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Aula 3
Equivalência Composta de Capitais ................................................................................................................... 2
Progressão Geométrica ................................................................................................................................... 17
Cálculo da razão........................................................................................................................................... 18
Termo Geral ................................................................................................................................................. 18
Séries Uniformes ............................................................................................................................................. 20
Elementos de uma série uniforme .............................................................................................................. 21
Classificação das Séries Uniformes.............................................................................................................. 21
Representação em Fluxo de Caixa ............................................................................................................... 21
Valor Futuro ou Montante de uma renda certa (F)..................................................................................... 22
Valor Atual ou Valor Presente de uma renda certa (A) ............................................................................... 23
Rendas Certas Perpétuas ou Perpetuidades ................................................................................................... 25
Problemas envolvendo rendas diferidas ......................................................................................................... 42
Relação das questões comentadas.................................................................................................................. 51
Gabaritos ......................................................................................................................................................... 60
Tabelas Financeiras.......................................................................................................................................... 62
Dois ou mais conjuntos de capitais, com datas diferentes, são ditos equivalentes quando,
transportados para uma mesma data, a uma mesma taxa de juros, produzem, nessa data,
valores iguais.
O problema precisa deixar claro outras duas informações: a taxa de juros e a data focal. A
taxa de juros já é nossa conhecida. E o que é a data focal? É a data de referência.
Temos, na equivalência composta de capitais, uma informação que nos ajudará bastante.
M = C ⋅ (1 + i ) n
Para facilitar o entendimento, chamaremos o montante de valor futuro e
representaremos por F. O capital inicial será chamado de valor atual e será indicado
por A.
Assim,
F
F = A ⋅ (1 + i ) n ⇔ A =
(1 + i ) n
No fundo, só há um único problema de Matemática Financeira: deslocar quantias no
tempo.
ii) Para obter o valor atual, basta dividir o futuro por (1 + i)n .
01. (Aneel 2004 ESAF) Carlos contraiu um empréstimo que deverá ser pago da
seguinte forma: dois anos após a data do fechamento do negócio, R$ 20.000,00; três
anos após a data do fechamento do negócio, R$ 30.000,00. Sabendo que o empréstimo
foi contraído a uma taxa de juros compostos de 3% ao mês, conclui-se que Carlos tomou
emprestada, em reais, a quantia de:
20.000 30.000
a) +
1, 0324 1, 0336
20.000 30.000
b) +
1, 032 1, 033
e) 2, 06 × 20.000 + 3, 09 × 30.000
Resolução
A quantia que Carlos tomou emprestada está na data 0 (presente). O valor de X reais na
data 0 equivale a R$ 20.000,00 daqui a 2 anos (24 meses) mais R$ 30.000,00 daqui a 3
anos (36 meses).
20.000 20.000
Ou seja, R$ 20.000,00 daqui a dois anos valem hoje 24
= .
(1 + 0, 03) 1, 0324
30.000 30.000
Assim como R$ 30.000,00 daqui a três anos valem hoje 36
= .
(1 + 0, 03) 1, 0336
20.000 30.000
Dessa forma, X = + .
1, 0324 1, 0336
Letra A
Resolução
Dessa forma:
2.000
= 2.000 ∙ (1 + 0,02) + = 4.041,58
(1 + 0,02)
Letra C
Observação: Como a taxa de juros é pequena, e as parcelas são bem próximas, os juros
e descontos serão bem pequenos. Logo, o valor procurado será bem próximo da soma
das parcelas (4.000).
03. (AFC – STN 2005 ESAF) Uma imobiliária coloca à venda um apartamento por R$
85.000,00 a vista. Como alternativa, um comprador propõe uma entrada de R$ 15.000,00
e mais três parcelas: duas iguais e uma de R$ 30.000,00. Cada uma das parcelas
vencerá em um prazo a contar do dia da compra. A primeira parcela vencerá no final do
sexto mês. A segunda, cujo valor é de R$ 30.000,00, vencerá no final do décimo segundo
mês, e a terceira no final do décimo oitavo mês. A transação será realizada no regime de
juros compostos a uma taxa de 4% ao mês. Se a imobiliária aceitar essa proposta, então
o valor de cada uma das parcelas iguais, desconsiderando os centavos, será igual a:
a) R$ 35.000,00
b) R$ 27.925,00
c) R$ 32.500,00
d) R$ 39.925,00
e) R$ 35.500,00
Resolução
Queremos calcular o valor da prestação X de modo que pagar R$ 85.000,00 hoje seja o
mesmo que pagar (seja equivalente) R$ 15.000,00 hoje, mais X reais daqui a 6 meses,
mais R$ 30.000,00 daqui a 12 meses, mais X reais daqui a 18 meses.
Não podemos comparar quantias em épocas diferentes. Para isso, devemos escolher
alguma data como referência. No regime composto, você pode escolher qualquer data
para servir como referência. Dê preferência à última data (aquela que está na extrema
direita do desenho). Isso porque estamos deslocando quantias na linha do tempo. E
sabemos que
E é fato que preferimos multiplicar por (1 + i)n a dividir por (1 + i)n . Assim, nossa estratégia
será transportar todos os valores para o futuro.
Vamos efetuar o transporte de cada uma dessas quantias para o 18º mês.
Para transportar R$ 85.000,00 (data 0) para o 18º mês devemos multiplicar por (1 + i)18 .
Para transportar R$ 15.000,00 (data 0) para o 18º mês devemos multiplicar por (1 + i)18 .
Para transportar X reais (6º mês) para o 18º mês devemos multiplicar por (1 + i)12 .
Para transportar R$ 30.000,00 (12º mês) para o 18º mês devemos multiplicar por (1 + i)6 .
Não precisamos transportar X reais (18º mês), pois ele já está na data focal.
