El Banco Santander Central Hispano y La Caixa

LAS PARTICIPACIONES EN LAS
EMPRESAS DEL GRUPO Y SU EFECTO

EN EL BENEFICIO ANTES DE
IMPUESTOS DE LA EMPRESA MATRIZ:
COMPARACIÓN ENTRE LA CAJA DE
AHORROS Y PENSIONES DE
BARCELONA (“LA CAIXA”) Y EL
BANCO SANTANDER CENTRAL
HISPANO
Autor: José María Pita Gutiérrez
Curso de doctorado: Instrucciones y metodología para la

elaboración de proyectos
Programa de doctorado: Empresa y sociedad
Departamento de Organización de Empresas

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Universidad Nacional de Educación a Distancia
Madrid, junio de 2006.

PRESENTACIÓN
El presente trabajo, para el curso de doctorado “Instrucciones y metodología para la

elaboración de proyectos” impartido por el profesor Dr. D. Santiago Garrido Buj, recoge
la investigación realizada sobre la posible correlación entre el valor de las
participaciones en las empresas del grupo, fundamentalmente las que no son entidades
de crédito, por parte de entidades financieras, en concreto las realizadas por un banco (el
Banco Santander Central Hispano) y las realizadas por una caja de ahorros (la Caja de
Ahorros y Pensiones de Barcelona “La Caixa”). He realizado la investigación sobre el
mayor banco y la mayor caja de ahorros de España, ver sus semejanzas y diferencias.
Como siempre ha sido fácil conseguir la información financiera de estas dos entidades,
este trabajo se ha alargado en el espacio (número de páginas) y en el tiempo (momento
de presentación del mismo) sobre la idea original que expuse en la reunión de
Doctorado del pasado mes de abril. Por lo que ruego que el presente trabajo se considere
de forma conjunta para todo este curso de doctorado y, pidiendo disculpas por el retraso
en su presentación.
En definitiva, presento este texto como trabajo de doctorado para que sea evaluado en el
curso “Instrucciones y metodología para la elaboración de proyectos” del programa de
doctorado “Empresa y sociedad” del Departamento de Organización de Empresas, de la
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Nacional de
Educación a Distancia, bienio 2005/2007.
Ciudad Real, junio de 2006.

ÍNDICE
1. Los bancos y las cajas de ahorros: diferencias y semejanzas 3

1.1. Los bancos 3
1.2. Las cajas de ahorros 4
2. El Banco Santander Central Hispano y “La Caixa” 7
2.1. Historia de “La Caixa” 7
2.2. Historia del Grupo Santander 14
3. La investigación 19
4. Conclusiones 24
5. Bibliografía 25
6. Anexos 26
El Banco Santander Central Hispano y “La Caixa” José María Pita Gutiérrez
1. LOS BANCOS Y LAS CAJAS DE AHORROS: DIFERENCIAS Y

SEMEJANZAS
1.1.- Los bancos
La principal clase de entidades financieras bancarias son los bancos, sociedades

anónimas cuya creación está regulada por el Decreto 1144/1988, de 30 de septiembre,
modificado en parte por la ley 3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislación
española en materia de entidades de crédito a la II Directiva de Coordinación Bancaria
que ha sido desarrollada por el RD 1245/1995. La normativa anterior a ésta ha sido
derogada.
Los requisitos que se exigen para la creación de un banco son los siguientes:
1) El banco tendrá la forma jurídica de sociedad anónima constituida por el

procedimiento de fundación simultánea y de duración indefinida. Su objeto
social se limitará estatutariamente al propio de una entidad de crédito.
2) Su capital social estará representado por acciones nominativas.
3) El capital social mínimo será de 3.000 millones de pesetas, totalmente
suscrito y desembolsado.
4) Los accionistas titulares de participaciones significativas de la cifra de
capital social sean considerados idóneos por las autoridades económicas del
país.
5) No podrán reservarse ventajas o remuneraciones especiales a los fundadores.
6) Su Consejo de Administración debe constar al menos con 5 miembros. Estos
habrán de ser personas de reconocida honorabilidad comercial y profesional
y habrán de poseer los conocimientos y experiencia suficientes para
desempeñar su tarea.
7) Contar con una buena organización administrativa y contable, así como con
procedimientos de control interno adecuados que garanticen la gestión sana y
prudente de la entidad (siguiendo la terminología del Código Mercantil), “la
que corresponde a un buen padre de familia”).
La resolución del expediente corresponde al Ministerio de Economía y

Hacienda, previo informe razonado del Banco de España. En caso de ser denegada la
solicitud, ésta habrá de ser motivada.
Los bancos pueden clasificarse según diferentes tipologías:
a) Según su nacionalidad, hablamos de bancos nacionales, y bancos

extranjeros, según dónde radique su dirección efectiva, su sede central o se
haya constituido según la legislación española o la de otro país. Actualmente,
desde la constitución de la Unión Económica y Monetaria europea con el
Tratado de Maastricht, podemos hablar de bancos de la Unión Europea y
bancos de países terceros.
b) Según su ámbito geográfico, en la anterior legislación ya derogada se
diferenciaba entre bancos nacionales, regionales y locales que según su
grupo de clasificación elegían a sus representantes en el ya desaparecido
Consejo Superior Bancario.
c) Según la naturaleza de su actividad, criterio introducido en España por la
Ley de Bases de Entidades de Crédito de 1962 que trató de especializar a la
banca mixta en Bancos Comerciales y Bancos Industriales. La banca
3
industrial se diseñó para proporcionar financiación a largo plazo a los

proyectos industriales de la fase de despegue industrial de la década de los
60. Para ello se le dotaba de la posibilidad de emitir títulos a largo plazo,
certificados de depósito y bonos.
La banca comercial había sido concebida para continuar prestando a corto y
muy corto plazo, para lo cual podía obtener fondos utilizando determinados
productos bancarios a corto y medio plazo. A partir de 1974 la normativa
permitió que la especialización de cada entidad, en caso de que se produjera,
fuese como consecuencia de una opción propia no impuesta por las
autoridades.
Actualmente, la única diferencia que aún persiste entre los bancos
comerciales y los industriales es que éstos últimos pueden emitir Bonos de
Caja y los primeros no.
1.2.- Las Cajas de Ahorro
En segundo lugar de importancia entre las entidades bancarias se encuentran las

