Administración de Negocios Bancarios y

Financieros

Evaluación de créditos en la Mediana Empresa

Tema:
Evaluación Crediticia de la Compañía
Creditex S.A.A.
Docente: Carol Rosell Vásquez
Grupo: 401M
Alumno:
 Cueva Arroyo, Billy
 Galarza Bustamante Yeraldina
 Linian Flores Rocío
 Picón Gutiérrez Rocío
 Rondan Nieto Diana
2017

pág. 1
 Índice

1. Datos General de la empresa................................................................ 5

2. Datos de su Constitución e Inscripción
en los Registros Públicos ..................................................................... 6
3. Descripción de Operaciones ................................................................ 7
4. Capital Social y Acciones ..................................................................... 7
5. Estructura Accionaria ........................................................................... 8
6. Directorio y Gerencia ............................................................................ 8
7. Personal de la Empresa ...................................................................... 10
8. Locales de la Empresa ........................................................................ 11
9. Ventas durante los últimos años ........................................................ 13
10. Principales Clientes ............................................................................. 14
11. Análisis del Sector ............................................................................... 15
11.1 Vulnerabilidad .............................................................................. 15
11.2 Desarrollo ..................................................................................... 15
11.3 Dependencia ................................................................................ 16
12. Análisis de Mercado ............................................................................ 18
12.1 Políticas tributarias ...................................................................... 18
12.2 Política monetaria ........................................................................ 19
12.3 Desarrollo social del país ............................................................ 19
12.4 Política comercial ........................................................................ 20

13. Las cinco fuerzas competitivas de Porter en Creditex ................... 25

14. Análisis de la empresa ....................................................................... 29

15. Análisis del Directorio y Accionista.................................................. 33

16. Análisis FODA .................................................................................... 39

17. Estados Financieros .......................................................................... 44

18. Análisis de los Estados de Situación y Resultados ........................ 50

pág. 2
19. Análisis de Ratios Financieros ......................................................... 53

20. Flujo de Caja Proyectado ................................................................... 56

21. Cronograma de Pago ......................................................................... 59
22. Creditex Riesgo País .......................................................................... 60

23. Conclusión .......................................................................................... 65

24. Anexo .................................................................................................. 66

pág. 3
Ficha del Cliente
2017

pág. 4
 Ficha del Cliente – Datos Generales

1. Datos Generales de la Empresa

Denominación Cía. Ind. Textil Credisa-Trutex S.A.A

Calle Los Hornos 185 Urb. Vulcano, Ate. Lima 3,
Dirección
PERU.
RUC 20133530003
CIIU 17117
Teléfono 3480488 / 7157500
Fax 51 (1) 349-4851
Correo electrónico postmaster@creditex.com.pe
Página Web http://www.creditex.com.pe

pág. 5
 2. Datos de su Constitución e Inscripción en los Registros Públicos

• 14 de agosto de 1980 ante el notario de Trujillo, Dr.

J. Gilberto García Flores, se constituyó bajo la
denominación social de TEXTIL TRUJILLO S.A.
• Posteriormente se modificó a COMPAÑÍA
INDUSTRIAL TEXTIL CREDISA-TRUTEX S.A.A.,
mediante escritura pública de fusión de fecha 31 de
enero de 1998 otorgada ante el notario de Lima, Dr.
Ramiro Quintanilla Salinas
Fecha de constitución
• Finalmente cambiando su razón social actual por la
de CREDITEX S.A.A., mediante escrituras públicas
de fecha 20 de abril de 2012 y 11 de septiembre de
2012, se encuentra inscrita en el asiento 01, rubro a)
de la Ficha N° 9492 (actualmente Partida Electrónica
N° 11007263) del Registro de Personas Jurídicas –
Libro de Sociedades de los Registros Públicos de La
Libertad - Trujillo.
Inicio de sus
• 01 de Abril / 1982
operaciones

pág. 6
 3. Descripción de Operaciones

Actividad Principal Preparación y tejedura de fibras textiles.

Comercialización, distribución y representación de
Actividad Secundaria 1 productos textiles, tanto en el mercado nacional como
en el exterior.
La prestación de servicios de asistencia y asesoría
técnica así como de gerencia; a la importación y
Actividad Secundaria 2
exportación de todo tipo de bienes, insumos, equipos,
maquinaria, servicios.

4. Capital Social y Acciones

Capital Social S/. 163 194 418,00.

Clases de Acciones
Acciones Comunes y Acciones de Inversión
creadas y emitidas
163 194 418 acciones nominativas con derecho a voto
Acciones de un valor nominal de S/. 1,00 cada una, totalmente
representativas del suscritas y pagadas, de las cuales corresponden 140
Capital Social 014 102 a inversionistas nacionales y 23 180 316 a
inversionistas extranjeros.

pág. 7
 5. Estructura Accionaria

Total Participación Nacionalid Grupo

Nombre
Acciones % ad Económico
Corporación Corporación
135´192,867 82.8416% Peruana
Cervesur S.A.A. Cervesur
Amarante Antillas
23´180,298 14.2041% -------
Investments N.V. Holandesas
Accionistas propietarios de más del 5% del Capital al 31.12.2016

5.1. Accionistas con derecho a voto (accionistas comunes)

Porcentaje de
Tenencia Numero de accionistas
participación
Menor al 1% 232 0.71%
Entre 1% y 5% 1 2.25%
Entre 5% y 10% 0 0.00%
Mayor al 10% 2 97.05%
Total 235 100.00%

5.2. Accionistas de Inversión

Porcentaje de
Tenencia Numero de accionistas
participación
Menor al 1% 457 22.06%
Entre 1% y 5% 6 10.75%
Entre 5% y 10% 0 0.00%
Mayor al 10% 2 67.19%
Total 465 100.00%
Accionistas de inversión al 31.12.2016

pág. 8
 6. Directorio y Gerencia
6.1. Directorio

Posición en la
Nombre Nacionalidad Director
Empresa
Sr. Andreas Von Presidente del Desde marzo
Peruano
Wedemeyer Knigge Directorio 1995
Dr. Fernando García Vicepresidente del Desde febrero
Peruano
Calderón y Soto Directorio 2003
Sr. Jorge von Desde marzo
Peruano Director
Wedemeyer Knigge 1995
Sr. Juan Thiermann Desde marzo
Peruano Director
Brunst 1999
Sr. Alonso Desde marzo
Peruano Director
Bustamante Letts 2001
Sr. Francisco García
Peruano Director Desde julio 2003
Calderón Portugal

pág. 9
 6.2. Gerencia

Posición en la
Nombre Nacionalidad Director
Empresa
Sr. José Ignacio
Desde febrero
Eduardo Llosa Peruano Gerente General
2009
Benavides
Gerente de
Desde diciembre
Sr. Luis Alberto Peruano Administración y
1991
Herrera Paredes Financiero
Sr. Miguel Ortiz de Desde octubre
Peruano Gerente Técnico
Zevallos Ferrand 2008
Sr. Ricardo Gerente Comercial - Desde octubre
Peruano
Dancuart Kohler Hilados 2008
Sr. Renzo Koch
Gerente Comercial - Desde octubre
Mazure Peruano
Tejidos y Confección 2008

7. Personal de la Empresa

Año 2016 Año 2015

No de Perman. Event. total Perman. Event. total

empleados
Funcionarios 5 0 5 5 0 5
Empleados 115 445 560 113 458 571
Operarios 74 793 867 76 814 890
Total 1432 Total 1466

pág. 10
 8. Locales de la Empresa

Dirección y/o Ubicación Uso

Calle los hornos nro. 185 urbanización Vulcano
Oficinas, Domicilio fiscal
Ate - Lima
Nro. Mz g Int. lt01 zona industrial parque Industrial
Fabrica Productiva
la Esperanza - Trujillo
Avenida La Mar nro. 652 urbanizaciones Vulcano
Establecimientos Deposito
Ate - Lima - (Urb Vulcano II etapa)
Avenida Las Américas nro. sin zona Industrial
Establecimientos. s.
Antiguo alto de la Luna Pisco - Ica (primera cuadra
Productiva
av. las Américas)
Km. 3.5 Fundo Sialupe Lambayeque (fundo Establecimientos. l.
Sialupito antigua panamericana) comercial
Establecimientos. s.
Calle los Hornos nro. 161 zona Industrial Urb Ind
Productiva
Vulcano Ate - lima