85.000 ⋅1, 0418 = 15.000 ⋅1, 0418 + X ⋅1, 0412 + 30.000 ⋅1, 046 + X
2, 601032 ⋅ X = 103.847, 55
103.847,55
X =
2, 601032
X = 39.925, 52
Letra D
04. (AFC – STN 2005 ESAF) Um carro pode ser financiado no regime de juros
compostos em dois pagamentos. Uma entrada de R$ 20.000,00 e uma parcela de R$
20.000,00 seis meses após a entrada. Um comprador propõe como segunda parcela o
valor de R$ 17.000,00, que deverá ser pago oito meses após a entrada. Sabendo-se que
a taxa contratada é de 2% ao mês, então, sem considerar os centavos, o valor de entrada
deverá ser igual a:
a) R$ 23.455,00
b) R$ 23.250,00
c) R$ 24.580,00
d) R$ 25.455,00
e) R$ 26.580,00
Resolução
Não podemos comparar quantias em épocas diferentes. Para isso, devemos escolher
alguma data como referência. No regime composto, você pode escolher qualquer data
para servir como referência. Dê preferência à última data (aquela que está na extrema
direita do desenho). Isso porque estamos deslocando quantias na linha do tempo. E
sabemos que
E é fato que preferimos multiplicar por (1 + i)n a dividir por (1 + i)n . Assim, nossa estratégia
será transportar todos os valores para o futuro!
Para transportar R$ 20.000,00 (data 0) para o 8º mês devemos multiplicar por (1 + i)8 .
Para transportar R$ 20.000 (6º mês) para o 8º mês devemos multiplicar por (1 + i)2 .
Para transportar X reais (data 0) para o 8º mês devemos multiplicar por (1 + i)8 .
Não precisamos transportar R$ 17.000,00 (8º mês), pois ele já está na data focal.
27.241,18 1
X= = 27.241,18 ⋅
1, 028 1, 028
1
Utilizando o fato de que = an¬i − a( n −1) ¬i
(1 + i) n
1
= a8¬2% − a7 ¬2%
(1 + 2%)8
1
= a8¬2% − a7 ¬2%
1, 028
1
= 7, 325481 − 6, 471991
1, 028
1
= 0,85349
1, 028
Assim,
X = 27.241,18 ⋅ 0,85349
X = 23.250, 07
Letra B
05. (AFRF 2001/ESAF) Uma empresa deve pagar R$20.000,00 hoje, R$10.000,00 ao
fim de trinta dias e R$31.200,00 ao fim de noventa dias. Como ela só espera contar com
os recursos necessários dentro de sessenta dias e pretende negociar um pagamento
único ao fim desse prazo, obtenha o capital equivalente que quita a dívida ao fim dos
sessenta dias, considerando uma taxa de juros compostos de 4% ao mês.
a) R$ 62.200,00
b) R$ 64.000,00
c) R$ 63.232,00
d) R$ 62.032,00
e) R$ 64.513,28
Resolução
Dessa forma:
31.200
= 20.000 ∙ (1 + 0,04) + 10.000 ∙ (1 + 0,04) +
(1 + 0,04)
= 62.032,00
Letra D
06. (Auditor Fiscal de Fortaleza 2003/ESAF) Qual o capital hoje que é equivalente, a
uma taxa de juros compostos de 10% ao semestre, a um capital de R$ 100.000,00 que
venceu há um ano mais um capital de R$ 110.000,00 que vai vencer daqui a seis meses?
a) R$ 210.000,00
b) R$ 220.000,00
c) R$ 221.000,00
d) R$ 230.000,00
e) R$ 231.000,00
Resolução
Dessa forma:
110.000
= 100.000 ∙ (1 + 0,10) +
(1 + 0,10)
= 121.000 + 100.000
= 221.000,00
Letra C
07. (AFTE-RO 2010 FCC) A compra de um equipamento por uma indústria poderá ser
feita por uma das duas opções seguintes: à vista por R$ 41.600,00 ou em duas
prestações anuais e consecutivas de valores iguais, vencendo a primeira um ano após a
data da compra. Considerando-se uma taxa de juros compostos de 8% ao ano e o critério
do desconto composto real, tem-se que o valor de cada prestação referente à segunda
opção que torna equivalentes, na data da compra, as duas opções é
a) R$ 20.400,00
b) R$ 20.800,00
c) R$ 21.600,00
d) R$ 22.064,00
e) R$ 23.328,00
Resolução
Não podemos comparar quantias em épocas diferentes. Para isso, devemos escolher
alguma data como referência. No regime composto, você pode escolher qualquer data
para servir como referência. Dê preferência à última data (aquela que está na extrema
direita do desenho). Isso porque estamos deslocando quantias na linha do tempo. E
sabemos que
E é fato que preferimos multiplicar por (1 + i)n a dividir por (1 + i)n . Assim, nossa estratégia
será transportar todos os valores para o futuro.
Para transportar R$ 41.600,00 (data 0) para o 2º mês devemos multiplicar por (1 + i)2 .
Para transportar X reais (data 1) para o 2º ano devemos multiplicar por (1 + i)1 .
Não precisamos transportar X reais (2º ano), pois ele já está na data focal.
2, 08 ⋅ X = 48.522, 24
X = 23.328, 00
Letra E
08. (SEFAZ-RJ 2007/FGV) Uma rede de lojas, que atua na venda de eletroeletrônicos,
anuncia a venda de notebook da seguinte forma:
Embora na propaganda seja utilizada a expressão “sem juros”, os clientes que escolhem
a segunda opção pagam juros ao mês de, aproximadamente:
(Utilize se necessário: √7 = 2,646.)
a) 13,5%
b) 20,0%
c) 21,5%
d) 19,0%
e) 9,5%
Resolução
Efetuemos o transporte dos valores para a data 0. As duas formas de pagamento devem
ser equivalentes nesta data.
450 450
1.125 = 450 + +
(1 + ) (1 + )
450 450
675 − − =0
(1 + ) (1 + )
450 450
675 − − =0
3∙ −2∙ −2=0
− ±√ −4
=
2
2 ± √28
=
6
2 ± 5,292
=
6
Como > 0,
2 + 5,292
=
6
≅ 1,215
1 + ≅ 1,215
≅ 0,215 = 21,5%
Letra C
09. (AFTE-RO 2010 FCC) Considere o fluxo de caixa abaixo referente a um projeto em
que o desembolso inicial foi de R$ 25.000,00. A uma taxa de atratividade de 20% ao ano,
o índice de lucratividade apresenta um valor de 1,176.
