Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
CÓDIGO : 20080036A.
2012-I
CAPÍTULO 5
La razón B/C se define como la razón del valor equivalente de los beneficios entre el valor
equivalente de los costos. Las medidas del valor equivalente que podrían aplicarse son el valor
presente (VP), valor anual (VA) o valor futuro (VF), aunque por costumbre se emplean el VP o
el VA.
En los cálculos de valor equivalente se usa la tasa de interés para proyectos públicos. La razón
B/C también se conoce en algunas instituciones de gobierno como la razón “ahorros/inversión”
(RAI).
Se han desarrollado varias formulaciones diferentes de la razón B/C. En esta sección se
presentan dos de las que se emplean más comúnmente y se ilustra el uso tanto del valor
presente como del valor anual.
VP (B) - VP (O & M)
B/C (2)
I
El numerador de la razón modificada B/C expresar el valor equivalente de los beneficios menos
el valor equivalente de los costos de los costos de operación y mantenimiento y el numerador
incluye los costos de inversión iniciales. Un proyecto es aceptable si la razón B/C, tal como se
define en las ecuaciones (1) y (2) es mayor o igual que 1.0.
La razón B/C ha sido el procedimiento aceptado para tomar las decisiones de emprender o no
proyectos independientes y para comparar proyectos que son mutuamente excluyentes del
sector público.
Ejemplo 5.1
La Fundación Wartol, una organización de investigación educativa sin ánimo de lucro, está
contemplando una inversión de S/. 1.5 millones en becas para desarrollar nuevas formas de
enseñar a las gentes las bases de una profesión. Las becas se extenderán durante un período
de 10 años y crearán un ahorro estimado de S/. 500 000 en salario de facultad, matrículas,
gasto de ingreso de estudiantes, y otros gastos. La fundación utiliza una tasa de retorno del 6%
anual sobre todas las becas otorgadas.
Puesto que el nuevo programa será adicional a las actividades en marcha, se ha estimado que
se retirarán S/. 200 000 de los fondos de otro programa para apoyar esta investigación
educativa. Para hacer exitoso el programa, la fundación incurrirá en gastos de operación
anuales de S/. 50 000 de su presupuesto regular. Utilice los siguientes métodos para
determinar si el programa se justifica durante un período de 10 años:
a) B/C convencional.
b) B/C modificado.
c) Análisis B – C.
Solución:
Utilice el valor anual como la base de la unidad común:
b) Mediante la ecuación (4) el B/C modificado trata el costo O&M como un beneficio negativo:
Comentario:
En la parte (a), si los beneficios negativos fueran agregados a los costos, el valor B/C
incorrecto sería:
500 000
B/C 1.10
203 805 50 000 200 000
Que aún justifica el proyecto. Sin embargo, el beneficio negativo S/. 200 000 no es costo
directo para este programa y debe restarse de B.
El método de la razón B/C proporciona una relación de beneficios a costos en lugar de una
medida de la utilidad potencial de cada proyecto. La selección del proyecto que maximiza la
razón B/C no garantiza que se seleccione el mejor proyecto. Además de que es incorrecto el
hecho de maximizar la razón B/C para alternativas mutuamente excluyentes, cualquier intento
de hacerlo resultaría confundido por el potencial de clasificar en forma inconsistente los
proyectos mediante la razón B/C versus la modificada (es decir, la razón B/C podría favorecer
un proyecto diferente del que favorecería la razón B/C modificada).Al igual que en el método de
la TIR, la evaluación de alternativas mutuamente excluyentes mediante la razón B/C requiere
que se realice un análisis de B/C incremental.
Ejemplo 5.2
La Fundación Ford está contemplando una asignación de 15 millones de soles en becas a
escuelas preparatorias públicas para desarrollar nuevas formas de enseñar fundamentos de
ingeniería, que preparen a los estudiantes para su ingreso a la universidad. Las becas se
otorgarán por un periodo de 10 años y generarán un ahorro estimado de S/. 1.5 millones
anuales, en salarios de personal docente y otros gastos relacionados con los estudiantes. La
fundación utiliza una tasa de rendimiento del 6% anual para las becas otorgadas.