Establecimientos. l.
Nro. s/n fundo Casarana n 1 la arena Piura
comercial
Avenida la marina nro. 2000 Int. 235 San Miguel - Establecimientos. s.
Lima (Plaza San Miguel tienda 235-236) Productiva
Avenida Elmer Faucett nro. 3443 c.c. Los Portales
Establecimientos. l.
callao - prov. Const. del callao (con fondo calle
comercial
Corpac nro.142 local 121)
Avenida Javier Prado este nro. 4200 int. 131 c.c.
Establecimientos. l.
Jockey Plaza Santiago de surco – Lima (local
comercial
comercial nro 131)
Avenida Javier Prado este nro. 4200 c.c. jockey
Establecimientos. l.
plaza Santiago de surco - lima - lima (local
comercial
comercial n. a2-14)

pág. 11
Avenida Ejercito nro. 1009 int. l226 Cayma - Establecimientos. l.
Arequipa (c.c. Real Plaza Arequipa lc-226) comercial
Avenida América oeste nro. 750 int. 1191
Establecimientos. l.
urbanización el ingenio Trujillo – La Libertad (Mall
comercial
Aventura Plaza-local 1191)
Avenida Sánchez Cerro 234 nro. 239a int. 146b Establecimientos. l.
zona Industrial c.c. Real Plaza Piura (local 146b) comercial
Avenida Collasuyo nro. 2964 int. 143 lte. a Cusco Establecimientos. l.
(Real Plaza Cusco lc-143) comercial
Avenida Cavenecia nro. 268 int. t102 San Isidro - Establecimientos. l.
lima (av. Cavenecia 264-268-276 local 102) comercial
Avenida General Felipe Santiago s nro. 2370 int. Establecimientos. l.
343b Jesús María - Lima (local comercial lc-343b) comercial
Avenida Elmer Faucett nro. 3443 int. l107 Callao - Establecimientos. l.
prov. const. del Callao (local - 107) comercial
Parcela c-41 y a. r. 1-b nro. S/n int. 155 Lurín - Establecimientos. l.
Lima (predio las salinas local 155) comercial
Avenida Malecón de la reserva nro. 610 int. 322 Establecimientos. l.
Miraflores - Lima (c.c. Larcomar local 322) comercial
Avenida Javier prado oeste nro. 4200 int. Ref. c.c.
Establecimientos. l.
Jockey plaza Santiago de Surco - Lima (av. Javier
comercial
prado oeste 4200 int a2-17)

pág. 12
 9. Ventas durante los últimos años.

2014 2015 2016

Año
S/. S/. S/.
Hilado 138´136,314 143´023,598 131´099,362
Tejido 61´615,659 44´707,334 51´614,534
Prendas 55´611,665 59´166,835 52´747,802
Sub-productos 4´664,013 1´307,030 3´400,659
Algodón 4´060,543 2´526,439 24,988
Accesorios y otros 883,677 1´088,536 1´038,680
Otros 0 0 49,555
Pepa de algodón 1´849,950 2´477,848 1´453,303
Servicios en mercado local 3´377,357 4´033,388 2´870,663
Servicios en mercado del 0 0 0
exterior
Total 270´199,178 258´331,008 244´299,546

pág. 13
10. Principales Clientes

Hilados País
Cliente IAFIL Italia
Cliente Mey GMBG Alemania
Cliente , Vesubio Argentina
Cliente Paramount e Industrias Brasil
Cartagena
Cliente Ferroni & Daniel cremieux México
Cliente hilados braemore textiles, folia EEUU
fabrics, Swavelle, Milk creek, waverly,
kaufman.
Telas País
Cliente la Martina Argentina
Cliente Anne Fontaine Francia
Cliente Marimekko Finlandia
Cliente Nataly group y macclem Brasil

pág. 14
Análisis del Sector

pág. 15
11. Análisis del Sector

11.1 Vulnerabilidad:
Podemos afirmar que la empresa CREDITEX se maneja ante una vulnerabilidad
media y esto como resultado a que en el 2012 hubo una incertidumbre por parte
de sus clientes en el exterior de los mercados tradicionales y la sobreoferta en
el sector textil - confección que conllevo a que se genere una menor demanda y
menos utilidades en ese año.
Ante esta situación CREDITEX innovo sus instalaciones con tecnología de última
generación para ello renovó 11000 husos (hilado de fibras textiles) para
aumentar la competitividad.
Además en constante búsqueda de nuevos mercados como Latinoamérica
consolidando sus relaciones comerciales con el mercado mexicano aumentando
los márgenes en ese año.
En el mercado nacional ante el constante ingreso de prendas a precios bajos,
se tomó la medida de marcar el posicionamiento en la mente de los
consumidores con la apertura de nuevas tiendas en cada centro comercial que
se abra en el país (Shopping Malls).

11.2 Desarrollo:
En los últimos años la empresa CREDITEX dentro de su política de desarrollo
implemento la diversificación con la adquisición de empresas del mismo rubro
por ello se abrieron hacia el mercado exterior desarrollando además la
tecnología en sus unidades de producción con inversión permanente.
Por ello, para aumentar el desarrollo empresarial utilizan materiales selectos
donde predomina el algodón pima que es un producto bandera y con
reconocimiento a nivel mundial. De esta manera, CREDITEX ha conseguido
mantener y desarrollar nuevos clientes entre los que se cuenta con L. L. Bean,

pág. 16
Cabela´s, Tommy Bahamas, Kenington, Thread Collective, Life is Good; Robert
Graham, P.Kaufmann, Swavelle Mill Creek, Nakayama & Co. Ltd., Folia Fabrics,

Marimekko, Pantone, Cía Argentina de Diseño, VF Jeanswear Argentina SRL.,

PCDA, Lanes S.A., Dudalina, Sallo Confeccao e Comercio de Roupa, Industria
de Comercio Conf. Damyller, Cueros Vélez, Saga Falabella, entre otros no
menos importantes.
Además en la gestión de recursos humanos CREDITEX demanda el uso de
mano de obra calificada, desarrollando una permanente labor de capacitación y
formación de sus trabajadores.

11.3 Dependencia:
CREDITEX realiza su accionar dependiendo de las decisiones tomadas por el
gobierno a través del Ministerio de Producción, que a su vez toma medidas para
apoyar la competitividad de las grandes empresas.
A través de su programa Fondo de Garantía Empresarial (Fogem), viabiliza los
créditos a favor del sector y se amplió el Seguro de Crédito a la Exportación para
la Pequeña y Mediana Empresa
(Sepymex) beneficiando e impulsando el desarrollo de la empresa Creditex.
Ante estas decisiones gubernamentales Creditex no tuvo inconvenientes, con
las restricciones gubernamentales para el ingreso a países latinoamericanos
porque cuenta con productos diferenciados, explorando nuevas opciones en
varios mercados.

pág. 17
12. Análisis de Mercado

12.1 Políticas tributarias

En el Perú se cuenta con una reputación textil de más de 5000 años ya que se
tiene finas fibras de alpaca y algodón por ello, las exportaciones del sector
bordean los 2 mil millones de dólares al año siendo Estados Unidos el principal
destino de las exportaciones contando con una participación del 34%,seguido
por Chile, Ecuador, Brasil , Colombia.

Centrándonos en el Perú, el 25% de las empresas se dedican al sector textil y

de confecciones, rubro que representa el 11% del PBI manufacturero y el2%
del PBI nacional. Por ello, existen decretos relacionados con Políticas
Tributarias uno de ellas es el Decreto Supremo N 243 del Ministerio de
Economía y Finanzas (MEF), que dispuso la ampliación de un nuevo sistema
de percepciones del Impuesto General a la Venta, la partida arancelaria es un
código numérico que clasifica las mercancías. Su mala clasificación implicaría
una penalidad pudiendo ser multa o recargo realizado a cargo de la SUNAT
teniendo como objetivo la lucha contra el fraude aduanero y la evasión de
impuestos.

Cabe resaltar que la percepción son los pagos a cuenta del IGV cuyo cobro
deberá ser durante el trámite de importación de esta forma se previene la
evasión en la comercialización posterior en el mercado peruano; actualmente
este sistema se cobra en base a una tasa del 3.5% que se deberá aplicar al
valor declarado de las mercaderías importadas.

En los últimos meses INDECOPI y PRODUCE vienen gestionando una

comisión de lucha contra el contrabando y la piratería aduanera por ello hasta
el momento el país tomara la medida de usar la misma herramienta que en la
actualidad viene utilizando el país hermano de Colombia la cual consiste en que

pág. 18
la evaluación de las prendas de vestir ya no sería por valor unitario sino por su
peso ya que este no se puede subvaluar.

12.2 Política monetaria

A inicios del año 2017 el BCR ha estado reduciendo la tasa de encaje, con el
objetivo de buscar nuevas condiciones crediticias que sean más flexibles dentro
del sistema financiero, bajo un contexto de reducción de la demanda del crédito
que se viene presentado en la actualidad el país. En la misma línea, el mes de
Setiembre de este año se decidió reducir en 0,25% la tasa de referencia, la cual
se había mantenido estable en 4,25% desde hace algunos meses. Para muchas
personas, este cambio significó el comienzo de un ciclo de recorte de tasas
establecido por la Superintendencia de banca y Seguros, y es posible que este
cambio continúe en los próximos meses ya que persiste la necesidad de darle
un mayor estímulo monetario al alicaído crecimiento económico, asegurándose
en todo momento que la inflación se mantenga por debajo del 3%.

