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SEMINARIO

AJUSTE POR INFLACIÓN


CONTABLE
Índice
1. La saga del ajuste por inflación de la información
contable en la República Argentina. 2
Un análisis retrospectivo desde 2016 al 2018
para pensar el futuro.
Por Marcelo F. Kozak

2. Algunas consideraciones importantes a tener


en cuenta por los profesionales en ciencias 21
económicas debido a la reanudación del ajuste
por inflación contable
Por Beatriz del Carmen Cobelli

3. Efectos fiscales del ajuste por inflación. Análisis


crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18. 26
Por Alfredo O. Zgaib

4. Presentación del estado de resultados ajustado


por inflación 37
Por Santiago Lazzati
LA SAGA DEL AJUSTE POR INFLACIÓN DE LA
INFORMACIÓN CONTABLE EN LA REPÚBLICA
ARGENTINA. UN ANÁLISIS RETROSPECTIVO
DESDE 2016 AL 2018 PARA PENSAR EL FUTURO.
Por Marcelo F. Kozak*

Propósito del trabajo cómo evitar en el futuro situaciones regulatorias como


las actuales.
Considerar las distintas visiones de los profesio-
nales en ciencias económicas que se han pro- Parte A: análisis de diferentes
nunciado sobre el tema, identificando puntos visiones sobre la necesidad (o no) de
de coincidencia y divergencia. Asimismo, ex- reexpresar estados financieros en la
poner la posición de las autoridades guberna-
mentales y reguladores sobre la materia y eva-
República Argentina durante el 2016.
luar la posibilidad y conveniencia de arribar a
1. La visión de las autoridades
conclusiones distintas al aplicar normas conta-
bles nacionales (en adelante también “NCA”)
gubernamentales y de los reguladores
y las Normas Internacionales de Información Las autoridades competentes del actual PEN compartie-
Financiera (en adelante “NIIF”). ron la visión de sus predecesores en materia de ajuste
por inflación de estados contables y decidieron mantener
Cabe agregar que se pretende evaluar los efectos poten- en vigente el Decreto Nro. 664/03 que impide a diversos
ciales de esas conclusiones para los preparadores, regu- entes reguladores (entre los más relevantes, la CNV, el
ladores y profesionales que se desempeñan como audi- BCRA y la IGJ) la recepción de estados contables (esta-
tores y síndicos y analizar la evolución de esas posiciones dos financieros de acuerdo a NIIF) en moneda constante.
desde comienzos del 2016 hasta mediados de 2018.
Es importante destacar que la CNV requiere para la con-
Como corolario, el autor propone un camino que permi- fección de estados financieros de algunas de las socieda-
ta unificar los criterios profesionales y regulatorios sin des bajo su control (emisoras de acciones y obligaciones
abandonar la aplicación plena de las NIIF y el compro- negociables) la aplicación obligatoria de las NIIF tal como
miso asumido por la profesión nacional y la CNV de apli- han sido emitidas por el IASB, excepto por la aplicación
car normas contables de alta calidad aceptadas interna- de la NIC 29 que prevé en ciertas circunstancias la reex-
cionalmente. Asimismo, es necesario reflexionar sobre presión de estados financieros. El párrafo 3 de la men-

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
al 2018 para pensar el futuro.

cionada norma internacional describe las circunstancias 2. La visión de los preparadores


en que los estados financieros de una entidad deben
ser expresados en moneda constante (técnica conocida La amplitud de los preparadores es tan amplia que re-
como reexpresión de estados financieros o ajuste por in- sulta muy complejo recabar la información sobre bases
flación de estados contables/financieros). El Anexo I de uniformes del pensamiento de los accionistas, miembros
este trabajo incluye una transcripción del mencionado de directorio y ejecutivos que los conducen.
párrafo que resultará de utilidad para el análisis e inter- En particular, las empresas son conscientes de la exis-
pretación de la información macroeconómica de la Repú- tencia en la Ley General de Sociedades (LGS) del art. 62
blica Argentina presentada como Anexo II y para que el in fine que establece el deber de confección de estados
lector efectúe su propia evaluación respecto del modo de contables en moneda constante. La entrada en vigencia
aplicar la NIC 29 en las circunstancias macroeconómicas del Decreto Nro. 664/03 colisiona con la norma legal,
del país, contemplando información histórica y diversas que además tiene mayor jerarquía. Otros sostienen que
proyecciones. ese decreto al ser un DNU (Decreto de Necesidad y Ur-
De acuerdo con la información recibida por el autor, las gencia), ha modificado la ley general de sociedades. No
autoridades gubernamentales fundaron su posición en es el propósito de este artículo analizar la corrección de
los eventuales efectos económicos y políticos adversos esas interpretaciones jurídicas sino describir las posicio-
que la reanudación del ajuste por inflación contable po- nes de los distintos actores.
dría tener para el país en un momento en que el Gobierno En la medida que los niveles de inflación reconocidos por
había diseñado un plan para ir gradualmente reduciendo el INDEC (tanto para precios minoristas como mayoris-
la tasa de inflación mientras se sinceraba la medición de tas) se ubicaran por debajo del 100% acumulado en los
diversos indicadores económicos publicados por el IN- últimos 3 años, tal como ha acontecido hasta mayo de
DEC (entre los que se encuentran las tasas de inflación 2016, existía consenso en el ámbito empresario y pro-
minorista y mayorista). fesional que la prohibición a los organismos de control
Adicionalmente, dentro del Gobierno existían preocupa- de aceptar estados contables reexpresados que se deri-
ciones por el eventual efecto sobre las expectativas eco- va del decreto era un dilema abstracto, pues desde una
nómicas que la reexpresión de estados financieros podría perspectiva de normas contables profesionales no se
generar al comienzo de la administración del Presidente requería la reexpresión de estados contables, aunque la
Macri, así como el eventual incremento de los reclamos LGS no establece excepciones a la aplicación del ajuste
fiscales para la aplicación del ajuste por inflación previsto por inflación.
en la Ley de Impuesto a las Ganancias para empresas. De hecho, tanto la profesión contable local como el IPTF
Esas autoridades entendían (e incluso muchos entienden había convalidado que la economía argentina no debía
a la fecha) que la derogación del Decreto Nro. 664/03 ser calificada como altamente inflacionaria durante los
otorgaría mayor sustento a los contribuyentes, más allá últimos años (incluyendo el año 2015). Ello a pesar de los
de la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia que fuertes cuestionamientos que las estadísticas publicadas
ha avalado reclamos sobre la pertinencia de la aplicación por el INDEC recibieron, desde principios del año 2007 y
del ajuste por inflación impositivo basado en argumen- han continuado hasta fines del 2015.
tos diferentes (la confiscatoriedad de la tasa efectiva de
impuesto a las ganancias determinada sobre cifras fisca- El Anexo II incluye información estadística emitida por el
les sin ajustar) sin argumentar la vigencia del ajuste por INDEC , institutos provinciales de estadísticas y la com-
inflación contable (que fuera aplicado desde ejercicios paración con otras variables económicas por el período
iniciados el 1ro. de enero de 2002 hasta 28 de febrero diciembre 2001-junio 2016, donde se muestran las dife-
de 2003). rencias en la medición de inflación y su relación con la
variación de los salarios del sector privado registrado y la
También existían dudas por las eventuales consecuen- evolución del tipo de cambio oficial (u$s/$).
cias reputacionales y en los procesos de financiación in-
ternacional o de flujos de inversión extranjera directa que La devaluación del peso argentino experimentada a par-
acarrearía que la República Argentina integre la reduci- tir de diciembre 2015 con la eliminación de diversas res-
da lista de países de alta inflación declarada por regula- tricciones al mercado cambiario, la decisión de las nue-
dores del exterior (por ejemplo, la que semestralmente vas autoridades del PEN de sincerar el sistema de precios
analiza y difunde el International Practices Task Force -en de la economía nacional, la revisión de diversas tarifas
adelante “el IPTF”). El Anexo I incluye la transcripción de de servicios públicos que estuvieran congeladas durante
los criterios empleados por el IPTF para analizar si un más de una década, el cambio de la política monetaria
país es altamente inflacionario, recurriendo a normas aumentando las tasas de interés para que sean positivas
contables norteamericanas (US GAAP) para dirimir tales en términos reales y, en especial, la publicación de esta-
cuestiones. dísticas de inflación empleando metodologías aceptadas
internacionalmente y juzgadas por los agentes económi-

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
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cos como más realistas, volvió relevante, a partir del pri- Los emisores argentinos que no sólo cotizan sus instru-
mer semestre del 2016, el análisis de la necesidad (o no) mentos de capital y/o deuda en el mercado nacional sino
de reanudar la reexpresión de estados contables. que también lo hacen en mercados del exterior, funda-
mentalmente en mercado de capitales norteamericano
No obstante, podemos afirmar sin temor a equivocarnos
con la supervisión de la SEC, estaban (y siguen estando)
que la posición de las empresas es contundente sobre la
más seriamente afectados por esta cuestión. Ello es así
necesidad de dar seguridad jurídica a los ejercicios econó-
porque muchos de ellos vienen reportando información
micos ya presentados a los correspondientes organismos
financiera de acuerdo con NIIF tal como son emitidas por
de contralor, estados financieros que fueron emitidos con
el IASB (también tienen la opción de aplicar en forma
la información oficial vigente a las respectivas fechas de
integral US GAAP o reconociliar cifras contables locales
preparación y aprobación por directorios y asambleas,
con US GAAP). Cualquier apartamiento de aquellas nor-
considerando tanto tasas de inflación oficiales como co-
mas internacionales (como podría ser aplicar las NIIF ex-
tización de la moneda extranjera al tipo de cambio oficial
cepto la NIC 29), obligaría a la emisión de un doble juego
(a pesar que desde el 2011 a mediados de diciembre de
de estados financieros (uno histórico para fines locales y
2015 existían fuertes restricciones al mercado cambiario
otro de acuerdo NIIF incluyendo NIC 29) con valores de
– conocida como “cepo cambiario”- y existían múltiples
activos, pasivos, resultados, resultados distribuibles y pa-
cotizaciones de la moneda extranjera implícita en la co-
trimonios netos diferentes y en la mayoría de los casos,
tización en pesos de bonos nominados en esas monedas
con diferencias significativas. Tales circunstancias podían
extranjeras).
(y pueden) representar serias consecuencias para el valor
También han existido pedidos de cámaras empresarias de mercado de esas compañías (pues se disociarían los
para que el gobierno nacional derogue el Decreto Nro. resultados distribuibles de acuerdo con normas legales y
664/03 dado que constituía “un cepo” a la libre presen- las NIIF, entre otras razones).
tación de la información contable de acuerdo a NIIF y a
Tampoco estaba claro (ni lo está hoy) el impacto que la
normas contables profesionales vigentes, al momento
no aplicación completa de las NIIF podría tener en el va-
que se hubieran configurado las circunstancias que con-
lor de las compañías cotizadas argentinas si se llegara a
vierten a una economía en altamente inflacionaria en los
la conclusión que se debe ajustar por inflación de acuer-
términos de esas normas.
do a normas internacionales y los reguladores locales no
Otro punto de coincidencia de la mayoría de los prepara- aceptan esa reexpresión de cifras contables.
dores de estados financieros es que juzgan indispensable
A esta altura del artículo anticipamos al lector que mer-
que en la República Argentina exista un único juego de
ced al trabajo conjunto de los reguladores nacionales con
estados contables: la emisión de cifras históricas junto
el apoyo de las principales firmas de auditoría, se impuso
con las ajustadas es sumamente costosa, en muchos ca-
la visión de que la Argentina en 2016 no calificaba como
sos los sistemas contables de las compañías impiden en
país altamente inflacionario, desestimando algunas in-
el corto plazo llevar un doble juego de contabilidad – sí
formaciones macroeconómicas que se incluyen en los
se puede llevar uno de ellos: sólo histórico o sólo el reex-
Anexos de este artículo.
presado- y lo más importante, la existencia de dos jue-
gos de estados contables es confuso para usuarios de la
información contable y en particular para los inversores 3. La visión de la profesión contable
extranjeros y nacionales no expertos en temas contables. nacional
A mediados del 2016 , más que una posición a favor o Más allá de la posición individual de algunos profesio-
en contra de la reanudación de la reexpresión de estados nales que habían objetado la razonabilidad e incluso la
contables, las empresas estaban expectantes en conocer legalidad del Decreto Nro. 664/03, se puede afirmar sin
cómo deberán producir sus estados contables / financie- temor a equivocarse que la profesión nacional (repre-
ros en el ejercicio 2016, lo cual incluía tres alternativas: sentada por la FACPCE y la totalidad de Consejos Pro-
a) no reexpresar a todos los fines contables (es decir, se- fesionales que la integran) había sostenido una posición
guir produciendo la información como hasta los ejercicios única por la que los estados contables de las empresas
finalizados al 31 de diciembre de 2015); b) reexpresar a argentinas no debían reexpresarse hasta los ejercicios
todos los fines contables (y hacerlo en forma retroacti- finalizados el 31 de diciembre de 2015 (siendo los perío-
va desde la última vez que se reexpresó, es decir desde dos finalizados el 28 de febrero de 2003 los últimos que
febrero 2003); c) preparar dos juegos de informaciones, recogieron los efectos de la inflación, tal como se reseñó
uno sin reexpresar a los fines legales/societarios/regula- antes).
torios y otro reexpresado para dar cumplimiento a fines
contables profesionales (tanto NCA como NIIF) y poder Ello a pesar de los serios cuestionamientos internos y ex-
obtener informes de auditoría que utilicen esas normas ternos a las mediciones de la inflación realizada por el
profesionales como marco de referencia. INDEC en los últimos años.

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
al 2018 para pensar el futuro.

La posición de la profesión nacional fue convalidada por inflacionario o poniendo a ciertas jurisdicciones bajo
diversos análisis realizados por el IPTF y reguladores del monitoreo, donde participan reguladores de merca-
exterior (entre ellos la SEC), que no han formulado co- dos de capitales y las grandes firmas de auditoría.
mentarios a empresas registradas en mercados del exte-
Luego de gestiones efectuadas por reguladores de
rior que utilizan como moneda funcional el peso argenti-
nuestro país en forma coordinada con las principales
no hasta fines del 2015.
firmas de auditoría radicadas en Argentina, se llegó
Sin embargo, al tomar conocimiento de las estadísticas al consenso internacional de que la economía argen-
de inflación publicadas por el INDEC durante el 2do. tri- tina no calificaba como altamente inflacionaria para
mestre del 2016, que como muestra el Anexo II, arrojaron el 2016 y que se debía monitorear la evolución de la
tasas de inflación acumuladas en los últimos 36 meses inflación en nuestro país.
superiores al 100%, las visiones dentro de la profesión
Más allá de la posición original a favor de reinstalar el
contable nacional, a juicio del autor, se han diferenciado
ajuste por inflación en 2016, y a los efectos de acercar
al menos en tres grupos:
posiciones con el CPCECABA, las principales firmas
a) Aquellos que consideran que haber superado el um- de auditoría y las autoridades de organismos regu-
bral del 100% medido de acuerdo al IPIM del INDEC ladores, la FACPCE emitió la Resolución Nro. 517/16
(incluyendo mediciones del 2016 sin objeciones inter- en la que dispone que la reexpresión en moneda ho-
nas y externas, estimaciones de los meses de noviem- mogénea se aplicará a los estados contables corres-
bre y diciembre de 2015 utilizando índices de CABA pondientes a períodos anuales cerrados a partir del
o San Luis –uno de ellos o combinación de ambos-, 31.03.2017 inclusive, y los períodos intermedios pos-
y períodos anteriores publicados por INDEC y fuerte- teriores a dicho ejercicio. En consecuencia, los esta-
mente cuestionados por un sesgo que infravalora la dos contables correspondientes a períodos anuales e
tasas de inflación) genera la necesidad imperiosa de intermedios cerrados con fecha anterior al 31.03.2017
reanudar el ajuste por inflación y por lo tanto solici- no se reexpresarían en moneda homogénea de acuer-
tan al PEN la inmediata derogación del Decreto Nro. do con lo establecido en dicha Resolución, cuyo texto
664/03 para evitar el doble trabajo y la difusión de se adjunta en Anexo I.
cifras que podrían confundir a los usuarios de los es-
El Anexo I también contiene la transcripción del art.
tados contables.
62 y resaltada la parte pertinente referida al Ajuste
Esta posición se funda en el hecho que la norma con- por inflación. También incluye el antecedente biblio-
table nacional seleccionó como “gatillador” del ajuste gráfico proveniente de una firma de auditoría inter-
por inflación la evaluación cuantitativa del índice de nacional donde se indica que las conclusiones bajo
precios mayorista nivel general publicado por INDEC . US GAAP y NIIF sobre si una economía es altamente
inflacionaria (o no) debieran ser similares.
Adicionalmente, fue la posición asumida oficialmente
por la FACPCE y comunicada por su página web se- b) Aquellos que consideran que la situación económi-
ñalando que toda empresa que aplique norma con- ca imperante es sustancialmente similar a los años
table nacional deberá al 31/12/16 ajustar sus estados precedentes, que, si bien se ha superado el 100% de
contables empleando el IPIM publicado por INDEC y inflación en este período, su origen no es del presente
demás precisiones que se conocerán antes de aque- ejercicio y existen serios problemas de falta de fiabi-
lla fecha (incluyendo la opción de aplicar un método lidad de los índices publicados por el INDEC hasta
simplificado de reexpresión, muy relevante para pe- octubre de 2015 y que las nuevas autoridades oficial-
queñas entidades que no puedan aplicar el método mente han reconocido a través de la declaración de la
de reexpresión previsto en la RT Nº 6 de FACPCE). “emergencia estadística” del Instituto.
Cabe destacar que esta posición no tuvo el aval de Para este grupo de profesionales, el reanudar el ajus-
las autoridades del CPCABA, jurisdicción con el ma- te por inflación empleando los índices cuestionados
yor número de matriculados y empresas emisoras, en del INDEC no es la solución al problema, pues apli-
especial con oferta pública nacional e internacional. carlos en la reexpresión contable ocasionaría más
distorsiones que beneficios, desde la óptica de esos
Cabe destacar que esa visión no había abordado ni
profesionales. Adicionalmente, conscientes de las
desarrollado una recomendación sobre cómo debe
restricciones legales y de los eventuales impactos ne-
interpretarse la NIC 29, que no sólo contempla la
gativos que preocupaban al Gobierno y a los que nos
evaluación de aspectos cuantitativos sino también
hemos referido en la sección 2, procuraron superar el
cualitativos, tal como se desprende del Anexo I. Ello
problema de la falta de utilidad de la actual informa-
permitiría aguardar la visión de organismos inter-
ción contable instando lo que han denominado “un
nacionales que evalúan periódicamente la situación
sinceramiento contable”. La visión de estos profesio-
macroeconómica de cada país declarando altamente