Puesto que el nuevo programa compartirá fondos con ciertas actividades en curso, se ha
estimado que se destinarán S/. 200 000 para apoyo de dichas actividades. Para hacer exitoso
el programa, la fundación incurrirá en gastos de operación anual de S/. 500 000 de su
presupuesto regular. Emplee el método B/C para determinar si el programa de becas se
justifica en términos económicos.
Solución
Utilizando el valor anual como base unitaria equivalente. Se usan los tres modelos B/C para
evaluar el programa.
VA de costo de inversión S/. 15 000 000(A/P ,6%, 10) = S/. 2 038 050 anuales
VA de beneficio S/. 1 500 000 anuales
VA de contra beneficio S/. 200 000 anuales
VA del costo de O&M S/. 500 000 anuales
Utilizando la ecuación 3 para el análisis B/C convencional, donde el costo de mantenimiento y
operación (O&M) se coloca en el denominador como un costo anual.
B - C (1 500 000 - 200 000) - (2 038 050 500 000) S/. - 1.24 millones
Puesto que (B - C) < 0, no se justifica el programa.
Ejemplo 5.3
La ciudad de Huancayo recibió, de dos consultores de arquitectura, diseños para una nueva ala
de cuartos para pacientes en el hospital municipal. Uno de los diseños deberá aceptarse para
publicarse en la licitación de construcción. Los costos y beneficios son los mismos en la
mayoría de las categorías, pero el director de finanzas de la ciudad decidió que los tres
cálculos que aparecen a continuación son los que deberán considerarse para determinar qué
diseño se recomendará, a la junta del consejo de la ciudad, la próxima semana, y para
presentarse a la ciudadanía en preparación del próximo referéndum relativo a bonos del mes
entrante.
Diseño A Diseño B
El costo del uso de pacientes es un estimado de la cantidad pagada por los pacientes
sobre el seguro de cobertura, usualmente permitido para una habitación de hospital. La
tasa de descuento es de 5% y la vida del edificio se estima en 30 años.
a) Aplique un análisis de la razón B/C convencional para elegir el diseño A o B.
b) Una vez que los dos diseños se den a conocer, el hospital privado de la ciudad vecina
de Huánuco presentará una queja porque el diseño A reducirá los ingresos de su
hospital municipal por aproximadamente S/.500 000 anuales, como consecuencia de
que algunas de las características de las cirugías diurnas del diseño A duplicarán sus
servicios. Posteriormente, la asociación de comerciantes de Huancayo argumenta que
el diseño B podría reducir sus ingresos anuales por S/. 400 000, debido a que se
eliminará un lote completo usado por sus patrocinadores como estacionamiento
provisional. El director de finanzas de la ciudad indicó que dichas quejas entrarán en la
evaluación como contrabeneficios de los respectivos diseños. Reelabore el análisis B/C
para determinar si la decisión económica continuará siendo la misma cuando los
contrabeneficios no se tomen en cuenta.
Solución
a) Puesto que la mayoría de los flujos de efectivo se han anualizado, la razón B/C incremental
utilizará valores VA. No se tomarán en cuenta estimaciones de contrabeneficios. Siga los
pasos del siguiente procedimiento:
1. El VA de los costos es la suma de los costos de construcción y mantenimiento.
3. El VA de los beneficios se deriva de los costos del uso de pacientes, ya que éstos
provienen del público. Los beneficios para el análisis B/C no son los costos mismos,
sino la diferencia si se elige el diseño B. El menor costo por uso anual es beneficio
positivo para el diseño B.
ΔB = usoA - usoB = S/. 450 000 - S/. 200 000 = S/. 250 000 anuales
4. La razón B/C incremental se calcula mediante la ecuación 3:
PROBLEMAS
1. La Agencia de Protección del Ambiente de Perú determinó que el 2.5% del ingreso medio
por familia constituye un monto razonable para pagar el agua potable. El ingreso medio por
familia es de S/. 30 000 anuales. En el caso de una norma que afecte la salud de la gente
en el 1% de las familias, ¿Qué cantidad de soles por familia (para dicho 1% de las familias)
deberían ser los beneficios de salud para que la razón B/C sea 1.0?
