Análisis Técnico

Análisis Técnico
Definición

• Análisis de gráficos (chartismo)

Estudio de gráficos en base a tendencias y rupturas de las mismas,
utilizando líneas de tendencia y figuras geométricas.
• Análisis técnico
Complementa y engloba el análisis de gráficos con formulas
matemáticas para analizar el comportamiento futuro de los precios
según series de datos.
Análisis Técnico
Análisis Chartista
Análisis Técnico
Análisis Técnico
Análisis Técnico
A. Fundamental y A. Técnico

• Análisis fundamental
Centra su estudio en las fuerzas económicas que afectan a la demanda
y oferta de un activo financiero, para poder determinar cuál es su
valor intrínseco.
Utiliza datos relativos a la economía en general, datos socio-políticos,
estudios de mercado, datos del sector industrial, estados financieros
de las empresas, etc.
Exige disponer de muchos datos, de mucho tiempo y de complejos
conocimientos para poder efectuarlo.
El objetivo es valorizar las compañías y determinar su precio futuro.
Análisis Técnico
A. Fundamental y A. Técnico

• Análisis técnico
Se basa en que el mercado proporciona la mejor información sobre la
evolución futura que puede tener él mismo y los respectivos activos
que lo integran. Se centra en el estudio del mercado en si mismo.

El mercado global descuenta todas las variables que puedan afectarle,

entre ellas las estudiadas a través del análisis fundamental, y lo refleja
en los precios de los activos.

Su objetivo es predecir la futura tendencia de los precios a partir del

estudio de los gráficos.
Análisis Técnico
A. Fundamental y A. Técnico

A través del análisis técnico se trata de prever los cambios de

tendencia del mercado, o de un activo en particular, para poder
tomar decisiones de compra y venta beneficiosas.

El fundamentalista estudia la causa del movimiento del

mercado, mientras que el técnico estudia el efecto.

En el mercado ocurre el acuerdo entre la demanda y la oferta,

lo que se refleja en el precio de la cotización. Este acuerdo se
basa en las expectativas.
Análisis Técnico
Hipótesis

• El precio de un activo descuenta toda la información disponible

en el mercado. El mercado ofrece la suficiente información para poder
predecir sus tendencias. La evolución de las cotizaciones tan solo reflejan
los equilibrios existentes entre los demandantes y los oferentes de activos.
• Los precios se mueven en base a tendencias. Identificar la
tendencia actual, y poder predecir la que vaya a tener en un futuro próximo,
es el principal objetivo del AT para identificar oportunidades de inversión.
“The trend is your friend”.
• Los comportamientos de las cotizaciones son repetitivos, en
base a ciclos. Lo que ocurrió en el pasado ocurrirá en el futuro.
Análisis Técnico
Teoría Dow
• Es útil para detectar señales de compra o de venta. Indica que toda
la información relevante para la toma de decisiones de inversión
esta contenida en las cotizaciones de mercado.
• Supuestos:
1. El mercado se mueve en base a tendencias. Existen 3 tipos de
tendencias.
Primaria: Largos periodos de tiempo (años, décadas).
Secundaria: Tendencia contraria al movimiento primario
(semanas, meses).
Terciaria: Correcciones de las tendencias secundarias (días,
semanas).
Análisis Técnico
Teoría Dow: Tendencias de mercado
Análisis Técnico
Teoría Dow
• Supuestos:
2. Los índices descuentan todo, es decir, tienen en cuenta el juicio de
todos los inversores.
3. Las tendencias deben confirmarse, los índices deben coincidir.
4. Cuando se produzca un cambio de tendencia, es conveniente
asegurarse, esperando a que se confirme dicho cambio (5%).
5. Solo trabajar con los precios de cierre.
6. Nunca operar contra la tendencia.
7. El volumen debe confirmar la evolución de la tendencia. El volumen
debe moverse en dirección al precio.
Análisis Técnico
Teoría Dow
• Supuestos:
8. Fases de mercado
Fase de acumulación: precios bajos, buena oportunidad de
compra. Compran expertos y/o grandes inversionistas (AFP,
Corredores de bolsa, Fondos mutuos).
Fase de actividad: Aumentan las compras, comienza a subir el
precio del activo. Se confirma la tendencia. Siguen comprando
grandes inversionistas, además de algunos privados.
Fase de distribución: Precios se estabilizan. Las subidas han ido
demasiado lejos, precios sobrevalorados. Comienzan a compras
los inversionistas pequeños, comienzan a salir los grandes
inversionistas.
Fase de pánico: Fuertes ventas. Salen los grandes. Pérdidas para
inversionistas pequeños.
Análisis Técnico
Teoría Dow: fases de mercado
Análisis Técnico
Teoría Dow

Las señales que nos aporta la teoría de Dow son demasiado

lentas.