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
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nales fue conocida a través de la publicación de un no era necesario reiniciar el ajuste por inflación en la
artículo en la página web del CPCECABA. República Argentina y que los reguladores nortea-
mericanos aceptarían la aplicación de NIIF sin restric-
En tal sinceramiento, se insta a la aplicación del mo-
ciones, permitiendo así, a los registrantes argentinos,
delo de revaluación de algunos activos (como bienes
presentar cifras en pesos sin ajustar para los ejercicios
de uso) y la recomposición del capital invertido a tra-
finalizados el 31 de diciembre de 2016 (tal como ve-
vés de procedimientos regulatorios que están fuera
nían haciéndolo hasta 2015).
del alcance de las normas contables (se requiere la
emisión de normas de los reguladores societarios). Es importante resaltar, que el caso argentino se ubi-
ca en una zona cuantitativa “muy fina” al límite del
Se deja claro que la modificación de las cifras con-
100%. Los casos de países altamente inflacionarios
tables busca la revaluación por única vez –sin obli-
(tanto para US GAAP como NIIF son muchos más
gación de continuar aplicando el modelo de revalua-
contundentes pues poseen tasas acumuladas de in-
ción en períodos posteriores sino que se tomarían las
flación muy superiores al 100%. Un caso de sencillo
cifras revaluadas como costo atribuido hacia delante
análisis en Latinoamérica es Venezuela, con tasas
de dichos activos-.
anuales de 180% en 2015 y se estimaban superiores
Estos profesionales tampoco se pronuncian expresa- al 500% para el 2016.
mente por el modo en que debe aplicarse la NIC 29,
c) Por último, un tercer grupo de profesionales creen que
sino que limitan la aplicación de este mecanismo de
tanto a nivel local como por aplicación de NIC 29, debe
actualización a valores de mercado a las empresas
realizarse un único estudio y llegarse a una única con-
que aplican a NCA (es decir que este sinceramiento
clusión sobre la situación de la economía argentina.
no podría ser aplicado por entidades que aplican las
NIIF adoptadas por RT 26 y sus modificaciones, ex- Para estos profesionales el haber superado el 100% de
clusión que juzgo apropiada por lo que explicaré en inflación con los índices del INDEC (con períodos cues-
sección 6). tionados, no cuestionados y los índices de San Luis y/o
CABA) sumado a ciertos hechos económicos ocurridos
En materia de NIC 29, consideraban que los otros
en 2016, había generado que cuali y cuantitativamente
factores cualitativos mencionados en esa norma más
se haga necesaria la reexpresión de estados contables
que neutralizaban el factor cuantitativo de haber su-
bajo NIIF y normas nacionales. Vale decir que creían
perado el 100% en los últimos tres años. Además,
apropiado reanudar el ajuste por inflación. Pero tenían
ponían énfasis en las expectativas de inflación decre-
puntos de coincidencia con el grupo b); consideran que
cientes que existían a mediados del 2016 para años
utilizar índices de precios cuestionados puede llevar a
posteriores, basados en proyecciones del gobierno,
reexpresiones poco razonables y proponían, tal como
observadores internacionales, FMI, etc.
la NIC 29 acepta, la estimación de coeficientes para
Es importante hacer notar que, empleando las pro- efectuar la reexpresión, incluyendo la posibilidad de
yecciones de diversas fuentes presentadas en Anexo II emplear tasas de cambio entre el peso argentino y el
disponibles en aquellos momentos, seguían previén- dólar estadounidense para ello.
dose tasas acumuladas de inflación por tres años su-
La propuesta de estos colegas era encomendar a pro-
periores al 100%, al menos durante el 2016 y el 2017,
fesionales especializados en estadísticas públicas la
tanto empleando estimaciones del propio Gobierno
confección de índices de precios o técnicas de empal-
como de observadores extranjeros.
mes de series para lograr una mejor estimación de la
Ello debía ser particularmente relevante para la visión inflación realmente existente desde febrero de 2003
del IPTF, cuyo enfoque basado en reglas de US GAAP hasta el 31 de diciembre de 2015 y reemplazar de ese
y adoptadas por la SEC tiene parámetros exclusiva- modo el IPIM publicado por INDEC desde la fecha en
mente cuantitativos: una vez superado el 100% (si se que comenzaron las objeciones desde diversos secto-
alcanza o supera, se debe considerar una economía res (aproximadamente desde 2007).
altamente inflacionaria. En cambio, si se está por
Para considerar los puntos de los profesionales enrola-
debajo del 100% se deben analizar tendencias y pro-
dos en las visiones b) y c) en lo referido a la calidad de
yecciones para analizar si debe anticipar tal clasifica-
índices de precios, en 2016 la FACPCE envió una nota al
ción). La investigación realizada de la norma nortea-
nuevo responsable del INDEC solicitando se complete la
mericana pertinente indica que, superado el 100% no
serie estadística del IPIM para noviembre y diciembre de
sería válido excluir a una economía de la clasificación
2015 y que se pronuncie oficialmente sobre la validez y
como altamente inflacionaria.
fidelidad de las tasas de inflación de períodos anteriores,
Este grupo de profesionales tenía razonables expec- de modo de tener la visión oficial desde las actuales au-
tativas de poder justificar que de acuerdo con NIC 29 toridades que conducen el Instituto, la necesidad y posi-

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bilidad real de revisar esas estadísticas o si el propio or- nuestro país.


ganismo recomienda a los fines de la reexpresión el uso
Los temas de unidad de medida que nos ocupan se de-
de otras estadísticas provinciales y/o los mecanismos de
ben tratar como lo prevé la NIC 29 que sólo admite dos
empalmes. A la fecha de emisión de este trabajo no se
escenarios: a) el de una economía de alta inflación (de-
ha tomado conocimiento de la respuesta brindada por el
finida como hiperinflacionaria en el texto de la norma,
INDEC al pedido de las autoridades de la FACPCE.
aunque desde una perspectiva netamente económica es
Cabe destacar, que la reformulación retroactiva de esta- más apropiado la expresión de US GAAP de “altamente
dísticas públicas no sólo sería una tarea compleja sino inflacionaria” y por eso la utilizaré en adelante indistin-
que además tendría efectos diversos, entre ellos en las tamente para ambos juegos de normas) donde se debe
finanzas públicas pues existen bonos ajustables por ín- iniciar el proceso de reexpresión, existiendo muchas faci-
dices de inflación y su ajuste retroactivo puede implicar lidades para estimar índices de ajuste e incluso para rea-
mayores costos para el sector público, que muy proba- lizar estimaciones de anticuacion de partidas de rubros
blemente no estarían dispuestos a reconocer. no monetarios (aceptando frente a casos de imposibili-
dad práctica, la revaluación al cierre como sucedáneo de
4. Comunes denominadores de las la reexpresión); ó b) el de una economía de un país con
moneda funcional estable, donde la contabilidad se lleva
distintas visiones dentro de la profesión en moneda nacional histórica, nominal o heterogénea.
contable nacional Existe, hasta el presente, un alto consenso en que la clasi-
Del análisis comparativo de las tres visiones comentadas, ficación de una economía como altamente inflacionaria o
existe acuerdo que, para los estados contables emitidos estable, debiera ser equivalente en diferentes marcos nor-
de acuerdo con la norma contable profesional nacional mativos (en particular en NIIF y US GAAP). Ello ha gene-
se propone, con diferentes métodos y por diferentes mo- rado que, como US GAAP se guía por “el gatillador cuan-
tivos, el abandono de las cifras históricas o nominales en titativo” antes señalado, se interpretase,pacíficamente,
moneda nacional (los grupos a) y c), lo hacen a través de que en NIC 29 el indicador más importante era también
la reexpresión de los valores originales de moneda nacio- el cuantitativo, aunque la lectura de la NIC 29 pone a to-
nal y el grupo b), lo consigue por el cambio por única vez dos los factores en pie de igualdad y además señala que
del criterio de valuación de ciertos activos no monetarios los factores cualitatitvos enunciados no son exhaustivos.
para llevarlos a valores actuales o presentes de fecha de
Por lo tanto, estamos frente a una norma internacional,
medición contable.
de muy poca aplicación práctica – son pocos los países
Claramente se trata de aproximaciones diferentes por- que en la última década han experimentado altas tasas
que los dos primeros grupos de colegas mencionados en de inflación alrededor del mundo-, de sencilla de aplica-
párrafo anterior accionan sobre el componente “unidad ción para casos extremos (deflación europea y japonesa,
de medida” y el grupo b), lo hace con una medida ex- alta inflación venezolana) y de compleja interpretación
cepcional sobre el componente “criterio de valuación” y para países de alta inflación pero que no alcanzan nive-
recurre a normas extracontables para trabajar sobre el les extremadamente elevados ni períodos prolongados
componente “capital a mantener”. de vigencia.
El común denominador de todas las alternativas es sim- De allí que, dada la naturaleza convencional de las nor-
ple de observar: ninguno creía que las cifras históricas mas contables, era fundamental llegar a un acuerdo o
puras de los activos no monetarios y elementos que com- consenso fundado de cuál es la mejor solución para el
ponen el patrimonio neto debían mantenerse en pesos caso argentino en 2016 de acuerdo con NIC 29 de forma
históricos, tal como hemos realizado hasta el 31 de di- armónica con US GAAP para conservar coherencia entre
ciembre de 2015. cuerpos normativos y visiones de reguladores, sopesan-
do todos los factores disponibles (desde el marco legal
5. ¿Existen realmente alternativas de argentino, preocupaciones gubernamentales, disponibi-
lidad de índices de precios, razonabilidad de cifras his-
acuerdo con NIIF para el caso que nos tóricas en los balances de empresas argentinas, subva-
ocupa? luación de activos no monetarios y patrimonios, posible
La aplicación de NIIF, para ser útil para todos los involu- distorsión significativa en la determinación de resultados
crados, debe ser integral y sin restricciones ni interpreta- corporativos, riesgos de distribución de utilidades nomi-
ciones diferentes a las emanadas del IASB y sus organis- nales, etc.) por lo cual el análisis internacional y el local
mos asesores (IFRIC). necesariamente deberían ir de la mano.

En tales circunstancias, no existe oportunidad de modi- Finalmente, en un trabajo conjunto entre firmas de audi-
ficar regla alguna ni generar casos de excepción desde toría internacional y reguladores locales y del exterior, se

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llegó a la conclusión que la economía argentina no ca- que desde mayo y junio 2018 la inflación acumulada
lificaba como altamente inflacionaria en 2016, desaten- de los últimos 36 meses superase el 100%, tanto por
diendo, a juicio del autor, varias de las variables cuantita- mediciones de acuerdo con precios mayoristas como
tivas presentadas como Anexo II de este trabajo. Similar por índices minoristas.
criterio se mantuvo para la emisión de los estados conta-
Tal situación generó que la acción de monitoreo de la si-
bles durante el 2017.
tuación inflacionaria de nuestro país por parte de cuer-
pos de trabajo internacionales, de común acuerdo con
Parte B: análisis de novedades las principales firmas de auditoría internacional, llevaran
durante el 2017 y el regreso del ajuste en esta ocasión a declarar a nuestro país como una
economía altamente inflacionaria a partir del 1ro. de
por inflación en 2018. Próximos pasos julio de 2018 y que para los cierres contables (anual
profesionales y regulatorios. o intermedios) emitidos desde esa fecha deban apli-
Luego de definirse que para el ejercicio 2016 no debían car los requerimientos de la NIC 29 para emisores que
reexpresarse los estados contables de emisores argenti- emplean NIIF. Del mismo modo, los preparadores que
nos de acuerdo con NIIF y NCA, se transitó un intenso de- utilizan US GAAP deberán convertir las cifras en pesos
bate de cómo mejorar la calidad de información contable argentinos a la moneda de reporte (dólar estadouniden-
en nuestro país y sólo para las NCA, dado que para NIIF se que es una moneda de una economía estable en los
sólo podía monitorearse si el país calificaba o no como términos de esas normas contables) siguiendo los linea-
altamente inflacionario. mientos de ASC830. En primera instancia, las entidades
afectadas son aquellas que aplican obligatoriamente
De ese modo se gestaron normas de revaluación de acti- NIIF (empresas en la oferta pública y entidades finan-
vos no monetarios, que no solucionaban el problema de cieras), las que seleccionaron voluntariamente NIIF y las
unidad de medida pero que habilitaban a los emisores subsidiarias con casas matrices que aplican NIIF o US
de estados contables a remedir por única vez sus acti- GAAP. Luego se conoció la decisión de la FACPCE de ex-
vos con contrapartida en una reserva específica del pa- tender el requerimiento de reexpresión de estados conta-
trimonio neto. Así surgió la Resolución Técnica Nro. 48 bles a todos los preparadores que aplican NCA.
de la FACPCE “Remedición de Activos” que establecía su
aplicación obligatoria y por única vez al cierre de los ejer- De tal suerte, sin la declaración previa de la profesión
cicios que finalicen desde del 31/12/17 hasta el 30/12/18 contable nacional ni de reguladores locales sobre la ca-
(ambas fechas inclusive). Esta resolución técnica fue racterística de nuestra economía y su moneda, han sido
adoptada de un modo dispar en por los distintos Conse- cuerpos técnicos especializados del exterior los que
jos Profesionales (algunos aceptado su obligatoriedad y finalmente calificaron a nuestra economía como alta-
otros haciéndolo optativo). El principal Consejo Profesio- mente inflacionaria.
nal (por cantidad de matriculados y por cantidad de em- En el nuevo contexto y respetuosos de las decisiones
presas afectadas) el de CABA emitió su propia norma de de sus cuerpos técnicos internacionales, las firmas de
Remedición de Activos en marzo de 2018 a través de su auditoría han comenzado a comunicar a sus clientes la
Resolución Nro. 24/18 cuyo Anexo I incluye una “Norma necesidad de practicar el ajuste por inflación a partir
de Excepción: costo atribuido para determinados acti- de cierres posteriores al 30 de junio de 2018 - aquel
vos” que determina el tratamiento contable para la regis- ajuste que en 2016 procuraron evitar con el mismo marco
tración optativa y por única vez del “Revalúo Contable” normativo que hoy rige y a pesar de la existencia de diver-
previsto en el Capítulo 2 del Título X de la Ley Nro.27.430 sas cuantificaciones de inflación acumulada de 36 meses
en sus artículos 296 a 299. que superaban el 100% y otros indicadores cuantitativos
En opinión de este autor, esta diversidad de normas con- que sugerían la necesidad de reexpresión, tal como se
tables complejizan la elaboración de estados contables, describen en los Anexos a este artículo-.
dificultan la comparabilidad de información financiera Los reguladores argentinos se encuentran en estos tiem-
entre distintas jurisdicciones del país y en definitiva cons- pos evaluando las modificaciones a sus normas para vol-
tituyen una solución parcial (y por lo tanto subóptima) ver aceptar estados contables o financieros reexpresados
en la búsqueda de información contable más cercana a y para ello se encuentran trabajando en la derogación del
la realidad económica en un contexto de alta inflación Decreto Nro. 664/03, que podría llevarse a cabo por Ley
durante más de una década que va erosionando el costo del Congreso o por Decreto del PEN. En agosto de 2018
histórico de los activos no monetarios ( bienes de uso, ac- ha ingresado el Proyecto de Ley Nro.4.784-D que pro-
tivos intangibles y similares) y sus depreciaciones, entre pone, entre otros aspectos, la plena vigencia del art.
otras cuestiones. 62 in fine de la LGS y en su artículo 1 procura se reem-
Durante el primer semestre del 2018, la inflación en place al IPIM por IPC para la determinación del ajus-
nuestro país experimentó un nuevo repunte haciendo te por inflación previsto en la Ley de Impuesto a las

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
al 2018 para pensar el futuro.

Ganancias, modificándose también el nivel de inflación efectos sobre los resultados financieros y por tenencia
minorista que debía alcanzarse para reiniciar dicho ajus- dependiendo de la posición monetaria neta de cada en-
te fiscal (cláusula gatillo en adelante). En su artículo 3, el tidad. Aquellos que posean activos monetarios netos,
proyecto gatilla el ajuste por inflación fiscal si se supera comenzarán a reconocer la pérdida que la inflación oca-
el 40% en 2018, el 30% en 2019 y el 30% en 2020, siem- siona sobre esa posición. En cambio, aquellos que pre-
pre midiendo la inflación sobre la base del IPC del INDEC senten una posición monetaria neta pasiva, expondrán la
. Además, la ganancia o pérdida por inflación fiscal se im- utilidad por exposición a la inflación de tal deuda neta
putará en partes iguales a lo largo de 3 ejercicios fiscales. en moneda nacional. Todos los resultados por tenencia
(incluyendo las diferencias de cambio de activos y pasi-
Cabe destacar que la inflación minorista (IPC) proyectada
vos en moneda extranjera) se comenzarán a presentar de
para el 2018 ha sido estimada en el 42%, lo que llevaría
manera neta del efecto de la inflación o en términos rea-
a que el oficialismo modifique la cláusula gatillo del
les, siempre que se decida exigir tal criterio de exposición
ajuste fiscal al 50%, 35% y 15% para los años fiscales
a las empresas en la oferta pública y entidades financie-
2018, 2019 y 2020, respectivamente según lo informado
ras, tal como era la consigna en períodos en que los esta-
por Diario Clarín pág. 14 del 22/09/18 en “Pondrán un
dos contables se ajustaban por inflación en los finales de
freno al ajuste de balances por inflación para ahorrar $100
la década de los 80 y principios de los 90.
mil millones”.
A diferencia de lo ocurrido en aquéllas décadas, hoy mu-
Por su parte, los preparadores de estados contables
chas entidades emisoras de estados financieros cotizan
mientras analizan de reojo los aspectos fiscales antes
en el exterior y tienen accionistas extranjeros con baja o
reseñados, se encuentran ansiosos por conocer las
nula experiencia en la interpretación de cifras contables
reglas de detalle para reiniciar la reexpresión, tanto
ajustadas por inflación. Son pocos los países que deben
para NIC 29 como por NCA: los índices de precios que
ajustar por inflación de acuerdo con NIC 29 y ninguno
se emplearán y detalles de naturaleza societaria. Para
tiene tantos cotizantes registrados en mercados del ex-
los emisores bajo NCA, les interesa saber si existirán
terior como Argentina. Por ello, los preparadores debe-
dispensas temporales y métodos simplificados. Y am-
rán facilitar información ajustada por inflación y estar
bos grupos de preparadores deberán enfrentar una com-
dispuestos a proporcionar de modo voluntario y opcio-
plejidad adicional: a diferencia de lo ocurrido en 2002
nal esa información reconciliada de alguna manera con
(última experiencia reciente de ajuste integral por infla-
cifras nominales; ello para permitir a analistas de inver-
ción contable), la reexpresión se realizará con un enfo-
sión, accionistas y otros usuarios de los estados conta-
que retroactivo desde la última vez que se discontinuó
bles alimentar sus modelos de análisis y de proyección de
el ajuste por inflación (febrero de 2003). Ello significa
resultados/flujos de caja. A juicio del autor el mecanismo
que los preparadores deberán realizar la anticuación de
de comunicación al mercado de capitales de las nuevas
las partidas que integran sus activos no monetarios y
cifras ajustadas por inflación de las empresas argentinas
componentes de aportes de los propietarios desde aquel
constituye uno de los mayores desafíos del proceso en los
mes, representando según la empresa un grado de difi-
que nos embarcamos.
cultad diverso.
Del mismo modo, será trascendente conocer si las nor-
Más allá que esta reexpresión integral de los estados
mas impositivas –autónomas de las contables tal como
contables o financieros representará un gran esfuerzo
señalamos anteriormente- preverán en 2018 la actuali-
de todos los actores involucrados (emisores, auditores,
zación de las depreciaciones de activos fijos y similares,
reguladores, fiscalizadores) en términos de capacita-
así como la imposición o deducción de ganancias o pér-
ción, recopilación de información histórica, adecuación
didas por exposición a la inflación determinadas fiscal-
de sistemas, elaboración de información extra contable
mente. Desde una perspectiva contable, sería optimo
de reexpresión, técnicas de control de razonabilidad de
que el ajuste por inflación contable e impositivo se lleven
cifras obtenidas, preparación de sistemas para el ajuste
a cabo sincrónicamente (idealmente hasta empleando
posterior a la implementación inicial, discusiones con
los mismos coeficientes de reexpresión para simplificar
proveedores internacionales de principales ERP (por
procesos) de modo de evitar el reconocimiento de signi-
ejemplo, SAP, Oracle, etc.) para que sus versiones están-
ficativas pérdidas por pasivos por impuesto diferido que
dar del producto puedan cumplir con NIIF y US GAAP,
tanta preocupación causó en 2002 deteriorando resulta-
etc. , los principales beneficiados serán los usuarios de la
dos contables y restringiendo (de no mediar regulación
información financiera locales y del exterior que comen-
societaria específica) la posibilidad de pago de dividen-
zarán a acceder a información más razonable al momen-
dos. Recordemos que, de existir una valuación contable
to económico que vive nuestro país donde seguramente
superior a la base fiscal de un activo, debe reconocerse
podremos observar mayores patrimonios netos medidos
un pasivo por impuesto diferido (con contrapartida en
en moneda nacional, mayores depreciaciones de activos
resultados del ejercicio o acumulados al inicio del ejer-
fijos que reducen los márgenes operativos, y diversos
cicio de primera reexpresión) por aplicación de la NIC 12

