Leasing

ÍNDICE
Página
CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN...................................................................................... 5
CAPÍTULO 2: CONCEPTO Y CLASIFICACIÓN............................................................. 6

2.1 Introducción................................................................................................................ 6
2.2 Concepto..................................................................................................................... 8
2.3 Características del contrato.......................................................................................... 9
2.3.1 Consensual.................................................................................................. 9
2.3.2 Bilateral................................................................................... ................... 9
2.3.3 Oneroso...................................................................................................... 10
2.3.4 Formal no solemne...................................................................................... 10
2.3.5 La protección del consumidor. Contrato de adhesión................................... 10
2.3.6 Conmutativo................................................................................................ 11
2.3.7 De tracto sucesivo........................................................................................ 11
2.3.8 Nominado y típico........................................................................................ 12
2.3.9 De financiación............................................................................................ 12
2.3.10 Dual............................................................................................................. 12
2.3.11 No intuitu personae...................................................................................... 13
2.4 Clasificación............................................................................................................... 14
2.4.1 Leasing operativo........................................................................................... 14
2.4.2 Leasing financiero.......................................................................................... 14
2.4.3 Sale and lease back........................................................................................ 15
2.4.4 Leasing directo.............................................................................................. 15
CAPÍTULO 3: DIFERENCIACIÓN CON OTROS CONTRATOS.................................... 17

3.1 Leasing y locación de cosas........................................................................................ 17
3.2 Leasing y compraventa a plazos.................................................................................. 18
3.3 Leasing y locación-venta............................................................................................ 19
3.4 Leasing y contrato de mutuo....................................................................................... 19
3.5 Sale and lease back y la venta con pacto de retroventa................................................ 20
3.6 Sale and lease back y contrato de mutuo..................................................................... 20
CAPÍTULO 4: DIFERENCIACIÓN CON OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS ...... 21

4.1 Leasing y crédito con garantía prendaría...................................................................... 21
4.2 Leasing y factoring...................................................................................................... 21
4.3 Leasing y fideicomiso.................................................................................................. 22
4.4 Leasing y securitización.............................................................................................. 22
4.5 Leasing y renting......................................................................................................... 22
1
CAPÍTULO 5: ASPECTOS LEGALES.................................................................... ......... 24
5 Ley 25.248: Contrato de leasing.................................................................................. 24
5.1 Concepto..................................................................................................................... 24
5.2 Sujeto.......................................................................................................................... 24
5.3 Objeto......................................................................................................................... 25
5.4 Canon......................................................................................................................... 26
5.5 Opción de compra....................................................................................................... 26
5.6 Responsabilidades, acciones y garantías en la adquisición del bien............................. 26
5.7 Forma e inscripción del contrato. Oponibilidad frente a terceros................................ 27
5.8 Cancelación de la inscripción y transmisión del dominio........................................... 28
5.9 Traslado de los bienes................................................................................................. 28
5.10 Oponibilidad. Quiebra............................................................................................... 29
5.11 Incumplimiento y ejecución en caso de inmuebles..................................................... 29
5.12 Secuestro y ejecución en caso de muebles................................................................. 30
5.13 Normas supletorias..................................................................................................... 31
CAPÍTULO 6: ASPECTOS FINANCIEROS..................................................................... 32

6.1 Tipos de leasing........................................................................................................... 32
6.1.1 Otros tipos de leasing...................................................................................... 32
6.1.2 Venta y leasing simultaneo.............................................................................. 32
6.1.3 Leasing apalancado......................................................................................... 32
6.1.4 Leasing participativo...................................................................................... 33
6.1.5 Leasing sindicado........................................................................................... 33
6.2 Riesgos en las operaciones de leasing.......................................................................... 33
6.2.1 Obsolescencia de los bienes......................................................................... 33
6.2.2 Disponibilidad del crédito............................................................................ 33
6.2.3 Efectos fiscales............................................................................................ 33
6.2.4 Relación con el mercado.............................................................................. 34
6.3 Costos financieros del contrato de arrendamiento...................................................... 34
6.3.1 Costos de capital diferenciales para el arrendador y la empresa usuaria....... 34
6.3.2 Costos de financiamiento más alto para arrendamiento................................ 35
6.3.3 Costos de mantenimiento............................................................................. 35
6.3.4 Consecuencias del crecimiento de las operaciones de leasing....................... 35
CAPÍTULO 7: ASPECTOS CONTABLES...................................................................... 36

