Caso I Caso II Caso III

Crecimiento sin Crecimiento Crecimiento

deuda ni con deuda y sin con deuda y
dividendos dividendos dividendos
Inversion de la Empresa A 0 0 0

Rentabilidad de la Inversión antes de Impuestos ROAai 0% 0% 0%

Tasa de impuestos t 0% 0% 0%
Relación Deuda/Recursos Propios D/E 0% 0% 0%
Relacion Deuda /Activos (1/1+D/E) 100% 100% 100%
Costo de la deuda Kd 0 0% 0%
Beneficios distribuidos en dividendos d 0% 0% 0%
Beneficios Retenidos b 100% 100% 100%

Ampliaciones anuales que aportan nuevos

recursos en cuantía iguales a los
beneficios del año a #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Caso I
1 2 3
Inversión de la Empresa (A = D+E) 0 #DIV/0! #DIV/0!
Recursos Propios ( E) 0 #DIV/0! #DIV/0!
Deuda (D) 0 0 0

EBIT 0 #DIV/0! #DIV/0!

(-) Intereses 0 0 0
EBT 0 #DIV/0! #DIV/0!
(-) Impuestos 0 #DIV/0! #DIV/0!
BN 0 #DIV/0! #DIV/0!

Beneficios Retenidos 0.0 #DIV/0! #DIV/0!

Recursos procedentes de ampliaciones 0.0 0.0 0.0
Beneficios Repartidos 0.0 #DIV/0! #DIV/0!
Nueva Deuda 0.0 0.0 0.0
Total Nueva Inversión 0.0 0.0 0.0

ROA #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

ROE #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Crecimiento anual de la inversión #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
 Caso IV
Crecimiento con
deuda, dividendos y
ampliaciones de
capital
0

0%
0%
0%
100%
0%
0%
100%

#DIV/0!
Caso II Caso III
1 2 3 1 2
0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!
0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!
0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!

0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!

0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!
0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!
0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!
0 #DIV/0! #DIV/0! 0 #DIV/0!

0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0!

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0!
0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0!
0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0!

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so III Caso IV
3 1 2 3
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#DIV/0! 0 #DIV/0! #DIV/0!
#DIV/0! 0 #DIV/0! #DIV/0!

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#DIV/0! 0 #DIV/0! #DIV/0!
#DIV/0! 0 #DIV/0! #DIV/0!
#DIV/0! 0 #DIV/0! #DIV/0!
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0.0 0 #DIV/0! #DIV/0!
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Butler Lumber Company

Cuenta de Resultados
(miles de dolares)
1988 1989 1990
Ventas 0 100% 0 100% 0 100%

Compras 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Mas Inventario Inicial 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Menos Inventario final 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
CMV 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Margen Bruto 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Sueldos 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Gastos de Ventas y Administración 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

EBITDA 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Amortización 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

EBIT 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Gastos financieros 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

EBT 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Impuestos 16% 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Beneficio neto 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Dividendos 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Ratios de Cuenta de Resultados 1988 1989 1990

Ventas
Costo de Ventas / Ventas (CV/V)
Crecimiento de Ventas #DIV/0! #DIV/0!
Margen en porcentaje #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
EBITDA / Ventas #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
ROS rentabilidad / ventas #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
ROE rentab. recursos propios #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
ROA, rentabilidad activo #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Amortizacion (Depreciacion) 0% 0% 0%
CFO (Flujo de Caja de operaciones) 0 0 0
Gastos Operativos/Ventas #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
EBIT / intereses #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

Balance General (Millones de euros)

Activo 1988 1989 1990

Caja 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Clientes 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Inventarios 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Activo circulante AC 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Activo Fijo Bruto 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Depreciación 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Activo Fijo Neto (AFN) 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Activo total 0 100% 0 100% 0 100%

Pasivo
Proveedores 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Efectos a Pagar (Henry Stark) 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Otros Acredores 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Crédito Bancario 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

PCDLP 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Pasivo circulante 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Deuda a largo plazo 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Total pasivo 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Capítal 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Reservas 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Beneficio del año 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!
Recursos Propios 0 ### 0 ### 0 #DIV/0!