12.3 Desarrollo social del país

En base al Índice de Progreso Social (IPS) Mundial 2017, el Perú obtuvo una
buena calificación de 72.15 puntos, mostrando así una ligera mejora de 1.38
puntos en comparación a los 70.77 puntos que obtuvo el 2014, cuando se
realizó la primera medición.

Pese a obtener este resultado, ocupa la posición 47 en el ranking mundial. El

IPS, que mide 50 indicadores, incluye a 128 países, donde vive el 98% de la
población mundial.

Pese a este lento avance, al igual que con países latinoamericanos tales como:
Bolivia, Uruguay y México, siendo los países con mejores puntajes ahora bien
si los comparamos con los obtenidos el 2014. En el 2017, Bolivia tuvo una

pág. 19
mejora de hasta un 2.17 puntos y Uruguay en 1.76 puntos. México igual que
Perú subió 1.38 puntos en relación al 2014.

Estos resultados fueron presentados por Centrum Católica y el Social Progress

Imperative como una contribución para que el Estado peruano tome el pulso
para auscultar cómo estamos en materia de progreso social e implementar
medidas que permitan el desarrollo social en el país.

El IPS es la primera medida holística del desempeño social de un país. Está

construido con base en indicadores sociales y ambientales que reflejan tres
dimensiones del progreso social: Necesidades Humanas Básicas,
Fundamentos del Bienestar y Oportunidades. No contiene variables
económicas ni financieras, pues centra su interés en los resultados finales para
la población. Por ello está considerado como la única herramienta que intenta
explicar las mejoras en la calidad de vida de la población existente en cada uno
de los 128 países.

12.4 Política comercial

El Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur) tuvo como principal

estrategia de seguir promoviendo tratados de libre comercio (TLC) con bloques
y economías específicas, beneficiando en gran medida al sector textil.

Actualmente el Estado peruano está en negociación con Australia, El Salvador,

India, Turquía y el Tisa sobre el comercio de sus servicios. Asimismo, busca
una salida al TPP cancelado por EE.UU. En todos los casos la información
oficial es prácticamente inexistente. No se conocen las ventajas que podrían
obtenerse y todo se negocia secretamente. No hay evaluaciones beneficio-
costo. Se insiste erróneamente en que esta es la ruta correcta. La ideología va
por delante de la técnica.

pág. 20
Se olvida que los TLC no sólo pueden abrir espacios para nuestras
exportaciones, sino que ante todo facilitan las importaciones. Estas mayores
importaciones pueden ser un complemento a la actividad productiva, pero en el
país, si se acompañan de una política cambiaria que aprecia la moneda
nacional, la producción local y el empleo del sector manufactura y agropecuario
se podrían afectar severamente. Los TLC con EE.UU y China han generado
una balanza comercial negativa. Solo el TLC con la Unión Europea tiene un
saldo positivo que se va reduciendo. Efectivamente, se exporta un poco más de
lo mismo, pero con poco procesamiento y contenido tecnológico; destaca en
positivo las mayores exportaciones agropecuarias no tradicionales.

El sector textil y confecciones, también destacan sus beneficios tributarios, los

cuales modifican las obligaciones de pago de impuestos que tienen las
empresas con el fin de promover la inversión, el desarrollo En general, la venta
en el país o importaciones del sector textil y confecciones está sujeta al pago
del impuesto general a las ventas (IGV) y del impuesto de promoción municipal
(IPM), cuyas tasas son 16% y 2%, respectivamente. Sin embargo, y la inclusión
de los sectores. Entre los más comunes se tienen a las exoneraciones, las
inmunidades y las inafectaciones que se dan mediante leyes y decretos
legislativos o supremos ya detallados anteriormente.

pág. 21
Solicitud de Crédito

pág. 22
 Lima, 04 de diciembre de 2017

Señores:
Banco BBVA Continental.

Atención:

Jefe de Créditos

De mi consideración

Aprovecho la oportunidad para saludarle y solicitarle la siguiente operación

crediticia.

Un Crédito de Activo Fijo para la inversión de un terreno con utilidad para el

almacenamiento de materia prima cuyo monto total alcanza los s/. 7, 848,000.00
nuevos soles, con adelanto del 10% como cuota inicial S/. 784,800.00, a un plazo
de 24 meses y una tasa de 25.65 %.

Garantías presentadas para estas operaciones serán las normalmente

acostumbradas con ustedes

 Máquinas de desbarbado
 Secadora centrifugadora para tejidos, 50-140 anchura del funcionamiento
de la tela del cm, Corriente eléctrica instalada 24 kilovatios

Sin otro particular y esperando ser atendido a la brevedad

Atentamente

José Ignacio Eduardo Llosa Benavidez

Gerente General

pág. 23
 Lima, 04 de diciembre del 2017

Señores

CREDITEX S.A

Jose Ignacio Eduardo Llosa Benavidez

Gerente General

Presente.-

Por este medio, yo Federico Alberto Méndez Alarcón identificado con el Nº

10254896 domiciliado en Av. Huampani # 468 en Ñaña, dejo bajo su conocimiento
lo sgte:

Manifiesto ser el propietario del terreno inscrito en Registros Públicos con partida
registral Nº 145876 cuya descripción se adjunta a continuación:

Ubicación DESCRIPCION PRECIO

Ñaña, a 5 min de la Terreno amplio, 1600 m²
carretera central, club (capacidad de 5 casas de 320
S/. 7,848,000.00
el golf de Huampani y m²).
Girasoles

A la espera de su pronta respuesta, aprovechamos la oportunidad para saludarlos.

Atentamente

Sr. Federico Alberto Méndez Alarcón

Propietario

pág. 24
13. Las cinco fuerzas competitivas de Porter en Creditex

13.1. La amenaza de entrada de nuevos competidores:

 La primera amenaza poderosa se encuentra en la entrada libre de textiles
y confecciones proveniente de Asia al mercado peruano, especialmente
de China, esto hace que se dé el ingreso de nuevos competidores con
un costo de cambio alto para la empresa ya que manejan precios bajos
en comparación a Creditex, pero no se pone en comparación la calidad
de producto ya que existe gran diferenciación por el material usando por
Creditex que es algodón pima.

13.2. Poder de Negociación de los Proveedores:

 Para Creditex, el número de proveedores internacionales es de 80 y
cuenta con 350 proveedores a nivel nacional y su poder de negociación
es baja debido a que los precios de cada insumo siguen tendencias
internacionales., demostrando asi que puede dar una concentración de
proveedores. De hecho, la industria textil se caracteriza por proveedores
que suelen estar vinculados a las decisiones de los compradores a través
de las funciones de diseño y comercialización, ambas internalizadas en la
organización de las grandes cadenas de distribución. En el caso de
Creditex esta fuerza es considerada de importancia baja.

13.3. Poder de Negociación de los Clientes:

 Como producto terminado, el poder de negociación es de los
compradores, ya que ellos manejan grandes volúmenes y son
poseedores de la marca.

 Los precios de venta de las confecciones de Creditex están sujetos a las

especificaciones de las licitaciones, debido a que los compradores son los
que poseen un gran poder de negociación.

pág. 25
13.4. Amenazas de productos Sustitutos:

 Está claro que las fibras sintéticas y las de procedencia animal (lana y
alpaca) son competidores de la fibra de algodón. No obstante, las prendas
fabricadas con estos sustitutos se dirigen a otros mercados y la tendencia
mundial es preferir las fibras naturales. Cabe resaltar que si bien existe
mucha entrada de fibras textiles de la China e India, no pueden ser
considerados como productos sustitutos en comparación a los productos
ofrecidos por Creditex ya que son fibras textiles muy distintas por ende,
el producto final de Creditex es una calidad muy alta en comparación a
los de estos países. Así, en términos generales, esta fuerza puede ser
considerada como de importancia baja.

13.5. Rivalidad entre Competidores existentes:

 Compite con las principales industrias textiles y de confecciones en el país

y que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima: Compañía Universal Textil
S.A., Industria Textil Piura S.A., y Textil San Cristóbal S.A. Esto significa
que si existe diversificación de competidores, representando para la
empresa esta fuerza como de importancia media.

