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SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN I
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Índice
Introducción 3
A. Objetivos 4
E. Limitaciones 9
A. Antecedentes 10
B. Marco Teórico 10
C. Hipótesis 25
D. Variables 25
III. Metodología 26
A. Universo y Muestra 26
B. Captación de la información 26
C. Estructuración de la información 27
D. Análisis de la información 28
IV Programación 29
B. Programación 30
C. Presupuesto 31
D. Financiamiento 31
Anexos 32
SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN I
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Introducción
Agradeciendo al profesor del curso, Ing. Eco. Hugo Durand por despertar en sus
alumnos la inquietud por la investigación.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
A. OBJETIVOS
1. Objetivo General:
La investigación tiene como objetivo general el describir la relación que existe entre
Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGVBL) y la fluctuación de los precios de
los minerales, la cual se presenta como una correlación positiva y de dependencia del
IGBVL en cuanto a los hechos en los que se dan las cotizaciones de los precios de los
minerales
2. Objetivo Específico
2. El peso que ocupa en la elaboración del IGBVL los valores de las acciones
pertenecientes a las compañías mineras que cotizan en la BVL.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Durante los últimos años se ha visto con mucho mayor deteniendo como se desarrolla la
BVL debido a que ha alcanzado niveles record de rentabilidad en el mundo, entonces
surge la pregunta a que causa o hecho circunstancial le corresponde tal nivel de éxito, es
posible que la Bolsa limeña haya alcanzado niveles de desempeño óptimos debido a un
plan de mejoramiento y apuesta para convertirse en una de las bolsas lideres del mundo
en las que están en juego enormes cantidades de capital.
Entonces la selección del problema esta enfocado a la composición del IGBVL por ser el
más representativo y que mide la rentabilidad total de todos los valores negociados en
bolsa.
El Análisis Fundamental
Este análisis considera que le precio de una acción debe oscilar alrededor de su valor intrínseco
(teórico), así se podrá saber si esta acción está sobrevalorada o infravalorada al comparar su valor
teórico con su valor de mercado brindando una señal de lo que desee comprar o vender. Este análisis
surge por determinar el valor de la empresa que depende de los beneficios esperados, de las
posibilidades de inversión y de las diferentes fuentes de financiamiento.
Este análisis es la base principal para que se tome la decisión de invertir en un país. La señal
de un país con un sistema jurídico-institucional consolidado brinda a los inversionistas una
mayor confianza induciéndolos positivamente en sus decisiones de inversión posibilitando un
mayor uso del mercado bursátil.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
En este análisis se evalúa las principales variables políticas y sociales del país y también las
del exterior que tiene fuerte influencia en el sector empresarial. Así por ejemplo, para nuestro
país, se analizan adicionalmente las variables más relevantes: la existencia del terrorismo, la
imagen presidencial, los derechos humanos, conflictos fronterizos, la corrupción, el
narcotráfico, el riesgo país. etc.
Las economías funcionan globalizadas, es decir, los países se encuentran integrados por
diferentes formas de transacción, por ejemplo, el comercio exterior y los mercados de
capitales, pero también tiene relevancia las variables macroeconómicas internas que ha
continuación se pasa a analizar:
3. Análisis Sectorial
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
• Sector Agropecuario
• Sector Pesca
• Sector Minero
• Sector Manufacturero
• Sector Electricidad y Agua
• Sector Construcción
• Sector Comercio
• Otros servicios
a) Competencia Perfecta
b) Competencia Imperfecta
c) Oligopolio
d) Monopolio
a) Importancia Relativa
En este punto se trata de evaluar la importancia de un determinado sector en la
economía del país y del mundo, es decir, evalúa la contribución del sector al producto
nacional y al volumen exportado.
b) Tecnología
En este análisis se trata de conocer las diversas técnicas de producción y comercialización
que desarrollan cada sector y su reacción frente a los cambios tecnológicos producidos en el
sector.
c) Mercados
Estudia la producción de cada sector en función a la oferta y demanda que existe para el
producto. Las inversiones se aplican en función al mercado existente para su demanda como
para la oferta del producto.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
d) Ciclo de Vida
Se trata de determinar la etapa del ciclo de vida en que se encuentra una empresa de un
determinado sector para tener una mejor perspectiva de su desarrollo.
e) Perspectivas
En este análisis se trata de determinar lo que va a pasar con el sector a corto, mediano y largo
plazo, es decir, tener una visión a futuro de la demanda, la evolución económica de las políticas,
los cambios tecnológicos, las inversiones y todas las modificaciones en las estructuras del
mercado.
En toda economía los sectores están sujetos a legislaciones e intervenciones del gobierno, la
magnitud de esta intervención afecta el crecimiento y la rentabilidad de los diferentes sectores
involucrados.
La influencia del gobierno es importante de acuerdo con el enfoque económico del mercado
siempre que esté orientado a generar un mayor nivel de competencia.
Podemos extraer de este análisis como se debe realizar el estudio económico sectorial y seleccionar
las variables que determinan el comportamiento del IGBVL.
El otro aspecto que influye en la selección del problema de investigación es el Sector Minero y su peso
dentro del IGBVL, es notable la gran importancia de la actividad minera dentro del país desde épocas
prehispánicas y durante la colonia que ha dejado un legado dentro del comportamiento de la
economía actual. Durante las últimas décadas la Minería en el Perú alcanzo un nuevo auge con el
asentamiento de mineras de inversión en todo el territorio en su mayoría son de origen internacional
que han sido atraídas por el enorme potencial minero peruano.
