INTRODUCCIÓN DE LA UNIDAD

Este material de estudio, considera el desarrollo de importantes temas fundamentales

en su formación, tales como: una introducción al análisis de riesgo y costo de capital, el
desarrollo de presupuestos y pronósticos financieros, dentro de los cuales se encuentra la
confección de estados financieros proyectados o proforma, como el estado de resultados
proyectado y el balance general proyectado.

Así como también, se analizan con detenimiento temas como el uso del capital de
trabajo de la empresa a través del estado de cambios en la posición financiera, que es un
estado que específica cuáles son las fuentes y usos de fondos que originan variaciones por
períodos de tiempo de generalmente un año en el capital de trabajo. también se analiza el
estado de flujo de caja o de efectivo que se diferencia del estado de cambios en la posición
financiera, debido a que hace un análisis más exhaustivo del manejo del efectivo de la
empresa, especificando cuáles son las actividades realizadas por la empresa que justifican,
tanto sus aumentos como sus disminuciones.

La última parte de la unidad, se dedica al análisis financiero y al Leverage o

apalancamiento de la empresa, en lo referente al análisis financiero, se establecen medidas
(indicadores) que buscan explicar cómo ha sido la gestión de la empresa desde el punto de
vista de la liquidez, de la actividad que desarrolla, del endeudamiento que presenta y de la
rentabilidad que produce, esto considerando como patrones de comparación su propia
gestión a través del tiempo y los valores de los mismos indicadores para la industria en que
se desenvuelve la empresa.

Desde el punto de vista del Leverage o apalancamiento, se analiza el operativo que

dice relación con el grado de influencia que ejercen los costos fijos en la capacidad de la
empresa para generar utilidades; y el financiero, que establece si el financiamiento externo
(deuda) al que opta la empresa para la adquisición de inversiones (activos), se utiliza o no de
buena manera por parte de la empresa. Para ello, se debe comparar la rentabilidad de los
activos (inversiones) que la empresa adquiere a través de deudas con terceras personas,
con el costo de su financiamiento. De esta forma, se puede establecer que si la rentabilidad
de los activos supera al costo de la deuda, la empresa está usando de buena manera el
Leverage o apalancamiento financiero; por el contrario, si la rentabilidad de los activos es
inferior al costo de la deuda, la empresa no está haciendo un buen uso del Leverage o
apalancamiento financiero de la empresa.

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 FUNDAMENTACION DE LA UNIDAD

Los temas considerados en esta unidad, son fundamentales en su formación

profesional, ya que a través de su estudio podrá entender la importancia que reviste el
análisis del riesgo y costo de capital, el cual resulta fundamental cuando se está
considerando la posibilidad de realizar inversiones y de evaluar sus resultados, desde un
punto de vista económico financiero correcto.

La elaboración de presupuestos y el uso de pronósticos son fundamentales para

cualquier empresa, ya que implican la anticipación de la empresa (planificación) ante
situaciones que se presentarán en el futuro, y donde el hecho de estar preparados puede
significar gran parte de la ventaja que pueda desarrollar y sostener una empresa a través del
tiempo.

Igualmente importantes, son los temas de estudio del estado de cambios en la

posición financiera y del estado de flujo de caja o de efectivo, ya que éstos se refieren al
manejo financiero que deben realizar las empresas, lo que permite conocer las fuentes que
generan fondos para las empresas y sus principales usos o aplicaciones; así como también
las actividades desarrolladas por las empresas que pueden representar aumentos o
disminuciones de efectivo. Sólo el conocimiento de estos temas le permitirá manejar de
mejor manera los escasos recursos con que cuentan todas las empresas.

Sin embargo, el aprendizaje de los temas anteriores quedaría inconcluso si no se

tuviera una herramienta a través de la cual se pudiese evaluar la gestión de la empresa. Para
ello es fundamental el análisis financiero, puesto que ofrece una metodología traducida en
índices de gestión, que considera cuatro aspectos relevantes, como son: la liquidez, es decir,
la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos de corto plazo; la actividad,
que se traduce en la capacidad de la empresa para liquidar sus inventarios y realizar sus
cobranzas; el endeudamiento, que cuantifica el porcentaje del valor total de la empresa que
pertenece a los acreedores y el porcentaje de la propiedad que corresponde a los socios,
dueños o accionistas; y la rentabilidad que produce la empresa, medida en términos del total
de ventas, del patrimonio y de activos.

Por último, el estudio del Leverage permitirá conocer la manera de hacer más eficiente
la gestión de la empresa, ya que a través de éste, se puede identificar la influencia que
ejercen los costos fijos en la generación de utilidad y el modo de minimizar dicha influencia,
además de saber la forma en que utiliza la deuda la empresa.

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 MAPA CONCEPTUAL DE LA UNIDAD

PLANIFICACIÓN FINANCIERA

Considera los Considera el uso de herramientas Determina el

conceptos de

CUALITATIVAS Y
RIEGO Y COSTO DE CAPITAL DE TRABAJO Y
CUANTITATIVAS
CAPITAL EFECTIVO

Como los
Los cuales influyen Los cuales permiten conocer
en las

PRESUPUESTOS PRONÓSTICOS
DESICIONES FUENTES Y
FINANCIEROS
FONDO DE
Sobre
FINANCIAMIENTO

De esta forma
aumentar o
disminuir
REALIZACIÓN EVALUCIÓN DE
EJECUCIÓN
EL EFECTIVO

De los

PROYECTOS DE
INVERSIÓN
Lo que permite

MEJORAR LA GESTIÓN FINANCIERA

Por medio del

ANÁLISIS FINANCIERO

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