Leonardo Dutra Souza Gomes

CNPI EM1803
10/05/2019

CHINA x EUA
Essa semana foi conturbada para os mercados ao redor do mundo...

No início da semana os EUA anunciaram uma nova taxação sobre produtos chineses, que
entrou em vigor nessa sexta (10).

O ponto é que a guerra tecnológica vem sendo o principal pano de fundo dessa briga.
Enquanto os EUA não querem perder sua hegemonia, a China vem liderando em diversos
setores, como a tecnologia 5g.

A China ameaçou retaliação contra a nova taxação e o presidente Donald Trump disse não ter
pressa para resolução desse impasse.

Disputa de interesses
Outro ponto que vem afetando o mercado doméstico é a reforma da previdência que está
sendo discutida na Comissão Especial da Câmara.

A briga continua sendo na conquista de apoio por parte dos governantes.

Os governadores condicionaram seu apoio à reforma da previdência à redistribuição de

recursos para Estados e, após governo propor novo pacto federativo, o mercado reagiu com
certo otimismo.

Ainda assim, o índice Bovespa cai mais de 1,50% e se mantém preso dentro de uma região de
consolidação.

Temporada de balanços
Pensando na temporada de balanços do primeiro trimestre de 2019, estruturamos duas
posições de volatilidade:
A primeira estrutura foi um Straddle para o balanço da Petrobrás:

Apesar da estatal ter apresentado uma queda de 42% no primeiro trimestre de 2019, o ativo
subiu 3,87%.

A operação chegou a dar 10% de ganho, abrindo possibilidade para realização de lucros.

Porém, como a volatilidade implícita se mantem baixa, a recomendação foi de segurar a

estrutura por mais alguns dias para tentar pegar algum distúrbio que possa acontecer com os
fatores políticos.

Montamos, também, a recomendação de um Straddle para o balanço da VALE:

A Vale reportou um prejuízo bilionário impactado por Brumadinho. Contudo não tivemos
fortes oscilações no mercado.

Como o Theta ainda é baixo devido ao tempo que falta para o vencimento dessas opções,
optamos por segurar a posição por mais alguns dias e manter a exposição a volatilidade.

Está na mão
Além das posições montadas nessa semana, continuamos com algumas operações em aberto:
Trava de alta na Petr4, Trava de baixa na Petr4, Trava de alta na Vale3, Strangle na PETR4 e os
lançamentos da CSN.

A maior dúvida é com relação a Trava de Alta da Vale, pois a mesma perdeu um ponto de
suporte importante, mas reagiu positivamente em seguida.

É possível finalizar a posição com pequeno ganho ou muito próximo do 0 a 0. Porém, o mais
importante é não deixar ela se segurar abaixo de 48.60, que é o nosso principal ponto de
suporte.
Logo, seguimos com as atenções voltadas para a Vale3.

O que vem por aí?

A próxima semana é reta final do vencimento da série E e Q.

Para essa última semana vamos buscar operações de compra a seco, chamadas de “bilhetinho”
para pegar movimentos mais explosivos.

Próximo ao final da semana, vamos trabalhar com nossa operação de spread de calendário,
que é uma operação de renda recorrente.

E, além dessas operações, vamos começar a estruturar os lançamentos cobertos para o

próximo mês, além das estruturas de Strangle para manter exposição positiva a volatilidade.

A atenção poderá ser voltada para as ações da CSN, já que a mesma não terá o exercício das
suas opções, abrindo possibilidade para novos lançamentos nela.

Nos vemos na próxima semana.

Grande abraço.