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UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

ESCUELA DE POSTGRADO
DIRECCIÓN DE INVESTIGACIÓN E INNOVACIÓN TECNOLÓGICA
PROGRAMA DE MAESTRÍA EN FINANZAS Y DERECHO CORPORATIVO

FUSIÓN POR ABSORCIÓN

ADMINISTRADORA HIPOTECARIA S.A. Y EDYFICAR PERU S.A.

INTEGRANTES:
Silvia Miluska Del Castillo Muro
Angel Abel Rumiche Romero
Maritza Sánchez Torres

CURSO

DERECHO EMPRESARIAL Y CORPORATIVO

Lima – Perú
2018

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FUSIÓN POR ABSORCIÓN

ADMINISTRADORA HIPOTECARIA S.A. ABSORVERA A EDYFICAR PERU S.A.

Introducción

El presente modelo de Fusión que estudiaremos tiene como finalidad describir


las principales consideraciones legales y económicas que sustentan la
absorción de Edyficar por parte de “Solución”. Determinar las características
principales de tal operación, cuales son las empresas involucradas, los
accionistas principales, y profundizar a su vez en el tipo de operación
(absorción) y la relación de canje, teniendo en cuenta su fecha de entrada en
vigencia, su nueva composición accionaria, la modificación de estatutos (aparte
del capital). Además de los aspectos laborales y tributarios que se tienen en
cuenta.

Es importante resaltar también que la fusión que será materia de estudio


estuvo condicionada a la aprobación previa de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFPs (“SBS”), por ser “Solución una empresa regulada por dicha
entidad.

LA FUSIÓN DE SOLUCIÓN EAH CON EDYFICAR PERÚ

La fusión es la unión de dos o mas personas jurídicas independientes que


deciden unir sus patrimonios y formar una nueva sociedad con la que
desarrollar su actividad, es la modalidad de negocio en la que se juntan dos o
más empresas separadas en una única y universal identidad económica. De
esta forma desarrollan una actividad uniendo sus patrimonios. Una de las
características de la fusión es que los socios de las empresas previas
continúan siendo socios de la nueva empresa pero no recibirán dinero por la
fusión, dado que no es una liquidación de bienes de la empresa y, por ello, sólo
recibirán nuevas acciones. En este caso va ocurrir la eliminación de una de las
empresas y la consiguiente trasmisión de los bienes a la empresa absorbente.
Es decir, la totalidad de activos y pasivos que confirman el patrimonio de
Edyficar, se van a trasfererir a titulo universal y en bloque a Soluciones EAH.

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1.- Las características principales de la operación:

a) Empresas involucradas: las sociedades participants de la fusión


son las siguientes:
 Empresa Absorbente: Solución Empresa Administradora
Hipotecaria S.A. es una sociedad anónima constituida en la
ciudad de Lima, Perú, en 1979 y es una subsidiaria del Banco de
Crédito del Perú el cual mantiene casi el 100 por ciento de
participaciones en su capital social.
 Empresa Absorbida: Edyficar Perú S.A., la Entidad posee una
estructura financiera y económica solida y cuenta con la mas alta
capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos
pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en
la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía.

b) Accionistas principales: Banco de Crédito del Perú 99.94% y otros


0.06% cabe mencionar que antes de la fusión el banco BCP mantenía el
primer lugar dentro del sistema bancario local en cuanto a captaciones,
colocaciones y patrimonio, con participaciones de 33.3% 33.3% y 33.8%,
respectivamente.

c) Tipo de operación: Fusión por Absorción

d) Relación de Canje:

Las relaciones de canje para efectos de la Fusión han sido


establecidas por las Gerencias de ambas sociedades considerando
valores razonables.
Solución en su calidad de sociedad absorbente tendrá un nuevo
capital social de 73,860,000 representado por 7,386 acciones
comunes de un valor nominal de S/10,000.00 cada una,
íntegramente suscritas y pagadas.
Teniendo en cuenta lo anterior, las 7,386 acciones comunes en que
quedaría representado el capital social, una vez ejecutada la Fusión
serán reasignadas entre los accionistas de Solución y los accionistas

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de Edyficar Perú, tomando el valor aportado por cada una de las
sociedades participantes a la entidad resultante, tomando en cuenta
sus respectivos valores razonables, tal como se detalla en el
siguiente cuadro.

