Les activités des sociétés de

financement et le financement par les bons

des sociétés de financement
INTRODUCTION :

Pendant la crise économique générale l’offre globale avait dépassé

largement la demande, d’où l’apparition de la théorie keynésienne de la relance
de l’économie par le biais de la relance de la demande globale, c’est dans cette
logique que sont apparues les sociétés de financement, en proposant des produits
variés, on invite les personnes exprimant le désir de subvenir à leurs besoins en
matière de consommation, la demande augmente l’offre aussi.
Le Maroc, lui, s’est joint au pays ou avait émergé le concept des sociétés
de financement. Celles-ci avaient pour objet de financer des activités
économiques qui étaient exclu autrefois du financement par les banques
notamment les PME et particuliers.
La loi bancaire de 1993, avait accordé aux sociétés de financement les
qualités d’établissements de crédit, leur mission et d’emprunter pour prêter ; soit
auprès des banques commerciales soit à travers le marché monétaire notamment
en émettant des titres dit « les bons des sociétés de financement »

SECTION 1 : Sociétés de financement : état des lieux

1. Définition et rôle des banques commerciales
Une banque commerciale est un établissement financier dont les activités sont tournées vers
les particuliers, les entreprises ou les collectivités publiques. Il peut s’agir d’établissements
physiques ou virtuels. Le capital est détenu par des actionnaires pas nécessairement clients.
Son rôle est de recevoir les dépôts, accorder des crédits et assurer la circulation de la
monnaie dans l’économie

2. Définition et rôle des sociétés de financement :

La loi bancaire de 1993, considère comme établissement de crédit toute personne morale qui
effectue, à titre de profession habituelle, l’une des opérations suivantes :

- la réception de fonds du public ; la distribution de crédits ; et la mise à la disposition de la

clientèle de tous moyens de paiement ou leur gestion.
Dotées au même titre que les banques du statut d’établissements de crédit, les sociétés de
financement s’en distinguent, cependant, par deux aspects :

- Elles ne peuvent exercer que les activités pour lesquelles elles ont été agréées, tandis
que les banques sont à vocation universelle,
- elles ne peuvent collecter des dépôts d’un terme inférieur ou égal à deux ans.

Section 2 : L’aspect réglementaire des sociétés de financement

Avant d’exercer leurs activités un certaine nombre de conditions a caractère

réglementaire doivent êtres vérifies et qui sont énumères comme suit :

1-Agrément : En tant qu’établissement de crédit les sociétés de financement sont

soumises à l’agrément des autorités monétaires pour exercer leur activité.

Les demandes d’agrément doivent être adressées à BAM qui s’assure et du respect des
dispositions prévues par la loi notamment en matière d’adéquation des moyens et de
l’honorabilité des fondateurs, la BAM est habilitée à réclamer tous document et
renseignement qu’elle juge nécessaire à la prise de décision

2-Capital minimum : est fixé par arrêté du ministre des finances du 6 octobre 1995, a
été révisé à la hausse par circulaire du gouverneur de la BAM du 30 novembre 2006.*Crédit-
bail: 50 millions DHs Affacturage: 30 millions DHs*Cautionnement: 40 millions
DHs*Crédit immobilier: 50 millions DHs*Crédit à la consommation : 20 millions DHs

3-Règles prudentielles : Les sociétés de financement et les autorités monétaires

craignent une insuffisance de ressources liquides, donc parmi les règles prudentielles on
trouve la prévention du risque d’insuffisance de ressources liquides qui s’effectue au moyen
du respect d’un coefficient de liquidité, fixé à 100%. La prévention contre les risques
d’insolvabilité, dans le but de se prémunir contre les risques d’insolvabilité, les sociétés de
financement observent un coefficient de solvabilité ou rapport des fonds propres/engagement
égal au moins à 8%. Pour éviter la concentration des crédits sur un seul bénéficiaire ou un
même groupe de clients, les sociétés de financement respectent un rapport dit coefficient
maximum de division des risques fixé à 20%.

4-Normes de contrôle :*Contrôle interne : Les sociétés de financement sont

dotées d’un système de contrôle interne, qui renforce le dispositif prudentiel visant à contenir
les risques de liquidité, de solvabilité et de concentration des crédits.
*Contrôle externe : Les sociétés de financement recevant des fonds du publique font
procéder, par des auditeurs externes, à la révision et au contrôle annuels de leur comptabilité
afin de s’assurer que cette dernière reflète fidèlement leur patrimoine, leur situation financière
et leur résultat.
.
 Section 3 : les sociétés de financement ; aspects managériaux
1- fonctionnement des sociétés de financement
Les sociétés de crédit à la consommation : ont le statut d’établissement de crédit,
le crédit à la consommation permet le financement d’achats de biens de consommation
ou de biens d’équipements à crédit.
Les sociétés de cautionnement : Une société de cautionnement est un organisme
qui se porte caution d’un crédit immobilier : elle garantit le paiement de la dette
contractée sur des biens immobiliers neufs ou anciens en cas de défaillance de
l'emprunteur.
Les sociétés d’affacturage : l’affacturage est un moyen de financement des E/ses par
le biais d’une société d’a affacturage à laquelle seront con fiées les créances de l’E/se.
C’est donc une convention par laquelle une société d’a affacturage s’engage à e effectuer
le recouvrement, et éventuellement, la mobilisation des créances commerciales que
détiennent les clients, soit en acquérant les dites créances, soit en se portant
mandataires du créancier avec, dans ce dernier cas, une garantie de bonne fin.

