Evaluación Financiera de Proyectos

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La evaluación puede considerarse como aquel ejercicio teórico
mediante el cual se intentan identificar, valorar y comparar
entre sí los costos y beneficios asociados a determinadas
alternativas de proyecto con la finalidad de coadyuvar a decidir
la más conveniente.

Criterios de valoración

Estático Dinámico
(No Financieros) (Financiero)

No tienen en cuenta la cronología de Tienen en cuenta la cronología

los distintos flujos de caja y el valor de los distintos flujos de caja y el
del dinero en el tiempo. Son cálculos valor del dinero en el tiempo
sencillos y resultan de utilidad para la mediante la actualización o
empresa. descuento. Son muy utilizados
pues homogenizan las cantidades
Métodos de dinero recibidas en distintos
momentos.

 Flujo de Caja (Cash Flow).

 Tasa de Rendimiento Contable Métodos
(Accounting Rate of Return).
 Periodo de recuperación (Pay
Back).  Valor Actual Neto (VAN).
 Relación Costo – Beneficio.  Tasa Interna de Retorno (TIR).
 Indice de rentabilidad (IR).
 Técnicas de Evaluación

Periodo de recuperación Valor Actual Neto (VAN)

Mide la ganancia que tendrá un proyecto al descontar el monto de

El período de recuperación de la inversión (PRI) es un indicador
la inversión al valor actual del total del flujo de caja proyectado.
que mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la inversión
a valor presente. Puede revelarnos con precisión, en años, meses
La fórmula del VAN es:
y días, la fecha en la cual será cubierta la inversión inicial.
VAN = BNA – Inversión
Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:
PRI = a + (b - c) Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del
d total del flujo de caja proyectado, el cual ha sido actualizado a
Donde: través de una tasa de descuento.
a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.
VAN > 0 → el proyecto es rentable.
b = Inversión Inicial.
VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está
c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el
incorporado ganancia de la TD.
que se recupera la inversión.
VAN < 0 → el proyecto no es rentable.
d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión.

Tasa Interna de Retorno

Relación Costo – Beneficio (TIR)

Consiste en el análisis de la relación que existe entre los costos y Es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que
beneficios asociados a un proyecto de inversión. permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0).
La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que
La fórmula de la relación costo-beneficios es:
sea rentable, pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea
B/C = VAI / VAC menor que la inversión (VAN menor que 0).

Donde: Para hallar la TIR se necesitan:

B/C: relación costo-beneficio.
 tamaño de inversión.
VAI: valor actual de los ingresos netos o beneficios.
VAC: valor actual de los costos de inversión.  flujo de caja neto proyectado.
 Financiamiento de Corto Plazo

Es un préstamo de recursos o de dinero que se le otorga a una

empresa durante un periodo de tiempo obviamente corto, éste
puede ser un par de meses, e incluso semanas, y las ventajas
principales de este tipo de financiamiento es que incluye bajos
costes de devolución de dinero.

Proveedor Obligaciones Bancarias

Se puede pagar al contado a los proveedores en el Son todas aquellas responsabilidades que adquiere la
momento de la entrega del bien, aunque es muy común empresa con entidades de crédito financiero como
que el pago se aplace a 30, 60 días. 90 días se considera bancos y corporaciones para financiarse en el corto
morosidad. plazo.
Con este aplazamiento, la empresa compradora de
Encajan dentro de esta definición las obligaciones
existencias busca obtener un tiempo para poder
bancarias, las obligaciones con proveedores,
conseguir más liquidez realizando su negocio, antes de
las cuentas por pagar, etc.
tener que pagar a su proveedor.

Otros Pasivos
Anticipos y avances recibidos
Depósitos recibidos
Comprende el conjunto de cuentas que se derivan de Ingresos recibidos para terceros
obligaciones a cargo del ente económico, contraídas en Cuentas de operación conjunta
desarrollo de actividades que por su naturaleza Retenciones a terceros sobre contratos
Embargos judiciales
especial no pueden ser incluidas apropiadamente en Acreedores del sistema
los demás grupos del pasivo. Cuentas en participación
Diversos
 Administración de Inventarios

Se da para posibilitar la disponibilidad de bienes al

momento de requerir su uso o venta, basada en métodos y
técnicas que permiten conocer las necesidades de
reabastecimiento óptimas.
Costes de mantener
Inventario Inventario

• Costos de capital: Mantener Es el conjunto de mercancías o artículos que tienen las

inventario almacenado requiere empresas para comerciar, permitiendo la compra y venta
dinero que puede ser utilizado o la fabricación antes de su venta, en un periodo
para otros gastos o inversiones. económico determinado.

• Costos de servicios: Se
contemplan aquí los costos de
Métodos-Técnicas
seguros asociados al inventario. Inventario
Además, existen impuestos
específicos. Modelo del lote óptimo Punto de reorden
• Costos de almacenamiento: Si
el almacenamiento está
Determina la cantidad optima de compra. Este Nivel de inventario de un artículo que
externalizado a un operador modelo es el más usado aun en negocios señala la necesidad de realizar una orden
logístico estos costos aparecen en grandes. de reabastecimiento.
la factura mensual. Si se tienen Los costos totales del nivel de inventarios se
instalaciones propias, se El punto de reorden es la suma de
ven afectados por los costos fijos relacionados
contemplan sólo los costos la demanda de tiempo de entrega y
con los pedidos de compras y los costos
variables. las existencias de seguridad. El cálculo de
variables del mantenimiento del inventario.
• Costos de riesgo: Se un punto de reorden optimizado
contemplan aquí los cargos por Lote óptimo de compra es igual a la raíz generalmente incluye al tiempo de entrega,
obsolescencia, daño, mermas y cuadrada de dos veces la demanda anual por el pronóstico de la demanda y el nivel de
los de reubicación entre el costo de pedido entre costo de servicio.
sucursales o depósitos. mantenimiento.