7.1 Introducción............................................................................................................... 36
7.2 Normal internacional de contabilidad Nº 17................................................................ 36
7.2.1 Introducción.................................................................................................. 36
7.2.2 Alcance......................................................................................................... 37
7.2.3 Clasificación de arrendamientos.................................................................... 37
2
7.2.4 Contabilización de los arrendamientos. Estados financieros del arrendatario. 38
7.2.5 Contabilización de los arrendamientos. Estados financieros del arrendador... 38
7.2.6 Operaciones de venta seguidas de un arrendamiento...................................... 39
7.3 Financial accounting standards Nº 13.......................................................................... 39
7.3.1 Introducción.................................................................................................. 39
7.3.2 FAS Nº 13: Operaciones comprendidas......................................................... 40
7.3.3 Tipos de leasing............................................................................................ 40
7.3.4 Identificación del leasing financiero.............................................................. 41
7.3.5 Efectos contables del leasing......................................................................... 41
7.3.6 Operaciones de Sale and Lease Back............................................................. 41
7.4 Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18 y 19................................................................... 42
7.4.1 Introducción................................................................................................... 42
7.4.2 Resolución Técnica N° 18.............................................................................. 42
7.4.2.1 Definiciones..................................................................................... 42
7.4.2.2 Tipos de arrendamiento.................................................................... 43
7.4.2.3 Tratamiento contable del arrendamiento financiero.......................... 44
7.4.2.3.1 Contabilidad del arrendatario.............................................. 44
7.4.2.3.2 Contabilidad del arrendador................................................ 44
7.4.2.3.2.1 Caso general......................................................... 44
7.4.2.3.2.2 Caso en que el arrendador es productor o
revendedor.............................................................................. 45
7.4.2.4 Tratamiento contable del arrendamiento operativo............................ 45
7.4.2.5 Tratamiento contable de la venta acompañada o seguida de
arrendamiento............................................................................................... 45
7.4.2.5.1 Arrendamiento financiero.................................................... 45
7.4.2.5.2 Arrendamiento operativo..................................................... 45
7.4.2.6 Información a presentar.................................................................... 46
7.4.2.6.1 En relación con todos los contratos de arrendamientos....... 48
7.4.2.6.2 En relación con los contratos de arrendamientos financieros 48
7.4.2.6.3 En relación con los contratos de arrendamientos operativos. 48
7.4.2.7 Norma de transición.......................................................................... 49
CAPÍTULO 8: ASPECTOS IMPOSITIVOS....................................................................... 50

8.1 Introducción................................................................................................................. 50
8.2 Tratamiento fiscal emergente de la ley 25.248 y su decreto reglamentario.................... 51
8.2.1 Impuesto a las ganancias................................................................................. 52
8.2.1.1 Contratos asimilados a operaciones financieras................................. 52
8.2.1.2 Contratos asimilados a locación........................................................ 53
8.2.1.3 Contratos asimilados a operaciones de compra venta......................... 54
8.2.1.4 Operaciones de sale & Lease Back.................................................... 55
8.2.2 Impuesto al valor agregado............................................................................. 55
3
8.2.2.1 Operaciones de leasing sobre cosas muebles..................................... 55
8.2.2.2 Operaciones de leasing sobre cosas inmuebles.................................. 56
8.2.2.3 Régimen opcional. Cómputo anticipado del débito fiscal.................. 58
8.2.2.4 Aplicación de normas referidas a exenciones y al cómputo del crédito
fiscal............................................................................................................. 58
8.2.2.5 Operaciones de sale & Lease Back.................................................... 59
8.2.3 Régimen del financiamiento del IVA.............................................................. 59
8.2.4 Impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento
empresario...................................................................................................... 60
8.2.5 Impuesto a la ganancia mínima presunta......................................................... 61
8.2.6 Impuesto de sellos.......................................................................................... 61
8.2.6.1 Impuesto de sellos en Capital Federal............................................... 61
8.2.6.2 Impuesto de sellos en la provincia de Buenos Aires.......................... 62
CAPITULO 9: CASO PRÁCTICO.................................................................................... 63
CAPÍTULO 10: CONCLUSIONES.................................................................................... 67