Total Pasivo 0 100% 0 100% 0 100%

Diferencia 0 0 0

Compras 0 0 0
Nueva inversión bruta 0 0
Amortizaciones 0 0 0
Caja (% de las Compras) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Depreciacion Acumulada 0 0 0

Balance Resumido 1,988 1,989 1,990

Caja excedente - - -
NOF o circulante neto - - -
AF Neto - - -
ACTIVO NETO - - -

Deuda (Crédito + Préstamo) - - -

Recursos propios + Beneficio - - -
Total Financiación - - -
Diferencia - - -

Extracto del balance usado en finanzas operativas

NOF - - -
FM - - -

NRN = NOF-FM - - -
RNC - - -
Recursos Forzados (RF) - - -

Ratios de Balance 1,988 1,989 1,990

Días de Cobro #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Días de existencias ( MP) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Días de pago #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
NOF / Ventas (%) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Liquidez #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Acidez #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Endeudamiento #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

NOF - - -
FM - - -
NRN - - -
RNC - - -
NRN-RNC (Recursos Forzados) - - -

VERSION RAPIDA DEL FLUJO DE CAJA:

1,989 1,990
Utilidad Neta 0 0
(+) Depreciación 0 0
(=) Fondo Generado por Operaciones ( 0 0
(-) Variación NOF (Cambios en los ANT) 0 0
(=) EIG (CGO) Flujo de Caja de Operaci 0 0
Compra / Venta AF 0 0
Aumento / dismunuciones Inversiones 0 0
Dividentos Pagados 0 0
Flujo de Caja discrecional 0 0
Financiamiento
Aumento/disminucion creditos o Acreedor 0 0
Aumento/disminucion DLP 0 0
Financiamiento total 0 0
Cambio en Efectivo 0 0
Efectivo Inicial 0 0
Efectivo Final 0 0

FUENTES Y USOS DE FONDOS:

CUADRO DE FINANCIACION: 1,988 1,989 1,990

Qué hicimos?
Incremento de los clientes 0 0
Incremento de los inventarios 0 0
Compramos AF 0 0
Pagamos Dividendos 0 0
Compra la participacion accionaria 0 0

TOTALES 0 0
Cómo Financiamos? 0 0

Incrementando Proveedores 0 0
Incrementando Otros Acreedores 0 0
Incrementando Efectos a Proveedores 0 0

Con el FGO 0 0
BDT 0 0
Depreciaciones 0 0

TOTALES 0 0

DEFICIT 0 0

FINANCIADO POR: 10 3

Incremento de DCP 0 0
Descenso de la Caja 10 10
Incremento de DLP 0 -7

AT 0 0 0
PT 0 0 0
ANT 0 0 0
Variacion del Activo Neto de Tgrabajo 0 0
Variación AFN 0 0
Variacion Deuda 0 0
 PROYECCIONES
31-Mar-91 Abri-Dic-91 31-Dec-91
0 100% 0 0 3%

0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
0 #DIV/0! 0
0 #DIV/0! 0 2.8653
0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 1996
###
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0 #DIV/0!
0 #DIV/0! #DIV/0! 0

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0 #DIV/0! 0 0
0 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

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0 #DIV/0! 0 0

31-Mar-91 31-Dec-91
0
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#DIV/0! 0% #DIV/0! ###
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#DIV/0! #DIV/0!
0%
0
#DIV/0! 21% #DIV/0!
#DIV/0!

31-Mar-91 31-Dec-91
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 0 #DIV/0! #DIV/0! 0
0 #DIV/0! #DIV/0! 0

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0 #DIV/0! 0 0
0 #DIV/0! #DIV/0! 0
0 #DIV/0! #DIV/0! 0

0 100% #DIV/0! 0
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0 0
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0 0

31-Mar-91 31-Dec-91

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900
800
700
600
 - #DIV/0!
900
800
31-Mar-91 31-Dec-91
#DIV/0! 30 700
#DIV/0! 70 600
#DIV/0! 30 500
#DIV/0! #DIV/0! 400
#DIV/0! #DIV/0! 300
#DIV/0! #DIV/0! 200
#DIV/0! #DIV/0! 100
0
1 2 3 4
- #DIV/0!
- #DIV/0!
- #DIV/0!
- -
- #DIV/0!

0
0
0
0
0

0
 0

0
0
0

0
0
0

0
12
-7

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0 0
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 NOF
FM

3 4 5