Gran parte de estas empresas van en busca de capitales y otras por la obtención de una mayor
rentabilidad de sus acciones, que esta guiada por las cotizaciones de los minerales. Sin duda existe
una gran dependencia entre la variabilidad del IGBVL y el precio de los minerales, la evolución futura
de la BVL esta dictaminada por las expectativas de resultados favorables en los balances de las
empresas mineras que negocian en ella.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
El interés del trabajo se debe a que puede aportar evidencia sobre el grado de
dependencia de la bolsa limeña en cuanto al sector minero y así evitar que se especule
en cuanto a la rentabilidad que se ha obtenido en los últimos años esta garantizada para
periodos futuros.
E. LIMITACIONES
Una limitación muy importante son los títulos que componen la cartera de la cual
se elabora la IGBVL, ya que por ser variable no se puede hacer el seguimiento a
una empresa determinada ya que su pertenencia a esta cartera puede ser de
mediana duración.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
A. ANTECEDENTES
La gran mayoría de estudios antes realizados son de carácter coyuntural, son pocos
estudios que mantienen un seguimiento estricto al comportamiento de la BVL y son de
carácter histórico y descriptivo.
Algunos estudios están elaborados para servir al estudiante y brindarle los múltiples
conceptos como las funciones y estructuración de la Bolsa de Valores y bajo que normas
está regida y las posibilidades que esta brinda para facilitar la negociación de acciones
de empresas así como el acercamiento entre inversores y empresarios para el
financiamiento de proyectos de gran envergadura.
B. MARCO TEÓRICO
Las referencias a este problema han sido tratadas a manera de artículos publicados en
la red, la mayoría de ellos son de analistas financieros y agentes de bolsa, así como
también información bibliográfica de carácter histórico y descriptivo en cuanto a la
evolución de la Bolsa de Valores de Lima. La otra fuente es obtenida de un análisis
coyuntural sobre la minería mundial y sustenta las variaciones de los precios de sus
productos.
En primer lugar trataremos acerca de las teorías que explican la variabilidad de los
precios en el sector minero durante las últimas décadas. La desaceleración del
crecimiento de la economía mundial desde principios de 2001 ha producido una caída
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Debido a los cambios políticos y económicos de los años noventa, se inició una nueva
política de apertura a las inversiones extranjeras en minería, contribuyendo también al
aumento de la capacidad de producción.
América Latina, debido a sus grandes ventajas, sigue siendo el primer destino de
exploración y las actividades en este campo se concentran en cinco de sus países: Perú,
Chile, Brasil, México y Argentina, siendo el cobre y el oro los objetivos prioritarios.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Después de la crisis financiera asiática de 1997, el crecimiento del PIB mundial tuvo un
importante descenso, pasando de 3.5% en 1997 a 2.2% en 1998. Sin embargo, los años
posteriores marcaron una recuperación, pues el PIB mundial creció 2.9% en 1999 y, en 2000,
tuvo un marcado elevamiento, llegando a 4.0%. La elevada tasa de 2000 se explica por un
notable aumento del crecimiento en Estados Unidos, la recuperación de la actividad en la Unión
Europea y Japón, una reactivación vigorosa en América Latina y las economías de transición, y
el crecimiento sostenido de Asia. Sin embargo, esta situación ha resultado ser transitoria.
En lo que respecta al comercio internacional, desde la década de 1990 se constata que su tasa
de crecimiento es muy superior a la tasa de crecimiento del PIB mundial, lo que refleja la
creciente interdependencia comercial entre los países, como parte del proceso de globalización
en marcha.
En el año 2000 se registró el crecimiento del PIB y del comercio mundial más alto de la década.
Sin embargo, en 2001 se produjo una fuerte disminución en el crecimiento del PIB, cayendo de
4.0 a 1.3%, mientras que el comercio mundial tuvo una caída aún más pronunciada, pues en
2000 la tasa de crecimiento fue de 12% y en 2001, se dio una tasa de crecimiento negativa de –
0.9% .
El clima recesivo mundial se tradujo en una inusitada contracción del valor del comercio externo
de América Latina y el Caribe, tanto de las importaciones como de las exportaciones,
conjunción que no se había observado desde 1982, y que se constituyó así en el canal principal
de transmisión de la crisis mundial a la región. Asimismo, la desaceleración económica mundial
ha tenido una influencia decisiva en la caída de los precios de los productos básicos de la
región (véase el recuadro 1), lo que incluye la caída de los precios de los minerales y metales.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
La situación económica en algunos otros países también entraña riesgos para la economía
mundial en general, aunque de menor magnitud. Las economías europeas se recuperan,
aunque algo más lento de lo previsto. En lo que concierne al Japón, si no se remedian los
problemas financieros se podría producir una profunda crisis que, dado que es la segunda
economía mundial en orden de importancia, podría tener graves efectos para la economía
mundial y, en particular, para los países del Sudeste Asiático.
A raíz de los aumentos de los precios de la energía a comienzos de los años setenta, la
intensidad de uso de los minerales en las industrias manufactureras disminuyó mucho en las
dos décadas siguientes. Sin embargo, en la década de 1990 la intensidad de uso de los
principales metales en esas industrias ha sido más o menos constante según la mayoría de las
estimaciones, lo que significa que la demanda mundial de metales ha aumentado a un ritmo
que en varios casos ha superado al del PIB mundial.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
En efecto, la tasa de crecimiento promedio anual del consumo mundial de níquel y cobre para el
período 1990–2001 fue de 3.4%, lo que es ampliamente superior a la tasa de crecimiento de la
economía mundial, que fue de 2.6% para el mismo período. Si la comparamos con la tasa de
crecimiento de las economías de los países industrializados (2.4% para el período
mencionado), que son los mayores consumidores de minerales y metales, el desempeño de los
metales mencionados es aún mejor.
