Formulación y Evaluación de Proyectos

Ciclo 2018-III
Profesor: MBA, PMP, ASQ-CSSBB,
ITIL Ganimedes Rosales Reyes.
 Unidad de aprendizaje 3:

El análisis de la inversión del proyecto.

Semanas 11, 12, 13, 14 y 15.

Al finalizar la unidad el estudiante determina la inversión del

proyecto y evalúa la rentabilidad y fuentes de financiamiento
utilizando herramientas de análisis adecuadas.
 ¿Qué son las
Finanzas?

Y si preguntáramos…
Entonces…..¿Qué son las
finanzas?

• Búsqueda y utilización
del dinero por parte de
las personas, las
empresas y el gobierno
 Agentes Económicos

Personas

• Finanzas personales

Búsqueda

• Decisión de financiación

Empresas

•Finanzas Empresariales
(Corporativas)

Utilización

• Decisión de inversión
Gobierno

• Finanzas Públicas
Modelo Económico Simplificado
Consumo

Bienes y Servicios

Productores Consumidores

Trabajo Sin Crecimiento, ya que todo el

dinero ganado es consumido.
No hay ahorro, sin ahorro no
hay inversión y sin inversión no
hay crecimiento

Economía cerrada, no hay

Remuneración (S/.) importaciones ni exportaciones
ni contacto con el extranjero
Modelo Económico Simplificado con demandantes y ofertantes de efectivo

Consumo

Dinero Dinero
Prestado Bienes y Servicios Ahorrado

Productores Consumidores

Trabajo

Remuneración (S/.)
Modelo Económico Simplificado con intermediación financiera

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

• MERCADOS FINANCIEROS

Valores Consumo Valores

Bienes y Servicios

Productores Consumidores

Trabajo

Remuneración (S/.)
Intermediarios financieros en el Perú
Intermediarios financieros en el Perú

Intermediarios financieros
• Bancos
• Financieras PERSONAS
PERSONAS
• Cajas Municipales de Ahorro y Crédito
• Cajas Rurales
• Cooperativas de Ahorro y Crédito

EMPRESAS EMPRESAS

Mercados financieros
GOBIERNO 1. Mercado Monetario (Op. Corto plazo)
2. Mercado de Capitales (Op. Largo plazo) GOBIERNO
Sistema financiero

Sabemos que las finanzas son la búsqueda y la

utilización de dinero por parte de los agentes
económicos.

La utilización de dinero corresponde a la

decisión de inversión y la búsqueda a la
decisión de financiación

Finalidad principal: Facilitar, y en muchos casos

posibilitar, la ejecución de las decisiones por
parte de los agentes económicos que actúan en
una economía
Sistema financiero

Mercados
financieros

Unidades
Unidades deficitarias
Superhavitarias

Intermedia
rios
financieros

Organismos
gubernamentales

Sistema
financiero
Sistema financiero

Mercados financieros

•Lugares físicos o virtuales

donde se transan (compran
y venden) papeles
comerciales, notas, bonos,
acciones y derivados.
Sistema financiero

Mercados
financieros

Mercado Mercado de Mercado de

Monetario Capitales Derivados

Se transan los instrumentos de

Se transan instrumentos de
mediano y largo plazo (notas y
renta fija de corto plazo
bonos) y las acciones
Mercado
monetario

También llamado “mercado de dinero”, las operaciones en este

mercado son consideradas de bajo riesgo, es un mercado donde la
liquidez de los títulos que se transan son un factor importante

Es el sub-sector de mercado de renta fija donde se transan los títulos

de corto plazo, muy líquidos que suelen tener denominaciones muy
grandes.

Instrumentos que se transan: Letras del tesoro, Certificados de

Depósitos, Papeles comerciales, Euro dólar, Repos y Reverses
Mercado de
Bonos

Un bono es un titulo valor representativo de una deuda de mediano o

largo plazo, emitido por una entidad con el fin de obtener un
financiamiento externo de un tercero

Desde el punto de vista legal, un bono es un contrato bajo el cual el

prestatario - el emisor del bono – se compromete a pagar los
intereses (cupones) y devolver el principal al prestamista – el tenedor
del bono en fechas especificas

La mayoría de bonos tiene un vencimiento entre 10 y 30 años; entre

los principales transados están: los bonos gubernamentales, deuda
de las agencias federales, bonos internaciones, bonos corporativos.
 Tipos de Bonos

Bonos subordinados
Bonos garantizados Bonos sin garantía
(subordinated
(secured bonds) (debentures)
debentures)
 Bonos (ejemplo)

La empresa ABC S.A colocó en el mercado local 50,000 bonos a

un precio de 1,000 cada uno con una tasa de cupón de 10%, con
vencimiento a 5 años, cupones pagaderos anualmente y el repago
50´ del principal al vencimiento.

0 1 2 3 4 5

5´ 5´ 5´ 5´
55´
Mercado de Acciones

Mercado donde se transan las acciones comunes, las acciones preferenciales y las
acciones de inversión (en el Perú) que son acciones sin derecho a voto pero con derecho
a pago de dividendos

Las acciones comunes son títulos que representan propiedad de la empresa, y que los
accionistas comunes reciben su retorno a través del rendimiento de los dividendos y de
la ganancia de capital o aumento del precio de la acción. Los rendimientos son
inciertos, dependen de las condiciones de la empresa y de la economía en general, las
acciones comunes tienen el ultimo lugar de prelación en caso de quiebra, estas
características las hace el instrumento de mas alto riesgo

Las acciones preferentes ofrecen un dividendo fijo y , en cuanto a prelación de reclamo,

están después de los bonos pero antes de las acciones comunes y normalmente no
tienen voto en junta general de accionistas
Valoración de Acciones
comunes

A diferencia de mucho de los bonos, no tienen fecha de maduración o vencimiento. El

que compra una acción recibirá los dividendos (D) y el precio (P) cuando la venda
Mercado de Derivados

Es un mercado que a nivel mundial ha tenido un desarrollo particularmente importante

y con resultados positivos y negativos.

Entre los instrumentos transados tenemos las opciones, los contratos de futuros
(forwards y swaps),

La denominación de derivados proviene del hecho de que su valor depende (se deriva)
del valor de otros activos.
 ….para financiarse a
través del mercado
financiero?

Y ¿cómo puede hacer una empresa …

 Initial public
offering

Primario y
Oferta
Secundario
Pública
Oferta
Privada

Organización especializada en preparar,

promocionar y colocar las nuevas
emisiones de valores de la empresa
 Modalidad de
Suscripción
Mercado Primario
Modalidad de Mejor
Mercado de

Esfuerzo
Mercado
Secundario
valores
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