Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
TIPO DE CAMBIO
Director
Richard Cadena
Contaduría Pública
En la empresa Janus Ltda se han presentado pérdidas significativas reflejadas en los estados
financieros 2016-2017, en razón a esto se ha decidido realizar un análisis que permita visualizar
el origen del riesgo. Por medio de un análisis vertical, de acuerdo a estos resultados el análisis
hallado se debe la perdida en diferencia cambiaria por las importaciones realizadas, la aplicación
financieros existentes que nos ayudan a mitigar el riesgo. La implementación de una política
Contable y el diseño de una matriz de riesgos, permitirá a la Empresa Janus Ltda. Tener una
evaluación en cuanto a la materialidad del riesgo y así contar con controles que permita tener
Cuando se realizan operaciones con dólares (USD) siempre habrá un problema en los efectos
corporativo es poco asertiva en el momento de realizar las operaciones con moneda (USD).
reexpresada según sea el caso, es allí donde las diferencias pueden ser o no ser representativas y
por esta razón se debe generar un tratamiento específico a la diferencia en cambio como resultado
de someter a una evaluación de moneda ya que contablemente se debe registrar con la moneda
funcional (COP).
Estas variaciones hacen que la compañía asigne recursos para controlar este tipo de
mitigación, generando pérdidas o ganancias, tanto que pueden a llegar a superar el valor del
mismo producto, pero estos pueden producirse en dos momentos, en el cierre contable o al
momento del pago total de la factura. Pero este tipo de negociaciones se deben realizar después
de hacer una planeación, para evitar las pérdidas y posibles contingencias en la liquidez qu
Por lo anterior nos surge la siguiente pregunta ¿Qué incidencia tienen las directrices del
de tipo de cambio?
1.3 Hipótesis
Una compañía importadora o exportadora debe contemplar una estrategia de coberturas con el
fin de mitigar el riesgo de mercado asociado a la tasa de cambio. Para esto, es necesario realizar
que su efecto añade o reduce valor a la compañía a causa de los impactos en volatilidad
(Ramirez, 2015). Muestra de esta hipótesis se basa en que mediante una estrategia de cobertura
en el cual se contemple un análisis detallado de los riesgos, para un plan de contingencia para que
1.4 Objetivos
Identificar la disminución de la utilidad por directrices poco asertivas del gobierno corporativo
tipo de cambio.
2. Analizar los riesgos de la volatilidad de las importaciones de Janus Ltda asociado como
3. Proponer una política y una matriz de riesgo que permita medir y revelar en los estados
las diferentes operaciones sin tener una debida aplicación, revisión y control, de las variables a
las que están expuestas las organizaciones en las que se identifican como riesgo de mercado,
Janus Ltda es una empresa fabril, su actividad está basada en la producción y comercialización
de equipos de cómputo con tecnología de punta, la cual está conformada por dos accionistas
Néstor Augusto Velásquez Arciniegas con el 92% de las acciones y Juan Carlos Velásquez
2.2.1 Misión.
cómputo con tecnología de punta, apoyados en alianzas estratégicas con los proveedores para
2.2.2 Visión.
Marco Janus Ltda. Para el año 2020 busca mantenerse como líder en la producción y
2.2.4 Calidad.
A mantener de una excelente relación entre los últimos desarrollos tecnológicos y una oferta de
valor acorde con las expectativas de los clientes, asegurando satisfacción y respaldo en nuestras
2.2.5 Objetivos.
precio.
control y/o eliminación de los riesgos presentes en todas las actividades desarrolladas en la
organización, así mismo establece que la prevención y control de los riesgos ocupacionales, no es
responsabilidad exclusiva del área HSEQ, sino también de cada empleado y de aquellos que
somos
2.3 Qué es un riesgo financiero?
El riesgo financiero se puede definir como la probabilidad de que ocurra algún evento con
el riesgo financiero hace referencia a la falta de seguridad que transmiten los rendimientos futuros
de la inversión.
El riesgo financiero es un término amplio utilizado también para referirse al riesgo asociado a
cualquier forma de financiación. El riesgo se puede entender como la posibilidad de que los
beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de que no hay un retorno en absoluto. (Rey,
2017).
