Método de Los Factores Ponderados

CUPCAKES .S.R.L.
2.10. Método de los Factores Ponderados.
El método de los factores ponderados es una de las técnicas más completas pues
toma en cuenta factores cualitativos y cuantitativos que permite la localización de
una empresa de acuerdo a la importancia de cada factor sin dejar de tomar en
cuenta los factores de menor ponderación. Pasos:
1. Determinar una relación de los factores relevantes.
2. Asignar un peso a cada factor que refleje su importancia relativa.
3. Fijar una escala a cada factor. Ejemplo: 1-5 puntos.
4. Hacer que los directivos evalúen cada localización para cada factor.
5. Multiplicar la puntuación por los pesos para cada factor y obtener el total
para cada localización.
6. Hacer una recomendación basada en la localización que haya obtenido la

mayor puntuación, sin dejar de tener en cuenta los resultados obtenidos a
través de métodos cuantitativos.
Factores Peso Alternativas.

Relativo
San Lorenzo Asunción Luque
%
Costo de instalación. 25 4 4 4
Seguridad. 15 3 4 4
Transporte. 10 4 4 3
Costos laborales. 10 4 4 4
Proximidad a los mercados. 15 3 5 3
Impuestos. 10 4 4 4
Proximidad de proveedores. 15 4 4 3
TOTAL: 100% 3,7 3,95 3,6

CUPCAKES .S.R.L.
San Lorenzo: 4x0, 25 + 3x0, 15 + 4x0, 10 + 4x0, 10 + 3x0, 15 + 4x0, 10 + 4x0, 15 = 3,7
Asunción: 4x0, 25 +4x0, 15 + 4x0, 10 + 4x0, 10 + 5x0, 15 + 4x0, 10 + 4x0, 10 = 3,95
Luque: 4x0, 25 + 4x0, 15 + 3x0, 10 + 4x0, 10 + 3x0, 15 + 4x0, 10 + 3x0, 15 = 3,6
Escala.
1 2 3 4 5
Mala Intermedia Buena
2.10.1. Conclusión del análisis de los factores ponderados.

El análisis de los factores ponderados arroja el resultado de que la mejor opción
sería el Barrio Mcal. López sobre la Avda. España entre América y Venezuela, lo
cual hace descartar las alternativas de poder abrir nuestro local en la Ciudad de
San Lorenzo y Luque por la baja puntuación en proximidad de proveedores lo que
ocasionaría un problema a la hora de elaborar nuestros productos.
CUPCAKES .S.R.L.
.-SEGUNDA: DOMICILIO: El domicilio de la sociedad será en el Barrio Mcal.

López sobre la Avda. España entre América y Venezuela, pudiendo establecer
agencias y/o sucursales, corresponsales en cualquier punto del territorio de la
República del Paraguay.- En reunión de socios se podrá disponer de la apertura
de sucursales o agencias o cualquier clase de representación, en cualquier punto
del país o fuera de él.- TERCERA: DURACIÓN: La sociedad tendrá una duración
de 99 años, contados desde la fecha de inscripción de la presente escritura en el
Registro Público de Comercio, pudiendo dicho plazo ser prorrogado o disuelto, de
común acuerdo entre las partes, siempre en el acatamiento de las normas
ordinarias que rigen la materia y en el respecto de los derechos de terceros.-
CUARTA: OBJETO: La sociedad tendrá por principal objeto dedicarse a la
repostería.- La sociedad podrá realizar todo acto lícito de comercio sin limitación
alguna, por cuanto la presente enumeración es simplemente enunciativa y no
limitativa.-QUINTA: CAPITAL SOCIAL: El capital social queda fijado en la suma de
mil ciento treinte y seis mil trecientos setenta y un mil millones de guaraníes
(1.136.371.000 Gs.) dividido en cien (100) cuotas de (11.363.710 Gs.) cada una.-
Los socios suscriben el capital social en la proporción en que se indica: el señor/a
Sandra Lorena Peralta Domínguez suscribe (50) cuotas que representan la suma
de quinientos sesenta y ocho millones ciento ochenta y cinco mil quinientos
guaraníes (568.185.500 Gs) y el señor/a Debora García Rivas suscribe (50)
cuotas que representan la suma de quinientos sesenta y ocho millones ciento
ochenta y cinco mil quinientos guaraníes (568.185.500 Gs.).-Cada uno de los
socios suscriptores integra en dinero efectivo y de contado la suma de quinientos
ochenta millones seicientos dieciocho mil quiniento millones.- SEXTA:
DIRECCIÓN: La Dirección y Administración de los negocios sociales estarán a
cargo de cualquiera de los socios quienes con el cargo de SOCIO GERENTE,
tendrán el uso de la firma indistinta.- Con la firma de cualquiera de los socios
gerentes, seguida del sello social, la entidad quedará obligada válida y legalmente
en sus relaciones con los terceros.- La firma social no podrá ser utilizada en
beneficio particular de ninguno de los socios, en garantía ni avales a favor de
terceros en operaciones que nada tengan que ver con la entidad, en operaciones
a título gratuito ni en actividades completamente extrañas a los fines sociales.-
SÉPTIMA: LOS SOCIOS GERENTES atendiendo a las necesidades de
organización de la empresa podrán designar funcionarios, socios o no, que tomen
en su cargo determinadas tareas de la entidad. En todos los casos se
especificarán las facultades respectivas.- OCTAVA. LOS SOCIOS GERENTES
tendrán una remuneración mensual que se fijará de común acuerdo entre los
socios, con cargo a los gastos generales de la sociedad.-
CUPCAKES .S.R.L.
FORTALEZA. DEBILIDAD.
F1. Especialización e innovación en el D1. El local no dispone de

producto. estacionamiento amplio.
F2. Marketing enfocado a un nicho de D2. Baja rentabilidad inicial.
mercado de personas con diabetes. D3. Falta de posicionamiento en el
F3. Atención personalizada. mercado.
F4. Disponibilidad de capital.
OPORTUNIDADES. AMENAZAS.
O1. Crecimiento y distribución A1. Amplio y variado nivel de

demográfica. competidores.
O2. Tendencias fiscales favorables. A2. Inestabilidad económica.
O3. Nivel de precios de la competencia. A3. Productos sustitutos a los
O4. Diversidad de clientes. cupcakes.
O5. Avances tecnológicos importantes.
CUPCAKES .S.R.L.
Aspectos Financieros.
Para la construcción de los aspectos financieros, que constituyen la base para la

determinación de la viabilidad de un proyecto de inversión, tales como el Valor
Actualizado Neto (VAN); la Tasa Interna de Retorno (TIR), etc., se deberá elaborar
los denominados cuadros financieros, que se detallan a continuación:
Inversiones necesarias y financiaciones.

1. Inversión y Financiamiento.
CUPCAKES S.R.L. I N VER S I ON Y F I N AN C I AM I EN TO
Cuadro 1 (en miles de gs.)
Vida TOTAL FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO

útil Ap.propio Bancos Bancos Otros Proveed.
1.1 - Equipos 10 195.000 75.000 120.000 0 0 0
1.2 - Equipos de transporte 5 275.000 75.000 200.000 0 0 0
1.3 - Edificios y obras civiles 40 350.000 120.000 230.000 0 0 0
1.4 - Terrenos 590.000 590.000 0 0 0 0
1.5 - Gastos de instalación de equipos y puesta en marcha 10 32.000 32.000 0 0 0 0
1.6 - Muebles y útiles 10 56.000 56.000 0 0 0 0
1.7 - Gastos de preinversión y formalización 5 85.000 85.000 0 0 0 0
1.8 - Equipos Informáticos 4 35.000 35.000 0 0 0 0
1.9 - Subtotal 1.618.000 1.068.000 550.000 0 0 0
1.10 - Capital de trabajo neto 68.371 68.371 0 0 0 0
1.11 - TOTAL 1.686.371 1.136.371 550.000 0 0 0
1.12 - Participación porcentual 100% 67% 33% 0% 0% 0%
FUENTE: PERALTA, Sandra y GARCÍA, Debora (2019). Edición propia, Asunción – Paraguay.
Como se podrá notar en el cuadro precedente, aparecen las inversiones necesarias y

su fuente de financiaciones, en este caso, para un proyecto, que puede ser una planta
industrial, cuyo detalle técnico se desarrolla a continuación:
a. Maquinaria y Equipos: activos fijos generadores de la producción de bienes y

servicios.
b. Equipos de Transporte: vehículo necesario para los traslados.
c. Edificios y Obras Civiles: referidos a la construcción del edificio o ampliación del
mismo de la planta industrial.
CUPCAKES .S.R.L.
d. Terreno: lugar que será asiento de la referida fábrica.

e. Gastos de instalación y puesta en marcha: aquellos gastos incurridos en la
instalación de la maquinaria y los equipos, hasta tanto esté en funcionamiento para
la producción de los bienes o servicios.
f. Muebles y útiles: compuestos por escritorios, sillas, muebles de biblioteca, etc.
g. Gastos de pre inversión y formalización: comprendido por gastos de
constitución de la sociedad; estudios de mercado; tarea de elaboración de
proyecto de inversión, etc.
h. Equipos informáticos: los necesarios para el proceso de operación de la planta
industrial.
También se observa la cuantía del capital de trabajo neto de Gs. 68.371-(en miles de
Gs.) que el empresario debe disponer para cuando la planta industrial (producción de
cupcakes), empiece a operar.
En este contexto, se visualiza una necesidad total de inversiones del 100% equivalente
a Gs. 1.686.371 (en miles de Gs.).- de la cual, el empresario deberá aportar el 67%
equivalente a Gs. 1.136.371.- (miles de Gs.) y el aporte bancario de un 33% igual a Gs.
550.000.- (en miles de Gs.)
CUPCAKES S.R.L. CRONOGRAMA DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

