NOMBRE

GERMAN ARROYO MORALES

NOMBRE DE LA MATERIA
PLANEACIÓN FINANCIERA

FECHA DE ENTREGA
20/01/19
 Definición de fuentes de financiamiento

Identifican el origen de los recursos con que se cubren las asignaciones

presupuestarias. Por lo mismo son los canales e instituciones bancarias y
financieras, tanto internas como externas por cuyo medio se obtienen los recursos
necesarios para equilibrar las finanzas públicas. Dichos recursos son
indispensables para llevar a cabo una actividad económica, ya que generalmente
se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios.
Las fuentes de financiación de la empresa son las vías que utiliza la empresa para
obtener los recursos financieros necesarios que sufraguen su actividad.
Uno de los grandes objetivos de toda empresa es su supervivencia, y para
garantizar su continuidad deberá proveerse de recursos financieros. Las fuentes de
financiación serán las vías que utilice la empresa para conseguir fondos. Para que
la empresa pueda mantener una estructura económica, es decir, sus bienes y
derechos, serán necesario unos recursos financieros. Este tipo de recursos se
encontrarán en el patrimonio neto y el pasivo. Otra de las finalidades de las fuentes
de financiación será conseguir los fondos necesarios para lograr las inversiones
más rentables para la empresa.
Fuentes de financiación en el balance

En el balance de una empresa se recogen las distintas fuentes de financiación.

Podemos encontrar dos grandes grupos el patrimonio neto y el pasivo.
 Patrimonio neto: Son los recursos propios de la empresa, las aportaciones
de capital de los socios, las reservas y los beneficios no distribuidos.
 Pasivo: Recoge las obligaciones de la empresa como los préstamos
bancarios, las deudas con proveedores o las deudas con Hacienda.
¿Financiación externa o autofinanciación?

A la hora de buscar recursos para sufragar la actividad de la empresa, surge una

gran pregunta: ¿Acudimos a fuentes de financiación ajenas o nos financiamos por
nosotros mismos? La decisión que se tome condicionará el futuro de la empresa y
su independencia.
Si optamos por la autofinanciación o financiación interna, recurriremos a los
recursos propios. La empresa gozará de mayor independencia al no depender de
capitales ajenos, sin embargo, sus inversiones serán mucho más limitadas. Por otra
parte, la autofinanciación permitirá que la empresa evite pagar los onerosos
intereses que generan las deudas con terceros.

En el lado opuesto nos encontramos con la financiación externa, en ella se

encuentran los créditos, préstamos, descuentos comerciales, la emisión de
obligaciones, el factoring o el leasing. También se considera financiación externa a
las aportaciones de los socios, sin embargo, éstas no suponen una deuda para la
empresa porque no deben ser devueltas.

Tipos de fuentes de financiación

A la hora de hablar de fuentes de financiación internas y externas encontraremos la

siguiente clasificación según su procedencia:

 Fuentes de financiación internas

 Beneficios no distribuidos de la empresa que pueden dedicarse a
ampliaciones de capital.
 Provisiones para cubrir posibles pérdidas en el futuro.
 Amortizaciones: Son fondos que se emplean para evitar que la
empresa quede descapitalizada debido al envejecimiento y pérdida de
valor de sus activos.
 Fuentes de financiación externas
 Aportaciones de capital de los socios.
 Préstamos: Se firma un contrato con una persona física o jurídica
(sociedad) para obtener un dinero que deberá ser devuelto en un plazo
determinado de tiempo y a un tipo de interés. Hablaremos de préstamos
a corto plazo si la cantidad prestada debe devolverse en menos de un
año.
 Línea de crédito
 Leasing: Es el contrato por el cual una empresa cede a otra el uso de un
bien a cambio del pago de unas cuotas de alquiler periódicas durante un
determinado periodo de tiempo. Al término del contrato, el usuario del bien
o arrendatario dispondrá de una opción de compra sobre el bien. Es una
fuente de financiación a largo plazo.
 Factoring: Una sociedad cede a otra el cobro de sus deudas.
 Confirming: El confirming es un producto financiero en donde una
empresa (cliente) entrega la administración integral de los pagos a sus
proveedores (beneficiarios) a una entidad financiera o de crédito.
 Descuento comercial: Se ceden los derechos de cobro de las deudas a
una entidad financiera, que anticipará su importe restando comisiones e
intereses.
 Pagaré: es un documento que supone la promesa de pago a alguien. Este
compromiso incluye la suma fijada de dinero como pago y el plazo de
tiempo para realizar el mismo.
 Crowdfounding: También llamado micromecenazgo, consiste en financiar
un proyecto a través de donaciones colectivas. Una gran plataforma para
ello es Internet.
  Crowdlending: Es un mecanismo de financiación colectiva por el que
pequeños inversores prestan su dinero a una empresa con el objetivo de
recuperar la inversión en un futuro sumada al pago de unos intereses . Es
una alternativa a los préstamos bancarios.
 Venture Capital: inversiones a través de acciones que sirven para
financiar compañías de pequeño o mediano tamaño:
 Sociedad de Garantía Recíproca
 Sociedad de Capital Riesgo
 Créditos estatales (ICO por ejemplo)
 Capitalizar pagos públicos (pago único de la prestación del desempleo
por ejemplo)
 Subvenciones públicas
También podemos clasificar las fuentes de financiación según su vencimiento:

