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FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL)

a) Utilidad Neta
b) + depreciación y amortización de diferidos
c) + intereses
= FLUJO DE CAJA BRUTO
d) +_Aumento de Capital de Trabajo Neto
Operativo(KTNO)
e) +_Aumento en AF por reposición
= FLUJO DE CAJA LIBRE

La explicación de cada una de las partidas se hará a continuación:

a) Utilidad neta

Estado de Resultados

Ventas Netas Comentario [O1]: Ventas netas =

- Costo de Ventas Ventas Brutas menos Devolución y
= Utilidad Bruta Descuento en ventas + Fletes
- Gastos Operacionales Comentario [O2]: Costo De Mercancía
= Utilidad Operativa (UAII) Vendida
- Gastos no operacionales Comentario [O3]: UAII: Utilidad Antes
= Utilidad Antes de Impuestos (UAI) de Intereses e Impuestos
- Impuesto de renta y complementarios (25%)
= Utilidad Neta

b) depreciación y amortización de diferidos

b1) depreciación: Es el gasto asociado al uso y desuso de activos fijos depreciables. Estos
activos hacen referencia a la propiedad, planta y equipo (PPE) a excepción de los terrenos
que no son depreciables.

PPE: Edificios, locales, bodegas, maquinaria, equipo de transporte, equipo de cómputo,

muebles y enseres.

Valor de salvamento: Es el porcentaje del gasto por depreciación que la empresa estima
recuperar en período (s) futuros de la vida útil del proyecto.

Ejemplo:

Maquinaria: 50.000.000 valor de salvamento: 20% del costo del activo vida útil: 10 años
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b2) amortización: Está relacionada con los Diferidos tanto en activos como pasivos.

En activos: Gastos pagados por anticipado (seguros, arrendamiento, intereses).

En pasivos: Ingresos recibidos por anticipado (honorarios, arrendamiento, intereses).

Cada vez que se causa un gasto o un ingreso se amortiza (disminuye la cuenta del
Diferido, es decir, el gasto pagado o el ingreso recibido por anticipado).

 Cada vez que se causa un gasto por depreciación se genera su correspondiente

depreciación acumulada que va restada del costo del activo en el balance general.

Asiento de ajuste:
DB CR
Gasto depreciación xxxxxxxxx
Depreciación acumulada xxxxxxxx

Del ejemplo arriba:

DB CR
Gasto depreciación 4.000.000
Depreciación acumulada 4.000.000

 Cada vez que se concibe, por ejemplo, la compra de un seguro, se genera el

hecho económico y a medida que pasa el tiempo se causa el gasto y la
amortización (disminución) del diferido correspondiente:

Compra del seguro

DB CR
Seguro pagado por anticipado xxxxxx
Bancos o Caja xxxxxx

Asiento de ajuste cuando se causa el gasto:

DB CR
Gasto seguro xxxxxxx
Seguro pagado por anticipado xxxxxxx

Ejemplo: se compra un seguro por 24.000.000 con vigencia de un año. Se

consigna.

Hecho económico:
DB CR
Seguro pagado por anticipado 24.000.000
Banco 24.000.000

Asiento de ajuste cuando se causa el gasto (mensual):

DB CR
Gasto seguro 2.000.000
Seguro pagado por anticipado 2.000.000

Nota: la depreciación y la amortización no genera movimientos de efectivo. Esta situación

se evidencia en los asientos de ajuste arriba mencionados.
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En el traslado de las cuentas de depreciación y gastos pagados por anticipado al estado de

resultados y al FCL, el resultado es neutro, es decir, por un lado se restan de la utilidad
bruta en el estado de resultado y por el otro se suman a la utilidad neta en el flujo de caja
libre.

Nota: En el caso de un modelo de amortización de un préstamo, el dato por periodo que

arroja la columna de abono al capital, es el correspondiente a la amortización en (b2) que
va restado en el estado de resultados y sumado en el flujo de caja libre.

Ejemplo: Se adquiere un préstamo por 10.000.000 al 6,72% trimestral (DTF a 90 días)

bajo sistema de cuota fija durante 5 años.

Conversión de tasas: pasar de trimestral a tasa efectiva anual

Cuota (A)

En Excel función =PAGO

PAGO (Tasa;Nper;Va;Vf;Tipo)

PAGO (29,72%;5;-10000000;0;0)= $ 4.083.810,89

Perìodo Cuota Interès Abono Saldo

0 10.000.000
1 4.083.811 2.972.000 1.111.811 8.888.189
2 4.083.811 2.641.570 1.442.241 7.445.948
3 4.083.811 2.212.936 1.870.875 5.575.073
4 4.083.811 1.656.912 2.426.899 3.148.174
5 4.083.811 935.637 3.148.174 -

De la tabla anterior, se toma el dato del abono (amortización) del período 1de $ 1.111.811
que pasa restando al estado de resultados y sumando al FCL.

c) Intereses

Hacen referencia a los gastos no operacionales financieros. Van restados de la utilidad operativa
(UAII) en el estado de resultados y sumados en el FCL. El dato se toma de la columna de Interés.
Para este caso es de $2.972.000.

d) KTNO: Capital de trabajo Neto Operativo

KTNO = Deudores clientes + Inventarios – Proveedores

Se hace la comparación para dos periodos. Si el resultado es positivo se pasa con signo negativo
al FCL. Si el resultado es negativo se pasa con signo positivo al FCL.

Año1 Año2 Totales

CxC 60 100 40
màs Inventarios 90 120 30
menos Proveedores 70 85 15
igual KTNO 80 135 55 Año2-Año1
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e) Reposición de Activos Fijos

Hace referencia a reponer activos fijos para mejorar las operaciones empresariales.

El dato inicial del activo fijo es de 50.000.000. La empresa compra maquinaria por valor de
75.000.000.
Esto implica que la empresa repone activos fijos por $ 25.000.000 (75.000.000 – 50.000.000). Se
pasa al FCL – 25.000.000.