E: Flujo de Caja II.

Ailén González Vargas

Formulación y evaluación de proyectos

Instituto IACC

Lunes, 07 de Enero 2019

Un inversionista está analizando la opción de invertir en un nuevo proyecto de innovación

tecnológico asociado al conteo de inventarios. El proyecto se evaluará en un plazo de 5 años y

consiste en la implementación de escáneres móviles capaces de contar productos con una tasa un

22% menor respecto al tiempo que toma el sistema que tiene implementado en su empresa.

Según los datos proporcionados por el equipo evaluador del proyecto se tiene que:

a) La tasa de descuento es de un 11,64%.

b) El VAN calculado es positivo.

c) La TIR es de 10,28%.

d) El Payback es de 6,5 años.

e) El VAC es de -$100.000.000.

En base a los datos expuestos, el inversionista consulta a su principal asesor, quien le recomienda

invertir en el proyecto.

¿Concuerda con la opinión entregada por el experto o tiene una opinión diferente? Para ello, se le

pide justificar su respuesta analizando, comentando y relacionando todos los puntos, desde el a)

hasta el e).

No concuerdo con la opinión del experto ya que el proyecto no es rentable por:

a) La tasa de descuento exigida por el inversionista es de 11,64%, la que está por sobre la TIR de
10,28%, según regla general si la TIR es menor a la tasa de descuento el proyecto no es rentable
ya que esta última representa la tasa a la que los ingresos logran igualar la inversión, una tasa de
descuento mayor supone que el VAN es negativo, es decir le estaría exigiendo mayor retorno de
lo que el flujo logra entregar.
b) Considero que según lo detallado, una evaluación de tasa de descuento de 11,64% el VAN
resultante debería ser negativo ya que entrega una TIR de 10,28%, es decir a dicha tasa (TIR) los
flujos igualan la inversión, por lo que exigir una tasa de descuento mayor supone que el VAN
debiera ser negativo.
 c) TIR de 10,28% es menor a la tasa de descuento establecida por el inversionista por lo que no es
aconsejable la inversión, el inversionista debe replantear el proyecto de modo de determinar
una tasa de descuento menor.
d) El Payback está considerado en 6.5 años, lo que excede la duración del proyecto (5 años), según
regla general, como criterio se establece que el payback debe indicar periodos que estén dentro
de la duración del proyecto. El retorno llegaría al inversionista 1.5 años posterior al termino del
proyecto.
e) El VAC es un indicador utilizado cuando existen diversas opciones de inversión, en este caso solo
existe un proyecto por lo que no es un aspecto a considerar.

Con todo lo anterior se concluye no recomendar la inversión.

 Bibliografía

-contenidos de la semana 7