revista MeNsUaL De Nº 42 Septiembre 2018

olIVer VeleZ
trader, eScrItor, formador
y conferencIante

«Para ganar en
el trading,
Primero tienes
que aPrender a
Perder dinero
como un
Profesional»

+ cara a cara. +ImportancIa

el clímax y Su
en
Ibex: ¿Se acabaron
laS correccIoneS? el ScalpIng
 Ibex: ¿Se acabaron
las correcciones?
EDUARDO BOLINCHES
CARA

Director de www.escueladetradingyforex.com

«El Ibex acabará perdiendo

A
los 9.000 puntos»

T
eniendo en cuenta que el presente año comenzó de largo plazo ya estaba bajista y fue muy difícil mante-
muy bien gracias al esperado rally de Reyes, la nerse por encima de ella. Tres tentativas fallidas tras un
verdad es que las alegrías duraron poco porque primer intento medio serio y acabamos en el inicio del
pasada la primera quincena de enero, el selectivo presente mes de septiembre, perdiendo el nivel que se
español abandonó las subidas para comenzar con las corresponde con la mitad de las subidas del tramo post-
correcciones. De hecho, podríamos decir que realmente Brexit para poner rumbo al siguiente nivel de retroceso
comenzaron en la primavera pasada, cuando se puso te- por Fibonacci y el más importante de todos: el 61,8 por
cho al tremendo rally de nueve meses de duración en los ciento del tramo y que se corresponde con los 8.956
que el selectivo español se movió desde el suelo de los puntos.
7.580 puntos en el que se situó al conocerse el Brexit de El selectivo solo tiene un clavo ardiendo para evitar
Gran Bretaña hasta los 11.185 puntos en la primera quin- por lo tanto perder los 9.000 puntos y son los 9.200
cena del mes de mayo de puntos. La primera se-
2017. mana de septiembre, en
Este tramo de más de concreto el viernes al
3.600 puntos o, lo que es cierre, los perdimos por
lo mismo, una subida del muy poco, debido de
47,56 por ciento, todavía nuevo a la extrema so-
hay que tenerlo muy en breventa del selectivo
cuenta puesto que aún español, con valores co-
arrastramos sus conse- mo el Banco Santander
cuencias en forma de re- o el BBVA dejándose un
trocesos de Fibonacci. 30 por ciento desde
Primero, el selectivo se máximos anuales. Sin
negó a testear el nivel del embargo, esta pérdida
38,2 por ciento en los se evitó en la sesión del
9.807 puntos tanto en oc- lunes, pero realmente,
tubre como en noviem- mientras que no poda-
bre del año pasado. Sin mos ver cotizaciones
embargo, la pauta de sostenidas por encima
máximos y mínimos que de los 9.400 puntos, no
todavía mantenemos vigente desde la pasada primavera podemos bajar la guardia. De hecho, hay una pequeña
ejerció su poder y el mercado acabó sucumbiendo a di- diferencia entre la sobreventa alcanzada a finales de mar-
cho retroceso. Luego, también hubo algún intento por zo y la alcanzada en la primera semana de septiembre.
evitar el testeo del 50 por ciento, en los 9.382 puntos. Para ello, miren el gráfico adjunto fijándose sobre todo
Pero, al igual que antes, acabaron cayendo. Nos encon- en el oscilador. Entonces, tuvimos una clara divergencia
trábamos ya en el presente año y los valores importantes alcista. Ahora, no hay divergencia y esto hay que tomar-
del selectivo español acumulaban cierta lectura de sobre- lo como intención clara de que acabaremos perdiendo
venta además de divergencias alcistas en varios oscilado- los 9.000 puntos para cuanto menos testear el 61,8 por
res. La reacción no se hizo esperar. Pero la media móvil ciento de toda la subida post-Brexit.

30 Septiembre / 2018
A
CARA
Todo parece indicar que el Ibex tendrá que seguir
afrontando una presión bajista. El entorno de tipos
cero y la guerra comercial no favorece la
recuperación del indicador.

«Perder los 9.000 podría

SERGIO ÁVILA
Analista de mercado en IG

llevarnos a los 8.500-8.400»