O valor de X é igual a
a) R$ 17.280,00
b) R$ 15.000,00
c) R$ 14.400,00
d) R$ 13.200,00
e) R$ 12.000,00
Resolução
Para transportar X reais (data 1) para a data 0 devemos dividir por (1 + i)1 .
Para transportar R$ 21.600,00 (data 2) para a data 0 devemos dividir por (1 + i)2 . Temos a
seguinte equação de equivalência de capitais.
X 21.600
+ = 29.400
(1 + i ) (1 + i ) 2
1
X 21.600
+ = 29.400
1, 20 1, 202
X
+ 15.000 = 29.400
1, 20
X
= 14.400
1, 20
X = 1, 20 ⋅14.400
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MATEMÁTICA FINANCEIRA, ESTATÍSTICA E RAC. CRÍTICO PARA ICMS-SP
PROFESSOR: GUILHERME NEVES
X = 17.280, 00
Letra A
Para se aprofundar mais sobre o índice de lucratividade, leia o seguinte artigo que escrevi
recentemente na parte aberta do Ponto:
http://www.pontodosconcursos.com.br/artigos3.asp?prof=249&art=9200&idpag=1
010. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Uma empresa parcela a venda de seus produtos que
podem ser financiados em duas vezes, por meio de uma série uniforme de pagamentos
postecipada. A taxa de juros efetiva cobrada é de 10% ao mês no regime de juros
compostos e o cálculo das parcelas é feito considerando-se os meses com 30 dias. Se
um indivíduo comprar um produto por R$ 1.000,00, o valor de cada prestação mensal
será:
(A) R$ 525,68.
(B) R$ 545,34.
(C) R$ 568,24.
(D) R$ 576,19.
(E) R$ 605,00.
Resolução
Escolhendo a data 2 como data focal. Para transportar uma quantia para o futuro
devemos multiplicar o seu valor por (1 + )! .
+ ∙ (1 + ) = 1.000 ∙ (1 + )
2,1 ∙ = 1.210
= 576,19
Letra D
Progressão Geométrica
Fiz um resuminho sobre P.G. com o intuito de poder utilizar livremente as fórmulas nos
assuntos subsequentes de Matemática Financeira.
Esta sequência será chamada de Progressão Geométrica (P.G.) se cada termo, a partir
do segundo, for igual ao produto do anterior com uma constante real $.
Exemplos:
Cálculo da razão
Para calcular a razão de uma P.G., basta calcular o cociente entre dois termos
consecutivos.
Termo Geral
Comecemos com a expressão básica que relaciona um termo qualquer com o primeiro
termo e a razão.
! = ∙ $ !(
Exemplo: Qual o décimo primeiro termo da progressão geométrica (3, 6, 12, 24, … )?
Resolução
= ∙$ (
= ∙$ +
= 3∙2 +
= 3.072
Obviamente não seremos obrigados a ficar presos a esta fórmula. Ou seja, não somos
obrigados a conhecer o primeiro termo para calcular um termo qualquer da P.G. Vejamos
um exemplo análogo ao da progressão aritmética.
Resolução
, = + ∙ $,
, = 4 ∙ 3, = 2.916
∙ ($ ! − 1)
-! =
$−1
Exemplo: Calcule a soma dos 10 primeiros termos da P.G. (3, 6, 12, 24, … ).
Resolução
∙ ($ + − 1)
- + =
$−1
3 ∙ (2 + − 1) 3 ∙ (1.024 − 1)
- + = = = 3 ∙ 1.023
2−1 1
- + = 3.069
-= + + ⋯+ ! +⋯=
1−$
Exemplo
Resolução
6 2
$= =
9 3
Assim,
9 9 3
-= = = = 9 ∙ = 27
1−$ 2 1/3 1
1−3
Séries Uniformes
Em diversas situações, surge uma série de valores iguais que serão pagos ou recebidos
em períodos iguais. O seguinte fluxo de caixa ilustra uma série uniforme de N
pagamentos iguais a P (utilizaremos a letra P, pois na calculadora financeira HP-12C
esses pagamentos são denominados PMT - Periodic Payment Amount (valor do
pagamento periódico, em inglês).
1 2 3 4 5 6 7 8 n-1 n
P P P P P P P P P P P
3 = 4 + 4 ∙ (1 + ) + 4 ∙ (1 + ) + 4 ∙ (1 + ) + ⋯ + 4 ∙ (1 + )!(
3 = 4 ∙ 51 + (1 + ) + (1 + ) + (1 + ) + ⋯ + (1 + )!( 6
A expressão dentro dos colchetes é a soma de uma Progressão Geométrica tal que:
∙ ($ ! − 1)
-! =
$−1
1 ∙ ((1 + )! − 1)
1 + (1 + ) + (1 + ) + (1 + ) + ⋯ + (1 + )!( =
(1 + ) − 1
(1 + )! − 1
1 + (1 + ) + (1 + ) + (1 + ) + ⋯ + (1 + )!( =
Assim,
3 = 4 ∙ 51 + (1 + ) + (1 + ) + (1 + ) + ⋯ + (1 + )!( 6
(1 + )! − 1
3=4∙
( 78)9 (
O número 8
é denominado fator de valor futuro de séries uniformes ou fator de
acumulação de capitais em uma série de pagamentos.
( 78)9 (
O número 8
é representado por :!¬8 => :(*, ).
Dessa forma, temos as seguintes expressões para a fórmula do valor futuro em rendas
certas:
(1 + )! − 1
3=4∙ => 3 = 4 ∙ :!¬8
Para calcular o Valor Atual ou Presente de uma renda certa basta efetuar o transporte do
valor futuro F para a data 0.
1 2 3 4 5 6 7 8 n-1 n
P P P P P P P P P P P
3
?=
(1 + )!