Riesgo de liquidez :en realidad debería llamarse riesgo de Liquidez, siendo la falta de liquidez
el riesgo a evitar, esto se produce cuando los activos líquidos a corto plazo son insuficientes para
Riesgo de tipo de interés: es aquel dinero que debemos pagar por disponer de un dinero, esto se
Riesgo de cambio: este es el elemento más importante en las relaciones con intercambio entre
países de distinta divisa o cambio entre las monedas. Las divisas se compran y se venden en los
mercados soportados por elementos electrónicos, en estos mercados la oferta y demanda
El hecho de que los tipos de cambio suban y bajen puede afectar las importaciones y
exportaciones en un país, positiva o negativamente. Para este análisis nos enfocaremos en el riesgo
Es una herramienta que nos sirve para identificar los riesgos más significativos e inherentes de las
actividades de una empresa, como en procesos de producción como en servicios, en toma de decisiones.
Por esto es válido para mejorar el control de los riesgos y la seguridad de la empresa. (ISOTools ©2019)
Para minimizar este riesgo se pueden adoptar diferentes tipos de cobertura, como derivados
decir, se origina de otro producto. El comprador acepta adquirir el derivado en una fecha específica
a un precio específico. Los activos más comunes son bonos, tasas de interés, productos básicos
Estos instrumentos pueden ser utilizados para la cobertura de riesgos, ya que no requieren una
gran inversión inicial y se liquidan, generalmente, en una fecha futura. Así, hacen que los flujos de
efectivo sean más predecibles y permiten a las empresas pronosticar sus ganancias de manera más
precisa. Dicha previsibilidad aumenta los precios de las acciones. Por consiguiente, las
2.6.1 Swaps.
Este es el tipo más común de derivados. Consiste en un acuerdo para intercambiar un activo o
deuda por otro similar. El objetivo es reducir el riesgo para ambas partes. Así, los swaps brindan a
los inversionistas la oportunidad de intercambiar los beneficios de sus valores entre sí. Por ejemplo,
una de las partes puede tener una tasa de interés fija, pero se encuentra en una línea de negocio
donde tiene motivos para preferir una tasa de interés variable. Entonces, puede celebrar un contrato
de swaps o intercambio con otro inversor y ambos beneficiarse mutuamente del mismo.
2.6.2 Forwards.
Estos derivados son acuerdos para comprar o vender a un precio acordado en una fecha
específica en el futuro. En este tipo de contrato, las dos partes pueden personalizar sus envíos.
Los forwards se utilizan para cubrir riesgos en productos básicos, tasas de interés, tipos de
cambio o acciones.
Un derivado futuro promete la entrega de materias primas a un precio acordado. De esta manera,
la empresa está protegida por si aumentan los precios. Además, las compañías también
implementan estos contratos para resguardarse de las variaciones en los tipos de cambios y las tasas
para sus operaciones de importación así se pactara una tasa para compras futuras y se reducirá el
enfoque para contabilizar los instrumentos de cobertura en donde las compañías puedan ver
reflejado sus actividades y a su vez puedan mitigar el riesgo del mercado para la gestión del
mismo.
siendo de carácter voluntario y constituye una excepción a los requisitos contables normales
Financiero.
los precios de venta de los bienes y servicios de la compañía, la moneda del país que a nivel de
competencia y regulación determinen los precios de venta de los bienes y servicios; y la moneda
que influya principalmente en los costos de mano de obra, de los materiales, y los demás costos,
pero podrían existir otros factores a juicio del profesional preparador y aprobador de los estados
presentación difiere con la moneda funcional se deberá convertir sus resultados y situación
financiera en el tipo de moneda escogida para presentar los estados financieros. (IASB, 2016)
objetivos tomando como base garantías o contratos forward que nos ayuden a identificar y
analizar las operaciones por medio de USD que nos están generando fluctuación cuales se ven
Se indagará todos los conceptos que soporten la diferencia cambiaria en las importaciones
En cuanto al enfoque cuantitativo, tomando como base las variables que intervienen en la
volatilidad de la moneda extranjera analizando el precio del petróleo del WTI CRUDE en el
mercado internacional.
También se profundizará en la NIC 21 que hace referencia a los efectos de las variaciones en
La cual se define como la cantidad de pesos colombianos por un dólar de los Estados Unidos,
y se calcula con base en las operaciones de compra y venta de divisas entre intermediarios
financieros que transan en el mercado cambiario colombiano, con cumplimiento el mismo 22 día
La TRM terminó el 2017 en 2.984 pesos, es decir, casi el mismo precio de los 3.000 pesos con
que cerró el 2016, pero a lo largo del año estuvo subiendo y bajando entre 2.850 y 3.090 pesos.