A corto plazo: El plazo de devolución es inferior a un año. Como

ejemplos se pueden citar el crédito bancario y la línea de descuento.
 A largo plazo: El vencimiento será superior a un año. Entre este tipo
de fuentes destacan el préstamo bancario, las ampliaciones de capital
o las emisiones de obligaciones.
Y según su propiedad:

 Financiación propia: Son los recursos financieros que son propiedad

de la empresa, como sucede con el capital social y las reservas.
 Financiación ajena: Son recursos externos que terminan por generar
deudas para la empresa. Un claro ejemplo pueden constituirlo los
préstamos bancarios.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO

El arrendamiento financiero, alquiler con derecho de compra, leasing

financiero, arrendamiento por renting o leasing operativo es un contrato mediante el
cual, el arrendador traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario, a cambio
del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado, al término del
cual el arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado pagando un precio
determinado, devolverlo o renovar el contrato.
En efecto, vencido el término del contrato, el arrendatario tiene la facultad de adquirir
el bien a un precio determinado, que se denomina «residual», pues su cálculo viene
dado por la diferencia entre el precio originario pagado por el arrendador (más los
intereses y gastos) y las cantidades abonadas por el arrendatario al arrendador. Si
el arrendatario no ejerce la opción de adquirir el bien, deberá devolverlo al
arrendador, salvo que el contrato lo diga
El arrendamiento financiero tambien conocido como “leasing” es un contrato
mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce temporal de
un bien al arrendatario, ya sea persona física o moral, obligándose este último a
pagar una renta periódica que cubra el valor original del bien, más la carga
financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING

DEFINICIÓN:
Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el arrendador
concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles, por un plazo
de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligándose éste último a pagar un canon
de arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador. Al final del plazo
estipulado el arrendatario tendrá la opción de comprar el bien a un precio
predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos ulteriores.

a. Elementos personales:

1. Proveedor: La persona natural o jurídica, salvadoreña o extranjera que transfiere

al arrendador la propiedad del bien objeto del contrato. El proveedor puede ser una
persona que se dedica habitual o profesionalmente a la venta de bienes, o una
persona que ocasionalmente enajena un bien o el mismo arrendador, es decir El
dador o proveedor debe ser una entidad financiera o una sociedad que tenga por
objeto operaciones financieras.

2. Arrendador: La persona natural o jurídica que entrega bienes en arrendamiento

financiero a uno o más arrendatarios.

3. Arrendatario: La persona natural o jurídica, nacional o extranjera que al celebrar

contrato de arrendamiento financiero, obtiene derecho al uso, goce y explotación
económica del bien, en los términos y condiciones contractuales respectivos.

b. Elementos esenciales:

1. La cosa, el bien o bienes: Se refiere al bien que se dará en arrendamiento.

2. El precio: Que sea determinable al hacerse exigible.

3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su carácter temporal en la

definición, el tiempo es un elemento esencial.

C. Elementos de validez:
1. Capacidad de goce y de ejercicio

2. Ausencia de vicios del consentimiento.

OBLIGACIONES:

• Obligaciones del Proveedor

Son obligaciones del Proveedor:

a) Entregar el bien objeto en arrendamiento financiero al arrendatario cuando el

arrendador lo autorice;

b) Asegurar que los bienes por arrendar se encuentren libres de todo gravamen, en
buen funcionamiento y sin vicios ocultos.

c) Responder por los reclamos cubiertos por las garantías de los bienes en
arrendamiento.

d) Cumplir con las leyes de protección al consumidor; y

e) Otras que se pacten entre las partes.

• Obligaciones del Arrendador

El Arrendador que celebre contrato de arrendamiento financiero queda obligado a:

a) Pagar al proveedor oportunamente el precio acordado del bien;

b) Mantener los bienes arrendados, libres de embargos durante la vigencia del

contrato, para asegurar la tranquila tenencia, uso y goce del bien por el Arrendatario.

c) El saneamiento por evicción; y

d) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las señaladas
en la presente Ley.

El Arrendador, previo acuerdo de las partes, podrá ceder al Arrendatario todos los
derechos y acciones que en este sentido tenga contra el Proveedor.

En los casos en que el Arrendador sea también Proveedor, le serán aplicables,

además, las obligaciones que estipula el Artículo cuarto de la presente Ley.