C
uando analizamos el Ibex 35 en su conjunto es ta, e indicadores como el momentum y el RSI muestran que
importante tener en cuenta cuál es la compo- es probable que la tendencia bajista continúe.
sición sectorial del índice español. El Ibex 35 Por otro lado, se encuentra Inditex, la compañía de
está formado fundamentalmente por empresas Amancio Ortega ha venido estando muy penalizada por la
cotizadas en el sector bancario, empresas energéticas y desaceleración en las ventas y por la creciente competencia
de suministro, construcción, industrial y químicos. de Amazon en la venta de textil. Recientemente parecía que
Pero es el sector bancario el que mayor peso tiene del las acciones podrían coger aire, pero tras alcanzar cerca del
índice al sumar entre los seis bancos un 26 por ciento del 50 por ciento de la caída anterior, de nuevo ha vuelto a si-
peso total del índice. Si a esto le sumamos el peso de Inditex, tuarse por debajo de la media de 200 períodos, con lo cual
Iberdrola y Telefónica, ya tenemos más del 50 por ciento de continúa estando vigente la presión bajista en el valor, que
la ponderación total del índice. se sitúa por debajo de los mínimos de febrero de 2016.
De manera que para poder Telefónica ha
tratar de ver hacia dónde se vuelto a situarse por
puede mover el índice, analizo debajo de los míni-
el sector bancario en su con- mos de junio de
junto y los demás valores en 2016, continúa su
particular. tendencia bajista
El financiero continúa en que comenzó en
un entorno de tipos de interés abril de 2017.
bajos, algo que limita la posibi- Además hay que
lidad de generar mayores be- tener en cuenta el
neficios al sector. La incerti- efecto mes de sep-
dumbre que provoca la guerra tiembre: muchos
comercial que se suma a la in- grandes fondos cie-
certidumbre del populismo en rran el año fiscal en
Europa, particularmente con septiembre y por
el Gobierno italiano, ante la ello, en este mes in-
posibilidad de no cumplir con tentan quitarse de
el objetivo de déficit, aumen- encima muchas de
tando el gasto público, ha su- sus posiciones per-
puesto una caída en los precios de los bonos italianos. Dicha dedoras antes del fin de su año.
caída de los precios ha afectado de forma negativa a la ban- En este contexto, parece más probable que la presión
ca española, al tener en posesión una gran cantidad de los para el Ibex siga siendo bajista, continuando la tendencia
mismos y repeticiones futuras podrían volverse a producir. que se ha generado desde mayo del año pasado y que se
Si a todo esto le sumamos las crisis de los países emergentes ha acelerado desde enero de este año cuando perdió la
cómo Argentina, Brasil y Turquía, donde la banca española media de 200 períodos. La pérdida diaria del soporte de
tiene parte de sus ingresos, parece complicado que la pers- los 9.317 puntos aumentan las probabilidades de mayores
pectiva de inversión hacia dicho sector mejore. caídas con objetivo en los 9.000 puntos, nivel que en caso
Técnicamente, la tendencia del sector sigue siendo bajis- de perder podría llevarnos hacia los 8.500-8.400 puntos.

Septiembre / 2018 31
 ENTREVISTA

OliVer Velez
Trader, escritor, formador y conferenciante

«Para ganar en el trading,

primero tienes que
aprender a perder dinero
como un profesional»
Una de las claves del trading pasa por controlar las pérdidas como un
profesional, lo que permite desarrollar de verdad las habilidades que hacen a
un trader ganar dinero. «Es imposible abrirse una cuenta y tener éxito al
instante», remacha Oliver Velez.

¿Cómo aprendió a invertir?

En los años 80 no había seminarios ni eventos ni profe-
José Jiménez @Pep_Jimenez
sores, y la única forma de aprender era haciendo trading.
Coordinador de Zona de Trading
Y es lo que hice, empecé a hacer trading con mi propio

S
Oliver Velez dinero mientras trabajaba en un empleo temporal. Lo
Lleva operando en i aceptamos que pueda haber estrellas en el perdía todo, y empezaba en otro empleo temporal du-
los mercados desde mundo del trading, Oliver Velez es una de las rante 46 semanas, y volvía a hacer trading. Y después de
los años 80 y es más rutilantes. Apodado ‘El Mesías del trading’ cinco años comencé a ver progresos, pero fue muy duro.
trader, formador y por Dow Jones y por los programas económi-
autor de best sellers. cos de la CBS y la CNBC, este trader, conferenciante y ¿Cómo definiría su estilo?
Puso en marcha la autor de éxito es capaz de convocar a una legión de se- Yo creo en un multi estilo para los traders, no creo que
firma Pristine Capital guidores en busca de sus enseñanzas. un trader pueda enmarcarse dentro
Holdings (su Nos citamos con él en el ‘Forex Day’ de un solo estilo. Dentro de esto, tu
primera empresa y aprovechamos uno de los escasos «La mayoría de los puedes hacer trading para tener ri-
que comenzó en el
sótano de su
recesos en los que para de hacerse que se acercan al queza, y ese es un estilo, y luego pue-
fotos con fans y firmar autógrafos des hacer trading para buscar ingre-
vivienda) y la ha para charlar sobre bolsa, trading y
trading creen que sos. Yo soy muy conocido en el mun-
convertido en una
referencia para la
mercados financieros. van a tener éxito do profesional por mis habilidades
formación de traders sin experiencia» para hacer trading en el corto plazo, y
minoristas. Entre ¿Cómo empezó a interesarse hago trading todos los días durante
sus libros de éxito por los mercados? veinte minutos buscando ingresos.
están «Estrategias Me empezaron a interesar cuando Opero siempre con acciones, y algu-
para ganar en cada era muy joven y apenas tenía dieciséis años y tuvo mu- nos de mis traders operan con ETFs y en el Forex, pero
operación», cho que ver una gran inversión que tenía mi padre en en mi caso prefiero hacer trading con acciones.
«Herramientas y oro. Cuando cambió la regulación del oro en Estados
tácticas del master Unidos, la onza escaló desde 35 dólares hasta cerca de ¿Qué consejo daría a los traders que empiezan ahora?
trader intradía» o 800 dólares, con lo que consiguió unos grandes benefi- Lo primero de todo, tener paciencia. La mayoría de la
«Power trading: cios que cambiaron mi vida y la de mi familia. Era muy gente que se acerca al trading cree por alguna razón que
venciendo la joven pero me di cuenta del potencial que tenía el mer- se puede conseguir el éxito sin apenas tener conocimien-
guerrilla». cado y me dije que yo quería hacer esto todos los días. tos, pero si quieres ser bueno en algo, la experiencia es
Y desde entonces quise ser un trader. lo más importante. En el trading muchos creen que se