Cajas de Ahorro, que son entidades de depósito y crédito sin ánimo de lucro, nacidas de
la iniciativa privada y con antecedentes en los Montes de Piedad surgidos en diferentes
países europeos en la segunda mitad del siglo XVIII.
El Estatuto de las Cajas Generales de Ahorro Popular de 1933 definía a las Cajas
de Ahorro como “... instituciones de patronato oficial o privado, exentas de lucro
mercantil, no dependientes de ninguna otra empresa, regidas por Juntas o Consejos de
actuación gratuita y dedicadas a la administración de depósitos de ahorro de primer
grado, con el propósito de invertir los productos (si los tuvieran, después de descontados
los gastos generales), en constituir reservas, sanear el activo, estimular a los imponentes
y realizar obras sociales o benéficas.
Su regulación se establece por el Decreto 1838/1975, de 3 de julio, modificado
por el RD 184/1987, de 30 de junio, así como por la Ley 3/1994 y por el RD 1245/1995,
de 31 de julio.
La autorización de establecimiento la concede el Ministerio de Economía y
Hacienda a propuesta del Banco de España, sin perjuicio de las competencias asumidas
en sus respectivos Estatutos de Autonomía por las Comunidades Autónomas. Una vez
dada ésta, la Caja tiene 60 días para depositar en el Banco de España su fondo de
dotación, que quedará permanentemente vinculado a su capital fundacional y cuyo
importe mínimo dependerá del número de habitantes del municipio donde se instale,
según la siguiente escala:
Fondo de dotación
Número de habitantes
municipal (millones pts)
Menos de 100.000 150
De 100.000 a 500.000 250
De 500.000 a 2.000.000 500
Más de 2.000.000 750
4
Las limitaciones operativas durante los dos primeros años de vida de la nueva
Caja son:
1) No podrán tener más de una oficina.
2) No podrán realizar operaciones en moneda extranjera.
La regulación actual de los órganos de gobierno de las Cajas de Ahorro es la Ley

de 2 de agosto de 1985 y los Reales Decretos de 21 de marzo de 1986 y de 27 de Mayo
de 1988.
a) Asamblea General
Es el órgano máximo de gobierno y decisión de la entidad, formado por un

número de miembros no inferior a 60 ni superior a 160 que se denominan
consejeros generales. Su período de mandato será de 4 años renovable por
una sola vez.
De los consejeros generales, el 44% representan a los impositores, siendo
elegidos por votación entre los compromisarios seleccionados por sorteo
público entre el total de impositores. Otro 40% de los consejeros de la
Asamblea serán representantes de los municipios en dónde tenga oficina la
Caja, siendo elegidos directamente por éstos. Otro 11% de la Asamblea
corresponde a la representación de las personas o entidades fundadoras,
eligiendo a éstos directamente. Si no se identificase a estos fundadores, su
número de representantes se repartirá entre los dos grupos. El 5% restante
corresponde a los empleados de la entidad, que elegirán a sus representantes
entre los empleados que lleven más de 2 años en la plantilla.
* Requisitos de los consejeros generales
- Personas físicas.
- Mayores de edad.
- No incapacitados jurídicamente.
- Al corriente de sus obligaciones con la Caja.
- Impositores con más de 2 años de antigüedad en la Caja.
*Incompatibilidades
- No podrán ser Presidentes, asesores, consejeros o directores de otro

establecimiento de crédito de cualquier tipo ni de las entidades que las
garanticen o promocionen.
- No podrán ser funcionarios al servicio del Estado o de las Comunidades
Autónomas relacionados con actividades de Cajas de Ahorro.
- No podrán estar sometidos a quiebra legal, inhabilitados para cargos públicos
o sancionados por sanción grave.
- No podrán contratar con las Cajas o sus sociedades participadas ni durante su
permanencia en el Consejo ni en los 2 años siguientes.
* Funciones
- Aprobación y modificación de Estatutos y Reglamentos.
5
- Fusión, disolución y liquidación de la Caja.

- Aprobación de la gestión del Consejo.
- Aprobación de la Memoria anual y cuenta de resultados.
- Definición de las directrices anuales.
- Nombramiento de los vocales del Consejo de Administración.
b) Consejo de Administración
Sus miembros serán al menos 13 y no pasarán de 17. Representarán a

impositores, municipios, fundadores y personal con la misma proporción en
que éstos están representados en la Asamblea General, siendo nombrados por
ésta.
Estos cargos durarán un máximo de 4 años renovable una sola vez. Los
requisitos para ser vocal del Consejo de Administración son los mismos que
para los consejeros generales, pero su edad debe ser inferior a 70 años.
* Funciones
- Gestionar y administrar todas las actividades de la entidad.

- Llevar a cabo las actividades correspondientes a la obra benéfico social.
c) Comisión de control
Es un órgano de supervisión y control que podrá tener un mínimo de 4

miembros y un máximo de 8, nombrados por la Asamblea General de entre
sus miembros que no sean vocales del Consejo de Administración, debiendo
estar representados todos los grupos componentes de la Asamblea. Podrá
haber un representante de la Comunidad Autónoma, y además podrá formar
parte de la misma el Director General de la Entidad, ambos con voz pero sin
voto.
* Funciones
- Analizar la gestión económica y financiera de la Caja.

- Censurar las cuentas anuales.
- Informar al Ministerio de Economía y Hacienda y a la Comunidad Autónoma
de los temas que estén establecidos, como nombramiento del Director
General.
- Proponer la suspensión de los acuerdos del Consejo si considera que
vulneran la normativa vigente o afectan negativamente a la Caja.
c) Director General
Su nombramiento corresponde al Consejo de Administración que habrá de hacerlo entre

personas con capacidad, experiencia y preparación técnica suficiente, siendo un cargo
con dedicación exclusiva. Requiere la aprobación de la Asamblea General.
6
2. EL BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO Y LA CAIXA

D’ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA “LA CAIXA”
Para hacer un análisis comparativo del comportamiento de un banco y una caja de

ahorros españoles, he tomado como ejemplo de ambos tipos de entidades financieras
al Banco Santander Central Hispano y a la Caixa d’ Estalvis i Pensions de Barcelona
(“La Caixa”). Estas entidades son el mayor banco y la mayor caja de ahorros,
respectivamente, de España. Pero antes de cualquier análisis, es bueno conocer la
historia de ambas entidades.
2.1.- Historia de La Caixa1
LOS ORÍGENES
La Caja de Pensiones para la Vejez nace en el contexto de la grave

crisis social que golpeó Barcelona a finales del siglo XIX y
principios del XX.
La pérdida de las colonias españolas fue el detonante de una

recesión que desembocó en el cierre de fábricas, un desempleo
masivo y el empeoramiento de las ya degradadas condiciones de
vida de la clase trabajadora, con jornadas de hasta doce horas, en
las que el trabajo infantil era algo frecuente y donde las
enfermedades como el tifus o la tuberculosis se propagaban con
efectos devastadores. El resultado era una elevada inestabilidad
social y una sucesión de conflictos, el más grave de los cuales, la huelga general de
1902, dejó catorce obreros muertos y muchos más heridos. Aquella huelga provocó
un fuerte impacto entre los sectores más inquietos de la burguesía de la ciudad, que
tomaron conciencia de la necesidad de corregir algunos excesos de aquel capitalismo
salvaje.
La primera iniciativa tras la huelga fue una suscripción pública de apoyo a las
familias de las víctimas impulsada, entre otros, por la Societat Econòmica
Barcelonesa d’Amics del País, el Institut Agrícola Català de Sant Isidre, el Ateneu
Barcelonès, el Fomento del Trabajo Nacional y la Cámara de Comercio. De aquel
grupo de instituciones de la sociedad civil barcelonesa surgió una comisión técnica
encargada de estudiar la viabilidad de una caja de previsión para los más
desfavorecidos. Al frente de esa comisión se nombró a Francesc Moragas i Barret, un
hombre de la burguesía ilustrada y catalanista. Moragas procedía del mundo del
derecho, era un experto en previsión social y llevaba años predicando sin éxito entre
los empresarios la necesidad de crear una gran caja de retiro como vía para conseguir
la paz social.
Aquella vez Moragas tuvo más fortuna. La Caja de Pensiones para la Vejez se
constituyó el 5 de abril de 1904 con los fondos obtenidos de los socios protectores
(62.590 pesetas), a los que hubo que añadir otras 25.000 pesetas aportadas por el rey
Alfonso XIII, que dio así su aval al proyecto. Francesc Moragas fue su primer
director general y la presidencia recayó en Lluís Ferrer-Vidal i Soler, entonces
1
Esta información se ha obtenido de la página web oficial de La Caixa (www.lacaixa.es)
7
presidente de Fomento del Trabajo. Pese a su constitución, la

