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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

Presentado por:
Juan Sebastian Diaz Hernandez
Codigó: 1.102.377.610

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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1

1
 1

INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente
el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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 1

La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional,
como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre
la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a
resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de
aprendizaje pueda generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso

de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

Propuesta para la Creación de una Empresa Productora de Cholupa orgánica ti

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 41,398,000

Terrenos $0
Edificios $ 25,000,000
Adecuaciones $0
Registro de marca $ 2,204,000
Total inversión $ 68,602,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 2,500
1 año 2 $ 2,500
2 año 3 $ 2,500
3 año 4 $ 2,500
4 año 5 $ 2,500

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 3,256,000

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 5,925,000

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $ 9,416,572
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 1,222
1 año 2 16,241
2 año 3 17,881
3 año 4 16,387
4 año 5 12,647

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 9,416,572
1 año 2 $ 9,322,406
2 año 3 $ 9,229,182
3 año 4 $ 9,136,890
4 año 5 $ 9,045,521

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.6

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Finan

Concepto Monto
Empresa $ 22,840,340
Banco $ 46,372,811

Total $ 69,213,150

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

uctora de Cholupa orgánica tipo Exportación.

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos pa

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla

producir y vender que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y vende
1,222 curso Diseño de Proyectos de la UNAD.
16,241 Recuerde que esa información la encuentra en la "Proyección de ventas" que
17,881 fue insumo para el estudio técnico.
16,387 Para el curso Evaluación de Proyectos se constituye en insumo importante to
12,647 previo al presente curso.

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte

integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
cada año los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.

n Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%

y decremento costos fijos del 1%.
Costo
$ 3,979,808,800 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 52,880,533,200 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 58,219,233,600 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 53,356,560,400 tasa a su actividad.
$ 41,179,120,400
Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual
tas legal vigente (SMMLV), porque aunque en este modelo se encuentra
consolidado, usted con referencia al proyecto que trae formulado de
Total
su curso Diseño de Proyectos, actualiza el valor de los gastos
$ 5,925,000
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 6,162,000 las proyecciones es:
$ 6,408,480
$ 6,664,819
$ 6,931,412

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida Err:523

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

s" y las "Cantidades a producir y vender" que calculó cuando formuló el proyecto en el

entra en la "Proyección de ventas" que le permitió concluir el estudio de mercado y que

se constituye en insumo importante todo ese trabajo maravilloso que usted realizó en

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

e en este modelo se encuentra
royecto que trae formulado de
aliza el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente
formulado en el curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y

es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
 El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado
(20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente
formulado en el curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y

es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
 l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR
Maquinaria y equipo $ 41,398,000
Edificios $ 25,000,000
Terrenos $0
TOTAL ($ 66,398,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20%

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 2,500
1 año 2 $ 2,500
2 año 3 $ 2,500
3 año 4 $ 2,500
4 año 5 $ 2,500

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $0
Registro de marca $ 2,204,000
TOTAL $ 2,204,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR
Maquinaria y equipo $ 20,699,000
Edificios $ 18,750,000
TOTAL $ 39,449,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 69,213,150)
1 ($ 7,509,325)
2 ($ 819,825)
3 $ 746,725
4 $ 1,870,000
5 $ 39,449,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Concepto
1
Ventas $ 3,055,750
Costos variables $ 3,979,808,800
Gastos variables $ 5,925,000
Margen de contribución ($ 3,982,678,050)
Costos fijos $ 9,416,572
Gastos fijos
Depreciación $ 5,389,800
Utilidad operativa ($ 3,997,484,422)
Impuesto operativo 33% ($ 1,319,169,859)
Utilidad después del impuesto ($ 2,678,314,563)
Depreaciación $ 5,389,800
Flujo de Caja Operaciones ($ 2,672,924,763)

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR
Maquinaria y equipo $ 41,398,000
Edificios $ 25,000,000

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Período Flujo de Caja Inversión

0 ($ 69,213,150)
1 ($ 7,509,325)
2 ($ 819,825)
3 $ 746,725
4 $ 1,870,000
5 $ 39,449,000
 Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= ($ 78,569,872,870)

Tasa Interna de Retorno - TIR= Err:523

Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%

P/O= Err:523

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 46,372,811

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 46,372,811

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 46,372,811

Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota
0
1 $ 16,193,661
2 $ 16,193,661
3 $ 16,193,661
4 $ 16,193,661
5 $ 16,193,661

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

 Período Desembolso

0 $ 46,372,811
1
2
3
4
5

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Período Flujo de caja del proyecto

