GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y

DIRECCIÓN DE EMPRESAS 2018/2019

Dirección Financiera II
Tema 2. El comportamiento de los precios
bursátiles. Análisis técnico.

Profesora: Lucía Galicia Sanguino

Tema 2: El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico

2.1 Introducción
2.2 La teoría Dow
2.3 Tipos de gráficos
2.4 Análisis chartista
2.5 Indicadores técnicos
2.1 Introducción

ANÁLISIS TÉCNICO
 Sistema de predicción bursátil que trata de proyectar
la evolución futura de la cotización de un título en
función de sus cotización pasada y presente.
 Considera que el mercado proporciona la mejor
información sobre la evolución futura de un título
(bonos, acciones, opciones, materias primas,…)

3 Lucía Galicia Sanguino

2.1 Introducción

ANÁLISIS TÉCNICO
 No es necesario analizar las causas que mueven las
cotizaciones.
 Identificar con claridad la tendencia de la cotización y
vigilar los movimientos de la misma para controlar y
anticiparse a cualquier cambio de tendencia.
 El análisis técnico es un análisis a corto plazo con
carácter especulativo.

4 Lucía Galicia Sanguino

2.1 Introducción

ANÁLISIS TÉCNICO
 La habilidad de un buen analista técnico está en descubrir
tendencias en los precios y anticipar el cambio de esas
tendencias.
– Si la acción está subiendo busca determinar en que momento
esta subida va a terminar y va a comenzar la caída.
– Si la acción está bajando busca determinar en qué momento
esta bajada va a terminar y va a comenzar la subida.
 El analista técnico le dice al inversor QUÉ y CUANDO debe
comprar y vender.

5 Lucía Galicia Sanguino

2.1 Introducción

Análisis Técnico: PREMISAS

1. Todos los factores que afectan a un título se reflejan
y son descontados por la cotización. Por ello el
mercado facilita toda la información necesaria para
poder predecir los posibles cambios de tendencia.
2. Las cotizaciones se mueven por tendencias: siguen
determinados movimientos o pautas.
3. El mercado tiene memoria: lo que ocurrió en el
pasado volverá a repetirse en el futuro. El mercado
reacciona de manera parecida. No es eficiente.

6 Lucía Galicia Sanguino

Tema 2: El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico

2.1 Introducción
2.2 La teoría Dow
2.3 Tipos de gráficos
2.4 Análisis chartista
2.5 Indicadores técnicos
2.2 La teoría Dow.

 Fundador The Wall Street

Journal (1882)
(Periódico internacional de negocios)

 Creador Dow Jones Industrial

Average
(Índice bursátil)
CHARLES DOW
 Desarrolló Teoría de Dow
1851 -1902
(Base del Análisis técnico)

8 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

Charles H. Dow y Edward D. Jones crean en

1882 la “Dow Jones Company”
Para representar mejor los movimientos del
mercado de acciones de la época, esta
compañía establece un indicador de la
actividad económica ponderando dicha
actividad a través de la evolución de
determinados sectores en el mercado bursátil.

9 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

• Dow Jones & Company crea dos índices sectoriales

inicialmente:
– Dow Jones Railroad Average (DJRA) creada en 1884
con 11 compañías del sector del transporte, 9 de ellas
del ferrocarril. En 1970 pasa a ser de Dow Jones
Transport Average con 20 compañías.
– Dow Jones Industrial Average (DJIA) creada en 1896
con 12 compañías (blue chips)

10 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

En la evolución del mercado se mezclan tres

tipos de movimientos:
1. Tendencia primaria a largo plazo (9-18
meses)
2. Movimiento secundario (1-8 semanas)
3. Movimientos diarios, consecuencia de la
oferta y la demanda

11 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

12 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.
PUNTOS BÁSICOS:
1. El precio lo descuenta todo
Toda la información (pasada, actual, o futura) está
incluida en los precios. (Ej: anuncios, cambios tipos
interés, inflación, expectativas crecimiento)
2. Las tres tendencias del mercado
• Tendencia primaria o principal
• Tendencia secundaria: serían las correcciones en
la tendencia primaria
• Tendencia menor: fluctuaciones de la tendencia
intermedia.
13 Lucía Galicia Sanguino
2.2 La teoría Dow.
PUNTOS BÁSICOS:
3. Las tres fases de las tendencias primarias
• Acumulación, los inversores con mayor información
empiezan a empujar el precio hacia arriba.
• Consolidación, cuando los llamados seguidores de
tendencia consolidan el movimiento.
• Distribución, masiva participación de los inversores
con menos posibilidades de información.
Normalmente supone el fin de las fases o cambio de
tendencia (alcista a bajista o viceversa).