32 Septiembre / 2018
puede ser bueno sin este bagaje, pero si lo tienes, el éxito
es real y duradero. Es imposible abrirse una cuenta y tener
éxito al instante. Y otra cosa que suelo decir es que tienes
que aprender primero a perder; en el trading no se apren-
de primero a ganar, sino a perder. El hecho de ganar
viene primero de haber perdido y de haber entendido
cómo ha sido esa pérdida.
¿Hasta qué punto es importante la psicología en el mercado?
Aparte de unas pocas técnicas, la psicología lo es todo
en el mercado. En un par de días, yo puedo dar a un
trader todas las herramientas que necesita para tener
éxito, pero el resto ya es psicológico. En lo primero que
tiene que trabajar un trader es en conocerse mejor a sí
mismo, primero tienes que trabajar en ti antes de traba-
jar en el mercado.
En España, el 80 por ciento de las personas
que abren una cuenta terminan perdiendo el
dinero, ¿por qué cree que ocurre esto?
Yo diría que este porcentaje es muy bajo y seguramente
estará cercano al 92 por ciento. Esto es así porque los
mercados están diseñados para crear perdedores. Solo el
8 por ciento de las personas que operan en el mercado
son consistentes.
¿Es posible vivir del trading?
Para la gran mayoría de la gente no es posible, de ningún
modo. Esta es una de las primeras cosas que le digo a la
gente, es probable que fracases, porque la gran mayoría
de las personas no son capaces de soportar el periodo de
pérdidas. La mayoría de la gente tiene expectativas inco-
rrectas y al final acaban abandonando antes de que se
pueda ver cualquier progreso. Sucede algo paradójico, y
es que hay un momento en el que estás mejor entrenado,
eres mejor trader, pero tu cuenta muestra lo contrario.
Esta desconexión entre lo que muestra la cuenta y lo que
sabe el trader hace que muchos abandonen y lo hagan sin
entender por qué están perdiendo más si en realidad son
mejores, pero este periodo es normal y no dura para siem-
pre. Es lo que la gente no entiende.
¿Cómo se enfrenta a las rachas de pérdidas?
Tienes que cambiar tu mentalidad. Un trader que pierde
va a tratar de ganar, pero lo mejor es decirle que el obje-
tivo no es ganar sino aprender a per-
der de una manera profesional. Por
«En dos días doy a ejemplo, a mis traders que les pasa
un trader las esto les digo, «hoy vamos a perder
herramientas del exactamente 157 dólares, no 150 ni
170 dólares». ¿Sabes la habilidad que
éxito, el resto es ya hace falta para perder exactamente
psicología» 157 dólares? Al final, cuando los tra-
ders se centran en controlar las pérdi-
das, terminan por obtener beneficios.
¿Cómo se puede luchar contra el trading de alta frecuencia?
Los algoritmos del trading de alta frecuencia son nece-
sarios para traders individuales como yo porque dotan
de liquidez al mercado. Gracias a que existen estos al-
goritmos, los mercados son ahora más líquidos. Mucha
gente mira esto de la manera incorrecta, porque de he-
Septiembre / 2018 33
Una estrella rUtilante y la fUgaz estela qUe dejó en madrid
«Me gusta mucho Madrid, el
vino, la gente, la comida, ¿podrías
recomendarme el mejor restaurante
que conozcas?» Con esta pregunta
tan poco frecuente terminamos
la entrevista con Oliver Velez
aprovechando su paso por el ‘Forex
Day’, donde el trader neoyorkino se
comportó como lo que es, una estrella
rutilante de este mundo. Decenas y
decenas de autógrafos, fotografías,
entrevistas, ‘selfies’ con fans
entregados a su causa y un auditorio
que abarrotó desde primera hora la
sala VIP para asistir, probablemente,
a una de las conferencias más seguidas
de la presente edición. Y eso que Velez
tampoco inventó la rueda. Habló
del mercado, de la psicología o de la
potencia de los patrones envolventes,
esos que crean una explosión violenta
en el precio. Todas ideas muy válidas,
pero nada que no hayamos visto ya en
España. Eso sí, a magnetismo y poder
de marketing y convocatoria de masas,
no hay quien gane a Oliver Velez.
Y quizás tampoco a conocimientos.
No en vano, cobra 5.000 dólares la
hora por las sesiones ‘one to one’ de
formación. Por algo será.