1
?=3∙
(1 + )!
(1 + )! − 1 1
?=4∙ ∙
(1 + )!
(1 + )! − 1
? = 4 ∙
∙ (1 + )!
( 78)9 (
O número ( 78)9 ∙8
é denominado fator de valor atual de séries uniformes ou simplesmente
fator de valor atual.
( 78)9 (
O número ( 78)9 ∙8
é representado por !¬8 => (*, ).
Dessa forma, temos as seguintes expressões para a fórmula do valor atual em rendas
certas:
(1 + )! − 1
?=4∙ => ? = 4 ∙ !¬8
∙ (1 + )!
?=4∙ !¬8
?
4=
!¬8
1
4 =?∙
!¬8
Observe que não há sentido em falar no Valor Futuro de uma perpetuidade, visto que este
valor tende ao infinito.
Para calcular o valor atual de uma perpetuidade, devemos transportar todos os valores
para a data 0.
4 4 4 4
?= + + + +⋯
1+ (1 + ) (1 + ) (1 + )"
1 1 1 1
?=4∙B + + + +⋯C
1+ (1 + ) (1 + ) (1 + )"
i) Primeiro termo: 78
ii) Razão: 78
Vimos que se ( , , ", … , !, … ) é uma P.G. com razão −1 < $ < 1, então:
-= + + ⋯+ ! +⋯=
1−$
Assim,
1 1 1 1
-= + + + +⋯
1+ (1 + ) (1 + ) (1 + )"
1 1 1
1+1 + 1 1+ 1
-= = = + =
1 ∙ =
1 1+ −1 1+
1−1+ 1+
1+
Temos então:
1 1 1 1
?=4∙B + + + +⋯C
1+ (1 + ) (1 + ) (1 + )"
?=4∙-
4
?=
011. (MDIC 2002/ESAF) Um contrato prevê que aplicações iguais sejam feitas
mensalmente em uma conta durante doze meses com o objetivo de atingir o montante de
R$ 100.000,00 ao fim deste prazo. Quanto deve ser aplicado ao fim de cada mês,
considerando rendimentos de juros compostos de 2% ao mês?
a) R$ 7.455,96
b) R$ 7.600,00
c) R$ 7.982,12
d) R$ 8.270,45
e) R$ 9.000,00
Resolução
3 = 4 ∙ :!¬8
100.000 = 4 ∙ : ¬ %
100.000
4=
: ¬ %
100.000
4= = 7.455,96
13,412090
Letra A
012. (INSS 2002/ESAF) Obtenha o valor mais próximo da quantia que deve ser
depositada ao fim de cada mês, considerando uma taxa de rendimento de 2% ao mês,
juros compostos, com o objetivo de se obter R$ 50.000,00 ao fim de dez meses.
a) R$ 5.825,00
b) R$ 5.000,00
c) R$ 4.782,00
d) R$ 4.566,00
e) R$ 3.727,00
Resolução
3 = 4 ∙ :!¬8
50.000 = 4 ∙ : +¬ %
50.000
4=
: +¬ %
50.000
4= ≅ 4.566,00
10,949721
Letra D
Resolução
3 = 4 ∙ :!¬8
3 = 20.000 ∙ : +¬ +%
D ∙ (1 + )! = 318.748
D ∙ (1 + 0,25) = 318.748
D ∙ 1,25 = 318.748
D = 254.998,00
Letra C
a) R$ 500,00
b) R$ 535,00
c) R$ 542,00
d) R$ 559,00
e) R$ 588,00
Resolução
Já que as duas anuidades são equivalentes, então os valores atuais são iguais.
? =?
4 ∙ E¬"% =4 ∙ ,¬"%
1.000 ∙ 7,019692
4 = ≅ 558,84
12,561102
Letra D
a) R$ 52.800,00
b) R$ 52.246,00
c) R$ 55.692,00
d) R$ 61.261,20
e) R$ 63.888,00
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MATEMÁTICA FINANCEIRA, ESTATÍSTICA E RAC. CRÍTICO PARA ICMS-SP
PROFESSOR: GUILHERME NEVES
Resolução
3 = 4 ∙ :!¬8
Letra C
a) R$ 10.000,00
b) R$ 10.500,00
c) R$ 11.000,00
d) R$ 11.500,00
e) R$ 12.000,00
Resolução
Observe que os pagamentos são efetuados no início de cada ano. Assim, devemos
transportar o montante que se encontra três anos após a data do primeiro
pagamento para o ano 2. Para isso, devemos dividir o valor do montante por (0 +
1)0 . Devemos efetuar esse transporte porque a exigência do nosso modelo é de que
o montante seja calculado na data do último pagamento.
43.692
N K=I L>J>I= * M J 2 = = 39.720
1,10
3 = 4 ∙ :!¬8
39.720 = 4 ∙ :"¬ +%
39.720 39.720
4= = = 12.000
:"¬ +% 3,31
Letra E
a) R$ 94.152,00
b) R$ 85.593,00
c) R$ 77.812,00
d) R$ 70.738,00
e) R$ 66.000,00
Resolução
Utilizaremos para resolver esta questão o mesmo raciocínio que foi feito na demonstração
da fórmula para o valor atual em uma série uniforme de pagamentos. Foi dado o valor
atual da série e para calcular o valor futuro devemos efetuar o transporte deste valor para
a data do último pagamento. Lembre-se que para avançar uma quantia para o futuro
devemos multiplicar seu valor por (1 + )! .
Dessa forma:
3 = ? ∙ (1 + )
Letra A
Ora, este conjunto de aplicações não se encaixa no modelo de rendas certas que
tratamos na exposição teórica porque os pagamentos não possuem os mesmos valores.
Devemos, portanto, efetuar alguns ajustes para poder aplicar as fórmulas de anuidades.
i) 18 pagamentos de R$ 1.000,00
3 = 4 ∙ :!¬8
3 = 4 ∙ :!¬8
3" = 4 ∙ :!¬8
3 = 3 + 3 + 3"
Letra B
019. (AFRF 2002/ESAF) Uma pessoa, no dia 1º de agosto, contratou com um banco
aplicar mensalmente R$ 1.000,00 durante seis meses, R$ 2.000,00 mensalmente durante
os seis meses seguintes e R$ 3.000,00 mensalmente durante mais seis meses.
