Actividad de aprendizaje 1

Evidencia 14: Ejercicio práctico “Comportamiento del mercado de capitales”

SANDRA PATRICIA MARTINEZ MARTINEZ

Programa, Negocios Internacionales

Fase análisis

Número de Ficha: 1827043

Centro de Gestión de mercados, Logística y Tecnologías de la Información

Servicio Nacional de Aprendizaje SENA

Abril, 2019
 Actividad de aprendizaje 1

Evidencia 14: Ejercicio práctico “Comportamiento del mercado de capitales”

El propósito de esta evidencia es tener las bases y argumentos suficientes para analizar y
evaluar oportunidades comerciales que le permitan diseñar estrategias acordes y con ello
tomar buenas decisiones al incursionar en el mercado internacional.

Teniendo en cuenta el material de formación y complementario analizado con

anterioridad y con el fin de demostrar lo aprendido hasta el momento, desarrolle como
ejercicio práctico lo siguiente:

1. Investigue y documéntese sobre un caso real de exportación de un producto desde

Colombia hacía un país europeo, tenga en cuenta lo investigado en la Evidencia:
Tratados comerciales, ubicada en la guía de aprendizaje 1, en Actividades de
contextualización e identificación de conocimientos necesarios para el aprendizaje.

En 1965 se realizó la primera exportación comercial del país, cuatro años más tarde
después ya había 50 firmas exportadoras y hoy Colombia es el segundo productor mundial
de flores. Pese al rotundo éxito de esta idea, que no solo tiene valor agregado, sino que
además incluye al campo, desde entonces no se ha encontrado un nuevo cultivo que
acompañe al café, al banano y la palma y con el que realmente se puedan impulsar las
ventas al exterior de nuestro sector agrícola.

En medio de esa búsqueda de exportaciones ha sido la salida del producto Aguacate del
tipo HASS hacia los países bajos especialmente a Holanda miembro de la unión europea y
aprovechando el acuerdo comercial existente entre Colombia, Perú por un lado y la Unión
Europea por el otro, cuya demanda se ha incrementado exponencialmente en los últimos
años pasando a la exportación de 250 Toneladas en 2012 a las 4000 Toneladas en 2017 y
se sigue incrementando en la actualidad.

Ricardo Uribe Lalinde, gerente de Cartama, uno de los cultivadores pioneros del país y hoy
el mayor exportador colombiano, empezó con el aguacate Hass tras viajar a Chile, donde
le hablaron de las bondades de esta variedad, que contiene más aceite que los aguacates
de piel verde, representa una porción personal y su piel gruesa facilita la exportación.

Esta apetecida fruta empezó su cultivo en Colombia en el año 2000 cuya variedad es
originaria en California y comercializada mundialmente desde 1960. En nuestro país la
producción de esta fruta ha pasado por un proceso difícil de crecimiento a base de prueba
y error pues en su proceso de tecnificación se tomaron alrededor de 9 años de
aprendizaje donde se establecieron las condiciones técnicas necesarias para su producción
y certificación de calidad que se da especialmente en zonas con alturas entre los 1800 y
2500 metros a nivel del mar especialmente en las regiones propias del Tolima, Antioquia y
Caldas.

Como dato curioso en el consumo y demanda de esta fruta en los mercados europeos se
ha evidenciado un crecimiento sustancial en los accidentes que han tenido las personas
para cortar esta fruta y quitar su semilla ya que no tienen la habilidad latina de su
preparación y manipulación a lo que han llamado textualmente como cuadro médico
“Mano de Aguacate”.

2. Asuma que usted es el exportador y está expuesto al riesgo de transferibilidad;

explique porqué se presenta este tipo de riesgo y describa detalladamente las
opciones que existen para disminuirlo.

El riesgo de transferibilidad se presenta cuando el país de destino afronta un riesgo

Político de tipo gubernamental que afecta en materia económica y advierte el no pago de
la exportaciones específicamente en la imposibilidad de girar y/o transformar la moneda
local en Divisas y su envió en el exterior.