 Los textiles y confecciones chinas también son una competencia en

cuanto al costo, porque atacan por el lado del consumo masivo y tienen
el mismo tratamiento arancelario que el resto de países exportadores.

pág. 26
 VALORIZACION
1 Nada probable
AMENAZA DE ENTRADA DE NUEVOS COMPETIDORES
2 Ligeramente probable
VAL. FACTORES
3 Un poco probable
4 Economías de escala
3 Curva de experiencia
4 Muy probable
3 Ventaja absoluta en costos 5 Extremadamente probable
2 Diferenciación del producto
4 Acceso a canales de distribución
3 Identificación de marca
2 Barreras gubernamentales
3 Represalias
5 Inversión necesaria o requisitos de capital

PODER DE NEGOCIACION DE LOS PROVEEDORES PODER DE NEGOCIACION DE LOS CLIENTES

RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES EXISTENTES
VAL. FACTORES VAL. FACTORES
VAL. FACTORES
5 Concentración de los proveedores 5 Concentración de los clientes
3 Concentración
1 Importancia del volumen para los proveedores 4 Volumen de compras
3 Diversidad de competidores
3 Diferenciación de insumos 3 Diferenciación
4 Condiciones de costo
2 Costos de cambio 5 Información acerca del proveedor
5 Diferenciación del producto
4 Disponibilidad de productos sustitutos 3 Identificación de la marca
4 Costos de cambio
5 Impacto de los insumos 5 Productos sustitutos
2 Barreras de salida

AMENAZAS DE POSIBLES PRODUCTOS SUSTITUTOS

VAL. FACTORES
5 Disponibilidad de sustitutos
Precio relativo entre el producto sustituto y el
3
ofrecido
4 Nivel percibido de diferenciación del producto
5 Costo de cambio para el cliente
5 Productos sustitutos

pág. 27
Análisis de la Empresa
Directorio y Gerencia
(Central de Riesgo)

pág. 28
14. Análisis de la empresa

CREDITEX S.S.A

El capital social de la Compañía no se ha modificado, por lo que se mantiene en la

suma de S/. 163 194 418,00.

 Inicio de actividades fue el 01 de abril del 1982.

 Su actividad principal es la preparación y tejedura de textiles, la
comercialización, distribución y presentación de sus productos nacional como
exterior.
 Su score está en variación positiva, y muestra el mínimo riesgo de deudas.
Y hasta la fecha ha realizado puntual sus pagos.
 Su registro crediticio es normal lo cual nos dice que la empresa está pagando
puntual sus cuotas, tampoco tiene atrasos ni créditos vencidos.
 En el detalle de deuda que muestra la SBS con respecto a Creditex, es de
s/50, 114,998.77 de deuda directa y s/1, 662,076.17 de deuda indirecta
siendo en la actualidad el total de deuda pendiente de s/51, 777,074.94.

Al cierre del ejercicio CREDITEX mantiene préstamos con entidades financieras

nacionales, los cuales aún está en proceso de devolución.

 CREDITEX en el BBVA tiene una deuda total de S/. 23, 645,440.00 que hasta
la fecha cumple con sus cuotas mostrando así un calificativo bueno y la
capacidad de pago que tiene la empresa.
 En el BCP tiene una deuda total de S/.18,743,892.87 en relación a créditos
directos e indirectos, mostrando así la solvencia moral que tiene la empresa
para poder afrontar sus pagos.

pág. 29
 En el BIF tiene una deuda total de S/6, 716,500.52 en créditos vigentes y
cartas fianzas otorgadas, y está en calificación normal ya que cumple con el
pago puntual de sus cuotas.
 En el SCOTIABANK tiene una deuda total de S/2, 395,821.58 el destino del
crédito fue arrendamiento financiero.
 En el INTERBANK el total de deuda es de S/275,329.97 ya que el crédito fue
utilizado para arrendamiento financiero.

pág. 30
 Deuda anterior Deuda de octubre
Entidad MAYO AGOSTO OCTUBRE Fecha inf. calificativo monto Días v

BBVA 18,610,500.00 31/10/2017 NOR 23,645,440.00

BCP 38,715,634.91 50,409,950.27 29,624,907.07 31/10/2017 NOR 18,743,892.87

BIF 0.00 4,936,290.73 3,485,500.52 31/10/2017 NOR 6,716,500.52

SCOTIABANK 8,293,668.92 2,632,079.75 2,480,072.25 31/10/2017 NOR 2,395,821.58

INTERBANK 2,171,914.12 552,527.42 552,527.42 31/10/2017 NOR 275,329.97

TOTAL 49,181,217.95 59,071,239.88 54,753,507.26 NOR 51,777,074.94

Creditex tiene un total de deuda con los bancos siendo en su totalidad de S/51, 777,074.94 que hasta la fecha está
cumpliendo con los pagos correspondientes.

pág. 31
Apreciacion:

La empresa creditex S.A.A En meses anteriores del año 2016 ha realizado puntual
sus pagos con los bancos anteriormente mencionados, mostrando puntualidad y
responsabilidad en sus pagos, para estos ultimos 24meses del año 2017 tiene un
adeuda con estos bancos con la cual tambien realiza de manera puntual sus pagos
de cuotas mostrando asi un buen perfil pagador y con una buena calificacion
crediticia normal, ya que muestra en el sistema de riesgos que no cuenta creditos
vencidos con atrazos, por lo que podemos afirmar que es una empresa muy
prestigiosa a nivel nacional e internacional que tiene capacidad de pago para
afrontar sus obligaciones como lo indica el grafico.

pág. 32
15. Análisis del Directorio y Accionista

VON WEDEMEYER KNIGGE ANDREAS WOLFGAN (Presidente del

directorio).

 Obtuvo un grado de diplomado en administración de empresas en la

universidad de Hamburgo, Alemania.
 Es accionista y representante de la empresa Creditex S.A.A. ya hace 22
años.
 Su score está en variación positiva, y muestra el mínimo riesgo de deudas.
Y hasta la fecha ha realizado puntual sus pagos.
 Tiene una línea de crédito en los bancos pendientes como, BCP Y en el
banco Scotiabank la cual tiene un buen calificativo ya que paga sus deudas
puntuales.
 Su registro crediticio es normal.

pág. 33
GARCIA CALDERON Y SOTO JUAN FERNANDO AUGUSTO (Director)

 Es abogado, graduado en la Universidad Católica Santa María de Arequipa.

 Su score está en variación positiva hasta el día.
 Es director de la empresa Creditex S.A.A ya hace 14 años.
 Su score está en variación positiva, y muestra el mínimo riesgo de deudas.
Y hasta la fecha ha realizado puntual sus pagos.
 Tiene una línea de crédito del banco BBVA, la cual tiene un buen calificativo
ya que paga puntual sus deudas.
 Su registro crediticio es normal.

pág. 34
JORGE VON WEDEMEYER KNIGGE (Director)

 Es administrador de empresas, graduado en la Universidad de Hamburgo,

Alemania. Cuenta con amplia experiencia en banca, Laboro como encargado
de negocios, en el Banco de Crédito del Perú.
 Su score está en variación positiva al día.
 Es director de Creditex S.A.A hace 22 años.
 Tiene una línea de crédito en el banco BCP, banco Cencosud S.A y ha
realizado sus pagos de manera puntual.
 Su calificativo es normal.

pág. 35
 FRANCISCO GARCÍA CALDERÓN PORTUGAL (Director)

 Es Administrador de Empresas con especialización en el área de

Organización de Empresas. Cuenta con postgrados en la Universidad de
Piura.
 de la empresa Creditex S.A.A. ya hace 14 años.
 Su score presenta un mediano riesgo de deudas a poco atraso y una
variación porcentual positiva hasta la fecha ha realizado sus pagos.
 Tiene una línea de crédito en los bancos pendientes como, Banco de Crédito.

pág. 36
 JOSÉ IGNACIO EDUARDO LLOSA BENAVIDES (Gerente general)

 Se graduó en Administración de Empresas en St. Mary’s University de San

Antonio, Texas, EE.UU, Asimismo, obtuvo una Maestría en Dirección de
Empresas por la Universidad de Piura.
 Trabajo en la empresa Creditex en el año 1995, con otro cargo al mando y
en el 2008 fue nombrado gerente general de dicha empresa ya que con el
cargo hasta la actualidad tiene 8 años laborando en ella
 Su score presenta una variación favorable, y el año 2012 del mes de
presento atrasos de pago y riesgo mediano de deudas, hasta la actualidad
mantiene un score en variación positiva Y hasta la fecha ha realizado puntual
sus pagos.
 Tiene una línea de crédito del banco BCP Y banco Ripley del Perú la cual
tiene un buen calificativo ya que paga puntual sus deudas.
 Su registro crediticio es normal.

pág. 37
RICARDO DANCUART KOHLER Gerente (Comercial -Hilados)

 Es ingeniero textil, graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería.