Son dos los principales factores que se aducen para tratar de explicar las fluctuaciones de
corto plazo de la TRM. Uno, el precio del petróleo que cuando sube, la baja, y viceversa; el otro,
los flujos de entrada y salida de capitales influidos por el diferencial entre las tasas de interés
De esto podemos decir que las medidas de cobertura no fueron acertadas para el 2017,
reflejado en cifras en comparación con año el anterior 2016 notamos que no fue posible mitigar
el riesgo cambiario, esto se ve reflejado en el resultado a lo largo del 2017 donde se reflejan
por eso es importante verificar las diversas variables que hace que la TRM tenga diferentes
En esta fase se revisara los estados de resultados de Janus Ltda, para evidenciar los
Revisando el origen cambiario en la empresa Janus Ltda, evidenciamos una variación negativa
identificamos un fuerte impacto en el resultado antes de impuestos por una variación del
cual no permitió a la compañía cumplir con las metas esperadas para el cierre 2017, teniendo en
cuenta que estas diferencias se producen por la volatilidad de las negociaciones en moneda
extranjera.
Los costos de las importaciones están reflejados en su moneda extranjera USD, por tanto los
importadora, la cobertura diseñada para mitigar, está siendo aplicada de la forma incorrecta y la
Durante el 2017 la moneda funcional registró variación devaluativa que respondió de forma
directa a la diferencia en cambio efectuada en la compañía, una de las causas de esto corresponde
Cuando el valor del petróleo en los mercados internacionales sube, el precio del dólar en la
economía colombiana normalmente cae, no sólo por el mayor volumen de dólares que entra al
país a raíz de las exportaciones, sino también porque ingresan mayores capitales destinados a
inversiones en portafolio y en el sector real. Lo contrario sucede cuando el precio del crudo cae
en los mercados: se reduce la oferta de dólares en la economía. No obstante, ante la escalada del
petróleo en los últimos meses, aparece un comportamiento del dólar que parece ir en
Predecir el precio del petróleo es bastante difícil debido al comportamiento de los factores
geopolíticos en los últimos meses. Las tensiones en Siria, la retirada de EE. UU. del pacto nuclear
con Irán, la guerra comercial de EE. UU. con China y otros países, las tensiones en Venezuela y
Como podemos ver reflejado el petróleo es una variante importante para la volatilidad de la
TRM, pero existen factores alternos importantes que afectan y fortalecen el Dólar en la economía
Colombiana, afectando así las operaciones del sector importador, ya que deben para más pesos
Si no se tiene una adecuada cobertura para estos riesgos, se puede ver afectada la compañía en
su flujo de efectivo, adicional Janus Ltda realiza una facturación en Pesos y sus costos están
presente de los flujos futuros del efectivo de la empresa debido a la variación del tipo de cambio
que se realiza día a día esto así afectado en las importaciones, generando un impacto en los
estados financieros tanto pérdidas como ganancias, los tipos de riesgos a los que se expone la
Las proyecciones de compras en USD y sus cuentas por pagar resultante de estas
operaciones
Riesgos de competitividad
Las coberturas cambiarias estas hechas para prevenir el riesgo de partidas que por motivo de
2016 versus 2017 esto con el fin de identificar el posible riesgo que tenemos.
Como evidenciamos en las gráficas las importaciones fueron decayendo no solamente por el
alza de la moneda, sino también por las decisiones del gobierno corporativo llevando a utilizar
contratos Forward.
Analizando el riego de la volatilidad se quiso mitigar el riesgo a través de contratos forward, los
La ventaja más importante de utilizar estos mecanismos está en que si bien no permite
Tabares, 2009).
financieros, los cuales pueden ser usados, por las personas que deseen nuevas alternativas de
inversión o financiamiento o por las empresas que quieran nuevas herramientas las cuales puedan
encuentra la posibilidad de mitigar los riesgos asociados a las volatilidades del tipo de cambio, el
cual las empresas pretenden cubrir sus riesgo de una manera u otra, a través de la mitigación y
esto hace referencia a la disminución del riesgo de pérdida por la ocurrencia de cualquier evento
imprevisto, con el fin de evitar pérdidas. Entre las maneras existentes para mitigar el riesgo
cambiario se encuentran los derivados financieros que pueden utilizarse como estrategias para
reducir o evitar riesgos que comprometan la estabilidad financiera de cualquier entidad (Vargas,
2012).