Teniendo en cuenta lo anterior, se han determinado las siguientes


relaciones de canje:

De acuerdo con la aplicación de dichas relaciones de canje, una vez


ejecutada la Fusión por absorción de Edyficar Perú, el capital social
de Solución quedaría distribuido de la siguiente forma:

e) Fecha de entrada en vigencia:

Conforme al artículo 73º del Reglamento de la Ley del Impuesto a la


Renta, desde un punto de vista tributario la Fusión surtirá efectos en la
misma fecha de entrada en vigencia prevista para fines societarios; es
decir, el primer día hábil del mes siguiente a la fecha del otorgamiento
de la escritura pública de Fusión correspondiente.

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f) Nueva composición accionaria:

El capital social inscrito de Solución Empresa Administradora


Hipotecaria S.A asciende a la suma de S/62, 140,000.00,
representado por 6,214 acciones comunes con derecho a voto de un
valor nominal de S/10,000.00 cada una, íntegramente suscritas y
totalmente pagadas.
El valor patrimonial neto de Edyficar Perú que se considera en el
presente Proyecto de Fusión asciende a S/11,811,963.28 y 00/100
Soles.
De acuerdo con lo anterior, la absorción del patrimonio de Edyficar
Perú por parte de Solución Empresa Administradora Hipotecaria S.A.
generará un aumento en el capital social de esta última por el
importe de S/11,720,000, es decir, de la suma de S/62,140,000.00 a
la suma de S/73,860,000.00. Como consecuencia de dicho aumento,
deberá procederse a modificar el artículo 5º del estatuto social de
Solución Empresa Administradora Hipotecaria S.A..
La diferencia entre el valor patrimonial neto de Edyficar Perú por S/
11,811,963.28 y el aumento de capital en la sociedad fusionada por
S/ 11,720,00 ascendente a S/ 91,963.28 que deberá ir a Capital
Adicional.
El capital resultante de Solución luego de ejecutada la Fusión,
ascendente a S/73,860,00, estará representado por 7,386 acciones
de un valor nominal de S/10,000.00; las cuales serán atribuidas y
distribuidas entre los accionistas de Edyficar Perú y de Solución,
considerando la Relación de Canje establecida en el numeral 4.3.2
de este Proyecto.

g) Modificación de Estatutos: De conformidad con el articulo 14º de la


Ley General del sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, indica que, toda
modificación estatutaria debe ser inscrita en el Registro Público

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correspondiente y debe contar con la aprobación previa de la
Superintendencia, sin la cual no procede la citada inscripción.

h) Consideraciones laborales: Los efectos sobre las obligaciones


laborales en una fusión son muy importantes. Hay que resaltar que, el
acto jurídico corporativo mediante el cual una sociedad extinguiéndose,
trasmite el total de su patrimonio activo y pasivo a otra sociedad
preexistente o nueva creación, produciéndose el cambio de adscripción
de sus nuevos accionistas de la sociedad disuelta por acciones de la
sociedad absorbente, no puede perjudicar a terceros a pesar que se
extinguen las obligaciones y derechos que se encuentran en cabeza de
cada una de las sociedades que participan de la fusión. La connotada
doctrina ha afirmado que los mas lógico sea que esas obligaciones se
mantengan a cargo de la sociedad absorbente o de la nueva sociedad
que nace a la vida jurídica con esta figura.

i) Aspectos societarios: El proyecto de fusión tuvo por finalidad describir


las principales consideraciones legales y económicas que sustentan la
absorción por parte la Empresa Administradora Hipotecaria S.A.
“Solución” y Edyficar Perú S.A. (Edyficar Perú). Como consecuencia de
dicha fusión, “Solución” va asumir a titulo universal y en bloque el integro
del patrimonio de Edyficar Perú. El presente proyecto de fusión, que fue
elaborado en forma conjunta por las administraciones de Edyficar Perú y
“Solución”, tiene sus orígenes en los acuerdos tomados por aprobación
del directorio y de la Junta General de Accionistas de ambas empresas.
 Sociedad absorbente: Solución es una empresa del sistema
financiero nacional que opera de conformidad con la Ley General
del sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros Ley Nº 26702.
 Sociedad absorbida: Edyficar Perú S.A. es una empresa
constituida como Sociedad Anónima, inscrita en la Partida

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Electrónica Nº 03021605 registro de personas jurídicas de la
oficina de Registro de Lima.

j) Derecho de separación: Los accionistas de Edyficar Perú y Solución


que no hubiesen asistido a la junta de accionistas en la que se apruebe
el Proyecto de Fusión, o que hubiesen votado en contra de dichos
acuerdos, podrán ejercer el derecho de separación regulado en los
artículos 356º y 200º de la Ley General de Sociedades.