• Obligaciones del Arrendatario

El Arrendatario se obliga, durante la vigencia del contrato de arrendamiento
financiero, a:

a) Pagar las rentas o cánones en el plazo estipulado en el contrato;

b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza puramente física y

económica del bien;

c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado;

d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente a terceros.

Por lo tanto, en los eventos de quiebra, concurso de acreedores, o reestructuración
forzosa de obligaciones, los bienes en arrendamiento financiero que explote el
Arrendatario, no formarán parte de su masa de bienes y estarán excluidos de la
misma para los efectos de ley; y

e) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las señaladas
en la presente ley.

EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO:

A. Arrendamiento Financiero.

El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora

financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de éste a un cliente
(arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar
una renta, que se puede fijar desde un principio entre las partes, siempre y cuando
ésta sea suficiente para cubrir el valor de adquisición del bien, y en su caso los
gastos accesorios aplicables.

Al término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por comprar el

activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio
del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las anteriores o
bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un tercero.

B. Arrendamiento Puro.

Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que
otorga la posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En
esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opción de comprar el
bien al término del contrato, por lo que la arrendadora le dará aviso de la terminación
del contrato, en dicha notificación, se establecerá el valor de mercado del bien, ello
a efecto de que en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien
al valor indicado.
En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podrá venderlo a
un tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en arrendamiento puro o
financiero, sin que éstas se consideren opciones terminales.

C. Sale & Lease back.

Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora

financiera y ésta a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.

Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite disfrutar de
los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la vigencia
del contrato en incluso haber recibido una suma de dinero por el mismo bien al
haberlo vendido. Se deberá consultar con cada arrendadora, cuales son los bienes
susceptibles de este tipo de financiamiento.

En términos contables el leasing representa un gasto por lo cual en varios lugares

del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio fiscal.

FORMALIZACIÓN DEL CONTRATO

El contrato de arrendamiento financiero deberá constar por escrito, ya sea en
escritura pública o en documento privado autenticado. Para que dicho contrato sea
oponible ante terceros, deberá inscribirse en el Registro de Comercio, siendo los
costos y derechos que cause dicho registro, por cuenta del Arrendatario, salvo pacto
expreso en contrario.

FORMAS DE TERMINACIÓN
Al término del contrato, el arrendador puede decidir entre las siguientes opciones:

1. Ejercer la opción de compra. Pagando por el bien un porcentaje del valor original,
que desde el inicio se puede convenir, siempre y cuando la cantidad que resulte sea
inferior al valor del mercado del bien, al momento de ejercerla.

2. Participar en el producto de la venta del bien arrendado. La Arrendadora pondrá

a la venta el bien objeto del arrendamiento y le entregará al arrendatario un
porcentaje (que fijarán las partes de común acuerdo) de la cantidad que se obtenga.

3. Renovar el contrato con un monto menor de rentas. Es decir, prolongar el tiempo

del contrato, disminuyendo el importe de las rentas que hasta esa fecha el
arrendador venía pagando.
 PROHIBICIONES
Los Arrendatarios no podrán transferir ni transmitir los bienes amparados al contrato
de arrendamiento financiero, ni perfeccionar garantías reales sobre ellos por
obligaciones contraídas, ni incluirlos dentro de la masa de bienes en eventos de
insolvencia, quiebra, disolución, liquidación o proceso de reorganización de
obligaciones. El Arrendador podrá obtener la indemnización de los perjuicios que le
causen dichos actos o acciones de terceros, sin perjuicio de las sanciones penales
a que haya lugar.

RENTAS Y PLAZOS CONTRACTUALES

El plazo contractual es un derecho del Arrendador, el cual no podrá ser modificado
sin que medie su aceptación y la compensación plena de los perjuicios que le cause
dicha modificación. Para todos los efectos legales, se presume que el Arrendador
sufre, por causa de la modificación del plazo contractual, perjuicios por valor de las
sumas de dinero que hubiere recibido de haberse mantenido en vigencia el contrato,
los cuales podrán estimarse contractualmente.

La obligación del Arrendatario a pagar las rentas o cánones derivados de todo

contrato de arrendamiento financiero, es incondicional y, por lo tanto, se hace
exigible en todo evento, sea que el Arrendatario esté o no explotando el bien, en
razón de que los riesgos de la explotación del bien corren íntegra y exclusivamente
por cuenta de éste.

Lo anterior no se aplicará cuando las causas de la no utilización o explotación del

bien arrendado sean imputables al Arrendador.

SEGUROS
Las partes podrán acordar los riesgos asegurables, conforme a la naturaleza de los
bienes. Todos los riesgos asegurados y no asegurados corren por cuenta del
Arrendatario.

El beneficiario de la póliza de seguro será el Arrendador; y el Arrendatario será

responsable por cualquier deducible o monto que la liquidación no cubra. Cualquier
excedente que resultare de una liquidación, después de cubrir todos los costos y
gastos del Arrendador así como de las obligaciones del contrato, se reintegrará al
Arrendatario.