 Ha cursado estudios de postgrado en ESAN, la Universidad de Piura y en el
BIHE en Inglaterra.
 Ocupa el cargo de gerente comercial de la división de hilados en la empresa
Creditex S.A.A. ya hace 9 años.
 Su score está en variación positiva, y muestra el mínimo riesgo de deudas
y hasta la fecha ha realizado puntual sus pagos.
 Tiene una línea de crédito en los bancos pendientes como, BCP, Scotiabank,
Ripley y banco Falabella del Perú, la cual tiene un buen calificativo ya que
paga sus deudas puntuales.
 Su registro crediticio es normal.

pág. 38
 16. Análisis FODA
FORTALEZAS
 Cuenta con una amplia trayectoria y
experiencia transnacional fabricando
productos de alta calidad en el sector de
algodón pima-tanguis.
 La distribución del algodón peruano, se
exporta a la China.
 La Empresa cuenta con un cuerpo
administrativo y técnico experimentado y
altamente especializado.
 En la actualidad la empresa cuenta con la
maquinaria y equipos necesarios para
realizar su producción – tanto de tejidos
como de confecciones – en las mejores
condiciones.
 La empresa tiene tiendas con sus tres
marcas exclusivas en centros
comerciales de alta demanda.
 La empresa está en constante
renovación de tecnologías como en
maquinarias, equipos, etc.
 Muy buena aceptación del público en
general por la materia prima de muy
buena calidad, en la que se vuelve muy
competitiva a nivel internacional.
DEBILIDADES
 Creditex S.A.A. no tiene celebrado con el
Estado ningún contrato de tratamiento
tributario especial ni de exoneraciones.
 La Industria Textil Peruana lleva mucho
tiempo con resultados negativos y esta
difícil situación se viene agravando año
tras año.
 La empresa no tiene relación económica
con otras empresas que en razón de
préstamos o garantías en conjunto
comprometan más del 10% de su
patrimonio.
 Fibra de algodón para elaborar las
prendas de vestir, son escasas a nivel
nacional.
 Las importaciones de productos asiáticos
a precios muy bajos con prácticas de
competencia desleal.
pág. 39
 OPORTUNIDADES
 La implementación y/o venta de sus
acciones pueden generar resultados
positivos a futuro para la Sociedad y, por,
ende, para sus accionistas.
 Introducir sus productos en diversos
mercados potenciales extranjeros ya que
esta empresa es prestigiosa a nivel
internacional.
 Mayor demanda de modas y tendencias
a nivel nacional y extranjero, le permitirá
aumentar su gama de productos que
ofrece al mercado.
 Mayor utilización de las ferias
internacionales para la exhibición de sus
productos.
 Tratado de libre comercio con países que
se dedican a la industria de textil ería de
mercado potencial.
 Políticas del gobierno que no se permitan
la importación de productos de textil ería
a precios bajos en mención a países que
provienen de Asia.
AMENAZAS
 La crisis económica - financiera que
continúa afectando a la economía global,
en especial, a los países de mayor
desarrollo, dificulta la exportación en
general de sus tejidos y confecciones a
los mercados internacionales.
 El ingreso de telas de la India a precios
que no corresponde a los de la libre
competencia, dificultando seriamente la
venta de sus tejidos internamente.
 Las importaciones de productos asiáticos
a precios muy bajos con prácticas de
competencia desleal.
 El contrabando y la informalidad
imperante en el país.
 Costo bajo por la mano de obra en china
la cual perjudicaría la mano de obra de
los trabajadores que laboren en la
compañía en Perú.
 La agricultura algodonera peruana tiene
menos inversión que las agriculturas de
otros países.
pág. 40
 FORTALEZAS (INTERNO) DEBILIDADES (INTERNO)
 Cuenta con una amplia trayectoria y  Creditex S.A.A. no tiene celebrado con el Estado
experiencia transnacional fabricando ningún contrato de tratamiento tributario
productos de alta calidad en el sector especial ni de exoneraciones.
de algodón pima-tanguis.  La empresa no tiene relación económica con
 La distribución del algodón peruano, otras empresas que en razón de préstamos o
se exporta a la China. garantías en conjunto comprometan más del
 La Empresa cuenta con un cuerpo 10% de su patrimonio.
administrativo y técnico  Fibra de algodón para elaborar las prendas de
experimentado y altamente vestir, son escasas a nivel nacional.
ANÁLISIS FODA especializado.  Las importaciones de productos asiáticos a
 En la actualidad la empresa cuenta con precios muy bajos con prácticas de
la maquinaria y equipos necesarios competencia desleal.
para realizar su producción – tanto de
tejidos como de confecciones – en las
mejores condiciones.
 La empresa tiene tiendas con sus tres
marcas exclusivas en centros
comerciales de alta demanda.
 La empresa está en constante
renovación de tecnologías como en
maquinarias, equipos, etc

OPORTUNIDADES (EXTERNO) ANALISIS F-O ANALISIS D-O

 Introducir sus productos en  La implementación y/o venta de  Implementar un plan de desarrollo para la
diversos mercados potenciales sus acciones pueden generar opción de que se dé escases de su materia
extranjeros ya que esta resultados positivos a futuro para prima.
empresa es prestigiosa a nivel la Sociedad y, por, ende, para sus  Incrementar la capacidad de su planta,
internacional. accionistas. para un mayor margen de productividad y
 Mayor demanda de modas y como ende de ventas.
tendencias a nivel nacional y
extranjero, le permitirá
aumentar su gama de
productos que ofrece al
mercado.
 Mayor utilización de las ferias
internacionales para la
exhibición de sus productos.
 Tratado de libre comercio con
países que se dedican a la
industria de textil ería de
mercado potencial.
 Políticas del gobierno que no
se permitan la importación de
productos de textil ería a
precios bajos en mención a
países que provienen de Asia.

pág. 41
 AMENAZAS (ETERNO) ANALISIS F-A ANALISIS D-A
 La crisis económica -  Elaborar estrategias de marketing,  Incrementar capacidad productiva de
financiera que continúa para marcar posicionamiento en planta, capital y laborar.
afectando a la economía la mente del consumidor y  Establecer alianzas con el Estado para
global, en especial, a los países prefiera las telas de Creditex que celebrar un tratado para reducir la
de mayor desarrollo, dificulta las de la India o China. importación de productos de textil ería a
la exportación en general de  Establecer mecanismos de precios bajos.
sus tejidos y confecciones a los financiamiento para acceder a
mercados internacionales. inversiones de terceros para la
 El ingreso de telas de la India a agricultura peruana.
precios que no corresponde a
los de la libre competencia,
dificultando seriamente la
venta de sus tejidos
internamente.
 Las importaciones de
productos asiáticos a precios
muy bajos con prácticas de
competencia desleal.
 El contrabando y la
informalidad imperante en el
país.
 Costo bajo por la mano de
obra en china la cual
perjudicaría la mano de obra
de los trabajadores que
laboren en la compañía en
Perú.
 La agricultura algodonera
peruana tiene menos
inversión que las agriculturas
de otros países.

pág. 42
Análisis de Estados
Financieros y Ratios

pág. 43
 17.
Estados

Financieros

17.1. Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2016 y 2015

Creditex S.A.A

pág. 44
 PORCENTAJE
ACTIVOS NOTA 2016 2015
HORIZONTAL
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 4 S/. 5,293.00 S/. 6,330.00 -16.38%
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES,
NETO 5 S/. 38,807.00 S/. 42,420.00 -8.52%
CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES
RELACIONADAS 25 S/. 875.00 S/. 1,154.00 -24.18%
OTRAS CUENTAS POR COBRAR,NETO 6 S/. 3,046.00 S/. 8,244.00 -63.05%
INVENTARIOS NETO 7 S/. 131,193.00 S/. 155,736.00 -15.76%
GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO 8 S/. 1,270.00 S/. 1,160.00 9.48%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/. 180,484.00 S/. 215,044.00 -16.07%
ACTIVO NO CORRIENTE
CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES
RELACIONADAS 25 S/. 24,639.00 S/. 23,635.00 4.25%
INVERSION EN ASOCIADA 10 S/. 12,128.00 S/. 9,703.00 24.99%
INVERSIONES DISPONIBLES PARA VENTA 9 S/. 4,562.00 S/. 4,562.00 0.00%
PROPIEDAD, PLANTA, EQUIPO, NETO 11 S/. 247,914.00 S/. 255,583.00 -3.00%
ACTIVOS INTANGIBLES A LA PLUSVALIA,
NETO S/. 858.00 S/. 902.00 -4.88%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE S/. 290,101.00 S/. 294,385.00 21%
TOTAL ACTIVO NETO S/. 470,585.00 S/. 509,429.00 5%