10.1 Introducción............................................................................................................... 67
10.2 Ventajas del contrato de leasing................................................................................. 67
10.2.1 Uso y goce del bien sin la previa adquisición............................................... 67
10.2.2 Obsolescencia del bien................................................................................. 67
10.2.3 Acceso al financiamiento.............................................................................. 67
10.2.4 Financiación total......................................................................................... 68
10.2.5 Plazos de operaciones................................................................................... 68
10.2.6 Garantías y avales......................................................................................... 68
10.2.7 Fiscales......................................................................................................... 68
10.3 Desventajas del contrato de leasing............................................................................ 68
10.3.1 Falta de política estatal activa....................................................................... 69
10.3.2 Cambios legales constantes........................................................................... 69
10.3.3 Costos elevados............................................................................................ 69
10.3.4 Falta de mercados secundarios de bienes..................................................... 69
BIBLIOGRAFÍA................................................................................................................. 70
4
CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN
El objetivo buscado en el desarrollo del presente trabajo es analizar los aspectos más
relevantes del contrato de leasing, permitiendo determinar si es una buena alternativa de
financiación para las empresas ubicadas dentro de nuestro territorio nacional, ya que las
constantes situaciones económicas desfavorables existentes en nuestro país imposibilitan el
5
crecimiento de la industria argentina, generando una situación de inseguridad y malestar
social.
En principio, comenzaré haciendo un breve desarrollo del la evolución del contrato de
leasing dentro de nuestra economía regional y enunciando los distintos tipos de contratos de
leasing existentes, con el fin de posibilitar una adecuada elección dentro de este tipo de
operaciones financieras.
Posteriormente, desarrollaré las características del contrato de referencia con la
intención de determinar los aspectos contractuales más relevantes, posibilitando un mejor
conocimiento de los aspectos formales del mismo.
Luego, como consecuencia de la sanción de un nuevo marco legal, es necesario
analizar los aspectos fundamentales incluidos dentro de la nueva normativa con la finalidad de
entender el tratamiento legal establecido en nuestra legislación y los puntos más
sobresalientes de este tipo de operatoria.
Continuaré el trabajo haciendo una descripción de la evolución de las normas contables
vigentes internacionalmente, como así también del marco contable establecido en nuestro
país, haciendo un análisis de la nueva norma contable, aún no vigente dentro de la jurisdicción
de Capital Federal con la intención de que el lector pueda empaparse de los conceptos
enunciados al respecto en las normas existentes.
Como consecuencia de un constante asedio por parte del Fisco, considero necesario el
conocimiento de las normas impositivas vigentes para un mejor tratamiento impositivo de los
contratos en cuestión, no posibilitando errores que generen controversias con el Fisco.
Finalmente, enunciaré las conclusiones que surgen del desarrollo del presente trabajo
con la intención de que el lector encuentre una breve descripción de las ventajas y desventajas
producidas por el presente contrato.
Con la intención de un mejor desarrollo de los temas fue necesario una gran
investigación de mi parte, basándome en bibliografía existente que trataba el tema de
referencia como así también los distintos aspectos enunciados anteriormente.
Por medio del presente trabajo llegué a la conclusión de que la operatoria del contrato
de leasing posibilita un acceso ventajoso a la financiación por parte de las empresas
generando un mayor crecimiento de la industria nacional y permitiendo incorporarnos a una
economía mundial en la cual es necesario contar con tecnologías avanzadas que permitan
mejorar las condiciones de competitividad.
6
CAPÍTULO 2: CONCEPTO Y CLASIFICACIÓN
2.1 INTRODUCCIÓN
El leasing surge en los Estados Unidos en los años cincuenta donde aparece la primera
compañía dedicada a este tipo de operatoria, denominada United States Leasing Corporation
(1952). Con posterioridad, pero dentro de la misma década, M.D.P Boothe (fundador de la
mencionada empresa) se retira de la sociedad y crea la denominada Boothe Leasing Corp.
(1954) la cual logró un gran crecimiento dentro del mercado americano.
Con posterioridad, este tipo de sociedades y operatoria se difundió por todo el mundo,
siendo Gran Bretaña el primer país europeo en practicar este tipo de contratos, expandiéndose
luego a Francia (1966), Bélgica (1967), Italia (1976), Brasil (1974) y Ecuador (1978).
Con la intención de comentar la evolución de la operación de leasing en nuestro país,
me remito a la investigación realizada por el Dr. Barreira Delfino Eduardo, quien trató el tema
en varias de sus obras.
A pesar de que en el mundo el leasing configura una ventajosa operación de
financiación, plasmada en la gran difusión que ha alcanzado en diversos países, en la
Argentina sigue siendo un tema confuso debido, principalmente, a la ausencia de una norma
clara que regule el mecanismo del negocio.
Tal ausencia se ve reflejada en la gran cantidad de modificaciones que ha sufrido la
regulación de esta operatoria financiera que se ha manifestado en diferentes encuadramientos
jurídicos e impositivos hasta el momento.
Remitiéndonos a los años setenta, podemos observar que en nuestro país, el negocio
del leasing, había tomado un gran impulso inicial favorecido por la puesta en vigencia de la
Ley 21.526, que autorizaba a los bancos comerciales a realizar este tipo de operaciones. Pero
lamentablemente, este impulso se fue reduciendo debido a diversos factores que atentaron
contra su difusión institucional. Fuerte incidencia tuvo la situación macroeconómica del país,
que se vio afectada por una época de creciente inflación y gran inestabilidad cambiaria, lo
cual limitaba la expansión de cualquier tipo de operatoria financiera a mediano o largo plazo.
Esta situación desfavorables continua en rápido crecimiento durante los años ochenta,
alejando de forma casi definitiva la expansión de esta línea de financiación, ya que las
entidades dedicadas a esta operatoria veían reducida la demanda de este negocio.
Asimismo, jugaron un importante rol negativo las normas impositivas que gravaban la
operación, ya sea en el impuesto a las ganancias como en el impuesto al valor agregado, ya
que como consecuencia del desconocimiento del mecanismo de funcionamiento de este
negocio, los legisladores asimilaban la operatoria a la locación de cosas y a la compraventa
(en el caso de ejercer la opción de compra).
Dentro de este marco jurídico y económico, en enero de 1995 se promulgo la ley
24.441 con el fin de encuadrar la operatoria dentro de un marco jurídico que le otorgará
seguridad y generará una mayor difusión del negocio dentro de nuestro país. Tales objetivos
se vieron opacados por su improvisada regulación, la cual se ve reflejada en la consideración
7
del leasing como un contrato nominado pero atípico, lo cual no muestra su verdadera esencia
financiera.
Maquinarias
2%
1% Agricolas
3% 8%
Transporte y
5%
logística
Maquinarias
31% construccion
Maquinarias
industriales
Tecnología y
comunicaciones
50% Inmuebles
Otros
Fuente: Clarín – 11 de mayo de 2000.
Ello explica el poco volumen de operaciones de leasing en nuestro país comparado con
los volúmenes de otros países latinoamericanos, como Brasil, Colombia, Chile y México, sin
tener en cuenta Estados Unidos, donde este negocio representa aproximadamente 1/3 de los
gastos totales insumidos en bienes de capital.
Con la sanción de la nueva Ley 25.248 donde se configura un nuevo marco legal
específico para las operaciones de leasing, se intenta reimpulsar el desarrollo de esta
alternativa de financiación en nuestro país, pero se puede ver afectada por las imprecisiones
de su contenido (no regula el supuesto de el no ejercicio de la opción de compra).
EL LEASING EN LATINOAMERICA
14000 13300
12000
10000
8000
U$S en millones
6000
4000
2000 1750
2000 970
0
8
Brasil México Colombia Argentina
Fuente: Clarín – 11 de mayo de 2000.
A pesar de los intentos de establecer una clara legislación que permita el crecimiento
de esta opción financiera y de ser considerada una de las formas más convenientes de
optimizar al máximo los recursos de las empresas, el leasing no puede alcanzar un buen
desarrollo en la Argentina a tal punto que en el año dos mil los volúmenes de ventas
disminuyeron con respecto al año anterior. Esta situación se vio perjudicada por el período
recesivo por el que pasa la economía argentina y por la disminución en los niveles de
consumo de la población y la menor cantidad de inversiones concretadas.
De esta manera, el volumen de operaciones de leasing durante el año 2000 rondo entre
los 650 y 700 millones de pesos, contra los 970 millones del año 1999, lo cual refleja un
retroceso en la tendencia alcista que venia registrando desde el año 1997, cuando se
contabilizó el primer registro de operaciones con este método en 350 millones de pesos.
Esto demuestra una fuerte tendencia en baja debido especialmente al período recesivo e
incierto por el cual esta atravesando la economía Argentina, lo que genera un baja en las
inversiones por parte de las empresas, que ven afectado sus ingresos por la continua
disminución de sus volúmenes de ventas.
1200
1000
800
600 Volumen Operado