Las tasas de crecimiento, para el mismo período, del consumo de oro (2.9%), zinc y aluminio
(ambos con 2.7%), también indican un crecimiento importante y superior al del crecimiento de
las economías de los países industrializados. En el caso del plomo, la tasa de crecimiento del
consumo (2.4%) iguala a la tasa de crecimiento de los países de economías avanzadas.
Solamente en el hierro se observa un crecimiento menor, debido a las particularidades de la
industria, lo cual será analizado más adelante.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
En lo que concierne al oro, cobre, zinc y plomo, se puede apreciar en todos ellos una baja
pronunciada de los precios en la segunda mitad de la década de 1990. En el caso del oro, los
precios pudieron mantenerse más o menos constantes en los primeros años de la década (para
decaer en la segunda mitad), mientras que el cobre, el zinc y el plomo tuvieron un
comportamiento volátil durante todo el período, con un marcado descenso en la segunda mitad.
En el caso del aluminio y el níquel, ambos minerales tuvieron un comportamiento volátil durante
toda la década, constatándose una mayor volatilidad en el caso del níquel, sobre todo en la
segunda mitad de la década. En ambos metales, los precios han bajado, pero una baja más
pronunciada para el níquel se produce en la segunda mitad de la década. En lo que concierne
al hierro, su precio se ha mantenido más o menos constante durante la década, aunque
siempre por debajo del precio de 1990.
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
1. En la década de 1990, la estrategia de las grandes empresas mineras estaba dominada por
la concepción de que la actividad minera era una industria “tomadora de precios”, por lo que su
competitividad estaba en función de la capacidad para obtener los más amplios márgenes entre
los costos de producción y los precios internacionales.2 Por ello, la atención se centró en
implementar proyectos que explotaran al máximo las economías de escala para mantener bajos
los costos unitarios. Ello ha conducido a menudo a expansiones de capacidad, incluso cuando
los precios y la demanda estaban bajando.
2. El aumento de la oferta individual de cada mina significaba mayores ventas e ingresos para la
empresa productora, aunque, paradojamente (debido al aumento de la oferta) esto mantenía los
precios bajos perjudicando a la larga a la empresa y la industria en su conjunto.
3. La tasa de crecimiento de la demanda de los minerales y metales no fue constante, sino que
fluctuó fuertemente durante la década (véase el cuadro 1). Esta fluctuación impidió a los
empresarios tener una visión clara del comportamiento futuro del mercado. Las causas de la
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
fluctuación de la demanda han sido: a) el colapso del bloque soviético, que disminuyó la
demanda de muchos minerales y metales a principios de la década de 1990. Originalmente no
se pensó que esta disminución de la demanda tendría plazos tan largos; b) la crisis económica
y financiera de los países del Sudeste Asiático en 1997–98, que también derivó en
contracciones de la demanda de muchos metales; c) la desaceleración económica mundial de
2001.
4. La transición política y económica en la ex Unión Soviética y los países del Este trajo como
consecuencia no solamente el colapso económico de estos países en los primeros años de la
década de los años noventa, sino también una nueva política económica de apertura a las
inversiones extranjeras en minería, sobre todo a partir de privatizaciones de empresas estatales
mineras y de inversiones nuevas en yacimientos mineros aún no explotados, lo que contribuyó
al aumento de la capacidad de producción.
5. Las condiciones políticas y económicas existentes en los países en desarrollo en los años
noventa facilitaron, y hasta alentaron, la inversión en ampliación de nuevas capacidades de
producción. Estas condiciones fueron, principalmente, la liberalización de los regímenes
mineros y la privatización de las minas estatales en regiones del mundo que habían estado
cerradas por décadas a la inversión extranjera directa en exploración y desarrollo.3 Estas
modificaciones han incidido en el aumento de la inversión extranjera en minería, con el
consiguiente aumento de la oferta, independientemente de la evolución de la demanda, lo cual
ha afectado, en muchos casos, los niveles de precios de los minerales.
Por lo expuesto, se aprecia que la industria minera en la década de 1990 estuvo más
influenciada por los fenómenos ligados a la oferta, los que llevaron a incrementos constantes de
la misma e incluso a aumentos de inventarios por encima de los promedios normales,
dejándose en un segundo plano las consideraciones relacionadas con la evolución de la
demanda.
Como se ha visto, la industria casi siempre actuó con la estrategia de que la competitividad
minera podía lograrse mediante la reducción de costos, en la medida que los precios
internacionales estaban dados. Como consecuencia se hicieron muy pocos esfuerzos para
adecuarse a la evolución de la demanda. Es en ese contexto que las empresas privilegiaron las
estrategias de reducción de costos, entre las cuales podemos ubicar a la ola de fusiones y
adquisiciones, sobre todo en la segunda mitad de la década de los años noventa.
Pareciera que en los últimos dos años, 2000 y 2001, se ha comenzado a modificar esta
estrategia conceptual y ahora muchas grandes empresas mineras se están orientando a tratar
de influir en los precios mediante la disminución de la oferta (cierres temporales y definitivos de
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Es una asociación civil de servicio público con especiales características, que tiene por finalidad
facilitar la negociación de valores mobiliarios debidamente registrados en ella, proveyendo a sus
miembros y público en general, de los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para intermediar
valores mediante oferta pública en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.
El patrimonio mínimo para constituir una Bolsa es de S/. 4'000,000 íntegramente aportado en
efectivo y representado en Certificados de Participación, la constitución deberá contar con un
mínimo de 10 asociados.
