Master 1

Monnaie Banque Finance

Cours de gestion de portefeuille
Catherine Bruneau
2006-/2007

Déroulement indicatif

I) Séance 1 et 2 : Les titres qui peuvent entrer dans le portefeuille et les marchés où
ils sont échangés (actions, obligations/monétaire) en liaison avec l’analyse des
modes de financement des entreprises : descriptif
Rappels sur la valorisation des actions et des obligations :

TD 1 : exercices sur ces rappels

II) Séance 3 et 4: Choix de composition d’un portefeuille : Quelle incertitude ?

L’évolution de la valeur des titres et donc de la richesse investie : les prix futurs
sont considérés comme aléatoires. Distribution de probabilité, espérance, variance
écart-type, covariance, corrélation

TD 2 : Caractérisation de l’incertitude en finance

III) Le risque d’un portefeuille de titres est caractérisé par la variance de son
rendement
- Trade-off entre rentabilité espérée et risque en avenir incertain
- Principe de la diversification pour diminuer le risque sans changer le niveau
de rentabilité (rendement) espérée
- Risque diversifiable et risque systématique non diversifiable

TD 3 : Composition d’un portefeuille de titres : critères de choix

IV) Séance 5 : Quel critères de choix de portefeuille

Trade off Espérance /Variance du rendement du portefeuille
Référence à la théorie de l’utilité et expression de l’aversion au risque

TD 4 : Utilité

V) Séance 7 : Espérance-variance (efficience au sens de Markovitz)

TD 5 : Efficience au sens de Markovitz

VI) Séance 8 : Décomposition du risque : risque rémunéré par le marché et risque

diversifiable. Etude du MEDAF

TD 6 : Valorisation du risque par le marché

VII) Séance 9 : Etude des principales mesures de performance

TD 6 : Mesures de performance de la gestion de portefeuille

VIII) Séance 10 : Introduction aux options

TD 7 : Options

Indications bibliographiques
Supports de cours C. Bruneau en ligne
B. Jacquillat et B. Solnik « Marchés Financiers » Dunod