El derecho de separación puede ser ejercido por los referidos


accionistas mediante el envío de una carta notarial a la sociedad
correspondiente dentro de los diez (10) días calendarios siguientes de a
publicación del último de los avisos de Fusión.

Las acciones de quienes hagan uso del derecho de separación serán


adquiridas por la sociedad correspondiente al valor que acuerden el
accionista y la respectiva sociedad.

Para tal efecto, la sociedad afectada por la separación deberá


negociar con el accionista que ejerció el derecho de separación el
valor al cual se adquirirán sus acciones, por un plazo que no deberá
exceder los cinco (5) días hábiles siguientes de ejercido el derecho
de separación.

A falta de acuerdo dentro del plazo señalado, la sociedad afectada


por la separación adquirirá las acciones: (i) al valor de cotización
media ponderada de las acciones correspondiente al último
semestre, en caso las acciones de la sociedad afectada por la
separación cuenten con cotización en la Bolsa de Valores de Lima; o
(ii) en caso que las acciones no cuenten con cotización, al valor en
libros de la sociedad al último día del mes anterior al del ejercicio del
derecho de separación, el mismo que será determinado dividiendo el
patrimonio neto de la sociedad afectada por la separación entre el

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número total de acciones en que se encuentra dividido el capital
social.
En ningún caso la sociedad afectada por la separación podrá
acordar con el accionista que haya ejercido el derecho de
separación un valor superior al que se determine de acuerdo con el
párrafo precedente. La sociedad afectada por la separación deberá
ejecutar la compra de las acciones del accionista que ejerció el
derecho de separación en un plazo máximo que no excederá los dos
(2) meses siguientes a dicho ejercicio, siempre y cuando se haya
llegado a un acuerdo sobre el precio de adquisición.

k) Aprobación de la Fusión por la SBS: El segundo párrafo del


artículo 12º de la Ley General del Sistema Financiero señala que
"tratándose de las empresas que soliciten su transformación,
conversión, fusión o escisión, éstas deberán solicitar las
autorizaciones de organización y de funcionamiento respecto del
nuevo tipo de actividad."

Al respecto, el Reglamento para la Constitución, Reorganización y


Establecimiento de Empresas y Representantes de los Sistemas
Financiero y de Seguros, aprobado mediante Resolución SBS Nº
10440-2008 (el "Reglamento de Reorganización") contempla el
procedimiento para la obtención de la correspondiente autorización
de Fusión por absorción.

Asimismo, el artículo 28 del Reglamento de Reorganización,


establece que las empresas que acuerden fusionarse mediante la
absorción de una por otra sociedad ya existente sujeta al ámbito de
supervisión de la SBS, deberá presentar a la SBS, conjuntamente
con la otra empresa participante en el respectivo proceso de Fusión,
a través de un solo representante, la correspondiente solicitud de
autorización de Fusión.

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De acuerdo con el Reglamento de Reorganización, la solicitud de
autorización de fusión debe ir acompañada por os siguientes
documentos: (i) copia certificada del acta de la junta general de
accionistas de cada empresa participante, donde conste el acuerdo
de Fusión por absorción y la aprobación del Proyecto de Fusión; (ii)
minuta de Fusión por absorción con las correspondientes
modificaciones al pacto social y al estatuto de la sociedad
absorbente (Solución); (iii) relación de los accionistas finales de la
sociedad absorbente (Solución), con su correspondiente
participación porcentual en el capital social -la misma que será
referencial por estar listadas en bolsa las acciones de Solución; (iv)
programa de los actos de naturaleza corporativa conducentes a la
formalización de las relaciones jurídicas que permitan a la empresa
absorbente (Solución) asumir la totalidad del patrimonio de la
sociedad absorbida (Edyficar Perú); (v) de ser el caso, el plan de
fortalecimiento patrimonial de la sociedad absorbente (Solución); (vi)
balance general preforma de la sociedad absorbente (Solución) a la
Fecha de Entrada en Vigencia de la Fusión; entre otros documentos.
Asimismo, Edyficar Perú y Solución como empresas con acciones
inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores y en el
Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima, deberán
comunicar al mercado oportunamente como hecho de importancia la
presentación de la solicitud de autorización de "Fusión por
absorción", así como su otorgamiento.

