Punto 1

TPA 5%
tasa mes 0.41667%
Valor activo $ 2,000,000
Años 7
meses 84 Valor de compra $ 2,000,000
L $ 22,000 Valor residual -$364,804.38
Valor residual VP vlr residual -$ 364,804
Valor a financiar 532166.6
Valor a financiar $ 1,380,355
$ 2,000,000
0.1428571429 $ 285,714.29 cuota anticipada -$ 22,000
$ -

$ 1,563,026

Punto 2

Considere un arrendamiento de cinco años de una máquina embotelladora de

residual de $150,000 al final de dicho periodo. Si la tasa de interés libre de rie
con capitalización mensual, calcule el pago mensual por arrendarla, en un me
los siguientes tipos de arrendamiento:
a. Con opción de compra a valor justo de mercado.
� = $5,555
b. Con opción de compra a $1.00.
� = $7,695
c. Con opción de compra a precio fijo con precio final de $80,0
� = $6,554

Valor activo 400000

Valor residual 150000
años 5
meses 60
TPA 6%
Tasa mes 0.5%

Punto a.

200,819.14
 $ 2,000,000 Imagine que la tasa de interés libre de riesgo es de 5%, T
619645 capitalización mensual. Si una máquina MRI de $2 millones pu
por $22,000 al mes, ¿cuál es el valor residual que debe recu
$ 436,974 punto
Leasing sin opcio de equilibrio, en un mercado perfecto al momento del ve
$ 1,563,026 ������������� = $619,645

-$ 22,000

os de una máquina embotelladora de $400,000, con valor

riodo. Si la tasa de interés libre de riesgo es de 6%, TPA,
go mensual por arrendarla, en un mercado perfecto, con
es tipos de arrendamiento:
compra a valor justo de mercado.
� = $5,555
pción de compra a $1.00.
� = $7,695
a precio fijo con precio final de $80,000.
� = $6,554
 és libre de riesgo es de 5%, TPA (tasa porcentual anual), con
máquina MRI de $2 millones puede arrendarse durante siete años
l valor residual que debe recuperar el arrendador para estar en
punto
o perfecto al momento del vencimiento del arrendamiento?
������������� = $619,645
Sin imperfecciones de mercado

Tasa mensual 0.50%

Meses 60

Valor de compra $ 400,000

Valor residual $ 150,000
VP vlr residual $ 111,206

Valor a financiar $ 288,794

cuota anticipada -$5,555.42

Valor de compra $ 400,000

cuota vencida -$7,733.12

Valor de compra $ 400,000

Arrendamiento anticipado -$7,694.65

Valor de compra $ 400,000

Opción de compra fija $ 80,000
VP del valor residual $ 59,310

Valor a financiar $ 340,690

cuota anticipada -$6,553.73
 Ingresar valores
Valor activo
Valor residual
años
meses
TPA
Tasa mes
Precio fijo al final
Leasing sin opcion de compra (arrendamiento)

Considere un arrendamiento de cinc

residual de $150,000 al final de dic
con capitalización mensual, calcule
los sig
Crédito a. Con opció

b. C

c. Con opción de co

$1 out lease

Respuestas
a
d
c
Con opción de compra fija
ngresar valores
$ 400,000
$ 150,000
5
60
6%
0.5%
$ 80,000

onsidere un arrendamiento de cinco años de una máquina embotelladora de $400,000, con valor
residual de $150,000 al final de dicho periodo. Si la tasa de interés libre de riesgo es de 6%, TPA,
con capitalización mensual, calcule el pago mensual por arrendarla, en un mercado perfecto, con
los siguientes tipos de arrendamiento:
a. Con opción de compra a valor justo de mercado.
� = $5,555
b. Con opción de compra a $1.00.
� = $7,695
c. Con opción de compra a precio fijo con precio final de $80,000.
� = $6,554