Cuadro 2
Año 0 Año 1 Año 2 Total
2.1 - Implementación (%)
2.1.1. Maquinaria y equipos 100 0 0 100
2.1.2. Equipos de transporte 100 0 0 100
2.1.3. Edificios y obras civiles 100 0 0 100
2.1.4. Terrenos 100 0 0 100
2.1.5. Gastos de instalación de equipos 100 0 0 100
2.1.6. Muebles y útiles 100 0 0 100
2.1.7. Gastos de preinversión y formalización 100 0 0 100
2.1.8. Equipos Informáticos 100 0 0 100
2.1.9. Necesidades de financiamiento 1.618.000 0 0 1.618.000

(en miles de gs.)
2.2 - Financiamiento por fuentes TOTAL

(en miles de gs.)
2.2.1. Bancos 550.000 0 0 550.000
2.2.2. Bancos 0 0 0 0
2.2.3. OTROS 0 0 0 0
2.2.4. PROVEEDORES 0 0 0 0
2.2.5. APORTE PROPIO 1.068.000 0 0 1.068.000
2.2.6. TOTAL 1.618.000 0 0 1.618.000

CUPCAKES .S.R.L.
En este cuadro solamente se va insertando la expresión numérica de 100 a cada ítem,

por ejemplo:
Año 0 Equipos 100
Y así sucesivamente, proceder con los otros medios componentes del proyecto. Esto
significa que antes de la implementación del mismo, que va a partir del Año 1 en
adelante, ya se tiene todo terminado y disponible el edificio, los equipos, los muebles,
etc.
Ahora bien, si por ejemplo falta completar algunos sectores de la construcción, es

decir, en el Año 0 se llegó a un 80%, entonces en el año 1 hay que insertar el 20%
restante.
CUPCAKES S.R.L. SERVICIO DE DEUDA

CREDITO 1 CREDITO 2 CREDITO 3 CREDITO 4 TOTAL ANUAL
SEMESTRES INT. AMORT. INT. AMORT. INT. AMORT. INT. AMORT. INT. AMORT.
ANUAL ANUAL
1 52.250 0 0 0 0 0 0 0 104.500 0
2 52.250 0 0 0 0 0 0 0 97.969 137.500
3 52.250 68.750 0 0 0 0 0 0 71.844 137.500
4 45.719 68.750 0 0 0 0 0 0 45.719 137.500
5 39.188 68.750 0 0 0 0 0 0 19.594 137.500
6 32.656 68.750 0 0 0 0 0 0
7 26.125 68.750 0 0 0 0 0 0
8 19.594 68.750 0 0 0 0 0 0
9 13.063 68.750 0 0 0 0 0 0
10 6.531 68.750 0 0 0 0 0 0
Monto 550.000 Monto 0 Monto 0 Monto 0

Amort. 8 Amort. 1 Amort. 1 Amort. 1
interes 19 interes 1 Interes 1 interes 1
gracia 2 gracia 1 gracia 1 gracia 1
pagos 1 pagos 1 pagos 1 pagos 1
En el cuadro precedente se nota la generación de los intereses y las cuotas de

amortización del préstamo de Gs. 550.000.- (miles de Gs.), adquiridos de un banco de
plaza, a una tasa de interés anual del 19%, pagaderos los intereses en 10 semestres
(5 años) y amortizables las cuotas de capital en 8 semestres, atendiendo que tiene 2
semestres de período de gracia. En período de gracia, no se amortizan las cuotas de
capital del préstamo (en este caso los 2 primeros semestres), pero siempre se pagan
los intereses, que no tienen período de gracia.
CUPCAKES .S.R.L.
Así, mismo considerando los montos en miles de Gs., se visualiza que el interés del
primer semestre de Gs. 52.250.- surge de haber aplicado el 10% (la mitad del 20%)
sobre Gs. 550.000.-. Una vez que se va calculando el interés de cada semestre, luego
se suma lo que corresponde a 2 semestres para tener el interés de cada año,
considerando que para un proyecto, se requiere que todos los datos sean anuales.
Así por ejemplo para el año 1 se tiene un interés total de Gs. 104.500.- que se verifica
en el lado derecho del cuadro precedente. Para el año 2: Gs. 97.969.; año 3: Gs.
71.844.-; año 4: Gs. 45.719.- y para el año 5: Gs. 19.594.-
Lo correspondiente a las amortizaciones anuales del capital del préstamo, para el año
1 no se tiene ningún monto, considerando que goza de periodo de gracia, en cambio
para los años que van del 2 al 5, las amortizaciones son de Gs. 137.500.- por cada
año.
Un proyecto, en ciertos casos, precisa períodos de gracia, cuyo valor radica en que
permite una “oxigenación” financiera al proyecto, considerando que al inicio y durante
los primeros años, los ingresos operativos son menores, porque la empresa es nueva,
como también gradualmente va incrementado su cuota de participación en el mercado.
Así, se ve en el cuadro de servicio de deuda, en la parte correspondiente a

Amortización (lado izquierdo y hacia abajo) el número 8, que significa 8 amortizaciones
de cuotas de capital, y 2 que significa el período de gracia.
Esta cuantificación deden ser coherentes con el cuadro 10 “Fuentes y usos de

Fondos”, en la parte 10.8 índice de Cobertura de Deuda, donde la cuantía ideal debe
estar alrededor de 2, que significa un monto promedio ideal para el repago de la deuda.
También se visualiza la tasa de interés del 19% como también en la parte de pagos, la
expresión 1, que es un código del sistema informático, que determina la semestralidad de
los pagos.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. VENTAS DEL PROYECTO

Año Año Año Año Año Ventas a

1 2 3 4 5 cap.max.
4.1 - LINEA 1 CUPCAKES
4.1.1. unidades físicas 27.720 30.240 37.800 45.360 45.360 50.400

4.1.2. precio unitario 32 32 32 32 32 32
4.1.3. Valor 887.040 967.680 1.209.600 1.451.520 1.451.520 1.612.800
4.2 - LINEA 2 CUPCAKES PARA DIABETICOS
4.2.1. unidades físicas 27.720 30.240 37.800 45.360 45.360 50.400

4.2.2. precio unitario 34 34 34 34 34 34
4.2.3. Valor 942.480 1.028.160 1.285.200 1.542.240 1.542.240 1.713.600
4.3 - LINEA 3
4.3.1. unidades físicas 0 0 0 0 0 0

4.3.2. precio unitario 0 0 0 0 0 0
4.3.3. Valor 0 0 0 0 0 0
4.4 - LINEA 4

4.4.3. Valor 0 0 0 0 0 0
4.5 - LINEA 5

4.5.3. Valor 0 0 0 0 0 0
4.6 - VALOR TOTAL 1.829.520 1.995.840 2.494.800 2.993.760 2.993.760 3.326.400
4.7 - INDICE PRODUCCION 0,55 0,60 0,75 0,90 0,90 1
En cuanto a la proyección de las ventas del proyecto, para el cálculo de los ingresos
por ventas se tuvo en cuenta la producción de cupcakes.
Como se puede visualizar, para la venta a capacidad máxima se tuvo en cuenta una
producción de 50.400 cupcakes, que surge del siguiente cálculo:
Producción día: 175 cupcakes
Producción semana: 175 cupcakes X 6 días = 1.050
Producción año: 1.050 X 48 semanas = 50.400
mismo cálculo se agregó para la producción de cupcakes para Diabéticos.
De este total, se proyecta para el año1; 55%, para el año 2; 60%, para el año 3; 75%,
para los años 4 y 5; 90%.
CUPCAKES .S.R.L.
Esto es considerado que todo proyecto se debe iniciar con una cuantía menor para
luego ir incrementándose gradualmente.
Se verá también que no se ha llegado al 100% de la capacidad de producción por un

principio de “castigar” la evaluación del proyecto, que significa disminuir los ingresos y
aumentar los costos y gastos, a niveles que sean más adecuados, de modo tal que la
evaluación sea prudente y no muy “alegre”.
También, en los años 4 y 5 se mantuvieron niveles d producción y ventas en 90%, es

decir, ya no se generó incremento gradual, por política de evaluación de proyectos, que
ya es más difícil “ver “el futuro.
Asimismo, se ve que los precios no sufren variaciones en todos los años.
Sobre el particular, se tienen 2 principios básicos para evaluar un proyecto:
PRIMERO: Utilizar tasa de inflación, que afecte tanto a los ingresos como a los
egresos.
SEGUNDO: utilizar valores constantes, es decir, sin inflación, que también sean
considerados para ingresos y egresos.
Una recomendación es la de utilizar valores constantes, habida cuenta que es difícil

proyectar tasas de inflación a 5 años, que ni el propio Banco Central del Paraguay lo
hace.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. CAPITAL DE TRABAJO REQUERIDO

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
5.1 - Necesidades totales 410.226 442.227 538.230 634.233 634.233