Para mitigar este tipo de riesgo es importante contar con una Póliza de seguro de crédito
que cubre el valor del pago de la mercancía por riesgo político. También se necesita hacer
una investigación de mercado que responda a los siguientes interrogantes:

 ¿existen control de cambios?

 ¿se requieren permisos para obtener divisas?
 ¿Cuál es el costo de la garantía en el país comprador?
 ¿existen impuestos para la salida de divisas o el endeudamiento externo?

3. Posteriormente y teniendo en cuenta el punto 1, elija un producto a exportar que ya

exista en el mercado europeo y demuestre cómo puede vencer los riesgos del
mercado para que su producto sea elegido por encima de la competencia.

El producto elegido es el Aguacate de tipo HASS, este se encuentra en Europa, y

proveniente del mercado español este como productor y exportador del mismo el cual
existe en el territorio de los países bajos, por lo tanto una explicación de vencer los riesgos
de mercado seria la siguiente:

 Posición frente a la competencia: Es importante mencionar que España por su clima no

puede producir el producto en todas las épocas del año, a favor de Colombia por su
variedad climática lo puede producir en cualquier época del año, por lo tanto esto
 representa una ventaja frente a la competencia ya que podríamos producir mayor
cantidad y en más corto tiempo que su competidor Europeo.
 Costumbre Mercantil: Fácilmente los riesgos mercantiles en cuanto al pago de
exportaciones se puede realizar por medio de un respaldo bancario en una carta de
crédito emitida por el cliente intermediario por un banco emisor mediante la cual se
establecen las condiciones de la exportación con garantías que ofrece el sector
bancario.
 Riesgo de la tasa de cambio: es posible ofrecer una ventaja al cliente en cuanto a este
tipo de riesgo ya que la moneda colombiana es débil frente al Euro y el Dólar y
dependiendo a una fluctuación de la divisa se podría ofrecer un precio más cómodo al
cliente que no impacte directamente los costos de producción en Colombia que
claramente son más económicos que los de la competencia que son en la misma
moneda local del cliente.

4. Indique y explique brevemente el tipo de riesgo que asume el exportador cuando el

mercado colombiano sufre desequilibrios en la balanza de pagos y la divisa se
deprecia respecto a la europea

Esto indica la fluctuación de la divisa frente a la moneda europea que representa un

RIESGO EN LA TASA DE CAMBIO con opción de perdida para el exportador ya que
obtendría menos pesos al transformar la divisa en el mercado nacional, por ejemplo si se
vende un embarque de aguacate en 5000 Euros en un momento que la tasa de cambio se
encuentre en 3.531 pesos el exportador obtendría un pago total en moneda local de
17.655.000 pesos por su mercancía, pero si el pago de los 5000 Euros se presenta al país
cuando la tasa de cambio se encuentra en 3.200 pesos el exportador recibiría un pago por
valor de 16.000.000 pesos es decir recibiría menos dinero por cada Euro, o cual
representara que su embarque valga menos y esto podría repercutir en la reducción de
costos para la producción del mismo embarque incluyendo disminución del personal,
disminución en la calidad de los insumos para la producción por ende se vería afectado la
calidad de la producción

5. Elabore para su posible comprador un pequeño resumen sobre el régimen cambiario

de Colombia, con el fin de que obtenga un mayor conocimiento de la normatividad
de este país, este resumen debe contener lo siguiente:
 Propósito de este régimen dentro de las negociaciones internacionales.
 Manera de evitar las sanciones cambiarias.
 Con base en directrices y categorías señaladas en el Artículo 4 de la Ley 9 de 1991,
mencione cada una de las operaciones de cambio y explique de manera breve
porqué deben ser canalizadas a través del mercado cambiario.
El presente documento busca contribuir con la divulgación del régimen cambiario de
Colombia. Con este se pretende un mejor entendimiento de la normatividad sobre las
operaciones de cambio por comercio exterior de bienes aplicadas a los casos prácticos
más comunes estudiados por el DCIN.