entidad no abrió sus puertas hasta julio de 1905 y en sus estatutos
figuraba como campo de acción
Cataluña. En 1913 se amplía a Baleares y en 1933 y 1935, a
Madrid y Andorra, respectivamente.
En aquellos primeros años de “la Caixa”, Moragas tomó tres

decisiones que iban a ser cruciales para el futuro de la caja.
Constató que ni las aportaciones de la burguesía ni las de los
obreros bastaban para garantizar la viabilidad de la entidad, con lo que modificó sus
estatutos para captar el ahorro de las clases medias; por ello, empezó a funcionar con
el nuevo nombre de Caja de Pensiones para la Vejez y de Ahorros. Moragas entendió
también la necesidad de abrir una extensa red de oficinas para acercar la entidad al
pequeño ahorro local, hasta entonces inmovilizado. Finalmente, optó por una
estrategia de suma prudencia en la política de inversión, al destinar la mayor parte de
recursos a la compra de deuda pública.
“La Caixa” nacía pues como una de las realizaciones más acabadas de la burguesía
que la ideó. Pese a constituirse más tarde que otras entidades de ahorro catalanas y
españolas, ya en sus inicios supo amalgamar el idealismo católico y el reformismo
social que inspiró a sus fundadores con un pragmatismo comercial y político que está
en las claves de su éxito posterior.
EXPANSIÓN Y OBRA SOCIAL
Entre 1905 y 1935, “la Caixa” registró una expansión vertiginosa que le llevó a abrir
109 oficinas. Favorecida por la debilidad de la banca autóctona –que protagonizó
sucesivas crisis y sonadas suspensiones de pagos- la nueva entidad supo crear un
marco de confianza y estabilidad que se ganó a los ahorradores, lo que le supuso
alcanzar en 1935 una cuota de mercado del 59,5% de los depósitos de las cajas
catalanas y del 25,6% de los depósitos del sector del ahorro en España. En 1913 la
entidad abría oficina en Palma de Mallorca e iniciaba su expansión en las Baleares.
Cuatro años más tarde inauguraba su primera sede social, un edificio del arquitecto
Enric Sagnier situado en la confluencia de Vía Laietana y Jonqueres.
“La Caixa” supo aprovechar la nueva política de previsión de la administración.

Cuando Moragas comprobó que la suscripción libre y voluntaria de seguros de vejez
e invalidez que propugnaba era insuficiente, convenció a la administración para que
instaurara la obligatoriedad de esas aportaciones. El resultado fue la creación del
Instituto Nacional de Previsión (INP) en 1908, del que “la Caixa” se convirtió muy
pronto en colaborador exclusivo para Cataluña y Baleares y a partir de 1919 pasó a
gestionar los tres seguros obligatorios. En lo comercial, “la Caixa” destacó pronto
como una entidad innovadora de gestión moderna, capaz de competir con la banca en
su propio terreno.
Pero la gran aportación de la entidad a aquel periodo fue la decisión, tomada en 1918,
de integrar la Obra Social en su organización. Moragas tenía el convencimiento de
que “la Caixa” tenía que alejarse del paternalismo y el carácter benéfico que
caracterizaba a esas instituciones. Hasta entonces los excedentes de las cajas de
8
ahorro se estinaban a reservas técnicas y,

ocasionalmente, a premios a impositores y donativos a
instituciones benéficas. “La Caixa” fue más allá al
asumir la gestión de esa Obra Social y garantizar su
profesionalización.
Fue así como entre 1918 y 1930 “la Caixa” integró en

su estructura un buen número de iniciativas surgidas de la sociedad civil: el Empar de
Santa Llúcia per a nenes cegues (1920); el Institut de la Dona que Treballa-Montepio
de Santa Madrona (1920), el Patronat de Catalunya per a la Lluita contra la
Tuberculosi (1922); el Institut Català per a Cecs (1921); el Institut Català per a la
Rehabilitació Física de Mutilats (1922), la
Associació Àngel de la Guarda para colonias infantiles (1927). En 1915 tuvo lugar el
primer Homenaje a la Vejez, inicio de una línea de compromiso con la tercera edad
que ha durado hasta hoy, y en 1923 abrió la biblioteca de Santa Coloma de Farners,
primera de una red que iba a superar el centenar de centros. En 1926 creaba la Obra
Balear y dos años después la Obra Agrícola, destinada a dotar de recursos al campo
catalán y balear.
AÑOS CONVULSOS
En 1935 fallecía Francesc Moragas. Dejaba una caja

de ahorros con una plantilla de 762 empleados, con
unos recursos ajenos equivalentes a 4,1 millones de
euros. Le sustituyó el hasta entonces subdirector, el
catedrático de Derecho Mercantil Josep Maria Boix i
Raspall. Un año después moría Lluís Ferrer-Vidal y le
sucedía en el cargo Lluís Serrahima i Camín. La
política de la entidad fue de continuismo hasta el estallido de la guerra civil, en 1936.
La red de oficinas quedó repartida entre la España republicana (Cataluña y Menorca)
y la España franquista (Mallorca e Ibiza).
“La Caixa” tuvo que hacer frente a la retirada masiva de fondos y, al término de la
contienda, a la pérdida de valor de parte de los depósitos efectuados en la zona
republicana. Pero el mayor coste fue el humano. A los empleados fallecidos en el
conflicto hubo que añadir la “depuración” de algunos de sus directivos por afinidad
con la República. Entre ellos, el propio Boix i Raspall, que fue cesado y sustituido
por Enrique Luño Peña, un hombre de perfil más político que técnico. Miguel Mateu
y Pla, empresario y alcalde de Barcelona, fue el nuevo presidente.
La posguerra trajo grandes contratiempos para la entidad. En 1939 el INP canceló

todos los acuerdos que mantenía con “la Caixa”. En 1946 el gobierno estableció un
sistema de autorizaciones previas para la apertura de oficinas, lo que llevó a la
entidad a frenar su rápida expansión. Entre 1940 y 1975 el número de oficinas
abiertas fue de 253, en su mayor parte en pueblos pequeños y zonas rurales. La
política de inversiones se hizo todavía más conservadora: la nueva administración
establecía que el 60% de los recursos de las cajas debían invertirse en deuda del
estado. “La Caixa” elevó ese límite hasta el 80% de su activo, lo que la convirtió en
9
la primera tenedora privada de deuda pública española en detrimento de la

financiación al sector privado. En 1959 el Plan de Estabilización ponía las bases del
futuro despegue de la economía española, pero “la Caixa” tuvo que esperar hasta
1977 para volver a ganar el terreno perdido en esos años.
Sólo dos aspectos matizan tan gris panorama. De una parte, el inicio de una fuerte
actividad inmobiliaria, materializada en promociones de viviendas que acabarían por
conformar un importante patrimonio. De otra, el inicio de la informatización de la
entidad en 1963 (primero la mecanización, después el teleproceso de datos), lo que
colocó a “la Caixa” muy por delante de sus competidores en una materia que iba a ser
clave para su expansión futura. Promociones inmobiliarias de carácter social de “la
Caixa”
EL DESPEGUE
Pero la senda del renacimiento de la entidad ya estaba en marcha.

