ADMINISTRACION FINANCIERA

BONOS

INGENIERÍA INDUSTRIAL

Ing. Henrry Chicana Aspajo

henrry.chicana@upn.edu.pe
 Logro de sesión

Al término de la sesión de aprendizaje el

estudiante estará en condiciones de resolver
problemas sobre bonos valorando su
importancia en la toma de decisiones.
BONOS

Los bonos son títulos que representan obligaciones para el agente económico que lo
emite. Se puede considerar como un pagaré a largo plazo.
Es un mecanismo de financiamiento de mediano y largo plazo y que lo utilizan las
empresas para captar los recursos necesarios para financiar sus proyectos que tendrán
un plazo de maduración relativamente largos; por ejemplo, si una fábrica de alimentos
quiere instalar una nueva planta, debería financiarla con alternativas que tengan un
vencimiento de largo plazo y la emisión de bonos se presenta como una alternativa
adecuada.

Generan una obligación en el emisor de pagar intereses, mediante cupones periódicos y

la amortización del principal que puede ser en forma periódica o el 100% al vencimiento.

Los elementos representativos de un bono son:

El valor nominal, conocido también como valor facial.

Fecha de emisión y fecha de redención o vencimiento, lo que determina el plazo de la
emisión.
Interés por cupón o tasa cupón, lo que dará como resultante el monto de los flujos que
debe pagar el emisor al portador del bono.
Frecuencia de pago del cupón o intereses. La misma puede ser en forma anual,
semestral, trimestral, etc.
Bonos
Valorizando bonos

El valor de un bono es el valor presente de los flujos futuros de efectivo o pagos

(amortización + intereses) que realizará hasta su vencimiento. Para valorizar un bono se
requiere conocer o elaborar el cronograma de pagos; es decir, identificar con precisión
los flujos de caja que generará el activo hasta su vencimiento o redención.

El cronograma incluirá solamente los pagos futuros del bono. Son pagos futuros aquellos
que se realizan a partir de la fecha en la que se efectúa la valorización. A continuación se
deberá identificar la tasa de rentabilidad requerida por el inversionista, la misma que
podrá estar determinada por el rendimiento de alternativas de similar riesgo. Los “traders”
se refieren a esta tasa como “yield to maturity” (YTM).
Se emitirán bonos corporativos, por la suma de
US$7,000,000, con redención a cinco años. El valor
nominal de cada bono US$10,000 y se estima un valor
de cotización del 100,1/3%. Los bonos ofrecerán un
interés por cupón equivalente a una TEA del 5.60%.
Ofrecen una prima a la redención del 1% del valor
nominal. Los intereses se abonarán anualmente.

Los costos de estructuración negociados para la

emisión de bonos son los siguientes: 0.13% por
estructuración, 0.07% por colocación y 0.056% por
flotación, todos del valor de cotización.
El impuesto a la renta es de 30%. Determine el costo
del bono.
¿Se te hizo fácil aprender esta sesión? ¿Por qué?

¿Qué aprendieron en esta sesión?

BIBLIOGRAFÍA
Blank, Leland T. : Tarquin, Anthony J. Ingéniera Económica.
Apuntes de clase, Maestría en Proyectos, UPC. Prof. Leyder
Bocanegra