TRIBUTACIONES
Todos los tributos, impuestos, tasas, multas, sanciones, infracciones o
penalizaciones que graven la tenencia, posesión, explotación o circulación de los
bienes dados en arrendamiento serán cubiertos por el Arrendatario.
 INEMBARGABILIDAD
Cualquier controversia sobre la pretensión de incorporar a la masa de la quiebra o
de la liquidación de un Arrendatario, bienes en arrendamiento, deberá resolverse
reconociendo el derecho exclusivo de propiedad del Arrendador y negando toda
pretensión a incorporar tales bienes dentro de la masa de la quiebra o liquidación
del Arrendatario. Por su parte, el Arrendador en caso de quiebra no podrá incorporar
en su masa de bienes aquellos otorgados en arrendamiento.

APLICACIÓN
• Leasing pagado en periodos vencidos

Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el costo del

bien esta determinado por un $C y por el cual el arrendatario se compromete a pagar
una canon mensual de arrendamiento de $R, durante n meses y al vencimiento del
contrato, el arrendatario tiene la opción de adquirir el bien por $S. Si el arrendador
desea ganar una tasa i. La ecuación de valor quedará matemáticamente:

C = R an¬i + S (1 + i)-n

Lo anterior se puede ver claramente elaborando una tabla para un leasing para una
situación de este tipo.

EJEMPLO: El costo de un bien de capital de $800.000, con una ración de seis

meses y con un valor de opción de compra al vencimiento del contrato, equivalente
al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo mensual y que el
canon de arrendamiento es vencido.

SOLUCIÓN: La ecuación de valor esta dada por:

800.000 = R a6¬4% + 80.000 (1 + 0.04)-6

R = 140.548,57

El pago que realiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes representa

un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos, produciéndose un beneficio fiscal.

La tabla de leasing es igual a una tabla de amortización:

n Opción compra Interés Canon Amortización

0 800.000
1 691.451,43 32.000 140.548,57 108.548,57

2 578.560,92 27.658,06 140.548,57 112.890,51

3 461.154,79 23.142,44 140.548,57 117.406,13

4 339.052,41 18.446,19 140.548,57 122.102,38

5 212.065,94 13.562,10 140.548,57 126.986,47

6 80.000 8.482,64 140.548,57 132.065,93

• Leasing pagado en periodos anticipados

Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el costo del

bien esta determinado por un $ C y por el cual el arrendatario se compromete a
pagar una canon mensual de arrendamiento de $ R, durante n meses pagaderos al
principio de cada mes. Al vencimiento del contrato el arrendador tiene la opción de
adquirir el bien por $ S. Si el arrendador desea ganar una tasa i. se debe tener en
cuenta que, si el canon de arrendamiento es anticipado, el primer pago se hará en
el período cero; o sea cubre el período que va desde 0 hasta 1 y el último pago se
hace en n – 1 y corresponde al periodo que se inicia en n – 1 y termina en n. Además,
puesto que n corresponde al vencimiento del contrato, es ahí donde está la opción
de compra por $ S. Entonces la ecuación de valor quedará matemáticamente:

C = R än¬i + S (1 + i)-n

C = R an¬i (1 + i) + S (1 + i)-n

Frente a este tipo de pago del leasing y aplicándolo al ejemplo anterior se tiene que
el canon de arrendamiento será:

800.000 = R a6¬4% (1 + 0.04) + 80.000 (1 + 0.04)-6

R = 135.142,86

En el período cero, se inicia la tabla con una opción de compra de:

S = 800.000 – 135.142,86

S = 664.857,14

Por lo tanto, solo quedan por pagar cinco arriendos, más la opción final de compra:

n Opción compra Interés Canon Amortización

0 664.857,14

1 556.308,57 26.594,29 135.142,86 108.548,57

2 443.418,05 22.252,34 135.142,86 112.890,52

3 326.011,91 17.736,72 135.142,86 117.406,14

4 203.909,53 13.040,48 135.142,86 122.102,38

5 76.923,05 8.156,38 135.142,86 126.986,47

6 0 3.076,95 80.000 76.923.05

El arrendatario no puede calcular la TIR en un contrato de arrendamiento leasing,

puesto que el cálculo de una TIR exige que haya ingresos y egresos y el arrendatario
solo tiene egresos; sin embargo, si se toman en cuenta los ingresos que genera tal
bien, entonces si es factible calcular una TIR. En el caso del arrendador, si se puede
calcular una TIR del leasing, pues su egreso es el costo del bien que se compra y
sus ingresos son os canon de arrendamiento que recibe, más la opción de compra.
De lo anterior se deduce que, si el arrendatario desea evaluar alternativas de
inversión, donde una de ellas es un leasing, el uso del VPN puede ser mas
aconsejable que la TIR.

CRÉDITO MERCANTIL

Término utilizado en finanzas, bancos, títulos y valores financieros.

