Industria Láctea

Carlos Asmat De la Cruz carlos.asmat@scotiabank.com.pe

Situación Actual

 La industria láctea comprende básicamente dos líneas de negocio: la de lácteos como leche evaporada, leche
pasteurizada -incluyendo leche ultra pasteurizadas o Ultra High Temperature (UHT)- y leche condensada; y la de
derivados lácteos como el yogur, queso, mantequilla, crema de leche, manjar blanco, entre otros.
 Las ventas anuales de la industria láctea en el mercado local ascienden a alrededor de US$1,300 millones a precios
mayoristas, según Apoyo Consultoría. De este monto, más del 70% corresponde a la venta de leche industrializada.
 La industria se caracteriza por estar altamente concentrada, pues existen 3 empresas representativas que compiten en
las principales líneas: Gloria, perteneciente al grupo local Rodriguez Banda; Nestlé Perú, filial local de la transnacional
Suiza; y Laive, empresa controlada en conjunto por Comercial Víctor Manuel –relacionada con Watt’s Alimentos de
Chile- y por el grupo local Palacios Moreyra. Asimismo, existen otras empresas e importadores con una menor
participación que comercializan productos dirigidos a segmentos de alto poder adquisitivo.
 En la línea de lácteos, la leche evaporada concentra las preferencias del consumidor con el 78% del volumen de ventas,
seguida por la leche pasteurizada (UHT) con el 22%, según cifras del Ministerio de Agricultura (Minag).
 Gloria lidera el mercado de leche evaporada con una participación de 81.8%, a través de sus marcas “Gloria”, “Pura
Vida” y “Bella Holandesa”, siguiéndole en importancia Nestlé con su marcas “Ideal” y “Anchor” y Laive con sus marcas
“Laive” y “La Preferida”, según estadísticas de Gloria. En la línea de leche pasteurizada, Gloria posee el 75.9% del
mercado, seguida de Laive y Nestlé. En la línea de yogur, Gloria ostenta una participación de mercado de 81%; seguida
de Laive, con sus marcas “Laive” y “Sbelt”; P&D Andina, que produce la marca “Yoleit”, entre las principales.
 En lo que se refiere a la demanda de lácteos y sus derivados, ésta se concentra básicamente en los canales
tradicionales. Por ejemplo, según estimados de Ipsos Apoyo, la demanda de leche evaporada en Lima se concentra
mayormente en bodegas y puestos de mercado (58%del total), seguido de los supermercados (40%), y otros lugares de
compra -tiendas mayoristas- (2%). Cabe anotar que en los últimos años el canal moderno viene ganando participación
en desmedro del canal tradicional, debido a una mayor penetración de los supermercados a nivel nacional.
 El consumo per cápita de productos lácteos en Perú alcanzó los 65 kilogramos durante el 2013, según nuestros
estimados en base a cifras del Minag. Cabe resaltar que este consumo está por debajo del consumo per cápita mundial
de lácteos que alcanzó los 107 kg. en el 2013, según estimados de la Organización de las Naciones Unidas para la
Agricultura y la Alimentación (FAO). Asimismo, este consumo es uno de los más bajos de la región, pues con cifras
comparables de la FAO al año 2011, el consumo de Perú (60 kg.) es más bajo respecto a países como Uruguay (207
kg.), Ecuador (199 kg.), Argentina (194 kg.), Brasil (151 kg.), Colombia (109 kg.) y Chile (101 kg.).
 Durante el año 2013 la producción de lácteos se incrementó en 3.7% respecto al 2012, según estadísticas del Ministerio
de la Producción (Produce). Cabe anotar que entre el 2008 y el 2012 la industria ha registrado una tasa de crecimiento
promedio anual de poco más de 6%.
 A nivel desagregado, resaltó el incremento en la producción de leche evaporada (+6.5%) debido principalmente al
dinamismo del consumo interno y, en menor medida, al mayor volumen exportado (+1.3%), según cifras del Minag.
 En lo que se refiere a los derivados lácteos, destacó nuevamente el aumento de 7.1% en la producción de yogur –
teniendo una tasa de crecimiento promedio cercana al 15% en los últimos cinco años- como resultado de la creciente
tendencia de ingerir productos saludables y nutritivos, y a una mayor capacidad adquisitiva que deriva en un mayor
presupuesto asignado a estos productos, permitiendo aumentar su penetración en los segmentos de menores ingresos.
Asimismo, la producción de quesos aumentó en 4% debido al incremento de la demanda.
 En cuanto a los costos de la industria, el principal es la leche fresca local y, en menor medida, la leche en polvo
importada –entre el 20% y el 25% del costo de producción- y la hojalata -esta última utilizada para los envases de leche
evaporada enlatada-, según fuentes especializadas del sector.
 Durante el 2013 la producción de leche fresca de vaca ascendió a 1´821,724 toneladas, mostrando un aumento de 1.6%
respecto al mismo periodo del año 2012, según cifras del Minag. Dicha tasa es menor al crecimiento promedio anual de
3.5% registrada en los últimos cuatro años, según estadísticas la misma fuente.