Solución
Costo anual = 30,000(0.025)= S/. 750 por año/familia
Sea x = número de familias
Costo anual total = C = (750) (x)
Sea y = S/. de beneficios de salud por hogar para el 1% de las familias
Total de beneficios anuales, B = (0.01x) (y)
1.0 = B / C = B / (750) (x)
B = (750) (x)
Sustituyendo B = (0.01x) (y)
(0.01x) (y) = 750x
y = S/. 75 000 por año
2. Use una hoja de cálculo para plantear y resolver el problema anterior y después aplique los
cambios siguientes. Observe los incrementos y disminuciones en el valor económico
requerido de los beneficios por salud para cada cambio.
a) El ingreso medio es de S/. 18 000 y el porcentaje de ingreso por hogar se reduce a 2%.
b) El ingreso medio es de S/. 30 000 y se gasta 2.5% en seguridad del agua, pero sólo se
incide en el 0.5% de hogares.
c) ¿En qué porcentaje de hogares debe incidirse si se requiere que tanto el beneficio por
salud como el ingreso anual sea de S/. 18 000? Suponga que se mantiene la
estimación de 2.5% del ingreso.
Solución
4. Para el problema anterior, si el canal debe dragarse cada 3 años, con un costo de
S/. 60 000 y existe una pérdida asociada con el proyecto de S/. 15 000 anuales.
Solución
AW = C = 1 500 000(A/P, 6%, 20) + 25 000 + 60 000[(P/F, 6%, 3) + (P/F, 6%, 6) +
(P/F, 6%, 9) + (P/F, 6%, 12) + (P/F, 6%, 15) + (P/F, 6%, 18)](A/P, 6%, 20)
= 1 500 000(0.08718) + 25 000 + 60 000 [0.8396 + 0.7050 + 0.5919 + 0.4970 + 0.4173
+ 0.3503](0.08718) = S/. 173 560
Desbeneficio anual = D = S/. 15 000
Ingreso anual = B = S/. 175 000
(B – D)/C = (175 000 – 15 000)/173 560 = 0.922
El desbeneficio de S/. 15 000 por año y el costo de dragado cada tercer año han reducido
la relación B / C por debajo de 1,0, los canales no deben expandirse.
5. El cuerpo de ingenieros del ejército peruano estudia la factibilidad de construir una presa
pequeña para control de inundaciones en un arroyo. El costo inicial del proyecto sería de
S/. 2.2 millones, con costos de inspección y adecuación por S/. 10 000 anuales. Además,
se necesitaría una reconstrucción menor cada 15 años con un costo de S/. 65 000. Utilice
el método B/C para determinar si debe construirse la presa, considerando que el daño por
inundación se reduciría de S/. 90 000 del costo actual por año, a S/. 10 000. Suponga que
la presa sería permanente y que la tasa de interés es de 12% anual.
Solución
AW = C = 2 200 000(0.12) + 10 000 + 65 000(A/F, 12%, 15) = 264 000 + 10 000
+ 65 000(0.02682) = S/. 275 743
Beneficio anual = B = 90 000 – 10 000 = S/. 80 000
B/C = 80 000/ 275 743 = 0.29
Como B/C < 1.0, la presa pequeña no debe ser construida.
7. El jefe de bomberos de Huacho ha estimado que el costo inicial de una estación nueva es
de S/. 4 millones. Se calcula que los costos de adecuación anual son de S/. 300 000.
También se ha identificado que los beneficios para los ciudadanos son de S/. 550 000
anuales y las pérdidas de S/. 90 000. Use una tasa de descuento de 4% por año para
determinar si la estación tiene justificación económica, por medio de a) la razón B/C
convencional, y b) la diferencia B – C.