Es el excedente de Productividad de un negocio en relación con negocios similares.
Su evaluación se funda en el exceso de rendimiento, así como en el
Tiempo probable de su subsistencia. Un Negocio en Marcha, que ha formado y
consolidado un Crédito Mercantil, no debe asignar a éste Valor alguno en su
contabilidad, a menos que haya realizado desembolsos para adquirirlo.

Valor que se le asigna a una Empresa por sus intangibles. Ejemplos: reputación,
marcas, clientela establecida, etc.
El crédito mercantil constituye activo intangible de conformidad con el artículo 66
del Decreto Reglamentario 2649 de 1993 sobre normas de contabilidad.
El costo histórico de los intangibles corresponde al monto de las erogaciones
claramente identificables incurridas y que se debe reexpresar como consecuencia
de la inflación.
l ejercicio o explotación de los intangibles implica que se obtendrán beneficios
económicos en varios períodos determinables, debiéndose amortizar para
reconocer su contribución a la generación del ingreso. La amortización para efectos
contables debe efectuarse de manera sistemática durante su vida útil, como lo
estipula el mismo artículo 66 mencionado.
Crédito mercantil adquirido en general.
El crédito mercantil adquirido es el valor adicional pagado en la compra de un ente
económico sobre el valor en libros o sobre el valor calculado o convenido de todos
los activos netos comprados por reconocimiento de atributos especiales, tales como
el buen nombre, personal idóneo, reputación de crédito privilegiado, prestigio por
vender mejores productos y servicios y localización favorable, según la descripción
de la cuenta 1605 del Plan Unico de Cuentas – PUC.
Crédito mercantil adquirido en la compra de acciones y aportes de interés social.
Las Superintendencias de Sociedades y de Valores en la Circular conjunta Nº 007
de 1997 definió el crédito mercantil adquirido como el monto adicional pagado sobre
el valor en libros en la compra de acciones o cuotas partes de interés social de un
ente económico activo, si el inversionista tiene o adquiere el control sobre el mismo,
de acuerdo con lo establecido en los artículos 260 y 261 del Código de Comercio,
modificados por los artículos 26 y 27 de la Ley 222 de 1995. En dicha Circular se
establece que para reconocer el crédito mercantil adquirido, éste se debe registrar
en el momento de la adquisición de las inversiones permanentes en las
subordinadas, siempre y cuando se cumplan los supuestos básicos para utilizar el
método de participación patrimonial, de acuerdo con la Circular conjunta Nos 013 y
009 de 1996 de ambas Superintendencias.
El crédito mercantil adquirido debe registrarse en la cuenta 1605 del Plan Unico de
Cuentas – PUC.
Amortización del crédito mercantil adquirido.
Las Superintendencias de Sociedades y de Valores han determinado que
la amortización del crédito mercantil adquirido por la compra de acciones o partes
de interés social se haga en el tiempo de explotación del intangible que no puede
ser superior a diez (10) años, de acuerdo con métodos de reconocido valor técnico.
En general, los intangibles se deben amortizar de manera sistemática durante su
vida útil, de conformidad con el artículo 66 del Decreto Reglamentario 2649 de 1993.
Los métodos de amortización de los intangibles, en general, son el de línea recta,
unidades de producción y otros de reconocido valor técnico, de acuerdo con el
artículo 66 del mismo Decreto Reglamentario 2649 de 1993.
La cuenta del PUC para la amortización es la 1698.
Contingencia de pérdida.
Al cierre del ejercicio se debe reconocer la contingencia de pérdida, ajustando y
acelerando la amortización, según el artículo 66 del Decreto Reglamentario 2649 de
1993.
Aspectos tributarios del crédito mercantil adquirido.
El artículo 143 del Estatuto Tributario establece que es deducible la amortización de
inversiones necesarias realizadas para los fines del negocio o actividad productora
de renta.
Las inversiones amortizables son los desembolsos efectuados o causados,
susceptibles de demérito y que de acuerdo con la técnica contable se deben
registrar como activos para su amortización en más de un año o período gravable.
También es amortizable el costo de los intangibles susceptibles de demérito.
El artículo 279 del Estatuto Tributario establece que el valor patrimonial de los
intangibles adquiridos a cualquier título corresponde al costo de adquisición menos
la amortizaciones concedidas. Obviamente, el costo de adquisición y la amortización
acumulada deben ajustarse por inflación, de acuerdo con el Título V del Libro I del
Estatuto Tributario.
La amortización de los intangibles, de conformidad con el artículo 143 del Estatuto
Tributario, debe ocurrir en un término no inferior a cinco (5) años, salvo que se
demuestre que por la naturaleza o duración del negocio, la amortización deba
hacerse en un plazo inferior. En el año en que se termine el negocio o actividad se
pueden hacer los ajustes pertinentes a fin de amortizar la totalidad de la inversión.
La norma tributaria no exige, para este caso específico de la amortización de los
intangibles, que la amortización deba hacerse por línea recta, reducción de saldos
u otro método de reconocido valor técnico, como sí lo exige para la amortización en
el caso de aporte de bienes, obras, instalaciones u otros activos, en virtud de los
contratos de concesión, riesgo compartido o “joint venture”.
Por lo tanto, el crédito mercantil adquirido, como activo intangible, es amortizable
en un período no inferior a cinco (5) años, con el método que establezca el
contribuyente; y tal amortización es deducible si la inversión es necesaria, realizada
para los fines del negocio o actividad, susceptible de demérito, y que de acuerdo
con la técnica contable deba registrarse como activo para su amortización en más
de un (1) año o período gravable.
El costo de enajenación de los bienes incorporales adquiridos, para efectos
tributarios, según el artículo 74 del Estatuto Tributario, tales como propiedad
industrial y literaria, artística y científica, patentes de invención, marcas, good – will,
derechos de autor u otros intangibles adquiridos a cualquier título, se determina por
el costo de adquisición menos las amortizaciones concedidas, ajustados por
inflación.
Crédito mercantil formado.
La Superintendencia de Valores en la Circular Externa Nº 003 de febrero 13 de 2002
prohibió a partir de la publicación, el registro contable del crédito mercantil formado
internamente por el mismo ente económico. Por lo tanto, prohibió el registro
contable del crédito mercantil producto de estimación de futuras ganancias en
exceso de lo normal, o de la estimación de la valoración anticipada de la
potencialidad del negocio. La Superintendencia de Valores dispuso de un plazo de
cuatro (4) años para ajustar los estados financieros por quienes tengan en sus
registros contables crédito mercantil formado; esto es, hasta el cierre del ejercicio
económico de 2005.
Cabe advertir, sin embargo, que la cuenta 1605 del Plan Unico de Cuentas – PUC
permite, también, según su descripción, el registro débito del valor del crédito
mercantil formado por el ente económico mediante la estimación de las futuras
ganancias en exceso de lo normal, así como de la valoración anticipada de la
potencialidad del negocio; con crédito a la cuenta 3215 crédito mercantil, que es
una cuenta de patrimonio.
El costo de enajenación de los bienes incorporales formados en las normas
tributarias.
El artículo 75 del Estatuto Tributario establece que el costo de los bienes
incorporales formados por el contribuyente concernientes a la propiedad industrial,
literaria, artística y científica, patentes de invención, marcas, good – will, derechos
de autor u otros intangibles, se presume constituido por el treinta por ciento (30%)
del valor de la enajenación.
En tratándose del crédito mercantil formado, es obvio, que por constituir un
intangible, le es aplicable este costo presunto al momento de la enajenación.