5.1.1. Disponibilidades 57.658 58.118 59.498 60.879 60.879
5.1.2. Créditos por ventas 213.444 232.848 291.060 349.272 349.272
5.1.3. Inventarios 139.124 151.261 187.672 224.082 224.082
5.1.3.1. Materias primas 124.648 135.979 169.974 203.969 203.969
5.1.3.2. Prod. en proceso 2.479 2.671 3.249 3.827 3.827
5.1.3.3. Prod. terminados 11.998 12.611 14.449 16.286 16.286
5.2 - Recursos totales 410.226 442.227 538.230 634.233 634.233

5.2.1. Recursos de terceros 341.855 294.818 299.017 317.116 317.116
5.2.1.1. Acreedores Bancarios 68.371 58.964 59.803 63.423 63.423
5.2.1.2. Acreedores comerciales 273.484 235.855 239.213 253.693 253.693
5.2.1.3. Otros acreedores 0 0 0 0 0
5.2.2. Capital de trabajo neto 68.371 147.409 239.213 317.116 317.116
5.3 - Liquidez corriente: 1,2 1,5 1,8 2,0 2,0
5.4 - Tasa promedio de interés de corto plazo (% anual)

5.4.1. Acreedores bancarios: 19
5.4.2. Acreedores comerciales: 0
5.4.3. Otros acreedores: 0
5.5 - Coeficiente ponderación activo corriente/costos o ventas

5.5.1. Disponibilidades 0,08
5.5.2. Créditos por ventas 0,12
5.5.3. Materias primas 0,17
5.5.4. Productos en proceso 0,00
5.5.5. Productos terminados 0,01
5.6 - Estructura de financiamiento a corto plazo

5.6.1. Acreedores bancarios 0,20
5.6.2. Acreedores comerciales 0,80
5.6.3. Otros acreedores 0,00
En este cuadro de capital de trabajo, los aspectos a considerar son los siguientes
(como modelo, se considera el año 1).
a. Disponibilidades: Es decir la necesidad de disponer de efectivo para hacer

frente a la salida mensual, como pagos de salarios, servicios públicos, etc. Su
cálculo surge de la siguiente fórmula: (costos de producción – materias primas y
materiales + gastos de administración y ventas) X coeficiente (30días/360días).
Es decir (en miles de Gs.): (Gs. 1.036.664 – Gs. 747.886 + 403.118) X 30/360 =
Gs. 57.658.-
Este monto de Gs. 57.658 se visualiza en el cuadro 5 capital de trabajo en el punto

5.1.1. Disponibilidad, año 1.
Obs; los datos de costos se obtienen del cuadro 6 “costos del proyecto”
Ahora bien, la razón del coeficiente de 30/360 se da así: 30 días, por la necesidad
de disponer mensualmente el dinero para hacer frente a las salidas mensuales. Y
CUPCAKES .S.R.L.
360 días como denominador, pues los datos considerados en los cuadros, son
anuales. Entonces lo que se busca es la fracción mensual.
Obs; los datos considerados son los cuadros 6: costo del proyecto.
b. Crédito por Ventas: la cuantía surge del tiempo de cobro de las ventas a
crédito, que en este caso se da en 60 días, siendo el porcentaje de la venta a
crédito de un 70%.
Así la fórmula es: ventas por coeficiente (0,70 X 60días / 360días).
De donde Gs. 1.829.520 X 0,70 X 60 / 360 = 213.444.-
c. Inventario: como el modelo es de una empresa industrial, éstos estarán

compuestos por materias primas y productos terminados.
Así los cálculos se realizarán de manera separada.
La fórmula de cálculo de las materias primas, es igual: materias primas y materiales X

coeficiente. Este coeficiente se calcula atendiendo 60 días de stock de las mismas, o
sea, 60 días/360 días, de donde:
Materias primas = 747.886 X 60 / 360 = 124.648.-
La fórmula de cálculo de productos terminados, es igual: costo de producción + gastos

de administración y ventas X coeficiente. Este coeficiente se cálculo atendiendo 3 días
de stock de los mismos, o sea, 3 días / 360 días, de donde:
Productos terminados = (1.036.664 + 403.118) X 3 / 360 = 11.998.-
Así, inventarios se dan:
Matería prima = Gs. 95.040

Productos en Proceso = Gs. 2.476
Productos terminados = Gs. 11.998
Inventarios = Gs. 139.124.-
Posteriormente se busca las necesidades totales (5.1), que se da así:
Necesidades totales : Gs. 410.226.-
- Disponibilidades : Gs. 57.658.-

- Créditos por ventas : Gs. 213.444.-
- Inventarios : Gs. 139.124.-
CUPCAKES .S.R.L.
Luego, se busca determinar la cuantía de los Recursos Totales:
Recursos Totales (5.2) que se logra de la manera siguiente:
Recursos totales : Gs. 410.226.-
a. Recursos de terceros : Gs. 341.855.-
- Acreedores bancarios : Gs. 68.371.-

- Acreedores comerciales: Gs. 273.484.-
b. Capital de trabajo neto Gs. 68.371.-
Como se podrá notar que las necesidades totales de Gs. 410.226.- precisan ser
financiadas por fondos que provienen de terceros en Gs. 341.855.- (bancarios y
acreedores comerciales), y de recursos propios en Gs. 68.371.- (capital de trabajo
neto)
Ahora bien, como se consigue el total de recursos de terceros: dividiendo Gs. 410.226.-
(necesidades totales) con el índice de liquidez 1,2 (5.3), índice que debe determinar el
analista. Así tenemos: Gs. 410.226 / 1,2 = Gs. 341.855.-
El monto de acreedores bancarios = Gs. 341.855 X 0,20 (5.6.1) = Gs. 68.371.-
El de acreedores comerciales = Gs. 341.855 X 0,80 (5.6.2) = Gs. 273.484.-
Es decir que los recursos de terceros son distribuidos en base a los porcentajes
establecidos en 5.6 estructura de financiamiento a corto plazo, del Cuadro 5 Capital de
Trabajo Requerido, en este caso 20% en acreedores bancarios y 80% en acreedores
comerciales.
En cuanto al capital de trabajo neto, es la diferencia entre las necesidades totales de

Gs. 410.226.- y los recursos de terceros de Gs. 341.855.-, es decir Gs. 68.371.-
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. ESTRUCTURA DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES

Cuadro 6-I
COSTOS A PRODUCCION MAXIMA
(en miles de gs.)
Fijos Variables
6.1 - Costos de producción 258.864 1.414.182
6.1.1. Materias primas y materiales 0 1.359.792

6.1.2. Mano de obra y beneficios sociales 187.344 0
6.1.3. Reparación y mantenimiento 20.000 0
6.1.4. Electricidad, combust. y otros servicios 0 40.793
6.1.5. Seguros 11.520 0
6.1.6. Tasas y tributos 40.000 0
6.1.7. Otros costos de producción 0 13.597
6.2 - Gastos de administración y ventas 372.304 56.026
6.2.1. Remuneraciones y beneficios de administración 284.210 0

6.2.2. Remuneraciones y beneficios de ventas 50.414 21.606
6.2.3. Otros gastos de administración 17.680 4.420
6.2.4. Otros gastos de ventas 20.000 30.000
En el cuadro 6.1 “Estructura de Costos Fijos y Variables “, los costos son calculados a
capacidad máxima del proyecto, es decir al 100%, y considerando el período temporal
de 1 año (en miles de guaraníes).
Así, en el área de costos de producción, el costo total de materias primas y materiales

de Gs. 1.359.792.- se determina de la siguiente manera:
- Para producir cada Cupcake (cuadro 4 “Ventas del Proyecto”), se requiere de

materias primas y materiales que ascienden a Gs. 12.580.- por unidad. Para
producir cada cupcakes para Diabéticos, se requiere de Gs. 14.400.-por unidad.
Entonces, para hallar el total de costos de producción, ambos costos unitarios se
multiplican por 50.400 unidades físicas (cuadro 4 “Ventas del Proyecto”). Así se
tiene:
Cupcakes : Gs. 12.580 X 50.400 U.F. = Gs. 634.032.-
Cupcakes para diabéticos: Gs. 14.400 X 50.400 U.F. = Gs. 725.760.-
Total de costos = Gs.1.359.792.-
Mano de obra y beneficios sociales de Gs. 187.344.- proviene del cuadro Mano de
Obra y Cargas Sociales.
Reparación y mantenimiento de Gs. 20.000.- de la pre-supuestación establecida para
los equipos, rodados, etc.
En cuanto a electricidad, combustible y otros servicios de Gs. 40.793.- son aquellos
correspondientes a pagos de los servicios necesarios para la producción de los bienes.
CUPCAKES .S.R.L.
Lo referente a seguros de Gs. 11.520.- correspondiente para protección de equipos,

edificios, etc.
Para tasas y tributos de Gs. 40.000.- se tuvo en cuenta lo relacionado a impuestos

inmobiliarios, tasas especiales, patente comercial y patente de rodado.
En cuanto a otros costos de producción de Gs. 13.597.-son aquellos referidos a costos

menores de producción, como pirotines, guantes, boquillas, mangas, soportes, etc.
En el sector de administración y ventas, remuneraciones y beneficios de administración

de Gs. 284.210.- del cuadro Mano de Obra y Cargas Sociales.
Las remuneraciones por ventas de Gs. 72.020.- también del cuadro de mano de obra y
Cargas Sociales, se distribuyeron de la manera siguiente:
- Salario fijo : Gs. 50.414.-
- Salario variable (comisión): Gs. 21.606.-
Otros gastos de administración como el fijo de Gs. 17.680.- son referidos a impuestos y
seguros, no imputados al sector de producción, como también servicios públicos. En
cuanto al variable de Gs. 4.420.- se refiere a papelerías, como facturas de créditos, de
remisión, etc.
En cuanto a gastos de ventas, los fijos de Gs. 20.000.- comprenden publicidad,

promociones, y los variables de Gs. 30.000.- por combustibles, lubricantes, etc.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. COSTOS DEL PROYECTO

