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LA CONTABILIDAD, LA
INFLACION Y LA
DEVALUACION
Relación entre contabilidad y análisis
financiero de un proyecto
La contabilidad a través de la depreciación, tiene efecto sobre los proyectos
de inversión. Los impuestos son erogaciones reales que constituyen
elementos integrantes del proyecto y, para precisar su magnitud es
necesario computar la renta liquida gravable, la cual a su vez depende del
cargo contable por depreciación.
Una compañía compra una maquina por $100.000. Espera que produzca
utilidades netas anuales, antes del pago de impuestos, de $23.852 durante
10 años, al cabo de diez año se donara. La gerencia desea conocer la TIR
del proyecto
1 − (1 + i ) −10
100000 = 23582
i
TIR = 20%
Incluyendo el gasto por depreciación (lineal 100.000/10) e impuestos (40%
en este caso) el flujo de caja de cada periodo queda.
1 − (1 + i ) −10
100000 = 18149,2
i
TIR = 13%
El efecto de la inflación y la devaluación
i * − Inflacion
i * deflactada =
1 + Inflacion
i − dev
ideflactada =
1 + dev
Inflación
Una inversión que tiene una rentabilidad de 50% anual, tiene el
siguiente flujo de caja
(1 + i )
(1 + i * deflactada ) = Para nuestro ejemplo con
(1 + i f )
i=50, inflación 25%.
(1 + i )
i * deflactada = −1
(1 + i f )
0,5 − 0,25
i * deflactada =
1 + 0,25
(i − i f )
i *
deflactada = i * deflactada = 0,20
(1 + i f )
Devaluación
Para la devaluación se tiene el mismo análisis que el hecho para la
inflación. Un dólar de hoy vale 1800, en año valdrá 2070
(devaluación del 15%). Así que una inversión hecha en dólares en
Colombia tendrá una rentabilidad deflactada de:
Se sabe: -
(0,28 − 0,08)
Interes a pesos corr. USA = = 0,1851 o 18,51%
(1 + 0,08)
3. En Suiza puede hacer un deposito a termino en Francos Suizos
durante dos años, ganando un interés anual del 2,5%,
E2A=(1+0,03)^2-1=6,09% E2A
(i − i f )
i * deflactada =
(1 + i f )
(0,0558 − 0,10)
i * deflactada = = −0,0402 o − 4,02%
(1 + 0,10)
FIN
GRACIAS POR SU
ATENCION