cho, mi habilidad para ganar dinero se ha incrementado
gracias a estos algoritmos, que son totalmente buenos
para los traders.
¿Cómo usa el análisis técnico?
Lo que te hace ganar o perder dinero es la acción del
precio. Los indicadores pueden distraer tu atención de
esto, que es lo verdaderamente importante, el ‘price ac-
tion’ o acción del precio. En esencia, lo que yo busco en
el mercado es violencia, o dicho de otra forma, una ex-
plosión violenta del precio.
¿No piensa que esta industria a veces
tiene un exceso de regulación?
Es cierto, creo que ahora mismo tenemos demasiada
regulación. En Estados Unidos también sucede, y la
regulación es muy estricta. Por ejemplo, para ser un
trader profesional necesitas tener una licencia, algo que
no sucede en Europa.
¿Es cierto que muchas traders empiezan
con el dinero que usted les da?
Si, esto es así. Yo les doy el dinero y operan con él. ¿Y
sabes qué?, que son mejores traders con mi dinero que
con el suyo, esto es algo que estadísticamente está demos-
trado; serás un trader más disciplinado y lo harás mejor
si operas con mi dinero. Empiezan con 50.000 dólares,
se unen a mi grupo y hacen trading todos los días. Luego
nos dividimos los beneficios, y si hay pérdidas, yo las
asumo. En realidad, ellos sufren más si pierden mi dine-
ro que si perdieran el suyo, porque no quieren decepcio-
narme. Ellos saben que yo les estoy viendo, y son más
disciplinados o en definitiva, son mejores traders con mi
dinero que con el suyo.
Mirando hacia atrás, ¿esperaba
«Durante mis cuando empezó estar en el lugar
primeros años tuve que ha alcanzado ahora?
Si, lo esperaba. Por supuesto, du-
muchas dudas y rante los primeros años tuve mu-
estuve a punto de chos periodos de dudas y estuve a
abandonar» punto de abandonar el trading en
varias ocasiones, porque es muy di-
fícil. Pero siempre tuve la noción de
que esto podría ser la cosa más gran-
de del mundo, y vi las cosas muy claras y el futuro brillan-
te. Empecé como conferenciante experto en trading
profesional en Estados Unidos en 1994, y antes había
tratado de que me contrataran los bancos más importan-
tes de Wall Street. Ahora, las cosas han cambiado por
completo y son estos bancos quienes me envían a sus
traders para que los entrene y pagan 25.000 dólares por
cada uno. Y he entrenado a muchísimos de estos traders,
a veces hasta a diez por semana.

34 Septiembre / 2018
ESCUELA DE TRADING
FRANCISCA SERRANO
S&P
tradingybolsaparatorpes.com @Fca_Serrano Autora de los libros
«Escuela de Bolsa», «Mueve tus ahorros», «Hijo rico, hijo pobre»,«Day
SOPORTES RESISTENCIAS
trading y operativa bursátil para dummies» y «Escuela de Trading»
2.855 2.900

Fibonacci. Su aplicación
en trading

L
a primera vez que te acercas a la
bolsa lo último que te imaginas es
que unos números sacados a relu-
cir hace varios siglos sean aplicados
en los gráficos bursátiles. En este primer
acercamiento vamos a tratar el origen de los
mismos. En el análisis técnico se usan como
sistema y estrategias que pueden dar pun-
tos de salida, así como puntos de entrada
en el subyacente en el que estemos operan- Casi todos
do. Se usan independientemente que ope- los traders
res en acciones, futuros, Forex, CFD’s, hemos
etc.… por lo tanto de todas las herramien- estudiado la
tas que usan los traders, podemos decir sin secuencia
lugar a dudas que es por goleada la más Se genera la siguiente cadena: y la hemos
extendida. Pero la pregunta es… ¿Cuál es 1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144… visto en los
el inicio de su uso? Tenemos que remontar- Lo más curioso del tema es que girasoles, las piñas, las conchas
nos al siglo XIII en la figura de Leonardo no solo se aplica en bolsa; pues es marinas, etc.…Las proporciones de
de Pisa, conocido como matemático. Su
usada dicha sucesión en áreas como Fibonacci son varias pero en bolsa
padre, por su negocio, se movía por los
países árabes, y su hijo se interesó por las
la informática, teorías de juegos, son las siguientes las más usadas:
matemáticas. De ahí que se plantease una inteligencia artificial, robots. Vamos 61,8 por ciento- 38,2 por ciento- 50
serie de números cuya relación era la suma un paso más allá si la vemos en la por ciento, que podríamos llamar los
de los dos anteriores. Se partía del 0 y 1, naturaleza y en el cuerpo humano. niveles tradicionales de Fibonacci.
para luego añadir más a dicha sucesión.