14 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

15 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.
PUNTOS BÁSICOS:
4. Los índices Dow Jones industrial y Dow Jones
de transportes deben confirmarse
Los diferentes índices bursátiles moverse en la
misma dirección. Por ejemplo, no basta solo
con que baje el IBEX industrial, debe bajar
también el financiero, el de servicios... para
poder confirmar una tendencia bajista. En caso
contrario, es señal de que los inversores
comienzan a dudar.

16 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

PUNTOS BÁSICOS:
5. El volumen bursátil acompaña a la tendencia
• Tendencia alcista: precio ↑, volumen ↑
• Tendencia bajista: precio ↓, volumen ↑
6. La tendencia se mantiene vigente hasta su
sustitución por una tendencia opuesta.

17 Lucía Galicia Sanguino

2.2 La teoría Dow.

INCONVENIENTES:
No es ciencia exacta. La interpretación es
subjetiva
Necesidad de confirmación de la tendencia
con ambos índices.
No ofrece aviso sobre posibles cambios en la
tendencia secundaria.
Se basa en índices, no nos dice qué títulos
concretos se deben comprar o vender.
18 Lucía Galicia Sanguino
Tema 2: El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico

2.1 Introducción
2.2 La teoría Dow
2.3 Tipos de gráficos
2.4 Análisis chartista
2.5 Indicadores técnicos
2.3 Tipos de gráficos

ANÁLISIS DE GRÁFICOS O CHARTS

 Un CHART es un gráfico en el que se representan las

cotizaciones de un título a lo largo del tiempo.

 OBJETIVO: Determinar las tendencias de las

cotizaciones e identificar los movimientos que realiza
la curva de cotizaciones cuando cambia de
tendencia.

20 Lucía Galicia Sanguino

2.3 Tipos de gráficos

CONCEPTOS BÁSICOS
 COTIZACIÓN. Precio al que se ha realizado la compra o venta de
una acción en bolsa.
 COTIZACIÓN DE APERTURA. Cotización con la que se abre el
mercado (a las 9:00 h).
 COTIZACIÓN MÁXIMA Y MÍNIMA Niveles máximos y mínimos a
los que llega la cotización durante toda la sesión.
 COTIZACIÓN DE CIERRE. Precio al que cierra el mercado (a las
17:30 h).
 VOLUMEN DE CONTRATACIÓN. Es el número de acciones
negociado en una sesión. A mayor volumen, mayor fortaleza de
la tendencia.
21 Lucía Galicia Sanguino
2.3 Tipos de gráficos

Gráficos de Líneas

Gráficos de barras

Gráficos de velas

22 Lucía Galicia Sanguino

2.3 Tipos de gráficos

GRÁFICOS DE LÍNEAS
• El precio (cotización) se representa
en el eje de ordenadas y el tiempo
en el de abscisas.
• Por cada unidad de tiempo, se
levantará una línea vertical hasta la
altura del precio medido.
• Puede ser intradiario, diario,
semanal o mensual.

23 Lucía Galicia Sanguino

2.3 Tipos de gráficos

 GRÁFICOS DE BARRAS ó HLC (high-low-close)

• Las escalas son las mismas que en los gráficos de líneas.
• Por cada unidad de tiempo, se traza una recta vertical
que comienza en la cotización mínima y termina en la
cotización máxima.
• La cotización de cierre se indica mediante la barra
orientada hacia la derecha.

24 Lucía Galicia Sanguino

2.3 Tipos de gráficos
 GRÁFICOS DE VELAS
(candlestick)

• Se dibuja una barra vertical entre

máximo y mínimo, y un
rectángulo entre apertura y
cierre.
• El rectángulo será de color verde
cuando el cierre sea mayor que
apertura, y de color rojo cuando
el cierre sea inferior a la apertura.
• A las partes que sobresalen de la
caja (máximo y mínimo) se
denominan: “sombras”, y al
rectángulo: “cuerpo”.

25 Lucía Galicia Sanguino

2.3 Tipos de gráficos
RESISTENCIA
• Es el nivel superior de
precios en que se aprecia
una oferta fuerte, y que
produce por tanto la
detención en el
movimiento alcista.
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SOPORTE
• Es el nivel inferior de
precios en el que se
aprecia una demanda
fuerte, que produce una
detención en un
movimiento bajista.
Lucía Galicia Sanguino
2.3 Tipos de gráficos

27 Lucía Galicia Sanguino

Tema 2: El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico

2.1 Introducción
2.2 La teoría Dow
2.3 Tipos de gráficos
2.4 Análisis chartista
2.5 Indicadores técnicos
2.4 Análisis chartista

El análisis chartista es la rama del análisis técnico

que estudia los patrones que se forman en las
cotizaciones bursátiles.

FORMACIONES:
1. Líneas y canales o pistas de tendencia
2. Cabeza y hombros
3. Triple cresta
4. Triángulos ó banderines

29 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Líneas y canales

30 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Líneas y canales

• Cuando en un gráfico de barras se unen los sucesivos
mínimos crecientes con una línea recta: se observa
tendencia al ALZA.
• Del mismo modo, si se unen los sucesivos máximos
decrecientes: se obtiene la tendencia a la BAJA.