0 ($ 69,213,150)
1 ($ 2,680,434,088)
2 ($ 35,412,169,396)
3 ($ 38,984,888,382)
4 ($ 35,728,385,503)
5 ($ 27,538,303,603)

Tasa Interna de Oportunidad -

TIO
TIO (Año)=
Valor Presente Neto - VPN=

Tasa Interna de Retorno - TIR=

Concepto Monto
Proyecto - socios $ 22,840,340
Banco $ 46,372,811
Total $ 69,213,150

INTERPRETACIÓN:
Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/w
años

Inversión en Activos Fijos

VIDA ÚTIL (años)
10
20
Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativo

de las ventas

Cantidades a producir y vender Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo

1,222 $ 3,055,750 $ 611,150

16,241 $ 40,602,375 $ 8,120,475
17,881 $ 44,701,500 $ 8,940,300
16,387 $ 40,967,875 $ 8,193,575
12,647 $ 31,617,875 $ 6,323,575

VIDA ÚTIL (años)

Activos fijos+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
2 3 4
$ 40,602,375 $ 44,701,500 $ 40,967,875
$ 52,880,533,200 $ 58,219,233,600 $ 53,356,560,400
$ 6,162,000 $ 6,408,480 $ 6,664,819
($ 52,846,092,825) ($ 58,180,940,580) ($ 53,322,257,344)
$ 9,322,406 $ 9,229,182 $ 9,136,890

$ 5,389,800 $ 5,389,800 $ 5,389,800

($ 52,860,805,031) ($ 58,195,559,562) ($ 53,336,784,035)
($ 17,444,065,660) ($ 19,204,534,656) ($ 17,601,138,731)
($ 35,416,739,371) ($ 38,991,024,907) ($ 35,735,645,303)
$ 5,389,800 $ 5,389,800 $ 5,389,800
($ 35,411,349,571) ($ 38,985,635,107) ($ 35,730,255,503)

VIDA ÚTIL (años) TOTAL

10 $ 4,139,800
20 $ 1,250,000

$ 5,389,800

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operacion

Flujo de Caja Operaciones Flujo de Caja del Proyecto

($ 69,213,150)
($ 2,672,924,763) ($ 2,680,434,088)
($ 35,411,349,571) ($ 35,412,169,396)
($ 38,985,635,107) ($ 38,984,888,382)
($ 35,730,255,503) ($ 35,728,385,503)
($ 27,577,752,603) ($ 27,538,303,603)
Interés Abono a capital Saldo
$ 46,372,811
$ 10,202,018 $ 5,991,642 $ 40,381,168
$ 8,883,857 $ 7,309,804 $ 33,071,365
$ 7,275,700 $ 8,917,960 $ 24,153,404
$ 5,313,749 $ 10,879,912 $ 13,273,492
$ 2,920,168 $ 13,273,492 ($ 0)
 Pago de cuotas Comisiones Beneficio tributario

$0
$ 16,193,661 $ 3,366,666
$ 16,193,661 $ 2,931,673
$ 16,193,661 $ 2,400,981
$ 16,193,661 $ 1,753,537
$ 16,193,661 $ 963,656

Flujo de caja con financiación Flujo de caja inversionista

$ 46,372,811 ($ 22,840,340) Los flujos financieros están ahora l
($ 12,826,995) ($ 2,693,261,082) se encuentran coloreados en azul, ama
($ 13,261,988) ($ 35,425,431,384)
($ 13,792,680) ($ 38,998,681,061) De acuerdo al modelo, el Cuadro
($ 14,440,124) ($ 35,742,825,627) objetivo de la presente práctica acad
indicadores VPN, TIR con referencia en
($ 15,230,005) ($ 27,553,533,608)
Es hora de calcular la Relación C
19.60% establece dividiendo el valor presente
aplicar nuevamente la fórmula del fut
19.60% flujos de operación (años de 1 a 5) al p
($ 78,564,839,679.32)
P = F/(1+i)n
Err:523

Ponderado Costo C. Capital

35% 19.60% 6.86%
65% 22.00% 14.30%
100.00% Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida Err:523

¿Cuál es la lectura que haces de los resultados encontrados al aplicar los

indicadores de rentabilidad?

¿Se determinó la viabilidad del proyecto?

Y además

¿Crea valor para el inversionista o para los accionistas?