6.1 - Costos de producción 1.036.664 1.107.373 1.319.501 1.531.628 1.531.628
6.1.1. Materias primas y materiales 747.886 815.875 1.019.844 1.223.813 1.223.813

6.1.2. Mano de obra y beneficios sociales 187.344 187.344 187.344 187.344 187.344
6.1.3. Reparación y mantenimiento 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
6.1.4. Elect., combust. y otros servicios 22.436 24.476 30.595 36.714 36.714
6.1.5. Seguros 11.520 11.520 11.520 11.520 11.520
6.1.6. Tasas y tributos 40.000 40.000 40.000 40.000 40.000
6.1.7. Otros costos de producción 7.478 8.158 10.198 12.237 12.237
6.2 - Gastos de administración y ventas 403.118 405.920 414.324 422.727 422.727
6.2.1. Remunerac. y benef. de administ. 284.210 284.210 284.210 284.210 284.210

6.2.2. Remunerac. y benef. de ventas 62.297 63.378 66.619 69.859 69.859
6.2.3. Otros gastos de administración 20.111 20.332 20.995 21.658 21.658
6.2.4. Otros gastos de ventas 36.500 38.000 42.500 47.000 47.000
6.3 - Depreciaciones 117.800 117.800 117.800 117.800 109.050
6.4 - Gastos financieros 117.491 109.172 83.206 57.769 31.644
6.4.1. Créditos a corto plazo 12.991 11.203 11.363 12.050 12.050

6.4.2. Créditos Otros Bancos corto plazo 0 0 0 0 0
6.4.3. Por otros créditos corto plazo 0 0 0 0 0
6.4.4. Por créditos largo plazo 104.500 97.969 71.844 45.719 19.594
6.5 - Impuesto a la renta 15.445 25.558 55.997 86.384 89.871
6.6 - Total costos 1.690.518 1.765.822 1.990.827 2.216.308 2.184.920
En el cuadro 6 “Costos del Proyecto”, los referidos a costos de producción variables,

para cada año se establecen en función al índice de producción del cuadro 4 “ventas
del Proyecto”.
Así para el año 1 por ejemplo, donde el índice de producción es de 55%, se aplica este
porcentaje sobre Gs. 1.359.792.- (del cuadro 6.1 “Estructura de Costos Fijos y
Variables) y así tiene para materias primas y materiales Gs. 747.886.- y así
sucesivamente para cada año en lo referido a costos variables.
En cuanto a los costos fijos, donde no se aplican los índices de variación de la

producción, los datos establecidos en este cuadro, provienen del cuadro 6.1., como los
gastos de administración y ventas y los de producción, que no sean variables.
En cuanto a las depreciaciones, los montos surgen del cuadros 9 “Calculo de

Depreciaciones y Amortizaciones.
Los gastos financieros, por créditos de corto plazo (6.4.1) provienen del cálculo de la
tasa de interés establecida en el cuadro 5 “Capital de Trabajo Requerido” en el ítem
CUPCAKES .S.R.L.
5.4.1 “Acreedores Bancarios”, que para este proyecto es del 19% anual, de donde
multiplicado por Gs. 93.237.- de recursos de terceros (acreedores bancarios, 5.2.1.1),
se tiene Gs. 17.715.- de interés para el primer año. Y así sucesivamente para los
siguientes años.
Los gastos financieros por créditos de largo plazo (6.4.4), se obtienen del cuadro 3
“Servicios de la Deuda”, es decir del sitio donde se hallan los intereses anualizados.
En cuanto al impuesto a la renta, su monto para cada año, proviene del cuadro 7
“Estados de Resultados Proyectados”
CUPCAKES S.R.L. CUADRO - MANO DE OBRA
Descripción Cantidad Salario Mensual Carga Social Mensual Total Mensual Total Anual
En Guaraníes 33%
1. Producción 4 15.612.000 187.344.000

1.1 Jefe de Producción 1 4.300.000,0 1.204.000 5.504.000 66.048.000
1.2 Chef 1 3.200.000,0 1.056.000 4.256.000 51.072.000
1.3 Operarios 2 2.200.000,0 726.000 5.852.000 70.224.000
2. Administración 9 19.694.246 284.210.957

2.1 Gerente General 1 5.500.000,0 1.540.000 7.040.000 84.480.000
2.2 Contador Externo 1 2.112.562,0 2.112.562 25.350.744
2.3 Secretaria 1 2.112.562,0 697.145 2.809.707 33.716.490
2.4 Asistente de Limpieza 1 2.112.562,0 697.145 2.809.707 33.716.490
2.5 Caja 1 2.112.562,0 697.145 2.809.707 33.716.490
2.6 Guardia de Seguridad 1 2.112.562,0 2.112.562 25.350.744
2.7 RR.HH. 1 3.000.000,0 990.000 3.990.000 47.880.000
2.8 Compras 1 2.112.562,0 697.145 2.809.707 33.716.490
2.9 Marketing 1 3.000.000,0 990.000 3.990.000 47.880.000
3. Ventas 2 6.001.707 72.020.490

3.1 Supervisor 1 2.400.000,0 792.000 3.192.000 38.304.000
3.2 Vendedores 1 2.112.562,0 697.145 2.809.707 33.716.490
IPS 16,50%
Aguinaldo 8,33%
Bonificación Familiar 5,00%
Imprevisto 3,17%
Carga Social 33,00%
En esta planilla visualizada a continuación, los puntos a considerar son los referidos a;
 Costos de Producción
 Gastos de Administración y
 Ventas
CUPCAKES .S.R.L.
Se tiene en cuenta la cantidad de personal para ítem, el salario mensual, la carga

social mensual (33%) el total de salario mensual y el total anual.
La carga social del 33% se desglosa de la manera siguiente:
 Instituto de Previsión Social (IPS) = 16,50%

 Aguinaldo = 8,33%
 Bonificación Familiar = 5,00%
 Imprevisto = 3,17%
Total Cargas Social = 33,00%
En relación al aporte del IPS, sólo se considera el 16,50%, atendiendo que el 9% que
corresponde al funcionario, es absorbido por el personal y no por el proyecto.
Los costos y gastos imputables al proyecto, sólo deben ser del proyecto.
La porción del 8,33% del aguinaldo, considerando que es el decimotercer salario, se

halla de la manera siguiente:
13/12 = 1,0833. Luego a 1,0833 se le resta 1, siendo = 0,0833 que multiplicado por 100
= 8,33%
La bonificación familiar del 5% por hijo, le corresponde al funcionario, siempre y

cuando su salario no sea superior a 2 salarios mínimos, por ejemplo mayor a Gs.
4.225.124, habida cuenta que actualmente el salario mínimo es de Gs. 2.112.562.-
Si el Gobierno Nacional incrementa el salario mínimo, se ajusta 5% al nuevo salario.
También hay que considerar que, si se tiene funcionarios contratados, como contador y
guardia de seguridad, no se contemplan pagos por aguinaldos, beneficios familiares,
etc., salvo pactos establecidos por la compañía.
Finalmente, el imprevisto del 3,17%, se determina para cubrir algunas contingencias

que pudieran surgir en el transcurso de la evaluación del proyecto de inversión.
Con todas estas consideraciones, la manera de cálculo de la parte de mano de obra se

da:
 Caso Jefe de Producción: se multiplica su salario de Gs. 4.300.000.- por 28% de

carga social (no se considera aquí el 5% de bonificación familiar por exceder 2
salarios mínimos), teniendo como resultado Gs. 1.204.000.- luego se suman,
dando la cantidad de Gs. 5.504.000.- que multiplicado por 12, se consigue un
monto de Gs. 66.048.000.-
 En relación al chef: se multiplica su salario de Gs. 3.200.000.- por 33% de carga

social (se considera aquí el 5% de bonificación familiar, pues su salario está por
debajo de 2 salarios mínimos), teniendo como resultado Gs. 1.056.000.- luego se
CUPCAKES .S.R.L.
suman, dando la cantidad de Gs. 4.256.000.- que multiplicado por 12, se consigue
un monto de Gs. 51.072.000.-
 Finalmente, relacionado a los 2 Operarios, el salario mensual es de Gs.