FRASE DE LA
SABÍAS QUE… SEMANA
A la hora de trazar Fibonacci se une un máximo y
un mínimo cuando se sospecha que ha terminado «Los números
un movimiento en una determinada dirección. de Fibonacci
El objetivo de trazarlo, en este caso, es discernir son el
hasta dónde pueden llegar las correcciones. De ser
equivalente a
detectadas podremos tomar acciones de entrada
o de salida en el mercado. También sirven para
una brújula en
colocar stops en los niveles de Fibonacci. los gráficos de
bolsa»
Puedes plantear tus preguntas a Francisca Serrano en escueladetrading@inverca.com @Fca_Serrano

Septiembre / 2018 35
trading

ten miedo a quedarte pillado,

es más probable de lo que crees
Quedarse atrapado en un valor es uno de los
peores negocios del trader. Y pasa con
frecuencia. Uxío Fraga ofrece las claves para
gestionar con éxito esta situación.

uxío fraga
Director de Novatostradingclub.com
@Uxio_NTC

s
alir del mercado es la parte más complicada del Gráfico 1. TELEFÓNICA
trading. Lo más difícil técnica y psicológica-
mente, después de comprar algunos valores, es
venderlos a buen precio. Aunque te encuentres
ante un mercado alcista que lleva así mucho tiempo, no
quiere decir que la tendencia vaya a ser la misma para
siempre. Antes o después dará paso a un mercado bajis-
ta. Lo que no quiero es que cometas el error de quedarte
pillado. ¿Hasta cuándo dura un mercado alcista? Ni idea.
Desgraciadamente, no soy adivino (nadie lo es), así que
no se puede saber. De todas formas, tampoco me preocu-
pa. Y a ti tampoco debería. Ya vendrá, y cuando llegue
lo más seguro es que haya señales que te alerten (si sabes
detectarlas, por supuesto) y que veas formarse un techo.
No es cuestión de adivinar, sino de reaccionar a tiempo.
Gráfico 2. CITI
La reacción naturaL ante un techo
Que conste que, cuando más claro se ve un techo de Desearás de nuevo que el precio vuelva al último máximo
mercado, es cuando ya ha quedado atrás. Es decir, que si para recuperar la mayor parte posible de tus pérdidas.
ya tienes claro que ha habido un techo, es porque ya estás Pero el precio no llegará a ese máximo, porque en un
dentro de un mercado bajista. De esto puedes deducir mercado bajista los máximos y los mínimos son decre-
algo muy importante: Por mucho que lo intentes, no vas cientes (¡Estás pillado!) En ese instante acumularás gran-
a poder vender en el máximo. Es imposible reaccionar des pérdidas. Te estarás engañando a ti mismo diciéndo-
justo en ese momento. Necesitas que el precio baje un te que «mientras no vendes, no pierdes». Has muerto.
poco para poder diagnosticar un techo de mercado. Por dos razones: Primero, porque si no vendes, sólo serás
Cuando eso pase, habrás perdido respecto a tu ganancia una comisión de venta más rico que si vendes. No es
máxima. Es decir, aunque tu operación seguramente te verdad que si no vendes no pierdes. Ya has perdido, sin
esté dando beneficios, estos beneficios serán menores a importar los cuentos que te montes en tu cabeza. Segun-
los que llegaste a tener. Ahora es cuando viene el proble- do, porque tienes una parte de tu dinero bloqueado y no
ma: Aquí querrás recuperar tus beneficios flotantes máxi- puedes llevártelo a otros mercados más interesantes y
mos antes de vender. Desearás que el precio suba a ponerlo a funcionar, en lugar de verte condenado duran-
máximos otra vez y decidirás esperar a ver si recuperas te meses o años a que este mercado termine su tendencia
(¡Ya te han cazado!). Pero esta segunda vez, el precio no bajista, se estabilice, empiece a subir y, si tienes suerte,
subirá tanto. (Exacto, era un techo, y ya ha quedado repita los máximos anteriores. Aquí quiero hacer men-
atrás). De hecho, cuando el mercado cae, lo hace de for- ción a algo muy importante: Como ves, quedarse pillado,
ma vertiginosa. Ya no te importan tus beneficios ¡Ya no no solo es complicado de evitar, sino que tendemos de
los tienes! Ahora te preocupan seriamente tus pérdidas. manera natural a ello. La batalla interna es gigantesca y
¿Adivinas qué va a pasar ahora? Que se repetirá el ciclo: la angustia psicológica es muy fuerte. Lo habitual, lo fácil,

