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DEFINICION
INCREMENTO
Pueden incrementarse por ejemplo los precios de los bienes y servicios en épocas de
crecimiento económico; puede incrementarse la demanda y por ende el consumo;
también puede incrementarse la oferta, los salarios, el parque automotor, la fe, los
usuarios de Internet, etcétera.
CAPACIDAD INSTALADA
Una buena cantidad de los préstamos que se solicitan a las instituciones de financiamiento,
ya sean públicas o privadas, tienen como objetivo invertir en activos fijos para incrementar
la capacidad instalada que actualmente tiene la empresa. Los activos fijos en los cuales
normalmente se invierte son: un terreno, un edificio ya construido y, por supuesto,
maquinaria y equipo.
Al igual que el método normalmente utilizado para evaluar el proyecto de una empresa
productiva de nueva creación, el método para evaluar la expansión de la capacidad instalada
debe contener los mismos aspectos:
Si bien es cierto que la empresa ya está saturada en su capacidad instalada, lo que debe
analizar es cuál de las siguientes alternativas es la que más le conviene, desde el punto
de vista económico:
Curva 1
En primer lugar, se analiza el crecimiento de la demanda representado por un patrón
similar a la curva 1. Si se considera que en el eje horizontal está el tiempo, entonces la
línea 1 representa el tipo de demanda que crece muy lentamente con el tiempo, pues en
un periodo muy largo el tramo de la demanda que se ha incrementado, el cual se puede
observar en el eje vertical, es realmente muy poco. Observe cómo en este caso la
demanda ya ha rebasado la capacidad instalada, pero seguramente el propietario o
director general de la misma no tiene interés en hacer una inversión para incrementar la
capacidad instalada, ya que la demanda crece muy lentamente.
1. Hacer nada, esto es, seguir fallando en entregar cierta cantidad de producto a algunos
de sus clientes.
2. Enviar a maquilar1 el producto faltante, con lo cual las ganancias disminuirían, pero
no se perderán clientes.
3. Determinar si es posible elaborar el producto faltante comprando una o varias
máquinas adicionales, o bien desechar el equipo actual y comprar uno nuevo con mayor
capacidad.
Curva 2
Por otro lado, si el patrón de conducta de la demanda fuera como la curva 2, el análisis
deberá ser en otro sentido. La pendiente de la curva del crecimiento de la demanda es
más positiva, y en este caso se estaría dejando de producir y entregar una cantidad
sustancial de producto y aunque no se observe mucha diferencia con la curva 1 en el
extremo derecho de la gráfi ca, la verdadera diferencia está del lado izquierdo, ya que en
el mismo periodo la demanda ha crecido mucho más rápido en la curva 2 respecto del
crecimiento de la curva 1, lo cual también se observa en la pendiente de la curva.
El análisis deberá centrarse en que si hay certeza de que la demanda seguirá creciendo a
la misma tasa, entonces será conveniente considerar una fuerte inversión para ampliar la
capacidad instalada, pensando tal vez no en el presente sino en el crecimiento futuro de
la demanda, que de seguir la empresa con la misma capacidad, perdería muchos clientes
y una oportunidad real de crecer.
Curva 3
Muchas empresas pequeñas cuya demanda de sus productos ha crecido hasta saturar su
capacidad instalada y que han intentado crecer, han fracasado precisamente porque
incrementar la capacidad instalada no es sólo comprar más equipos y volver a repetir los
errores que ya se están cometiendo actualmente, en caso de que el uso de la tecnología
no sea óptimo. Las alternativas que se pueden generar para tomar una decisión de
incremento de la capacidad instalada son múltiples, y el tomar cualquiera de ellas
dependerá de la rentabilidad económica que presente cada una de ellas, suponiendo que
en todas hay un uso óptimo de la tecnología.
Conclusión:
Una vez pronosticada la DPI a través de los años, los propietarios de la empresa deben
determinar hasta qué punto desean cubrir esa DPI y hasta cuál año. Suponga que una
empresa presenta un comportamiento en la demanda de sus productos similar a la
mostrada en la fi gura 7.2.
Éstos son los aspectos que analiza el método y se pueden resumir en los siguientes
puntos:
1. Determinar el equipo total adicional necesario para el incremento deseado Una vez
determinados los límites a los cuales puede llegar la demanda en los próximos 5 años, o
cualquier otro periodo de análisis que fi je la empresa, con base en la tecnología de
producción que actualmente esté utilizando, se deberá hacer un estimado del número y
capacidad de los nuevos equipos que será necesario adquirir para lograr el incremento
deseado.
En este caso no sólo es necesario realizar este análisis para los equipos clave, sino para
todos los equipos productivos en general, pues si bien es cierto que los equipos clave son
los más importantes, el resto de los equipos también deberán incrementarse para lograr
un aumento de la capacidad instalada. Este análisis incluye un incremento en el área de
almacén, el cual también deberá contar con más área al incrementarse la producción.