2.200.000.- cada uno (superior al salario mínimo), se multiplica por 2 siendo igual
a Gs. 4.400.000.- luego se multiplica por 33% de carga social dando un resultado
= Gs. 1.452.000.-, que sumado al monto anterior, da un valor de Gs. 5.852.000.-
de total mensual, que multiplicado por 12, da un valor final de Gs. 70.224.000.-
Sintetizando:
- Jefe de Producción = Gs. 66.048.000

- Chef = Gs. 51.072.000
- 2 Operarios = Gs. 70.224.000
Total = Gs. 187.344.000.-
Este monto de Gs. 187.344.000.- le corresponde a Costos de Producción, a ser

considerado en el cuadro 6.1 Estructura de Costos Fijos y Variable.
Mismo proceso de cálculo de Mano de Obra, se deberá de realizar en el área de
Administración y en el de Ventas.
CUPCAKES S.R.L. ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS

7.1 - Ingresos por ventas 1.829.520 1.995.840 2.494.800 2.993.760 2.993.760
7.2 - Costos de producción 1.036.664 1.107.373 1.319.501 1.531.628 1.531.628
7.3 - Gastos de administración y ventas 403.118 405.920 414.324 422.727 422.727
7.4 - Fondos generados en operaciones 389.738 482.547 760.976 1.039.405 1.039.405
7.5 - Depreciaciones 117.800 117.800 117.800 117.800 109.050
7.6 - Margen operativo 271.938 364.747 643.176 921.605 930.355
7.7 - Gastos financieros 117.491 109.172 83.206 57.769 31.644
7.8 - Resultado neto antes impuesto 154.447 255.576 559.970 863.836 898.711
7.9 - Impuesto a la renta 15.445 25.558 55.997 86.384 89.871
7.10 - Utilidad neta 139.002 230.018 503.973 777.452 808.840
7.11 - Margen neto sobre ventas 8% 12% 20% 26% 27%
7.12 - Tasa de tributación (%): 10
7.13- Impuesto a la renta sin financiacion 27.194 36.475 64.318 92.160 93.035
CUPCAKES .S.R.L.
El estado de resultado, que muestra las proyecciones de los ingresos y egresos para
cada año del proyecto, se elabora de conformidad a los siguientes detalles:
Los ingresos por ventas, sus cálculos surgen del cuadro 4 “Ventas del Proyecto”, en
tanto que los costos de producción, los gastos de administración y ventas y los gastos
financieros, del cuadro 6 “Costos del Proyecto”.
Las depreciaciones del cuadro 9 “Calculo de Depreciaciones y Amortizaciones”.
Ahora bien, aún cuando la depreciación no tenga una incidencia directa en el flujo del
proyecto, ayuda indirectamente al mismo, pues gracias a ella se paga menos impuesto
a la renta (gasto deducible), con lo cual se mejora el rendimiento del proyecto, por
disponer de mayor flujo el proyecto.
Como se podrá notar, también se calcula el impuesto a la renta sin financiación, donde
la base imponible es la utilidad antes del pago de los gastos financieros, y
considerando que en toda evaluación se debe evaluar 2 cuadros, uno sin financiación,
llamado “Proyecto Puro”, y otro con financiación.
Finalmente, en este cuadro vemos un rendimiento muy importante sobre las ventas,
que ya en el primer año se halla en un 8% que va incrementándose para situarse en el
quinto año en un 27%, considerado positivo. Ese crecimiento se da, atendiendo que el
mercado de a poco se va expandiendo, como consecuencia que la producción está
siendo conocida gradualmente por los consumidores.
2. Flujo de Caja Proyectado.
Es la parte central en toda evaluación de proyecto de inversión, en este caso, una

planta industrial productora de cupcakes.
Como se verá, ni tan importante es el estado de resultado proyectado, como lo es el

flujo de caja, traducida en la materialización de las ventas y de las cuentas por cobrar,
en dinero.
En la proyección del flujo de caja de un proyecto se consideran aspectos peculiares,

como por ejemplo valor residual de la inversión y recuperación de capital de trabajo,
que aparecen en el año 5 como ingresos.
La hipótesis analítica es que, en el valor residual de la inversión, ya no existen los

equipos, el edificio, los muebles, etc., es decir, todos han sido vendidos y traducidos en
efectivo.
En cuanto al capital de trabajo, la hipótesis analítica es que ya no se tiene cuentas por

cobrar ni productos terminados para comercializar, es decir todo ha sido cobrado y
todo ha sido vendido.
CUPCAKES .S.R.L.
No es que la empresa desaparezca, sino que el proyecto ha terminado su horizonte

temporal, al sólo efecto de su evaluación.
Una particularidad que se observa por el lado de los egresos, es lo referido a

“Formación de Capital de Trabajo Neto” en el cuadro 8 “Cálculo de la Rentabilidad del
Proyecto” (8.2.2), en el sentido que no siendo egreso, figura como tal. La explicación
técnica es que mientras no se cobre créditos por ventas y no se vendan los productos
terminados, los mismos constituyen un capital inmovilizado, y esto afecta al flujo de
caja, base de toda evaluación.
En el flujo de caja también se observan los egresos referentes a impuesto a la renta.
Si la evaluación del proyecto de inversión es con financiación, también debe aparecer

la amortización del préstamo en concepto de capital, como del pago de los intereses,
debiendo a su vez contemplar los ingresos del préstamo en el año 0, como el aporte
propio, con los cuales se pueda generar el flujo del proyecto, para iniciar la evaluación.
CUPCAKES S.R.L. CALCULO DE LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO

CON FINANCIAMIENTO
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
8.1 - INGRESOS TOTALES 550.000 389.738 482.547 760.976 1.039.405 2.394.271
8.1.1. Fondos gen. en operaciones 389.738 482.547 760.976 1.039.405 1.039.405

8.1.2. Valor residual de la inversión 1.037.750
8.1.3. Recup. de capital de trabajo Neto 317.116
8.1.4. Préstamo a Largo Plazo 550.000
8.2 - EGRESOS TOTALES 1.618.000 201.306 351.267 368.507 359.556 259.015
8.2.1. Inversiones activo fijo 1.618.000 0

8.2.2. Formac. de cap. de trab. Neto 68.371 79.038 91.804 77.903 0
8.2.3. Impuesto a la renta 15.445 25.558 55.997 86.384 89.871
8.2.4. Amort. Préstamo a L. Plazo 0 137.500 137.500 137.500 137.500
8.2.5. Gastos Financieros 117. 491 109. 172 83. 206 57. 769 31. 644
8.3 - FLUJO NETO DEL PROYECTO -1.068.000 188.431 131.280 392.469 679.849 2.135.256
8.4 - T.I.R. 34% 8.6 - Tasa de Corte 17%
8.5 - V.A.N. 770.716 8.7 - Indice de Deseabilidad 1,61
Cálculo del VAN y la TIR.
Para la determinación de los valores del VAN y la TIR, la planilla financiera

automáticamente genera esos valores, es decir, ya no hay necesidad de aplicación de
fórmulas.
CUPCAKES .S.R.L.
Un detalle a cuidar: El valor del VAN, el sistema automáticamente lo determina en

función al monto de la tasa de corte. Esto significa que una vez colocado el monto de la
tasa de corte, llevar el cursor sobre el monto del VAN, apareciendo en la parte superior
del cuadro, la fórmula del VAN, donde hay que corregir por el monto correcto de la
tasa de corte, caso contrario, el valor del VAN será incorrecto.
Por ejemplo, una vez llevado el cursor sobre el VAN, aparece la siguiente característica
= (VNA (0,18; DR324:EA324))+DQ324. Así, si la tasa de corte es del 19%, entonces el
0,18 de la fórmula se debe modificar por 0,19, y así para cada situación que se
presente.
Cálculo del tiempo de recuperación del capital Con Financiamiento:
En tanto que para generar el tiempo de recuperación de capital, se procede de la

manera siguiente:

(1.068.000) 188.431 131.280 392.469 679.849 2.135.256
Recuperación Año 1 = 188.431.-
Total al año 3 = 712.180.-
¿Cuánto falta para recuperar la inversión inicial?
Inversión inicial = 1.068.000.-
Menos recuperado al año 3 = 712.180.-
Falta para recuperar = 355.820.-
Entonces, esta cantidad que falta para recuperar la inversión inicial, es prestada del
año 4.
Así se tiene:
679.849 ----------- 12 meses.
355.820 ----------- X
De donde:
355.820 x 12 = 6,28 meses.
679.849
CUPCAKES .S.R.L.
Así, el tiempo de recuperación del capital o de la inversión es igual a 4 años y 6.28

Meses.
Cálculo del tiempo de recuperación del capital Sin Financiamiento:
En tanto que para generar el tiempo de recuperación de capital, se procede de la

manera siguiente:

(1.618.000) 294.173 367.034 604.854 869.341 2.301.236
Total al año 3 = 1.266.061.-
¿Cuánto falta para recuperar la inversión inicial?
Inversión inicial = 1.618.000.-
Menos recuperado al año 3 = 1.266.061.-
Falta para recuperar = 351.939.-
Entonces, esta cantidad que falta para recuperar la inversión inicial, es prestada del
año 4.
Así se tiene:
869.341 ----------- 12 meses.
351.939 ----------- X
De donde:
351.341 x 12
X = ------------------- = 4,85 meses.
869.341
Así, el tiempo de recuperación del capital o de la inversión es igual a 4 años y 4.85

Meses.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. CALCULO DE LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO

SIN FINANCIAMIENTO
8.1 - INGRESOS TOTALES 389.738 482.547 760.976 1.039.405 2.394.271
8.1.1. Fondos gen. en operaciones 389.738 482.547 760.976 1.039.405 1.039.405

8.1.2. Valor residual de la inversión 1.037.750
8.1.3. Recup. de capital de trabajo Neto 317.116
8.2 - EGRESOS TOTALES 1.618.000 95.565 115.513 156.122 170.063 93.035
8.2.1. Inversiones activo fijo 1.618.000 0 0

