EJERCICIO No.

Total de acciones 1875

Dividendos anuales Q35,800.00
Dividendos por acción Q 19.09
Costo de capital 0.16

Precio de venta por acción= Q 119.33

Precio de venta total= Q 223,750.00

Conclusión: Se determinó que el precio de venta mínimo de

las acciones es de Q. 223,750.00

EJERCICIO No. 2

Total de bonos 10
Valor facial (C.) Q 1,000.00
Tiempo (n) 15
Tasa anual (g) 0.0175
Tasa efectiva (i) 0.20
Número de pagos (p) 4

A={1000(1+0.20)^ -15}+{1000(0.175)*[1-(1+0.20)^ -15]/[((1+0.20)^ 1/4) -1]}

A= 415.803 *10 = 4158.03

Precio de compra total= Q 4,158.03

Conclusión: Se determinó que por los 10 bonos se debieron haber

pagado Q. 4,158.03

EJERCICIO No. 3

Total de bonos 10
Valor facial (C.) 2000
Tasa anual (g) 0.008333333
Tasa efectiva (i) 0.15
Número de pagos (p) 12
Tiempo (n) 0.666666667
Tiempo intermedio (k) 0.041666667

A={2000(1+0.15)^ -0.66666}+{2000(0.0083333)*[1-(1+0.15)^ -0.66666]/[((1+0.15)^ 1/2) -1]}*(1+0.15)^ 0.041666667

A= 1949.37 * 10 = 19493.73

Precio de compra total= Q19,493.73

Oferta Sr. Fernández= Q19,850.00
Pérdida= Q (356.27)

Conclusión: Se determinó que la inversión no es factible debido

a que la oferta del señor Juan Fernández ofrece una pérdida de Q. 356.27
EJERCICIO No. 4

Mes Cobertura Precio acordado Precio cierre Valor actual

Tipo de cambio
5/14/2005
Contratos 100
Valor de cada contrato $500.00
Valor de cobertura $50,000.00 8 Q400,000.00
6/30/2005
Valor de cobertura $50,000.00 7.75 Q387,500.00

Precio de tela
5/14/2005 170 $350.00 $59,500.00
6/30/2005 170 $295.00 $50,150.00
Pérdida
Margen ambas posiciones
Pago por posición de precios
Pago por posición en tipo de cambio
Costo sin cobertura
Costo con cobertura

Resultados:
a) La entidad deberá pagar Q. 67,462.50
b) La entidad deberá pagar Q. 7,500.00
c) Si no se cubre se hubieran pagado Q. 388,662.50
d) El resultado final de las posiciones de cobertura es un pérdida de Q. 84,962.50
)^ 1/2) -1]}*(1+0.15)^ 0.041666667
Valor anterior Ganancia/pérdida Resultado

Q 400,000.00 Q (12,500.00) Q (12,500.00)

$59,500.00 -$9,350.00 Q (72,462.50)

Q (84,962.50)
Q 5,000.00
Q (67,462.50)
Q (7,500.00)
Q388,662.50
Q473,625.00
 EJERCICIO No. 5: HORNOS DE ORIENTE, S.A.
ESTADO DE LUJO DE EFECTIVO

DESCRIPCIÓN 0 1
Ingresos Incrementales 16,000
Ventas incrementales 15,000
Ahorro en costos 1,000
Costos Incrementales 18,000
Depreciaciones 18,000
Utilidad antes de ISR -2,000
Impuesto sobre la renta 750
Utilidad Neta -2,750
( + ) depreciaciones 18,000
FLUJOS NETOS POR OPERACIÓN 15,250
FLUJOS NETOS DE CAPITAL 100,000
Inversiones: 100,000
Horno nuevo 100,000
Liquidaciones
Valor de desecho (método contable)
FLUJO NETO DE EFECTIVO OPERATIVO (PURO) -100,000 15,250
FLUJO DE EFECTIVO DE LA DEUDA (FLUJO FINANCIERO) 75,000 -22,374
A. Créditos (Préstamo) 75,000
B. Intereses Contractuales 11,250
C. Escudo fiscal de los intereses
D. Amortización del capital 11,124
FLUJO DE EFECTIVO DEL PROPIETARIO (INVERSIONISTA) -25,000 -7,124

ESTADO DE AMORTIZACIÓN DEL PRESTAMO

Periodos 0 1
Saldos 75,000 63,876
Anualidades 22,374
Intereses contractuales 11,250
Amortización del capital 11,124

ESTIMACIÓN DE LA TREMA REAL Y NOMINAL

ESTRUCTURA DEL FINANCIAMIENTO MONTO PROPORCIÓN

Deuda a largo plazo 75,000 0.75
Recursos propios 25,000 0.25
Subtotales 100,000
Prima de riesgo
TREMA real operativa
TREMA real del inversionista

DETERMINACIÓN DE LA FACTIBILIDAD DEL PROYECTO

 SOBRE FLUJOS OPERATIVOS
INDICADORES FINANCIEROS
REAL
Valor Actual Neto (49,483)
Tasa Interna de Retorno -4.41%
E ORIENTE, S.A.
FECTIVO

2 3 4 5
16,000 16,000 16,000 16,000
15,000 15,000 15,000 15,000
1,000 1,000 1,000 1,000
18,000 18,000 18,000 18,000
18,000 18,000 18,000 18,000
-2,000 -2,000 -2,000 -2,000
750 750 750 750
-2,750 -2,750 -2,750 -2,750
18,000 18,000 18,000 18,000
15,250 15,250 15,250 15,250
10,000

10,000
10,000
15,250 15,250 15,250 25,250
-22,374 -22,374 -22,374 -22,374

9,581 7,663 5,456 2,918

12,792 14,711 16,918 19,455

-7,124 -7,124 -7,124 2,876

ACIÓN DEL PRESTAMO

2 3 4 5
51,084 36,373 19,455 0
22,374 22,374 22,374 22,374
9,581 7,663 5,456 2,918
12,792 14,711 16,918 19,455

REMA REAL Y NOMINAL

COSTO BRUTO ESCUDO COSTO NETO COSTO
ESPECIFICO FISCAL ESPECIFICO PONDERADO
0.15 0.15 0.1125
0.12 0.12 0.03
0.1425
0.05 0.05
0.1925
0.17

CTIBILIDAD DEL PROYECTO

SOBRE FLUJOS DEL INVERSIONISTA CONCLUSIONES
REAL FACTIBLE NO FACTIBLE
(43,230)
Err:523 X