400
200
0
1997 1998 1999 2000
Fuente: El Cronista – 3 de mayo de 2000.
2.2 CONCEPTO
La operatoria del leasing se la puede enmarcar dentro del sistema financiero como una
alternativa de financiación para la obtención de bienes disponible para empresas de cualquier
índole. Por lo tanto, podría definirse al leasing, como una operación de financiación a
mediano o largo plazo que se materializa entre una empresa prestadora (entidad financiera,
compañía de leasing o sociedad fabricante o vendedora de bienes de capital) y una empresa
industrial, comercial o de servicios interesada en incorporar, renovar o modernizar sus
equipos e instalaciones productivas, en pro de la obtención de mejores niveles de eficiencia y
9
competitividad 1. Asimismo, la Ley 25.248 (Ley de leasing), en su primer artículo, lo define
como un contrato por el cual el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un bien
cierto y determinado para su uso y goce, contra el pago de un canon y le confiere una opción
de compra por un precio.
En el marco del derecho español Coillot define las operaciones de leasing como
aquéllas de “alquiler de bienes de equipo, de material de utillaje o bienes inmobiliarios de uso
profesional, especialmente comprados con vistas a ese alquiler por empresas que quedan como
propietarias, cuando estas operaciones, sea cual fuere su denominación, dan al arrendatario la
facultad de adquirir todo o parte de los bienes alquilados mediante un precio convenido, que
tiene en cuenta, por lo menos en parte, las entregas efectuadas a título de alquiler” 2. En Brasil
el leasing es regulado por la ley N° 6.099 modificada por la N° 7.132, la cual lo define como
“una operación realizada entre una persona jurídica (arrendadora) con otra persona física o
jurídica (arrendataria) que tiene por objeto el arrendamiento de bienes adquiridos a terceros
por la arrendadora para el uso propio de la arrendataria siguiendo las especificaciones
solicitadas por ésta última”. Cabe destacar, que en Brasil, el leasing es denominado
arrendamiento mercantil.
2.3 CARACTERÍSTICAS DEL CONTRATO
Según lo expresado por Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo, las
características del contrato de leasing, que contribuyen a un mejor entendimiento de la figura
contractual son las que a continuación se desarrollan.
Antes de tipificar al contrato de leasing dentro de un contexto legal , considero
necesario aclarar la definición de contrato según el Código Civil. Éste lo define en su artículo
n° 1137 de la siguiente manera: "Hay contrato cuando varias personas se ponen de acuerdo
sobre una declaración de voluntad común, destinada a reglar sus derechos."
2.3.1 CONSENSUAL
Según el artículo n° 1140 del Código Civil “los contratos son consensuales o reales.
Los contratos consensuales, sin perjuicio de lo que se dispusiese sobre la forma de los
contratos, quedan concluidos para producir sus efectos propios, desde que las partes
hubiesen recíprocamente manifestado su consentimiento”.
De este artículo, se desprende que el contrato de leasing es un contrato consensual
porque se perfecciona con el consentimiento de las partes en el momento en que se celebra el
mismo, sin ser necesaria la entrega de la cosa, objeto del contrato. Asimismo, no esta incluido
dentro del artículo 1142 del Código Civil, donde se enuncian expresamente cuales son los
1Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller-Argentina-2000- 2da Edición.

2Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo: “Leasing. Análisis legal, fiscal y contable”, La
Ley S.A. – Argentina – 2000 – 1° Edición.
10
contratos reales. Dicho artículo dice “Forman la clase de contratos reales, el mutuo, el
comodato, el contrato de depósito, y la constitución de prenda y de anticresis.”
2.3.2 BILATERAL
En concordancia con lo expresado en el artículo n° 1138 del Código Civil podemos

clasificar al contrato de leasing como un contrato bilateral, porque, según el mencionado
artículo, los contratos bilaterales son aquellos en los que las partes se obligan recíprocamente
la una hacia la otra.
En el contrato de leasing, el dador se obliga a otorgar el uso y goce del bien, objeto del
contrato; y el tomador al pago del precio establecido por el derecho de ejercer el uso y goce
del bien mencionado, además, el tomador se obliga al pago de la opción de compra en caso de
ejercer la misma.
2.3.3 ONEROSO
Según lo expresado en el artículo n° 1139 del Código Civil "los contratos son a título
oneroso, o a título gratuito: son a título oneroso, cuando las ventajas que procuran a una u
otra de las partes no les es concedida sino por una prestación que ella le ha hecho, o que se
obliga a hacerle; son a título gratuito, cuando aseguran a una u otra de las partes alguna
ventaja, independientemente de toda prestación por su parte."
Por lo tanto, podemos afirmar que el contrato de leasing corresponde a los contratos a
título oneroso porque, por un lado el dador otorga el uso y goce del bien a cambio del pago de
un canon por parte del tomador. Asimismo, éste otorga el derecho de la posterior transferencia
del bien a cambio del pago de una opción de compra, generalmente, preestablecida por parte
del tomador.
2.3.4 FORMAL NO SOLEMNE
La actual ley de leasing, en su artículo n° 8, exige que éste, en el caso de bienes

