El efecto de los tipos de cambio en la sustitución de importaciones

En este apéndice, se informa sobre los resultados de un ejercicio econométrico que

investiga cómo las medidas de penetración de las importaciones responden a los
tipos de cambio. Se empleó la medida tradicional del tipo de cambio efectivo real
(REER, por sus siglas en inglés) con ponderaciones de las exportaciones, y una
medida del tipo de cambio efectivo real utilizando ponderaciones de las
importaciones. Los resultados fueron similares para ambos. La fuente de los REER
son las Estadísticas Financieras
Internacionales del FMI, y los REER alternativos ponderados por las importaciones
son estimaciones del BID. La atención se centra en la elasticidad del índice IP con
respecto al REER de cada país en todos aquellos países de América Latina y el
Caribe con información disponible para el período 2008–2014.1 Se estima la
siguiente especificación:

Donde i representa el país y t es el año. Dado que el REER se define como unidad
de moneda extranjera por unidad de moneda local, se prevé un coeficiente positivo,
es decir, se prevería que una depreciación (una caída del REER) esté asociada con
una disminución en el índice de penetración de las importaciones.
Resultados a nivel de pais, todas las importaciones

El Cuadro D1 presenta los resultados que abarcan todas las importaciones para
todos los países de América Latina y el Caribe incluidos en la muestra, utilizando
diferentes conjuntos de efectos fijos. Los resultados confirman la relación sugerida
más arriba, con estimaciones positivas y significativas de la elasticidad del REER
en todas las especificaciones, lo que confirma que una depreciación (una caída del
REER) está correlacionada con una disminución de la penetración de las
importaciones. En promedio —teniendo en cuenta las últimas tres columnas que
incluyen efectos fijos— una depreciación del 10% se asocia con una disminución en
el índice IP de aproximadamente 5%.

Resultados a nivel de país, importaciones de manufacturas

El Cuadro D2 presenta las estimaciones de las elasticidades del REER

considerando sólo el sector manufacturero, utilizando diferentes conjuntos de
controles. En este caso, el índice IP se elaboró utilizando la información de los
Indicadores del Desarrollo Mundial sobre el valor agregado de las manufacturas.
Como sucede con los datos a nivel de toda la economía, las estimaciones de la
elasticidad de la penetración de importaciones frente al REER son positivas y
significativas. La depreciación se asocia con una disminución en el índice IP. En
promedio, considerando la especificación más exigente (columna 4), una
depreciación del 10% está correlacionada con una disminución en el índice IP de
4,2%.
En la medida en que estas elasticidades son ligeramente inferiores a las obtenidas
para la muestra de toda la economía, las importaciones de las manufacturas son
menos sensibles a los cambios en el tipo de cambio real. Sin embargo, es
importante tener en cuenta que estas diferencias pueden estar relacionadas con las
diferencias en los datos utilizados para elaborar el índice IP. En la muestra de toda
la economía, el PIB sirve de cálculo aproximado de la producción interna, mientras
que para las manufacturas, la variable utilizada fue el valor agregado del sector
manufacturero

Resultados a nivel de sectores de los paises para los bienes manufacturados

(ISIC de 4 digitos)

En esta subsección, se informa sobre los resultados de las regresiones utilizando

datos de sector-país, ISIC (rev 3) de cuatro dígitos en el sector manufacturero.
Cuatro países tienen los datos de producción apropiados a ese nivel: Brasil,
Colombia, Costa Rica y México.4
De manera coincidente, algunos de estos países experimentaron fuertes
depreciaciones en los últimos años, lo que vuelve particularmente interesante este
análisis. Los resultados se presentan en el Cuadro D3.
En congruencia con los resultados anteriores, las estimaciones de la elasticidad
REER son positivas y significativas. En este caso particular, los resultados
mostrados más abajo son para el REER con ponderaciones relacionadas con los
porcentajes de importaciones en el sector manufacturero. Los resultados señalan
que un 10% de depreciación está correlacionado con una disminución en la
penetración de las importaciones de 6,9%, en promedio, en la especificación más
exigente (columna 4).

Una vez más, es importante observar las diferencias en la información utilizada para
elaborar el índice IP. En esta muestra, se emplean datos de la producción, mientras
que en resultados anteriores se utilizó el valor agregado. Además, la muestra de
países difiere. Aun así, los resultados subrayan una relación significativa y
cuantitativamente importante.
ESCUELA MILITAR DE INGENIERIA
UNIDAD ACADEMICA LA PAZ
CARRERA DE ING. COMERCIAL

COMERCIO INTERNACIONAL

EL EFECTO DE LOS TIPOS DE CAMBIO EN LA SUSTITUCIÓN DE

IMPORTACIONES

INTEGRANTES:

CONDORI CUELA ORLANDO JESUS 9207954

ECHEVERRÍA DELGADO JHOSELINE FERNANDA 6722726
ROJAS CHUQUIMIA KEYLA JHERALDY 8444910
TINTA GOMEZ ELIZABETH 8460555

LA PAZ, 2018