8.2.2. Formac. de cap. de trab. Neto 68.371 79.038 91.804 77.903 0
8.2.3. Impuesto a la renta 27.194 36.475 64.318 92.160 93.035
8.3 - FLUJO NETO DEL PROYECTO -1.618.000 294.173 367.034 604.854 869.341 2.301.236
8.4 - T.I.R. 31% 8.6 - Tasa de Corte 18%
8.5 - V.A.N. 717.318 8.7 - Indice de Deseabilidad 1,44
Costo Promedio Ponderado de Capital (Tasa de Corte)
% Aporte Propio = 67% Activo Pasivo
% Aporte Bancos = 33% 0,33 x 19 6,27%
Tasa Pasiva CDA. = 15 % Anual Capital
Tasa activa Interes = 19 % Anual 0,67 x 15 10,05%
Prom. Ponderado 16,3%
Prima por Riesgo 0,20%
100% 17%
Cálculo de la tasa de Corte.
La tasa de corte o costo de oportunidad, es aquella tasa que sirve para comparar con
la tasa de rendimiento del proyecto, es decir, con la tasa interna de retorno (TIR)
Ahora bien, su construcción se da de la manera siguiente:
En el cuadro anterior, se nota con claridad el porcentaje de participación bancaria

(33%), y de participación propia (67%).
También la tasa activa del 19%, que el banco cobra por su aporte al proyecto
(financiación).
CUPCAKES .S.R.L.
Se observa también la tasa activa del 15%, en este caso, por depósito en un banco, en
concepto de Certificado de Depósito de Ahorro (CDA). En este punto cabe mencionar
la expresión costo de oportunidad del dinero.
El costo de oportunidad es la renuncia a una inversión de menor rendimiento por otra

de mayor rendimiento. Esto significa que el inversionista ya tiene “asegurado” un 15%
por el banco, pero que puede renunciar, si el proyecto evaluado le pueda redituar un
rendimiento mayor por ejemplo en un 48%. Es decir, sirve para establecer
comparaciones, para una toma de decisión.
Posteriormente, hay que generar el costo promedio ponderado de capital, que es uno
de los criterios para la tasa de comparación.
Así, por el lado del pasivo se multiplica el porcentaje de participación bancaria por la
tasa activa de interés (0,33 x 19 = 6,27 %).
Por el lado del capital, se multiplica el porcentaje de participación propia por la tasa
pasiva del banco (0,67 x 15 = 10,05%).
Entonces se tiene el costo promedio ponderado de capital de 16,3% (6,27% + 10,05%)
Luego, a esta tasa promedio ponderada, hay que sumarle la prima por riesgo.
Cálculo Prima por Riesgo

Riesgo de Realización de Ventas (sobre 45.360 U.F. del 5° Año)
Probabilidad Cant. Pérdida Pérdida Esperada
94% 0 0
4% 1.814 73
2% 907 18
100% Total = 91
Prima x Riesgo 91 / 45.360 = 0,20
Cálculo de prima por riesgo.
La manera de determinar la cuantía de la prima por riesgo, se da del modo siguiente:
Según la ciencia de la estadística, hay un porcentaje aproximado del 94% de

ocurrencia de los eventos, en este caso; de la colocación de la producción en el
mercado. El 6% restante, corresponde a margen de error.
Así, se visualiza que del universo de producción de 45.360 Unidades Físicas (U.F.), en
un 94% seria todo colocado, por lo que la cantidad pérdida y la pérdida es de 0.
CUPCAKES .S.R.L.
En tanto que una probabilidad del 4 %, sobre la mitad de la producción (45.360 U.F.,
como cantidad perdida, la pérdida esperada será de 73 U.F.
Posteriormente, un 2% sobre el universo total de 45.360, como cantidad pérdida, la

pérdida esperada será de 18 U.F.
Entonces, para hallar la prima por riesgo, se suman las pérdidas esperadas de 73 con
18, que da un total de 91 U.F. luego 91 U.F. se divide por el universo 45.360 U.F., que
multiplicado por 100, da como resultado 0.20%
Finalmente, la tasa de corte queda de la manera siguiente:
Tasa promedio ponderado de capital = 16,3%
+ prima por riesgo = 0,20 %
Tasa de corte = 16,52 %
En esta circunstancia, cuando el resultado contiene decimal, se acostumbra redondear

la cifra, quedando en un 17 % la tasa de corta.
Este monto de la tasa de corte del 17 %, es para el cuadro con financiamiento.
Para el proyecto sin financiamiento, se procede del modo siguiente:
Tasa pasiva se toma el 100%, pues no hay financiación, entonces es = 15 %
Más la prima por riesgo de colocación de las ventas = 0,20 %
Tasa de corte para proyecto sin financiación = 15,2 %
Tasa de corte (redondeado) para proyecto sin financiación = 15 %
Comentario:
Así, se tienen 2 cuadros de evaluación del proyecto: uno con financiación y otro sin
financiación, considerado técnicamente como proyecto puro.
Ahora bien, ¿Por qué 2 cuadros? Es para que el inversionista evalúela necesidad de
acometer la implementación del proyecto, ya sea acudiendo a financiación del pasivo o
solamente con recursos propios.
Observando los medidores VAN Y TIR, aparece que con financiación la tir es del 34%,
superior al 31 del proyecto sin financiación, por efecto palanca financiera, es decir
gracias al uso del pasivo, el inversionista tuvo que invertir Gs. 1.068.000.000.- cuando
que sin financiamiento por Gs.1.618.000.000.-, o sea, con una inversión menor, la tasa
de rendimiento del capital propio fue mayor (de 31 a 34%), con lo cual se recomienda
la implementación del proyecto con financiación.
CUPCAKES .S.R.L.
Además, para una toma de decisión, la TIR con financiamiento del 34% es superior a la
tasa de corte del 17%, como también el VAN arroja valor positivo de Gs. 647.745.000.
CUPCAKES S.R.L. CALCULO DE DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

Valor
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Residual
9.1 - Equipos 19.500 19.500 19.500 19.500 19.500 97.500
9.2 - Equipos de transporte 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000 0
9.3 - Edificios y obras civiles 8.750 8.750 8.750 8.750 8.750 306.250
9.4 - Gastos de instalación y puesta en marcha 3.200 3.200 3.200 3.200 3.200 16.000
9.5 - Muebles y útiles 5.600 5.600 5.600 5.600 5.600 28.000
9.6 - Gastos de preinversión y formalización 17.000 17.000 17.000 17.000 17.000 0
9.7 - Equipos informáticos 8.750 8.750 8.750 8.750 0 0
9.8 - SUBTOTAL 117.800 117.800 117.800 117.800 109.050 447.750
9.9 - Terreno 590.000
9.10 - TOTAL 1.037.750
El cálculo de las depreciaciones de los activos fijos tales como edificios, equipos, etc.,
de las amortizaciones de los llamados diferidos, como gastos de pre inversión y
formalización, etc., se obtiene teniendo como base el cuadro 1 de “Inversión y
Financiamiento”, donde se debe considerar el monto de cada bien comparado con su
vida útil.
Así por ejemplo, para el cálculo de maquinaria y equipos, por ejemplo, con un valor de
195.000.- y una vida útil de 10 años, se divide 195.000 por 10 y se tiene 19.500 como
depreciación por cada año. Como se considera 5 años el horizonte del proyecto, se
multiplica 19.500 por 5 que es igual a 97.500.-
Para el cálculo del valor residual de la inversión, que es el remanente del bien aún no
depreciado, el 97.500 del párrafo anterior se resta del valor total de la inversión que es
de 195.000 por lo que el valor residual de equipos es de 97.500.-
Y así se procede con los otros bienes.
La importancia de las depreciaciones y amortizaciones, una vez más, radica en su

efecto de escudo fiscal, es decir que mediante ellas se pagan menos impuesto a la
renta, y por ende contribuye a que el proyecto tenga una evaluación más favorable.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. FUENTES Y USOS DE FONDOS

10.1 - Fuentes 1.618.000 389.738 482.547 760.976 1.039.405 1.039.405
10.1.1. Fondos gen. en operac. 0 389.738 482.547 760.976 1.039.405 1.039.405
10.1.2. Pasivo no corriente 550.000 0 0 0 0 0
10.1.3. Aporte propio 1.068.000 0 0 0 0 0
10.2 - Usos 1.618.000 201.306 351.267 368.507 359.556 259.015
10.2.1. Inversion en Act. Fijo 1.618.000 0 0 0 0 0
10.2.2. Form. cap. de trabajo 0 68.371 79.038 91.804 77.903 0
10.2.3. Amort. cred. largo plazo 0 0 137.500 137.500 137.500 137.500
10.2.4. Gastos financieros 0 117.491 109.172 83.206 57.769 31.644
10.2.5. Imp. a la renta 0 15.445 25.558 55.997 86.384 89.871
10.3 - Saldo anual 0 188.431 131.280 392.469 679.849 780.390
10.4 - Reparto de dividendos 0 41.701 69.005 151.192 233.236 242.652
10.5 - Saldo acumulado 0 146.731 209.005 450.282 896.896 1.434.633
10.6 - Aporte propio adicional 0 0 0 0 0 0
10.7 - Tasa reparto de dividendos: 0,30
10.8 - Indice Cobertura Deuda 2 2 3 6 9
En cuanto al estado de fuente y uso de fondos, su importancia radica en que permite

visualizar las distintas fuentes (orígenes) y sus (aplicaciones) de fondos, es decir, como
se han conseguido los recursos y como estos recursos han sido aplicados.
En este contexto, se puede visualizar que el proyecto no ha tenido dificultades tanto en

sus orígenes como administración de sus fondos, que se ve reflejado en los saldos
acumulados positivos, que no produjo necesidad de aporte propio adicional (10.6).
como también un índice de cobertura de deuda (capacidad de pago) de un 2 a 1, que
señala que de una deuda de 1 guaraní, se tiene 2 guaraníes para afrontar la referida
deuda, que también a criterio bancario refleja una alta posibilidad de recuperar su
préstamo.
Esta capacidad de pago de 2 a 1 está directamente relacionada con el período de

gracia del préstamo, considerado en el cuadro 3 “Servicio de Deuda”, que en este caso
es de 2 semestres. En la hipótesis que el índice de cobertura de deuda hubiese sido
inferior a 2, por ejemplo estuviese en un 1,4 a 1, se debe generar un análisis de
sensibilidad, aumentando por ejemplo a 3 semestres el período de gracia, buscando
mejorar la capacidad de pago.
Ahora bien, si la capacidad de pago se halla alrededor de un 3,5 a 1 por ejemplo, no

precisa período de gracia, pues no se halla el proyecto con presión financiera.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Cuadro 11 (en miles de gs.) Año 5
C.variab. C. fijos
11.1 - Costos de producción 1.272.764 258.864
11.1.1. Materias primas y materiales 1.223.813 0