En 1972 fallecía Mateu i Pla y le sucedía en la presidencia Narcís
de Carreras, hombre formado políticamente en la Lliga de
Francesc Cambó y bien introducido en la administración.
Carreras hubo de esperar hasta 1976 para, aprovechando la

jubilación de Luño Peña, nombrar director general a José
Vilarasau, un hombre de perfil técnico que había desarrollado su
carrera profesional en la empresa pública y la administración, y
con un buen conocimiento del sistema financiero.
Los primeros pasos del nuevo equipo se encaminaron a la reorganización interna

mediante una política de descentralización que se materializó en la creación de
delegaciones territoriales. Gracias a su ventaja tecnológica, la entidad pudo
aprovechar las facilidades del nuevo marco regulatorio –que permitía a las cajas de
ahorro realizar las mismas operaciones que la banca- y volcarse en una fuerte
expansión.
Para abrir una oficina, a “la Caixa” le bastaba con 2-3 empleados en unos momentos
en los que la banca operaba con plantillas de entre 15 y 20 empleados por sucursal.
Entre 1975 y 1989 se abrieron 1.220 oficinas, primero en Cataluña y Baleares,
después en toda España. Para conseguirlo y sortear una legislación todavía restrictiva,
“la Caixa” absorbió pequeñas cajas de ahorro (Caja de Ahorros de Lleida, las rurales
de Palencia, Cantabria, Talavera, la red del Banco de las Islas Canarias) y en 1984
constituyó GrupCaixa, sociedad que agrupaba todas las filiales financieras y de
servicios del grupo. A través de sus oficinas, no sometidas a regulación, “la Caixa”
pudo ofrecer sus servicios allí donde no llegaba la entidad. En los primeros 80,
también, “la Caixa” reforzó su red financiera y tomó sus primeras participaciones
bancarias, entre ellas Banca Catalana y Credit Andorrà.
La política comercial sufrió grandes cambios. La entidad se lanzó a una ambiciosa

política de captación de pasivo mediante el lanzamiento de nuevos productos y la
prestación de nuevos servicios financieros. A mediados de los setenta se inició la
comercialización de las primeras tarjetas financieras, que se apoyó en la red de
10
cajeros automáticos más importante

del sistema financiero español,
constituida tres años antes, y en 1977
creó su primera división internacional.
En su política de inversión, pese a
mantener el criterio conservador de
sus orígenes, fue mucho más dinámica
en el crédito hipotecario, hasta el punto que a finales de los 80 la entidad era ya líder
en este segmento del negocio. Los créditos a las pymes y al comercio hicieron
también su aparición en los balances. En 1988, dos años antes de su fusión con Caja
de Barcelona, la entidad cerraba el ejercicio con unos recursos ajenos de 15.127
millones de euros y una plantilla de 6.412 empleados.
Vilarasau emprendió también la renovación de la imagen de la entidad. Para lograrlo,

en 1978 contrató los servicios de Landor Associates, una de las empresas
internacionales más prestigiosas en identidad corporativa. El resultado fue la elección
de la estrella mironiana como nuevo símbolo de la entidad. Joan Miró era el más
significativo y universal de los pintores catalanes y mantenía una estrecha relación
con la entidad desde 1976. La estrella, que muy pronto presidió todas las oficinas de
la caja, vio por primera vez la luz en un tapiz encargado al artista para presidir el
“hall” la nueva sede de la Diagonal. Al edificio, formado por dos grandes torres
levantadas por el arquitecto José Antonio Coderch, se trasladaron los servicios
centrales de “la Caixa” en 1982.
Finalmente, el nuevo equipo directivo inició una reconversión de las actividades de la

Obra Social, algunas de las cuales habían quedado obsoletas en el marco de una
sociedad que garantizaba ya unos mínimos asistenciales. Se mantuvieron programas
como el deatención a la vejez, pero se cambió su filosofía al introducir a principios de
los 80 los llamados “esplais” para la tercera edad y crear las asociaciones de las
personas mayores. Se creó la Fundación “la Caixa”, para integrar la gestión de toda la
Obra Social, y se puso el acento en programas de carácter cultural, científico y
divulgativo.
En 1979 abrió sus puertas el primer Centro Cultural en el modernista Palacio

Macaya, que iba a convertirse en punto de referencia obligado de la agenda artística
española. Dos años después abría la Sala Serrano en Madrid y en 1993 se inauguraba
el Centro Cultural de Palma. En lo científico, en 1981 se inauguró el Museo de la
Ciencia de Barcelona, destinado a acercar la ciencia a los jóvenes, el primero de su
tipo en España y muy pronto convertido en el segundo más visitado después de El
Prado.
UN GRUPO INDUSTRIAL
11
En julio de 1989, en línea con el proceso de

racionalización y redimensionamiento del sector
financiero español en un marco de progresiva
internacionalización, los consejos de administración
de la Caja de Pensiones para la Vejez y de Ahorros de
Cataluña y Baleares, y la Caja de Ahorros y Monte de
Piedad de Barcelona, primera y tercera entidad de
ahorros españolas, firmaban el protocolo de fusión, naciendo así la nueva Caja de
Ahorros y Pensiones de Barcelona. La Caja de Ahorros y Monte de Piedad de
Barcelona era la más antigua de las cajas de ahorro catalanas. Constituida en 1844 a
instancias de la Societat Econòmica Barcelonesa d’Amics del País, actuó durante
muchos años como una entidad volcada fundamentalmente en el sector inmobiliario.
La operación de fusión -en la que jugaron un papel determinante el entonces

secretario general y actual presidente, Ricardo Fornesa, junto con los dos directores
generales, Isidro Fainé y Antonio Brufau- reforzaba el liderazgo de la entidad y
permitía aflorar activos, con el consiguiente reforzamiento de los fondos propios. La
fusión consolidaba asimismo la posición de la nueva entidad en el mundo de la gran
empresa, donde contaban con participaciones significativas. En contrapartida, la
operación obligaba a reconvertir una red de oficinas duplicada en zonas como
Cataluña. En este proceso, de reubicación de plantilla y de reordenación de la red de
oficinas, la entidad empleó cuatro años de trabajo. En 1990 la entidad financiera
resultante de la fusión sumaba una red de 2.296 oficinas con 11.696 empleados.
De la fusión surgió también el equipo humano que iba a dirigir el tránsito de la