l) Aprobación de la Fusión por la SBS: Luego de realizar la


evaluación respectiva, el Comité de Clasificación de Equilibrium
decidió mantener en A la Categoría asignada como Entidad a
Financiera Edyficar S.A. dicha decisión se sustenta específicamente
en el respaldo patrimonial que le brinda su principal accionista el
Banco de Crédito de Perú (BCP), el mismo que a la fecha cuenta
con una clasificación local de A+ como entidad otorgada por
Equilibrium, así como una calificación internacional de BAA1
asignada por Moody’s Investors Service para sus instrumentos de

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largo plazo en ambas monedas. Después de un exhaustivo análisis
se considera oportuno aprobar la fusión y disponer la exclusión de
las acciones comunes representativas del capital social de Edyficar
Perú S.A. del Registro Publico de Mercado de Valores. Así como
pronunciarse a favor de la exclusión de los valores señalados en el
articulo precedente del Registro de Valores de la Bolsa de Valores
de Lima.

ASPECTOS TRIBUTARIOS:

Fecha de entrada en vigencia de la Fusión para efectos


tributarios
Conforme al artículo 73º del Reglamento de la Ley del Impuesto a la
Renta, desde un punto de vista tributario la Fusión surtirá efectos en
la misma fecha de entrada en vigencia prevista para fines
societarios; es decir, el primer día hábil del mes siguiente a la fecha
del otorgamiento de la escritura pública de Fusión correspondiente.
Para ello, se deberá comunicar la Fecha de Entrada en Vigencia de
la Fusión a la Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria (SUNAT) dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a
su entrada en vigencia.

Impuesto a la Renta
La transferencia del patrimonio de Edyficar Perú a favor de Solución
se efectuará a valor en libros, sin que se efectúe revaluación
voluntaria de los activos que lo componen, conforme a lo establecido
en el inciso 3) artículo 104º del Texto Único Ordenado de la Ley del
Impuesto a la Renta. Por consiguiente, los activos que integran
Edyficar Perú mantendrán en Solución el mismo costo computable
que tenían en Edyficar Perú antes de la ejecución de la Fusión.
Asimismo, debido a lo anterior, no se originará renta gravable para
Edyficar Perú como consecuencia de la transferencia de su
patrimonio a favor de Solución.
Conforme con el último párrafo del artículo 104 º de la Ley de
Impuesto a la Renta el valor depreciable y la vida útil de los bienes

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transferidos a Solución mediante la fusión será el mismo que tenían
en Edyficar Perú.
Asimismo, conforme al artículo 106º de la Ley de Impuesto a la
Renta, en el caso
de reorganizaciones societarias, Solución no podrá mputar las
pérdidas tributarias que tenga Edyficar Perú previo a la entrada en
vigencia de la Fusión.
Por su parte, en aplicación del artículo 72º del Reglamento de la Ley
de Impuesto a la Renta, los saldos a favor, pagos a cuenta, créditos,
deducciones tributarias y devoluciones de Edyficar Perú se
transferirán a Solución.

Impuesto General a las Ventas


La transferencia de bienes que se efectúe como consecuencia de la
Fusión propuesta no se encontrará gravada con el Impuesto General
a las Ventas (IGV), tal como lo establece el artículo 2º inciso e) del
Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto General a las Ventas
e Impuesto Selectivo al Consumo (Ley de IGV y Ley de ISC).
A su vez el artículo 24 de la Ley de IGV dispone que tratándose de
la reorganización de empresas el 100% crédito fiscal de la sociedad
que se extingue, en este caso Edyficar Perú, podrá ser transferido a
Solución, en su calidad de sociedad absorbente.

Impuesto de alcabala
La transferencia de los predios que se efectúe a favor de Solución
como consecuencia de la Fusión estará afecta al pago del impuesto
de alcabala, conforme al artículo 21 º del Texto Único Ordenado de
la Ley de Tributación Municipal. El pago deberá ser efectuado por
Solución, en calidad de sociedad absorbente, previo a la suscripción
de la escritura pública de la Fusión. La tasa del impuesto de la
alcabala es de 3% y se aplica sobre el valor de transacción (en este
caso, valor en libros) o del autovalúo, el que resulte mayor. Las
primeras 10 UITs se encuentran inafectas.