31 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Pistas de tendencia

32 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Pistas de tendencia

• Si unimos los máximos y los mínimos y obtenemos dos
rectas paralelas, obtenemos lo que se denomina un
“Canal” ó “Pista” de tendencia.
 La línea superior: línea de reacción ó peligro,
porque al llegar a ella la cotización cambia de
signo
 y La línea inferior: línea de seguridad, ya que
sirve de freno al descenso.

33 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Cabeza y hombros

A. Hombro izquierdo
C. Cabeza
E. Hombro derecho
B, D, F. Línea del cuello

34 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Triple cresta

Se produce cuando los hombros son tan altos como la
cabeza.

35 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Análisis chartista

FORMACIONES: Triángulos o banderines

Cuando las fluctuaciones de las cotizaciones van
siendo cada vez menores, a medida que el precio
del título en cuestión se va consolidando.

36 Lucía Galicia Sanguino

Tema 2: El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico

2.1 Introducción
2.2 La teoría Dow
2.3 Tipos de gráficos
2.4 Análisis chartista
2.5 Indicadores técnicos
2.4 Indicadores técnicos

La anchura ó amplitud del

Sistema precio-volumen
mercado

La teoría de la opinión
Técnica de los Filtros
contraria

38 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

Sistema precio-volumen
MERCADO FUERTE
• Sube precio de la acción +
Volumen de contratación alto:
El precio seguirá subiendo porque
existe un exceso de interés por COMPRAR
comprar.
• Baja precio de la acción +
Volumen de contratación
reducido:
El público espera que el precio
vuelva subir para vender las
acciones.

39 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

Sistema precio-volumen
MERCADO DÉBIL
• Baja precio de la acción +
Volumen de contratación alto:
El precio seguirá descendiendo VENDER
porque existe un exceso de
interés por vender.
• Sube precio de la acción +
Volumen de contratación
bajo: El público no confía en el
alza y no se decide a comprar.

40 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

Técnica de los filtros

• Cuando la cotización de una acción
sube más de un determinado
porcentaje (FILTRO) va a seguir
subiendo.
• Cuando la cotización de una acción
baja más de un determinado
porcentaje (FILTRO) va a seguir
bajando.

41 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

Técnica de los filtros

STOP LOSS
• Orden anticipada para
vender un activo
cuando alcanza un
punto de precio
particular.
• Porcentajes a la baja.
• Aconsejables para
controlar las pérdidas a
las que se puedan ver
sometidas las
inversiones.
42 Lucía Galicia Sanguino
2.4 Indicadores técnicos

La amplitud del mercado

• La amplitud a la anchura del mercado viene
dada por el número de títulos cuya cotización
aumenta o disminuye.
Día Nº Alzas Nº Bajas Diferencias Diferencias
netas acumuladas
Martes 190 100 90 90
Miércol 150 130 20 110
Jueves 120 180 -60 50
Viernes 90 210 -120 -70

43 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

La amplitud del mercado

• Si el número de alzas tiende a la baja y el
número de bajas tiende al alza, refleja un
enfriamiento del mercado.
Día Nº Alzas Nº Bajas Diferencias Diferencias
netas acumuladas
Martes 190 100 90 90
Miércol 150 130 20 110
Jueves 120 180 -60 50
Viernes 90 210 -120 -70

44 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

La teoría de la opinión contraria

• Esta teoría dice que en La Bolsa intervienen un

gran número de personas faltas de conocimientos
técnicos, que se mueven por impulsos emotivos la
mayoría de los casos y de forma irracional.

• Por eso uno debe comportarse de manera opuesta

a la mayoría, cuando el público general compre, se
debe vender, y viceversa.

45 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos
INDICADORES DE MOMENTO
Cuando el precio de un activo o el valor de un
índice crezcan pero cada vez a menor ritmo, suele
indicar que se está próximo a un cambio de
tendencia y viceversa (cuando el ritmo de descenso
es cada vez menor).
MEDIAS MÓVILES
Consiste en sustituir la cotización de un activo por
la media de sus cotizaciones los “n” días
precedentes. De esta manera se suavizan las
fluctuaciones y se revelan las tendencias a largo
plazo.

46 Lucía Galicia Sanguino

2.4 Indicadores técnicos

COMPORTAMIENTO ESTACIONAL
El precio de las acciones suele subir en primavera
y bajar en invierno.
EL EFECTO DE LOS DIVIDENDOS
El precio sube conforme se acerca la fecha de
reparto de dividendos y desciende después.
EL EFECTO DE LAS VACACIONES
Última sesión bursátil antes de un periodo
vacacional suele ser alcista.

47 Lucía Galicia Sanguino