Indiferentemente la TRM sea mayor o menor el dia del vencimiento, se giran los USD a la
Como instrumento financiero sólo se pueden efectuar Forward Delivery como contrato a largo
plazo entre dos partes en donde se compra o se vende a un precio y a una fecha pactada.
(Davivienda 2018)
En este tipo de contrato, se liquida la tasa pactada con la TRM el día del vencimiento, si se
obtiene ganancia se hará descuento del 3.5% de retención en la fuente, por el contrario si no se
vencimiento de la operación.
1. TRM < Strike: No se utiliza y se gira a tasa de mercado. Costo: Se paga la prima el día
2. b. TRM > Strike: Se utiliza la opción pagada para girar los USD a la tasa strike fijada
inicialmente.
Se compensa con el promedio aritmético de las TRM, esto se hace (Durante los días de venta
2. Piso < TRM < Techo: Se cumple con la tasa TRM vigente.
1. TRM < Piso: la tasa efectiva de compra se reduce según la diferencia entre la TRM y
el piso de la estructura.
2. Piso < TRM < Techo: Se cumple con la tasa establecida en la Alternativa 2.
3. TRM < Piso: TEC se reduce según la diferencia entre la TRM y el piso de la
estructura.
Con la volatilidad que está sufriendo la moneda extrajera por estos días, los bancos aconsejan
que las empresas importadoras hagan las coberturas a un corto plazo de 30 como máximo de 60
días ya que es incierto el mercado, por estos días ya se tocó los USD 3,300 un valor que pocos
creerían que llegaría a volver a tocar, ahora no sería loco que el precio del dólar siga con
tendencia alcista y toquemos niveles de USD 3,350 o quizás un USD 3,400, o que estudiemos la
Así que se decidió realizar un análisis con dos métodos en los cuales se considerara si nos
conviene seguir con el método tradicional o por el contrario tomar cartas en el asunto.
(túneles), el cual se maneja la tasa de cumplimiento a una fecha determinada, a su vez se escoge
un piso y un techo, el piso será el valor mínimo que podrá bajar el día de cumplimiento y así se
cerrará la operación en cuanto al techo sucede exactamente lo mismo salvo que será la TRM
El otro método que tuvimos en cuenta, fue Alternativas con estructuras flexibles III
(Participación en el mercado), que tiene de singular que se pacta una caída de TRM al vencimiento
de la operación sacando la diferencia con un porcentaje que al igual se pacta con la entidad
financiera, solo si la TRM fue menor que la tasa pactada, por el contrario si la TRM fue mayor a
Opcion COSTO
METODO VALOR TRM VALOR PUT TOTAL
TRM < Tasa
Alternativas 3 Delivery o A3 EJM USD USD $
50,000
Non Delivery TRM 100.000 3.241,04 324.104.000 $
3,141,04 319.104.000
Nota. Fuente: Elaboración propia (2019)
o descendente, hoy tenemos la guerra comercial entre EE.UU y China que lleva mas de un año y
que aun no llegan a un acuerdo, la crisis de Venezuela, noticias de esta índole son las que circulan
por estos días y son unas de las principales razones para que el precio del dólar tenga grandes
variaciones y que se ha notado que los piso cada vez son mayores, mientras baja 1 peso por dólar
este sube 4 o 5 peso por dólar, lo que ha causado que veamos esos niveles hoy en día, el gobierno
corporativo tiene presente estos factores y la toma de decisiones deberá ser con mayor precaución,
sin correr tantos riesgo el dólar es seguro que bajara lo que no es seguro es en que momento este
3.10.1 Objetivo
Reflejar el impacto que genera las operaciones con el exterior, con respecto al valor real de
dichas operaciones debido a las fluctuaciones esto para que la información revelada sea más
verídica.