entidad al nuevo siglo. José Vilarasau se mantuvo al frente de la dirección general,
mientras que Juan Antonio Samaranch fue el nuevo presidente, cargo que compartió
durante unos meses con José Juan Pintó, ex presidente de la Caja de Barcelona.
Samaranch había sido elegido presidente de “la Caixa” en 1987, en sustitución de
Salvador Millet i Bel (1980-1987), economista y hombre próximo a de Carreras.
Samaranch llegó a “la Caixa” cuando se encontraba en el cénit de su carrera
profesional al frente del Comité Olímpico Internacional (COI). La fusión trajo
también un nuevo cuadro ejecutivo, cuando en 1991 Vilarasau nombró como
directores generales adjuntos ejecutivos a Ricardo Fornesa, Isidro Fainé y Antonio
Brufau: los tres integrantes del equipo profesional que había liderado el despegue
definitivo de la entidad en las últimas décadas. Actualmente, este mismo equipo, con
Fornesa como presidente de “la Caixa, Fainé como director general de “la Caixa” y
Brufau como director general del Grupo “la Caixa”, ha consolidado a la institución
como la primera caja de ahorros y la tercera entidad financiera del mercado español.
Desde el punto de vista jurídico, “la Caixa” estaba regida por un consejo de
administración que dependía de una Asamblea General constituida por 160 miembros
y en la que estaban representadas las entidades fundadoras y de interés social (30%),
las corporaciones locales (21%), los impositores (36%) y el personal (13%).
Muchos de los esfuerzos de la década de los 90 se destinaron a ordenar las

participaciones financieras y empresariales de la entidad. En 1991, el negocio quedó
distribuido en seis grandes áreas: la banca (CaixaBank CGIB y CaixaBank Monaco)
los seguros (VidaCaixa, SegurCaixa y AgenCaixa), las sociedades financieras
(LeasingPensions, CaixaLeasing, HipoteCaixa, FinanciaCaixa y GDS-CUSA), los
valores (GesCaixa), las inmobiliarias (Caixabuilding) y otras diversas (Gesfacosa,
12
Crosselling y GestorCaixa).
Pero el proceso no se detuvo ahí. En 1992 se adquirió Inmobiliaria

Colonial; en 1993 se compró Saba; en 1992 también se creó el
grupo asegurador CaiFor en alianza con el grupo Fortis; en 1994
se compró el Banco de Europa y en 1995 se adquirieron los bancos
Herrero y Granada-Jerez. En 1999, finalmente, se cerró la compra
de participaciones en Deutsche Bank, el grupo Suez-Lyonnaise y
en el 2001 el Banco Sabadell.
Fue precisamente en el 2000, con la constitución de CaixaHolding, que la entidad

encontró una fórmula adecuada para gestionar bajo una única estrategia sus filiales y
participadas, así como una cartera de renta variable que había pasado de representar
un escaso 4% en la cartera de valores en 1980 a un 19% en 1989. En 2002 la cartera
de renta variable del Grupo “la Caixa” ascendía a 10.634 millones de euros. “La
Caixa” había adquirido su primera participación empresarial en 1971, con la compra
de un paquete de acciones de Acesa.
Pero fue a mediados de los 80, cuando la homologación de la economía española con
la de los países de su entorno redujo sensiblemente las rentabilidades de la deuda
pública, que “la Caixa” tuvo que buscar nuevos campos en los que rentabilizar sus
recursos. Los encontró en la inversión permanente en grandes empresas de servicios
en sectores estratégicos, algunas de las cuales serían lideradas por el actual equipo
directivo de “la Caixa”. Fue de ese modo como “la Caixa” inició la creación del que
luego sería el primer grupo de participaciones del sector financiero español y acabó
por convertirse en accionista de referencia en empresas como Repsol; Gas Natural,
cuyo presidente es Antonio Brufau; Grupo Agbar, con Ricardo Fornesa como
presidente; Telefónica o Abertis (antigua Acesa), presidida por Isidro Fainé, por
enumerar sólo las más significativas.
Desde el punto de vista del negocio, “la Caixa” ha mantenido en los últimos años una
estrategia de proximidad al cliente a través de una importante red de oficinas, la
mayor del sistema financiero español. La distribución de productos a través de una
red altamente tecnificada la ha hecho especialmente competitiva en su cometido de
banca universal. CaixaForum en Barcelona www.lacaixa.es
En los últimos diez años la Fundación “la Caixa” ha prestado una especial atención a
la investigación y prevención de enfermedades como el Sida, el cáncer o el
Alzheimer, así como otras dolencias propias de sociedades avanzadas. Entre otras
iniciativas, “la Caixa” financió en 1993 la creación del Laboratori de Retrovirologia
de Catalunya, en el Hospital Trias i Pujol de Badalona e impulsó en 1995 la
constitución del Instituto de Recerca Sida-Irsi Caixa. Ha incrementado asimismo su
campo de acción con la entrada en programas de carácter social como la inmigración,
los discapacitados o la cooperación internacional.
Finalmente, ha emprendido una profunda renovación y ampliación de su red de

centros culturales y museos. En el 2002 se inauguraba en Barcelona CaixaForum, un
magno centro cultural que recupera una fábrica modernista de Puig i Cadafalch. La
instalación tendrá pronto su réplica en CaixaForum Madrid. Asimismo, en el 2000
13
abrió sus puertas CosmoCaixa, el segundo Museo de la Ciencia de la Fundación, en

Alcobendas. Al cierre del ejercicio del 2002 la Obra Social gestionaba un presupuesto
de 164 millones de euros y se aportó para el año 2003 el 26,6% de los resultados de
la entidad.
Desde marzo de 2003, Ricardo Fornesa es presidente del Consejo de Administración

de “la Caixa”. Abogado del Estado excedente, Fornesa ha estado vinculado a la
institución financiera desde 1977, como Secretario General, Director General
Adjunto Ejecutivo, Secretario y miembro del Consejo de Administración. Ricardo
Fornesa preside, también, el Grupo Agbar, del que ha sido su gran impulsor. Fornesa
fue nombrado en 1979 Presidente Ejecutivo de Aguas de Barcelona, compañía que
con Fornesa como Presidente, remontó una crítica situación económica y sentó las
bases para convertirse en uno de los grupos de servicios líderes y con mayor
proyección internacional de la economía española, líder actualmente en los sectores
de aguas, asistencia sanitaria e inspección de automoción, y segundo en importancia
en recogida de residuos. Desde que Ricardo Fornesa fue nombrado Presidente en
1979, los resultados del conjunto de empresas del Grupo Agbar han mantenido un
importante y continuado incremento. En el marco de su manifiesta voluntad por
fortalecer el espíritu social presente en sus orígenes fundacionales, “la Caixa”
anunció en octubre del 2003 la creación de una sociedad inmobiliaria destinada a
promover apartamentos en régimen de alquiler dirigidos a determinados colectivos
(jóvenes y personas mayores). Esta nueva sociedad se inscribe en la creación de un
nuevo holding, denominado de Proyectos e Iniciativas Sociales, que tiene como
finalidad mantener y reforzar el vínculo con los orígenes sociales de la entidad
financiera, atendiendo las preocupaciones y demandas de la sociedad, bajo criterios
de sostenibilidad económica. Además de la sociedad inmobiliaria, el holding agrupa
la sociedad “Gestora de MicroFinanzas”, destinada a promover y facilitar la
concesión de microcréditos a colectivos con dificultades para acceder a la
financiación tradicional; y la sociedad “Gestora de Finanzas para Emprendedores”,
cuya finalidad es ayudar al desarrollo de nuevos negocios de dimensiones reducidas e
impulsados por gente con iniciativas empresariales.
2.2.- Historia del Grupo Santander2
Grupo Santander conforma su identidad, su presente y su futuro sobre la historia de cuatro