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La saga del ajuste por inflación de la información contable
en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
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bajo NIIF y por NCA que posee misma metodología que laborativamente, buscando el bienestar general por so-
la norma internacional. bre el interés individual de cualquiera de los participan-
tes y por sobre todo, procurando el cumplimiento de los
6. Hoja de ruta para una exitosa estándares internacionales de contabilidad.
implementación del ajuste por Ajustar balances por inflación de acuerdo con la norma
nacional, en contra de la opinión de órganos internacio-
inflación en la República Argentina a nales especializados en la materia (como el International
partir del segundo semestre del 2018 Practices Task Force y el ESMA), sería a mi juicio, des-
Los reguladores dependientes del PEN decidieron opor- aconsejable.
tunamente integrar el mercado de capitales local y a sus Como profesión debíamos asegurarnos que esos órga-
emisoras al proceso de convergencia regulatoria que nos internacionales pudieran evaluar cuidadosamente
facilita el libre movimiento de capitales en el mundo y toda la información relevante y tomar conocimiento de
alienta la utilización de estándares internacionales en di- las diferentes visiones locales como lo intentamos des-
versos aspectos (de transparencia, gobierno corporativo, cribir en secciones 1 á 3. Lamentablemente, en 2016 la
de información contable, de auditoría, etc.). No podemos información remitida desde nuestro país estuvo - en opi-
estar más de acuerdo en ello. nión de este autor - sesgada para inducir al no ajuste por
Los avances han sido notables en los últimos años con la inflación, apostando a una reducción significativa de la
adopción de NIIF y NIA en nuestro país. Incluso las NIIF, tasa de inflación que no logró materializarse en período
desde el 2018 son empleadas por las entidades financie- 2017 (19% sobre base IPIM) y primer semestre del 2018
ras reguladas por el BCRA, aplicando todas sus dispo- (30% en sólo 6 meses de IPIM).
siciones excepto la norma de Deterioro de activos basa- Se retrasó un proceso de mejora sustancial de la infor-
do en el método de las pérdidas estimadas de la NIIF 9, mación contable que permitirá a los dueños de empresas
que se aplicará en ejercicios posteriores una vez que se y grupos de interés conocer el nivel de patrimonio y resul-
profundice en el análisis de los impactos de esa nueva tados medidos en términos reales, calcular verdaderas
norma. tasas de rentabilidad (que en ocasiones serán negativas
Existe plena conciencia que las NIIF sólo son útiles si se al descontar el efecto inflacionario) y en cierta medida de
aplican completas y sin restricciones. Y ese es el modo fiel cumplimiento del espíritu de las NIIF. También per-
en que se ha trabajado en nuestro país: en primera ins- dimos la oportunidad de auto declararnos altamente in-
tancia para empresas no financieras, y en un futuro para flacionarios en 2016 y con tal declaración, gobernar más
entidades financieras. Existen proyectos de extender la adecuadamente el proceso de transición contable que
obligatoriedad de las NIIF para compañías de seguros. sin dudas es costoso para todos los actores involucrados,
pero que ahora en 2018 tenemos que hacer en tiempo
Para la adopción pacífica de las NIIF, sin conflictos le- récord y en un contexto económico más delicado. Sólo
gales ni regulatorios, se trabajó coordinadamente entre el tiempo indicará cómo esta actitud dilatoria impactará
FACPCE, emisoras, BCBA y el sector público para an- en la reputación internacional de nuestros reguladores y
ticipar y evitar cualquier tipo de conflicto societario y/o cuerpos profesionales.
financiero. También se trabajó desde el plano fiscal para
que la adopción de NIIF no erosione las arcas públicas Por supuesto, que mucho peor sería vivir las actuales cir-
y se brinde seguridad jurídica a los contribuyentes y así cunstancias y que la profesión y los reguladores no acep-
evitar el oportunismo fiscal de un cambio normativo (a tasen el ajuste por inflación contable requerido por las
través de la emisión de la Resolución Nro. 3.363/12 de la NIIF. Ello significaría tirar por la borda más de una dé-
AFIP que consagró una suerte de neutralidad fiscal de las cada de trabajo mancomunado de la profesión contable,
NIIF en materia tributaria y confirmó el principio de auto- las emisoras y los reguladores para lograr la aplicación de
nomía de las reglas fiscales respecto de las contables). altos estándares contables en nuestro país precisamente
en un momento donde se impulsa la inversión y muchas
La única cuestión que estaba pendiente y latente de re- empresas han vuelto a incursionar en el mercado de ca-
solución era la del ajuste por inflación contable contem- pitales local y del exterior. A ello se le agregaría el riesgo
plado en la NIC 29, que estaba prohibido por regulacio- de perder la reciente calificación de Mercado Emergente
nes contables legales. por no permitirse la aplicación sin restricciones de NIIF
Lamentablemente el aumento de la tasa de inflación en a empresas cotizantes y eventuales incumplimientos de
los últimos años combinado con la normalización de las la CNV a sus compromisos como integrante del IOSCO.
técnicas estadísticas que han permitido medir fielmente Por otra parte, las decisiones regulatorias siempre están
la pérdida del poder adquisitivo del peso argentino, han impregnadas de temores a efectos no deseados. No está
puesto de relieve, al menos desde el primer semestre del demostrado empíricamente que la reexpresión de esta-
2016, la necesidad de tratar de resolver esta cuestión co-

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dos contables tenga efectos negativos sobre la tasa de se en cuenta que los particulares no pueden cargar con
inflación futura. Tampoco es cierto que el ajuste por infla- el deber de construir estadísticas públicas, que, si bien
ción contable determine la plena vigencia del ajuste por eran objetables en sus mediciones, también eran las úni-
inflación fiscal como algunos sugieren; ello deviene de cas a nivel nacional disponibles. De allí que se explore la
la independencia de las normas fiscales respecto de las posibilidad de re emisión de guarismos inflacionarios pa-
contables y además de claros fallos de la Corte Suprema sados o se acepten los ya emitidos como bueno, al menos
de Justicia a favor del ajuste por inflación impositivo, sin para los propósitos contables.
fundar sus disposiciones en la existencia de un balance
Para evitar futuros conflictos como los actuales, la pro-
comercial ajustado.
fesión unida debiera solicitar la eliminación del “cepo
Otro mito que en 2018 estamos derribando tiene que ver contable” que significan los Decretos Nros. 1.269/02 y el
con los efectos nocivos que el ingreso de un país en la lis- 664/03. Sería bueno que Cámaras Empresarias apoyen
ta de naciones con alta inflación genera sobre el proceso tal solicitud pues son los balances de sus representadas
de ingreso de capitales y financiación. No se ha escucha- las que deben reflejar la realidad económica y financiera
do a ningún actor relevante mencionar a la reexpresión de cara a sus accionistas y demás stakeholders.
de la información financiera como causal de menores in-
Por otra parte, sería óptimo se reinstale la obligación
versiones o fuentes de financiación. La realidad económi-
legal de reexpresión de estados contables sólo en las
ca es que la inflación antecede como mal económico a su
circunstancias que las normas contables profesionales
reflejo contable y los mercados e inversores no necesitan
argentinas y las NIIF lo requieran. Cabe destacar que el
de la reexpresión de estados contables para descubrir las
texto enviado al Congreso y que describimos arriba men-
distorsiones, en ocasiones significativas, que la misma
ciona la plena vigencia del art. 62 in fine de la LGS y sus
causa en la planificación y operación de los negocios de
modificatorias, lo que anticipa un futuro conflicto pues la
un país.
ley requiere que en todo momento exista reexpresión a
En consecuencia, mi propuesta u hoja de ruta habiéndose moneda constante.
declarado la economía argentina como altamente infla-
Se debiera difundir con claridad en todos los ámbitos
cionaria a partir del 1ro. de julio de 2018 y dejando atrás
empresarios, académicos, financieros y medios de co-
lo desafortunado del proceso durante 2016, se basa en
municación, que la reexpresión se efectúa en 2018, pero,
tratar la cuestión del modo que lo ha hecho el grupo c)
con el propósito de corregir la inflación acumulada desde
de profesionales con ciertos matices:
febrero de 2003, última vez que se ajustó por inflación.
1) tener coherencia internacional y local; Que la inflación acumulada entre febrero 2003 hasta ju-
nio de 2018 inclusive fue del 833% medido por IPIM (em-
2) alinear lo contable profesional con lo societario, de
pleando IPC CABA para noviembre y diciembre 2015) y
modo de tener un único juego de estados contables
de ese total sólo 30% corresponde al primer semestre del
a todos los fines; y
2018. También será relevante comunicar que en la medi-
3) separar el ajuste por inflación contable del fiscal, más da que la inflación se reduzca a niveles inferiores al 100%
allá de contemplar sus efectos al reconocer contable- acumulado en 36 meses se deberá discontinuar ese pro-
mente el impuesto a las ganancias por el método de cedimiento de reexpresión, en un todo coordinado con
lo diferido. los grupos especializados del exterior que monitorean
nuestra macroeconomía (no creemos podamos auto de-
Dentro de ese esquema, es fundamental obtener a la
clararnos país de baja inflación luego de lo comentado
brevedad una respuesta oficial del INDEC aclarando si
más arriba). Y que todo ello se realiza para generar in-
tiene posibilidad material de revisar (o no) las cifras del
formación contable de acuerdo con estándares interna-
IPIM anteriores a enero de 2016. Si no tiene previsto re-
cionales de alta calidad que son independientes de los
formular cifras pasadas – como extraoficialmente se ha
criterios fiscales vigentes.
sugerido- se convalidará por acción u omisión los índi-
ces publicados por el organismo oportunamente, los que Por último, para facilitar la lectura de información reex-
serán a partir de ese momento las estadísticas oficiales presada por parte de aquellos usuarios locales e interna-
aceptadas como mejor estimación de la inflación por to- cionales poco familiarizados con la técnica de ajuste por
das las partes involucradas. Recordemos que esos gua- inflación, sería recomendable, se admita que los prepa-
rismos se utilizaron antes del 2016 para determinar que radores de información financiera incluyan en sus notas
no estábamos en una economía altamente inflacionaria, a los estados financieros o en información adicional los
tanto por la profesión local como organismos técnicos componentes de ingresos, gastos, inversiones y flujos
de monitoreo del exterior. Todo ello debería proporcio- de caja a valores nominales conciliados con las cifras re-
nar seguridad jurídica a emisores, auditores, síndicos y expresadas que se exponen en los estados básicos. Ello
reguladores por estados contables emitidos, informes para que los usuarios puedan conocer las cifras históricas
emitidos y decisiones societarias adoptadas. Debe tener- que sirvieron de base para la presentación de cifras en

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
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moneda constante. Esta información adicional, debiera incluso, en casos extremos, se reexprese empleando la
simplificar la lectura e interpretación de la información relación de la moneda de la economía inflacionaria con
financiera por parte de los inversores locales y del exte- una moneda extranjera relativamente estable.
rior para alimentar sus modelos predictivos y entender
Por último, vale la pena hacer una mención al efecto
variaciones entre períodos. Muy relevante también será
del ajuste por inflación fiscal. Este autor considera su-
la explicación en los montos de resultados distribuibles
mamente positivo se haya reintroducido en la última
y/o necesidades de absorción de pérdidas acumuladas
reforma fiscal de diciembre de 2017 un mecanismo para
o procesos societarios similares, como así también notas
contemplar la inflación en la determinación del resul-
específicas sobre los efectos en Impuesto de diferido de
tado sujeto a impuesto a las ganancias. Eso es funda-
la reexpresión de estados contables, explicando la auto-
mental para economías emergentes como la argentina
nomía de ambas normativas y efectos económicos regis-
que presentan etapas de altas tasas de inflación en su
trados.
historia reciente. La introducción de mecanismos de ac-
Por otra parte, consideramos fundamental que el Con- tualización de depreciaciones de activos fijos y sus bajas
greso de la Nación apruebe la nueva norma que pone en es indispensable para fomentar la inversión en infraes-
vigencia el ajuste por inflación contable, con la salvedad tructura y otros bienes de capital que el país necesita y
hecha más arriba de que esa reexpresión deba realizar- que por su naturaleza se recuperan en un largo plazo. Sin
se exclusivamente cuando las NIIF y NCA lo requieran. dudas esa parte del ajuste por inflación fiscal reduce la
Podría adicionarse una expresión que clarifique que el recaudación en el corto plazo, pero incentiva reinversión
ajuste por inflación contable es autónomo del ajuste de utilidades y nuevas inversiones en ese tipo de bienes,
por inflación fiscal para despejar cualquier tipo de duda lo que debería promover la expansión de la economía y
actual y/o futura al respecto. Tal unificación de criterios con ella los ingresos públicos. También es importante
contables y societarios simplificaría el proceso para to- advertir que el ajuste por inflación fiscal genera ganan-
dos los actores, evitando doble emisión de información cias y pérdidas por exposición a la inflación de pasivos y
financiera, que los auditores externos puedan emitir in- activos monetarios, respectivamente cuyas magnitudes y
formes con opiniones sobre la razonabilidad de normas efectos netos no son tan evidentes (intuitivamente todos
contables profesiones y no los subóptimos informes de los activos monetarios y pasivos monetarios tenderían a
cumplimiento regulatorio, entre otros beneficios. nivel macroeconómico a compensarse, pues los créditos
en pesos de unos son las deudas de otros, pero no todas
Con relación a los índices de precios que se utilizarán para
las contrapartes están habilitadas para practicar el ajus-
la reexpresión de estados contables somos partidarios
te por inflación impositivo).
que se continúe empleando el IPIM para todo el período
desde febrero 2003 a la fecha se reintroduzca el primer Cuando se debate sobre el ajuste por inflación fiscal unos
ajuste por inflación (desde el 1ro. de julio 2018). Ello se pocos contribuyentes reclaman al fisco por el pago de
basa en el hecho que es un índice de precios que ha sido impuesto a las ganancias en términos confiscatorios (o
objeto de menores cuestionamientos que el IPC durante sobre ganancias nominales). Mientras una gran mayoría
el período 2007-2015. La ley fiscal de ajuste por inflación de contribuyentes permanece en silencio, muy proba-
también lo tiene como marco de referencia –aunque de blemente porque su estructura patrimonial los llevaría a
acuerdo con la lectura conjunta del Proyecto de Ley y lo pagar mayor impuesto a las ganancias de ajustarse por
citado por Diario Clarín se lo pretende modificar para evi- inflación fiscalmente. Para eliminar las incertidumbres
tar se gatille tal ajuste en 2018-. Asimismo, ha servido sobre los eventuales efectos sobre la recaudación de la
de base para el revalúo contable opcional de la Ley Nro. reinstalación del ajuste fiscal por inflación, la AFIP podría
27.430 y, por sobre todo, porque la canasta que integra con las DDJJ pasadas de los contribuyentes efectuar una
el IPIM es más relevante para las empresas que elabo- simulación de los efectos o solicitar a los propios contri-
ran estados contables que la que proporciona el IPC para buyentes una declaración pro forma de los mismos si se
ellas (los accionistas pretenden mantener su capital in- desea trabajar con menos margen de error. De tal modo,
vertido sobre la base de la pérdida del poder adquisitivo se podrían evaluar los efectos financieros con “informa-
en el mercado en que operan y no como si fueran perso- ción dura”, más allá de la cuestión de puro derecho y
nas físicas que procuran mantener capacidad de compra equidad fiscal por la que se deben gravar ganancias rea-
de productos relevantes para los hogares). les y no meramente nominales.
Cabe destacar que la NIC 29 no establece el uso de un El haber adoptado como disparador fiscal para reanudar
tipo de índice de precios específico mientras el mismo sea el ajuste por inflación fiscal una regla basada en el párra-
general. El hecho que se suela utilizar IPC para evaluar si fo 3. e) de la NIC 29 constituyó un avance muy relevante.
una economía es altamente inflacionaria (o no) no signi- El procurar en la actual coyuntura modificar la regla fija-
fica que deba utilizarse ese índice para la reexpresión de da para evitar la aplicación de la flamante norma según
estados contables, admitiendo la NIC 29 otros índices e se interpreta de la lectura conjunta del Proyecto de Ley

[ 12 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


La saga del ajuste por inflación de la información contable
en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
al 2018 para pensar el futuro.

y del artículo de Clarín, así como el cambio de índice de gisladores tendrán en consideración ese aspecto al mo-
precios de referencia para la actualización fiscal constitu- mento de votar la propuesta elevada por el oficialismo.
ye, a juicio de este autor, un cambio de regla que atenta
contra la seguridad jurídica y desincentiva la inversión
privada de corto y mediano plazo. Seguramente los le-

(*) Contador Público (UBA). MBA (UTDT). Ex ejecutivo de empresas, consultor de negocios y docente universitario. Las opinio-
nes del autor son personales y no necesariamente reflejan aquellas de las empresas, organizaciones empresarias, profesionales
y/o académicas en las que el autor se desempeña o se ha desempeñado.

