Examen Final - Gerencia Financiera

11/5/2019 Examen final - Semana 8: RA/PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO2]
Examen final - Semana 8
Fecha límite 14 de mayo en 23:55 Puntos 120 Preguntas 20

Disponible 11 de mayo en 0:00-14 de mayo en 23:55 4 días Tiempo límite 90 minutos
Intentos permitidos 2
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ÚLTIMO Intento 1 84 minutos 120 de 120
 Las respuestas correctas estarán disponibles del 15 de mayo en 0:00 al 15 de mayo en 23:55.
Calificación para este intento: 120 de 120

Presentado 11 de mayo en 15:51
Este intento tuvo una duración de 84 minutos.
Pregunta 1 6 / 6 ptos.
El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de

descuento que iguala la cantidad neta recibida de la financiación con el
valor presente del pago de los intereses y de capital ajustado a su costo
explicito por el efecto fiscal. Dentro de los siguientes aspectos que
intervienen en la determinación del costo de esta fuente de financiación,
señale la respuesta correcta.
1. Tasa de interés 2. Forma de amortización del
capital
3. Impuesto de renta 4. Gastos adyacentes al crédito
5. Dividendos por pagar 6. Seguros
7. Garantías 8. Impuesto de industria y
comercio
9. Competencia
2, 3, 6, 7 y 8
1, 2, 4, 7 y 8
1, 2, 3, 4 y 5
1, 3, 5, 7 y 8
5, 6, 7, 8 y 9
Para el adecuado cálculo del EVA se requiere la presentación más clara de los
balances en la que se pueda establecer la verdadera cantidad de recursos
empleados por cada unidad de negocios en su proceso de generación de utilidades
y flujo de caja, identifique cual de las siguientes opciones no se se consideran
dentro del cálculo del EVA
Inversiones de largo plazo
Deudores comerciales
fábrica de producción
Inventarios
¿Cuál es la principal diferencia entre utilidad operacional y EBITDA?
No hay ninguna diferencia, ya que es lo mismo, la segunda está en inglés.
La utilidad operacional es un valor numérico, y el EBITA es un indicador

expresado en porcentaje.
En la utilidad operacional solo tengo en cuenta los costos directos de

fabricación, en el EBITDA tengo en cuenta todo, excepto las
depreciaciones y amortizaciones.
En la utilidad operacional tengo en cuenta las depreciaciones y

amortizaciones, en el EBITDA no, es como la aproximación más cercana a
la generación de caja.
La generación de valor de la empresa es hoy una medida muy importante

para definir si se está logrando el objetivo básico financiero de
incrementar el patrimonio, por ello el valor económico agregado es medir
la rentabilidad de los activos frente a su costo de capital, en ese sentido
también tenemos otros indicadores de medida en la generación de valor,
el que se refiere a la generación de valor sobre flujos futuros y no sobre
valores históricos, se denomina:
Valor Agregado del Accionista SVA
Valor Agregado de Caja CVA
Valor Económico Agregado EVA
Retorno sobre la Inversión CFROI
En el estudio de la estructura financiera óptima surge una teoría que

parte del supuesto una empresa puede aumentar su rentabilidad por
medio del uso adecuado del apalancamiento financiero, esto no se

cumple si:
Si la empresa tiene suficientes recursos y no necesita endeudarse
La empresa no cotiza en bolsa
el costo del patrimonio es mayor que el costo financiero
el costo del patrimonio es menor que el costo financiero
La creación de valor se fundamenta en la estrategia, pero la estrategia

debe ser lo mejor que hace la empresa, es decir ventaja competitiva, y es
la ventaja competitiva lo que le genera valor a la empresa.
Falso
Verdadero
No se puede determinar
Una empresa presenta una UODI de 345 millones, los activos suman
1.200 millones y su WACC es de 17%. Se realiza una inversión por 204
millones para una nueva línea de negocio que incremento en 56 millones
la UODI. Con esta inversión el EVA obtiene incremento respecto a su
panorama inicial de:
20.53 millones
22.34 millones
23.72 millones
21.97 millones
De acuerdo a la siguiente composición del capital y su respectivo costo,

calcule el Costo de Capital promedio Ponderado:
CUENTA $ COSTO
OBLIG. FINANCIERA
C.P. 235 14%
PROVEEDORES 198 27%
OBLIG. FINANCIERA
L.P. 408 12%
PATRIMONIO 598 10%
32,63%
25%
13,56%
22,63%
15,75%
Las decisiones mas importantes que influyen en el futuro de la