inmuebles, buques y aeronaves, se instrumente mediante escritura pública. Dicha aseveración
le otorga el carácter de formal al contrato de leasing. El mencionado artículo continua
versando que en los demás casos puede celebrarse por instrumento público o privado,
expresión que termina de afirma su carácter formal.
Además, como el contrato debe ser inscripto en el registro que corresponda según la
naturaleza del bien, objeto del mismo, a los efectos de su oponibilidad frente a terceros, éste
debe celebrarse en forma escrita para el cumplimiento del mencionado requisito.
2.3.5 LA PROTECCIÓN DEL CONSUMIDOR. CONTRATO DE ADHESIÓN.
11
La utilización del contrato por bancos y compañías de leasing con el público
consumidor lleva a la utilización de la técnica del contrato de adhesión en la cual una parte
(negocialmente fuerte) predispone el contenido del mismo, limitando el rol de la otra parte
(negocialmente débil) a aceptar o desechar lo predispuesto sin permitir su modificación. 3
Cabe enunciar el concepto de contrato de adhesión para un mejor entendimiento de la
situación presentada. Entonces, el contrato de adhesión son aquellos contratos confeccionados
por los proveedores en forma estandarizada, reproducidos en serie y de contenido general para
cualquier consumidor o usuario, por lo que quien se adhiriere con su firma debe aceptar todas
las cláusulas, ya que, en general no puede negociar individualmente su modificación. Es
común que estos contratos se renueven automáticamente cada año cuando se trata de servicios
prestados por plazo indeterminado 4.
En relación con el leasing se ha sostenido que, normalmente, es un contrato de
adhesión, con cláusulas predispuestas; aunque recaiga sobre bienes que no se producen en
serie ni tengan gran velocidad de circulación en la vida económica de una sociedad. 5
Por lo tanto, por el modo de llegar al consentimiento, sin discusión y por adhesión a
condiciones predispuestas, el contrato es proclive o inclinado a ser inequitativo; esa inequidad
o abuso se traduce, obviamente, en las cláusulas que integran su contenido; más aún cuando
una de las partes, como acontece en los contratos de consumo, es débil, dependiente o cautiva;
el mercado, librado a sus reglas propias, a su orden inmanente, así lo muestra a diario; y de
ahí que estas cláusulas abusivas, excesivas, leoninas o usurarias, ameriten la intervención
muchas veces plural: del legislador, de la autoridad administrativa, y del juez de la causa. 6 Las
cláusulas abusivas son aquellas que limitan la responsabilidad del proveedor por daños, o que
importan una renuncia o restricción de los derechos del consumidor, como así también, las
que imponen la inversión de la carga probatoria ante un hecho de incumplimiento, asimismo,
son consideradas abusivas las cláusulas que amplían los derechos de una parte en desmedro de
la otra 7.
En el caso de celebrarse este contrato a partir de la adhesión de un consumidor a
cláusulas predispuestas, corresponderá considerar las normas atinentes de la ley 24.240 y sus
modificatorias de protección del consumidor. 8
2.3.6 CONMUTATIVO
3 Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo: “Leasing. Análisis legal, fiscal y contable”, La
4 Andrada, Maria, Arana, Daniel y otros: Revista “Temas del consumidor n° 38”.
5 Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo: “Leasing. Análisis legal, fiscal y contable”, La Ley
S.A. – Argentina – 2000 – 1° Edición.

6 Garrido, Roque E.,Zago, Jorge A.: “Contratos Civiles y Comerciales”, Ed. Universidad – Argentina – 1993.
7 Andrada, Maria, Arana, Daniel y otros: Revista “Temas del consumidor n° 38”.
12
Según la doctrina, se entiende que los contratos conmutativos son aquellos que las
partes desde el momento de su celebración conocen las importancias y equivalencias
económicas de las prestaciones otorgadas o a otorgar con motivo del cumplimiento del
contrato. 9
Por consiguiente, podemos incluir al contrato de leasing dentro de este tipo de
contratos, porque las partes conocen en el momento de su celebración las consecuencias, ya
sean económicas, financieras, legales, etc, del contrato. Las partes conocen cuales serán sus
responsabilidades y derechos, el precio de la operación y demás circunstancias aplicables.
Las consecuencias más importantes del carácter de contrato conmutativo son la
aplicación de la teoría de la imprevisión y del instituto de la lesión. 10
Cabe destacar, que el instituto de la lesión se encuentra legislado en el artículo n° 954
del Código Civil, el cual expresa: “...podrá demandarse la nulidad o la modificación de los
actos jurídicos cuando una de las partes explotando la necesidad, ligereza o inexperiencia de
la otra, obtuviera por medio de ellos una ventaja patrimonial evidentemente
desproporcionada y sin justificación. Se presume, salvo prueba en contrario, que existe tal
explotación en caso de notable desproporción de las prestaciones...”
2.3.7 DE TRACTO SUCESIVO
Se puede afirmar que el contrato de leasing es de tracto sucesivo, porque las