¿Qué es y cómo puedo aprovechar el factoraje financiero en mi empresa? ¿Alguna

vez se ha sentido frustrado porqué aún y cuando tiene buenos clientes, tarda mucho
en cobrarles perdiendo oportunidades de hacer nuevos negocios? ¿Tarda más en
recuperar sus cuentas por cobrar que en pagar a sus proveedores? Si ha
respondido que sí a alguna de las preguntas entonces seguramente, esta
colaboración le interesará.
El factoraje financiero es un mecanismo mediante el cual una empresa puede
acelerar la recuperación de su cartera de cuentas por cobrar mediante el descuento
de sus facturas ante una institución financiera o en ocasiones hasta ante el mismo
cliente.
¿Cómo opera el factoraje financiero?
Usted cuenta con una factura, misma que es un titulo de crédito mediante el cual va
a ejercer su derecho de cobro ante un cliente en un determinado periodo en el
tiempo, por ejemplo: 90 días. Acto seguido, se acerca a una institución
especializada en factoraje financiero (en el siguiente link podrá encontrar el listado
completo de instituciones que lo
realizan: http://sipres.condusef.gob.mx/home/SQLsectoresSHCP.asp?ID=19) a la
cual los abogados denominarían “factor”, dicho factor analizaría la solvencia de su
empresa y obviamente de su cliente, a quien en realidad ellos cobrarían; una vez
que realizan este análisis, le indicarán cual es la tasa de descuento que le aplicarán
a sus facturas. Si a usted le conviene el negocio, entregará sus documentos
aceptados a la institución financiera y en contraprestación, ésta depositará en su
cuenta bancaria, el monto acordado. A la institución financiera, le pagará su cliente
al presentarle la factura.
¿Para qué sirve el factoraje financiero?
El factoring tiene como finalidad, reducir los ciclos de cobro y con ello otorgar
liquidez a la empresa. El beneficio fundamental es el contar con el dinero más
rápido, y es muy útil para cuando se le presentan oportunidades de negocio para
los cuales requiere darle muchas vueltas al ciclo financiero. Por ejemplo,
supongamos es usted un importador de la consola de videojuegos más exitosa del
año y nos encontramos próximos a reyes. Seguramente a usted le interesará contar
con liquidez para poder pagarle a su proveedor, quien no le da crédito, la mayor
cantidad de consolas posibles porque las podrá colocar en el mercado; mediante
este mecanismo, cada que entrega un pedido, podría entrar a un factoring y
recuperar con rapidez el dinero para comprar más consolas.
¿Qué debo tomar en consideración antes de hacer factoraje financiero?
Más allá de los artilugios legales, que con mucho gusto a quien me pregunte vía
comentarios o a través de mi correo electrónico le contestaré, debo tomar en
consideración el costo financiero que esta operación genera. Lo recomendable
antes de incurrir en cualquier costo financiero, lo traslade a su cliente en el precio
de venta de su producto, de otra manera, pudiera estar perdiendo al intentar
recuperar con rapidez el dinero