Empresa, giran en torno a:
Misión
Fuerza inductora de valor
Competencia fundamental
Definición de negocio
La empresa Colbuses Ltda desea determinar el E.V.A. de su empresa,

para tal fin, adjunta la siguiente información: Deudores 299.629 Ingresos
Operacionales 2.541.544 Inventarios 5.979.619 Costos de Ventas
440.550 Proveedores 4.212.527 Gastos de Administración y Ventas
1.433.729 Impuestos 243.220 CCPP / WACC 13,73%
424.045
- 1.670.983
- 3.912.898
140.284
Considere el siguiente flujo neto de efectivo de un cierto proyecto de financiación a

10 años, determine la Tasa de Retorno del proyecto:
43.690,2
-156.309,8
25%
18.8%
La evaluación financiera de proyectos de inversión se soporta

principalmente en la utilización de métodos matemáticos como el valor
presente neto, la tasa interna de rentabilidad entre otros, en segundo
lugar se puede afirmar que los flujos de caja proyectados nos darán una
visión amplia para tomar las respectivas decisiones de inversión, cuando
se trata de establecer la rentabilidad obtenida por el uso de recursos
monetarios propios, ese flujo de caja se llama:
Flujo de Caja Libre
Flujo de Caja de la Deuda
Flujo de Caja Bruta
Flujo de Caja de los Accionistas
Se le contacta para que evalue el siguiente flujo de caja un nuevo

proyecto, si la tasa de oportunidad es del 8,5%, usted aconseja que:
Inversion inicial 100
año 1 34
año 2 31
año 3 30
año 4 -20
año 5 50
Invertir en el nuevo proyecto
No invertir en el nuevo proyecto
Indiferente, da igual si se hace o no
falta información para tomar la decisión
1. La empresa TA-VIR está evaluando si decide o no realizar una inversión en un

nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del proyecto es del
19% y si se toma el proyecto el WACC sería del 20%, con la siguiente información
cuál sería su decisión. Se requiere una inversión inicial de USD 300.000, para que
el proyecto genere los siguientes retornos:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ $ $ $ $
50.000 80.000 120.000 143.150 160.000
El VPN es nega vo por lo tanto es viable el proyecto
El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas
El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC
La rentabilidad es igual que el costo de capital, por lo que es indiferente
En el cálculo del costo de capital, se deben considerar elementos

esenciales, que permitan la creación de valor, señale los que considere
pertinentes
Las tasas de interés del mercado
El monto que pueden endeudarse
Ventaja comparativa
Atractivo del sector económico
Ventaja competitiva
La compañía ABCD, posee la siguiente estructura financiera - Total

pasivos 460.000.000 COP - 28% E.A. - Total patrimonio 560.000.000
COP – 22% E.A. - Tasa impuesto de renta 27% Teniendo en cuenta la
información anterior, se puede afirmar que el costo del capital,
corresponde a:
23,50%
21,30%
12,30%
19,30%
Al diseñar un negocio, el factor que se refiere a la definición de las

actividades que la empresa realizará internamente y las que deberá
contratar con terceros, se llama:
Punto de Control estrategico
Vision
Alcance
Mision
Después de una política monetaria expansionista por parte de la Reserva