La Bolsa cuenta con un Consejo Directivo y una Gerencia General, el primero integrado por no
menos de cinco (5) miembros elegidos por la Asamblea General de Socios y el segundo, debe
reunir las calificaciones y experiencias adecuadas compatibles con el mercado bursátil y ser
elegido por el Consejo Directivo.
Constituye el marco legal del mercado bursátil a través del cual se norma las ofertas públicas de
valores mobiliarios y sus emisores, los valores de oferta pública, las bolsas de valores, los agentes de
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Entre los aspectos más resaltantes de la anterior Ley del Mercado Bursátil
Decreto Legislativo Nº 755 se puede mencionar:
La privatización de la Bolsa.
Sitúa a la CONASEV como ente máximo.
Vela por la transparencia en las operaciones.
La condición de asociado de una Bolsa sólo puede corresponder a las Sociedades
Agentes.
Los Agentes de Intermediación sólo podrán organizarse como Sociedades
Agentes de Bolsa o como Sociedades Intermediarias de Valores, bajo
responsabilidad penal.
Se crea el Fondo de Garantía, para garantizar las operaciones fuera de bolsa.
Se pone fin al Cautiverio Bursátil.
Se crea el sistema de valores representados por Anotaciones en Cuenta vía
ELEX.
Se crean las empresas Clasificadoras de Riesgo
Se crean las Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos de Inversiónen
valores. .
Modificatorias según Decreto Legislativo Nº 861 o nueva Ley del Mercado Bursátil:
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Es un indicador que mide la valorización diaria del total de acciones cotizadas en bolsa, en
función a una cartera compuesta por las acciones más representativas del mercado. Considera
las variaciones de precios y los dividendos en efectivo o en acciones liberadas repartidas,
indicándonos el rendimiento promedio obtenido de la inversión bursátil.
El cálculo del índice actual tiene como fecha base el 30-12-91 con valor a 100
puntos y se actualiza semestralmente.
El IGBVL no es un promedio simple (como el caso del Dow Jones Industrial) sino un promedio
ponderado de los precios de las acciones integrantes de la cartera, que tienen un peso
porcentual de acuerdo a su importancia. Los criterios utilizados para la elaboración de la cartera
que forman el IGBVL son: una mayor frecuencia de negociación, mayor número de operaciones
y un mayor volumen de negociación.
Formulación:
N
Pij P0 j W j C j
n 1
IGBVL N
Wj
n 1
Donde:
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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Fuente: www.bvl.com.pe
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Fuente: www.bvl.com.pe
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El boom minero experimentado durante las últimas décadas, por el incremento de los flujos de
inversión en proyectos de alta obtención de beneficios dirigidos hacia el sector minero configuró
la preferencia por la negociación de acciones de compañías mineras, la capitalización bursátil
(mineras comunes más mineras de inversión) de estas, ocupan en la actualidad gran peso
dentro del IGBVL, llegando a cerca de un 60.7% en el 2007, superior a los niveles observados
en periodos anteriores. La recomposición del índice accionario local se ubica como el factor
más relevante que influye en la dependencia hacia las fluctuaciones de los precios de los
minerales y metales.
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sectores que cotizan en ella; la oferta de valores se mantiene invariable ya que en su mayoría,
las acciones son emitidas por grandes empresas que son pocas en el país.
Entonces en efecto la dependencia de la BVL con respecto a la cotización de los precios de los
minerales se ha ido acentuando cada vez más, el IGBVL es sensible a la alta volatilidad de
dichos precios. Las expectativas sobre el futuro de la bolsa limeña están centradas en la
evolución de los precios de los metales pero también en las oportunidades de crecimiento
económico del país, como la puesta en marcha del Tratado de Libre Comercio con los Estados
Unidos.
C. HIPÓTESIS
1. Hipótesis General
2. Hipótesis Específica
La composición de la cartera del IGVBL representa las acciones más cotizadas pero
esta fuertemente ligado al sector minero el cual ocupa gran porcentaje en la formulación
del IGBVL.; ya que el Perú se caracteriza por ser un país exportador de materias primas.
D. VARIABLES
Variable exógena
Variable endógena
Índice General de la Bolsa de Valores de Lima, indicador que mide la rentabilidad de las
acciones más representativas que cotizan en bolsa y que pertenecen a diversos
sectores.
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III METODOLOGÍA
A. UNIVERSO Y MUESTRA
1. Universo
Se tienen los datos históricos del IGBVL desde el año 1997 hasta el año 2007, que a su
vez constan en promedio de 252 días de publicación por cada año debido a que solo se
trabaja de lunes a viernes en la negociación de acciones.
2. Muestra
Se tomara una muestra que va desde el 03 de enero del 2005 hasta el 28 de diciembre
del 2007 por ser años de mayor movimiento en la bolsa y donde se registran record de
rentabilidad alcanzados por el IGBVL.
B. CAPTACIÓN DE LA INFORMACIÓN
Las fuentes secundarias que son resúmenes la mayoría lo encontradas en paginas web, así
como análisis coyunturales acerca de la BVL y perspectivas futuras en cuanto al entrono
económico que le sean favorables o no al desarrollo del mercados de capitales peruano.
Y por ultimo las revistas que encontré son de fuentes terciarias que fueron de muy poca ayuda
para mi investigación.
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C. ESTRUCTURACIÓN DE LA INFORMACIÓN
Con los datos recabados sobre el IGBVL y la cotización de los precios de los minerales,
que son publicados diariamente, serán promediados de acuerdo a cada mes para tener
un total de 36 Índices mensuales como muestra; teniendo en cuenta que la agregación
de los datos generara cierto sesgo en los resultados que se obtengan.