¿Que es un autofinanciamiento?
El autofinanciamiento es un sistema comercial en donde un grupo de
personas dan aportaciones mensuales con el objetivo de comprar bienes
inmuebles como casas o terrenos o bienes muebles como un automóvil, equipos
de cómputo, de oficina, entre otras.

Las aportaciones de los miembros del autofinanciamiento crean un fideicomisoque

debe ser administrada por una entidad regulada por la Secretaría de Economía y
Gobernación, el Banco de México y la Procuraduría Federal del Consumidor.

En la conformación del autofinanciamiento el monto se obtiene al dividir el precio

del bien entre el número de integrantes. Esta cantidad se debe dar a conocer a los
participantes antes de integrarse de forma definitiva a este sistema. A la
mensualidad se le debe sumar el costo de un seguro de vida, una cuota por
administración más, seguro de daños y el factor de actualización del costo del
bien.

Dicho fideicomiso se entrega a los integrantes del autofinanciamiento por medio

de sorteo, subasta, antigüedad, puntaje o adjudicación.
¿Cómo se entrega el fideicomiso?
El fideicomiso se puede entregar por medio de una de cinco opciones.

Sorteo. Se entrega mediante un sorteo que se realiza entre todos los integrantes
del autofinanciamiento. Éste debe estar al corriente con todos sus pagos para ser
acreedor, de lo contrario se realizará un nuevo sorteo.

Subasta. Se le adjudicará al integrante que ofrezca el mayor número de

mensualidades adelantadas y siempre y cuando el fideicomiso alcance.

Antigüedad. Se le otorgará a el o los integrantes que cubran cierto tiempo dentro

del autofinanciamiento. Generalmente es del 33% del periodo contratado.

Puntaje. Se le da a la o las personas que reúnan la mayor cantidad de puntos

hasta la fecha de adjudicación.

Adjudicación. Se le proporcionará a los beneficiarios del integrante en caso de que

éste fallezca o por enfermedad que lo incapacite.

Como te pudiste dar cuenta, el fideicomiso generado en autofinanciamiento, se

puede destinar a la compra de uno de diferentes bienes que debe estar
especificado en el contrato desde un principio.

En caso de querer abandonar el autofinanciamiento, se le cobrará una multa por

cancelación, además de que la devolución de los pagos, estará sujeta a las
condiciones que se establezcan en el contrato adhesión.

La mayoría de los organismos financieros que administran los autofinanciamientos

otorgan un periodo de abandono sin penalización, cercano a los 7 días hábiles.

Tipos de autofinanciamiento

Existen dos tipo de financiamiento, cerrado y abierto.

En el autofinanciamiento cerrado, no se permite la integración de nuevos

miembros. Inicia tras reunir al número establecido de integrantes y termina cuando
todos hayan realizado el último pago.
En el autofinanciamiento abierto si existe la oportunidad la integración de nuevos
participantes y el egreso de los que concluyan sus pagos y reciban el beneficio.

Ventajas y desventajas
Ventaja. El autofinanciamiento te permite adquirir un bien sin la necesidad de
desembolsar una fuerte cantidad de dinero.

Ventaja. No necesitas tener historial crediticio, ni comprobante de ingresos.

Desventaja. Es bastante más tardado que cualquier otro sistema de compra como
el crédito o arrendamiento.

Ventaja. Puedes hacer un plan de compra a largo plazo sin afectar tu economía.

Desventaja. Se debe pagar por cargos extra como seguro de vida, costo por
administración etc.

Ventaja. Puedes unir los ingresos de familiares para cubrir las cuotas

Desventaja. El fideicomiso sólo podrá ser destinado para la compra del bien que
se estableció desde un principio.

Ventaja. Es un trámite sencillo y fácil de obtener si se compara con otras opciones

de financiamiento.

Desventaja. Debes pagar un enganche al inicio de autofinanciamiento.

Por último te aconsejo que además de la mensualidad, tomes en cuenta los gastos
extra como por ejemplo el pago de la tenencia, placas y verificación en el caso de
un auto.

