S&P500 APPLE

RENTABILIDAD PROMEDIO 0.77% 1.86%

VOLATILIDAD 3.25% 7.17%
COEFICIENTE DE VARIACION 0.24 0.26
VARIANZA 0.0010533773 0.0051359241
COVARIANZA 0.0011699868
BETA 1.11
K7: Gabriela:
COMO LA COMPAÑÍA APPLE SE COMPORTA EN RELACIÓN AL MERCADO
COMO LAS VARIACIONES DE LA RENTABILIDAD DE APPLE SE RELACIONA CON LAS VARIACIONES DE LA RENTABILIDAD DEL ÍNDICE

LA COVAR SERÁ MÁS ALTO (VALORES POSITIVOS) SI ES QUE EL MERCADO SUBE (S&P 500 SUBA) Y TAMBIEN LO HAGA LOS PRECIOS DE APPLE SIEMPRE Y CUANDO SE MUEVAN SIMILIAR

SI EL MERCADO SUBE Y LOS PRECIOS DE LA COMPAÑIA CAEN TENDRIAMOS COVAR INVERSA

L3: Gabriela:
RENTABILIDAD PROMEDIO MENSUAL

L4: Gabriela:
hay una variabilidad en los comportamientos de apple superior a lo q tiene el indice

L5: Gabriela:
TASA- A RENTABILIDAD A OBTENER AL INVERTIR EN EL INDICE EN RELACION A SU RIESGO (VOLATILIDAD) ES MENOR EN EL S&P 500 QUE LO ES EN LA COMPAÑÍA APPLE CON UN VALOR
SUPERIOR CON 0.26

M4: Gabriela:
la rentabilidad mensual de 1.86% podria estar 7.17 por arriba o 7.17 por debajo de esa rentab esperada

M5: Gabriela:
MAYOR ES ESTE VALOR MAÁS ES EL PREMIO A RECIBIR DE RENTABILIDAD ESPERADA DEL ACTIVO EN RELACION A SU RIESGO
SE ESPERA Q LA RENTABILIDAD SUBA Y LA VOLATILIDAD BAJE Y EL COFICIENTE POR O TANTO CREZCA

M8: Gabriela:
Indica que la acción experimenta alto riesgo, la variación porcentual de su rendimiento supera a la variación porcentual del rendimiento del mercado. Por lo tanto los cambios que
experimente la cotización de la acción es muy sensible a los cambios que experimente el mercado, el beta mayor a 1 señala que el beta esta volatilizado lo cual puede
tener como consecuencia importantes ganancias cuando el índice de mercado se incrementa y pérdidas cuando el índice de mercado se contrae
 APPLE
25.00%

20.00%

15.00%

10.00%
f(x) = 1.1107006043x + 0.0099978369

5.00%

0.00%
-15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00%

-5.00%

-10.00%

-15.00%

-20.00%

-25.00%
Resumen

Estadísticas de la regresión
Coeficiente de correlación múltiple 0.50301355
Coeficiente de determinación R^2 0.25302263
R^2 ajustado 0.23991776
Error típico 0.06301611
Observaciones 59

ANÁLISIS DE VARIANZA
Grados de libertad
Suma de cuadrados
Promedio de los cuadradosF Valor crítico de F
Regresión 1 0.0766708 0.0766708 19.3075327 4.9000577867E-05
Residuos 57 0.22634872 0.00397103
Total 58 0.30301952

Coeficientes Error típico Estadístico t Probabilidad Inferior 95% Superior 95%Inferior 95.0%
Superior 95.0%
Intercepción 0.00999784 0.00843432 1.18537602 0.2407872 -0.0068915912 0.02688726 -0.0068916 0.02688726
S&P500 1.1107006 0.25277471 4.39403376 4.9001E-05 0.6045279809 1.61687323 0.60452798 1.61687323
 CASO PRÁCTICO
A continuación se presenta un caso práctico para estimar el costo de capital del sector
telecomunicaciones para telefonía fija en Perú.

Pasos para estimar la tasa de descuento vía el modelo CAPM

i. Hallar el Beta: Es importante señalar que para estimar hay que realizar el cálculo tomando
en cuenta sólo empresas de telefonía fija o si la empresa mantiene varias unidades de
negocio el cálculo. Para esta cálculo se tomará el beta apalancado sectorial.

ii. Obtener Tasa Libre de Riesgo: Para efectos de este cálculo se tomó el promedio aritmético
de la serie histórica 1928 – 2010 de los T-Bills a 3 meses.

iii. Obtener el Rendimiento de Mercado: Para efectos de este cálculo se tomó el promedio
aritmético de la serie histórica 1928 – 2010 del retorno del índice Standard & Poor’s 500.
CASO PRÁCTICO
Luego de aplicar la fórmula del modelo de fijación de precios para activos de capital CAPM,
el resultado fue el siguiente:

INDICADORES MERCADO
Be 0.74
Rf 3.61% Promedio 1928-2012
Rm 11.26% Promedio 1928-2012
Ke=𝑅𝑓+[𝑏 𝑥 (𝐾𝑚−𝑅𝑓)]
Ke PER 9.2710% Costo de Capital
Fuente: Damodaran (www.damodaran.com), BCRP (www.bcrp.gob.pe)

Conclusiones
• El beta al ser menor que 1 indica quela compañía es menos sensible ante los cambios de
mercado, lo cual se debe a la inelasticidad en el sector telecomunicaciones.

• El inversionista que desee invertir en el Perú en el sector telecomunicaciones exigirá

un retorno mínimo de 11.01% para llevar a cabo su inversión.

• Dicha tasa representa el costo de oportunidad del capital, que es la tasa de descuento
para traer para traer a valor presente flujos futuros.