36 Septiembre / 2018
y lo no profesional es quedarse pillado.
Varios ejemplos de quedarse pillado: El
último máximo de Telefónica se dio en
verano de 2015. Tres años pillados. Los
máximos absolutos de Telefónica no se
han vuelto a visitar desde marzo de 2000.
No creo que alguien aguante más de 18
años pillado. [Ver gráfico 1]. Citigroup:
Pillados desde hace 11 años o más. Ac-
tualmente, los que aguantan, aún siguen
asumiendo pérdidas de casi el 90 por
ciento, esperando a que el precio se re-
cupere… [Ver gráfico 2]. Como puedes
comprobar, esta no es la forma más inte-
ligente de operar en bolsa.
cóMo tieneS Que reaccionar
ante un techo De MercaDo
Está claro: Vendiendo. Vendiendo pase
lo que pase: Tengas muchos beneficios,
pocos beneficios, o pérdidas, sean las
que sean. El mercado no tiene ni idea de
cómo te va a ti, y no tiene planeado mo-
verse a tu favor para darte una segunda
oportunidad de recuperar tu dinero.
Cuando el mercado es bajista sencilla-
mente caerá con movimientos más o
menos erráticos. Lo que te pase a ti... le
da exactamente igual. Si te encuentras en
esta situación, de estar largo (comprado)
en un mercado bajista, tienes que vender
cuanto antes sin confiar en ningún tipo
de recuperación. Esperar a que ocurra
esa recuperación es como el queso en
una trampa para ratones ¡No vas a llegar
vivo a él!
Mi conSeJo
Aquí viene mi consejo personal. Algo en
lo que siempre hago hincapié cuando
hablo con mis alumnos de novatostradin-
gclub.com: Por muy a largo plazo que
sea tu estrategia, controla siempre el ries-
go y pon un stop loss a tus posiciones.
Avisa a tu broker o banco y diles dónde
quieres salir del mercado si la cosa se
pone fea. Sitúa tu ‘stop loss’ en ese pun-
to exacto en el que, de llegar, pierdas lo
máximo que estás dispuesto a perder.
Puedes poner este ‘stop loss’ bastante
alejado e ir modificándolo (siempre hacia
arriba), conforme sube el precio. De esta
forma, irás protegiendo parte de tus be-
neficios flotantes y, al menos, en caso de
catástrofe, aunque no ganes mucho, no
cometerás el error de quedarte pillado.
Si ya estás pillado, vende. No importa
si has perdido poco o una barbaridad.
Ya pertenece al pasado. Recuerda que
estás a una comisión de distancia de des-
bloquear tu dinero y ponerlo a trabajar
en un lugar más adecuado (donde fun-
cionará mucho mejor).
LA OPINIÓN DE
el mercado subestima
el escenario de un
‘brexit’ «duro»
e
s momento de que ha-
gáis vuestras apues-
tas sobre el resulta-
do del ‘Brexit’. A nosotros
nos parece que los merca-
dos están jugando de mane-
ra muy segura. Los inverso-
res contemplan un 80 por cien-
to de probabilidades de que haya
un acuerdo de ‘Brexit’ y un 60 Peter rosentreich FechaS cLaVeS Para LoS
por ciento de un escenario neu- Estratega jefe de PróXiMoS MeSeS
tral equivalente a un ‘Brexit’ Mercados de
Swissquote
«suave». Esto hará que mis
próximos comentarios parezcan
exagerados y extravagantes. Atrás han
quedado nuestras expectativas de que se
dé un ‘Brexit’ suave. No esperamos que
se llegue a la fecha límite de octubre con
un acuerdo realista. Aunque circulen ti-
tulares sobre la potencial celebración de
un acuerdo -para reducir el impacto de
que no sea alcanzado sobre la fecha lími-
te-, es probable que este optimismo se
esfume cuando los in-
versores pasen a reali-
zar un nuevo escruti- No esperamos
nio. El período de que se llegue a la ‘Brexit’ vuelve a acen-
transición acordado
de veintiún meses pa-
fecha límite de
ra apaciguar las rela- octubre con un
ciones pos-’Brexit’, no acuerdo realista
será suficiente una vez
que pase la fecha lími-
te de octubre. Por más que se busque
una negociación constructiva en los te-
mas relacionados con la unión aduanera
de bienes y servicios, será difícil de reali-
zarse y, mucho más, de aprobarse.
El camino hacia un acuerdo entre la
UE y el Reino Unido tampoco ha logrado
despejarse a pesar de las noticias surgidas
de que el Gobierno alemán dejaría de
demandar puntos clave (aceptando me-
nos detalles) y la propuesta del Gobierno
británico de posponer decisiones claves
hasta después del día del ‘Brexit’ (un día
antes de que los representantes de la UE
Septiembre / 2018
calificasen de «muerto» al
plan de ‘Brexit’ de May).
Como resultado, cabe espe-
rar que el GBP marque un
fuerte declive y la volatili-
dad aumente a medida que
las tensiones políticas no den
tregua.
18 de octubre de 2018: se llevará
a cabo una cumbre de la UE en
la que se delinearán los próximos
pasos para que el parlamento británico
tenga tiempo de ratificar el acuerdo para
el día del ‘Brexit’.
13 de diciembre de 2018: cumbre de la
UE que se realizará como señal de apoyo
en caso de que no se alcance un acuerdo en
octubre.
29 de marzo de 2019: con o sin «Acuer-
do», se espera que el ‘Brexit’ ocurra a las 23
horas del Reino Unido.
La incertidumbre
respecto al proceso del
tuarse y provoca una
mayor volatilidad en el
mercado de divisas.
Situación en
itaLia
La economía italiana se encuentra inesta-
ble y es probable que la situación no me-
jore, inclusive tras las elecciones de junio
último. Para el próximo 27 de septiembre,
se espera que, a partir de las discusiones
sobre el presupuesto iniciadas esta semana
en Roma, se den a conocer las perspectivas
del Gobierno respecto al presupuesto y el
crecimiento económico para 2019. Un bo-
rrador de ellas será enviado directamente a
la Comisión de la UE con sede en Bruselas
el próximo 15 de octubre, lo que es de es-
perar que genere grandes repercusiones en
la prensa y los inversores.
37
ideas de inversión