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Responsabilidad solidaria de la entidad absorbente
De conformidad con el numeral 3 del artículo 17° del Código
Tributario, Solución, en calidad de sociedad absorbente de Edyficar
Perú, tendrá responsabilidad solidaria frente al fisco por las
obligaciones tributarias de Edyficar Perú vinculadas con los activos y
pasivos transferidos en mérito de la Fusión. Dicha responsabilidad
solidaria cesará a los cuatro (4) años de haberse comunicado la
Fusión a la SUNAT.

2.- Resumen del procedimiento societario realizado (Sesiones de


directorio, juntas de accionistas, publicaciones, escritura pública)

El presente Proyecto de Fusión, que fue elaborado en forma conjunta por las
administraciones de Edyficar Perú (antes Empresa Financiera Edyficar S.A.) y
Solución, tiene sus orígenes en los acuerdos tomados por aprobación del
directorio y de la Junta General de Accionistas de ambas empresas en sus
sesiones de fecha 12 de febrero de 2015 y 23 de febrero de 2015
respectivamente.
La forma propuesta para la Fusión es la contemplada en el numeral 2 del
artículo 344 º de la Ley General de Sociedades, es decir, a través de la
absorción de Edyficar Perú por parte de Solución Empresa Administradora
Hipotecaria S.A., una sociedad actualmente existente. Como consecuencia de
la Fusión, Edyficar Perú se extinguirá, sin liquidarse.
La Fusión implicará que, la totalidad de los activos y pasivos que conforman el
patrimonio de Edyficar Perú, así como los demás derechos y obligaciones, y las
demás relaciones jurídicas que corresponden a ésta serán transferidos a título
universal y en bloque a Solución, en su calidad de sociedad absorbente, en la
Fecha de Entrada en Vigencia de la Fusión.

3.- Revisión del informe de valorización: informar sobre los principales


aspectos tomados en cuenta por la entidad o entidades que realizaron la
valorización.

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Criterio de valorización de Edyficar Perú: ha sido valorizado considerando el
valor en libros (valor contable) de los activos y pasivos que lo conforman. El
establecimiento de la relación de canje para los efectos de la Fusión ha sido
establecida por las Gerencias de ambas sociedades considerando los valores
razonables. En caso de que por efecto de la aplicación de las relaciones de
canje establecidas se generen facciones de acción se aplicara la siguiente
regla de redondeo. Las fracciones de acción igual o mayores a 0.5 se
redondearan hacia arriba, mientras que las facciones de acciones menores a
0.5 se redondearan hacia abajo. Las facciones de acciones que no den lugar a
redondeo hacia arriba serán compensadas económicamente por solución
considerando el valor patrimonial de la entidad resultante de la Fusión.

Ajuste del proyecto fusión: el valor del patrimonio de Edyficar Perú podrá ser
actualizado, previo a la fecha de Entrada en Vigencia la Fusión, de tal forma
que el patrimonio de Edyficar que sea trasferido a Solución contenga la
totalidad de los activos y pasivos y relaciones jurídicas que efectivamente
existan en la fecha de Entrada en Vigencia de la Fusión.

CONCLUSIONES

La fusión por absorción, como es nuestro caso de las empresas “Solución y


Edyficar, es el procedimiento societario de concentración empresarial por el
que una o más sociedades que se extinguen, traspasan su patrimonio, a titulo
de sucesión universal, a una sociedad ya existente, mediante la atribución de
sus socios de valores representativos del capital social de la otra entidad.

Para tal operación se realiza la ampliación del capital de la entidad preexistente


(o bien, en su caso, entrega acciones que ésta posee en autocartera) con
atribución de los nuevos valores a los socios de las entidades disueltas.

Hemos analizado la fusión de “Solución” con “Edyficar” la cual ha sido bastante


ilustrativa en todos sus aspectos, tanto técnico materiales como legales.
Creemos que a través de esta fusión se ha armonizado mejor el tema de las
Financieras y ha permitido a “Solución” ser un soporte crediticio para los
millones de personas que la compañía tiene como clientes.

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Otro de los temas positivos que ser observan con el tema de fusiones por
absorción es la agilidad y practicidad, ya que les da la oportunidad a las
empresas a que trasfieran, a titulo universal sus patrimonios a otra persona
natural o jurídica.

Diremos que, materialmente fue una fusión bastante útil e ilustrativa, pero quizá
económicamente no tan exitosa, sin embargo muchas de las veces las
empresas toman estas decisiones por fines políticos, monopolio y estrategia de
mercado y no siempre porque vaya a ser rentable dicha fusión.

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