11.1.2. Mano de obra y beneficios sociales 0 187.344
11.1.3. Reparación y mantenimiento 0 20.000
11.1.4. Electricidad, combust. y otros servicios 36.714 0
11.1.5. Seguros 0 11.520
11.1.6. Tasas y tributos 0 40.000
11.1.7. Otros costos de producción 12.237 0
11.2 - Gastos de administración y ventas 50.423 372.304
11.2.1. Remuneraciones y beneficios de administración 0 284.210

11.2.2. Remuneraciones y beneficios de ventas 19.445 50.414
11.2.3. Otros gastos de administración 3.978 17.680
11.2.4. Otros gastos de ventas 27.000 20.000
11.3 - Depreciaciones 0 109.050
11.4 - Gastos financieros 12.050 19.594
11.4.1. Por créditos bancarios corto plazo 12.050 0

11.4.2. Por créditos comerciales corto plazo 0 0
11.4.3. Por otros créditos corto plazo 0 0
11.4.4. Por créditos largo plazo 0 19.594
11.5 - Total 1.335.238 759.812
PUNTO DE EQUILIBRIO (en porcentaje)

FINANCIERO: 39
CONTABLE: 46
El punto de equilibrio es aquel punto donde el proyecto demuestra una posición en que no
aparece ni pérdida ni ganancia. Sólo un punto de equilibrio. Llamado también umbral de
rentabilidad, pues a partir de este punto empieza a generarse la ganancia.
Para el efecto, es importante generar 2 puntos de equilibrio: uno, el llamado punto de

equilibrio contable, y el otro, el punto de equilibrio financiero.
El contable es aquel que incluye la depreciación dentro de los costos fijos, y el financiero
es aquel que no incluye la depreciación, porque ésta no contempla movimiento financiero,
es solamente un escudo fiscal, que ayuda a pagar menos impuesto a la renta.
En este contexto, a continuación se determinan los puntos de equilibrio del 5º año,

considerado el año de estabilización del proyecto:
P.E. contable = 46 %
P.E. financiero = 39 %
Estos resultados arrojan cuantificaciones positivas, en el sentido que un punto de

equilibrio contable en un 46% significa que un 54 % restante es ganancia en tanto que en
el financiero, la ganancia es del 61%.
CUPCAKES .S.R.L.
CUPCAKES S.R.L. BALANCES PROYECTADOS

12.1 - Activo total 1.618.000 2.057.157 2.033.632 2.253.112 2.677.928 3.106.616
12.1.1. Activo corriente 0 556.957 651.232 988.512 1.531.128 2.068.866

12.1.1.1. Act.cte. para op.normal 0 410.226 442.227 538.230 634.233 634.233
12.1.1.2 Exc. de efectivo 0 146.731 209.005 450.282 896.896 1.434.633
12.1.2. Activo fijo neto 1.618.000 1.500.200 1.382.400 1.264.600 1.146.800 1.037.750
12.1.2.1. Activo fijo 1.618.000 1.618.000 1.618.000 1.618.000 1.618.000 1.618.000
12.1.2.2. Depreciaciones ac. 0 117.800 235.600 353.400 471.200 580.250
12.2 - Pasivo total + Patrimonio 1.618.000 2.057.157 2.033.632 2.253.112 2.677.928 3.106.616
12.2.1. Pasivo corriente 0 341.855 294.818 299.017 317.116 317.116
12.2.2. Pasivo largo plazo 550.000 550.000 412.500 275.000 137.500 0
12.2.3. Patrimonio 1.068.000 1.165.302 1.326.314 1.679.095 2.223.312 2.789.500

12.2.3.1. Capital Social 1.068.000 1.068.000 1.068.000 1.068.000 1.068.000 1.068.000
12.2.3.2. Ut. retenidas 0 97.302 258.314 611.095 1.155.312 1.721.500
12.3 - Indice de endeudamiento 34% 43% 35% 25% 17% 10%
En balance proyectado es una exposición económica – financiera donde se visualizan

valores proyectados a 5 años tanto del activo, pasivo como del patrimonio neto.
Como se podrá visualizar, en el año 0, año de preparación, pero no de las actividades

operacionales, aún no se cuenta con el activo corriente como también del pasivo
corriente, es decir tanto el capital de trabajo como su fuente de financiación.
A partir del año 1, empiezan a generarse las actividades, lográndose resultados

relevantes, que se pueden observar en las utilidades retenidas, que para el primer año del
ejercicio proyectado se da en Gs. 97.302.- para cerrar al año 5 en Gs. 1.721.500.- (miles
de guaraníes).
Asimismo, se observa un comportamiento creciente del patrimonio neto, que en el año 1

comporta un valor de Gs. 1.165.302.- para culminar en el año 5en Gs. 2.789.500.- (miles
de guaraníes) denotando un ritmo de crecimiento interesante.
CUPCAKES .S.R.L.
Conclusiones y Recomendaciones.
Finalizando el estudio del proyecto y dando cumplimiento a cada uno de los

objetivos previamente planteados se puede llegar a las siguientes conclusiones y
recomendaciones.
2.1. Conclusiones Generales.
 Los estudios realizados anteriormente: de mercados, administrativos, legal,

técnico y financiero, herramientas fundamentales en el estudio de
factibilidad de un proyecto de inversión, permiten concluir que la empresa
Cupcakes S.R.L. es factible ya que la demanda identificada es suficiente
para tener el volumen de ventas que permita cubrir los gastos
administrativos, de ventas y financieros que tendrá el proyecto, por ende se
podrá recuperar la inversión inicial y generar un tipo de utilidad para la
sociedad.
 Al realizar la investigación de mercados se pudo identificar la demanda

potencial que tendría el proyecto, al establecer por medio de la recolección
de información el 45% de los encuestados compra habitualmente productos
de repostería y que el 54% de estos han consumido un cupcakes, en el
caso de las empresas el 58% de las encuestadas subcontratarían el
servicio de repostería y el 87% de estas les gustaría ofrecer cupcakes para
sus fiestas, además se conoció que los diseños ofrecidos, la calidad del
producto y la personalización de este tipo de productos son factores
decisivos al momento de realizar la compra, desde este punto de vista se
ve un proyecto viable ya que es un producto que tiene buena participación
en el sector de la repostería, que tiene un alto porcentaje de demanda pero
se puede ver un crecimiento en la oferta.
 Al realizar el estudio técnico se pudo determinar el valor de la inversión

tecnológica en el proyecto teniendo en cuenta los costos de adquisición de
toda la maquinaria y equipos necesarios para la puesta en marcha, así
como la estimación de los costos de producción, la identificación de la
materia prima e insumos, los principales proveedores, la estimación de la
capacidad productiva teniendo en cuenta el sistema de producción por lotes
y la estrategia optima de control de inventarios usando el costeo A.B.C,
CUPCAKES .S.R.L.
además se eligió la ubicación del proyecto y las unidades que se tendrían

que vender de cada producto para poder cubrir con los costos variables, fijo
e indirectos de fabricación.
 Durante el transcurso de la investigación se estableció que la empresa será

constituida legalmente como una sociedad de responsabilidad limitada
(S.R.L.), realizando el registro mercantil en la Dirección General de los
Registros Públicos de la ciudad de Asunción.
 En el estudio financiero se determinó el monto total de la inversión para

poder empezar con el proyecto teniendo en cuenta, la inversión fija, el
capital de trabajo necesario y los gastos pre operativos dando como
resultado la suma de Gs. 1.686.371, de los cuales el 67 % será aportado
por los socios y el 33 % restante será financiado con un préstamo bancario.
 Se realizo la evaluación financiera del proyecto teniendo en cuenta el flujo

de caja del proyecto durante los 5 periodos proyectados, se ejecutó el
cálculo del VAN dando como resultado ganancias de Gs. 770.716.- usando
como tasa base el interés anual del 19% que ofrece el banco por el monto a
invertir, la TIR dio positiva y la relación costo beneficio dio 1,61 por encima
de cero, es decir que teniendo en cuenta estos tres (3) indicadores
financieros se llega a la conclusión de que el proyecto es rentable
económicamente hablando.
 Durante el desarrollo investigativo del proyecto se pudo aplicar todos los

conocimientos teóricos adquiridos en la Universidad Columbia del
Paraguay, además de que la información recolectada puede servir para
futuros proyectos de inversión que estén relacionados con el sector de la
repostería.
2.2. Recomendación.
Por lo que se recomienda la implementación del presente proyecto.

