Sujet d’examen de 1ère session

Semestres 1-3-5
Année universitaire 2014-2015

Intitulé de l’épreuve : Macroéconomie Monétaire

Nom de l’enseignant : G. LEVIEUGE

Mention / Spécialité / Parcours : Licence 3 Economie & Gestion

Année : 2014-2015

Durée de l’épreuve : 3h (avec Politique Monétaire)

Documents autorisés : NEANT

Matériels autorisés : NEANT

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SUJET

Répondez aux questions de manière claire et ordonnée. Soignez la

présentation. L’excès de fautes d’orthographe sera sanctionné par des points
en moins.

I) Répondez par VRAI – FAUX – NSP aux affirmations suivantes

Vous devez justifier vos réponses par une ou deux phrases d’explication.
Toute réponse injustifiée sera considérée comme nulle.

10 points : +1 (si bonne réponse et justification acceptable) ; -0.5 (si mauvaise

réponse et/ou mauvaise justification) ; 0 (si absence de réponse)

1
1- D'après la Théorie Quantitative de la Monnaie, une hausse de la masse monétaire
(M) ne peut pas entraîner une augmentation du revenu global (Y).

2- La détention de monnaie pour motif de précaution peut être vue comme le résultat
d'un arbitrage entre le coût d'opportunité lié à la détention de monnaie et le risque
associé aux actifs alternatifs à la monnaie.

3- La demande de monnaie pour motif de transaction ne dépend que du revenu (Y).

4- Toute variation des taux créditeurs est susceptible de faire fluctuer la valeur du
multiplicateur de base monétaire.

5- Au regard des agrégats monétaires, la monnaie fiduciaire est considérée comme

plus liquide que les dépôts à vue.

6- Dans la théorie monétaire de Friedman, le partage entre consommation et actifs

d'épargne ne dépend pas de la propension marginale à consommer.

7- Plus le taux de réserve obligatoire est élevé, plus le multiplicateur de base

monétaire est élevé.

8- Dans le modèle de Tobin (1958), le rendement moyen des titres exerce une
influence exclusivement négative sur la détention de monnaie pour motif de
spéculation.

9- Si la banque centrale contrôle le montant de refinancement (indépendamment du

taux d'intérêt), alors on peut dire que l'activité économique cause la croissance
économique.

10- L’offre de monnaie ne dépend finalement que de la demande de crédits.

Question de réflexion (10 points)

Le graphique 1 ci-après représente l'indice boursier CAC40 sur la période 2008-2011
(échelle de gauche, base 100 en 1999), ainsi que l'agrégat M1 (encours en Euros,
échelle de droite) pour la France.
Le graphique 2 représente la variance du CAC40.

1) Quels liens théoriques êtes-vous en mesure d'établir entre d'une part le

rendement et le risque (ici approché par la variance) des titres financiers et
d'autre part la demande de monnaie ? Expliquez clairement cette théorie.
2) Ces liens théoriques sont-ils validés par les graphiques ci-dessous ?
Expliquez.

2
 100
150
200
250
300
350
400

0
50
60.00
70.00
80.00
90.00
100.00
110.00
120.00
130.00

January 2008
January 2008
April 2008
April 2008
July 2008
July 2008
October 2008 October 2008

January 2009 January 2009

April 2009 April 2009

July 2009
July 2009
October 2009
October 2009
January 2010
January 2010 April 2010

Variance CAC40
April 2010 July 2010

July 2010 October 2010

January 2011
October 2010
M1 - Encours en Euros (échelle de droite)

April 2011
CAC40 (base 100 = 1999, échelle de gauche)

January 2011
July 2011
April 2011

July 2011
3800000
3900000
4000000
4200000
4300000
4400000
4500000
4600000
4700000
4800000

4100000