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 De dicho monto, 979,118 toneladas (55% del total) fue destinado a la industria mientras que la diferencia fue distribuida
entre la agroindustria rural, el terneraje y el autoconsumo y “porongueo” -venta minorista en zonas rurales-.
 La industria se abastece sobre todo de leche fresca provista por más de 30 mil ganaderos nacionales, siendo las
principales zonas de acopio Cajamarca, Arequipa, Lima, La Libertad y Cusco. En esta misma línea, las firmas Gloria
(cerca del 70% del total), Nestlé y Laive son los principales consumidores de la leche destinada al sector industrial. Cabe
destacar que la alta atomización de la oferta de leche fresca implica un alto poder de negociación de los industriales.
 El precio de la leche fresca local se situó en S/.1.17 por litro a diciembre del 2013, cerca de 7% por encima del S/.1.09
del cierre del 2012, según cifras del Minag. Este comportamiento estuvo asociado a un menor ritmo de incremento en la
producción de leche fresca durante el 2013.
 Por otro lado, el ingreso de leche en polvo a las plantas industriales ascendió a 32,055 toneladas durante el 2013, lo cual
representó una disminución de 19% respecto al mismo periodo del 2012, según el Minag.
 Cabe anotar que los productos importados son principalmente insumos como la leche en polvo y, en menor medida,
sueros y productos terminados –mantequillas y quesos-. En particular respecto a la leche en polvo, durante el 2013 el
volumen importado registró un descenso de 35% (30,531 toneladas). Esta situación se dió básicamente por el
incremento en el precio de importación, el cual pasó de US$3,133 por TM en diciembre de 2012 a US$5,128 al cierre de
2013, según el precio de referencia del BCR. Lo antes mencionado estuvo explicado por un menor volumen de
productos lácteos destinados a la exportación por parte de Nueva Zelanda –principal origen de nuestras importaciones y
el mayor país exportador de leche en polvo-, debido a condiciones climatológicas desfavorables en ese país.
 Es importante resaltar que la importación de leche en polvo es realizada principalmente por Gloria (70% del total
aproximadamente), quién se abastece tanto de Nueva Zelanda y Estados Unidos como de empresas vinculadas
localizadas en Bolivia (PIL Andina) y Argentina (Corlasa). En menor medida, Nestlé también importa insumos lácteos,
principalmente de Nueva Zelanda, Argentina y Chile.
 La industria se desarrolla bajo un esquema de liderazgo en costos, dada la intensa competencia. Se mantiene una
presión a la baja sobre los márgenes, puesto que ante un incremento de los costos (por ejemplo, leche fresca, hojalata,
energía eléctrica y la tarifa industrial del agua) existe una baja capacidad de trasladar estos incrementos al consumidor.
 Así, durante el 2013 el precio promedio de la leche evaporada por lata de 410 gramos fue de S/.2.87, superior en 1.4%
respecto al 2012, siguiendo la tendencia del precio de leche fresca durante ese mismo período.
 Finalmente, las exportaciones de productos lácteos se encuentran concentradas en las ventas al exterior de leche
evaporada, las cuales ascendieron a US$103.7 millones durante el 2013, monto menor en 1.4% respecto al año 2012.
Esta evolución estuvo explicada principalmente por el incremento de 1.3% en el volumen exportado, el cual alcanzó
81,730 TM. Las principales empresas exportadoras fueron Gloria con 88% del valor exportado, seguida de Nestlé Perú
con el 12%. Las exportaciones se dirigieron a 55 países, siendo los principales Haití (41% del total), Puerto Rico (7%),
Bolivia (7%), Gambia (6%), Bahamas (4%), Chile (3%), Trinidad y Tobago (3%), entre otros.

Análisis FODA
Fortalezas
 Alimento de alto valor nutricional indispensable en la dieta
diaria.
 Economías de escala (alto grado de concentración).
 Integración vertical de la industria (acopio de leche fresca,
industrialización y distribución).
 Marcas líderes sólidamente posicionadas en distintos
segmentos especializados.
 Poder de negociación respecto a proveedores (más de 30
mil ganaderos).
 Redes de acopio a nivel nacional.
 Creciente posicionamiento en otros países de la región,
generando sinergias con firmas ligadas al mismo rubro.
 Baja presencia de productos lácteos finales importados.
Oportunidades
 Bajo consumo per cápita respecto a la región (FAO
recomienda el consumo de 120 litros de leche al año).
 Constante penetración en segmentos de menores
ingresos vía marcas y presentaciones a precios
económicos.
 Importación de leche en polvo y de otros insumos lácteos
para la elaboración de leche evaporada y derivados.
 Lanzamiento de productos para nichos específicos
(leche para infantes, yogurt griego, etc.), especialmente
aquellos orientados al cuidado de la salud.
 Mayor penetración de supermercados a nivel nacional,
impulsan la comercialización de productos lácteos –
especialmente de mayor valor agregado-.
 Diversificación de exportaciones en términos de productos
-concentrada en leche evaporada- y mercados de destino.