IGBVL
2005
ENERO 3824,43
FEBRERO 3878,28
MARZO 3969,80
ABRIL 3992,27
MAYO 3966,89
JUNIO 3992,27
JULIO 3966,89
AGOSTO 3977,27
SEPTIEMBRE 3996,05
OCTUBRE 4061,08
NOVIEMBRE 4233,36
DICIEMBRE 4353,18
Elaboración propia
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D. ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
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IV. PROGRAMACIÓN
Introducción
Índice
Aspectos Generales o Antecedentes
Capitulo 1:
1. Formulación del problema
2. Objetivos generales y específicos
3. Selección del problema
4. Planteamiento del problema
5. Justificación del Problema
Capitulo 2:
1. Marco teórico
2. Hipótesis General y especificas
3. Variables
Capitulo 3:
1. Universo y Muestra
2. Fuentes de Información
3. Estructuración de la Información
Conclusiones
Anexos
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B. PROGRAMACIÓN DE ACTIVIDADES
CRONOGRAMA
ACTIVIDADES TIEMPO
ASESORÍA METODOLOGICA 2 SEMANAS
PROPUESTA 2 SEMANAS
OBSERVACIONES 1 SEMANA
DISEÑO DEL PROYECTO 3 SEMANAS
OBSERVACIONES 1 SEMANA
PROYECTO 4 SEMANAS
OBSERVACIONES 1 SEMANA
ENCUESTA 4 SEMANAS
RECOLECCION DE DATOS 5 SEMANAS
CLASIFICACION DE MATERIAL 3 SEMANAS
TRATAMIENTO DE LA INFORMACIÓN 4 SEMANAS
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN 2 SEMANAS
REDACCIÓN 4 SEMANAS
TIEMPO PARA LA INVESTIGACIÓN 32 SEMANAS
C. ORGANIZACIÓN
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D. PRESUPUESTO
Otro ítem es contar con el apoyo de una asesoría metodológica, que guíe la
investigación por el camino adecuado.
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ANEXOS
BIBLIOGRAFÍA
2007 « Vademécum bursátil 2007 = 2007 stock catalog », Lima: Bolsa de Valores.
1997b « La bolsa de valores de Lima 140 años de historia = The Lima stock exchange 140
years of history», Lima: Bolsa de Valores de Lima.
Websites:
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CUADROS ESTADISTICOS
AÑO 2005
15/04/2005 105,33 88,66 106,40 286,34 306,82 635,03 205,33 4019,57 6598,40
18/04/2005 105,86 88,79 106,24 284,51 311,97 632,69 204,77 4011,50 6580,16
19/04/2005 108,18 89,34 106,22 287,04 319,42 641,24 204,73 4062,28 6680,50
20/04/2005 106,41 90,27 105,82 290,87 316,89 648,71 204,96 4100,33 6761,10
21/04/2005 108,02 91,53 106,12 291,03 315,63 642,67 206,29 4077,12 6724,21
22/04/2005 107,31 92,14 105,73 287,87 317,74 645,57 204,58 4074,80 6718,37
25/04/2005 105,66 94,29 105,70 288,92 319,16 643,55 204,95 4075,17 6709,89
26/04/2005 104,37 95,97 105,70 286,29 322,94 639,23 202,81 4051,42 6672,88
27/04/2005 104,37 96,99 105,12 285,16 314,68 632,12 202,04 4008,93 6601,79
28/04/2005 104,30 96,07 105,12 284,10 308,37 629,33 201,27 3991,92 6561,40
29/04/2005 103,26 96,86 105,12 285,31 307,03 627,32 202,02 3986,29 6557,68
02/05/2005 104,85 96,86 104,96 285,24 306,33 631,18 202,97 4004,36 6603,82
03/05/2005 106,21 97,50 105,64 283,28 306,93 616,64 199,77 3947,81 6512,02
04/05/2005 105,68 97,58 105,65 277,67 302,59 605,03 198,80 3886,18 6415,37
05/05/2005 106,64 96,08 105,65 277,54 309,08 608,48 198,89 3904,19 6448,55
06/05/2005 107,00 96,93 105,90 278,14 310,82 611,74 199,22 3918,45 6478,38
09/05/2005 106,93 97,78 106,15 277,69 315,51 607,19 198,73 3903,97 6452,64
10/05/2005 106,93 98,27 106,15 277,71 314,91 600,79 197,90 3880,73 6405,60
11/05/2005 106,13 98,33 106,15 276,68 314,68 598,09 196,71 3863,85 6368,48
12/05/2005 106,02 98,33 106,14 273,87 306,80 578,18 193,95 3769,14 6197,03
13/05/2005 104,97 97,90 106,14 271,42 299,53 564,87 191,98 3703,17 6081,55
16/05/2005 102,90 97,75 106,13 271,06 298,84 565,71 193,60 3706,48 6089,51
17/05/2005 102,90 97,25 108,38 274,62 303,16 579,67 196,44 3782,19 6223,77
18/05/2005 101,81 97,54 108,53 276,33 305,19 594,55 198,63 3848,09 6350,65
19/05/2005 101,81 98,33 108,54 276,78 301,23 597,76 199,37 3857,89 6368,37
20/05/2005 102,44 98,33 108,54 278,39 305,87 600,61 199,24 3878,80 6408,43
23/05/2005 100,73 98,33 108,54 279,06 306,05 603,14 199,42 3886,17 6428,87