Compara entre varias opciones evalúa las condiciones por mensualidades

adelantadas, las comisiones por administración, las garantías, sanciones en caso
de retraso en los pagos.

Si todo esto es demasiado para ti, una opción más para comprar tu auto es hacerlo
por medio de un financiamiento automotriz. Con un buen crédito, obtendrás tu auto
a un precio justo y sin excederte en tus gastos.
 ¿Quieres comprar un auto?, un arrendamiento (leasing) es la forma más
inteligente de tener un auto en México. En este modelo puedes deducir de
impuestos los pagos mensuales y los gastos del auto

Bancos de Segundo Piso: ¿Qué són?

Son bancos dirigidos por el Gobierno para:

 Realizar programas de apoyo o líneas de financiamiento a través de los bancos

comerciales, ya que no operan directamente con particulares. Esto quiere decir que
son bancos que no tienen entrada directa para el público. Por esta razón se conocen
como bancos de segundo piso, banca de desarrollo o bancos de fomento.
 Desarrollar algunos sectores de la economía en particular como la agricultura, la
industria e infraestructura.
 Atender y solucionar problemáticas de financiamiento regional o municipal, como la
construcción de viviendas.
 Fomentar actividades específicas como las exportaciones, creación de empresa y
desarrollo de proveedores.
Bancos de Segundo Piso: ¿Cómo operan?

En los bancos de segundo piso, los recursos de crédito no se desembolsan

directamente a los empresarios, sino que se apoyan e entidades financieras para el
desembolso de dichos recursos. Por ejemplo cuando un empresario solicita un
crédito a una entidad financiera, dicha institución puede solicitar a un banco de
segundo piso como Bancoldex los recursos que dicho empresario necesita.
Entonces el banco de segundo piso le entrega los recursos a la entidad financiera,
y esta a su vez se los entrega al empresario.

Bancos de Segundo Piso: ¿Cuáles son?

Los Bancos de Segundo Piso que existen en Colombia son:

FINAGRO (Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario)

Es una entidad que favorece el desarrollo del sector rural colombiano, mediante el
uso de instrumentos de financiamiento y desarrollo rural, que estimulan la inversión.
Se encarga de otorgar recursos en condiciones de fomento a las entidades
financieras, para que estas puedan otorgar créditos a proyectos productivos. De
igual forma FINAGRO administra instrumentos para desarrollar su proyecto
agropecuario.

BANCÓLDEX
Es un establecimiento de crédito que se encuentra supervisado por la
Superintendencia Financiera de Colombia y opera como banco de segundo piso
mediante la red de bancos, corporaciones financieras, compañías de
financiamiento, cooperativas de ahorro y crédito, ONG financieras y fondos de
empleados, con las cuales busca atender las necesidades de crédito de todas las
empresas. Además se encarga de atender a los compradores de productos
colombianos en el extranjero y de establecer alianzas con entes territoriales
colombianos y organismos de carácter multilateral.
Es importante tener claro que Bancóldex está dirigido a empresas de cualquier
tamaño, desde la microempresa hasta empresas de gran tamaño.
FINDETER (Financiera de Desarrollo Territorial S.A.)
Es una entidad que se encuentra adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito
Público, y tiene como objetivo el respaldo del desarrollo sostenible del país por
medio de la entrega de asistencia técnica y estructuración de proyectos, así como
créditos de redescuento a ciertas entidades, para que sea posible la ejecución de
proyectos ambientales y de infraestructura.
Se encarga de otorgar recursos de crédito a entidades públicas de orden nacional,
entidades de derecho privado y patrimonios autónomos, entes territoriales,
empresas de servicios públicos, establecimientos educativos, red hospitalaria,
cooperativas, asociaciones de municipios y de recreación.
Ahora que ya conoces el funcionamiento de los Bancos de Segundo
Piso ¿Consideras que son importantes para la operación de las demás entidades
bancarias?, ¿Qué opinas sobre el funcionamiento de estas entidades?

Mercado de Dinero y Mercado de Capitales

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo,
con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de
gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los
instrumentos del mercado de dinero van desde un día hasta un año pero con
frecuencia no sobrepasan los 90 días. Algunos ejemplos de los instrumentos que
se negocian en el mercado de dinero son los Bonos Ajustables del Gobierno Federal
(Ajustabonos), los Bonos de la Tesorería de la Federación (Bondes) , las
Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC) y las Operaciones de
Reporto (OR).

También es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en él se

negocian los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) que se
consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. Aunque en
un sentido estricto no existe un activo financiero sin riesgo, para fines prácticos los
Cetes se consideran un activo libre de riesgo en términos nominales (sin considerar
la inflación), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que sí poseen otros
activos.

El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que

tienen vencimiento superior a un año. El riesgo de estos instrumentos financieros
generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al
vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los
instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que
representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al
inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos
de operación de la empresa mediante la adquisición de acciones de capital. Entre