CUPCAKES .S.R.L.
Bibliografía.
 http://www.trabajo.com.mx/vision_de_una_empresa.htm
 http://www.trabajo.com.mx/mision_de_una_empresa.htm
 http://www.demsacr.com/val_emp.php
 http://elprofegarcia-admon.blogspot.com/2012/10/objetivos-
empresariales.html
 http://www.camarafp.org/portal/index.php/estudiantes/ubicacion-de-la-
empresa.html
 http://distplantaml.blogspot.com/2013/05/metodo-de-los-factores
ponderados.html
 http://www.itson.mx/micrositios/pimpiie/Documents/ventaja%20competitiva.
pdf
 http://www.portalguarani.com/detalles_museos_otras_detalles.php?id=27&i
d_otras=242
 http://www.bcp.gov.py/
 http://www.stp.gov.py/
 http://www.dgeec.gov.py/
 http://www.aulafacil.com/Microeconomia/Lecciones/Lecc-7.htm
 http://html.rincondelvago.com/diseno-organizacional_henry-mintzberg.html
 www.slideshare.net/jcfdezmx2/layout-presentation-766677
 http://predictiveconsulting.blogspot.com/2013/05/tecnicas-de-recoleccion-
de-datos-en.html
 http://www.monografias.com/trabajos15/disenio-cuestionarios/disenio-
cuestionarios.shtml
 http://recodatos.blogspot.com/
 http://es.answers.yahoo.com/question/index?qid=20091007151336AAhAny
U
 http://www.estrategiamagazine.com/administracion/analisis-del-sector-
industrial-cinco-fuerzas-michael-porter-ventaja-competitiva-comparativa-
necesidad-compradores-valor/
 http://www.matrizfoda.com/
 http://jcvalda.wordpress.com/2010/08/28/estrategia-la-matriz-de-ansoff-de-
productomercado-o-vector-de-crecimiento/
 http://ricoverimarketing.es.tripod.com/RicoveriMarketing/id20.html
 http://ednalizethrojascortes.wordpress.com/las-cuatro-p-del-marketing-mix/
CUPCAKES .S.R.L.
 http://economia.unmsm.edu.pe/docentes/JNavarroL/Planeamiento/CLASE%
205%20GE.PDF
 http://turnkey.taiwantrade.com.tw/showpage.asp?subid=102&fdname=TEXT
ILES&pagename=Planta+de+produccion+de+calzados
 http://lediagroup.com/compromiso-responsable/la-importancia-de-trabajar-
con-proveedores-certificados/
 http://www.eumed.net/libros-
gratis/2008c/436/Concepto%20de%20responsabilidad%20social%20empre
sarial.htm
 http://www.definicionabc.com/medio-ambiente/impacto-ambiental.php
 http://www.feapdt.es/wp-content/uploads/2012/07/art17_2.pdf
 http://inversioncultural.com/?p=1079
 http://responsabilidadsocialsincaridad.blogspot.com/2008/01/la-rse-es-una-
combinacin-de-aspectos.html
 http://www.preguntia.com/como-debo-planificar-la-expansion-de-mi-
negocio.html
 http://www.nodo50.org/cubasigloXXI/economia/gcueto_311206.pdf
 http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lad/leyva_g_je/capitulo5.p
df
 http://www.economia48.com/spa/d/barreras-de-salida/barreras-de-
salida.htm
 http://economipedia.com/definiciones/barreras-de-entrada.html
 http://tucanal.es/bostnan/pdf/articulo.pdf
 http://www.iae.edu.ar/SiteCollectionDocuments/Investigacion/RiskManagem
ent/MapaRiesgoyPlaneamientoEstrategico_28MARZO2011.pdf
 http://www.sisman.utm.edu.ec/libros/FACULTAD%20DE%20FILOSOF%C3
%8DA%20LETRAS%20Y%20CIENCIAS%20DE%20LA%20EDUCACI%C3
%93N/CARRERA%20DE%20DOCENCIA%20T%C3%89CNICA/CONTABIL
IDAD%20GENERAL%20II/Manual_de_contabilidad_PYMES.pdf
 http://www.gerencie.com/estado-de-cambios-en-el-patrimonio.html
 http://www.mic.gov.py/mic/site/comercio/pdf/repse/Ley881_81.pdf
 https://www.significados.com/tic/
 https://www.pj.gov.py/contenido/156-direccion-de-marcas-y-senales/181
https://www.obs-edu.com/int/blog-investigacion/project-management/desarrollo-
de-nuevos-productos-o-servicios-como-abordarlo

Método de Los Factores Ponderados

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

Método de Los Factores Ponderados

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

CUPCAKES .S.R.L.

2.10. Método de los Factores Ponderados.

1. Determinar una relación de los factores relevantes.

2. Asignar un peso a cada factor que refleje su importancia relativa.

3. Fijar una escala a cada factor. Ejemplo: 1-5 puntos.

6. Hacer una recomendación basada en la localización que haya obtenido la

Factores Peso Alternativas.

Proximidad a los mercados. 15 3 5 3

TOTAL: 100% 3,7 3,95 3,6

Asunción: 4x0, 25 +4x0, 15 + 4x0, 10 + 4x0, 10 + 5x0, 15 + 4x0, 10 + 4x0, 10 = 3,95

Luque: 4x0, 25 + 4x0, 15 + 3x0, 10 + 4x0, 10 + 3x0, 15 + 4x0, 10 + 3x0, 15 = 3,6

Mala Intermedia Buena

2.10.1. Conclusión del análisis de los factores ponderados.

.-SEGUNDA: DOMICILIO: El domicilio de la sociedad será en el Barrio Mcal.

F1. Especialización e innovación en el D1. El local no dispone de

O1. Crecimiento y distribución A1. Amplio y variado nivel de

Para la construcción de los aspectos financieros, que constituyen la base para la

Inversiones necesarias y financiaciones.

Vida TOTAL FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO

1.1 - Equipos 10 195.000 75.000 120.000 0 0 0

1.2 - Equipos de transporte 5 275.000 75.000 200.000 0 0 0

1.3 - Edificios y obras civiles 40 350.000 120.000 230.000 0 0 0

1.4 - Terrenos 590.000 590.000 0 0 0 0

1.5 - Gastos de instalación de equipos y puesta en marcha 10 32.000 32.000 0 0 0 0

1.6 - Muebles y útiles 10 56.000 56.000 0 0 0 0

1.7 - Gastos de preinversión y formalización 5 85.000 85.000 0 0 0 0

1.8 - Equipos Informáticos 4 35.000 35.000 0 0 0 0

1.9 - Subtotal 1.618.000 1.068.000 550.000 0 0 0

1.10 - Capital de trabajo neto 68.371 68.371 0 0 0 0

1.11 - TOTAL 1.686.371 1.136.371 550.000 0 0 0

1.12 - Participación porcentual 100% 67% 33% 0% 0% 0%

Como se podrá notar en el cuadro precedente, aparecen las inversiones necesarias y

a. Maquinaria y Equipos: activos fijos generadores de la producción de bienes y

d. Terreno: lugar que será asiento de la referida fábrica.

CUPCAKES S.R.L. CRONOGRAMA DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

2.1 - Implementación (%)

2.1.1. Maquinaria y equipos 100 0 0 100

2.1.2. Equipos de transporte 100 0 0 100

2.1.3. Edificios y obras civiles 100 0 0 100

2.1.4. Terrenos 100 0 0 100

2.1.5. Gastos de instalación de equipos 100 0 0 100

2.1.6. Muebles y útiles 100 0 0 100

2.1.7. Gastos de preinversión y formalización 100 0 0 100

2.1.8. Equipos Informáticos 100 0 0 100

2.1.9. Necesidades de financiamiento 1.618.000 0 0 1.618.000

2.2 - Financiamiento por fuentes TOTAL

2.2.1. Bancos 550.000 0 0 550.000

2.2.5. APORTE PROPIO 1.068.000 0 0 1.068.000

2.2.6. TOTAL 1.618.000 0 0 1.618.000

En este cuadro solamente se va insertando la expresión numérica de 100 a cada ítem,

Año 0 Equipos 100

Ahora bien, si por ejemplo falta completar algunos sectores de la construcción, es

CUPCAKES S.R.L. SERVICIO DE DEUDA

CREDITO 1 CREDITO 2 CREDITO 3 CREDITO 4 TOTAL ANUAL

Monto 550.000 Monto 0 Monto 0 Monto 0

En el cuadro precedente se nota la generación de los intereses y las cuotas de

Así, se ve en el cuadro de servicio de deuda, en la parte correspondiente a

Esta cuantificación deden ser coherentes con el cuadro 10 “Fuentes y usos de

CUPCAKES S.R.L. VENTAS DEL PROYECTO

Año Año Año Año Año Ventas a

4.1 - LINEA 1 CUPCAKES

4.1.1. unidades físicas 27.720 30.240 37.800 45.360 45.360 50.400

4.2 - LINEA 2 CUPCAKES PARA DIABETICOS