Formação no Mercado

Financeiro
Aula 11
Introdução à análise fundamentalista
 Conceitos e
características

Precificação

Análise Relativa

Análise Financeira

Economia
 Análise Financeira por
Índices

Índice é a relação entre contas e Grupos de Contas das

Demonstrações Financeiras, que visa evidenciar determinado
aspecto da situação econômica ou financeira de uma empresa.
 Análise Financeira por
Índices

Principais categorias

Liquidez

Análise do Endividamento
Índices
Margem
Econômico-
Financeiros Rentabilidade
Giro
 Análise Financeira por
Índices

Liquidez
Indicadores de Liquidez Interpretação

Índice de Solvência de Caixa = Caixa

Passivo Circulante Quanto MAIOR, MELHOR

Indica se a empresa tem dinheiro em caixa para liquidar, no ato, todas as suas obrigações de curto prazo.

Liquidez Corrente (circulante) = Ativo Circulante

Passivo Circulante
Quanto MAIOR, MELHOR
Indica quanto a empresa tem a receber no curto prazo em relação a cada unidade monetária que deve
no mesmo período.
 Análise Financeira por
Índices

Liquidez
Indicadores de Liquidez Interpretação

Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques)

Passivo Circulante
Quanto MAIOR, MELHOR
Tem o mesmo significado que a liquidez corrente, com exceção do fato de que os estoques não são
considerados como recebíveis, ou seja, não conta com a realização imediata dos estoques.

Liquidez Geral (ou financeira)= Ativo Circulante + Realizável de LP

Passivo Circulante + Exigível de LP
Quanto MAIOR, MELHOR
Apresenta a situação financeira de longo prazo da companhia.
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Índices

Endividamento

Indicadores de Endividamento Interpretação

Endividamento Geral = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Patrimônio Líquido Quanto
MENOR, MELHOR
Indica quanto a empresa tem captado junto a terceiros em relação ao seu capital próprio.
Endividamento Oneroso = Dívida Onerosa Total
Patrimônio Líquido
Quanto
Mede especificamente o comprometimento do capital próprio da empresa em relação à sua dívida com bancos e MENOR, MELHOR
outras que têm custo financeiro embutido (debêntures, desconto de duplicatas, etc).

Endividamento Oneroso Líq.= Dívida Onerosa Total - Disponibilidades

Patrimônio Líquido
Quanto
Como o nome diz, trata-se do cálculo do endividamento deduzido das disponibilidades aplicadas no mercado MENOR, MELHOR
financeiro. É bastante útil nos casos de empresas que têm baixo custo de captação de empréstimos e o fazem com
intuito de realizar o que chamamos de arbitragem, ou seja, captam de um lado e aplicam do outro, gerando
ganhos líquidos.
 Análise Financeira por
Índices

Margens
Índice Preço Lucro

P / L = Preço de Mercado da
Índice P/L Ação / lucro por ação (LPA)

Mede quantas vezes o valor

de Mercado de uma empresa
é maior que o seu lucro anual.
 Análise Financeira por
Índices

Margens
Índice Preço Lucro

Podemos entender o P/L como uma

medida do “apetite” do investidor por
comprar ações. Se este vem se
elevando, é porque os investidores
estão pagando mais “caro” pelas
ações do que anteriormente, seja por
que suas opções fora da renda
variável estão menos atraentes,
seja por que ele acredita que o
lucro da empresa crescerá
fortemente nos próximos anos.
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Índices

Margens
Índice Preço / Valor patrimonial

Valor Patrimonial da Patrimônio Líquido

Ação (VPA)
Número Total de Ações

Exemplo: Nossa empresa

Representa a divisão do
Patrimônio Líquido da empresa
pelo seu número total de ações.
possui seu capital social
dividido em 1 milhão de ações
possui um patrimônio líquido
de 30 milhões de reais.

VPA= 30.000.000/1.000.000 =
R$ 30,00/ação
Esse índice expressa o valor contábil da ação
 Análise Financeira por
Índices

Margens
Índice Preço / Valor patrimonial

Índice Preço / Valor Cotação da Ação (P)

Patrimonial da Ação
(P/VPA) Valor Patrimonial da
Ação (VPA)

Exemplo: Nossa empresa está

Representa a divisão do
Patrimônio Líquido da empresa
pelo seu número total de ações.
sendo negociada a 80 reais no
pregão.
P/VPA= 80/30 = 2,67
 Análise Financeira por
Índices

Rentabilidade
Indicadores de Rentabilidade Interpretação
Margem Bruta = Lucro Bruto/Receita Líquida

Demonstra quanto a empresa consegue auferir na operação propriamente dita em relação ao seu faturamento Quanto
Indicador de eficácia no processo produtivo. MAIOR, MELHOR

Margem EBIT = (Receita Líquida – CPV – Despesas Operacionais)/Receita Líquida

Após as despesas operacionais, demonstra o quanto a empresa consegue de resultado em relação as suas Quanto
despesas não considerando as despesas com juros. MAIOR, MELHOR

Margem Líquida = Lucro Líquido/Receita Líquida de Vendas

Quanto
A Margem Líquida, especificamente, mede o percentual de lucro líquido que a empresa conseguiu obter em MAIOR, MELHOR
relação ao seu faturamento.
 Análise Financeira por
Índices

Giro

Indicadores de Atividade Interpretação

Giro de Estoque = Vendas

Estoque (médio) Quanto MAIOR,
MELHOR
Indica a velocidade que a companhia gira seu estoque, ou seja quantas vezes vende o
equivalente a seu estoque no período de apuração.

Giro do ativo = Vendas

Ativo Total
Quanto MAIOR,
Indica uma das formas de verificar com que eficácia uma empresa está utilizando todos MELHOR
os seus ativos.
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Índices

Medidas de Retorno do Investimento

Passivo

Ativo

PL
ROE =

Lucro Líquido
Patr. Líquido
Fonte: Estr. e Análise de Balanço – Assaf Neto, Ed Atlas, Pag 223
 Material complementar

ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e Análise de

Balanços: Um enfoque econômico financeiro. 10ª edição,
Atlas, 2012, 360 páginas
 Material complementar

TINOCO ABOIM COSTA, Luiz Guilherme; ARANTES

ALVIM, Marcelo; TINOCO ABOIM COSTA, Luiz Rodolfo.
VALUATION: Manual de avaliação e reestruturação
econômica de empresas. 2ª edição, Atlas, 2011, 392
páginas
 Material complementar

PÓVOA, Alexandre. Valuation: Como precificar ações.

Campus - RJ
 Material complementar

DAMODARAN, Aswath. Mitos de Investimentos,

Prentice Hall
 Material complementar

DAMODARAN, Aswath. Avaliação de Empresas. 2ª

edição, Prentice Hall
 Material complementar

PORTER, Michel E. Estratégia Competitiva: Técnicas

para análise de indústrias e da concorrência. 1ª edição,
Campus, 2005, 40 páginas
 Material complementar

SILVA, José Pereira. Análise Financeira das Empresas.

12ª edição, Atlas, 2013, 616 páginas