grandes entidades españolas, que han jugado un papel de primer orden en la vida financiera y
económica española: Banco Santander, Banco Central, Banco Hispano Americano y Banco
Español de Crédito. Cuatro grandes bancos que, a su vez, se fueron construyendo a lo largo del
tiempo mediante la absorción y adquisición de otras muchas entidades más pequeñas. A título
meramente orientativo, se destacan a continuación algunas fechas básicas:
1857. Creación del Banco Santander

1900. Nace el Banco Hispano Americano
1902. Creación del Banco Español de Crédito (Banesto)
1919. Creación del Banco Central
1925. Apertura de una oficina en Osorno (Palencia), la primera de Banco Santander fuera de
Cantabria.
1935. Banesto cuenta con la mayor red de sucursales de España.
2
Esta información se ha obtenido de la página web oficial del Grupo Santander (www.gruposantander.es)
14
1946. Banco Santander adquiere el Banco Mercantil de Santander, su principal competidor.

Impulso a la expansión nacional.
1950. Banco Santander crea el Departamento Iberoamericano, con oficinas en México,
Argentina, Venezuela y Cuba.
1965. Creación del Banco Intercontinental Español, hoy Bankinter, junto con Bank of
America, que era el primer banco del mundo.
1976. Banco Santander compra el primer banco en América, First National Bank de Puerto
Rico.
1982. Adquisición de Banco Español de Chile.
1986. Banco Santander es el quinto banco del país por volumen de activos. Nombramiento de
D. Emilio Botín como Presidente.
1987. Banco Santander adquiere CC-Bank, entidad alemana de financiación de vehículos.
1988. Alianza de Banco Santander con The Royal Bank of Scotland
1989. Lanzamiento de la Supercuenta, primera cuenta remunerada en España. Comienzo de la
fuerte expansión del Banco.
1994. Banco Santander adquiere en subasta pública Banesto, el cuarto banco español del
momento.
Fechas relevantes más recientes
1994-1998. Creación de Santander México. Adquisición de Banco Méxicano, Banco de

Venezuela, Banco Río en Argentina, y del Banco Geral do Comércio y Banco del Noroeste en
Brasil.
1999
Enero. Fusión Santander . BCH, primer y tercer bancos españoles, respectivamente, que da
lugar a Santander, primera entidad financiera de España e Iberoamérica. Se trata de la primera
gran operación europea tras la implantación del euro.
Noviembre: Acuerdo con el Grupo Champalimaud para adquirir los bancos Totta & Açores y
Crédito Predial Portugués.
2000
Mayo: Adjudicación en subasta del grupo mexicano Serfin, el tercer banco del país.
Noviembre: Adjudicación en subasta de Banespa, cuarto banco de Brasil y segundo del Estado
de Sao Paulo.
2001
Abril: Culmina con éxito la OPA lanzada sobre el 67% del capital de Banespa.
2002
Abril: Adquisición del 35,45% del capital de Banco Santiago, que meses más tarde se
fusionará con Banco Santander Chile para crear el líder del sector financiero chileno,
Santander Santiago.
15
Mayo: Adquisición de AKB Group, grupo de financiación al consumo en Alemania.
Agosto: Fusión del Banco de Venezuela y del Banco Caracas para crear el líder del sector
financiero venezolano.
Diciembre: Alianza estratégica con Bank of America en México que compra el 24,9% de
Grupo Financiero Santander Serfin.
2003
Enero: Creación de Santander Consumer que engloba todos los negocios de Banca de
Consumo en Europa.
Marzo: Grupo Santander pasa a controlar el 100% de la sociedad italiana de financiación al

consumo Finconsumo.
Mayo: Adquisición del negocio de banca privada en Iberoamérica de Coutts & Co.
2004
Febrero-Marzo: Santander Consumer compra Polskie Towarzystwo Finansowe SA (PTF) la

primera compañía polaca de financiación de vehículos y la primera compañía noruega de
financiación de vehículos, Elcon Finans SA.
Julio-Noviembre: Adquisición del sexto banco británico, Abbey.
2005
Enero
. Grupo Santander se incorpora a la familia de índices europeos .Dow Jones iTraxx., actual
referencia del mercado de crédito en Europa.
. Venta de la totalidad de la participación accionarial del 2,57% que Grupo Santander mantenía
en Royal Bank of Scotland, con unas plusvalías de 717 millones de euros. La inversión ha
supuesto para Santander una rentabilidad anual acumulativa en 16 años del 23,6%.
Febrero
. Santander abona el tercer dividendo a cuenta por los resultados del ejercicio 2004 por un
importe bruto de 0,083 euros por acción, superior en un 7,1% a su equivalente del ejercicio
anterior.
. El Grupo anuncia que obtuvo en 2004 un beneficio atribuido de 3.136 millones de euros (bajo
criterios NIIF, 3.606 millones de euros), con un aumento del 20% respecto a 2003.
Marzo
. Santander Consumer Finance adquiere el 100% del banco noruego Bankia Bank ASA, por 54
millones de euros.
. Creación del Comité de Empresa Europeo de Grupo Santander.
16
Abril
. Firma con los sindicatos en España de un acuerdo en materia de conciliación entre vida
familiar y laboral para mejorar los mínimos legales en aspectos como la flexibilidad horaria, la
reducción de jornada, las bajas por maternidad o las
excedencias para cuidado de familiares.
. Nombramiento de Luis Ángel Rojo como miembro del Consejo de Administración.
Mayo
. Abono del cuarto dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2004 por un importe bruto
de 0,0842 euros por título, un 20% superior a su equivalente del año anterior. Así, el dividendo
total con cargo a los beneficios de 2004 asciende a 0,3332 euros por acción, superior en un
10% a la retribución del ejercicio 2003
. Publicación de los resultados del primer trimestre del ejercicio, que alcanzan 1.185 millones
de euros de beneficio atribuido, superando en un 38,5% a los de igual periodo de 2004.
Junio
. El 18 de junio se celebra en Santander la Junta General Ordinaria de Accionistas. Por primera

vez los accionistas tuvieron la posibilidad de asistir de forma remota, ejercitando sus derechos
por medios telemáticos.
Julio
. Santander vuelve a cotizar en la Bolsa de Londres.