PORCENTAJE
PASIVOS NOTA 2016 2015
HORIZONTAL
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 12 S/. 10,680.00 S/. 10,726.00 -0.43%
CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES
RELACIONADAS 25 S/. 853.00 S/. 5,287.00 -83.87%
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 13 S/. 12,145.00 S/. 11,584.00 4.84%

pág. 45
 OBLIGACIONES FINANCIERAS 14 S/. 20,218.00 S/. 46,615.00 -56.63%
TOTAL PASIVO CORRIENTE S/. 43,896.00 S/. 74,212.00 -40.85%
PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 14 S/. 7,389.00 S/. 13,704.00 -46.08%
PASIVO POR IMPUESTOS DIFERIDOS 15 S/. 48,216.00 S/. 41,433.00 16.37%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE S/. 55,605.00 S/. 55,137.00 0.85%
TOTAL PASIVO NETO S/. 99,501.00 S/. 129,349.00 -23.08%
PATRIMONIO NETO 17
CAPITAL EMITIDO S/. 163,195.00 S/. 163,195.00 0.00%
CAPITAL ADICIONAL S/. 49.00 S/. 49.00 0.00%
ACCIONES DE INVERSION S/. 10,476.00 S/. 10,476.00 0.00%
RESERVA LEGAL S/. 23,463.00 S/. 21,960.00 6.84%
RESULTADOS ACUMULADOS S/. 175,751.00 S/. 188,136.00 -6.58%
OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO S/. -1,850.00 S/. -3,736.00 -50.48%
TOTAL PATRIMONIO NETO S/. 371,084.00 S/. 380,080.00 -2.37%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 470,585.00 S/. 509,429.00 -7.63%

17.2 Análisis Vertical Del Estado De Situación Financiera 2016 Y 2015

Creditex S.A.A

pág. 46
 PORCENTAJE PORCENTAJE
ACTIVOS NOTA 2016 2015 VERTICAL VERTICAL
2016 2015
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 4 S/. 5,293.00 S/. 6,330.00 1.12% 1.35%
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO 5 S/. 38,807.00 S/. 42,420.00 8.25% 9.01%
CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS 25 S/. 875.00 S/. 1,154.00 0.19% 0.25%
OTRAS CUENTAS POR COBRAR,NETO 6 S/. 3,046.00 S/. 8,244.00 0.65% 1.75%
INVENTARIOS NETO 7 S/. 131,193.00 S/. 155,736.00 27.88% 33.09%
GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO 8 S/. 1,270.00 S/. 1,160.00 0.27% 0.25%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/. 180,484.00 S/. 215,044.00 38.35% 45.70%
ACTIVO NO CORRIENTE
CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS 25 S/. 24,639.00 S/. 23,635.00 5.24% 5.02%
INVERSION EN ASOCIADA 10 S/. 12,128.00 S/. 9,703.00 2.58% 2.06%
INVERSIONES DISPONIBLES PARA VENTA 9 S/. 4,562.00 S/. 4,562.00 0.97% 0.97%
PROPIEDAD, PLANTA, EQUIPO, NETO 11 S/. 247,914.00 S/. 255,583.00 52.68% 54.31%
ACTIVOS INTANGIBLES A LA PLUSVALIA, NETO S/. 858.00 S/. 902.00 0.18% 0.19%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE S/. 290,101.00 S/. 294,385.00 61.65% 62.56%
TOTAL ACTIVO NETO S/. 470,585.00 S/. 09,429.00 100.00% 108.25%

PASIVOS NOTA 2016 2015

PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 12 S/. 10,680.00 S/. 10,726.00 2.27% 2.28%
CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES
RELACIONADAS 25 S/. 853.00 S/. 5,287.00 0.18% 1.12%
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 13 S/. 12,145.00 S/. 11,584.00 2.58% 2.46%

pág. 47
 OBLIGACIONES FINANCIERAS 14 S/. 20,218.00 S/. 46,615.00 4.30% 9.91%
TOTAL PASIVO CORRIENTE S/. 43,896.00 S/. 74,212.00 9.33% 15.77%
PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 14 S/. 7,389.00 S/. 13,704.00 1.57% 2.91%
PASIVO POR IMPUESTOS DIFERIDOS 15 S/. 48,216.00 S/. 41,433.00 10.25% 8.80%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE S/. 55,605.00 S/. 55,137.00 11.82% 11.72%
TOTAL PASIVO NETO S/. 99,501.00 S/. 129,349.00 21.14% 27.49%
PATRIMONIO NETO 17
CAPITAL EMITIDO S/. 163,195.00 S/. 163,195.00 34.68% 34.68%
CAPITAL ADICIONAL S/. 49.00 S/. 49.00 0.01% 0.01%
ACCIONES DE INVERSION S/. 10,476.00 S/. 10,476.00 2.23% 2.23%
RESERVA LEGAL S/. 23,463.00 S/. 21,960.00 4.99% 4.67%
RESULTADOS ACUMULADOS S/. 175,751.00 S/. 188,136.00 37.35% 39.98%
OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO S/. -1,850.00 S/. -3,736.00 -0.39% -0.79%
TOTAL PATRIMONIO NETO S/. 371,084.00 S/. 380,080.00 78.86% 80.77%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 470,585.00 S/. 509,429.00 100% 100%

pág. 48
 17.3 Análisis Horizontal Del Estado De Resultado Financiera 2016 Y 2015
Creditex S.A.A

2016 2015 PORCENTAJE

NOTA
S/. 0.00 S/. 0.00 HORIZONTAL
INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
VENTAS NETAS 19 S/. 244,299.00 S/. 258,331.00 -5.4%
REINTEGRO TRIBUTARIO 18 S/. 2,092.00 S/. 3,000.00 -30.3%
TOTAL INGRESOS S/. 246,391.00 S/. 261,331.00 -5.7%
COSTO DE VENTAS 20 S/. -204,381.00 S/. -210,774.00 -3.0%
UTILIDAD BRUTA S/. 42,010.00 S/. 50,557.00 -16.9%
INGRESOS GASTOS DE OPERACIÓN
GASTOS DE VENTA Y DISTRIBUCION 21 S/. -19,454.00 S/. -19,354.00 0.5%
GASTOS DE ADMINISTRACION 22 S/. -16,888.00 S/. -17,129.00 -1.4%
OTROS INGRESOS, NETO 23 S/. 3,554.00 S/. 4,376.00 -18.8%
GANANCIA POR VENTA, PROPIEDAD,PLANTA Y
EQUIPO 11 S/. - S/. 215.00 -100.0%
TOTAL GASTOS DE OPERACION S/. -32,788.00 S/. -31,892.00 406.3%
UTILIDAD OPERATIVA S/. 9,222.00 S/. 18,665.00 -50.6%
INGRESOS FINANCIEROS 24 S/. 2,422.00 S/. 2,555.00 -5.2%
GASTOS FINANCIEROS 24 S/. -1,523.00 S/. -1,536.00 -0.8%
GANANCIAS NETAS EN INSTRUMENTOS 29 S/. 13.00 S/. 384.00 -96.6%
DIFENCIA DE CAMBIO NETA 3 S/. -772.00 S/. -1,076.00
TOTAL OTROS INGRESOS 3 S/. 140.00 S/. 327.00 -116.3%
UTILIDADES ANTES DEL IMPUESTO
-50.7%
A LA GANANCIAS S/. 9,362.00 S/. 18,992.00
GASTOS POR IMPUESTO A LAS
104.2%
GANANCIAS 15 S/. -8,087.00 S/. -3,961.00
UTILIDAD NETA S/. 1,275.00 S/. 15,031.00 -91.5%

pág. 49
 17.4 Análisis Vertical Del Estado De Resultado Financiera 2016 Y 2015
Creditex S.A.A

2016 2015 PORCENTAJE PORCENTAJE

NOTA VERTICAL VERTICAL
S/. 0.00 S/. 0.00
2016 2015
INGRESO DE ACTIVIDADES
ORDINARIAS
VENTAS NETAS 19 S/. 244,299.00 S/. 258,331.00
REINTEGRO TRIBUTARIO 18 S/. 2,092.00 S/. 3,000.00
TOTAL INGRESOS S/. 246,391.00 S/. 261,331.00 100.00% 100.00%
COSTO DE VENTAS 20 S/. 204,381.00 S/. 210,774.00 82.95% 80.65%
UTILIDAD BRUTA S/. 42,010.00 S/. 50,557.00 17.05% 19.35%
INGRESOS GASTOS DE OPERACIÓN
GASTOS DE VENTA Y DISTRIBUCION 21 S/. -19,454.00 S/. -19,354.00 -7.90% -7.41%
GASTOS DE ADMINISTRACION 22 S/. -16,888.00 S/. -17,129.00 -6.85% -6.55%
OTROS INGRESOS, NETO 23 S/. 3,554.00 S/. 4,376.00 1.44% 1.67%
GANANCIA POR VENTA,
PROPIEDAD,PLANTA Y EQUIPO 11 S/. - S/. 215.00 0.00% 0.08%
TOTAL GASTOS DE OPERACION S/. -32,788.00 S/. -31,892.00 -13.31% -12.20%
UTILIDAD OPERATIVA S/. 9,222.00 S/. 18,665.00 3.74% 7.14%
INGRESOS FINANCIEROS 24 S/. 2,422.00 S/. 2,555.00 0.98% 0.98%
GASTOS FINANCIEROS 24 S/. -1,523.00 S/. -1,536.00 -0.62% -0.59%
GANANCIAS NETAS EN
INSTRUMENTOS 29 S/. 13.00 S/. 384.00 0.01% 0.15%
DIFENCIA DE CAMBIO NETA 3 S/. -772.00 S/. -1,076.00 -0.31% -0.41%
TOTAL OTROS INGRESOS 3 S/. 140.00 S/. 327.00 0.06% 0.13%
UTILIDADES ANTES DEL
IMPUESTO A LA GANANCIAS S/. 9,362.00 S/. 18,992.00 3.80% 7.27%
GASTOS POR IMPUESTO A LAS
GANANCIAS 15 S/. -8,087.00 S/. -3,961.00 -3.28% -1.52%
UTILIDAD NETA S/. 1,275.00 S/. 15,031.00 0.52% 5.75%