ANEXO I: ANTECEDENTES 2016 y del ASC referido en el mismo en relación a la califi-


cación de una economía como “altamente inflacionaria”.
NORMATIVOS NACIONALES
Merece destacarse que enfatiza que las compañías son
E INTERNACIONALES responsables por monitorear la inflación y que la deter-
minación de una economía altamente inflacionaria es un
NIC 29, Párrafo 3: juicio que debe ser hecho por el preparador de los EEFF.
Esta Norma no establece una tasa absoluta para consi- Este concepto es similar al descripto en el IFRIC 7 cuando
derar que, al sobrepasarla, surge el estado de hiperinfla- indica que “la identificación de hiperinflación se basa en la
ción. Es, por el contrario, una cuestión de criterio juzgar valoración de la entidad de los criterios del párrafo 3 de la
cuándo se hace necesario reexpresar los estados finan- NIC 29”.
cieros de acuerdo con la presente Norma. El estado de El IPTF de mayo de 2016 indica que si el cálculo de la
hiperinflación viene indicado por las características del inflación acumulada de los 3 años precedentes al perío-
entorno económico del país, entre las cuales se incluyen, do reportado es superior al 100% la economía debe ser
de forma no exhaustiva, las siguientes: considerada altamente inflacionaria en todas las circuns-
a) la población en general prefiere conservar su riqueza tancias. A su vez el párrafo ASC 830-10-45-12 referido en
en forma de activos no monetarios, o bien en una mo- este punto agrega que no pueden usarse proyecciones
neda extranjera relativamente estable. las cantidades para superar la presunción que una economía es alta-
de moneda local obtenidas son invertidas inmediata- mente inflacionaria si la tasa de inflación acumulada de
mente para mantener la capacidad adquisitiva de la 3 años supera el 100%.
misma; Por último, adjuntamos párrafo del libro de E&Y donde
b) la población en general no toma en consideración las se indica que como el criterio del IPTF es similar al de
cantidades monetarias en términos de moneda local, IFRS, el IPTF proporciona una guía útil para las entidades
sino que las ve en términos de otra moneda extranje- que reportan bajo IFRS.
ra relativamente estable. los precios pueden estable- • Introducción del IPTF de mayo de 2016 en relación
cerse en esta otra moneda; al monitoreo de la inflación:
c) las ventas y compras a crédito tienen lugar a precios “Registrants are responsible for monitoring inflation
que compensan la pérdida de poder adquisitivo es- in countries in which they have operations. Applica-
perada durante el aplazamiento, incluso cuando el tion of “highly-inflationary” accounting as defined by
periodo es corto; ASC 830 is a judgment to be made by the financial
d) las tasas de interés, salarios y precios se ligan a la statement preparer. The approach and the related as-
evolución de un índice de precios; y sumptions used to monitor country inflation rates are
described below. Under ASC paragraph 830-10-45-12,
e) la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxi-
the determination of a highly-inflationary economy be-
ma o sobrepasa el 100%.
gins by calculating the cumulative inflation rate for the
three-year period that precedes the beginning of the
Antecedentes de normas norteamericanas reporting period, including interim reporting periods.
y análisis del IPTF: If that calculation results in a cumulative inflation rate
in excess of 100%, the economy should be considered
Adjuntamos a continuación párrafos relevantes del Inter- highly-inflationary in all instances. However, if that cal-
national Practices Task Force (“IPTF”) del 17 de mayo de culation results in the cumulative rate being less than

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La saga del ajuste por inflación de la información contable
en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
al 2018 para pensar el futuro.

100%, historical inflation rate trends and other perti- “Las entidades sujetas a la fiscalización de la Comisión no
nent factors should be considered.” podrán aplicar el método de reexpresión de estados finan-
cieros en moneda homogénea”.
• El párrafo ASC 830-10-45-12 completo indica:
“The determination of a highly inflationary economy
must begin by calculating the cumulative inflation rate Resolución Nro. 517/16 de la FACPCE
for the three years that precede the beginning of the La Junta de Gobierno de la Federación Argentina de Con-
reporting period, including interim reporting periods. If sejos Profesionales de Ciencias Económicas resuelve:
that calculation results in a cumulative inflation rate in
excess of 100 percent, the economy shall be considered 1) Establecer que para considerar los índices de precios
highly inflationary in all instances. However, if that cal- de la sección IV.B.5 de la RT Nº 6, y del concepto “re-
culation results in the cumulative rate being less than expresado” del Anexo I de la RT 41, correspondiente
100 percent, historical inflation rate trends (increasing a los meses de noviembre y diciembre de 2015, que
or decreasing) and other pertinent economic factors no fueron publicados por el INDEC , se tomará la va-
should be considered to determine whether such infor- riación que para esos meses determine el índice de
mation suggests that classification of the economy as precios al consumidor de la Ciudad Autónoma de
highly inflationary is appropriate. Projections cannot be Buenos Aires.
used to overcome the presumption that an economy is 2) La sección 3.1 (Expresión en moneda homogénea) de
highly inflationary if the 3year cumulative rate exceeds la Resolución Técnica 17 se aplicará a los estados con-
100 percent.” tables correspondientes a períodos anuales cerrados
• El libro interpretativo de EY indica: a partir del 31.03.2017 inclusive, y los períodos inter-
medios posteriores a dicho ejercicio.
“There are several criteria that need to be taken into ac-
count under IFRS to determine whether hyperinflation 3) En consecuencia, los estados contables correspon-
exists. However, under US accounting standards hype- dientes a períodos anuales e intermedios cerrados
rinflation is deemed to exist when the cumulative rate of con fecha anterior al 31.03.2017 no se reexpresarán
inflation over a three-year period exceeds 100%. For the en moneda homogénea. En nota a estos estados con-
purposes of reporting under US accounting standards, tables, el ente informará que por la existencia de esta
the IPTF of the AICPA´s Centre for Audit Quality (CAQ) resolución no se reexpresan los estados contables
monitors the inflation status of different countries. The en moneda homogénea y que, a partir del siguiente
IASB does not monitor inflation rates in specific juris- período anual, podría ser necesario realizar la co-
dictions. As the IPTF’s criteria are similar to those used rrespondiente reexpresión de los estados contables.
under IFRS, this provides a useful guide for entities re- Adicionalmente, el ente informará cuáles serán los
porting under IFRS.” principales impactos cualitativos que produciría la re-
expresión de los estados contables.
4) Calcular y publicar los índices que se utilizarán como
Ley General de Sociedades reemplazo al IPIM desde noviembre de 2015 en ade-
Art. 62- Parte pertinente referida al ajuste por inflación: lante, en base a:
“Los estados contables correspondientes a ejercicios com- a) El último índice publicado del IPIM.
pletos o intermedios dentro de un mismo ejercicio, deberán
b) La inclusión indicada en el punto 1.
confeccionarse en moneda constante”.
c) Las variaciones del IPIM publicado por el INDEC
a partir del mes de enero de 2016.
Normas de la Comisión Nacional de Valores
5) Derogar la Interpretación 4 (Aplicación del Anexo
Título IV. Régimen informativo Periódico A de las Resoluciones Técnicas 17 y 18).
Capítulo III. Normas relativas a la forma de presenta-
ción y criterios de valuación de los estados financieros
Procedencia del ajuste por inflación de
Art. 1 - “Las entidades emisoras de acciones y/u obligacio-
estados contables. Opinión del IADECO a
nes negociables presentarán sus estados financieros apli-
cando al RT 26 de FACPCE, que dispone la adopción de las favor de la derogación del Decreto 664/03.
NIIF emitidas por Consejo de Normas Internacionales de El Instituto Autónomo de Derecho Contable (IADECO)
Contabilidad (IASB) y sus modificatorias”. emite opinión postulando se practique el ajuste por in-
Art. 3-1. Ajuste por inflación flación de los estados contables y la consecuente dero-
gación del decreto 664/03 que la había suspendido, de-

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La saga del ajuste por inflación de la información contable
en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
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biendo hacerse el ajuste conforme a los índices que para como así hacer constar tal situación en la memoria, con-
cada caso considere adecuados la profesión contable. siderándolo una obligación de los administradores.”
Ante la noticia de una petición formulada a las autorida- 3. IX JORNADA NACIONAL DE DERECHO CONTA-
des para la derogación del Decreto 664/03 la Comisión BLE, Córdoba, 11 y 12 de Agosto de 2016: “6.2.-Dadas
Directiva del IADECO, deliberando y decidiendo en forma las actuales normativas impiden el ajuste por inflación
virtual, luego de escuchar las opiniones de sus Miembros, de los EECC, y atendiendo al deterioro de nuestro signo
resuelve por consenso mayoritario de fecha 8 de noviem- monetario, resulta conveniente ajustarlos y así exponer-
bre de 2016, lo siguiente: los -complementariamente - en las notas a los EECC.
De esta forma se estaría aportando - sin inflingir las
a) Que la cuestión de la necesidad del ajuste por infla-
normas vigentes - un elemento valioso para el análisis y
ción de los estatos contables ha recibido temprana y
cumplimentando lo que dispone la LGS”.
constante atención de diversas Jornadas Nacionales
de Derecho Contable, tal como se refleja en las “Re- b) Que con tales fundamentos, a los que se suma lo dis-
comendaciones” de las siguientes: puesto por el art. 62 in fine de la ley general de socie-
dades 19.550, declara su apoyo a los pedidos de dero-
1. Iª JORNADA NACIONAL DE DERECHO CONTA
gación del Decreto 664/03 y postula que de aquí en
BLE, Morón, 10 de Junio de 2008: “Los estados con-
adelante se permita el ajuste por inflación de los esta-
tables deberían confeccionarse en moneda constante y,
dos contables por los índices o bajo los parámetros que
de no hacerse por las actuales restricciones, debería de-
la profesión contable estime adecuados en cada caso.
jarse constancia sobre la falta de ajuste. Hay un divorcio
entre la realidad y la ley que prohíbe el ajuste por infla- c) Que la presente opinión se de a conocer a las auto-
ción. Debe atenderse al principio de significatividad.” ridades de los Poderes Ejecutivo y Legislativo de la
Nación, como así a las Federaciones de Consejos Pro-
2. VIII JORNADA NACIONAL DE DERECHO CON-
fesionales y Colegios de Graduados, y al público en
TABLE, Buenos Aires, 18 de Junio de 2015: “7. IMPAC-
general, por los medios que correspondan.
TO DE LA INFLACIÓN EN LOS ESTADOS CONTABLES
SOCIETARIOS. Se deja constancia que el IADECO (www.iadeco.org.
ar) es una asociación civil, sin fines de lucro, integra-
Dados los efectos perniciosos de la inflación sobre los
da en forma igualitaria por abogados y contadores,
estados contables en materia de imagen fiel, toma de
con calidad de ONG en tanto su objeto es mejorar las
decisiones, medición de la infracapitalización, reservas
prácticas interprofesionales de abogados y contado-
ocultas, ganancias e impuesto a las ganancias, se reco-
res, como así profundizar la investigación y la docen-
mienda que en los estados contables expresados nomi-
cia en materia de “Derecho Contable”.
nalmente se incluya una nota informando acerca de los
efectos de la inflación sobre los resultados del ejercicio,

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en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
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ANEXO II:
Tabla 1 • Inflación, Incremento de Salarios y Variación del TC acumulado • Base Diciembre 2001

El índice del IPIM de Noviembre y Diciembre de 2015 se salculo en función a la variación del índice de precios de CABA.
El índice del IPC de Noviembre y Diciembre de 2015 y de Enero a Abril de 2016 se hizo Considerando IPC CABA.
(*) Última reexpresión de los Estados Financieros. Fuente: INDEC
(Excepto Dólar Transferencia BNA • CABA

Tabla 2 • Inflación IPIM Indec anual y acumulada de 3 años

Para cáculo del IPIM 2015, ante la ausencia de índice de Noviembre y Diciembre de 2015, se utilizó la varación del índice
de precios de CABA (6% en el bimestre).

(*) Período donde el INDEC recibió cuestionamientos sobre índices de inflación. El FMI levantó en Noviembre de 2016 la moción de censura
que había aplicado en las estadísticas argentinas en febrero de 2013.

(**) Nuevo IPC.


(***) A Diciembre de 2012 es un año acumulado y a Dciembre de 2013. 2 años acumulados.

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Tabla 3 • Inflación IPIM e IPC del Indec, IPC CABA y San Luis e Incremento de Salarios y Dólar

El índice del IPIM 2015 utilizó la variación del índice de precios de CABA para los meses de Noviembre y Diciembre de 2015.
El índice del IPC 2015 y 2016 utlizó el IPC CABA para los meses de Noviembre y Diciembre de 2015 y de Enero a Abril 2016.
(**) A noviembre 2016
Fuente: INDEC, CABA y San Luis.

Tabla 3 • Inflación IPIM e IPC del Indec, IPC San Luis e Incremento de Salarios y Dólar acumulado en los últimos 36 meses

• Por primera vez desde 2002, la inflación acumulada empleando índices del Indec (IPIM) supero el 100% en el primer semestre de 2016.
• El ajuste de salarios de trabajadores registrados ya superaba el 100% desde 2013.
• El instituto estadístico de San Luis (cuyo índice ha sido sugerido por Indec como índice a considerar en noviembre y diciembre de 2015 cuando se
declaró la emergencia estadística) ya mostraba inflación superior al 100% en esa provincia en 2014.
(**) A noviembre 2016
Fuente: INDEC, CABA y San Luis.

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Anexo II • Datos Macroeconómicos • Tabla 5 • Inflación estimada por analistas privados: Caso JP Morgan

120% 116%
109%
100%

80%

60%

40% 36%
28%
24% (*) 20%
20%

0%
2014 2015 2016 (**) 2017 (**)

J.P. Morgan • Inflación anuai. J.P. Morgan • Acumulada de 3 años.

(*) De acuerdo a IPC publicado por el FMI y coincidente con IPC Indec (nuevo).
(**) Estimado.

Anexo II • Datos Macroeconómicos • Inflación estimada JP Morgan

Inflation in the region should peak in the first half of 2016, with convergence back towards targets in 2017

Headline Inflation - forecasts and targets (%Dec/Dec, except where noted)


2016 (%ova) Inflation target

2015 1Q 2Q 3Q 4Q 2016 2017

Latin America 24.5 28.3 40.1 49.2 50.8 52.1 21.3

Inflation targeters 7.3 7.3 6.8 6.6 5.9 5.7 4.4

Argentina* 27.8 33.0 42.7 41.4 38.5 36.0 20.0

4.2
Brazil 10.7 10.1 9.1 8.8 7.7 7.3 5.1 (2016 +/- 2.0)
(2017 +/- 1.5)

Chile 4.4 4.6 4.3 3.7 3.6 3.8 3.3 3.0 (+/- 1.0)

Colombia 6.8 7.7 8.2 8.0 6.4 5.7 3.0 3.0 (+/- 1.0)

Ecuador 3.3 2.7 2.7 2.2 2.6 2.9 2.5

Mexico 2.1 2.7 2.8 3.0 3.2 3.4 3.5 3.0 (+/- 1.0)

Peru 4.4 4.5 3.7 3.4 3.2 3.2 2.2 2.0 (+/- 1.0)

Uruguay 9.4 10.2 10.8 10.6 10.7 10.8 9.3 350 (+/- 2.0)

Venezuela 180.9 219.2 346.9 453.5 480.8 500.0 180.0

Note: Inflation targeters include Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Uruguay. (*) Private estimates. Source: J.P. Morgan.

[ 18 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


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Tabla 7 • Niveles de inflación acumulada 36 meses estimada por el FMI

120%
109%
103%
100%

80%
66%
60%

40%

20%

0%
2015 2016 (E) 2017 (E)

2015 2016 2017 Promedio


(*) 2012 2013 2014 2015
2009-11
(variaciones percentuales anuales, salvo indicación en contrario)
Inflación 2013 (*) 1026%
Ingreso nacional,
Inflación 2014 (*) 23,9% 232.9%
precios y mercados
Inflación 2015 (*) 21,1% 21,1% 21,1% laborales 1
Inflación 2016 (E) (**) 39,4% 39,4% PBI a precios
6.0 0.8 2.9 0.5 -0.3
constantes
Inflación 2017 (E) (***) 20,5%
Demanda interna 7.5 0.5 4.2 -0.5 -0.4
55% 109% 103%
PBI nominal (miles
1.844,8 2.765,6 3.406,3 4.388,8 5.156,8
millones Arg$)
PBI nominal (miles
465.7 607.6 622.1 540.2 575.2
millones US$)
Inflación IPC
(promedio del 8.8 10.0 10.6 --- 18.8
periodo)
Inflación IPC (final
--- --- --- 23.9 21.1
del periodo)
Total de desempleo
7.9 7.2 7.1 7.3 7.0
(porcentaje)

(**) De acuerdo con el Press Release del Outlook del FMI


(***) De acuerdo con el Press Release del Outlook del FMI de Noviembre.

Tabla 7 • Niveles de inflación estimados 36 meses empleando INDEC + proyecciones BCRA

Fuente 2016 2017 2018 2019


120%
105% 99% Real 2014 INDEC 24%
100% 88%
Real 2015 INDEC + CABA 19% 19%
80%
60% Estimado 2016 REM 40% 40% 40%
41% Estimado 2017 REM 20% 20% 20%
40%
20% Estimado 2018 BCRA 12% 12%
0% Estimado 2019 BCRA 5%
2016 2017 2018 2019 105% 99% 88% 41%

[ 19 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


La saga del ajuste por inflación de la información contable
en la República Argentina. Un análisis retrospectivo desde 2016
al 2018 para pensar el futuro.

Tabla 7 • Niveles de inflación acumulada 36 meses estimada por el FMI (Cont.)

Argentina: Selected Economic and Financial Indicators

Average Proj.

2009-14 2015 2016 2017 2018 2019 202 2021

(Annual percentage changes unless otherwise indicated)

National income, prices and labor markets

GCP at constant prices 1.5 2.5 -1.8 2.7 2.8 2.9 3.1 3.3

Domestic demand 2.6 3.7 -2.2 3.4 3.6 3.6 3.6 3.6

Consumption 2.8 4.1 -1.8 2.3 2.7 2.7 2.7 3.0

Private 2.6 3.6 -1.7 2.5 2.8 2.8 30 3.1

Public 4.5 6.6 -2.5 1.6 2.1 2.4 2.5 2.5

Investment 1.6 4.2 -3.6 8.2 7.2 7.2 5.9 5.8

Exports -1.0 -0.6 4.5 4.4 4.8 3.8 505 4.8

Imports 4.4 5.6 1.5 6.8 37.62 6.3 6.3 5.6

Change in inventories and stat. disc.