Considerando que a primeira aplicação seria feita em 1º de setembro e as seguintes
sempre no dia primeiro de cada mês e que elas renderiam juros compostos de 2% ao
mês, indique qual o valor mais próximo do montante que a pessoa teria dezoito meses
depois, no dia 1º de fevereiro.
a) R$ 36.000,00
b) R$ 38.449,00
c) R$ 40.000,00
d) R$ 41.132,00
e) R$ 44.074,00
Resolução
i) 18 pagamentos de R$ 1.000,00
3 = 4 ∙ :!¬8
3 = 4 ∙ :!¬8
3" = 4 ∙ :!¬8
3 = 3 + 3 + 3"
Letra D
020. (AFRF 2002/ESAF) Calcule o valor mais próximo do valor atual no início do
primeiro período do seguinte fluxo de pagamentos vencíveis ao fim de cada período: do
período 1 a 6, cada pagamento é de R$ 3.000,00, do período 7 a 12, cada pagamento é
de R$ 2.000,00, e do período 13 a 18, cada pagamento é de R$ 1.000,00. Considere juros
compostos e que a taxa de desconto racional é de 4% ao período.
a) R$ 33.448,00
b) R$ 31.168,00
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c) R$ 29.124,00
d) R$ 27.286,00
e) R$ 25.628,00
Resolução
Ora, este conjunto de aplicações não se encaixa no modelo de rendas certas que
tratamos na exposição teórica porque os pagamentos não possuem os mesmos valores.
Devemos, portanto, efetuar alguns ajustes para poder aplicar as fórmulas de anuidades.
i) 18 pagamentos de R$ 1.000,00
? =4∙ !¬8
? =4∙ !¬8
?" = 4 ∙ !¬8
? = ? + ? + ?"
Letra D
021. (AFRM – Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Abaixo encontram-se valores de uma
tabela de fator de valor presente de séries uniformes de pagamento, na qual n é o número
de prestações mensais e i a taxa de juros.
a) R$ 2.000,00
b) R$ 1.858,55
c) R$ 1.895,43
d) R$ 1.914,30
e) R$ 1.654,80
Resolução
? = 500 + 500 ∙ !¬8 = 500 + 500 ∙ "¬"% = 500 + 500 ∙ 2,8286 = 1.914,30
Letra D
022. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Uma empresa parcela a venda de seus produtos que
podem ser financiados em duas vezes, por meio de uma série uniforme de pagamentos
postecipada. A taxa de juros efetiva cobrada é de 10% ao mês no regime de juros
compostos e o cálculo das parcelas é feito considerando-se os meses com 30 dias. Se
um indivíduo comprar um produto por R$ 1.000,00, o valor de cada prestação mensal
será:
a) R$ 525,68.
b) R$ 545,34.
c) R$ 568,24.
d) R$ 576,19.
e) R$ 605,00.
Resolução
Temos uma série uniforme de 2 pagamentos. O problema é que a prova não forneceu as
tabelas financeiras. Devemos, portanto, resolver utilizando os conceitos de equivalência
composta de capitais.
Escolhendo a data 2 como data focal. Para transportar uma quantia para o futuro
devemos multiplicar o seu valor por (1 + )! .
+ ∙ (1 + ) = 1.000 ∙ (1 + )
2,1 ∙ = 1.210
= 576,19
Letra D
023. (AFRM – Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Um indivíduo recebeu como herança
um título perpétuo que paga R$ 2.000 por trimestre. Esse indivíduo quer vender o título.
Sabendo que a taxa de juros semestral, juros compostos, é de 44%, o valor presente de
venda desse título é
a) R$ 2.880,00
b) R$ 4.545,45
c) R$ 10.000,00
d) R$ 16.547,85
e) R$50.000,00
Resolução
4
?=
Devemos calcular a taxa trimestral equivalente à taxa semestral de 44%. Lembrando que
um semestre é composto por 2 trimestres,
(1 + O ) = (1 + P )
(1 + O ) = 1,44
1+ O = 1,2
O = 0,20 = JI QH:JIH
2.000
?= = 10.000,00
0,2
Letra C
Resolução
4
?=
450
?= = 75.000,00
0,006
Letra E
C) $56000
D) $60000
Resolução
4
?=
350
?= = 50.000,00
0,007
Letra B
Resolução
4 500
?= = = 50.000,00
0,01
Letra C
Resolução
A
VP =
i
Onde A é o valor da perpetuidade.
Devemos calcular a taxa trimestral equivalente à taxa semestral de 44%. Lembrando que
um semestre é composto por 2 trimestres,
(1 + iV ) = (1 + iW )
(1 + iV ) = 1,21
1 + iV = 1,1
iX = 0,10 ao semestre
500
VP = = 5.000,00
0,1
Letra B
O modelo que estudamos como padrão foi o de renda temporária, imediata e postecipada.
Há casos em que o problema trabalha com a renda diferida, ou seja, quando houver
carência para o pagamento da primeira anuidade.
A loja faz isso porque ela gosta de você? É óbvio que não. Neste período de carência (a
carência é a diferença entre hoje e a data do primeiro pagamento) você pagará juros.
Neste tópico colocaremos a “solução” para esses tipos de problemas.
a) R$ 155.978,00
b) R$ 155.897,00
c) R$ 162.217,00
d) R$ 189.250,00
e) R$ 178.150,00
Resolução
A taxa fornecida está ao ano. Mas o prazo está em meses. Precisamos achar a taxa
mensal.
Para achar taxas equivalentes em juros compostos, vamos criar dois investimentos
equivalentes.
Primeiro investimento: aplicamos R$ 1,00 a uma taxa de 60,1032% ao ano, durante um
ano. Qual o montante obtido?