En caso de que se tenga algún espacio de expansión, determinar hasta dónde es posible
incrementar la capacidad productiva. En este punto se empiezan a generar una serie de
alternativas de expansión: la más simple es aprovechar esas áreas que se determinaron
desde el diseño inicial de la planta. Si existen tales espacios analizar la cantidad de
equipos adicionales que pueden instalarse y determinar hasta dónde es posible
incrementar la capacidad.
Al igual que en el método normal de evaluación de proyectos, aquí hay que realizar un
análisis económico para determinar la inversión inicial y los costos. Los costos no sólo
incluyen la inversión en activo fijo (equipos), también hay que considerar costos de
desmontar equipo usado e instalar equipo nuevo, nuevas instalaciones de tubería o
instalaciones eléctricas, nuevas instalaciones de servicios, gas, aire comprimido, agua
fría, agua caliente, etc., derribar y construir nuevos muros o piso, etc.
Considere como un ingreso el valor al cual se pueden vender los equipos usados (valor
de salvamento), en caso de que el incremento de la capacidad instalada implique
deshacerse de ciertos equipos. Las determinaciones económicas, que ya no es necesario
realizar, son: capital de trabajo, balance general, TMAR (tasa mínima aceptable de
rendimiento), razones financieras y punto de equilibrio. De nuevo debe haber
determinaciones de la inversión inicial, a la cual ahora se le llamará inversión inicial
incremental, cálculo de depreciación y amortización de las nuevas adquisiciones en
equipos y construcciones, los costos de operación de las nuevas instalaciones y un estado
de resultados que ahora se llamará estado de resultados incremental.
DETERMINACIÓN DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA DE CADA
ALTERNATIVA POR ANÁLISIS INCREMENTAL
En el capítulo cinco del texto se han presentado los métodos de evaluación económica
más comúnmente utilizados que son el VPN (valor presente neto) y la TIR (tasa interna
de rendimiento), los cuales son apropiados cuando se toman decisiones de inversión
sobre una sola alternativa, justo como el ejemplo que se sigue en el texto sobre una
empresa elaboradora de mermeladas.
Los métodos de VPN y TIR, cuando se aplican como tales en un análisis de incremento
de la capacidad instalada, generalmente tienden a considerar como inversión sólo a
aquella realizada para incrementar la capacidad de producción, pero cuando consideran
los ingresos (y por tanto el beneficio neto de operación), tienden a considerar a toda la
planta, lo cual es erróneo. La forma correcta de considerar los flujos de efectivo en
inversiones tendientes al análisis de aumento de la capacidad productiva, es tomar en
cuenta sólo los incrementos, esto es, 07 BACA-CHAPTER 07.indd 230 03/11/09 01:25
PM Caso práctico 231 se incrementa la inversión y a esta inversión adicional debe
corresponder un incremento en las ganancias, no es que esta inversión adicional genere
todas las ganancias de la planta sino sólo una cantidad adicional.
Por eso se llama análisis incremental y por eso es el método más apropiado en estos
casos. Por ejemplo, en el caso que se sigue en el texto, trabajando un solo turno (vea
tabla 4.32), el flujo neto de efectivo anual se ha calculado como $1 967 (miles de pesos).
Suponga que han transcurrido determinado número de años, que la demanda ha crecido
enormemente y que ahora la empresa trabaja tres turnos, que produce 3 000 ton anuales
de producto y que genera un flujo neto de efectivo anual de $6 143 (miles de pesos).
Como la demanda de sus productos ha crecido bastante, considera seriamente la
posibilidad de incrementar su capacidad de producción. Suponga que después de un
análisis minucioso se determina que la empresa quiere elevar la capacidad instalada en
1 000 ton/año y que para ello requiere invertir una cantidad adicional de $1 800 (miles
de pesos) en activo fijo de producción.
Al hacer un análisis sin inflación, esto es, que los precios tanto de las materias primas
como el precio del producto terminado se han mantenido sin cambios a lo largo de n
años, se puede decir en términos generales que el flujo neto de efectivo anual de toda la
operación de la empresa se podría incrementar hasta unos $8 000 (miles de pesos). El
análisis incremental debe considerar sólo la inversión adicional de $1 800 y también el
flujo neto de efectivo adicional, esto es, al nuevo ingreso calculado de $8 000 habría que
restar $6 143, el ingreso que se genera antes de incrementar la capacidad instalada, y con
estos datos incrementales calcular ya sea el ΔVPN o la ΔTIR, con las observaciones
pertinentes de estos cálculos, lo cual incluye la determinación de un valor de salvamento
apropiado, tanto del equipo usado así como el valor de salvamento de la nueva inversión,
después de cierto número de años de uso.
Aquí se puede observar por qué sería un error considerar que la inversión adicional de
$1 800 genera una ganancia neta anual de $8 000 (miles de pesos) y calcular el VPN o
la TIR para tomar una decisión. En el caso práctico que se muestra se harán
determinaciones de la rentabilidad económica de la inversión adicional por medio del
análisis incremental.