Los inversores no pueden invertir siempre en índices o en

medias de valores , con lo cual estos principios no son de
mucha utilidad.
Análisis Técnico
Teoría de Elliot

Los precios siguen pautas de comportamiento que pueden

ser identificables y clasificarlos en patrones o figuras.

La repetitividad en el tiempo de dichas formaciones

permitirá que estas puedan ser predecibles una vez
identificadas.
Análisis Técnico
Gráficos
• Tipos
1. Lineales: se confeccionan situando los precios en el eje vertical y el
tiempo en el eje horizontal. La línea se hace uniendo los precios de cierre del
titulo en cada periodo.
Análisis Técnico
Gráficos
• Tipos
2. Barras: Es el mas utilizado, esta formado por una barra vertical para
cada periodo y con pequeñas líneas horizontales que indican las oscilaciones
del precio durante el periodo.

Hay dos tipos de barras HLC (high-low-close) y OHLC (open-high-low-

close)
Análisis Técnico
Gráficos
• Tipos Barras
Análisis Técnico
Gráficos
• Tipos
3. Candlesticks (velas): es una forma de representación similar a la de
barras, en que se dibuja una barra vertical entre máximo y mínimo, y un
rectángulo entre apertura y cierre.
El rectángulo será de color blanco cuando el cierre sea mayor que la
apertura, y de color negro cuando el cierre sea inferior a la apertura. A las
partes que sobresalen de la caja (máximo y mínimo) las llamaremos
“sombras”, y al rectángulo “cuerpo”.
Análisis Técnico
Gráficos
• Tipos Candlestick:
Análisis Técnico
Gráficos
• Tipos
4. Otros:
Punto y figura
Semilogaritmicos
Análisis Técnico
Gráficos
• Escalas

Las escalas que utilizaremos normalmente para los gráficos serán:

1. Aritmética: es la más utilizada. Muestra la misma escala para los distintos

niveles, en valores absolutos, en el eje de ordenadas. En el de abscisas se
representan las fechas.

2. Logarítmica o semilogarítmica: muestra escala proporcional, en relación a

las variaciones porcentuales, no a las absolutas. Utilizada más en gráficos a largo
plazo, en que se sufre una gran variación porcentual, o en aquellos con factores
estacionales (caso de las materias primas, con grandes variaciones estacionales
que interesa minimizar). La escala es logarítmica en el eje de ordenadas
(precios), pero lineal en el de abscisas (tiempo), por lo que correctamente tendría
que llamarse “semi-logarítmica”.
Análisis Técnico

Gráficos
• Escalas
Análisis Técnico
Gráficos
• Periodos

“Dependiendo de nuestra visión sobre los valores, se

determinara el periodo de análisis. (meses, semanas,
diarios, hora, minutos, tick)”
La Teoría Dow (desarrollada por el
analista que lanzó el índice Dow-Jones)
habla de tres tipos de tendencias…
¿Quién fija los soportes y las resistencias?
El propio mercado; no es que los inversores se pongan de acuerdo,
simplemente que coinciden en la valoración que realizan, al entender
que un precio es muy elevado (resistencia), o que un precio es muy
bajo (soporte)
Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el gráfico de la
evolución de la cotización, donde se puede ver como hay niveles donde
la subida de la cotización se detiene y otros en los que se frena la caída.
Los soportes y resistencias tienen una duración determinada, ya que
llega un momento donde la cotización termina superándolos.
Análisis Fundamental
 Análisis Fundamental
1. Útil para la toma de decisiones sobre qué valores comprar/vender.
No informa del “timing de mercado”.

2. Valor intrínseco vs. valor de mercado.

3. Visión a medio/largo plazo.

4. Incluye estimaciones futuras.

 El Valor Intrínseco.

Valor Intrínseco:
Valor teórico de la acción según sus fundamentos económico-financieros.

Valor intrínseco > Valor de mercado COMPRAR

Valor intrínseco < Valor de mercado VENDER

Análisis Fundamental: Niveles
• Análisis Macroeconómico. Nacional e internacional.

• Análisis Sectorial.

• Análisis de la empresa.

• Valor intrínseco = Valor de la empresa.