M = C × (1 + i) n
M = 1 × (1 + 0,601032)1 = 1,601032
O fluxo de caixa original está representado pelas setas vermelhas. Vamos usar a tabela II
para achar o valor do fluxo de caixa na data 1 (seta verde). Lembrem-se que, com a
tabela II, conseguimos trazer todo o fluxo de caixa para um período antes do primeiro
pagamento.
Vamos consultar a tabela II para n = 10 (porque são dez pagamentos) e i = 4%.
O valor obtido é de aproximadamente 8,1109
Portanto, o valor do fluxo de caixa na data 1 é:
S = P × a n ¬i
S = 20.000 × 8,1109 = 162.218 (valor aproximado)
Vamos agora pegar este valor e transportar para a data zero. Estamos voltando 1 mês na
linha do tempo. Haverá um desconto.
Estamos trocando a seta verde, referente à data 1, correspondente a R$ 162.218, por um
valor referente à data zero. Este valor será igual ao valor financiado.
N
A=
(1 + i ) n
162.218
A=
(1 + 0,04)1
E podemos usar a tabela II para transformar esta divisão em uma multiplicação. É como
se tivéssemos uma série de 1 pagamento. E queremos transportar toda esta série para
um período antes do primeiro (e único) pagamento. Basta usar o fator de valor atual para
n=1 e i = 4%. Consultando a tabela II:
1
= 0,9615
1,04
Portanto:
162.218
A= = 162.218 × 0,9615 = 155.988
(1 + 0,04)1
Letra A
Esta solução, apesar de válida, é um pouco demorada, pois exige duas multiplicações,
sendo que a segunda foi meio “chata” de fazer, pois envolveu números mais complicados.
Uma outra idéia, que diminui as contas, é a que segue.
No fluxo de caixa original, podemos “criar” um pagamento adicional, referente à data 1.
Vejam:
Mas, para não alterarmos o fluxo de caixa, devemos criar, na mesma data 1, um
recebimento de 20.000,00, para cancelar o pagamento acrescentado. Vou representar o
recebimento com uma seta azul para cima, para diferenciar dos pagamentos.
Não existe regra para representar as setas no diagrama. O diagrama de fluxo de caixa é
só uma ferramenta, você usa do jeito que preferir. O importante é que você seja
organizado, e mantenha um padrão do início ao fim. Neste desenho, estou representando
os pagamentos com setas vermelhas para baixo e o recebimento com seta azul para
cima. Ok?
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Para transportar todos os pagamentos (setas vermelhas) para a data zero, devemos
consultar a tabela II para n = 11 e i = 4%.
a11, 4% = 8,760477 ≅ 8,760
Comentários:
Antes de começarmos a resolver o problema temos que achar a taxa efetiva.
A taxa de 24% ao ano é apenas nominal. O exercício não disse expressamente que o
período de capitalização é semestral. Ele apenas deixa isso meio que implícito. Na minha
opinião, não custava nada deixar isso bem claro.
Então o período de capitalização é semestral e o período da taxa nominal é anual. Os
prazos não coincidem. Nestes casos, a taxa nominal só serve para aplicarmos a regra de
três e encontrarmos a taxa efetiva.
Aplicando a regra de três.
24% corresponde a 2 semestres.
i corresponde a 1 semestre.
24% ---- 2
i ---- 1
Multiplicando cruzado:
2 × i = 24% × 1 ⇒ i = 12%
Agora vamos realmente à questão.
Vou fazer direto a resolução mais rápida, nos moldes do que vimos no exercício anterior.
Vou usar aquele atalho que “cria pagamentos”
Vamos colocar datas para ficar mais fácil visualizar o problema. O financiamento foi feito
em 01/01/2003. Esta é a data zero.
Em 01/07/2003 temos a data 1.
Em 01/01/2004 temos a data 2.
Em 01/07/2004 temos a data 3.
Em 01/01/2005 temos a data 4. E aqui termina o período de carência. O primeiro
pagamento é feito seis meses após esta data.
Em 01/07/2005 temos a data 5, quando é feito o primeiro pagamento.
Estes pagamentos “reais” serão representados por setas vermelhas.
Em verde temos os pagamentos “criados”
E o fluxo de caixa fica assim (a unidade de tempo está em semestres):
Temos 16 pagamentos (12 reais e 4 criados). Usando a tabela II, conseguimos transportar
todo este fluxo de caixa para a data zero, um período antes do primeiro pagamento.
Da tabela II, temos: a16,12% = 6,973986
(A) 222,20
(B) 242,22
(C) 266,20
(D) 288,20
(E) 300,20
Resolução
Desta forma, vamos transporter todos os valores para a data 3, a nossa data focal.
Para transporter R$ 442,00 para a data 3, devemos multiplicar seu valor por (1 + )" =
(1 + 0,1)" = 1,331.
Uma das parcelas de x reais já está na data 3, não precisamos fazer o seu transporte. A
outra parcela está na data 1 e queremos transportá-lo para a data 3. Para tanto, devemos
multiplicar o seu valor x por (1 + ) = (1 + 0,1) = 1,21.
2,21 = 588,302
= 266,20
Letra C
a) 2.040,00
b) 2.142,00
c) 2.240,00
d) 2.304,00
e) 2.442,00
Resolução
3 = 4 ∙ :,¬`%
Letra A
a) 10.000.000,00 e 2.400.000,00
b) 12.000.000,00 e 2.000.000,00
c) 12.000.000,00 e 2.400.000,00
d) 16.000.000,00 e 2.000.000,00
e) 20.000.000,00 e 4.000.000,00
Resolução
Sabemos que em uma série perpétua, a relação entre o valor atual A e a prestação P é
dada por:
4
?=
A nossa prestação mensal é de R$ 20.000,00. Vamos calcular o valor atual para as taxas
0,1% a.m. e de 0,5% a.m.