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Debilidades
 Márgenes bajo presión por intensa competencia interna.
 Arancel de 0% para derivados lácteos (mantequilla, queso).
 Importante dependencia de ventas en el mercado interno.
 Costos del sector ganadero dependientes de la cotización
internacional de insumos agrícolas –maíz y soya-,
presionando el costo del principal insumo -leche fresca-.
 Bajos niveles de rendimiento de leche del sector ganadero
local aumenta gradualmente la dependencia de insumos
importados –como la leche en polvo, entre otros-.
 Demanda de terrenos para destinados a la agroexportación
reduce la disponibilidad de zonas para el forraje y pastoreo
del ganado vacuno.
 Presencia rural limitada por carencia de sistemas de
refrigeración en ciertas zonas y óptimas vías de transporte.
Amenazas
 Constante presión de parte de ganaderos para reducir el
volumen importado de leche en polvo.
 Presión para la restitución de arancel a la leche en polvo
importada, en épocas de baja en la cotización del insumo.
 Inesperado incremento en el precio de insumos agrícolas
(maíz y soya) presionaría al alza el precio de la leche
fresca, ante mayores costos de los ganaderos.
 Medidas comerciales implementadas en países de la
región podrían incidir en menor volumen de exportaciones
 Potencial ingreso de nuevos competidores, especialmente
firmas que operan a nivel regional, y mediante productos
derivados de lácteos –como quesos y mantequillas-.

Perspectivas
 Durante el 2014 el crecimiento de la industria láctea bordearía el 1% según nuestras proyecciones. Esta expansión sería
menor a la registrada en los años anteriores y estaría explicada por la desaceleración del consumo privado, en un
contexto en el cual la economía crecería a su menor ritmo desde el 2009.
 En términos desagregados, prevemos que la línea de derivados lácteos muestre una tasa de crecimiento por encima del
promedio de la industria, resaltando en particular el yogur (crecimiento cercano al 8%). Ello debido al impulso que se le
está dando al producto –productos funcionales y nuevas presentaciones-, mostrando una tasa de crecimiento promedio
de poco más de 10% en los últimos cinco años, sumado al potencial del segmento debido al bajo consumo per cápita en
el país (5.9 kg./hab.) con respecto a otros países en la región como Chile (14 kg./hab.).
 En lo que se refiere a la línea de lácteos, se espera un nivel de producción de leche evaporada respecto al 2013. Ello en
parte debido al dinamismo de las exportaciones -creciendo 15% en volumen durante enero-agosto del 2014 en
comparación con el mismo periodo del 2013-, así como del consumo interno -con ventas creciendo cerca de 3% durante
enero-agosto del 2014 versus el mismo periodo del año previo-. Finalmente, continuaría el lanzamiento de productos
lácteos dirigidos para nichos específicos, según la evolución de la demanda.
 De otro lado, el precio del principal insumo, la leche fresca, enfrentaría presiones al alza debido al bajo incremento en la
producción local de este insumo durante el 1S14 (+1.3% respecto al 1S13). Esta situación sería contrarrestada por una
menor cotización de sus principales insumos agrícolas como el maíz y la soya, debido a una mayor oferta esperada para
la temporada 2014/2015. En este contexto, el BCR proyecta que el precio promedio del maíz en el 2014 alcance US$175
por TM, precio por debajo de lo registrado en el 2013 (US$ 235 por TM), mientras que para el 2015 proyecta un precio
promedio de US$181 por TM, un 3.4% mayor que el precio promedio proyectado para el 2014.
 Por otro lado, el precio de la leche en polvo importada utilizada en el mercado local mantendría su tendencia a la baja en
los próximos meses, siguiendo la tendencia internacional, dado que el precio de la leche en polvo importada pasó de
US$5,128 por TM en diciembre del 2013 a US$4,635 en agosto del 2014, según información del BCR. Sin embargo, el
precio aún se mantiene elevado respecto al precio promedio del 2013 (US$4,161 por TM). Debido a esta situación,
durante enero-agosto del 2014, las importaciones de este insumo en términos de volumen se redujeron (-6% respecto al
enero-agosto del 2013) en comparación con el incremento de las importaciones en términos de valor (+18% respecto al
enero-agosto del 2013).
 Es importante resaltar que según el “Food Outlook” de la FAO, publicado en octubre último, la producción mundial de
lácteos aumentaría en 2.4% durante el 2014, luego de que en el 2013 se registraran niveles de producción similares al
año 2012. Este incremento estaría impulsado por una mayor producción de países como la India –principal productor
mundial-, Estados Unidos –registrando mejores condiciones climáticas-, y los países que conforman la Zona Euro. Por
su parte, las exportaciones mundiales de lácteos crecería 4.6% durante el 2014 debido a la mayor oferta, por parte de
países como Nueva Zelanda –principal país exportador- y los países de la Zona Euro, economías que en su conjunto
representan alrededor del 50% del comercio mundial de productos lácteos.

