12.

Ron Rhodes llama a su asesor para informarse acerca de la

compra de un bono de Golden Years Recreation Corporation. Su
asesor cotiza un precio de 1 170 dólares. Basado en lo que él
conoce, a Ron le inquieta que el bono pudiera estar sobrevaluado.
El bono con valor a la par de 1 000 dólares paga 13% de intereses
y le restan 18 años para su vencimiento. El rendimiento actual al
vencimiento sobre bonos similares es de 11 por ciento.
¿Considera usted que el bono está sobrevaluado? Haga los cálculos
necesarios?

Datos:

Po= 1.170$

n= 18 años

VF= 1.000$

i= 13%

I =1.000*0,13= 130 = A

Pb= 1.000* APB (11%;18) + 130 * APD (11%;18)

Pb= 1.000* (0,153 + 130* (7,702)

Pb= 153 + 1.001,26= 1.154,26

General
 16. Wilson Oil Company emitió bonos hace cinco años a un precio unitario de
1 000 dólares. Estos títulos tenían una vida de 25 años cuando fueron
emitidos y el pago anual de intereses era de 8%. El rendimiento estaba a la
par con los rendimientos demandados por los tenedores de bonos en ese
momento, como se describe a continuación:

Datos:

VF= 1000 $

i= 8% 80

Y= 8%

n= 25 años

(-10 )Años Actualidad

Tasa real de rendimiento 2% 2%

(+) Prima de inflación 3 4

(+) Prima de riesgo 3 6

(Y) Rendimiento total 8 12

Pb= 1000* Ap.B(Y%,n) + 80 *Ap.D(Y%,n)

1000* Ap.B(12%,15) + 80 *Ap.D(12%,15)

Pb= 727.88 $

Analisis: El precio del bono es con descuento; ya que i<Y ; Pb<1000

General
22. Le llaman, en calidad de analista financiero, para valuar los bonos de Olsen’s
Clothing Stores. Los bonos con valor a la par de 1 000 dólares tienen una
tasa de interés anual de 13%, que se paga semestralmente. El rendimiento
al vencimiento sobre los bonos es 10% de interés anual. Les faltan 25 años
para su vencimiento.
a. Calcule el precio de los bonos basándose en un análisis semestral.
b. Con 20 años al vencimiento, si el rendimiento al vencimiento
disminuye a 8%, ¿cuál será el nuevo precio de los bonos?
Datos:

VF= 1.000$

i= 13% /2 = 6,5% (Semestral)

n= 25 años * 2 = 50 periodos
y= 10% / 2 = 5%

Pb= ?

N2= 20 años * 2 = 40 periodos

Y2= 8% /2 = 4%

I= 1.000$ * (0,065) = 65$

Pb= VP + VPA
Pb= 1.000 $* APB (5%;50) + 65 $ * APD (5%;50)
Pb= 1.000 $* (0,087) + 65 $* (18,256)
Pb= 87 $ + 1.186,64 $ = 1.273,64 $ (Con Prima)
i > y 6,5% > 5%
Pb= VP + VPA
Pb= 1.000$ * APB (4%;40) + 65 $ * APD (4%;40)
Pb= 1.000$ * (0,208) + 65 $ * (19,793)
Pb= 208 $ + 1.286,55 $ = 1.494,55 $ (Con Prima)

General
Respuestas:
A) El precio del bono es de 1.273,64 $ por tanto es un bono con prima.

B) Con 20 años al vencimiento y el rendimiento al 8% el nuevo precio es de

1.494,55 $

General
 29. Ecology Labs, Inc., pagará un dividendo de 3 dólares por acción en
los 12 meses siguientes (D1). La tasa de rendimiento esperada (Ke)
es de 10% y la tasa constante de crecimiento es de 5 por ciento.
a. Calcule el valor de P0.
(En lo que se refiere a los incisos b), c) y d) de este problema,
todas las variables son las mismas excepto la que se cambia
de manera específica. Cada pregunta es independiente de
las demás).

b. (Ke), la tasa de rendimiento esperada, asciende a 12%; ¿cuál será el nuevo

valor de P0?
c. La tasa de crecimiento (g) asciende a 7%; ¿cuál será el nuevo
valor de P0? Ke vuelve a su valor original de 10 por ciento.
d. El valor de D1 es de 3.50 dólares, ¿cuál será el nuevo valor de
P0? Supongamos que Ke se halla en su valor original de 10% y
g vuelve a su valor original de 5 por ciento.

Datos:

(Dividendo de acciones comunes) D1= 3 $

Costo de acciones comunes (Rendimiento) Ke= 10%

(Tasa de crecimiento) G= 5%

Respuestas:

a) Precio de acciones corriente P0=

P0= D1/Ke-G

P0= 60 $

b) Costo de acciones comunes (Rendimiento) Ke= 12%

P0= D1/Ke-G

General
P0= 42.86 $

SI Ke AUMENTA P0 DISMINUYE

c) (Tasa de crecimiento) G= 7%

P0= D1/Ke-G

P0= 100.00 $

SI G AUMENTA P0 AUMENTA

d) (Dividendo de acciones comunes) D1= 3.5 $

P0= D1/Ke-G

P0= 70 $

SI D1 AUMENTA P0 AUMENTA

General
General