20.000
?= = 20.000.000,00
0,001
20.000
?= = 4.000.000,00
0,005
Letra E
(A) R$ 400.080,00
(B) R$ 420.169,00
(C) R$ 470.454,00
(D) R$ 523.682,00
(E) R$ 548.520,00
Resolução
Temos uma série de 12 pagamentos consecutivos e queremos saber seu valor no final do
13o mês. Ora, quando aplicamos a fórmula do valor futuro de uma série de pagamentos, o
valor futuro coincide na data do último pagamento. Vamos aplicar a fórmula:
Este é o valor da dívida no 12o mês. Como queremos saber o valor da dívida no 13o mês,
então devemos transportar este valor 1 mês para frente. Para tanto, devemos multiplicar o
seu valor por (1 + ) = (1 + 0,1) = 1,1.
Letra C
01. (Aneel 2004 ESAF) Carlos contraiu um empréstimo que deverá ser pago da
seguinte forma: dois anos após a data do fechamento do negócio, R$ 20.000,00; três
anos após a data do fechamento do negócio, R$ 30.000,00. Sabendo que o empréstimo
foi contraído a uma taxa de juros compostos de 3% ao mês, conclui-se que Carlos tomou
emprestada, em reais, a quantia de:
20.000 30.000
a) +
1, 0324 1, 0336
20.000 30.000
b) +
1, 032 1, 033
e) 2, 06 × 20.000 + 3, 09 × 30.000
03. (AFC – STN 2005 ESAF) Uma imobiliária coloca à venda um apartamento por R$
85.000,00 a vista. Como alternativa, um comprador propõe uma entrada de R$ 15.000,00
e mais três parcelas: duas iguais e uma de R$ 30.000,00. Cada uma das parcelas
vencerá em um prazo a contar do dia da compra. A primeira parcela vencerá no final do
sexto mês. A segunda, cujo valor é de R$ 30.000,00, vencerá no final do décimo segundo
mês, e a terceira no final do décimo oitavo mês. A transação será realizada no regime de
juros compostos a uma taxa de 4% ao mês. Se a imobiliária aceitar essa proposta, então
o valor de cada uma das parcelas iguais, desconsiderando os centavos, será igual a:
a) R$ 35.000,00
b) R$ 27.925,00
c) R$ 32.500,00
d) R$ 39.925,00
e) R$ 35.500,00
04. (AFC – STN 2005 ESAF) Um carro pode ser financiado no regime de juros
compostos em dois pagamentos. Uma entrada de R$ 20.000,00 e uma parcela de R$
20.000,00 seis meses após a entrada. Um comprador propõe como segunda parcela o
valor de R$ 17.000,00, que deverá ser pago oito meses após a entrada. Sabendo-se que
a taxa contratada é de 2% ao mês, então, sem considerar os centavos, o valor de entrada
deverá ser igual a:
a) R$ 23.455,00
b) R$ 23.250,00
c) R$ 24.580,00
d) R$ 25.455,00
e) R$ 26.580,00
05. (AFRF 2001/ESAF) Uma empresa deve pagar R$20.000,00 hoje, R$10.000,00 ao
fim de trinta dias e R$31.200,00 ao fim de noventa dias. Como ela só espera contar com
os recursos necessários dentro de sessenta dias e pretende negociar um pagamento
único ao fim desse prazo, obtenha o capital equivalente que quita a dívida ao fim dos
sessenta dias, considerando uma taxa de juros compostos de 4% ao mês.
a) R$ 62.200,00
b) R$ 64.000,00
c) R$ 63.232,00
d) R$ 62.032,00
e) R$ 64.513,28
06. (Auditor Fiscal de Fortaleza 2003/ESAF) Qual o capital hoje que é equivalente, a
uma taxa de juros compostos de 10% ao semestre, a um capital de R$ 100.000,00 que
venceu há um ano mais um capital de R$ 110.000,00 que vai vencer daqui a seis meses?
a) R$ 210.000,00
b) R$ 220.000,00
c) R$ 221.000,00
d) R$ 230.000,00
e) R$ 231.000,00
07. (AFTE-RO 2010 FCC) A compra de um equipamento por uma indústria poderá ser
feita por uma das duas opções seguintes: à vista por R$ 41.600,00 ou em duas
prestações anuais e consecutivas de valores iguais, vencendo a primeira um ano após a
data da compra. Considerando-se uma taxa de juros compostos de 8% ao ano e o critério
do desconto composto real, tem-se que o valor de cada prestação referente à segunda
opção que torna equivalentes, na data da compra, as duas opções é
a) R$ 20.400,00
b) R$ 20.800,00
c) R$ 21.600,00
d) R$ 22.064,00
e) R$ 23.328,00
08. (SEFAZ-RJ 2007/FGV) Uma rede de lojas, que atua na venda de eletroeletrônicos,
anuncia a venda de notebook da seguinte forma:
Embora na propaganda seja utilizada a expressão “sem juros”, os clientes que escolhem
a segunda opção pagam juros ao mês de, aproximadamente:
(Utilize se necessário: √7 = 2,646.)
a) 13,5%
b) 20,0%
c) 21,5%
d) 19,0%
e) 9,5%
09. (AFTE-RO 2010 FCC) Considere o fluxo de caixa abaixo referente a um projeto em
que o desembolso inicial foi de R$ 25.000,00. A uma taxa de atratividade de 20% ao ano,
o índice de lucratividade apresenta um valor de 1,176.
O valor de X é igual a
a) R$ 17.280,00
b) R$ 15.000,00
c) R$ 14.400,00
d) R$ 13.200,00
e) R$ 12.000,00
010. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Uma empresa parcela a venda de seus produtos que
podem ser financiados em duas vezes, por meio de uma série uniforme de pagamentos
postecipada. A taxa de juros efetiva cobrada é de 10% ao mês no regime de juros
compostos e o cálculo das parcelas é feito considerando-se os meses com 30 dias. Se
um indivíduo comprar um produto por R$ 1.000,00, o valor de cada prestação mensal
será:
(A) R$ 525,68.
(B) R$ 545,34.
(C) R$ 568,24.
(D) R$ 576,19.
(E) R$ 605,00.