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 En el ámbito empresarial, Gloria invirtió cerca de S/.140 millones (US$50 millones) durante el 2013, utilizando este
monto en la implementación de una planta en Arequipa para la elaboración de leche condensada –cuya producción se
destinaría en parte al mercado externo-, procesos de automatización en su planta de lácteos en Huachipa (Lima), entre
otros. Ya en el año 2014, continuando con su estrategia de expansión regional, el Grupo Gloria -que posee participación
en los mercados de lácteos de Perú, Puerto Rico, Colombia, Argentina, Ecuador y Bolivia- concretó la adquisición de tres
firmas colombianas (marzo), entre las cuales se encuentran: Industria Colombiana de Lácteos Limitada (Incolácteos),
Sociedad Pasteurizadora Santandereana de Leches (Lechesan) y Conservas California. Asimismo adquirió parte de los
activos de las compañías Erwis Asociados y Enfriadora Vallenata Ltda. Esta transacción conjunta se realizó por un
monto cercano a los US$86 millones –utilizado en la compra de acciones, compra de marcas y compra de activos fijos-.
Asimismo, el grupo local anunció la implementación de dos nuevas plantas en Argentina (marzo), una especializada en
la elaboración de sueros en polvo –para la manufactura de fórmulas infantiles lácteas- y la otra en la elaboración de
quesos. En el ámbito local Gloria, que entre enero y junio del 2014 registró aumentó sus ventas en 12.6% a S/.1,586
millones (US$566 millones), cuenta con un plan de inversiones que suma alrededor de US$178 millones para los
próximos dos años. Tomando en cuenta lo antes mencionado, la firma lanzó un programa de emisión de bonos
corporativos por un monto de hasta US$250 millones, monto que sería utilizado para financiar operaciones de la
empresa e inclusive refinanciar sus pasivos. Finalmente, la empresa continuaría diversificando su oferta de productos –
como el yogurt griego de la marca lanzado a inicios del 2014-, otorgándoles un mayor valor agregado.
 Laive Perú espera incrementar sus ingresos en al menos 10% durante el 2014. Así, luego de facturar S/.453 Millones
(US$168 Millones) en el 2013 y haber invertido cerca de S/14 millones (US$5.2 millones) en diferentes proyectos -
incluyendo la implementación de la nueva planta para la producción de manjar blanco en su sede de Santa Clara (Lima)-
, la firma estaría invirtiendo cerca de US$7 millones durante el 2014, monto que sería utilizado para ampliar sus plantas
de yogurt y leche UHT, incrementar la capacidad de sus almacenes, entre otras actividades. Cabe señalar que el monto
de ventas acumulado al segundo trimestre del 2014 (2T14) fue de S/. 230 millones (US$82 millones), superior en 5.4%
respecto al valor acumulado al 2T13.

Conclusiones y/o recomendaciones

 La industria láctea registró un crecimiento sostenido en los últimos 10 años, únicamente interrumpidos durante el año
2009, debido a los efectos negativos temporales de la crisis financiera internacional sobre la demanda interna. El
dinamismo del sector es explicado por el mayor del poder adquisitivo de la población; el bajo nivel de consumo per cápita
respecto a la región; la mayor penetración de los productos derivados lácteos en canales tradicional y moderno –
especialmente vía supermercados-; los esfuerzos de las empresas industriales lácteas de ampliar las rutas de acopio de
leche fresca y la diversificación en su gama de productos a precios accesibles. Para el 2014 esperamos un nivel de
producción ligeramente mayor respecto al año 2013, en un contexto de desaceleración del consumo privado. Sin
embargo esta situación se revertiría en los próximos años, ello debido al bajo consumo per cápita respecto de
Latinoamérica, el sostenido crecimiento del empleo que incide en un mayor poder adquisitivo de la población, la mayor
penetración del canal moderno y el lanzamiento de nuevos productos y presentaciones. Entre los factores de riesgo
destaca la permanente tensión entre el sector ganadero y los industriales lácteos para reducir el volumen de leche
importada en polvo, insumo que es usado principalmente para la elaboración de productos derivados lácteos y que
permite a los industriales reducir su dependencia de la leche fresca, principal insumo de la industria.

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