 ¿Qué es el régimen cambiario?

El régimen cambiario es el conjunto de normas que regula aspectos de los cambios

internacionales.

Los cambios internacionales se pueden definir como todas las transacciones con el
exterior que implique pago o transferencia de divisas o títulos representativos de las
mismas.

De acuerdo al régimen cambiario colombiano se puede considerar dos mercados:

o Mercado cambiario
o Mercado no cambiario

¿Cuáles son los propósitos del Régimen cambiario?

El régimen Cambiario ha sido creado principalmente para promover el desarrollo

económico y social, generando condiciones que faciliten la internacionalización de la
economía colombiana con el fin de aumentar su competitividad en los mercados externos.

En consecuencia, procura potencializar el comercio exterior de bienes y servicios,

facilitando la mayor libertad en la actuación de los agentes económicos en estas
transacciones y en todas aquellas que involucran relaciones con el exterior, estableciendo
los mecanismos de control y supervisión adecuados.

Por otra parte, el Estado colombiano se ha propuesto, a través de este Régimen, estimular
la inversión de capitales del exterior en el país y de Colombia en el exterior, aplicando
controles adecuados a los movimientos de capital y armonizando las políticas y
regulaciones cambiarias, con las demás políticas macroeconómicas.

 ¿Qué es el mercado cambiario?

El mercado cambiario está constituido por la totalidad de las divisas que deben canalizarse
obligatoriamente, así como las divisas que no obstante estar exentas de esa obligación, se
canalicen voluntariamente a través de los mecanismos establecidos por el régimen
cambiario para ello, que son:
 o Por conducto de los intermediarios autorizados (intermediarios del mercado
cambiario)
o A través del mecanismo de compensación

Las divisas que debe canalizarse a través del mercado cambiario son las que se originan
en:

o Importaciones y exportaciones de bienes

o Operaciones de endeudamiento externo celebradas por residentes en el país,
así como los costos financieros inherentes a las mismas
o Inversiones de capital del exterior en el país, así como los rendimientos
asociados a las mismas
o Inversiones de capital colombiano en el exterior, así como los rendimientos
asociados a las mismas
o Inversiones financieras en títulos emitidos y en activos radicados en el
exterior, así como los rendimientos asociados a las mismas, salvo cuando las
inversiones se efectúen con divisas provenientes de operaciones que no deban
canalizarse a través del mercado cambiario.
o Avales y garantías en moneda extranjera
o Operaciones de derivados

De acuerdo con la normatividad cambiaria, las divisas a las cuales nos estamos refiriendo,
necesariamente deben ser comparadas, vendidas o transferidas por intermedio de un
banco comercial, hipotecario, una corporación financiera, una compañía de
financiamiento comercial, la financiera energética nacional –FEN-, el banco de comercio
exterior de Colombia S.A –BANCOLDEX-. Una cooperativa financiera, una sociedad
comisionista de bolsa, una casa de cambio o de una cuenta corriente de compensación.

 ¿Qué es el mercado no cambiario?

El mercado no cambiario, está constituido por las divisas que generan todas las
operaciones de cambio, distintas de aquellas que deben canalizarse obligatoriamente a
través del mercado cambiario.

Existen operaciones con las divisas que no son del mercado cambiario, que tiene
regulación por parte del régimen de cambios, como son en entre otras:

o El ingreso o salida de país de divisas o pesos colombianos, así como títulos

representativos de los mismos
o La compraventa de divisas de manera profesional
 o Las divisas recibidas por los hoteles y agencias de turismos a los turistas
extranjeros
o Las operaciones entre residentes en el país en moneda extranjera
 ¿Cuáles son las operaciones del mercado cambiario cuyo control corresponde a la
DIAN?