24/05/2005 99,64 98,25 108,55 277,86 296,66 601,73 199,40 3871,02 6389,98
25/05/2005 97,87 98,04 108,56 280,11 297,04 602,54 199,15 3878,63 6402,74
26/05/2005 97,87 98,04 108,56 279,73 298,05 599,18 200,20 3868,85 6383,86
27/05/2005 98,57 97,61 108,56 277,33 301,90 607,11 200,86 3894,04 6433,08
30/05/2005 98,19 97,04 108,55 276,92 300,22 611,56 201,75 3909,64 6461,60
31/05/2005 100,74 96,68 108,80 277,01 303,44 617,07 197,54 3925,34 6507,71
01/06/2005 102,25 96,82 109,01 277,48 305,52 626,18 196,54 3961,19 6591,13
02/06/2005 106,79 96,82 109,01 283,80 316,47 633,49 197,33 4024,32 6675,08
03/06/2005 105,44 96,97 108,67 288,72 325,82 641,34 196,88 4073,58 6747,45
06/06/2005 104,86 97,54 108,67 288,26 322,28 644,85 197,01 4082,58 6766,49
07/06/2005 103,44 97,47 108,67 287,85 319,52 637,63 197,69 4052,28 6713,76
08/06/2005 103,44 97,47 108,67 286,39 313,08 635,14 198,89 4030,62 6674,56
09/06/2005 103,07 97,47 108,66 284,34 307,44 629,80 198,73 3998,13 6605,24
10/06/2005 102,71 97,66 108,66 284,12 309,74 632,98 198,16 4008,09 6630,17
13/06/2005 101,62 97,66 108,14 283,06 308,03 632,80 198,49 4002,48 6623,18
14/06/2005 101,26 97,81 108,59 279,89 304,58 627,47 199,76 3970,51 6549,01
15/06/2005 101,26 97,81 108,81 281,46 309,90 630,74 199,04 3989,26 6591,35
16/06/2005 101,26 97,86 108,81 282,23 316,69 641,01 196,41 4029,98 6671,18
17/06/2005 101,26 97,66 108,80 285,40 319,54 644,93 197,48 4056,63 6718,27
20/06/2005 101,26 97,67 109,15 287,32 317,04 643,05 198,02 4053,20 6701,01
21/06/2005 100,89 97,67 109,15 292,63 316,99 636,59 197,73 4045,38 6659,39
22/06/2005 100,89 99,29 109,16 293,75 316,85 639,74 197,89 4059,87 6689,21
23/06/2005 100,89 99,05 109,16 295,73 312,52 634,08 196,25 4036,57 6637,50
24/06/2005 102,35 99,52 109,16 296,02 314,63 633,64 196,02 4040,88 6621,84
27/06/2005 100,89 100,08 109,16 298,55 312,35 637,71 196,47 4060,09 6665,75
28/06/2005 100,53 100,86 107,66 299,89 312,35 631,46 197,22 4041,02 6619,77
30/06/2005 101,25 101,31 107,28 299,33 313,03 629,33 198,63 4038,07 6610,87
01/07/2005 101,49 101,60 107,06 299,42 312,41 622,69 197,39 4013,49 6567,74
04/07/2005 101,21 101,95 106,78 301,84 309,98 622,18 196,90 4015,66 6560,28
05/07/2005 101,25 104,10 105,64 303,42 315,58 624,03 199,32 4044,22 6615,11
06/07/2005 100,78 105,90 105,78 302,72 317,31 628,11 201,32 4061,42 6633,70
07/07/2005 101,66 106,13 104,65 301,69 317,84 626,44 200,46 4050,29 6614,38
08/07/2005 100,06 109,73 103,36 303,22 321,11 634,19 202,57 4090,27 6681,41
11/07/2005 100,80 110,71 102,57 307,55 325,42 641,54 205,30 4143,84 6764,53
12/07/2005 100,96 115,61 102,02 309,75 326,36 634,45 206,50 4134,87 6742,14
13/07/2005 102,80 119,27 102,41 310,01 324,99 630,47 205,43 4123,11 6717,19
14/07/2005 102,61 118,91 103,59 313,56 326,73 633,70 206,02 4150,22 6769,68
15/07/2005 100,91 116,69 103,59 313,49 327,12 632,30 203,83 4136,86 6752,47
18/07/2005 101,31 116,76 103,59 314,39 330,33 629,29 204,33 4136,46 6751,74
19/07/2005 100,83 116,48 103,23 312,25 331,10 630,71 203,47 4130,58 6741,85
20/07/2005 100,82 116,76 104,27 311,17 337,08 637,99 204,29 4158,25 6805,64
21/07/2005 101,01 116,83 105,84 311,43 333,83 642,08 206,13 4175,39 6814,66
22/07/2005 100,93 116,75 105,62 313,24 336,99 648,82 206,38 4208,57 6872,32
25/07/2005 100,63 116,20 105,35 308,71 336,26 651,21 207,07 4199,32 6847,58
26/07/2005 100,25 115,64 105,35 308,53 335,66 652,89 207,03 4200,83 6855,09
27/07/2005 99,91 117,48 106,33 308,73 339,73 651,92 208,99 4210,83 6867,15
01/08/2005 99,85 118,22 108,14 316,83 350,72 664,23 212,17 4307,72 7040,84
SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN I
35
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
02/08/2005 99,67 120,70 109,23 324,30 355,85 670,97 214,44 4369,57 7149,47
03/08/2005 99,61 121,32 109,79 332,63 358,59 683,23 218,04 4450,68 7290,67
04/08/2005 99,61 121,13 109,79 335,88 355,47 678,80 216,14 4432,32 7231,04
05/08/2005 99,61 120,50 110,19 335,39 357,39 674,23 215,03 4413,93 7182,61