0.1 -0.3 -0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
(contribution to growth

Nominal GDP (billions of Argentine pesos) 2,609 5,843 8,043 10,173 12,466 14,801 17,016 19,259

CPI inflation (eop. y/y percent change) --- --- 39.4 20.5 17.5 13.0 10.3 9.4

Unemployment rate (percent) 7.5 --- 9.2 8.5 8.3 7.5 6.9 6.8

Percent of GDP unless otherwise indicated

[ 20 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


ALGUNAS CONSIDERACIONES IMPORTANTES
A TENER EN CUENTA POR LOS PROFESIONALES
EN CIENCIAS ECONÓMICAS DEBIDO A LA
REANUDACIÓN DEL AJUSTE POR INFLACIÓN
CONTABLE
Por Beatriz del Carmen Cobelli
El 29 de setiembre de 2018 la Junta de Go- Un contexto de inflación que amerita ajustar los estados
bierno de la FACPCE (Federación Argentina contables… viene indicado por las características del entor-
no económico del país, entre las cuales se evaluarán:
de Consejos Profesionales de Ciencias Eco-
nómicas), reunida en la ciudad de San Juan, a) La tasa acumulada de inflación en tres años, conside-
rando el índice de precios internos al por mayor del IN-
emitió la Resolución Nº 539/18.
DEC alcance o sobrepasa el 100%
La misma dispone que los Estados Contables b) Corrección generalizada de los precios y/o salarios
se expresen en moneda del poder adquisitivo
c) Los fondos en moneda argentina se invierten inmedia-
de cierre del período contable en un contexto tamente para mantener su poder adquisitivo
de inflación en los términos de la sección 3.1
d) La brecha existente entre la tasa de interés por las co-
de la RT Nº 17 y de la sección 2.6 de la RT Nº 41 locaciones realizadas en moneda argentina y en una
aplicables a ejercicios o períodos intermedios moneda extranjera, es muy relevante
cerrados a partir del 1 de julio de 2018.
e) La población en general prefiere mantener su riqueza
Recordamos lo que expresa la RT Nº 17 en el punto “3.1 en activos no monetarios o en una moneda extranjera
Expresión en moneda homogénea: En un contexto de es- relativamente estable.
tabilidad monetaria, se utilizará como moneda homogé- La expresión de los estados contables en moneda homo-
nea la moneda nominal. génea cumple la exigencia legal de confeccionarlos en mo-
En un contexto de inflación, los estados contables deben neda constante.”
expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha La RT Nº 41 expresa en el punto citado: “2.6 Expresión en
a la cual corresponden. A este efecto deben aplicarse las moneda homogénea: En un contexto de estabilidad mo-
normas contenidas en la RT Nº 6 . (Estados contables en netaria, se utilizará como moneda homogénea a la mone-
moneda homogénea) da nominal. En un contexto de inflación, los estados conta-

[ 21 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Algunas consideraciones importantes a tener en cuenta por
los profesionales en ciencias económicas debido a la reanudación
del ajuste por inflación contable.

bles deben expresarse en moneda de poder adquisitivo a la Las cifras que hoy tenemos ajustadas por inflación de
fecha a la cual corresponden. A este efecto deben aplicarse 2002/2003 no tienen un ajuste completo sino solo la in-
las normas contenidas en la RT Nº 6 . Un contexto de in- flación de 2001 en adelante.
flación que amerita ajustar los estados contables para que
La nueva y actual versión de la RT Nº 6 aparece en oc-
queden expresados en moneda de poder adquisitivo de la
tubre del año 2013 (de este modo queda en línea con la
fecha a la cual corresponden, viene indicado por las carac-
normativa internacional) esa modificación fue realizada
terísticas del entorno económico del país.”
por la RT Nº 39, cuya diferencia fundamental radica en la
Para que la Resolución Nº 539/18 sea de aplicación en fecha desde la que se debe hacer el ajuste. Anteriormen-
cada jurisdicción será necesario que el Consejo Profesio- te se hacía desde el último mes de estabilidad, a partir de
nal respectivo la ratifique, a la fecha, ya hay varias insti- esta modificación hay que ajustar desde la fecha de origen
tuciones que lo han hecho. de los activos y pasivos, componentes del patrimonio y re-
Esta resolución viene a dar respuesta a que Argentina por sultados del ejercicio y se agregó un indicador numérico
distintos medios tanto nacionales como internacionales que tiene que ver con la obligación de realizar el ajuste
ha sido catalogada como una economía de alta inflación cuando se llegara al 100 % de inflación en tres años. Ade-
y esto lleva a concluir sin ninguna duda a que estamos más de establecer de acuerdo con la citada norma, que
obligados a realizar el ajuste por inflación integral en los no sea la FACPCE quien definiera si hay o no que hacerlo.
Estados Contables. Durante todo ese tiempo la FACPCE ha venido realizan-
Haciendo un poco de historia, podemos recordar rápida- do un monitoreo permanente de los índices de precios
mente los diferentes momentos que se vivieron en nues- concluyendo que la tasa acumulada de la inflación en los
tro país con relación a este tema. últimos tres años no superaba el 100% - indicadores pre-
vistos en RT Nº 17 y NIC 29.
La primera etapa en que se practicó el ajuste por infla-
ción contable en Argentina de acuerdo con lo estableci- En el año 2016 se llegó a la pauta cuantitativa pero dis-
do con la RT Nº 6 (1984) establecía que el mismo se hi- tintas situaciones hicieron que no se practicara el ajuste.
ciera cualquiera sea el nivel de la inflación cuando fuera Para mitigar esa situación y ante el dictado de la Ley
significativo, en la etapa del Decreto 316/95 la FACPCE 27.430 –Revalúo impositivo y contable- se emitió en el
emitió una resolución que admitía que el ajuste no se ámbito profesional la RT Nº 48 de Remedición de Activos
realizara cuando la inflación anual no superara el 8%. (algunos Consejos Profesionales la emitieron obligatoria,
En el año 2000 aparecen algunas modificaciones a la RT en otros la aprobación fue en forma optativa).
Nº 6 , acercándonos más a la visión internacional y defi- Así llegamos a estos últimos meses del año 2018, que
niéndose que en un contexto de estabilidad no se debía como se indicara al comienzo de este artículo nos en-
realizar el ajuste y si debía hacerse en un contexto de alta cuentra nuevamente con el ajuste integral contable.
inflación (en ese momento la FACPCE era quien definía si
estábamos o no en un contexto de inflación). En la Resolución 539/18, entre otras cosas, se establece
cómo debe realizarse el ajuste si se practicó la remedi-
Si nos remontamos a la última vez que se practicó el ajus- ción anteriormente citada, ya que debe tenerse en cuenta
te por inflación en Argentina fue en el año 2002/2003. ese ajuste parcial de los activos y en qué forma practicar
En aquel entonces, si veníamos de un contexto de esta- el ajuste integral.
bilidad monetaria y pasábamos a uno de inestabilidad
el ajuste se hacía teniendo en cuenta el último mes del Hubo varias resoluciones de la FACPCE y de los Con-
período de estabilidad. Ese ajuste se hizo usando como sejos Profesionales que la integran, que permitieron se
fecha de origen el año 2001 (diciembre 2001), perdiéndo- suspenda la realización del ajuste por inflación, la últi-
se todo el ajuste por inflación anterior. ma fue la Resolución 536/18 que permitía que hasta el
30/09/2018 no se realizara el mismo. La citada resolu-
Posteriormente aparece la interpretación internacional
ción quedó modificada por la nueva 539/18, cambiando
que se conoce como la IFRIC Nº 7 (Comité de Interpreta-
la fecha de interrupción del 30/09/18 por el 30/06/18.
ciones de Normas Internacionales de Información Finan-
ciera), que define que la reexpresión debe hacerse como En el año 2018, como es de público conocimiento, recru-
se hacía en la RT Nº 6 anterior, desde la fecha de origen deció la inflación, en mayo y meses posteriores fundamen-
de lo que se quería reexpresar. talmente, intensificándose lo que ya se venía observando.
Como hemos estado analizando, la norma mediante la Como gran noticia; el jueves 15 de noviembre último, el
cual se realiza el ajuste por inflación es la RT Nº 6 y de- Senado aprobó la derogación de la prohibición de ajustar
termina el método de ajuste. junto con el Presupuesto.

[ 22 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Algunas consideraciones importantes a tener en cuenta por
los profesionales en ciencias económicas debido a la reanudación
del ajuste por inflación contable.

De esta manera se podrá dar cumplimiento al artículo 62 RT Nº 6 con las opciones planteadas en Resolución
de la ley general de sociedades, que establece que los es- 539/18 de la FACPCE y en cuanto a los aspectos de
tados contables deben presentarse a moneda constante. auditoría, modelos que corresponden, de acuerdo con
Situación que analizaremos sobre el final de este artículo. los posibles escenarios, en relación con la vigencia o
derogación del Decreto 1269/02 (modificado por el
La profesión contable ha ido avanzando en este sentido,
Decreto 664/03) y las opciones elegidas por el ente.
elaborándose un plan de acción que finalizó con la apro-
Asimismo habrá guías para los entes que deben reali-
bación de la Resolución 539/18.
zar el ajuste con NIIF, en particular con NIC 29.
En el marco internacional el ajuste integral debe rea-
5. Tal como ya se mencionó, la inmediata aplicación de
lizarse de acuerdo con la NIC 29 y la IFRIC 7 (del IASB
la RT Nº 6 genera múltiples exigencias, por lo que
–organismo internacional-) a pleno. En lo que refiere al
en la Resolución 539/18 se establecen opciones, que
marco nacional se aplica la RT Nº 6 , en ese sentido y
serán elegibles en el primer ejercicio de aplicación del
por primera vez se tienen opciones simplificadoras, que
ajuste por inflación.
son las que comentaremos y que seguramente permitirá
a los profesionales y a los entes reanudar este proceso de 6. Pero el ente podrá optar por única vez, por no realizar
manera sencilla y sin mayores dificultades. el ajuste por inflación en Estados Contables corres-
pondientes a ejercicios anuales o períodos interme-
En términos generales, el proceso secuencial de ajuste
dios cerrados entre el 01/07/2018 y 30/12/2018.
está determinado por una serie de pasos que tienen que
ver con llevar todas las partidas del ente a moneda de Si el ente hace uso de la opción:
cierre del ejercicio. a) INFORMARÁ en notas la elección.
A continuación, explicaremos los aspectos más impor- b) Deberá realizar el ajuste por inflación en los Estados
tantes que deben tenerse en cuenta en la reanudación Contables correspondientes al siguiente cierre (anual
del ajuste y que surgen de la Resolución Nº 539/18. o intermedio) con efecto retroactivo al inicio del ejer-
1. Los ejercicios cerrados hasta el 30/06/2018 inclusi- cicio comparativo.
ve, NO deberán ajustarse, pero DEBERAN presentar c) No tendrá disponible la opción de no determinar Pa-
una Nota dentro de la Información complementaria trimonio Neto ajustado al inicio del ejercicio compa-
de “hechos posteriores al cierre”, y de considerarlo rativo establecida en los puntos 3.2 a 3.4 de la Reso-
oportuno incluir alguna medida de sus potenciales lución 539/18 consistente en:
impactos futuros cuando preparen información ajus-
tada por inflación, ya que a posteriori del cierre se ha • Determinar el patrimonio neto al inicio del ejerci-
producido este hecho muy significativo– consideran- cio actual en moneda del inicio.
dos j) y k) de la Primera Parte y 5.2 de la Segunda • No presenta información comparativa en el es-
Parte de la Resolución 539/18. Todo en consideración tado de resultados, el estado de evolución del
de los puntos de la NIIF 10, información a suministrar patrimonio neto y el estado de flujode efectivo,
sobre hechos posteriores al cierre y por supuesto an- correspondientes al ejercicio comparativo ya que
tes de la aprobación de los estados contables, en el no estarán expresados en moneda de cierre com-
marco internacional y de acuerdo con la RT Nº 8 -en parativa para dichos estados.
la normativa nacional-, notas sobre hechos futuros.
Para entender mejor la situación planteada daremos
2. Los ejercicios cerrados a partir del 01/07/2018 DE- un ejemplo simple:
BEN ajustarse por inflación aplicando la RT Nº 6 de
la FACPCE (con algunas opciones facilitadoras, que Un ente cierra sus Estados Contables el 30/09 de cada
pueden elegirse aplicar o no). año, las opciones que se tendrían serían las siguientes si
nos ubicamos al 30/09/2018:
3. La serie de índices que se utilizará es la resultante
de combinar el índice de precios al consumidor na- • Hacer el ajuste al inicio del
cional (IPC) publicado por el INDEC (mes base; di- comparativo al 30/09/2016.
ciembre/2016) con el IPIM publicado por la FACPCE Aplicar el ajuste
(Según Res 517/16). La serie completa será elaborada inmediatamente • Empezar al 30/09/2017
haciendo uso de la opción de no
y publicada por FACPCE mensualmente, la misma ya
realizar el ajuste al inicio.
se encuentra publicada en la página de la Federación.
Entonces al 30/09/2019 debe
4. Para que la tarea que deben realizar los profesiona- No aplicar el ajuste
hacerse el ajuste al inicio del
les en ciencias económicas, resulte lo más entendible inmediatamente
comparativo (al 30/09/2017).
posible, se están elaborando guías de aplicación de la

[ 23 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Algunas consideraciones importantes a tener en cuenta por
los profesionales en ciencias económicas debido a la reanudación
del ajuste por inflación contable.

Las otras opciones adicionales a las ya existentes de diendo del marco de información bajo el cual se prepa-
la RT Nº 6, que establece la Resolución 539/18 son las ran los Estados Contables y de las disposiciones legales
siguientes: o reglamentarias.
Opción en los pasos para la reexpresión de partidas: Así se podrá opinar sobre un marco de presentación ra-
Este permiso se ha pensado porque es muy posible que zonable: prescripto por normas contables profesionales o
no se tengan disponibles los registros de los bienes de se opinará en función de un marco de cumplimiento: pres-
uso al comenzar a realizar el ajuste, ni su estimación. En cripto por disposiciones legales o del organismo regulador.
ese supuesto el ente podrá utilizar una evaluación profe-
Teniendo en cuenta estas alternativas descriptas, se
sional para obtener el valor de tales partidas, que servi-
pueden presentar las siguientes situaciones:
rán como base para reexpresar.
• Estados Contables con cierres hasta 30/06/2018 que
Además se podrán reexpresar los activos con fecha de
todavía no se presentaron: (además de la nota corres-
origen anterior al último proceso de ajuste, tomando
pondiente de hechos posteriores) en el Informe del au-
como base las cifras reexpresadas previamente desde la
ditor se sugiere como altamente recomendable un “Pá-
última actualización realizada.
rrafo de énfasis” remarcando que todavía no se ajusta
Opción en la información complementaria requerida y referenciando a la nota que lo establece. La opinión
para simplificar el Estado de Flujo de Efectivo: esta será: “…en mi opinión los Estados Contables de…. presen-
alternativa planteada en la Interpretación 2 “considera tan razonablemente la situación patrimonial… de acuerdo
que la variación del Efectivo y Equivalente de Efectivo co- con normas contables profesionales vigentes”.
rrespondiente a los Resultados Financieros y por Tenencia • Estados Contables con cierres a partir 01/07/2018
(incluyendo el RECPAM) generados por los propios compo- ajustados opinarán bajo un Marco de presentación
nentes del Efectivo y Equivalentes de Efectivo, pueden ex- razonable, la opinión será: “… en mi opinión los Esta-
ponerse en la sección «Causas de la variación» integrando dos Contables de… presentan razonablemente la situa-
las actividades operativas.” ción patrimonial… de acuerdo con normas contables
Opción en la aplicación del método de Impuesto dife- profesionales vigentes”.
rido: Los entes que preparen sus Estados Contables de • Estados Contables con cierres anuales sin ajustar a
acuerdo con la RT Nº 17 o RT Nº 41 tercera parte, podrán partir de 01/07/2018 - Marco de cumplimiento (por-
no reconocer la diferencia surgida de la aplicación de la que el regulador no se lo recibiría ajustado). La opi-
RT Nº 6 en los terrenos sobre los que sea improbable nión será: “…en mi opinión los Estados Contables de…
que las diferencias temporarias se reversen en el futuro han sido preparados en sus aspectos significativos, de
previsible (por ejemplo si no se prevé su venta en un fu- conformidad con el marco regulatorio establecido por…
turo inmediato) y deberán informar la mismas en notas. (mencionar el regulador)”.
Recordemos además, que la RT Nº 6 tiene opciones • Sin ajustar porque se hace uso de la opción de ajus-
admitidas como: tar el año próximo: a partir del 01/07 y hasta 30/12:
se opinará bajo un marco razonable. Entonces la opi-
• Descomponer el saldo de la cuenta a reexpresar, en nión será: “….en mi opinión los Estados Contables de …
períodos mayores de un mes, siempre que no se ge- presentan razonablemente la situación…. de… acuerdo
neren distorsiones significativas. con normas profesionales vigentes”.
• Determinar y presentar los Resultados Financieros y Como se mencionara precedentemente, y teniendo en
por Tenencia (incluyendo RECPAM) en una sola línea. cuenta la utilidad que tendrán las mismas, se reitera, que
Como opción adicional para los entes pequeños – de RT se están elaborando guías orientativas de aplicación tan-
Nº 41 segunda parte- , en el caso de preparar el Estado de to para quienes apliquen la NIC 29 como para los que
Flujo de Efectivo por el método directo podrán presentar tengan que aplicar la RT Nº 6, y de esta manera resulte
la información ajustada por inflación en forma sintética. más fácil la tarea tanto para los entes como para los pro-
fesionales, también habrá guías de auditoría.
Con relación al informe del auditor, se tendrán en cuenta
además de los escenarios actuales, (y dado que hasta el Teniendo en cuenta la Resolución 539/18, podemos
día de hoy el decreto 664/03 si bien se ha derogado por manifestar que la estructura de la misma nos expresa:
la ley 27.430 falta su promulgación y las disposiciones
No. Se diferencia los que
que establecerán los organismos), las fechas de cierre de Todos los entes aplican
aplican RT Nº 6 y los que
los ejercicios. la misma norma.
aplican NIC 29.
La RT Nº 37, norma mediante la cual se emiten los infor-
Ejercicios cerrados desde
mes de auditoría, revisión, informes de aseguramiento, Fecha de aplicación.
el 01/07/2018.
certificaciones y otros encargos, permite opinar depen-

