Análisis de proyectos con distinta

vida útil

Esta presentación sólo contiene las ideas principales, debe ser complementada por la exposición en clase y las lecturas
recomendadas. Para uso exclusivo de la Universidad de Piura. Actualizado 09.12. Revisado 05.13

Análisis de proyectos con distinta

vida útil

¿Es probable encontrar en la evaluación de proyectos

comparación entre alternativas con distinta vida útil?

Análisis de proyectos con distinta

vida útil

Ejemplo

Sustitución de una máquina en uso por una nueva,

probablemente la vida útil de la máquina nueva sea
mayor que la que utilizamos actualmente.

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Igual situación se presenta si analizamos la compra

de dos equipos para una misma prestación técnica.

Probablemente las características técnicas de los

equipos sean similares, pero difieran en su vida útil.

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vida útil

Si tenemos dos proyectos con distinta vida útil ¿es

suficiente con calcular el VAN para determinar la
conveniencia del proyecto?

Análisis de proyectos con distinta

vida útil

Al evaluar dos proyectos con distinta vida útil

implícitamente estamos asumiendo que nos interesa
permanecer en la inversión por lo menos un tiempo
igual a la vida útil del proyecto de mayor duración, de
lo contrario liquidaríamos el proyecto en una fecha
dada (no nos interesa permanecer más tiempo).

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 Análisis de proyectos con distinta
vida útil

Por lo tanto, para el proyecto de menor horizonte es

necesario realizar una reinversión, con el fin de
permanecer en la inversión el tiempo esperado.

El cálculo del VAN no considera esta reinversión.

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¿Entonces como podemos analizar proyectos con

distinta vida útil?

Análisis de proyectos con distinta

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El análisis depende de la naturaleza del proyecto:

• Si son proyectos “no repetibles”: es suficiente

con el VAN.

• Si son proyectos “repetibles”: VAE.

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vida útil

La mayoría de proyectos que se dan dentro de la

empresa son repetibles:

• Sustitución de activos.

• Externalización - Internalización.

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Ejemplo:

Actualmente se tiene en uso una máquina que se

espera funcione por 3 años más. Los flujos de caja
esperados son:

FC 1 = 50 ; FC 2 = 60 ; FC3 = 45.

Análisis de proyectos con distinta

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Se presenta la posibilidad de reemplazar esta

máquina por una nueva que tiene las siguientes
características:

FC compra : -100

FC esperados : 80

Vida útil : 4 años

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 Análisis de proyectos con distinta
vida útil

¿Es conveniente realizar el cambio?

Considerar un COK = 10%.

Análisis

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Se debe decidir la compra de una máquina. Se tienen dos
alternativas: A y B. Ambas tienen la misma capacidad de
producción y pueden realizar las mismas tareas.
Máquina A
Valor de compra : 15
Vida útil : 3 años
Costos de operación : 4 anuales (después de impuestos)
Los costos de inversión y de operación son flujos de caja.

Análisis de proyectos con distinta

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Máquina B
Valor de compra : 10
Vida útil : 2 años
Costos de operación : 6 anuales (después de impuestos)
Los costos de inversión y de operación son flujos de caja.

El costo de oportunidad (COK) es del 6% anual.

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 Análisis de proyectos con distinta
vida útil
Análisis

Analizamos el valor actual de los costos, ya que producen la

misma cantidad originando los mismos ingresos (los cobros
son no relevantes).

Análisis de proyectos con

distinta vida útil
Valores actuales de costos

• VA A : -25,69

• VA B : -21,00

Como son valores actuales de costos deberíamos seleccionar

el menor.

Análisis de proyectos con distinta

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Pero hay que tener en cuenta que las vidas útiles son
distintas, por lo tanto la comparación no la podemos realizar
directamente.

• CAE A : 9,61

• CAE B : 11,45

Deberíamos seleccionar el menor CAE, es decir, A.

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 Análisis de proyectos con distinta
vida útil
El CAE puede interpretarse como el alquiler que pagamos por
la operación del equipo.

VA (alquiler) = VA (costos de inversión + operación)

Se debe invertir en equipos que presentan menor CAE.