obligaciones asumidas por cada parte se cumplen a cada instante, periódicamente y
continuamente, pues el contrato se prolonga necesariamente a través de un tiempo más o
menos dilatado y, precisamente, esa prolongación es lo que induce a las partes a contratar. 11
2.3.8 NOMINADO Y TÍPICO
A partir de la ley n° 24.441 el leasing adquiere el carácter de contrato nominativo,

dado que ésta le otorga el nombre al mencionado contrato, pero según dice el Dr. Barreira
Delfino, Eduardo A. la operatoria de leasing continua siendo atípica, ya que su estructura
funcional, no fue regulada en la mencionada ley.
Pero con la sanción de la ley n° 25.248 el contrato de leasing adquiere el carácter de
típico, como consecuencia de que esta ley regula el funcionamiento de esta operación,
encuadrándola dentro de un marco legal.
2.3.9 DE FINANCIACIÓN
9Garrido, Roque E.,Zago, Jorge A.: “Contratos Civiles y Comerciales”, Ed. Universidad – Argentina – 1993.
13
Como ya lo hemos definido, el contrato de leasing es una operación de financiación
dado que la intención principal del dador es la obtención de una rentabilidad por el capital
invertido. Es conveniente destacar la definición de leasing propuesta por Marzorati, “en
esencia, es una operación financiera consistente en facilitar la utilización de maquinarias y
equipos a quien carece de capital necesario para su adquisición, merced a una financiación a
largo o mediano plazo, coincidente con el término de amortización del bien en cuestión, y
garantizada con el bien objeto de ella, cuyo dominio se reserva, mediante el pago periódico
de un alquiler o canon, con la posibilidad de adquirirlo a su conclusión por un valor
determinable. 12
2.3.10 DUAL
Dado el complejo diseño de este contrato, fácil resulta advertir que los derechos y
obligaciones de las partes requieren de correcto ordenamiento e inequívoca precisión
redaccional, atento a la naturaleza heterogénea de los elementos integrativos del negocio de
leasing, los que se agrupan en dos etapas bien diferenciadas: a) una primera etapa, que puede
denominarse de administración, y que comprende el período de financiamiento del uso y
explotación del bien contratado 13; y b) una segunda etapa, que puede denominarse de
conclusión, y que comprende el período de disposición, en la cual se lleva a cabo el acto de
traspaso de la propiedad del bien.
2.3.11 NO INTUITU PERSONAE
En virtud de tratarse de un contrato de financiación la solvencia de las partes es de

suma importancia. Sin embargo, este hecho no permite considerar al contrato como intuitu
personae. Esto se ve reforzado pues la parte más expuesta al incumplimiento es quien otorga
el crédito (el dador), pero en el caso del contrato de leasing, conserva la propiedad del bien
objeto de la financiación.
2.4 CLASIFICACIÓN
Tradicionalmente se ha distinguido dos grandes clases de leasing: leasing operativo y

leasing financiero. Esta distinción se apoya en las características de cada una, a pesar de que
son consideradas operaciones similares, diferenciadas entre sí por aspectos meramente
12 Marzorati, Osvaldo J.: “Derecho de los negocios internacionales”, Ed. Astrea – Argentina – 1997 – 2°
Edición.
13 Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina – 2000 – 2° Edición.
14
secundarios. (calidad del sujeto prestador, plazos de duración del contrato, tipo de equipo
afectado, etc.).
Pero esto no es así, ya que el leasing financiero es un contrato de financiación muy
diferente de la figura del leasing operativo, el cual se asemeja a un contrato de locación
tradicional.
2.4.1 LEASING OPERATIVO
El leasing operativo consiste en una practica realizada por fabricantes, distribuidores o