[ 24 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


cha de cierre de ejercicio es 31 de julio y se practicó el reva-
Opciones simplificadoras
Solo para entes que lúo a esa fecha o a alguna cercana, donde el valor del bien
para el primer ejercicio
no aplican NIIF. revaluado pasa a ser $ 10.000, en ese caso pareciera que el
de aplicación.
Saldo de revalúo es $ 9.000 – neto del impuesto diferido-.
• IPIM hasta diciembre No obstante, el problema se presenta con el saldo de reva-
de 2016. lúo cuando se practica el ajuste por inflación, porque si la
• IPC Nacional desde medición del rodado es $1.000 y luego de su reexpresión
Índices a utilizar:
diciembre de 2016.
asciende a $ 7.000, entonces $ 3.000 pasa a ser saldo de
• Tabla publicada por
FACPCE. revalúo y $ 6.000 tendría que imputarse a resultados, como
Resultado Financiero y por Tenencia (incluído RECPAM).
Se modifica la forma Como novedad muy importante, y casi de último mo-
Se relaciona con los índices
de actualizar las ventas
de la R T 6. mento, es de destacar que se aprobó en el Senado el
de la RT 41.
15.11.2018, la Ley 27.468. y el 4 de diciembre de 2018 se
publicó en el Boletín Oficial, teniéndose en cuenta que
Además desde la FACPCE está trabajando la Comisión
posteriormente los organismos: CNV, SSN, BCRA, IGJ,
interinstitucional con los reguladores, fundamentalmen-
INAES, etc deberán desarrollar sus propias normas,
te se tratan los temas que, en relación con el ajuste por
complementando tal aprobación. Por lo pronto podemos
inflación, se deben definir. Uno de los más importantes
indicar que, la CNV emitió el 28/12/2018 su RG 777/18
es cómo trabajar en relación al Patrimonio Neto, en ese
que aprueba la presentación de los Estados Contables en
sentido, primero lo estudiará la profesión al asunto y lue-
moneda homogénea y la Inspección de Justicia emitió la
go se tratará de consensuar con los organismos.
Resolución 10/2018, en similar sentido.
Algunas cuestiones que despiertan mucha inquietud
Los artículos que nos conciernen, en este tema, de la ci-
tienen que ver con los Ajustes Parciales que se hubieran
tada ley, son del 5 al 7.
efectuado en ejercicios anteriores a los de la reanudación
del ajuste integral. El artículo 5 trata la problemática del artículo 10 de la
ley de convertibilidad, estableciendo: “Incorpórase como
Como en determinados períodos pueden tener interrela-
último párrafo de la ley 23928 y sus modificatorias el si-
ción en su aplicación la RT Nº 6 y la RT Nº 48, la resolu-
guiente: La indicada derogación no comprende a los esta-
ción 539/18 menciona flexibilidad en la coexistencia de
dos contables respecto de los cuales continuará siendo de
ambas normas.
aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley Ge-
Por ello, y en relación con los importes que surjan por neral de Sociedades 19550 (t.o.1984) y sus modificatorias.”
aplicación de la RT Nº 48 podrá:
El artículo 6 es el que establece específicamente la dero-
a) utilizarlos como importes expresados en poder adqui- gación que tanto nos interesa como profesión: “Derógase
sitivo del momento al que se refiere la remedición esta- el decreto 1269 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorias.”
blecida por la RT Nº 48, a los efectos de su reexpresión
El artículo 7 hace referencia a la entrada en vigencia de
desde ese momento y a partir de esos importes, o
las disposiciones de la ley, particularmente en relación
b) no considerar la remedición efectuada, y reexpresar con el tema que nos atañe es el punto c), el mismo tiene
los activos de acuerdo con el procedimiento descripto que ver con lo que dispongan los organismos de control.
en la RT Nº 6 .
La interacción entre los artículos 5 y 6 obliga a presentar
En este caso debe tenerse en consideración que la Reser- Estados Contables a moneda constante. Se reinstala el
va es de origen legal, debido a ello, la misma no puede artículo 62 de la Ley General de Sociedades con plena
ser dada de baja. vigencia. Esto alinea a la profesión y da respuesta a la
presentación ante los distintos organismos.
Situación que requerirá algún apartado especial en las
guías que se están confeccionando tiene que ver con la Quedamos a la espera que tal promulgación ocurra y
coexistencia de la aplicación de la RT Nº 6 y el Revalúo de simplifique la presentación de la información a los entes
la RT Nº 31. Ambas normas se pueden aplicar simultánea- y a los profesionales en ciencias económicas.
mente, una enmarcada en el tema de unidad de medida,
La difusión y capacitación serán pilares fundamentales
la otra en la de valuación. En ese supuesto habrá que des-
en esta etapa de reanudación del ajuste integral, ya que
agregar aquello relacionado con medición de acuerdo con
hay muchos profesionales que han aplicado esta técni-
la RT Nº 31 y la parte correspondiente al ajuste integral.
ca hace ya varios años, con algunas variantes que he-
Por ejemplo, para el caso de un rodado –bien de uso- de $ mos ido comentando, y otros que conociéndola no efec-
1.000 que se mide de acuerdo con la RT Nº 31, si bien no tuaron su aplicación práctica en los informes contables
está tan expresamente escrito en la norma argentina, la fe- de sus clientes.

[ 25 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


EFECTOS FISCALES DEL AJUSTE POR
INFLACIÓN. ANÁLISIS CRÍTICO DE CINIIF 7
Y DE LA RESOLUCIÓN 539/18
Por Alfredo O. Zgaib

Indudablemente revulsivo, el impuesto diferido 1. ¿Por qué el ajuste por inflación


también suscitó encendidos enfrentamientos genera pasivos por impuestos
cuando se discutió la reanudación del ajuste diferidos?
por inflación, en el seno de la FACPCE. Nos
queda como testimonio una excepción, o su- 1.1. Lo que dicen las normas
puesta excepción, incorporada a la Resolución
Tanto las normas contables argentinas distintas de la
(JG-FACPCE) 539/18.
RT 26 (NCPA) como las NIIF le atribuyen el carácter
En este artículo abordaremos cuestiones con- de temporarias a las diferencias que emergen cuando
ceptuales y aspectos prácticos de los efectos los estados financieros se ajustan por inflación sin que,
paralelamente, se reexprese el balance fiscal1. Mientras
fiscales que salen a la luz cuando se traducen
el párrafo 32 de la NIC 29 nos remite directamente a la
estados financieros a moneda homogénea. NIC 12, la Interpretación 3/2003 de la FACPCE establece:
En particular, buscaremos respuesta para estos interro- • “La diferencia entre el valor contable ajustado por infla-
gantes: ción de los bienes de uso y el valor fiscal (o base para el
• ¿Por qué el ajuste por inflación genera pasivos por im- impuesto a las ganancias) es una diferencia temporaria
puestos diferidos? y, en consecuencia, corresponde el reconocimiento de
un pasivo por impuestos diferidos” y
• ¿Cómo deberíamos tratar a los pasivos por impuestos
diferidos emergentes del ajuste por inflación? ¿Cómo • “El pasivo por impuestos diferidos se registrará impu-
aplicar la solución propuesta por el Comité de Interpre- tando como contrapartida el resultado del período (im-
tación de las Normas Internacionales de Información puesto a las ganancias)...”
Financiera (CINIIF) en su interpretación Nº 7? Semejante tratamiento no fue aceptado pacíficamente
• ¿Son excepciones las excepciones de la Resolución 539? en nuestro país. La Resolución 87/2003 del CPCE de
CABA, ya sin vigencia, dispuso que “el efecto causado
por la reexpresión del costo original de los bienes de uso…,

[ 26 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

sobre el cómputo de sus amortizaciones o depreciaciones reflejan, básicamente, el impacto de gastos no deduci-
contables, no debe ser considerado una diferencia tempo- bles o de ingresos exentos o no gravados que elevan o
raria como las aquí definidas sino que será considerado disminuyen, respectivamente, el costo fiscal efectivo.
como una diferencia de carácter permanente2. La reexpre-
sión no significa la utilización de una base de valuación Una investigación de Zgaib et al. (2014) nos demuestra
contable diferente de la que se apoya en costos históricos, que, además de diferencias temporarias, la alícuota
sino solamente la adecuación de su expresión numérica a efectiva trepa por encima de la tasa legal cuando el
una unidad de medida uniforme y homogénea”. impuesto a las ganancias se determina sobre bases no
ajustadas. Veamos un ejemplo11.
Dos errores cometieron quienes pergeñaron esa resolu-
ción. El primero, que podríamos considerar formal, por Los estados contables no ajustados de Ayreon S.A., duran-
utilizar unos términos (“diferencias permanentes”) aje- te los ejercicios x2 a x4, son los del cuadro C1. El patrimo-
nos al método del impuesto diferido basado en el estado nio de la entidad se compone de activos y pasivos moneta-
de situación patrimonial (MIDB)3. Otro, de fondo, por ne- rios y de elementos de propiedades, planta y equipo (PPE).
gar el reconocimiento de pasivos por impuestos diferidos. En cada ejercicio obtiene ingresos netos y contabiliza las
depreciaciones (calculadas linealmente, a razón del 20%
1.2. Entre diferencias temporarias anual). Durante el ejercicio x4 vende todas sus PPE.
y aumentos del costo fiscal C.1.1 • Estados contables en moneda nominal = balance
fiscal - Sin imp. a las ganancias
En el MIDB, las diferencias temporarias surgen por com-
paración entre la medición contable de activos y pasivos Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4
con su base (o valuación) fiscal. Mediante el ajuste por Activos - pasivos monetarios (400) (100) 1.000
inflación aumenta, en términos nominales, la medición
contable de los activos que se miden al costo sin que PPE - Valor de origen 500 500
cambien las respectivas bases fiscales4 . Esa situación no PPE - Depreciaciones
(100)
sólo afectará a los bienes de uso (o propiedades, planta y acumuladas
equipo)5, único caso contemplado en la Interpretación 3 Total activos netos 100 300 1.000
y CINIIF 7; también alcanzará a intangibles e inventarios6
Capital + RNA 100 100 300
y demás activos cuya medición se base en el costo de ad-
quisición o producción. Ingresos - gastos erogables 300 1.100

Es verdad, como argüía la Resolución 87/2003, que el in- Depreciaciones / costo p/vta. (100) (400)
cremento de la medición contable de tales activos es sólo RFT
aparente pues no altera el criterio de medición utilizado.
Patrimonio neto 100 300 1.000
Pero el cambio existe: la esencia económica nos revela
que, en moneda constante7, se mantiene la medición ori- Resultado antes de imp. 200 700
ginal al tiempo que se erosiona la base fiscal.
Supongamos que hubo inflación a lo largo de todo el pe-
Por ese motivo deberá reconocerse un pasivo por im-
ríodo analizado, según se revela en C.212, que los resulta-
puesto diferido (PID): se trata de una obligación pre-
dos contables históricos equivalen al beneficio imponible
sente de transferir recursos económicos debido a la
y que las ventas y los gastos ocurren durante el último
reexpresión contable sin correlato fiscal, en escenarios
mes de cada ejercicio.
inflacionarios. He aquí el “suceso pasado”. La transfe-
rencia de recursos tendrá lugar a medida que el activo C.2 • Índices de precios y coeficientes
produzca beneficios mediante su venta o uso, puesto que
Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
el gasto deducible (costo de lo vendido o depreciaciones)
resultará inferior al contabilizado, por un importe equiva- índices de precios 95 135 223 223
lente a la diferencia temporaria imponible8. Así, median- Coeficientes hasta
te el incremento de la ganancia sujeta a impuesto y, por 2,35 1,65 1,00 1,00
cierre X5
extensión, del pasivo por impuestos corrientes (PIC) se irá
Coeficientes hasta
liquidando el PID9. cierre X4
2,35 1,65 1,00

Si bien las “diferencias permanentes” aludidas por la Coeficientes hasta


1,42 1,00
Resolución 87/2003 no juegan ningún papel dentro del cierre X5
MIDB, esa expresión está muy arraigada entre los conta-
bles, al punto que hoy sigue apareciendo en las notas a En C1.2 prepresentamos la situación patrimonial y los re-
los estados contables emitidos conforme a NIIF e incluso sultados de Ayreon en moneda homogénea, correspon-
el IASB la utiliza en algunos de sus documentos10. Ellas diente al cierre de cada ejercicio:

[ 27 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

C.1.2 • Estados contables en moneda homogénea - sin imp. C.1.3 • comparación resultados contables (en moneda
a las ganancias homogénea) y ganancia imponible (en moneda nominal)
Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 a. Estados en moneda homogénea

Activos - pasivos monetarios (400) (100) 1.000 Patrimonio neto al cierre de X4 1.000

PPE - Valor de origen 500 711 Capital a mantener

PPE - Depreciaciones Al inicio 100


(142)
acumuladas
Aumentos / disminuciones
Total activos netos 100 468 1.000
Total 100
Capital + RNA 100 142 774
Total Capital a mantener 100 x
(235)
Ingresos - gastos erogables 300 1.100 ajustado 2.35

Depreciaciones / costo p/vta. (142) (939) Resultado neto 765

RECPAM 168 65
Resultado X3, en moneda 326 x
Patrimonio neto 100 468 1.000 326 539
de X4 1.65
Resultado antes de imp. 326 226 Resultado X4, en moneda
226
de X4
• Mediciones al cierre de x3 Resultados acumulados 765
• PPE: medición PPE al cierre de x2 x índice de precios
cierre x3/índice de precios x2 = 500 x 1.42 = 711.
b. Estados en moneda nominal = balance fiscal
• Depreciaciones acumuladas al cierre de x3: medición
PPE al cierre de x3 x tasa depreciación = 711 x 20% = Patrimonio neto al cierre de X4 1.000
142. Capital a mantener
• RECPAM: (Activos)/pasivos monetarios netos al cierre
Al inicio 100
de x2 x ](índice de precios cierre x3/índice de precios
x2) -1] = 400 x (1.42 – 1) = 168. Aumentos / disminuciones
• Los ingresos netos de gastos erogables tienen lugar en el Total Capital a mantener
mes de cierre. Por lo tanto, están ajustados. 100 (100)
ajustado

• Mediciones al cierre de x4 Resultado neto 900


• Costo por venta de PPE: medición PPE al cierre de x3 x
índice de precios cierre x4/índice de precios x3 = (711 – Diferencia = ajuste del capital mantener 135
142) x 1.65 = 939.
• RECPAM: Activos/pasivos monetarios netos al cierre • Ajuste del capital a mantener: capital a mantener al inicio
de x3 x [(índice de precios cierre x4/índice de precios x [(índice de precios cierre x4/índice de precios x2) -1] =100
x3) -1] = 100 x (1.65 – 1) = 65. x [(223/95) – 1] = 135.
• Los ingresos netos de gastos erogables tienen lugar en
Del ejemplo anterior podemos extraer, al menos, dos con-
el mes de cierre. Por lo tanto, están ajustados.
clusiones. Primero: bajo condiciones inflacionarias, con
Incluso en un escenario como el descripto, con pasivos estados financieros en términos reales y sin ajuste por
monetarios netos casi hasta el mes final de x413, y, por inflación impositivo, la alícuota efectiva resultará supe-
ende, con resultados por inflación positivos, los contri- rior a la tasa nominal14,. El mayor costo fiscal será equi-
buyentes terminarán afrontando impuestos sobre be- valente al producto de la tasa por el ajuste del capital. Si
neficios nominales ficticios ($ 900); mayores que las empleáramos una terminología impropia para el MIDB,
ganancias calculadas en moneda constante ($ 765). La diríamos que dicha diferencia es del tipo permanente.
diferencia equivale al ajuste del capital a mantener (o,
Segundo: una vez realizados los activos cuya medición
desde la perspectiva opuesta, por la falta de ajuste del
contable ($ 568 en moneda de cierre de x3) difirió de su
capital a mantener en el balance fiscal):
respectiva base fiscal ($ 400 al final del mismo período),
no quedan desigualdades de ese origen entre los esta-
dos financieros y el balance fiscal. Claramente, fue una
diferencia temporaria que desapareció con su reversión.

[ 28 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

2. ¿Cómo deberíamos tratar a los C.2.1 • Estados contables en moneda nominal


pasivos por impuestos diferidos Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
emergentes del ajuste por inflación? Activos • pasivos
(400) (100) 360 1.150
monetario
2.1. La solución de CINIIF 715 PPE • terrenos •
50 50 50
costo
Las NCPA, a través de la Interpretación 3, sólo se refieren
PPE • excepto
a la obligación de reconocer PID pero no prevén requeri- 450 450 450
terrenos • costo
mientos específicos para determinarlo. Por el contrario,
mediante el párrafo 4 de la interpretación CINIIF 7, los PPE• Depreciacio-
(100) (200)
nes acumuladas
estándares internacionales nos dan mayores precisiones:
Total activos 100 300 600 1.150
“Al final del periodo sobre el que se informa, las partidas por
impuestos diferidos se reconocerán y medirán de acuerdo Pasivo por impues-
40 110 210
tos corrientes
con la NIC 12. No obstante, los importes por impuestos di-
feridos que figuren en el estado de situación financiera de Pasivo por
20 30
impuestos diferidos
apertura del período sobre el que se informa, se determina-
rán de la siguiente manera: Capital + RNA 100 100 240 520

a) la entidad volverá a medir las partidas por impuestos


Ingresos 300 500 900
diferidos según la NIC 12 después de que haya reexpre-
sado los importes nominales en libros de sus partidas Depreciaciones
/ costo de PPE (100) (100) (300)
no monetarias en la fecha del estado de situación fi- vendidas
nanciera de apertura del período sobre el que se infor-
RFT
ma, aplicando la unidad de medida en esa fecha.
Impuesto a las
b) las partidas por impuestos diferidos medidas de ganancias
(60) (120) (180)
nuevo de conformidad con el apartado (a) anterior
Total pasivos +
se reexpresarán16 por la variación en la unidad de me- patrimonio neto
100 300 660 1.150
dida, desde la fecha del estado de situación financiera
Resultado 140 280 420
de apertura del período sobre el que se informa, hasta
el final del periodo sobre el que se informa”. Resultado antes
200 400 600
de impuestos
Con el fin de ilustrar acerca del tratamiento de los im-
puestos diferidos en un contexto de inflación, en las sec- Entre el balance contable en moneda nominal y el fiscal
ciones siguientes tomaremos como punto de partida un existen diferencias temporarias, provenientes de la me-
ejemplo que acompaña a CINIIF 717. También daremos dición de PPE:
una justificación de las diferencias entre el costo fiscal
efectivo y la tasa legal, basada en Zgaib (2012). C.2.2 • Base fiscal de PPE
Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4
2.2. Ejemplo PPE • terrenos • costo 50 50 50
2.2.1. Estados contables e impuestos PPE • excepto terrenos • costo 450 450 450
diferidos en moneda nominal PPE• Depreciaciones
(167) (300)
acumuladas
Booker T. & Co. cuenta con pasivos monetarios netos (ex-
cluyendo los vinculados con el impuesto a las ganancias), Base fiscal 500 333 200
terrenos y otros elementos de PPE, depreciables en for-
ma lineal a un ritmo del 22% anual. Obtuvo ingresos, ne- Booker T. determinó el impuesto de cada ejercicio ajus-
tos de gastos erogables, y pagó los pasivos por impues- tando del siguiente modo los resultados contables:
tos corrientes el último mes de cada ejercicio. En x5, año
con estabilidad de precios, vendió todos sus activos fijos.