NIT: 900.163.861-9
Las operaciones con moneda extranjera (USD) se deberá registrar con el valor de la moneda
del día que se efectué la operación, esto debido a que la moneda de presentación está determinada
en pesos colombianos, esta debe ser registrada contar una cuenta por pagar siempre y cuando no
se efectué el pago inmediato, esto con el fin de que a final del mes se toman todas las cuentas por
pagar y se multiplicaran con el valor del TRM del final del mes para saber si esta me está
generando un menor o mayor valor de las operaciones realizadas y así ajustar la cuenta del gastos
o del ingreso dependiendo la operación y la fluctuación al cierre del mes, por medio de una
De este modo podemos reflejar en los estados financieros un valor más real al cierre de cada
periodo referente a las operaciones en USD, debido a que a la NIC 21 “una entidad que aun
venda y pague a sus proveedores en dólares, deberá establecer esta última moneda como la
Pero en caso de que se haga efectiva la operación se debe tomar la TRM del día del pago y
mencionada.
Se utilizaran los contratos forward como medio de pago de facturas que superen los (USD
100.000.)
Se ha propuesto una matriz de riesgos para la empresa Janus Ltda, teniendo en cuenta el riesgo
financiero más latente en su estructura contable, después del análisis en sus operaciones y estados
financieros evidenciamos que la diferencia en cambio afecta al final del ejercicio un % alto en
perdida, para lo cual se debe implementar controles que ayuden a mitigar el riesgo y así evitar
directrices que nos ayuden a controlar el riesgo de forma adecuada, es por eso que en Janus Ltda
en la normatividad.
1. Contador
2. Personal de tesorería
Causas
1. Falta de conocimiento
Consecuencias
1. Perdidas económicas
Alta Es muy probable que el hecho ocurra, más de una vez por mes. 5
Media Es probable que el hecho ocurra, entre una y cinco veces por semestre. 3
Baja Es poco probable que el hecho ocurra una vez por año. 1
Nota. Fuente: Elaboración propia (2019)
Impacto de la materialización del riesgo se medirá en COP, con una base de $ 101.000.000, ya
que la compañía con pérdidas superiores a este valor entraría en Impacto crítico, y se debe escalar
a casa Matriz.
Impacto
Criterio Puntaje
Criticidad
Catastrófico Mayor a 101 10
Crítico * 51- 100 7
Grave * 11 - 50 5
Moderado * 6 - 10 3
Leve *1-5 1
mitigar en un evento las perdidas, para esto se deben tener medidas de control y asignamos un
No se aplica controles pero se La empresa conoce sus riesgos, no los identifica, no los
5
conoce el riesgo evalúa, ni aplica controles
Aplica controles necesarios La empresa identifica y evalúa riesgos, pero los controles
4
pero éstos no son eficaces no son eficaces y se aplican indiscriminadamente
Con eso se lograra crear controles que permita estar atentos del riesgo que se tienen en la
compañía y evaluar factores adversos que están llevando a que él % de riesgo tenga índice de
riesgo bajo, medio o Alto. Lo ideal siempre es estar entre el 0 y el 15 % de riesgo, ya que la
Libre Comercio, pero no se ha dejado a un lado medios de cobertura que ayuden a las compañías
a superar la volatilidad del mercado. Los contratos Forward son herramientas necesarias para
empresas que tiene buen nivel de Importaciones, donde su característica principal es mitigar el
riesgo que se encuentra en el momento que se realizan las operaciones con moneda no local.
reconocimiento de gasto u costo está influyendo de manera que si no se recurren a políticas claras
extranjera-variaciones-de-las-tasas-de-cambio-y-sus-efectos/
Banco de la república. (2017). Tasa de cambio del peso colombiano (TRM). Bogotá: Banrep.
Recuperado de http://www.banrep.gov.co/es/trm
https://www.portafolio.co/
“ConexionEsan (2018).Derivados financieros: ¿qué son y cuáles son los principales tipos?, Perú
recuperado https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2018/05/derivados-financieros-que-
son-y-cuales-son-los-principales-tipos/
https://www.davivienda.com/wps/portal/empresas/nuevo/menu/pyme/globalice_su_negocio/impo
rtadores/operaciones_forward
Deloitte & Touche . (2014). La nueva contabilidad de coberturas en NIIF 9: Una imagen más
“Gomez, R (2018,junio 29)Porque no ha bajado el dólar ante la fuerte subida del petroleo?,
Recuperado de https://www.sectorial.co/
IASB. (2016). Norma Internacional de contabilidad N° 21 - Efecto de las variaciones en los tipos
Ramirez, J. (2015). Accounting for Derivatives - Advanced Hedging under IFRS 9 (Vol. 2).