Dos enfoques del Análisis Fundamental

Análisis Fundamental

Análisis Top-Down Análisis Bottom-Up

Análisis Top-Down
Macroeconomía internacional

Macroeconomía nacional

Análisis sectorial

Análisis de la empresa

Valor Intrínseco vs. valor de Mercado

Análisis Bottom-Up
Análisis de la empresa

Análisis sectorial

Análisis macroeconómico nacional

Análisis macroeconómico internacional

Valor intrínseco vs. valor de mercado

Análisis macroeconómico Previsiones

• PIB y su distribución.
• Desempleo.
• Inflación.
• Déficit Público
• Sector Exterior: Tipos de cambio, Balanza de Pagos, …
• Tipos de interés.
• Otros; Riesgos geopolíticos, precio petróleo,
estabilidad política.
 Tipos de interés. Causas y efectos

Actividad económica Coste financiero;

Empresas y Estado
Inflación
Actividad económica
Déficit Público
Tipos de interés
Inflación

Reducción monetaria
Tipo de cambio
Tipos de interés de
otros países Índices bursátiles
Análisis sectorial. Previsiones
• Regulación y aspectos legales.
• Barreras de entrada, barreras de salida.
• Competencia.
• Sensibilidad a la evolución de la economía: Sectores cíclicos, no
cíclicos.
• Exposición a oscilaciones de precios.
• Tendencias a corto y medio plazo.
• Etc.
Análisis de la empresa. Previsiones
1. Valoración general. Información no financiera.
- Competencia, análisis DAFO, accionariado, clientes, proveedores,
estrategias, …

2. Valoración económica. Información financiera.

- Ratios de balance.
- Ratios de rentabilidad.
- Ratios bursátiles.
Que debemos detectar en el Análisis…

P
Ejemplo….
Posición Financiera, revise los activos y la forma como
se están financiando.

Vaya a “los grandes números”, estos le van a dar

nociones de el tamaño de la empresa.

Vea BG anteriores o posteriores y “Ojo con las

Variaciones”, Investigue sin son tendencia.

Identifique “Relaciones Lógicas”.

Realice un cruce de información entre “Relaciones

Lógicas y Variaciones” con el conocimiento de la
empresa.
Ejemplo…. LIQUIDEZ

FONDOS

ACTIVOS

PASIVOS
Y
PATRIMO FONDOS
NIO
Análisis Horizontal

Método de análisis horizontal: “Es un procedimiento que consiste en comparar estados

financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro”.

Informa los cambios tanto en las actividades y los resultados que se han dado ya sea de forma
positiva o negativa, definiendo con ello los que merecen mayor atención por sus cambios
significativos.
Análisis Vertical

•Método vertical: “consiste en

tomar un estado financiero y
relacionar cada una de sus
partes con un total
determinado dentro del
mismo estado, el cual se
denomina cifra base”

Nos da una idea, de si la

distribución realizada por la
empresa es equitativa de
acuerdo a sus necesidades
financieras y operativas
Escenario Ideal? : Máxima Estabilidad
ACTIVOS CORRIENTES t-1 PASIVOS CP t-1 0
Efectivo 300000 24% 0% Proveedores 0
$ 1.181.635 Banco 313635 25% 0% Gastos A. Por pagar 0 0%
Accionistas 400000 32%
Inversiones Financieras 0 0% Total Pasivos Corrientes 0
Cuentas por Cobrar 0 0%
95% Otras Cuentas por Cobrar 0 0%
En este caso, la empresa no
Existencias 168000 13% PASIVOS LP t-1 0 utiliza la financiación ajena,
0% Obligacion Financiera 0
Total Activos Corrientes 1181635 0%
financiándose
exclusivamente con
PROPIEDAD PLANTA y EQUIPO t-1 Total Pasivos LP 0
Maquinaria 0 0%
recursos propios.
Equipos de Oficina 0 0% TOTAL PASIVOS 0
0%
$ 67.600 0% PATROMONIO t-1
TOTAL Activos Fijos Netos 0 128% Capital Social 1594235 1249235
0% Resultados Acumulados (A) 0
0% Reserva 0 100%
ACTIVOS DIFERIDOS t-1 0% U/P Ejercicio
Deposito en Garantías 50000 4% Total Patrimonio 1594235
5% Seguros 17600 1%
TOTAL PATRIMONIO 1249235
TOTAL Activos Diferidos 67600 5%
Esto nos lleva a hablar de
TOTAL ACTIVOS 1249235 TOTAL P+P 1249235
Equilibrios…
 FM

El fondo de maniobra, también conocido como fondo de rotación o working

capital, son los recursos financieros a largo plazo que una
empresa necesita para realizar su actividad en el corto
plazo.

Dicho de otra manera, el fondo de maniobra es la parte del activo

circulante que se financia con recursos de largo plazo y que proceden de
los capitales permanentes (el neto patrimonial y los créditos de
financiación).
Escenario Normal
La Empresa se endeuda
Ejemplos:
Compre Máquinas PLP
Compre Mercadería PCP

Activo Corriente Parte de los Activos

Financiado a LP Corrientes, esta siendo
cubierto con PLP?
Es Correcto??

Echamos mano al FM
Escenario Inestable…

Cada día
tengo menos
Capital, y solo
estoy
respondiendo
con Pasivo
Quiebra…guaaaaaaaaaaaaaaaaaaa!

Fondos Negativos