08/08/2005 99,24 121,15 109,68 335,44 356,08 675,30 214,34 4411,15 7174,82
09/08/2005 99,61 123,62 111,94 337,58 360,36 677,89 213,25 4437,14 7172,14
10/08/2005 99,88 123,94 117,16 340,88 363,26 683,40 216,07 4477,21 7200,58
11/08/2005 99,88 126,54 121,41 345,02 365,09 693,86 216,84 4532,20 7273,08
12/08/2005 99,45 127,35 120,21 343,56 360,64 684,05 218,31 4491,07 7201,04
15/08/2005 99,45 129,34 120,61 345,54 361,33 688,99 219,57 4518,79 7248,06
16/08/2005 99,33 131,77 121,01 347,25 362,72 695,41 218,16 4549,81 7278,07
17/08/2005 100,19 142,12 125,53 347,98 356,15 695,72 219,87 4553,46 7250,33
18/08/2005 100,19 142,99 127,03 348,15 355,80 694,45 220,00 4550,02 7235,50
19/08/2005 102,34 145,88 132,70 349,43 354,69 695,02 222,24 4555,39 7231,36
22/08/2005 104,53 152,12 132,37 354,89 363,11 701,43 222,69 4607,79 7342,19
23/08/2005 110,13 145,93 133,22 356,25 360,44 696,06 221,14 4587,03 7309,52
24/08/2005 124,47 144,28 130,60 351,56 360,08 689,13 221,66 4559,52 7228,80
25/08/2005 125,78 146,28 125,96 350,28 358,75 691,92 221,41 4568,86 7233,43
26/08/2005 128,07 147,95 126,32 351,15 360,35 694,14 220,26 4588,27 7260,36
29/08/2005 126,18 150,89 125,41 349,70 362,33 694,66 220,79 4589,10 7266,70
31/08/2005 126,17 152,81 127,08 348,73 360,73 702,22 219,87 4611,76 7309,59
01/09/2005 123,10 153,18 126,33 349,09 372,77 710,63 220,65 4663,15 7420,62
02/09/2005 124,23 156,72 124,45 349,79 374,09 709,27 221,06 4664,41 7415,02
05/09/2005 125,30 155,58 124,21 353,33 379,57 710,22 221,29 4692,44 7453,03
06/09/2005 134,33 159,75 124,49 354,62 383,51 711,55 223,89 4725,33 7483,83
07/09/2005 139,87 166,34 124,67 354,77 385,57 711,49 224,48 4741,22 7489,18
08/09/2005 143,17 165,22 124,86 356,78 389,24 716,89 223,87 4782,18 7550,51
09/09/2005 147,59 163,99 125,79 357,96 387,10 726,13 224,87 4824,57 7610,13
12/09/2005 150,72 164,70 125,70 367,35 391,08 733,41 223,83 4885,11 7681,84
13/09/2005 145,42 161,55 124,83 365,49 388,14 730,95 223,56 4854,04 7633,09
14/09/2005 144,38 161,97 123,74 365,38 386,53 733,95 221,85 4858,34 7659,41
15/09/2005 144,63 161,81 125,05 366,79 385,10 742,56 221,84 4886,63 7690,16
16/09/2005 143,87 161,66 124,68 366,92 384,32 743,75 222,30 4892,06 7683,91
19/09/2005 141,90 161,23 123,88 371,54 388,30 740,11 221,56 4892,85 7688,99
20/09/2005 142,21 161,62 123,51 373,39 395,74 741,18 220,95 4915,30 7740,29
21/09/2005 145,25 163,13 123,56 374,80 403,71 744,77 220,90 4947,98 7775,82
22/09/2005 144,89 163,33 123,51 377,69 398,03 742,96 221,11 4943,73 7750,25
23/09/2005 146,27 167,66 123,59 379,22 401,36 751,20 220,03 4981,76 7830,26
26/09/2005 145,47 169,39 122,66 377,32 415,06 752,01 221,28 5001,99 7858,16
27/09/2005 144,64 171,95 122,23 376,01 416,72 754,46 220,73 5010,02 7857,10
28/09/2005 142,31 175,17 122,23 376,26 421,52 758,77 221,84 5031,37 7911,73
29/09/2005 139,30 184,34 122,68 373,82 424,69 761,75 221,22 5036,28 7938,15
30/09/2005 138,95 187,69 122,47 375,40 428,91 769,48 222,01 5070,83 8008,84
03/10/2005 137,73 192,18 122,43 376,40 438,80 775,64 220,38 5102,16 8073,30
04/10/2005 130,63 190,46 122,85 377,70 447,85 782,90 220,23 5124,88 8149,40
05/10/2005 128,36 186,24 122,85 374,44 441,73 781,11 222,72 5101,12 8099,88
06/10/2005 127,10 175,56 124,23 368,74 416,02 770,54 225,03 4997,51 7916,23
07/10/2005 126,12 176,64 124,98 368,14 428,00 782,39 224,33 5052,91 8048,14
10/10/2005 124,44 178,14 124,57 368,10 422,85 783,32 222,43 5042,35 8036,50
11/10/2005 126,99 178,37 123,12 370,06 423,65 791,76 221,87 5078,40 8087,85
12/10/2005 124,85 175,08 121,00 371,33 416,86 789,21 219,85 5056,89 8053,51
13/10/2005 125,67 173,79 121,00 367,59 410,82 776,91 217,98 4990,98 7931,24
14/10/2005 125,60 173,00 121,04 367,14 407,90 771,52 217,64 4967,78 7895,37
17/10/2005 123,29 169,60 121,05 368,75 414,83 779,50 216,35 5004,41 7979,81
18/10/2005 128,06 170,13 120,95 367,96 412,03 776,29 213,05 4985,53 7942,61
19/10/2005 131,10 173,95 122,30 365,04 412,12 767,81 213,23 4954,36 7875,23