Les sociétés de crédit bail : Le leasing est un instrument de soutien financier des
investissements des entreprises, c’est un contrat de location d’un bien mobilier ou immobilier
avec une promesse de vente à la fin du contrat à un prix défini pendant une durée déterminée
en contrepartie de redevances 

Un leasing peut être financier ou opérationnel : leasing opérationnel est que la gestion des
services est à charge de la société de leasing. En tant que preneur de leasing, vous bénéficiez
du droit d’utiliser le véhicule en payant mensuellement un montant de location fixe.

Section 4 : les sociétés de financement ; aspects financiers

1. Bons des sociétés de financement : Définition et conditions
d’émission :
« Les bons de sociétés de financement sont des titres négociables, d'une durée déterminée
émis au gré de l'émetteur en représentation d'un droit de créance qui porte intérêt et qui
peuvent être souscrit par toute personne physique ou morale résidente ou non résidente »

 Les conditions d’émission : Les bons des sociétés de financement ne peuvent être émis que
par les sociétés de financement dûment autorisées à cet effet par le Ministre des Finances et
des Investissements Extérieurs. Les sociétés de financement ne peuvent émettre des bons
que pour un montant n’excédant pas 40% de l’encours de leurs emplois sous forme de crédit
à la clientèle.
 Caractéristiques :
Emetteur : les bons des sociétés de financement ne peuvent être émis que par les sociétés
de financement autorisées à cet effet par le ministre des finances

Montant minimal : Le total des émissions des bons de sociétés de financement ne peut
 pas excéder 40% du total des crédits accordés à la clientèle, avec un montant unitaire fixé
à100000DH.

Durée : La durée des bons de société de financement est comprise entre de 2 ans au moins à 7
ans au plus avec l’obligation d’avoir une date d’échéance exacte déterminé au préalable.

Taux d'intérêt : librement déterminé et peut être fixe ou révisable.

Intérêts : Les intérêts sont payables chaque année à la date d’anniversaire du titre.

Domiciliation : La société de financement doivent domicilier leurs bons auprès d’une

banque, qui à son tour ne procède à la domiciliation qu’après vérification de respect des
conditions d’émission.

Garantie : Les BSF peuvent être garantis par une ou plusieurs établissements de crédit.

Placement et négociation : seules les banques / CDG / Sté de bourses et société de

financement habilité à émettre les BSF peuvent placer ou négocier les BSF.

Remboursement anticipé : Pas de remboursement anticipé sauf autorisation exceptionnelle

de la BAM et un accord des 2 parties.

Souscripteur : toute personne physique ou morale résidente ou non résidente.

 Technique et fonctionnement de l’émission : Avant la première émission les

sociétés doivent présenter auprès de la BAM un dossier d’information détaillée
conformément aux dispositions, ainsi que toute modification concernant l’émission. À
l'égard des différents titres de créance négociables, les bons de sociétés de
financement fonctionnent de la même manière et respectent le même enchaînement :

- Emission à gré de la part de la société de financement ayant besoin et cherchant de nouveaux

moyens pour financer ce besoin.

- Souscription de ces bons par l’une des agents économiques ayant excédent et vise à le placer
dans un investissement plus ou moins rentables

- Chaque année à la date anniversaire du titre le souscripteur reçoit le montant des intérêts en
fonction du taux d’intérêt déterminé préalablement, s’il s’agit d’un taux révisable les 2 parties
doivent se mettre d’accord sur un nouveau taux en fonction du taux de marché, A l’échéance
l’investisseur reçoit son capital et le montant des intérêts de la dernière année.

 La note d’information : La note d’information est un document important qui

permet aux investisseurs de s’informer sur l’émetteur en donnant des informations
détaillés sur les titres émis et sur l’opération en question.
 Le contenu de la note d’information :

Couverture de la note d’information : (sigle et dénomination complète de l’émetteur,

nature de l’opération, catégorie des titres, caractéristiques de l’opération).

Présentation de l’opération : Elle présente le cadre et objectifs de l’opération, les intentions de

l’émetteur, la structure de l’offre, des renseignements relatifs aux titres à émettre…

Présentation générale de l’émetteur : La note d’information contient des informations relatives

à l’émetteur

Activités de l’émetteur : Historique de l’émetteur, son appartenance à un groupe, ses filiales, son
activité …

Situation financière de l’émetteur : Evaluation de la situation financière de l’émetteur.

Perspectives : Les orientations stratégiques de l’émetteur à court et moyen terme.

Facteurs de risque : Les facteurs risqués qui peuvent avoir une influence sur l’opération

Faits exceptionnels : Modification, restructuration ou changement stratégique.

Litiges et affaires contentieuses : Toutes affaires pouvant affecter les résultats.

Annexe : Comprend les Principes et méthodes comptables utilisés par l’émetteur ainsi que les
Etats de synthèse

Conclusion :
Malgré leurs performance et aux résultats satisfaisants en matière d’encours a
l’économie , les sociétés de financement restent sous la tutelle de la BAM qui délimitent leurs
intervention avec un plafond de 40 % en matière d’émission ainsi qu’aux règles liées a
l’exercice de leurs activités dans le cadre d’une législation assez pointu .