La DIAN ejerce el control y vigilancia sobre el cumplimiento del régimen cambiario en

materia de:

o Importaciones y exportaciones de bienes

o Gastos asociados a las importaciones y exportaciones
o Financiación, en moneda extranjera, de importaciones y exportaciones
o Sobrefacturación y subfacturación de las anteriores operaciones y sobre las
demás cuyo control no corresponden a las Superintendencias de Sociedades y
Bancarias
 ¿Cuáles son las operaciones del mercado no cambiario cuyo control corresponden a la
DIAN?

Las DIAN, ejerce el control de las operaciones realizadas con las divisas cuya negociación
no debe efectuarse obligatoriamente por conducto de los intermediarios autorizados, las
cuales se entienden que son de libre tenencia, posesión y negociación dentro de las
limitaciones señaladas por el régimen cambiario. A manera de ejemplo, a este mercado
pertenecen las divisas:

o Ingresadas o egresadas por los viajeros

o Recibidas por las agencias de turismo y los hoteles por bienes y servicios
vendidos a turistas extranjeros
o La compraventa de manera profesional ejercida por las residentes en el país
diferentes a las que efectúan las casas de cambio autorizadas para ello.
o Las operaciones entre residentes en el país en moneda extranjera
 ¿Qué es una infracción cambiaria?

La infracción cambiaria es la violación de las normas vigentes en la fecha de ocurrencia de

los hechos, a la que corresponde la imposición de una sanción de carácter económico; su
naturaleza es eminentemente administrativa y nunca de carácter penal. La sanción
cambiaria en ningún caso puede ser inferior a dos salarios mínimos mensuales.

 ¿Cómo se cuantifica la sanción cambiaria?

El régimen sancionatorio por infracciones cambiarias en lo de competencia de la DIAN
consagra sanciones en salarios mínimos y porcentajes sobre el valor de las operaciones a
saber:

o Para las sanciones fijadas en salarios, se tiene en cuenta el mínimo legal

mensual vigente en la fecha de ocurrencia de la sanción
o Para las sanciones fijadas en porcentajes sobre el valor de la operación, estos
van de 1% al 200% dependiendo de la infracción, tomando para la conversión
de los dólares (moneda de negociación más utilizada) a pesos colombianos, la
tasa de cambio representativa del mercado vigente en la fecha de la
infracción.
 ¿Cuáles son los plazos que tiene la DIAN, para imponer la sanción cambiaria?

La DIAN dispone de un plazo de tres (3) años a partir de la ocurrencia de los hechos
constitutivos de infracción cambiaria, para determinar su probable ocurrencia, proferir y
notificar los cargos. A partir del día siguiente a la notificación del pliego de cargos, el
investigado dispone de dos (2) meses para dar respuesta al pliego de cargos.

Posterior a este tiempo, la entidad tiene hasta un (1) año, contado a partir del término
que tiene el investigador para dar respuesta al pliego de cargos, para expedir y notificar el
acto administrativo mediante el cual se impone la correspondiente sanción, si fuere el
caso.

 ¿Cómo evito una sanción cambiaria?

Las sanciones cambiarias se pueden evitar si usted es conocedor de la ley que rige al país
de destino de la exportación / importación. Por lo cual es menester actualizarse en cuanto
a las leyes, normas o decretos vigentes a la fecha en el país que consideramos negociar.
También una opción es asesorarnos con un experto o con la persona con la cual
establecemos el vínculo comercial.

 ¿Qué es la declaración de cambio?

La declaración de cambio es un formulario diseñado por el Banco de la Republica para

canalizar a través del mercado cambiario las operaciones del mercado cambiario, y
aquellas del mercado no cambiario que se canalicen obligatoriamente.

Existe una declaración de cambio especial que se utiliza para compra y venta de divisas a
través de los profesionales de compra y venta de divisas, diferentes a las casas de cambio.

 ¿Quién presenta la Declaración de cambio, ante quién y cuándo?

La declaración de cambio se presenta ante los intermediarios del mercado cambiario,
personalmente por quienes realizan las operaciones, su representante, apoderados
genérales o mandatarios especiales aunque no sean abogados, al momento de realizar la
compra, venta o negociación de las divisas, o de manera electrónica según los términos de
la Ley 527 de agosto 18 de 1999, y las normas que la modifiquen, así como la
reglamentación establecida por el Banco de la Republica.