pág. 50
18. Análisis de los Estados de Situación y Resultados

18.1 Análisis Horizontal del Estado de Situación

 El año 2016 sus activos corrientes fue de 180, 184,000 soles y del año 2015
fue de 215, 044,000 soles se observa que hubo una disminución del 16.07%.
 La cuenta de efectivo en el año 2016 fue de 5, 293,000 soles y en el 2015
fue de 6, 330,000 soles, se observa que hubo una disminución de 16.38%
que equivale a 1, 037,000 soles y esto se debe a que las ventas netas en el
año 2016 disminuyo en 5.4% en comparación al año 2015.
 Las cuentas por cobrar comerciales disminuyo en un 8.52% que equivale en
 3, 613,000 soles y esto se debe a que las ventas disminuyeron en el 2016.
 Los Inventarios neto disminuyeron en 15.76% que es de 24, 543,000 soles,
a pesar que las ventas disminuyeron en el último año la empresa tuvo una
mayor rotación de sus inventarios.
 Sus otras cuentas por cobrar en el 2016 fue de 3, 046,000.soles y en el 2015
fue de 8, 244,000 soles, se observa que hubo una alta disminución de
63.05% y eso se debe que hubo una buena gestión de cobranza.
 En las cuentas por cobrar a largo plazo en el 2016 es de 24, 639,000 soles y
en el 2015 fue de 23, 635,000 soles hubo un aumento de 4.25%.
 Las propiedades, planta y equipo en el 2016 es de 247, 914,000 soles y en
el 2015 fue de 255, 583,000 soles se observa que disminuyo en un 3.00%
que representa 7, 669,000 soles
 El año 2016 sus pasivos corrientes fue de 43, 896,000 soles y del año 2015
fue de 74, 212,000 soles se observa que disminuyo el 40.85% que equivale
a 30, 316,000 soles.
 Sus obligaciones financieras en el 2016 son de 20, 218,000 soles y en el
2015 fue de 46, 615,000 soles, se observa que hubo una alta disminución de
56.63%., lo que nos afirma que la Empresa Creditex es un buen pagador de
sus deudas con entidades financieras.
 Las cuentas por pagar comerciales se redujeron en tan solo 0.43% que
representa el 46,000 soles, se debe a que pagan sus deudas a terceros.

pág. 51
 El año 2016 su patrimonio es de 371, 084,000 soles y del año 2015 es de
380, 080,000 soles se observa que hubo una disminución del 2.37% que
equivale a 8, 996,000 soles.

18.2 Análisis Vertical o estructural de los Estados de Situación del 2016

 La cuenta efectivo representa solo el 1.12% de los activos totales, eso nos
indica que la empresa Creditex vende más a crédito a sus clientes, siendo
sus cuentas por cobrar comercial un 8.25% de sus activos totales.
 La cuentas por cobrar en el corto plazo representa un 8.25% de los activos
totales siendo muy elevado, se debe tomar una decisión para reducir y
convertirlo en efectivo, tener liquidez que permita pagar deudas.
 Los inventarios representan un 27.88% de los activos totales y no es
favorable pues se necesita que tengan más rotación, tener mucho inventario
genera gastos.
 La cuenta propiedades planta y equipo es la que mayor representa a los
activos totales con 52.68%.
 La cuenta por pagar comercial a corto plazo representa un 2.27% de los
pasivos totales y patrimonio es favorable porque nos indica que está pagando
sus deudas.
 El capital representa un 34.68% del total pasivo y patrimonio nos indica que
la empresa Creditex depende más de los aportes hechos por los accionistas
y no de terceros.

pág. 52
 18.3 Análisis Horizontal o Comparativo de los Estados de Resultado de los
años 2015 y 2016

 Las ventas del 2016 disminuyeron en un 5.4% en relación al 2015 siendo no

muy favorable para la empresa pues no cumple con las metas deseadas para
el 2016.
 Los costos de ventas del 2016 se redujo en un 3.00% a comparación del 2015
un resultado favorable pues nos indica que tomaron buenas decisiones en
relación a la reducción de los costos.
 Los gastos administrativos del 2016 se redujo en un 1.4% en relación al 2015,
es un resultado negativo a la gestión que se realizó en el 2016.
 Los gastos financieros del 2016 se redujo en tan solo 0.8% en relación al
2015 no hubo una buena gestión en reducción de deudas.
 La empresa para el 2016 sus utilidades netas fue de solo 1, 275,000 soles y
en el 2015 fue de 15, 031,000 soles se observa que hubo una disminución
del 91.5% y eso se debe más que todo al elevado gasto de impuestos que
tuvo que pagar en ese año.

18.4 Análisis Vertical o estructural de los Estados de Resultado del 2016

 Los costos de ventas representan un 82.95% de las ventas totales siendo muy
alta lo cual se debe gestionar una reducción de costos.
 Los gastos de ventas representan un 7.90% de las ventas totales que resulta
ser elevado, se debe tomar acciones para reducirlo.
 Las utilidades netas solo representan el 0.52% de las ventas totales en el cual
se debe gestionar como elevar el %, aumentando las ventas o reduciendo
costos y gastos.

pág. 53
19. Análisis de Ratios Financieros

19.1 Liquidez

 La empresa Creditex en el último año presento una alta liquidez para pagar
sus deudas a corto plazo, es decir que por cada sol de deuda, cuenta con
4.11 soles para pagarlo.

 Creditex en un análisis más riguroso, con sus cuentas más líquidos tiene la
capacidad de pagar sus deudas a corto plazo, es decir que por cada sol de
deuda, cuenta con 1.12 soles para poder cubrirlo.

 Creditex no tiene la capacidad de pagar sus deudas a corto plazo con su

activo más líquido es decir que por cada sol de deuda, cuenta solo con 0.12
soles.

 La empresa Creditex cuenta con la capacidad económica de s/. 136, 588,000

para responder obligaciones con terceros.

pág. 54
19.2 Rentabilidad

 En Creditex podemos afirmar que por cada sol que los aportantes
mantuvieron en el 2016 genero un rendimiento de solo 0.34% sobre el
patrimonio. Se puede considerar que en ese año no se esperó lo
resultados que se esperaban.

 En Creditex se presentó que por cada sol invertido en el 2016 en los activos
se generó un rendimiento de solo 0.27% sobre la inversión. El rendimiento
de los activos totales en ese año solo le genero 0.27 soles de utilidades netos
por cada sol invertido.

 Nos indica que por cada 100 soles vendidos le genera una utilidad bruta de
17.2 soles.

 Nos indica que por cada 100 soles vendidos le genera una utilidad Operativa
de 3.77 soles.

 Nos indica que por cada 100 soles vendidos le genera una utilidad neta de
0.52 soles.

pág. 55
19.3 Solvencia, Endeudamiento

 En la empresa Creditex nos indica que por cada sol aportado por los
accionistas, hay 0.2681 soles aportado por los acreedores. Nos indica
que hay mayor aportación por partes de los accionistas, quienes son los que
enrumban el destino de la empresa.

 Es decir en la empresa Creditex en el 2016, solo el 21.14 % de los activos

totales es financiado por los acreedores.

pág. 56
20. Flujo de Caja Proyectado

pág. 57
pág. 58
pág. 59
21. Cronograma de Pago

pág. 60
22. Creditex Riesgo País

Creditex en la actualidad lidera la exportación peruana, en cuanto a prendas de uso

en toda temporada las cuales podemos resaltar por su calidad en tejidos y algodón
de estas destacan sus blusas, camisas (Deportivas y de vestir) y pantalones finos
de tejido plano todo eso es gracias a la capacidad operativa de su subsidiaria de
confecciones, Texgroup.