(son negativos por que son los pagos que hago por arrendar el activo)
-$5,555.42
-$7,694.65
-$6,553.73
 La compañía Riverton Mining planea adquirir o rentar equipo
Si lo comprara, el equipo se depreciaría según el método d
después de lo cual carecería de valor. Si lo arrendara, los pago
por cada uno de los cinco años del periodo. El costo de pedi
arriendo está sujeto a impuesto, y la tasa de impuestos es de 35%. b. ¿Es mejor para la em
equivalente al arrendamiento? c. ¿Cuál es la tasa efectiva de pedir prestado
su tasa real después de impuestos? Ayúdese con

a. Compra vs Arrendar Si Riverton comprara el equipo, ¿cuál sería el mo

Periodos 5 arrendamiento?
Valor 220000
Depreción 0.2 Tabla 25.1 del libro
Valor residual 0 Consecuencias ($) en el flujo de efectivo (flujo d
L 55000 Comprar 0
kd 8% Gastos de capital -$ 220,000
tax 35% Escudo fiscal por deprecición $ -
FCF por comprar -$ 220,000

Arrendar 0
Pago de arriendo -$ 55,000
Ahorro por impuestos -$ 19,250
FCF por arrendar -$ 35,750

FCL arrendar - comprar $ 184,250

Balance del prestamo = VP (FE Futuro del arrendamiento Vs la compra co

tasa Valor presente para los pagos

5.20%

b. ¿Es mejor para la empresa que arriende el equipo o

equivalente al arrendam

Flujos incrementales 0
FEL arrendamiento -$ 35,750
FEL compra $ 220,000
$ 184,250

$ 184,250
 c. ¿Cuál es la tasa efectiva de pedir prestado después de
su tasa real después de impuestos? Ayúdese co

TIR 7.0%
Tasa (prestamo) 5.20%
 ng planea adquirir o rentar equipo de excavación con valor de $220,000.
o se depreciaría según el método de la línea recta durante cinco años,
a de valor. Si lo arrendara, los pagos mensuales por año serían de $55,000
años del periodo. El costo de pedir prestado de la empresa es de 8%, el
es de 35%. b. ¿Es mejor para la empresa que arriende el equipo o financie su compra con el préstamo
s la tasa efectiva de pedir prestado después de impuestos? ¿Cómo se compara ésta con
spués de impuestos? Ayúdese con el comando TIR de EXCEL.

mprara el equipo, ¿cuál sería el monto del préstamo equivalente al

arrendamiento?

en el flujo de efectivo (flujo de caja) arrendamiento vs compra

1 2 3 4 5

$ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400

$ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400

1 2 3 4 5
-$ 55,000 -$ 55,000 -$ 55,000 -$ 55,000 $ -
-$ 19,250 -$ 19,250 -$ 19,250 -$ 19,250 $ -
-$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750 $ -

-$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 15,400

del arrendamiento Vs la compra con rd (1-t))

1 2 3 4 5
$ 51,150 $ 51,150 $ 51,150 $ 51,150 $ 15,400
1.052 1.106704 1.164252608 1.2247937436 1.2884830183 Valor a pedir prestado
$ 48,621.67 $ 46,218.32 $ 43,933.76 $ 41,762.13 $ 11,952.04 $ 192,487.93

a empresa que arriende el equipo o financie su compra con el préstamo

equivalente al arrendamiento?