Los usuarios de cuentas de compensación deben diligenciar la declaración, cumpliendo las

obligaciones establecidas para ello, pero no debe presentarla ante ningún intermediario
del mercado cambiario. La declaración de cambio por compraventa de divisas, a través de
los profesionales de compra y venta de divisas, la deben exigir estos al momento de
realizar la transacción.

 ¿durante qué tiempo se debe conservar los documentos soportes de las operaciones de
cambio?

Los documentos soportes de las operaciones de cambio (declaraciones de cambio,

declaraciones de importaciones o exportaciones, facturas etc..), se deben de conservar
por el periodo que tiene la DIAN para pronunciarse (tres años).

 ¿Cuáles son las operaciones prohibidas con divisas del mercado no cambiario?

Está prohibido realizar depósitos, operaciones financieras en moneda extranjera o en

general cualquier contrato o convenio entre residentes en la citada moneda.

Lo anterior, no significa que esté prohibido dentro del país pactar en moneda extranjera
obligaciones que no correspondan a operaciones de cambio, pero su pago debe
efectuarse en moneda legal colombiana a la tasa de cambio representativa del mercado
vigente en la fecha en se adquirieron las obligaciones, salvo que las partes hayan
convenido unas fechas o tasas de referencia diferentes.

 ¿Cuáles son las distintas operaciones de cambio y por qué deben ser canalizadas a
través del mercado cambiario?

Según el Artículo 4° de la Ley 9 de 1991 las operaciones sujetas al régimen cambiario por
directrices del Gobierno Nacional que determina las distintas operaciones de cambio que
estarán sujetas a lo previsto en esta Ley, con base en las siguientes categorías:

a. Los actos, contratos y operaciones de adquisición, tenencia o disposición de bienes o

derechos en el extranjero realizados por residentes, y los actos, contratos y
operaciones de adquisición, tenencias o disposiciones de bienes o derechos en
Colombia por parte de no residentes.
 b. Los actos, contratos y operaciones en virtud de los cuales un residente resulte o
pueda resultar acreedor o deudor de un no residente y los actos de disposición sobre
los derechos u obligaciones derivadas de aquellas.
c. La tenencia, adquisición o disposición de activos en divisas por parte de residentes o,
cuando se trate de no residentes, la tenencia, adquisición o disposición de activos en
moneda legal colombiana
d. Las entradas o salidas del país de divisas o moneda legal colombiana y de títulos
representativos de las mismas
e. Los actos en virtud de los cuales se produzca la extinción de obligaciones entre
residentes y no residentes

Estas operaciones deben de ser canalizadas por el mercado cambiario, es decir que tienen
que ser efectuadas con la intervención de un Intermediario del mercado cambiario, los
cuales se encuentran enunciados en el Artículo 58 de la resolución externa 08 de la junta
directiva del banco de la republica de la siguiente forma:

“Son intermediarios del mercado cambiario los bancos comerciales, los bancos
hipotecarios, las corporaciones financieras, las compañías de financiamiento, la financiera
de desarrollo nacional, el banco de comercio exterior de Colombia S.A, las cooperativas
financieras, las sociedades comisionistas de bolsa, las sociedades de intermediación
cambiaria y de servicios financieros especiales y las sociedades especializadas en depósitos
y pagos electrónicos”

Sin embargo también pueden ser debidamente canalizados los pagos correspondientes a
las operaciones del mercado cambiario si es efectuado por una cuenta que haya sido
registrada bajo el Mecanismo de Compensación contemplado en el artículo 56 de la R.E.
08: “MECANISMO DE COMPENSACIÓN”. En edición a lo previsto en el artículo anterior, los
residentes que utilicen cuentas bancarias en el exterior para operaciones que deban
canalizarse a través del mercado cambiario deberán registrarlas en el banco de la
republica bajo la modalidad de cuentas de compensación.