[ 29 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

C.2.3 • Hoja de trabajo de liquidación del impuesto a las PPE • terrenos •


50 71 117
ganancias costo

Datos Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5 PPE • excepto


450 639 1.056
terrenos • costo
Resultado contable 200 400 600
PPE• Depreciacio-
(142) (469)
Ajustes al resultado contable nes acumuladas

Med. contable de PPE Total activos 100 468 1.064 1.150

Final (400) (300) Pasivo por impues-


40 110 210
tos corrientes
Inicial 500 400 300
Pasivo por
71 151
Base fiscal de PPE impuestos diferidos

Final 333 200 Capital + RNA 100 142 591 803

Inicial (500) (333) (200)

Ganancia imponible 133 367 700 Ingresos 300 500 900


Depreciaciones
Alícuota 30% 30% 30%
/ costo de PPE (142) (235) (704)
Impuesto determinado 40 110 210 vendidas
RECPAM 168 137
Las diferencias temporarias imponibles y los correspon-
Impuesto a las
dientes PID son estimados en C2.4: (111) (191) (59)
ganancias
C.2.4 - Determinación del pasivo por impuestos diferidos Total pasivos +
100 468 1.064 1.150
patrimonio neto
Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
Resultado 216 212 137
Medición contable 500 400 300
Resultado antes
326 402 196
Base fiscal 500 333 200 de impuestos
Diferencias
temporarias
67 100 • Mediciones al cierre de x3
• Terrenos: medición terrenos al cierre de x2 x índice de
Alícuota 30% 30% 30% precios cierre x3/índice de precios x2 = 50 x 1.42 = 71.
Pasivo por im- • PPE, excepto terrenos: medición PPE al cierre de x2 x
20 30
puestos diferidos índice de precios cierre x3/índice de precios x2 = 450 x
Variación PID 20 10 (30) 1.42 = 639.-
• Depreciaciones acumuladas al cierre de x3 = medición
PPE al cierre de x3 x tasa depreciación = 639 x 22% =
2.2.2. Estados contables e impuestos 142.
diferidos en moneda homogénea • RECPAM: pasivos monetarios netos al cierre de x2 x
[(índice de precios cierre x3/índice de precios x2) – 1] =
Para abordar el problema en un marco de moneda ho- 400 x (1.42 – 1) = 168.
mogéna, asignaremos al PID el carácter de partida mo- • Ingresos (netos de gastos erogables): 300 x 1 = 300,
netaria; decisión cuestionable que justificaremos más por generarse en el último mes del año.
adelante.
• Impuesto a las ganancias: impuestos corrientes
Imaginemos que los estados ajustados por inflación de (cuadro C2.6) + impuestos diferidos (cuadro C2.7) = 40
Booker T. & Co. (aplicando los índices de C.2), la hoja de + 71 = 111.
trabajo de liquidación del gravamen a partir de dichos • Pasivos por impuestos diferidos: ver C2.7.
estados y la nueva medición de los impuestos diferidos
• Mediciones al cierre de x4
son los expuestos en los cuadros siguientes:
• Terrenos: medición terrenos al cierre de x3 x índice de
C.2.5 • Estados contables en moneda homogénea precios cierre x4/índice de precios x3 = 71 x 1.65 = 117.
correspondiente al cierre de cada ejercicio • PPE, excepto terrenos: medición PPE al cierre de x3 x
índice de precios cierre x4/índice de precios x3 = 639 x
Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5 1.65 = 1.056.
Activos • pasivos • Depreciaciones acumuladas: medición PPE al cierre
(400) (100) 360 1.150
monetario de x4 x tasa depreciación x 2 años = 1.174 x 22% x 2 =
469.

[ 30 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

• RECPAM: (pasivos monetarios netos + PIC + PID al C.2.7 - Determinación del pasivo por impuestos diferidos
cierre de x3) x [(índice de precios cierre x4/índice de (en estados contables ajustados por inflación)
precios x3) – 1] = (100 + 40 + 71) x (1.65 – 1) = 137.
• Ingresos (netos de gastos erogables): 500 x 1 = 500, Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
por generarse en el último mes del año. Medición contable 500 568 704
• Impuesto a las ganancias: impuestos corrientes
Base fiscal 500 333 200
(cuadro C2.6) + impuestos diferidos (cuadro C2.7) = 110
+ 81 = 191. Diferencias
235 504
temporarias
• Pasivos por impuestos diferidos: ver C2.7.
Alícuota 30% 30% 30%
• Mediciones al cierre de x4
• Impuesto a las ganancias: impuestos corrientes PID al cierre 71 151
(cuadro C2.6) + impuestos diferidos (cuadro C2.7) = PID al inicio (71) (151)
210 - 151 = 59.
Variación PID 71 81 (151)
Podemos calcular nuevamente el impuesto determinado
partiendo del resultado en moneda homogénea (obtene- • Medición contable x3 (s/C2.5):
mos, claro, una cifra idéntica a la de C2.3): • Terrenos: $ 71.
• Costo de los demás elementos de PPE: $ 639.
C.2.6 - Hoja de trabajo de liquidación del impuesto a las
ganancias • Depreciación acumulada de los demás elementos de
PPE: $ 142.
Datos Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
• Medición neta: $ 568.
Resultado contable 326 402 196
• Medición contable x3 (s/C2.5):
Ajustes al resultado contable
• Terrenos: $ 117.
Med. contable de PPE • Costo de los demás elementos de PPE: $ 1.056.
Final (568) (704) • Depreciación acumulada de los demás elementos de
PPE: $ 469.
Inicial 500 568 704
• Medición neta: $ 704.
Base fiscal de PPE
• Base fiscal ambos ejercicios: ver C2.2.
Final 333 200

Inicial (500) (333) (200)


Según adelantamos, las diferencias temporarias imponi-
bles se combinan con un incremento del costo fiscal efec-
Reexpresión patr. neto 42 233 tivamente afrontado por la entidad. Así lo revela la conci-
Ganancia imponible 133 367 700 liación prescripta, tanto por la NIC 1218 como por la RT 919,
para circunstancias en que el impuesto a las ganancias
Alícuota 30% 30% 30%
contabilizado difiere del importe derivado de multiplicar
Impuesto determinado 40 110 210 el resultado contable por la tasa vigente:

• Cálculos ej x3: C.2.8 • Conciliación alícuotas. Ej. X4


• Mediciones contables de PPE: ver C2.5. Efecto Alícuota
Resultado Alícuota
• Bases fiscales de PPE: ver C2.2. fiscal efectiva
• Reexpresión patrimonio neto = patrimonio al cierre de Resultado
x2 x [(índice de precios cierre x3/índice de precios x2) – 326 30% 98 30%
contable
1] = 100 x (1.42 -1) = 42.
Ajustes
• Cálculos ej x4: Reexpresión
42 30% 13 4%
• Mediciones contables de PPE: ver C2.5. patr. neto
• Bases fiscales de PPE: ver C2.2. Total 368 111 34%
• Reexpresión patrimonio neto = patrimonio al cierre de
x3 x [(índice de precios cierre x4/índice de precios x3) – • Reexpresión patrimonio neto: patrimonio neto al cierre de
1] = (142 + 216) x (1.65 -1) = 233. x2 x [(índice de precios cierre x3/índice de precios x2) – 1] =
100 x (1.42 – 1) = 42.
Luego medimos el PID de cada ejercicio comparando la
• Gasto por impuesto a las ganancias reconocido
medición contable en moneda de cierre con la base fiscal
contablemente: $ 111 (C2.5).
sin ajuste:

[ 31 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

C.2.9 • Conciliación alícuotas. Ej. X4 La desarrollada aquí agrega causas para explicar la bre-
cha entre costo fiscal efectivo y legal:
Efecto Alícuota
Resultado Alícuota
fiscal efectiva C.3.2 - Conciliación alícuotas s/nueva solución. Ej. X4
Resultado Efecto Alícuota
402 30% 121 30% Resultado Alícuota
contable fiscal efectiva
Ajustes Resultado cont-
Reexpresión able / Gasto por 356 30% 107 30%
233 30% 70 17% impuesto teórico
patr. neto

Total 636 191 47% Ajustes

Reexpresión
• Reexpresión patrimonio neto: patrimonio neto al cierre de 233 30% 70 20%
patr. neto
x3 x [(índice de precios cierre x4/índice de precios x3) – 1] =
(142 + 216) x (1.65 – 1) = 233. Desvalorización
PID p/disminución (153) 30% (46) -13%
• Gasto por impuesto a las ganancias reconocido valor dit. temp.
contablemente: $ 191 (C2.5).
Ajuste PID 46 30% 14 4%
Durante el período x5 la alícuota efectiva coincide con el
Total 482 145 41%
tipo fiscal vigente: por tratarse de un período sin inflación,
y debido a la venta de los activos cuya medición provocó • Reexpresión patrimonio neto: patrimonio neto al
la diferencia temporaria, se liquida totalmente el PID sin cierre de x3 x [(índice de precios cierre x4/índice de
que surja una nueva diferenciación entre aquellas. precios x3) – 1] = (142 + 216) x (1.65 – 1) = 233.

2.3. Solución alternativa • Desvalorización PID por disminución valor dif. tem-
porarias: diferencias temporarias al cierre de x3 x
Existe una solución alternativa: darle al PID el tratamien- [(índice de precios cierre x4/índice de precios x3) – 1]
to típico de una partida no monetaria (definición tan dis- = 235 (C2.7) x (1.65 – 1) = 153.
cutible como la contraria). En tal caso el impuesto dife-
rido surgiría de comparar su saldo al cierre ($ 151) con la • Ajuste PID: PID al cierre de x3 x [(índice de precios
medición inicial ajustada ($ 71 x 1.65). cierre x4/índice de precios x3) – 1] = 71 x (1.65 – 1) = 46.

En el cuadro siguiente comparamos las implicancias que Esta conciliación se distingue de la anterior (II.2) por
ambas opciones tienen sobre el estado de resultados, en los siguientes motivos:
el ejercicio x420: • El origen del mayor costo fiscal ya no se circunscribe a
C.3.1 - Comparación de alternativas - Resultado antes de la reexpresión del capital a mantener.
impuestos y resultado neto. Ej. X4 • La desvalorización del PID (que consideramos resul-
Nueva Solución s. tado financiero positivo en II.2) diluye parcialmente
solución II.2 ese mayor costo y
Resultado antes de impuestos • El incremento del pasivo, debido a su ajuste, eleva la
402 402
solución II.2
carga fiscal efectiva.
Eliminación RECPAM PID (46)

Resultado antes de impuestos 2.4. La naturaleza del PID y de los


Impuesto a las ganancias 356 402 resultados vinculados
Resultado neto 212 212 Según el proyecto de interpretación que precedió a CINIIF
7, “las partidas por impuestos diferidos no son claramente
Impuesto a las ganancias monetarias ni no monetarias…” porque “se determinan por
la proporción del importe en libros de los activos (y pasivos)
Impuesto corriente 110 100
y por la base fiscal”21.
Impuesto diferido
Para nosotros, en cambio, se trata de una obligación de
PID al cierre X4 151 151
dar dinero, de “pagar en metálico”22: luego de reconoci-
PID al cierre X3, en moneda de X4 (117) (71) do, como cualquier pasivo de semejante naturaleza, irá
Variación PID/gto, por impuestos perdiendo valor al ritmo que aumentan los precios. An-
35 81
diferidos tes de determinar el saldo del pasivo diferido al cierre de
Impuesto corriente y diferido. 145 191 un nuevo ejercicio confrontaremos el PID a esa fecha con

[ 32 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

el saldo al final del ejercicio anterior, cuyo valor en mo- ¿Acaso no se desvaloriza el PIC desde el momento en
neda del cierre actual equivale al importe nominal que que nace la obligación hasta su fecha de pago? ¿Por qué
lucía un año atrás (justamente, por desvalorizarse en un suponer que el costo fiscal, bajo se inflación, se licúa sólo
escenario inflacionario). Su naturaleza es similar a la del por la incidencia de los impuestos diferidos?
PIC, aun considerando que la medición del PID depende
La corrección del gasto por impuesto a las ganancias,
inicialmente de la medición de partidas no monetarias.
cuyo importe queda finalmente en $ 35 al cabo de x4,
¿Cuán importante es dicha distinción? No demasiado parece confundir el fenómeno económico con el finan-
trascendente si estamos de acuerdo, como estamos, con ciero. ¿A alguien se le ocurriría disminuir el importe en
la medición final del activo o pasivo por impuestos diferi- moneda constante de las ventas por la licuación del sal-
dos; excepto para definir la naturaleza de los resultados do inicial de cuentas a cobrar? ¿O no es eso lo que hace-
involucrados. En la solución hallada en II.2, la medición mos en II.3?
del PID en moneda de x4, antes de determinar el nuevo
Finalmente, reiteremos un argumento escrito en párra-
saldo de impuestos diferidos, es equivalente al importe
fos anteriores: los usuarios financieros deberían encon-
nominal contabilizado al cabo de x3. Su RECPAM ($ 46)
trar respuestas sencillas para comprender los factores
se determina mediante diferencia entre ese saldo ($ 71)
que producen una mayor carga fiscal en escenarios in-
y la medición inicial ajustada ($ 71 x 1.65)23. Por ende, el
gasto por impuestos diferidos del ejercicio ($ 81) será una flacionarios, cuando la ley impositiva no permite el ajuste
consecuencia de la resta entre la nueva medición ($ 151) por inflación. La imposibilidad de reexpresar el capital a
y la anterior ($ 71). En definitiva, al combinar el gasto por mantener en el balance fiscal nos aporta respuestas con-
impuesto ($ 81) y la ganancia por inflación ($ 46) obtene- sistentes con la esencia del fenómeno que subyace.24
mos una pérdida neta de $ 35.
Idéntico al resultado que alcanzamos dándole al PID,
3. ¿Son excepciones las excepciones
como en II.3, el tratamiento típico de una partida no mo- de la Resolución 539?
netaria ($ 151 – 71 x 1.65 = $ 35). Salida que conduce a El punto 3.8, de la Resolución (JG-FACPCE) 539/18 con-
revelar un menor gasto por impuesto a las ganancias, tiene una excepción al reconocimiento del PID generado
debido a la licuación del pasivo. Para cerrar la brecha en- por la reexpresión de activos fijos: “Los entes podrán no
tre costo fiscal efectivo y legal necesitamos incorporar el reconocer el efecto fiscal derivado de la reexpresión de los
ajuste del PID, introduciendo así un elemento que proba- terrenos en la medida en que no esperen su reversión en el
blemente enturbie la explicación y dificulte la interpreta- futuro previsible”. Se trata de una regulación similar a la
ción por parte de los usuarios. establecida en la RT 41 para los terrenos agropecuarios, y
Este último punto nos induce a suponer que la propuesta en menor medida, para cierto tipo de hacienda.
de II.2 parece más razonable: permite justificar el mayor Más que una excepción, lo dispuesto por la 539 sólo re-
costo fiscal efectivo en función de un hecho fácilmente fuerza el principio en virtud del cual un ente tiene un pa-
demostrable y comprensible: la imposibilidad de reex- sivo cuando “la cancelación de la obligación… es ineludible
presar el capital a mantener para calcular el impuesto o (en el caso de ser contingente) altamente probable” . Y la
a las ganancias. RT 17, en línea con esa definición, dispone que “Las dife-
Insistimos que discutir acerca del carácter monetario o rencias temporarias darán lugar al cómputo de pasivos,
no monetario de los pasivos (o activos) por impuestos cuando su reversión futura aumente los impuestos de-
diferidos carece de relevancia, aun cuando hemos utili- terminados y de activos cuando lo disminuya...”25.
zado dichos términos para presentar ambas propuestas. La necesidad de una aclaración explícita como la con-
Lo trascedente es definir la naturaleza de los resultados templada en la Resolución 539 sólo se justifica, especu-
involucrados: ¿Se trata de una combinación de resul- lamos, porque en nuestro medio se han trasladado im-
tados financieros e impuesto a las ganancias como plícitamente exigencias de un párrafo de la NIC 12 que
sostenemos en II.2? ¿O deberíamos considerar que la resultan ajenas a la RT 17. Dicho párrafo, el 16, cuyo tenor
variación del PID, en términos reales, debe atribuir- vulnera las definiciones del marco conceptual de las NIIF
se exclusivamente al impuesto a las ganancias como y contradice el principio general del párrafo 10 de la mis-
planteamos en II.3?
ma NIC 1226, “exige el reconocimiento de todos los pasivos
Si eligiéramos esta última opción nos surgen interrogan- por impuestos diferidos, salvo en determinadas circunstan-
tes que, por ahora, nos hace preferir la alternativa expli- cias que se describen en los párrafos 15 y 39”27.
cada en II.2. Veamos.
¿A que se debe semejante regulación? Según la NIC 1228
Para que el esquema de II.3 sea totalmente consistente “todo reconocimiento de un activo lleva inherente la supo-
también tendríamos que ajustar el impuesto a las ganan- sición de que su importe en libros se recuperará, en forma
cias por el RECPAM del pasivo por impuestos corrientes. de beneficios económicos, que la entidad recibirá en perio-

[ 33 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

dos futuros. Cuando el importe en libros del activo exceda a C.4.1 • Estados contables en moneda homogénea
su base fiscal, el importe de los beneficios económicos im- correspondiente al cierre de cada ejercicio
ponibles excederá al importe fiscalmente deducible de ese
activo. Esta diferencia será una diferencia temporaria im- Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
ponible, y la obligación de pagar los correspondientes im- Activos • pasivos
(400) (100) 360 1.150
puestos en futuros periodos será un pasivo por impuestos monetario
diferidos. A medida que la entidad recupere el importe en PPE • terrenos •
50 71 117
libros del activo, la diferencia temporaria irá revirtiendo costo
y, por tanto, la entidad tendrá una ganancia imponible. PPE • excepto
450 639 1.056
Esto hace probable que los beneficios económicos sal- terrenos • costo
gan de la entidad en forma de pagos de impuestos”29. PPE• Depreciacio-
(142) (469)
nes acumuladas
Tales fundamentos, nos dicen Zgaib A. y Marcolini, S.
(2016), “lucen puntos débiles cuando se trata de activos Total activos 100 468 1.064 1.150
que no se deprecian ni se espera vender en el futuro, porque Pasivo por impues-
40 110 210
en tales circunstancias suele resultar muy baja la probabili- tos corrientes
dad de que los beneficios económicos salgan de la entidad Pasivo por
64 131
en forma de mayores pagos de impuestos. El activo con- impuestos diferidos
tribuirá a generar beneficios imponibles (como se supone Capital + RNA 100 142 602 823
en la norma) pero mientras no se venda (ni eventualmente
se reduzca su medición por imperio del test de recuperabi-
lidad) la diferencia temporaria no revertirá. La generación Ingresos 300 500 900
del beneficio es condición necesaria pero no suficiente para Depreciaciones
que la reversión ocurra; debe complementarse con la baja / costo de PPE (142) (235) (704)
vendidas
total o consumo por depreciación del activo a medida que
el ingreso imponible se produce”. RECPAM 168 133

Como las NCPA carecen de una restricción semejante a Impuesto a las


(104) (177) (79)
ganancias
la del párrafo 16 de la NIC 12, podemos recurrir a la defini-
ción de pasivo de nuestro marco conceptual para resolver Total pasivos +
100 468 1.064 1.150
patrimonio neto
el dilema que nos plantean las diferencias entre medi-
ción contable y valuación fiscal procedente de activos no Resultado 222 222 117
depreciables. Es decir, no deberán reconocerse mientras Resultado antes
326 398 196
no se espere venderlos en un futuro predecible, pues la de impuestos
probabilidad de liquidación del pasivo diferido será re-
mota en tal circunstancia. Es el caso de la tierra agro- Las diferencias temporarias se calculan ahora comparan-
pecuaria o de los terrenos donde se localiza la fábrica o do la medición contable y la base fiscal de las PPE, sin
asienta la administración de cualquier empresa. computar los terrenos:

En definitiva, si una entidad optara por el permiso de la C.4.2 • Determinación del pasivo por impuestos diferidos
Resolución 539, no necesitará reconocer una parte del (en estados contables ajustados por inflación)
PID y revelará un menor costo fiscal que deberá justificar Ej. X2 Ej. X3 Ej. X4 Ej. X5
a través de la conciliación entre alícuota efectiva y tasa
legal. En el ejemplo desarrolado en II.230, tendremos que Medición contable 450 497 587
modificar el PID y el impuesto a las ganancias: Base fiscal 450 283 150

Diferencias
214 437
temporarias

Alícuota 30% 30% 30%

PID al cierre 64 131

PID al inicio (64) (131)

Variación PID 64 67 (131)

Por último, la conciliación entre el impuesto teórico y el


contabilizado necesitará contemplar la diferencia impo-
nible no reconocida por considerarse improbable su re-
versión en un futuro previsible.