1 2 3 4 5
-$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750
-$ 15,400 -$ 15,400 -$ 15,400 -$ 15,400 -$ 15,400
-$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 15,400
Ahorro por pedir un prestamo y no
arrendar
-$ 48,621.67 -$ 46,218.32 -$ 43,933.76 -$ 41,762.13 -$ 11,952.04 -$ 8,238
tiva de pedir prestado después de impuestos? ¿Cómo se compara ésta con
después de impuestos? Ayúdese con el comando TIR de EXCEL.
a pedir prestado

pedir un prestamo y no
arrendar
 La compañía Riverton Mining planea adquirir o rentar equipo
Si lo comprara, el equipo se depreciaría según el método d
después de lo cual carecería de valor. Si lo arrendara, los pago
por cada uno de los cinco años del periodo. El costo de pedi
arriendo está sujeto a impuesto, y la tasa de impuestos es de 35%. b. ¿Es mejor para la em
equivalente al arrendamiento? c. ¿Cuál es la tasa efectiva de pedir prestado
su tasa real después de impuestos? Ayúdese con

a. Compra vs Arrendar Si Riverton comprara el equipo, ¿cuál sería el mo

Periodos 5 arrendamiento?
Valor 220000
Depreción 0.2 Tabla 25.1 del libro
Valor residual 0 Consecuencias ($) en el flujo de efectivo (flujo d
L 55000 Comprar 0
kd 8% Gastos de capital -$ 220,000
tax 35% Escudo fiscal por deprecición $ -
FCF por comprar -$ 220,000

Arrendar 0
Pago de arriendo -$ 55,000
Ahorro por impuestos -$ 19,250
FCF por arrendar -$ 35,750

FCL arrendar - comprar $ 184,250

Balance del prestamo = VP (FE Futuro del arrendamiento Vs la compra co

tasa Valor presente para los pagos

5.20%

b. ¿Es mejor para la empresa que arriende el equipo o

equivalente al arrendam

Flujos incrementales 0
FEL arrendamiento -$ 35,750
FEL compra $ 220,000
$ 184,250

$ 184,250
 c. ¿Cuál es la tasa efectiva de pedir prestado después de
su tasa real después de impuestos? Ayúdese co

TIR 7.0%
Tasa (prestamo) 5.20%
 ng planea adquirir o rentar equipo de excavación con valor de $220,000.
o se depreciaría según el método de la línea recta durante cinco años,
a de valor. Si lo arrendara, los pagos mensuales por año serían de $55,000
años del periodo. El costo de pedir prestado de la empresa es de 8%, el
es de 35%. b. ¿Es mejor para la empresa que arriende el equipo o financie su compra con el préstamo
s la tasa efectiva de pedir prestado después de impuestos? ¿Cómo se compara ésta con
spués de impuestos? Ayúdese con el comando TIR de EXCEL.

mprara el equipo, ¿cuál sería el monto del préstamo equivalente al

arrendamiento?

en el flujo de efectivo (flujo de caja) arrendamiento vs compra

1 2 3 4 5

$ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400

$ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400

1 2 3 4 5
-$ 55,000 -$ 55,000 -$ 55,000 -$ 55,000 $ -
-$ 19,250 -$ 19,250 -$ 19,250 -$ 19,250 $ -
-$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750 $ -

-$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 15,400

del arrendamiento Vs la compra con rd (1-t))

1 2 3 4 5
$ 51,150 $ 51,150 $ 51,150 $ 51,150 $ 15,400
1.052 1.106704 1.164252608 1.2247937436 1.2884830183 Valor a pedir prestado
$ 48,621.67 $ 46,218.32 $ 43,933.76 $ 41,762.13 $ 11,952.04 $ 192,487.93

a empresa que arriende el equipo o financie su compra con el préstamo

equivalente al arrendamiento?

1 2 3 4 5
-$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750 -$ 35,750
-$ 15,400 -$ 15,400 -$ 15,400 -$ 15,400 -$ 15,400
-$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 51,150 -$ 15,400
Ahorro por pedir un prestamo y no
arrendar
-$ 48,621.67 -$ 46,218.32 -$ 43,933.76 -$ 41,762.13 -$ 11,952.04 -$ 8,238
tiva de pedir prestado después de impuestos? ¿Cómo se compara ésta con
después de impuestos? Ayúdese con el comando TIR de EXCEL.
a pedir prestado

pedir un prestamo y no
arrendar