Federal de Los Estados Unidos su política ha cambiado y se ha venido
dando un incremento gradual en sus tasas de interés, el efecto de corto

plazo que tiene esta decisión en su crédito hipotecario denominado en
UVR es:
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera
una reducción del IPC y por consiguiente se da un incremento en el UVR,
lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos denominados en
UVR.
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

genera un incremento del IPC y por consiguiente se da un incremento en
el UVR, lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

genera una reducción del IPC y por consiguiente se da un incremento en
el UVR, lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera
un incremento del IPC y por consiguiente se da un incremento en el UVR,
lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos denominados en
UVR.
1. La empresa en sus estados financieros tiene invertido en activos fijos la suma

de $4.000.000 USD, sus ventas anuales ascienden a 900.000 USD, su margen
EBITDA es de 0,24, su costo de capital es de 15%, el Gerente financiero está

pensando en vender sus activos fijos, usted como asesor le diría que:
Que el margen EBITDA es muy alto, por lo que no se requiere vender
Es una muy buena decisión ya que los activos fijos pesan mucho en los
estados financieros
Que los venda, ya que pueden adquirir maquinaría nueva, así requieran
endeudarse
Que no los venda ya que su rentabilidad es superior al costo de capital
Que el PKT demanda mucho capital por lo que deben vender
1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

estado de resultados:
AÑO 1
VENTAS $ 12.450.000,00
COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00
UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00
GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00
DEPRECIACION $ 140.000,00
UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00
GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00
Podemos afirmar que:
El margen del EBITDA es superior al 10%
El margen del EBITDA es de 8%
El EBITDA equivale a $857.000
El EBITDA asciende a $501.500
Los gastos financieros son superiores al E.V.A.
Calificación de la evaluación: 120 de 120

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11/5/2019 Examen final - Semana 8: RA/PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO2]

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Fecha límite 14 de mayo en 23:55 Puntos 120 Preguntas 20

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Intento Tiempo Puntaje

Calificación para este intento: 120 de 120

El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de

Inversiones de largo plazo

¿Cuál es la principal diferencia entre utilidad operacional y EBITDA?

No hay ninguna diferencia, ya que es lo mismo, la segunda está en inglés.

La utilidad operacional es un valor numérico, y el EBITA es un indicador

En la utilidad operacional solo tengo en cuenta los costos directos de

En la utilidad operacional tengo en cuenta las depreciaciones y

La generación de valor de la empresa es hoy una medida muy importante

Valor Agregado del Accionista SVA

Valor Agregado de Caja CVA

Valor Económico Agregado EVA

Retorno sobre la Inversión CFROI

En el estudio de la estructura financiera óptima surge una teoría que

medio del uso adecuado del apalancamiento financiero, esto no se

Si la empresa tiene suficientes recursos y no necesita endeudarse

La empresa no cotiza en bolsa

el costo del patrimonio es mayor que el costo financiero

el costo del patrimonio es menor que el costo financiero

La creación de valor se fundamenta en la estrategia, pero la estrategia

De acuerdo a la siguiente composición del capital y su respectivo costo,

PROVEEDORES 198 27%

PATRIMONIO 598 10%

Las decisiones mas importantes que influyen en el futuro de la

Fuerza inductora de valor

La empresa Colbuses Ltda desea determinar el E.V.A. de su empresa,

Considere el siguiente flujo neto de efectivo de un cierto proyecto de financiación a

La evaluación financiera de proyectos de inversión se soporta

Flujo de Caja Libre

Flujo de Caja de la Deuda

Flujo de Caja Bruta

Flujo de Caja de los Accionistas

Se le contacta para que evalue el siguiente flujo de caja un nuevo

Invertir en el nuevo proyecto

No invertir en el nuevo proyecto

Indiferente, da igual si se hace o no

falta información para tomar la decisión

1. La empresa TA-VIR está evaluando si decide o no realizar una inversión en un

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

El VPN es nega vo por lo tanto es viable el proyecto

El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas

El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC

La rentabilidad es igual que el costo de capital, por lo que es indiferente

En el cálculo del costo de capital, se deben considerar elementos

Las tasas de interés del mercado

El monto que pueden endeudarse

Atractivo del sector económico

La compañía ABCD, posee la siguiente estructura financiera - Total

Al diseñar un negocio, el factor que se refiere a la definición de las

Punto de Control estrategico

Después de una política monetaria expansionista por parte de la Reserva

dando un incremento gradual en sus tasas de interés, el efecto de corto

Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

1. La empresa en sus estados financieros tiene invertido en activos fijos la suma

EBITDA es de 0,24, su costo de capital es de 15%, el Gerente financiero está

Que el margen EBITDA es muy alto, por lo que no se requiere vender