011. (MDIC 2002/ESAF) Um contrato prevê que aplicações iguais sejam feitas
mensalmente em uma conta durante doze meses com o objetivo de atingir o montante de
R$ 100.000,00 ao fim deste prazo. Quanto deve ser aplicado ao fim de cada mês,
considerando rendimentos de juros compostos de 2% ao mês?
a) R$ 7.455,96
b) R$ 7.600,00
c) R$ 7.982,12
d) R$ 8.270,45
e) R$ 9.000,00
012. (INSS 2002/ESAF) Obtenha o valor mais próximo da quantia que deve ser
depositada ao fim de cada mês, considerando uma taxa de rendimento de 2% ao mês,
juros compostos, com o objetivo de se obter R$ 50.000,00 ao fim de dez meses.
a) R$ 5.825,00
b) R$ 5.000,00
c) R$ 4.782,00
d) R$ 4.566,00
e) R$ 3.727,00
a) R$ 500,00
b) R$ 535,00
c) R$ 542,00
d) R$ 559,00
e) R$ 588,00
a) R$ 52.800,00
b) R$ 52.246,00
c) R$ 55.692,00
d) R$ 61.261,20
e) R$ 63.888,00
a) R$ 10.000,00
b) R$ 10.500,00
c) R$ 11.000,00
d) R$ 11.500,00
e) R$ 12.000,00
a) R$ 94.152,00
b) R$ 85.593,00
c) R$ 77.812,00
d) R$ 70.738,00
e) R$ 66.000,00
019. (AFRF 2002/ESAF) Uma pessoa, no dia 1º de agosto, contratou com um banco
aplicar mensalmente R$ 1.000,00 durante seis meses, R$ 2.000,00 mensalmente durante
os seis meses seguintes e R$ 3.000,00 mensalmente durante mais seis meses.
Considerando que a primeira aplicação seria feita em 1º de setembro e as seguintes
sempre no dia primeiro de cada mês e que elas renderiam juros compostos de 2% ao
mês, indique qual o valor mais próximo do montante que a pessoa teria dezoito meses
depois, no dia 1º de fevereiro.
a) R$ 36.000,00
b) R$ 38.449,00
c) R$ 40.000,00
d) R$ 41.132,00
e) R$ 44.074,00
020. (AFRF 2002/ESAF) Calcule o valor mais próximo do valor atual no início do
primeiro período do seguinte fluxo de pagamentos vencíveis ao fim de cada período: do
período 1 a 6, cada pagamento é de R$ 3.000,00, do período 7 a 12, cada pagamento é
de R$ 2.000,00, e do período 13 a 18, cada pagamento é de R$ 1.000,00. Considere juros
compostos e que a taxa de desconto racional é de 4% ao período.
a) R$ 33.448,00
b) R$ 31.168,00
c) R$ 29.124,00
d) R$ 27.286,00
e) R$ 25.628,00
021. (AFRM – Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Abaixo encontram-se valores de uma
tabela de fator de valor presente de séries uniformes de pagamento, na qual n é o número
de prestações mensais e i a taxa de juros.
a) R$ 2.000,00
b) R$ 1.858,55
c) R$ 1.895,43
d) R$ 1.914,30
e) R$ 1.654,80
022. (SEFAZ-RJ 2010/FGV) Uma empresa parcela a venda de seus produtos que
podem ser financiados em duas vezes, por meio de uma série uniforme de pagamentos
postecipada. A taxa de juros efetiva cobrada é de 10% ao mês no regime de juros
compostos e o cálculo das parcelas é feito considerando-se os meses com 30 dias. Se
um indivíduo comprar um produto por R$ 1.000,00, o valor de cada prestação mensal
será:
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a) R$ 525,68.
b) R$ 545,34.
c) R$ 568,24.
d) R$ 576,19.
e) R$ 605,00.
023. (AFRM – Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Um indivíduo recebeu como herança
um título perpétuo que paga R$ 2.000 por trimestre. Esse indivíduo quer vender o título.
Sabendo que a taxa de juros semestral, juros compostos, é de 44%, o valor presente de
venda desse título é
a) R$ 2.880,00
b) R$ 4.545,45
c) R$ 10.000,00
d) R$ 16.547,85
e) R$50.000,00
c) R$ 6.857,25.
d) R$ 7.500,00.
e) R$ 25.000,00.
a) R$ 155.978,00
b) R$ 155.897,00
c) R$ 162.217,00
d) R$ 189.250,00
e) R$ 178.150,00
029. (Prefeitura Municipal de Fortaleza 2003/ESAF) Um financiamento no valor de R$
10.000,00 é obtido a uma taxa nominal de 24% ao ano para ser amortizado em doze
prestações semestrais iguais vencendo a primeira prestação seis meses após o fim de um
período de carência de dois anos de duração, no qual os juros semestrais devidos não
são pagos, mas se acumulam ao saldo devedor. Desprezando os centavos, calcule a
prestação semestral do financiamento.
a) R$ 1.614,00
b) R$ 2.540,00
c) R$ 3.210,00
d) R$ 3.176,00
e) R$ 3.827,00
(A) 222,20
(B) 242,22
(C) 266,20
(D) 288,20
(E) 300,20
a) 2.040,00
b) 2.142,00
c) 2.240,00
d) 2.304,00
e) 2.442,00
a) 10.000.000,00 e 2.400.000,00
b) 12.000.000,00 e 2.000.000,00
c) 12.000.000,00 e 2.400.000,00
d) 16.000.000,00 e 2.000.000,00
e) 20.000.000,00 e 4.000.000,00
(A) R$ 400.080,00
(B) R$ 420.169,00
(C) R$ 470.454,00
(D) R$ 523.682,00
(E) R$ 548.520,00
Gabaritos
01. A
02. C
03. D
04. B
05. D
06. C
07. E
08. C
09. A
10. D
11. A
12. D
13. C
14. D
15. C
16. E
17. A
18. B
19. D
20. D
21. D
22. D
23. C
24. E
25. B
26. C
27. B
28. A
29. B
30. C
31. A
32. E
33. C
Tabelas Financeiras