El clímax y su
importancia En
El scalping
El clímax es un fenómeno de corta duración que conduce a una reversión
repentina de la tendencia primaria. Son patrones muy poderosos y saber
detectarlos es vital para un trader, porque le permiten aprovechar los giros
del mercado en cuestión de minutos.

giancarlo prisco
Trader, colaborador de Admiral Markets
@GiancarloPrisco

p
odemos definir el clímax como la condición de
mercado que se caracteriza por tener altos volú-
menes de negociación y movimientos abruptos
al final de una tendencia alcista o bajista. Estos
suelen ir acompañados de reacciones extremas, como
euforia masiva en los picos o pesimismo en los mínimos
de mercado.
En numerosas intervenciones he hablado sobre el
papel de las manos fuertes y de cómo estas manipulan el
mercado. Máquinas algorítmicas, traders institucionales,
entidades con grandes fondos que mueven el mercado a
su gusto, con cientos o miles de contratos, pero... ¿cómo
funcionan? De la manera más simple. Compran (o ven-
den) poco a poco debido a que el tamaño de sus opera-
ciones no les permite la inserción de grandes cantidades
de contratos a un precio específico, ya que si lo hicieran,
el precio iría en contra de ellos.
Para evitar esta situación, compran poco a poco, sin
despertar sospechas. Compran cuando el precio se de-
rrumba y venden cuando sube, lo que determina los
procesos de acumulación y distribución tan bien identi-
ficados en la década los años 30 por Richard Wyckoff.
Todavía, los grandes capitales que mueven las manos
fuertes, dejan huellas. Rastros que son identificables con
mucho estudio y práctica.
En este artículo de hoy, centraremos nuestra atención
en algo que todos solemos preguntar cuando nos en-
frentamos a fuertes colapsos o subidones del mercado:
¿cómo identificamos el punto en el que el precio está
listo para invertir la tendencia? Cada mercado alcista o
bajista se caracteriza por la presencia de fuertes senti-
Grafico 1: clímax alcista
mientos como pánico y euforia. Un viejo dicho en los
mercados afirma que cuando el limpiabotas te aconseja
comprar en los niveles más altos del mercado de valores,
en realidad es hora de vender. El mensaje subyacente es
que cuando los mercados bursátiles son el tema de con-
versación de las capas más bajas de la sociedad, no ha-
brá nuevos compradores porque todos están invertidos
en el mercado. Cada toro en el mercado alcista es testi-
go de este escenario. El mismo concepto se puede apli-
car en los mercados bajistas. Hoy los tiempos son dis-
tintos porque la velocidad del mercado es mucho mas
grande pero los principios de los que estamos hablando
nunca han cambiado.
Los mercados, especialmente en un momento de eu-
foria, tanto en la parte superior como en la parte inferior
acaban con un clímax. Es un fenómeno de corta duración
que conduce a una reversión repentina de la tendencia
del mercado primario. El clímax se define por las opera-
ciones realizadas en un día o en un número limitado de
días, presentando un volumen muy elevado y una fuerte
volatilidad de los precios.