 Y además

¿Crea valor para el inversionista o para los accionistas?

http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-com
ctivos Fijos

apital de Trabajo

ntangibles (preocperativos)

Incremento capital de trabajo

($ 611,150)
($ 7,509,325)
($ 819,825)
$ 746,725
$ 1,870,000
 5
$ 31,617,875
$ 41,179,120,400
$ 6,931,412
2. Flujo de Caja de Operaciones.
($ 41,154,433,937)
$ 9,045,521 Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se reducen los co
los gastos variables, generando un margen de contribución para de él restar los c
gastos fijos y la depreciación.
$ 5,389,800
($ 41,168,869,258) Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de interesante que me
($ 13,585,726,855) operaciones. Es descontado como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el impuesto; así
($ 27,583,142,403)
se liquida el impuesto, de inmediato se suma la depreciación a la utilidad despué
$ 5,389,800 agregando más valor al flujo de operaciones.
($ 27,577,752,603)
Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto en la liquidació
se le denomina "escudo fiscal" debido a su función mitigadora del impuesto.
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los preoperativos que se
amortizaciones (esta información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preopera
involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta tiene igual comporta
depreciación, recibiendo también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

versión y las operaciones.

 Flujo de Caja con Financiaciòn

$ 46,372,811
($ 12,826,995)
($ 13,261,988)
($ 13,792,680)
($ 14,440,124)
($ 15,230,005)

ancieros están ahora listos para la evaluación económica del proyecto. (son los que
coloreados en azul, amarillo y curuba)

al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversionista evidencia los flujos de caja
presente práctica académica para determinar la viabilidad del proyecto, aplicando los
N, TIR con referencia en TIO.

alcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil. La RBC se

diendo el valor presente de los ingresos entre el valor presente de los egresos. Es hora de
mente la fórmula del futuro pero despejando P para traer los valores correspondientes a
ción (años de 1 a 5) al presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

Err:523

Ya está todo listo para

determinar el riesgo del proyecto aplicando el método análisis de
sensibilidad

Es una actividad que se estableció para la indagación del estudiante y que

aplica el método a partir de los flujos de caja aquí identificados y según
instrucciones en la guía de actividades integradas.
 Es una actividad que se estableció para la indagación del estudiante y que
aplica el método a partir de los flujos de caja aquí identificados y según
instrucciones en la guía de actividades integradas.

untas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
las Ventas, se reducen los costos variables y
ribución para de él restar los costos fijos y los

efecto de interesante que mejora el flujo de

endo la utilidad que va a ser grabada con el
minución en el impuesto; así mismo, una vez
preciación a la utilidad despuést de impuesto,

do al proyecto en la liquidación de impuestos,

ón mitigadora del impuesto. En la presente
de los preoperativos que se ingresan como
cuadro 1.3 Gastos preoperativos)¿Cómo los
cuenta tiene igual comportamiento que la
nación de "escudo fiscal"
imiento
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1. aspectos
√ cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

√ cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

√ cuenta otros requisitos de partes Planear legales y otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
x suficientes para dar cumplimiento a Planear
responsabilidad y
los aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2. Competencias,
cumplimiento de los aspectos
√ Hacer formación y toma de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2. Competencias,

√ ambientales significativos del Hacer formación y toma de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las

4.4.2. Competencias,
consecuencias de no seguir
√ Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6. Control
√ Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?
Se cuenta con un procedimiento que
garantice el cumplimiento de los
4.5.2. Evaluación del
x requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio

√
prevención de la contaminación? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio
√
sostenible de los recursos? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta la 6.3 Medio
x
mitigación y adaptación al cambio climático? ambiente

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5 Prácticas

√
trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5 Prácticas

√
en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de

√
sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
x activa de la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
√ activa de la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
√ activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
√ activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

1
 1

Observación
: Se
tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

1
1

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
 y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
 luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos

ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
 el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en

efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente:
 Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Operaciones
Inversión

0 ($ 69,321,000)
1 ($ 8,834,500) ($ 8,273,089)
2 ($ 964,500) $ 21,226,787
3 $ 878,500 $ 24,355,180
4 $ 2,200,000 $ 23,483,814
5 $ 39,449,000 $ 15,996,414
($ 59,672,695)

VPN 59672695.1920596 $ 40,172,846.69

RBC 0.67

TIO 19.60%
 Pesimista
Cantidades a Disminución
Período Precio Unitario producir y del 15% en las
vender cantidades
0 año 1 $ 2,500 1,438 1,222
1 año 2 $ 2,500 19,107 16,241
2 año 3 $ 2,500 21,036 17,881
3 año 4 $ 2,500 19,279 16,387
4 año 5 $ 2,500 14,879 12,647

Tasa Interna de
19.60%
Oportunidad - TIO

TIO (Año)= 19.60%

Valor Presente Neto
($ 14,458,815)
- VPN=
Tasa Interna de
8.02%
Retorno - TIR=
Optimista
Aumento del
Interes del Costos de los Precio de
15% en las Inflación
Prestamo Insumos Ventas
cantidades
1,654
21,973
24,191
22,171
17,111