Finanzas Corporativas

PC1
Tiempo: 1 hora y 15 minutos

Todas las respuestas deben estar incluidas en Excel (proporcionado por el profesor) que será el
único archivo que el profesor corregirá.

Envíe el archivo Excel al profesor, denomine el archivo PC# (su nombre), de dos formas:

Primer forma:
a. Ingrese al Blackboard
b. Diríjase a contenido, presione calificada
c. Indique la actividad PC#
d. Diríjase al bloque 2 (materiales de la actividad)
e. En adjuntar archivo. Presione Examinar mi equipo
f. Seleccione el archivo Excel de respuestas
g. Presione enviar

Para cerciorarse que el archivo ha sido enviado, revisar historial de archivos.

Segunda forma
Por su correo preferido, envíe el archivo al correo del jefe de práctica Francis Siancas
francis.siancas@gmail.com

I. Responda V si toda la afirmación es verdadera y F si la afirmación es parcial o

totalmente falsa. Sustente, no basta con indicar V o F. (1 c/u)
A. Según Velez-Pareja
a. El CAPM aplica a todas la empresas en los EEUU
b. El CAPM acepta una prima de mercado negativa
c. El CAPM acepta una tasa libre de riesgo que se sitúa a un nivel más alto que la
tasa de mercado para inversiones de corto plazo
d. Velez-Pareja evita, en cualquier circunstancia, una estimación subjetiva.
e. Velez-Pareja descalifica el CAPM como método de valoración.
B. Según Brealey, Myers & Allen
a. El valor de la empresa está determinado por la composición del pasivo no por
sus activos reales.
b. En un mundo sin impuestos ni costos de quiebra, si la empresa utiliza una
combinación de financiamiento con deuda y capital, su costo de capital será
exactamente el mismo que su costo de capital de aportación cuando se financia
únicamente mediante este último.
c. El principio de aditividad de valor involucra que si tenemos dos flujos de caja, A
y B, entonces el valor actual de A + B es igual al valor presente de A más el
valor presente de B más un valor que depende de la correlación de los flujos.
d. Las imperfecciones más serias de los mercados de capital son a menudo las
creadas por el gobierno.
e. Cuando la empresa cambia su mezcla de valores de deuda y capital , cambia el
riesgo y los rendimientos esperados de estos valores , pero el costo global de
capital de la compañía no cambia.
II. Calcule
A. A continuación se presenta los siguientes flujos de caja anuales. La tasa de
descuento es 7% nominal semestral capitalizado quincenalmente. Halle el valor
actual (al período 0) de cada uno de los flujos A, B, C y D. (1 c/u)
Años 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A 30 30 30 30 30 30 30
B 20 20 20 20 20 20
C 15 15 15 15 15 15 15
D 25 25 25 25 25 25
B. El tipo de cambio contado (spot) y a plazo (forward) a un año es, en ambos
casos, 120 yenes por dólar. La tasa anual libre de riesgo en dólares es 1.5%,
en yenes es 0.5%. Usted se ve obligado a endeudarse por 1.000.000 de
dólares.
a. Calcule ¿a cuánto asciende la ganancia sin riesgo? (4)
b. ¿Cuál debe ser el tipo de cambio que imposibilite el arbitraje?
(2)