[ 34 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

C.4.3 • Conciliación alícuotas. Ej. X3 las ganancias, da lugar a diferencias temporarias impo-
nibles; por lo tanto, pasivos por impuestos diferidos.
Efecto Alícuota
Resultado Alícuota
fiscal efectiva Dichos pasivos se irán liquidando a medida que los acti-
Resultado
vos generen ingresos imponibles y la diferencia entre su
326 30% 98 30% importe en libros y su valuación fiscal incremente la ga-
contable
nancia sujeta a impuesto, excepto en el caso de activos
Ajustes
no depreciables cuya realización deviene improbable. He
Reexpresión
42 30% 13 4% aquí un permiso de la Resolución (JG-FACPCE) 539 que
patr. neto rige exclusivamente para los estados contables que se
PID terrenos • emitan conforme a NCPA.
(21) 30% (6) -2%
no reconocido
Pero, además de las diferencias temporarias, se produci-
Total 347 104 32% rán aumentos en el costo fiscal efectivo afrontado por los
contribuyentes. Costo que será equivalente al producto
C.4.4 • Conciliación alícuotas. Ej. X4 de la alícuota vigente por el ajuste capital a mantener,
Efecto Alícuota
no reexpresado a los fines fiscales. Una investigación de
Resultado Alícuota Zgaib et al. (2014) nos demuestra que el mayor costo
fiscal efectiva
fiscal puede resultar verdaderamente significativo; “con-
Resultado
contable
398 30% 120 30% fiscatorio” incluso, según numerosas sentencias dictadas
en nuestro país a raíz de demandas impulsadas por la
Ajustes prohibición del ajuste por inflación impositivo.
Reexpresión
patr. neto
237 30% 71 18% Dicha investigación, mediante la cual se ajustaron los
estados trimestrales de seis empresas que cotizan en el
PID terrenos • mercado de valores de Buenos Aires, durante el perío-
(46) 30% (14) -4%
no reconocido
do 2003/2011, descubre significativas distancias entre
Total 589 177 0 el costo fiscal efectivo y la tasa impositiva vigente. Inclu-
so utilizando el IPIM, cuya credibilidad fue severamente
Si finalmente los terrenos fueran vendidos, incumplién- cuestionada en el transcurso de esos años. Es lo que po-
dose el requisito de la Resolución 539, las diferencias demos observar en G.1:
temporarias no contabilizadas se revelarán como un au-
mento del costo fiscal en el ejercicio de la venta31: G.1 • Alícuota efectiva del impuesto a las ganancias •
Promedio simple de 8 ejercicios • Compración entre
estados contables no ajustados (EC) y ajustados (FCA)
C.4.5 • Conciliación alícuotas. Ej. X5
Efecto Alícuota EC ECA con IPIM
Resultado Alícuota
fiscal efectiva

Resultado Alto Palermo


196 30% 59 30% 33% 42%
contable S.A.
Ajustes

Reexpresión
Arcor S.A. 39% 52%
30%
patr. neto
Camuzzi Gas
PID terrenos •
67 30% 20 10%
74% 194%
no reconocido Pampeana S.A.

Total 263 79 40 S.A. Imp. y Exp.


36% 61%
de la Patagonia
Una solución como esta sólo puede aplicarse en estados
contables emitidos conforme a NCPA pues el párrafo 16 de Editorial Perfil
0% 44%
la NIC 12, recordemos, obliga a reconocer siempre los PID. S.A.
Incluso si su probabilidad de liquidación fuera remota. Petrobras
9% 17%
Energía S.A.
4. Conclusiones
Un perjuicio como el descripto en el gráfico anterior sólo
El ajuste por inflación de los estados financieros, en es- se nos revelará en estados financieros que apliquen, se-
cenarios caracterizados por inflación y leyes que no ad- gún corresponda, la RT Nº 6 o la NIC 29 y empleen el
miten la reexpresión a los fines de calcular el impuesto a método del impuesto diferido.

[ 35 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Efectos fiscales del ajuste por inflación.
Análisis crítico de CINIIF 7 y de la Resolución 539/18.

(1) En este artículo, excepto que lo aclaremos explícitamente, nos (15) Agradezco el profesor Juan C. Martín (Facultad de Economía y
referiremos siempre a las diferencias que surgen cuando los estados Administración, U. N. del Comahue) por las discusiones y aportes
financieros se ajustan por inflación pero la legislación fiscal no admite referidos a este tema.
dicha reexpresión. (16) El resaltado es del autor.
(2) El resaltado es del autor. (17) Del ejercicio de CINIIF 7 mantenemos las mediciones contables y
(3) Método que ya regía entonces, por la vigencia de la RT 17. bases fiscales de propiedades plantea y equipo. Agregamos la existen-
(4) Si la legislación admitiera algún tipo de ajuste por inflación igual- cia de activos/pasivos monetarios y operaciones del ejercicio. A su vez,
mente podrían surgir diferencias temporarias, siempre que los criterios incorporamos una distinción entre terrenos y otros componentes de
fiscales no coincidan con los contables. También podría ocurrir que no propiedades, planta y equipo.
se reexpresen los estados contables (por ejemplo, por no satisfacer- (18) NIC 12: 81, c).
se las condiciones establecidas por la NIC 29) pero la ley impositiva (19) RT 9: VI.C.7.a).
admita el ajuste (como sucede en Chile). Ambos escenarios son desa-
rrollados en Zgaib A. (2012). (20) En x3 no tendremos diferencias entre las alternativas porque
ellas surgen cuando existen pasivos (o activos) por impuestos diferidos
(5) Hablaremos indistintamente de “bienes de uso” y “bienes de cam- previamente reconocidos. Tampoco las habrá en x5 porque en dicho
bio”, términos propios de las NCPA, y “propiedades, planta y equipo” e período suponemos la inexistencia de inflación (y, por lo tanto, tiene
“inventarios”, expresiones utilizadas en las NIIF. lugar la reversión de las diferencias temporarias).
(6) Los inventarios deben medirse al costo o valor neto realizable, (21) CINIIF 7: FC 21.
el menor, de acuerdo con el párrafo 9 de la NIC 2. Por su parte, los
acápites 5.5.3 y 5.5.4 de la RT admiten la medición de los bienes de (22) Así define a las “partidas monetarias” el párrafo 12 de la NIC 29.
cambio a su costo original cuando la obtención del costo de reproduc- (23) Dejamos para otra ocasión la discusión sobre la naturaleza de los
ción o reposición fuera imposible o impracticable. Disposición similar $ 46. ¿Es RECPAM u otro tipo de resultado financiero?
contiene la RT 41, en #4.1.5.1. (24) No hablamos, sin embargo, de un debate cerrado. Existe una
(7) Aquí utilizaremos como sinónimos las expresiones “moneda cons- particularidad en el caso analizado que justifica de algún modo la
tante”, “moneda homogénea” e información en “términos reales”. posición del CINIIF: “las partidas por impuestos diferidos no son clara-
(8) Del mismo modo que el gasto reconocido por la contabilidad no mente monetarias ni no monetarias”.
puede ser mayor que la medición del activo que se consume o realiza, (25) RT 6: 4.1.2-
el gasto deducible impositivamente no puede superar a la base fiscal (26) El párrafo 10 de la NIC 12 sienta, con el resaltado nuestro, el
del activo consumido o realizado. siguiente principio: “Cuando la base fiscal de un activo o un pasivo no
(9) Diremos, en la jerga del impuesto diferido, que la diferencia tempo- resulte obvia inmediatamente, es útil considerar el principio funda-
raria se va revirtiendo. mental sobre el que se basa esta Norma, esto es, que la entidad debe,
(10) Por ejemplo, IASB (2016). con ciertas excepciones muy limitadas, reconocer un pasivo (activo)
por impuestos diferidos, siempre que la recuperación o el pago del
(11) Todos los importes de este artículo fueron determinados en plani- importe en libros de un activo o pasivo vaya a producir pagos fiscales
llas de cálculo “sin precisión de pantalla. Por lo tanto, si el lector revisa mayores (menores) que los que resultarían si tales recuperaciones o
los cálculos tomando como base los importes sin decimales (especial- pagos no tuvieran consecuencias fiscales”.
mente, los coeficientes de precios) obtendrá valores aproximados a los
que presentamos aquí. (27) El tenor de estos párrafos deviene irrelevante para el tema que
nos ocupa.
(12) El cuadro C.2 contiene datos adicionales, que utilizaremos más
adelante. (28) NIC 12: 16.
(13) La venta, realizada al cabo de ese ejercicio, transformó los pasivos (29) El resaltado es del autor.
monetarios netos en activos monetarios netos. Es decir, hasta el “últi- (30) Lo que sigue puede aplicarse, del mismo modo, en la solución
mo día” del ejercicio, Ayreon se benefició con la inflación. encontrada en II.3.
(14) No obstante, en el corto plazo, entidades con pasivos monetarios (31) No necesariamente la venta posterior refleja un error al momento
netos y ganancias por inflación pueden diferir el pago de esa mayor de evaluar los requisitos de la 539. Podrían haber cambiado las
carga. Pero, a la larga, siempre se cumple lo reflejado por nuestro circunstancias, lo que exige tratar el nuevo hecho como un cambio de
ejemplo. estimación.

Bibliografía
IASB (2016); Documento Informativo para Presidentes de umbral cuantitativo de la NIC 29 y la RT39. El caso de
Corporaciones, Directores Ejecutivos, Comités de Auditoría los balances no ajustados por inflación de entidades que
y Consejos de Administración; International Financial Re- cotizan en la bolsa de Buenos Aires”; Publicación del 20º
porting Standards Foundation; Reino Unido; 2016. Congreso Nacional de Profesionales en Ciencias Econó-
micas; FACPCE; Salta oct/2014; pp 307-351.
Zgaib, A. (2012); El impuesto diferido – Conceptos bási-
cos, cuestiones controvertidas y casos prácticos; 2° edi- Zgaib, Alfredo O. y Marcolini, Silvina (2016); “Reconoci-
ción; Ed. La Ley; Bs. As., enero/2012. miento de impuestos diferidos en la NIIF para las pymes
y en la RT 41”; Publicación del 21º Congreso Nacional de
Zgaib, Alfredo O.; Manzano, Oscar; Martín, Juan Carlos;
Profesionales en Ciencias Económicas; FACPCE; Tucu-
Sánchez, María Elena ; Altamore, Susana; Huth, Ceci-
mán, sept/2016; pp 93-140.
lia y Cardelli, Liliana (2014). “Relevancia, imagen fiel y

[ 36 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


PRESENTACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS
AJUSTADO POR INFLACIÓN
Por Santiago Lazzati

1. Estructura del estado de resultados 2. Determinación del resultado


En cuanto a la estructura del estado de resultados, creo monetario
que la distinción básica entre rendimiento de los activos El resultado monetario representa el efecto de la infla-
y costo de los pasivos es preferible a la distinción clásica ción sobre los activos y pasivos monetarios, que consti-
entre resultados operativos y resultados financieros. La
tuyen derechos y obligaciones en moneda (disponibilida-
diferencia radica principalmente en la presentación de
des, créditos y pasivos). Comprende los activos y pasivos
los resultados financieros causados por la financiación a
tanto en moneda del país como en moneda extranjera. Si
los clientes: con el enfoque que propongo se incluyen en
el activo o pasivo genera intereses y adicionalmente, en
la “zona de arriba”; con el enfoque clásico se incluyen en
el caso de la moneda extranjera, también diferencias de
la “zona de abajo”.
cambio, el resultado monetario constituye una reducción
Al respecto resalto una diferencia fundamental entre de la respectiva cuenta que refleja los intereses o las di-
el costo de los pasivos y la financiación a los clientes: ferencias de cambio en términos nominales
• En el caso del primero es conceptualmente valido La Resolución Técnica N°6, norma profesional que regu-
considerar que el costo de adquisición de los bienes y la el ajuste por inflación de los estados contables, hace
servicios que se emplean en la operación es indepen- referencia a los “resultados por exposición al cambio en
diente del costo financiero, ya que este depende de el poder adquisitivo de la moneda” (RECPAM). Este re-
la forma de financiamiento: si es con capital propio o sultado engloba al resultado monetario referido en el
con capital ajeno, alternativa que no atañe al valor de párrafo precedente y al ajuste del resultado por tenencia
los bienes y servicios adquiridos. expresado en términos nominales, causado por los acti-
• En cambio, el financiamiento a los clientes influye vos y pasivos no monetarios. Dicha norma establece que
sobre el volumen de ventas y consecuentemente so- el RECPAM se determina “por diferencia”, como la con-
bre el margen operativo. En efecto, si solo se vende trapartida del ajuste de las demás cuentas.
al contado, es probable que ciertas ventas no habrán
Dicha determinación tiene dos inconvenientes:
de realizarse. Además, la decisión de invertir en tal
financiamiento supone que él es más rentable (inclui- • Se pierde el foco en los factores causantes del RE-
do el impacto sobre las ventas) que la inversión en CPAM: los activos y pasivos monetarios y los no mo-
otros activos. netarios a valor corriente.

[ 37 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Presentación del estado de resultados
ajustado por inflación.

• Se corre el riesgo de que cualquier error en el ajuste 4. Efecto del ajuste por inflación en
de las demás cuentas se esconda en el RECPAM.
los resultados del ejercicio
Tanto el resultado monetario como el ajuste de los re-
sultados por tenencia deben determinarse cada uno en En general, el ajuste por inflación de los resultados del
forma autónoma, en función propia. En el caso de los re- ejercicio implica un ajuste significativo del resultado neto,
sultados monetarios, es más práctico determinar primero normalmente en sentido negativo. Pero, además de este
el resultado monetario neto en base a un estado de cam- ajuste, es importante tomar en cuenta lo siguiente:
bios en la posición monetaria, para luego analizar el neto a) En general, los ajustes negativos juegan contra el
conforme se indica en la sección siguiente. Este proceso rendimiento de los activos. Tal es el caso del ajuste de
lo explico en los capítulos 5 y 7 de mi libro Contabilidad e la depreciación de los bienes de uso, el ajuste del cos-
inflación (Ediciones Granica, 2014). to de ventas y la perdida monetaria por las cuentas a
Por otra parte, si el ajuste por inflación se realiza men- obrar a los clientes.
sualmente, lo cual es necesario a los fines de un adecua- b) Por el contrario, la ganancia monetaria por los pa-
do control de gestión, el resultado monetario neto de sivos constituye una reducción de su costo nominal.
cada mes surge directamente de aplicar la tasa de infla- Aún más, puede ocurrir que ello signifique una ga-
ción del mes sobre la posición monetaria neta al inicio nancia neta; situación que se da cuando la tasa de
del mes. Esto es así debido a que las operaciones del mes intereses es inferior la tasa de inflación.
que modifican dicha posición inicial se dan por ajustadas
a moneda de fin de mes, ya que convencionalmente el 5. Implicancias del ajuste
índice del mes se considera igual al índice del fin de mes.
Dada esta sencilla ecuación, basta con analizar las cuen- Es habitual que los estados contables no ajustados de
tas componentes de la posición monetaria al inicio del una empresa indiquen un rendimiento positivo de los ac-
mes y aplicar a cada una de ellas la tasa de inflación del tivos y un elevado costo financiero de los pasivos. Esto
mes para determinar el resultado monetario causado por puede hacer suponer un buen negocio con problemas
cada cuenta (propiedad distributiva de la multiplicación relacionados con el endeudamiento.
respecto de la suma algebraica). Sobre esta base, los re- Sin embargo, cuando se imputan los ajustes indicados en
sultados monetarios del año, tanto el neto como el espe- A y B de 4, suele observarse el fenómeno siguiente: no
cífico causado por cada cuenta monetaria, corresponden solo se modifica significativamente el cálculo del resulta-
a la sumatoria de los respectivos resultados mensuales, do neto, sino que también cambia la visión de la proble-
todos convertidos a moneda de cierre. mática. Por un lado empeora la medición del rendimiento
En los Anexos I y II se brindan sendos ejemplos de la de- de los activos y por otro lado mejora la medición de costo
terminación del resultado monetario neto de cada mes de los pasivos. Suele ocurrir que aquel rendimiento arroja
del año y del análisis del resultado monetario de un mes, una pérdida neta mientras que este costo se reduce mu-
respectivamente. El proceso de ajuste mensual se desa- cho, o incluso resulta en una ganancia neta. Entonces se
rrolla en el capítulo 10 del libro citado. evidencia que el problema básico radica en el negocio y
no necesariamente en el endeudamiento.
3. Análisis del resultado monetario La situación se puede complicar en el ejercicio siguiente
si el costo nominal del dinero se incrementa más que la
El análisis del resultado monetario permite distinguir la
inflación, cosa que ha ocurrido repetidamente en Argen-
pérdida por mantener disponibilidades, la perdida por
tina, lo cual complica el panorama del endeudamiento,
las cuentas a cobrar a los clientes, las ganancias por los
al mismo tiempo que se torna muy dificultoso mejorar
distintos tipos de pasivos, etc. Dado este análisis, cabe
el rendimientos de los activos, vía incremento de precios,
la reimputación de las diversas partidas componentes
aceleración de la cobranza, reducción de costos, etc.
del resultado neto, por ejemplo:
• Incluir en la zona del rendimiento de los activos la 6. Resumen
perdida monetaria por las cuentas a cobrar a los
clientes, neta de los respectivos intereses ganados Cuando se practica el ajuste por inflación, es común pre-
(explícitos o implícitos). sentar simplemente el resultado monetario neto; incluso
englobado dentro de un rubro de “resultados financie-
• Presentar la ganancia monetaria por los pasivos res- ros y por tenencia”. Este procedimiento, si bien ofrece
tada de su costo financiero nominal. la ventaja de ajustar el resultado neto del ejercicio, deja
bastante que desear en cuanto al análisis de los resulta-
dos. Creo que la descomposición y la reimputación del
resultado monetario, en el marco de la distinción entre

[ 38 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable


Presentación del estado de resultados
ajustado por inflación.

rendimiento de los activos y costo de los pasivos, brinda tión. No olvidemos que ellos deben estar integrados con
información más relevante para la interpretación de los el análisis pormenorizado de los factores de la rentabili-
resultados del ejercicio. dad, el control presupuestario, la contabilidad de costos,
los indicadores de desempeño financiero, la evaluación
Tal procedimiento adquiere especial importancia respec-
de desempeño y las bases del sistema de recompensas.
to de los estados contables de uso interno, que constitu-
yen una herramienta fundamental para el control de ges-

[ 39 ] Dossier Seminario: Ajuste por Inflación Contable