Solución
a) Costo = 4 000 000(0.04) + 300 000 = S/. 460 000 por año
B/C = (550 000 – 90 000)/ 460 000 = 1.0
b) Costo = 4 000 000(0.04) = S/. 160 000 por año
B - C = (550 000 – 90 000) – (160 000 + 300 000) = 0.0
El proyecto es económicamente aceptable con relación B/C.
8. Se requiere que la razón B/C sea de 1.3 para un proyecto nuevo de control de
inundaciones a lo largo de las riberas del río Amazonas. Si se estima el beneficio en
S/. 600 000 anuales y el costo total de mantenimiento en S/. 300 000 por año, ¿cuál es el
costo inicial máximo permitido del proyecto? La tasa de descuento es de 7% anual y se
espera una vida del proyecto de 50 años.
Solución
600 000
1.3
P(0.07) 30 000
P = [(600 000/1.3) – 300 000]/0.07 = S/. 2 307 692
9. La empresa INGURI estudia un contrato para construir y operar una presa grande con
infraestructura para generar energía eléctrica, en una nación en vías de desarrollo del
hemisferio sur. Se espera que el costo inicial de la presa sea de S/. 30 millones y el de
operación y mantenimiento de S/. 100 000 anuales. Los beneficios por el control de
inundaciones, desarrollo agrícola, turismo, etcétera, se espera sean de S/. 2.8 millones por
año. Con una tasa de interés de 8% anual, ¿debiera construirse la presa con base en la
razón B/C convencional? Se supone que la presa será un activo permanente para el país.
Solución
C = 30 000 000(0.08) + 100,000 = S/. 2 500 000 por año.
B/C = 2 800 000/ 2 500 000 = 1.12
Construir la presa.
10. La razón B/C modificada es de 1.7 para el helipuerto de un hospital que pertenece a una
ciudad. Si el costo inicial es de S/. 1 000 000 y los beneficios anuales de S/. 150 000, ¿cuál
es el monto de los costos de operación y mantenimiento que se usaron en el cálculo, si se
aplicó una tasa de descuento de 6% anual? La vida estimada es de 30 años.
Solución
150 000
1.7
1 000 000(0.07265)
O & M = S/. 26 495 por año
PROBLEMAS PROPUESTOS
1. El distrito local de autopistas está considerando rutas alternativas para una nueva avenida
circunvalar. La ruta A, cuya construcción cuesta S/. 4 000 000, proporcionará beneficios
anuales estimados de S/. 125 000 a los negocios locales. La ruta B, que cuesta
S/. 6 000 000, puede proporcionar S/. 100 000 en beneficios anuales. El costo anual de
mantenimiento es de S/. 200 000 para A y S/. 120 000 para B. Si la vida de cada avenida
es de 20 años y se utiliza una tasa de interés del 8% anual, ¿cuál alternativa debe
seleccionarse con base en un análisis B/C convencional?
Respuesta: Ruta A
Costo anual para el usuario de la carretera, S/. 450 000 200 000
Si se supone que las carreteras duran 30 años sin un valor de salvamento, ¿cuál ruta debe
seleccionarse con base en un análisis B/C utilizando una tasa de interés del 5% anual?
Respuesta: Ruta N.
Respuesta: Ruta S.
4. Una empresa privada de servicios públicos evalúa dos programas de descuento para el
ahorro del agua. El programa 1, que se espera que tenga un costo promedio de S/. 60 por
vivienda, incluiría un descuento del 75% de los costos de compra e instalación de un
excusado de muy bajo flujo. Se planea que con este programa se consiga una reducción
de 5% en el consumo general de agua por vivienda durante un periodo de evaluación de 5
años. Esto beneficiaría a la ciudadanía con hasta S/. 1.25 por vivienda al mes. El programa
dos incluiría el reemplazo del césped con un material sintético, que se espera que tenga un
costo de S/. 500 por vivienda, aunque contribuiría a la reducción del costo estimado de
agua en S/. 8 por vivienda mensualmente (en promedio). Si la tasa de descuento es de
0.5%, ¿qué programa debería adoptar esta empresa, si acaso lo hace?, aplique el método
B/C.
Respuesta: Programa 1.