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Grafico 2: clímax dE vEnta
También son muy útiles para el scalping en índices. Se
encuentran entre los mejores patrones volumétricos. En
un año de fuerte volatilidad como el que estamos experi-
mentando, los clímax son armas muy poderosas disponi-
bles para cualquier trader porque le permiten aprovechar
los cambios repentinos en la tendencia en cuestiones de
minutos o segundos.
Para daros una mejor definición, los «clímax» son
patrones típicos de agotamiento de una tendencia que
pueden negociarse contra tendencia, siguiendo una ló-
gica de reversión. Se caracterizan por una tendencia
importante que se agota con una aceleración del precio,
acompañada de una explosión de los volúmenes. En
general, la tendencia bajista se invierte con una forma
de «V» y la tendencia alcista con una «V invertida». Si
la tendencia es alcista y se invierte a la baja, se llama
«clímax de compra» (buying clímax); si en cambio se
invierte al alza una tendencia bajista, se llama «clímax
de venta» (selling clímax).
Los «clímax puros», es decir, aquellos que culminan
con conformaciones V y V invertidas muy agudas, son
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extremadamente rentables si se acompañan de muchos
volúmenes, pero se observan con mayor frecuencia otras
conformaciones similares donde las inversiones son
menos claras y generalmente no acompañadas. desde
picos de volúmenes. En esos casos es mejor esperar ma-
yores confirmaciones de las tendencias para no caer en
una trampa de mercado. Los clímax puro al contrario
ofrecen entradas casi al borde de la perfección.
Algunos ejemplos
En el grafico 1 observamos el futuro del Dax el día 14 de
agosto en apertura europea. El índice alemán forma picos
con fuertes volúmenes en correspondencia de ellos. En
un gráfico de 1 minuto, podemos observar la formación
buying clímax en la zona de los 12.460, que permite dos
entradas cortas en 12.430 con stops detrás del máximo y
reingreso en 12.415 ofreciendo más de 70 puntos de be-
neficio. Este es un ejemplo de cómo el clímax puede
cambiar una tendencia en pocos minutos, con la caracte-
rística forma de V invertida.
En el grafico 2 observamos la formación de un clímax
de venta (selling clímax) en el futuro del Dax, el 9 de
agosto antes de la apertura estadounidense. Una clara
formación en V que empuja el precio a una subida muy
fuerte. Entrar en la zona de los 12.330, con stop detrás
del clímax y volver a ingresar por encima de los 12.380
hubiera garantizado más de 100 puntos de ganancia. Es-
te es un ejemplo de clímax puro, que ofrece una excelen-
te relación riesgo-beneficio.
Los traders más experimentados pueden operar el
clímax desde el comienzo de su formación, pero mi
consejo es evitar anticipar estos movimientos porque
tiene mucho riesgo. La inversión ofrece un amplio reco-
rrido del precio, por lo que hay mucho tiempo para
observar y encontrar un buen punto de entrada. En
conclusión, el clímax es el final de un recorrido alcista
o bajista, una gran oportunidad de hacer dinero operan-
do «smart money».
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divisas
El dEcisor
financiEro y
la psicología
dEl forEx
El mercado de divisas, el Forex, es uno de los más
complicados del mundo. Tanto el trader como el
gestor de divisas se ven influenciados por los
mismos aspectos psicológicos. Jorge Labarta,
autor de ‘Así me hice trader’, explica cómo
manejan los profesionales del mercado de divisas
el componente emocional.
JorgE labarta
Economista y experto en divisas
t
anto en la operativa especulativa de los traders
como en la gestión del riesgo de divisas por
parte de las empresas importadoras o expor-
tadoras, aunque el propósito de ambos es muy
distinto, los aspectos psicológicos que les influyen son
los mismos. Al fin y al cabo se tratan de Decisores
Financieros (DF) cuyo comportamiento es humano.
En el primer caso no es necesario tener una posición
abierta. Se puede permanecer fuera del mercado si no
tiene una opinión sobre cómo podría moverse éste en
los próximos días. En el segundo caso, sin embargo,
siempre hay una posición abierta se quiera o no, ya
que, por ejemplo un importador que realiza los pagos
en dólares, siempre está interesado en que el dólar se
deprecie para que le resulten menos euros a pagar. Y
aunque tenga cubiertos todos los pagos en dólares de
los próximos 2-3 meses con derivados, dentro de 12 o
18 meses la empresa va a seguir funcionando, por lo
que le seguirá beneficiando un dólar débil.
Algunas de las cuestiones más trascendentes que
cuentan con suficientes evidencias empíricas son las
siguientes:
1. Los DF toman decisiones basándose en la infor-
mación que tienen más a mano y que mejor compren-
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den, auto convenciéndose de que ésta es la más impor-
tante, y restando importancia a la que no entienden o
a la que no han podido tener acceso (Kahneman y
Frederick, 2002).
2. Dado el mismo importe de dinero, digamos mil
euros, la intensidad del sufrimiento que tiene un DF
cuando los pierde en el mercado es mucho mayor que
la intensidad de la euforia que siente cuando los gana
(Tversky y Kahneman, 2002).
3. Dado un mismo importe de dinero, digamos mil
euros, los DF adoptan un comportamiento mucho más
arriesgado en el caso de estar perdiéndolos que en el
caso de estar ganándolos. Es decir, cuando están per-
diendo mil euros se arriesgan a seguir perdiendo mucho
más que eso con tal de evitar perder. Sin embargo, cuan-
do los están ganando no intentan aumentar esa ganancia,
sino que cierran rápidamente la posición temerosos de
perder esos mil euros (Tversky y Kahneman (2002).
Estas son sólo algunas de las conclusiones a las que
han llegado las finanzas conductuales, demostrando
empíricamente que la sociología es
imprescindible para explicar el
comportamiento de los mercados
La intensidad del financieros.
sufrimiento al Algunas formas de paliar la errá-
perder es mayor tica conducta habitual de nuestra
naturaleza humana respecto a los
que la de la mercados serían las siguientes:
euforia al ganar A. Basar la toma de decisiones en
la probabilidad y en el conocimien-
to previo de todos los escenarios
que pueden darse. De este modo
nos desligamos un poco de nuestro adn emocional que
sólo piensa en términos de acierto/fallo, en vez de
analizar si vale la pena el riesgo que vamos a correr.
B. Construir sistemas de trading o de gestión que
limiten el riesgo y que promuevan las decisiones de
equipo, con el objetivo de compensar las subjetivida-
des individuales.
C. Forzarnos a realizar análisis técnicos o cuantita-
tivos que ofrezcan la visión contraria a la que hemos
adoptado (tratar de demostrar lo contrario) nos ayuda
a darnos cuenta de si queremos autoconvencernos o
sólo tratar de analizar.
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