. Endesa, Santander y Unión Fenosa alcanzan un acuerdo con Orange, filial de France
Telecom, para la venta del negocio de telefonía móvil de Auna, Amena.
. Anuncio de los resultados del primer semestre, con un beneficio atribuido de 2.551 millones
de euros, superando en un 35,2% al beneficio atribuido ordinario del primer semestre de 2004.
. Adquisición del 50,001% del banco portugués Interbanco por 118 millones de euros, dentro
de la alianza con Soluçoes Automóvel Globais (SAG) para el desarrollo del negocio de
financiación de ventas de automóviles y renting en Portugal.
Agosto
. Santander, Endesa y Unión Fenosa alcanzan un acuerdo para la venta del negocio de Auna
TLC a ONO.
. Abono del primer dividendo a cuenta de los resultados de 2005 por un importe bruto de
0,09296 euros por acción, lo que supone un aumento del 12% respecto al pagado en agosto de
2004.
. Inicio de actividades en el Reino Unido de Santander Consumer UK.
Septiembre
. Santander acuerda la venta a ACS de la participación de Unión Fenosa, equivalente al 22,07%

de su capital obteniendo unas plusvalías brutas de 1.157 millones de euros.
. El Santander se convierte por primera vez en la empresa española con mayor valor bursátil.
17
. La acción Santander renueva su inclusión en los índices de inversión socialmente responsable

Dow Jones Sustainability Index (DJSI) y FTSE4 Good.
Octubre
. Acuerdo con el banco norteamericano Sovereign Bank Corp para la adquisición del 19,8% de
su capital. La inversión total aproximada de Santander en Sovereign es de 2.400 millones de
dólares. Con esta aportación de capital Sovereign adquirirá Independence Community Bancorp
de Nueva York.
. Santander comienza a cotizar en la Bolsa de México.
. Publicación de los resultados del Grupo a septiembre, con un beneficio atribuido de 3.878
millones de euros, un 36,8% más que el beneficio atribuido ordinario del mismo período de
2004.
. Reunión del Consejo de Administración en Londres y anuncio del Plan a 3 años de Abbey.
Noviembre
. Santander paga un segundo dividendo a cuenta de los resultados de 2005 por un importe
bruto de 0,09296 euros por acción, lo que supone un 12% de incremento respecto del abonado
en noviembre de 2004.
Diciembre
. Obtención de la Certificación ISO 14.001 para la Ciudad Grupo Santander en Boadilla del
Monte (Madrid).
18
3. LA INVESTIGACIÓN
En el presente trabajo queremos estudiar si existe correlación entre el valor de las

participaciones en las empresas del grupo que aparecen en el Balance de Situación
de la empresa matriz a 31 de diciembre, y los beneficios antes de impuestos (BAI)
obtenidos por dicha matriz a final de ejercicio. Para comprobar aún más la relación,
he calculado una segunda correlación entre las participaciones en las empresas no
financieras del grupo y el beneficio antes de impuestos que obtiene la empresa
matriz.
Para ello he obtenido los balances de situación y las cuentas de resultados de los
ejercicios económicos 2002, 2003, 2004 y 2005 de ambas entidades. Esta
información financiera la obtuve en el caso del Banco Santander Central Hispano de
la Asociación Española de Banca (AEB), y en el caso de “La Caixa” a través de la
Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA). Esta información se puede
obtener a través de las páginas web oficiales de estas asociaciones (www.aeb.es y
www.ceca.es).
Los datos utilizados son los siguientes:
Banco Santander Central Hispano
Año Participaciones en Participaciones en Beneficios antes de

empresas del grupo empresas del grupo impuestos
(en miles de €) no entidades de (en miles de €)
crédito
(en miles de €)
2002 23.184.696 11.894.147 1.413.970
2003 20.303.085 13.453.870 1.447.200
2004 33.898.082 17.497.949 1.837.444
2005 33.746.304 Sin datos 2.605.631
La Caixa
Año Participaciones en Participaciones en Beneficios antes de

empresas del grupo empresas del grupo impuestos
(en miles de €) no entidades de (en miles de €)
crédito
(en miles de €)
2002 8.308.405 8.170.617 -66.586
2003 8.395.808 8.258.020 472.767
2004 8.435.452 8.297.664 493.967
2005 8.426.923 Sin datos 899.559
19
Para realizar el análisis estadístico, utilizamos el programa estadístico IPD (versión

1.1) de los profesores Pulido y Santos.
Veamos los resultados del análisis.
REGRESION SIMPLE LINEAL:

Análisis Participación en empresas del grupo-Beneficios antes de impuestos en "La
Caixa". Período 2002-2005
Variable independiente ( X ): Participaciones

Variable dependiente ( Y ): Beneficios antes impuestos
AÑO Y X VARIABLE ESTIMADA
2002 -66586,000 8308405,000 -79836,956

2003 472767,000 8395808,000 476407,935
2004 493967,000 8435452,000 728707,884
2005 899559,000 8426923,000 674428,138
Media de X= 8391647,000 Varianza de X= 2527454672,000

Media de Y= 449926,750 Varianza de Y= 1,178539504E11
Covarianza de X e Y= 1,60850743E10
a= Media de Y - (b * Media de X) = -52955686,010

b= Covarianza de XY / Varianza de X = 6,364
y^= -52955686,010 + 6,364 * X
Coeficiente de Determinación: 0,869

Coeficiente de Correlación Lineal Simple: 0,932
20

Análisis Participación en empresas del grupo-Beneficios antes de impuestos en el
BSCH. Período 2002-2005
Variable independiente ( X ): Participaciones

Variable dependiente ( Y ): Beneficio antes impuestos
2002 1447200,000 23184696,000 2016249,081

2003 1413970,000 7778436,000 1316801,618
2004 1837444,000 11272789,000 1475445,984
2005 2605631,000 33746304,000 2495748,317
Media de X= 18995556,250 Varianza de X= 1,051495929E14

a= Media de Y - (b * Media de X) = 963658,979

y^= 963658,979 + 0,045 * X

21

Análisis de la relación entre Participaciones en empresas del grupo no entidades de
crédito y el beneficio antes de impuestos (BAI) en "La Caixa". Período 2002-2004.
Variable independiente ( X ): Otras participaciones

Variable dependiente ( Y ): BAI
2002 -66586,000 8170617,000 -36047,257

2003 472767,000 8258020,000 374899,588
2004 493967,000 8297664,000 561295,669
Media de X= 8242100,333 Varianza de X= 2816874595,000

a= Media de Y - (b * Media de X) = -38452226,050

y^= -38452226,050 + 4,702 * X

22

Análisis de la relación entre Participaciones en empresas del grupo no entidades de
crédito y el beneficio antes de impuestos (BAI) en el BSCH. Período 2002-2004.
Variable independiente ( X ): Otras participaciones