También se puede ver la calidad de su producción en cuanto a tejido plano para

tapices, cortinas y decoración en general, estos productos y sus diseños
innovadores es lo que genera la confianza de un grupo siempre creciente de marcas
internacionales y nacionales más exigentes sobre todo en la variedad de sus
modelos y la calidad de su materia prima, tanto de compradores como de
consumidores finales.

22.1. Argentina

El gobierno argentino realizo a la justicia estadounidense un pago millonario a

fondos especulativos de Nueva York, El comercio exterior, en particular la industria
manufacturera debería también verse afectado por la crisis económica de Brasil,
que es el mayor socio comercial de Argentina. Por el contrario, las exportaciones
agrícolas deberían crecer al menos en volumen debido a la suspensión de los
impuestos de las exportaciones agrícolas pero siguen penalizados por los bajos
precios de las materias primas. Por último, la inflación se espera que aumente
gracias a la recuperación de los precios de la energía. Su progreso también
dependerá de la habilidad del Gobierno para subir gradualmente el incremento de
los salarios y restaurar la independencia operacional del Banco Central.

pág. 61
22.2 Finlandia

Mostro una buena distribución en los sectores económicos propia de una economía
desarrollada. El sector de servicios recientemente tubo alrededor del 71,2% de
participación de la actividad económica, el sector secundario, un 26%, y el sector
primario el 2,7% (2016).

El sector industrial representa cerca del 24% de PIB de Finlandia en 2016. La

minería representó un 0,4%, la construcción un 6,5% y la actividad manufacturera
un 16,6% en ese año. En la industria química destacan los productos destinados a
la industria forestal, agricultura, construcción, protección del medio ambiente e
industrias electrónica y alimentaria. La industria alimentaria finlandesa es el cuarto
sector de transformación en términos de valor. Los subsectores más importantes
son las industrias cárnicas, panadera, de bebidas sin alcohol y cerveza. Los puntos
fuertes de la industria finlandesa del textil y del calzado son, sobre todo, confección
en general y de invierno en particular, peletería y calzado de invierno.

22.3 Brasil

Pasa por su más feroz crisis económica en décadas, este mes fue enterrada del
todo: el país que es reconocido como el gigante sudamericano anunció que su PIB
se contrajo 3,8% durante 2016, la mayor recesión en más de 20 años. Brasil Hace
compras por US$ 121.4 millones en los productos seleccionados, de los cuales el
Perú tiene una participación de 10%. Los artículos y accesorios de vestir para
hombre y mujer son el tipo de producto más importante. Otra categoría con un gran
potencial es la de fibras sintéticas o artificiales discontinuas donde Perú participa
con el 23% de lo importado. Los principales competidores son China, Hong Kong,
Italia, India, Argentina y Chile.

pág. 62
22.4 Colombia

En el tercer trimestre la economía colombiana creció 1,2%, siendo el menor

crecimiento trimestral desde el 2009. También se reportó que en el cuarto trimestre
creció en un 1,6% y en el total del 2016 el crecimiento económico de Colombia fue
de 2% de acuerdo con los pronósticos estimados. Tiene una industria textil muy
fuerte. No obstante, el monto importado de los productos seleccionados alcanza
US$ 615 millones, de los cuales un componente importante va dirigido a insumos.
La empresa Creditex tiene una participación de hasta un 2.1%. Las mayores
oportunidades se presentan para la exportación de fibras acrílicas y sintéticas y en
las confecciones de pelo fino. Perú le vende US$ 2.4 millones, equivalentes al 10%
del total importado de estas fibras por Colombia. Sus principales competidores son
China, Brasil, Estados Unidos, Indonesia, e Italia.

22.5 EE.UU.

El crecimiento más resalte en los estados unidos fue en el segundo trimestre por un
3,1%, lo que indica que el país ha vivido los mejores últimos seis meses desde
mediados de 2014. Este cambio se ha visto especialmente favorecido por el
consumo privado, que supone dos terceras partes del PBI y que se elevó en un
2,4%. La inversión empresarial creció, por su parte en un 3,9%. Las importaciones
estadounidenses en este rubro estimaron los US$ 78.5 mil millones. Siendo sus
principales competidores China, México, Pakistán, Mongolia, Italia y Australia. Perú
solo participo con el 1% sobre el total importado.

pág. 63
22.6 Italia

Obtuvo un crecimiento de su economía, en base a sus cálculos, el Producto Bruto

Interno (PBI) del país tendría una clara subida en este año hasta en un 1,5%, frente
a 1,1% de esperarse para el pasado mes de abril del año 2017.

El Consejo de Ministros aprobó una actualización del Documento de Economía y

Finanzas (DEF), que guía la política económica del Ejecutivo, y predijo un
crecimiento de hasta 1,5% del PIB italiano para el 2017 y confirmó esta misma cifra
para el 2018 y el 2019.

Es el tercer mayor importador de textiles del mundo y también es un país exportador

de confecciones. Sus compras de textiles y confecciones bordean los US$ 14 mil
millones. Perú participa apenas con el 0.14%.

22.7 México

En la actualidad México pasa por una mala racha después del terremoto pasa por
otro fenómeno esta vez más enfocado al económico, luego de catástrofes de este
tipo aunque el tamaño de la recuperación depende de los daños.

En general las actividades económicas poco a poco van a ir regresando a la

normalidad tras el sismo mantiene su estimación de 2.5% de crecimiento del PIB
mexicano para este año.

Las importaciones mexicanas de estos productos del sector industria alcanzan los
US$ 3 mil millones. De los cuales el Perú tiene una presencia mínima (0.3%). Las
oportunidades para los productos en este rubro ya que no son muy grandes por la
fuerte competencia de los productos de Estados Unidos que tienen el 56% del
mercado mexicano, de los países asiáticos (especialmente Hong Kong, China e
Indonesia) que tienen una participación de mercado de 24% y de Europa que tiene

pág. 64
10%. Los países de América Central y del Sur cubren el 6% del mercado, siendo
los principales países proveedores Colombia, Chile, Uruguay y El Salvador. Por
esto, la oferta de productos peruanos debe ser muy especializada y orientada a
atender nichos de mercado.

22.8 Suiza

Cuenta con una economía de mercado buena. Su nivel de vida, su productividad

industrial, la calidad de su sistema educativo y su sistema sanitario se encuentran
entre los más altos de toda Europa. Durante la crisis, el crecimiento económico suizo
fue de 1% en 2016, al igual que en 2015. Según las estimaciones, el crecimiento
podría ser de 1,3% en 2017. Es la primera vez, desde la creación de la zona euro,
que el crecimiento suizo es inferior a la media europea. El consumo interno
representa uno de los principales motores de la economía suiza. Las importaciones
suman US$ 109.2 millones y Perú participa con 0.3%. Dentro de este grupo de
exportaciones, las que más destacan son las confecciones, tejidos y fibras de pelo
fino que tienen gran acogida por el poder adquisitivo de la población suiza. Los
productores más importantes con los que compite el Perú son Italia, Alemania y
Austria.

pág. 65
23. Conclusión

Después que la empresa Creditex presentara la solicitud de crédito a nuestra

entidad financiera CertusBank se realizó la evaluación financiera que comprende
los análisis cualitativo y cuantitativo, en base a las memorias publicadas por el
reglamento de la SBS y que nos da como resultado los siguientes puntos:

La empresa Creditex en los dos últimos años muestra una buena conducta de pago
ante sus obligaciones financieras y comerciales con una clasificación crediticia
normal.

En relación a sus accionistas que forman parte del Directorio también se refleja de
la misma manera una aptitud responsable para con sus obligaciones.

Analizando el sector en donde se encuentra la empresa Creditex se desarrolla con

perspectiva favorable con crecimiento, si bien es cierto existe la competencia de los
productos importados en China, Creditex supo afrontar esta temática con aumento
en su capital y que cultivan su propio algodón, generan materia prima de alta calidad
y es reconocido mundialmente por sus altos estándar certificado por la ISO
(Organización Internacional de Estandarización).

En relación a sus análisis cuantitativos en el último año resulto que la empresa tiene
una alta liquidez para pagar sus deudas a corto plazo, en relación al rendimiento
de sus activos fue de 0.27% sobre la inversión.

También en su solvencia financiera nos indica que hay mayor aportación por partes
de los accionistas, quienes son los que enrumban el destino de la empresa y solo
el 21.14 % de los activos totales es financiado por los acreedores.

Por ello concluimos que la Empresa Creditex cumple con el estándar y parámetros
de nuestra política de crédito quedando así como sujeto a crédito para su respectiva
aprobación.

pág. 66
24. Anexo

Ubicación del terreno: Ñaña, a 5 min de la carretera central, club el golf de

Huampani y Girasoles.

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