20/10/2005 132,23 174,18 122,32 367,79 406,47 763,21 210,78 4937,75 7850,68
21/10/2005 131,08 174,94 122,97 367,63 411,25 759,21 210,49 4934,29 7864,95
24/10/2005 128,33 172,79 123,62 369,00 419,22 772,15 209,51 4987,59 7994,66
25/10/2005 126,46 169,79 123,66 369,56 421,51 778,75 208,06 5010,55 8047,91
26/10/2005 130,21 166,94 123,66 370,74 430,27 772,03 209,05 5001,94 8015,48
27/10/2005 128,59 163,65 122,04 360,56 423,20 738,38 208,08 4828,15 7700,56
28/10/2005 133,37 162,79 118,13 358,40 418,45 732,44 204,85 4787,16 7604,62
31/10/2005 135,66 159,29 123,73 354,06 416,58 730,24 203,61 4764,35 7560,22
02/11/2005 133,81 168,41 123,58 358,17 433,18 755,62 202,26 4887,12 7833,74
03/11/2005 134,35 173,23 123,51 366,34 439,88 771,75 199,75 4981,52 7997,22
04/11/2005 132,29 172,29 125,04 377,33 440,81 775,92 198,77 5031,04 8065,56
07/11/2005 140,37 172,21 125,04 379,97 436,39 768,73 198,57 5025,39 8018,99
08/11/2005 137,44 170,91 120,83 374,54 432,52 763,33 199,41 4976,52 7943,70
09/11/2005 133,63 170,91 120,83 375,31 434,31 764,09 199,39 4979,86 7975,06
10/11/2005 134,96 170,57 120,84 376,75 433,44 769,12 200,16 5002,13 8001,49
11/11/2005 136,64 170,99 120,94 380,04 436,58 777,12 200,93 5050,61 8092,30
14/11/2005 135,54 170,17 120,83 379,86 435,01 776,84 200,51 5046,54 8061,45
15/11/2005 133,28 171,28 119,58 382,42 435,73 774,76 197,19 5038,02 8055,58
SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN I
36
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
16/11/2005 130,90 170,70 121,33 382,82 432,48 775,93 198,29 5039,11 8061,80
17/11/2005 135,37 170,70 120,92 380,32 438,73 782,36 198,97 5063,53 8096,56
18/11/2005 132,29 170,51 120,62 380,50 436,17 783,25 200,36 5058,59 8088,12
21/11/2005 131,91 170,00 120,46 379,22 438,77 780,99 199,50 5048,07 8077,54
22/11/2005 130,41 169,78 120,74 374,00 438,88 773,98 199,07 5005,33 8016,81
23/11/2005 130,22 168,21 120,73 371,07 438,44 765,88 201,70 4970,83 7959,49
24/11/2005 130,43 168,86 119,90 368,81 436,54 767,84 201,62 4969,73 7949,43
25/11/2005 129,01 168,71 120,87 371,61 444,12 783,81 202,18 5044,02 8109,44
28/11/2005 128,73 168,73 119,92 370,72 439,49 783,44 200,31 5025,76 8074,21
29/11/2005 127,64 167,80 120,64 370,10 443,66 788,54 200,92 5049,73 8108,92
30/11/2005 130,97 165,92 120,71 367,46 442,06 784,43 201,16 5034,30 8072,79
01/12/2005 130,22 165,92 120,69 367,23 456,61 794,76 202,20 5092,18 8195,14
02/12/2005 129,77 165,42 120,71 365,30 460,00 796,88 201,92 5093,65 8180,57
05/12/2005 131,65 169,02 123,67 366,96 463,84 807,93 201,35 5144,69 8255,55
06/12/2005 133,92 169,60 120,02 368,09 469,34 813,95 201,77 5175,99 8299,41
07/12/2005 134,11 170,06 120,05 369,97 471,39 821,89 202,44 5210,69 8356,03
09/12/2005 129,88 170,29 120,04 370,26 473,27 829,63 203,14 5235,65 8422,51
12/12/2005 128,09 171,01 123,04 371,78 466,15 818,98 205,16 5199,82 8379,80
13/12/2005 127,60 170,20 120,12 370,37 464,36 811,63 205,76 5166,05 8334,61
14/12/2005 128,04 170,20 120,18 369,09 460,42 812,63 205,71 5161,01 8286,06
15/12/2005 128,04 166,21 121,04 360,93 456,01 775,45 204,81 4992,21 8016,33
16/12/2005 123,19 161,98 118,10 347,20 444,70 729,54 202,92 4759,19 7642,03
19/12/2005 117,10 154,24 113,83 323,41 426,92 672,96 199,55 4442,61 7132,46
20/12/2005 117,86 154,81 113,67 331,88 424,80 703,98 200,55 4581,44 7314,29
21/12/2005 118,24 156,33 115,67 340,63 428,68 730,61 200,18 4716,01 7546,54
22/12/2005 124,16 158,50 117,56 346,11 428,69 739,59 200,80 4776,68 7636,78
23/12/2005 124,93 156,18 117,78 354,94 428,70 750,88 201,22 4852,42 7769,03
26/12/2005 125,09 159,90 117,96 356,22 428,66 754,53 201,40 4867,74 7800,12
27/12/2005 125,09 158,51 116,25 351,47 418,59 733,81 202,38 4760,16 7627,96
28/12/2005 124,69 158,96 118,90 352,12 423,62 747,32 202,61 4822,94 7728,75
29/12/2005 125,64 163,89 118,90 352,41 426,96 746,11 201,85 4823,74 7731,10
30/12/2005 127,29 162,53 118,89 350,9 420,81 743,46 203,22 4802,25 7681,11
SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN I
37