Variable dependiente ( Y ): BAI
2002 1413970,000 11894147,000 1366070,704

2003 1447200,000 13453870,000 1520456,718
2004 1837444,000 16400133,000 1812086,578
Media de X= 13916050,000 Varianza de X= 3,490790148E12

a= Media de Y - (b * Media de X) = 188752,716

y^= 188752,716 + 0,099 * X

23
Cuadro resumen
Participaciones en Participaciones en
empresas del grupo/BAI empresas del grupo no
entidades de crédito/BAI
Coeficiente de Coeficiente Coeficiente de Coeficiente
determinación de determinación de
correlación correlación
lineal lineal
simple simple
La Caixa 0,869 0,932 0,925 0,962
Banco 0,941 0,970 0,925 0,962
Santander
Central
Hispano
4. CONCLUSIONES
1) Los coeficientes de determinación y de correlación lineal simple para el caso de

participaciones en empresas del grupo respecto al BAI son más significativos
para el Banco Santander Central Hispano que para La Caixa, aunque en ambas
entidades están significativamente relacionadas.
2) Para el caso de participaciones en empresas del grupo no entidades de crédito y
el BAI, curiosamente ambas entidades presentan iguales valores para los
coeficientes de determinación y de correlación lineal simple.
3) La relación entre las variables participaciones en empresas del grupo no
entidades de crédito y BAI es más significativa y se explica mejor utilizando los
dos coeficientes vistos para La Caixa que para el BSCH.
4) De todo lo anterior se deduce que el BAI de La Caixa depende en mayor medida
relativa del valor de su participación en empresas del grupo no entidades de
crédito. Ello se puede explicar por la fuerte política de toma de posición de La
Caixa en empresas industriales y de servicios no financieros en los últimos años.
5) Por el contrario, el Banco Santander Central Hispano depende su BAI en mayor
medida relativa del valor de su participación en empresas del grupo que son
entidades de crédito. Ello se puede explicar por la importante política de
desinversión en activos industriales realizada por el Banco y, a su vez, seguida
de una política muy agresiva de adquisición de entidades financieras, tanto en
España (BANESTO, fusión por adsorción del Banco Central Hispano) como en
el extranjero (adquisición del Abbey Bank).
24
5. BIBLIOGRAFÍA
a) Páginas de Internet:
 Asociación Española de Banca: www.aeb.es

 Banco Santander Central Hispano: www.gruposantander.es
 Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona (“La Caixa”): www.lacaixa.es
 Confederación Española de Cajas de Ahorros: www.ceca.es
b) Libros de metodología de investigación:
 Garrido Buj, S. (1996): “Instrucciones y metodología para la

elaboración, análisis y presentación de trabajos”, Universitas, Madrid.
c) Libros de contenidos generales:
 Cuervo García, A. et al (2004): “Manual de Sistema Financiero

Español”, Ariel, Barcelona.
 Pita Gutiérrez, J.M. (1999): “Productos y servicios en banca”, Ciudad
Real.
 Pulido, A. y Santos, J. (1998): “Estadística aplicada para ordenadores
personales”, Pirámide, Madrid.
25
6. ANEXOS
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
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43

El Banco Santander Central Hispano y La Caixa

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El Banco Santander Central Hispano y La Caixa

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LAS PARTICIPACIONES EN LAS

EMPRESAS DEL GRUPO Y SU EFECTO

Autor: José María Pita Gutiérrez

Curso de doctorado: Instrucciones y metodología para la

Departamento de Organización de Empresas

Madrid, junio de 2006.

El presente trabajo, para el curso de doctorado “Instrucciones y metodología para la

Ciudad Real, junio de 2006.

1. Los bancos y las cajas de ahorros: diferencias y semejanzas 3

1. LOS BANCOS Y LAS CAJAS DE AHORROS: DIFERENCIAS Y

1.1.- Los bancos

La principal clase de entidades financieras bancarias son los bancos, sociedades

1) El banco tendrá la forma jurídica de sociedad anónima constituida por el

La resolución del expediente corresponde al Ministerio de Economía y

a) Según su nacionalidad, hablamos de bancos nacionales, y bancos

industrial se diseñó para proporcionar financiación a largo plazo a los

1.2.- Las Cajas de Ahorro

En segundo lugar de importancia entre las entidades bancarias se encuentran las

De 100.000 a 500.000 250

De 500.000 a 2.000.000 500

Más de 2.000.000 750

La regulación actual de los órganos de gobierno de las Cajas de Ahorro es la Ley

Es el órgano máximo de gobierno y decisión de la entidad, formado por un

- No podrán ser Presidentes, asesores, consejeros o directores de otro

- Aprobación y modificación de Estatutos y Reglamentos.

- Fusión, disolución y liquidación de la Caja.

Sus miembros serán al menos 13 y no pasarán de 17. Representarán a

- Gestionar y administrar todas las actividades de la entidad.

Es un órgano de supervisión y control que podrá tener un mínimo de 4

- Analizar la gestión económica y financiera de la Caja.

Su nombramiento corresponde al Consejo de Administración que habrá de hacerlo entre

2. EL BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO Y LA CAIXA

Para hacer un análisis comparativo del comportamiento de un banco y una caja de

2.1.- Historia de La Caixa1

La Caja de Pensiones para la Vejez nace en el contexto de la grave

La pérdida de las colonias españolas fue el detonante de una

presidente de Fomento del Trabajo. Pese a su constitución, la

En aquellos primeros años de “la Caixa”, Moragas tomó tres

“La Caixa” supo aprovechar la nueva política de previsión de la administración.

ahorro se estinaban a reservas técnicas y,

Fue así como entre 1918 y 1930 “la Caixa” integró en

En 1935 fallecía Francesc Moragas. Dejaba una caja

La posguerra trajo grandes contratiempos para la entidad. En 1939 el INP canceló

la primera tenedora privada de deuda pública española en detrimento de la

Pero la senda del renacimiento de la entidad ya estaba en marcha.

Carreras hubo de esperar hasta 1976 para, aprovechando la

Los primeros pasos del nuevo equipo se encaminaron a la reorganización interna

La política comercial sufrió grandes cambios. La entidad se lanzó a una ambiciosa

cajeros automáticos más importante

Vilarasau emprendió también la renovación de la imagen de la entidad. Para lograrlo,

Finalmente, el nuevo equipo directivo inició una reconversión de las actividades de la

En 1979 abrió sus puertas el primer Centro Cultural en el modernista Palacio

En julio de 1989, en línea con el proceso de

La operación de fusión -en la que jugaron un papel determinante el entonces

De la fusión surgió también el equipo humano que iba a dirigir el tránsito de la

Muchos de los esfuerzos de la década de los 90 se destinaron a ordenar las

Pero el proceso no se detuvo ahí. En 1992 se adquirió Inmobiliaria

Fue precisamente en el 2000, con la constitución de CaixaHolding, que la entidad

Finalmente, ha emprendido una profunda renovación y ampliación de su red de

abrió sus puertas CosmoCaixa, el segundo Museo de la Ciencia de la Fundación, en

Desde marzo de 2003, Ricardo Fornesa es presidente del Consejo de Administración

2.2.- Historia del Grupo Santander2

Grupo Santander conforma su identidad, su presente y su futuro sobre la historia de cuatro

1857. Creación del Banco Santander