importadores, que ofrecen a sus clientes una alternativa de financiación mediante una locación
con opción a compra, con el fin de promocionar sus productos.
Las principales características del leasing operativo son:
a) El plazo de duración del contrato depende de la vida física del bien, por lo cual los
contratos son de corto plazo, dado que al locador le interesa la renovación reiterada
de la locación.
b) El locador se responsabiliza de la conservación y mantenimiento del bien y se hace
cargo de los gastos de reparación y refacción que no sean originados por culpa del
locatario. Esto obliga al locador a contar con personal técnico para resguardar el
estado y buen funcionamiento del bien. Además, el locador corre el riesgo de
obsolescencia del bien.
c) El seguro del bien es de exclusivo interés del propietario.
d) El locador y el locatario tienen la facultad de revocar el contrato. Cuando se haga
ejercicio de esta facultad la parte interesada deberá, anticipadamente, avisar de su
decisión.
e) El locatario tiene la posibilidad de renovar el contrato por un nuevo período. Como
el fin del locador es la explotación en alquiler del bien, el éxito del negocio supone
el sucesivo alquiler de los bienes al mismo locatario o a distintos usuarios. De este
objetivo surge esta facultad concedida al locatario.
f) La prestación comprometida se realiza por períodos (habitualmente mensuales) de
modo que en caso de restitución del bien, no se continua devengando futuros
alquileres. Además, el precio de los cánones son fijados por el locador en función
de las necesidades del locatario.
En conclusión, el leasing operativo se asemeja a la locación de cosas, ya que el fin
buscado por el propietarios de los bienes es la de obtener el precio prefijado en el contrato de
leasing en función de la vida física del bien y como contraprestación por el uso y goce del
mismo; asimismo, decimos que se asemeja a la locación de cosas porque la intención del
locador o propietario de los bienes es la de el no ejercicio de la opción de compra, la cual
normalmente se fija según el verdadero valor residual del bien, el cual tiende a ser excesivo.
2.4.2 EL LEASING FINANCIERO
15
Las operaciones de leasing financiero son operaciones de crédito asimilables a
cualquier otra en tanto que implica la función intermediadora de un financiador (Sociedad
financiera o de leasing) entre un potencial cliente o usuario (locatario) de un bien y el
fabricante, distribuidor o importador del mismo.
En realidad, podemos diferenciar este tipo de operaciones de cualquier otra por las
siguientes características que le son propias. En primer lugar, la adquisición del bien de la
operación es realizada por la sociedad de leasing, quien paga el valor del bien al proveedor de
los mismos. En segundo término, el tomador recibe el bien en carácter de locación, lo que
implica una transmisión del derecho de uso y goce del bien por parte del propietario. En tercer
lugar, la operación se plasma en un contrato por el cual el tomador se compromete al pago del
canon determinado y cuyo acreedor es la sociedad de leasing. Por último, en el contrato existe
una opción de compra en favor del tomador.
Como consecuencia de lo enunciado anteriormente, podemos mencionar las siguientes
características, que le son propias:
a) El tomador del contrato asume la obligación de conservar, mantener, limpiar y
reparar el bien recibido.
b) El seguro del bien es de exclusivo interés del tomador.
c) El tomador tiene la facultad de ejercer una opción de compra irrevocable según lo
establecido en el contrato y determinado en la legislación vigente.
d) La duración de la operación tiende a ser de largo plazo, en general la vida útil del
bien.
e) La suma de los cánones tienden a ser mayores que las amortizaciones del bien, lo
cual refleja la ganancia adicional del dador.
El contrato de leasing será de tipo financiero cuando constituya una auténtica
operación de financiación, es decir, cuando el valor actual de las cuotas, siguiendo una
determinada ley financiera, iguale al valor al contado del bien deducido el valor residual, que
lógicamente será pequeño, porque de lo contrario podría dar lugar a la renuncia al ejercicio de
la opción de compra por parte del tomador, quedando el bien en poder de la sociedad de
leasing.
LEASING LEASING
OPERATIVO FINANCIERO
NATURALEZA Locación de cosas Financiación
VOCACIÓN Rentística Financiera
PLAZO Sin relación con vida En relación a la vida
útil útil
CONSERVACION A cargo del locador A cargo del tomador
RENOVACION Habitual No habitual
RIESGO Estado del bien Solvencia del tomador
OPERATIVO
16
RIESGOS A cargo del locador A cargo del tomador
JURÍDICOS
CONTABILIZACION Método tradicional Método financiero
DE INGRESOS
AMORTIZACION Lineal (según vida útil) Acelerada (según
FISCAL contrato)
OPCION DE No Si
COMPRA
Fuente: Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina – 2000
- 2da Edición.
2.4.2.1 SALE AND LEASE BACK
Dentro del leasing financiero existe un tipo distinto de leasing que se trata de una
operación donde el tomador le vende al dador un bien de su propiedad para luego tomarlo en
leasing 14. El sale and lease back tiene las siguientes ventajas:
a) La empresa se hace de capital fresco, el que puede aplicar para aumentar su
capital de trabajo, disminuir el riesgo de los accionistas al pagar dividendos o
cambiar su estructura de capital 15.
b) Ventajas impositivas adicionales. Esta alternativa es ideal para empresas que
realizaron grandes inversiones en máquinas y equipos para instalarse en el
país y tienen, en estos momentos, un crédito fiscal, que el giro de los
negocios recién haría recuperar en algunos años. De esta manera, la empresa
le vende a la entidad financiera su bien y recupera el crédito fiscal 16.
c) Disminuir el riesgo país, ya que disminuyen sus activos en el país. Al
venderle los bienes a la entidad financiera, transfieren el riesgo de los activos
en el país. Este beneficio se ha convertido en importante para algunas
multinacionales que se han expandido considerablemente en países
emergentes y quieren limitar su riesgo por las turbulencias de estos
mercados 17.
Por medio de esta alternativa una empresa transfiere en primer lugar la propiedad del
bien a la entidad financiera, quien luego facultad a esta misma empresa al uso y goce del bien
a cambio del pago de un canon y con una opción de compra al final del contrato.
De esta manera, la empresa convierte sus activos físicos en efectivo permitiéndole
hacer frente sus problemas de liquidez, y manteniendo la utilización y explotación del activo
físico.
14 Cesar H. Albornoz, Diego Tyburec: “Leasing”, Ed. Errepar-Longseller –Argentina- 2000-2da Edición.
17
2.4.2.2 LEASING DIRECTO
El leasing directo se identifica cuando una firma que no era propietaria del bien, lo
adquiere para ser dado en contrato de leasing a su usuario 18. El futuro usuario del equipo,
tomador, conviene con el Dador, que éste le alquile durante un determinado período de tiempo
un bien elegido, a cambio del pago de un alquiler o canon mensual, con la posibilidad de
comprar dicho bien al finalizar el plazo pactado 19.
El tomador deberá hacer un depósito inicial que luego será aplicado al pago del último
canon, además deberá pagar por adelantado el primer canon correspondiente, en caso de que
sea lo convenido. Además, deberá contratarse un seguro sobre el bien objeto del contrato y
convenirse las pautas referidas al mantenimiento del bien.
DADOR
- Fabricante
- Importador
- Propietario o con Titularidad Jurídica
CON ANTERIORIDAD AL CONTRATO
Financia
USUARIO
DEL
BIEN
Paga el Canon Usa el
TOMADOR
bien
18Pascale Ricardo: “Decisiones financieras”, Ediciones Macchi – Argentina – 1999 - 3° Edición.

19Porto José Manuel: “Alternativas de financiación e inversión”, Editorial Osmar D. Buyatti –Argentina –
Edición Octubre 2000.
18
Pasado el plazo del contrato, el tomador deberá manifestar su decisión de ejercer o no
la opción de compra. En caso de que su decisión sea positiva, el dador, luego de recibir el
pago correspondiente al ejercicio de la opción de compra, deberá transferir el dominio del
bien a nombre del tomador. En caso contrario, el contrato de leasing finaliza luego del último
período de alquiler, y el tomador debe restituir el bien al dador.
CAPITULO 3: DIFERENCIACION CON OTROS CONTRATOS
3.1. LEASING Y LOCACION DE COSAS
El contrato de locación, según lo define el Código Civil en su artículo 1493, es cuando

dos partes se obligan recíprocamente, la una a conceder el uso o goce de una cosa, o a
ejecutar una obra, o prestar un servicio; y la otra a pagar por este uso, goce o servicio un
precio determinado en dinero.
El contrato de locación tiene por finalidad principal otorgar el derecho de uso y goce
de la cosa a cambio de un precio determinado. Podemos observar, que surge una primera
similitud con el contrato del leasing que también otorgar el derecho de uso y goce de un bien a
cambio de un precio denominado canon. Pero, como ya fue definido, el contrato de leasing es
una operación de financiación mediante la cual el dador realiza una operación de préstamo,
que en vez de exteriorizarse con la entrega de dinero, lo hace con la entrega de un bien
seleccionado por el tomador, el cual lo recibe con la intención de usarlo y, posteriormente,
adquirirlo. Además, para el dador, el bien en sí no es factor causal del contrato de leasing,
puesto que le interesa concretar una operación financiera. 20 Así también, el tomador, utiliza
este mecanismo, como una operación financiera, para la utilización de un bien en primer lugar
y luego con la intención de obtener su posesión en caso de ejercer la opción.
20 Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina – 2000 - 2da Edición.
19
En efecto, el contrato de leasing tiene por objeto financiar el acceso a un bien y no la
mera transferencia de la tenencia, por lo que los cánones constituyen para el dador derechos
crediticios provenientes de una operación de financiación no así los alquileres del contrato de
locación. 21
En el contrato de locación, según el artículo 1505 del Código Civil, no puede hacerse
por mayor tiempo que el de diez años. El que se hiciere por mayor tiempo quedará concluido
a los diez años; y en el artículo 1507 del Código mencionado reglamenta los plazos mínimos
para cada tipo de locación. En cambio, en el contrato de leasing no son aplicables estas
normas referidas a los plazo; el plazo del leasing depende de razones económicas, financieras
y fiscales, como pueden ser la vida útil del bien, la situación macroeconómica, la política de
la empresa dadora, la calidad de riesgo del tomador, entre otras.
En lo referido a las obligaciones de las partes, en el contrato de locación, el locador,
según los artículos 1515 y siguientes del Código Civil, está obligado a conservar en buen
estado y a mantener al locatario en el goce pacífico de la cosa por todo el tiempo de la
locación, es decir, el locador, esta obligado hacer las reparaciones que exigiere el deterioro
de la cosa, por caso fortuito o fuerza mayor, o el que se causare por la calidad propia de la
cosa, vicio o defecto de ella, o el que proviniere del efecto natural del uso o goce estipulado,
etc. En lo que se refiere, al contrato de leasing, el dador no esta obligado a la conservación del
bien, salvo convención en contrario; por lo tanto, el tomador deberá realizar todos los gastos
necesarios para la conservación, mantenimiento y buen funcionamiento del bien, como los
gastos de seguros e impuestos.
En conclusión, podemos observar que el leasing y la locación sólo tienen en común que
ambos son dos mecanismo de puesta a disposición de bienes, pero las finalidades, funciones y
efectos son totalmente distintas.
Estos son los puntos, que a mi entender, constituyen las grandes diferencias entre el
contrato de locación y el contrato de leasing, pero para una mayor claridad, en el siguiente
cuadro se resumirán las diferencias más notorias.
Locación de cosas Leasing financiero

Función económica. Única. Doble.
Adquisición. Por iniciativa propia para Por iniciativa de tercero para
rentar. financiar.
Precio. Renta pura. Capital más interés.
Fijación del precio. Según necesidad del locatario.
Según parámetros del mercado
monetario.
Devengamiento. Por cada período locativo. Por la totalidad.
Incumplimiento. No produce caducidad de los Produce caducidad de los
plazos. plazos.
Conservación. En cabeza del locador (Art. En cabeza del tomador.
20
1515 Código Civil).
Caso fortuito. Rescisión o no pago (Art. Improcedente.
1522 Código Civil).
Vicios graves. Rescisión o disminución Improcedente.
precio (Art. 1526 Código
Civil).
Perdida o destrucción. Liberación locatario (Art. Improcedente.
1568, 1569 y 1572 Código
Civil).
Fuente: Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina – 2000
- 2da Edición.
3.2 LEASING Y COMPRAVENTA A PLAZOS
El contrato de compraventa se encuentra regulado en el Código Civil, en su artículo

1323, el cual dice habrá compra y venta cuando una de las partes se obligue a transferir a la
otra la propiedad de una cosa, y ésta se obligue a recibirla y a pagar por ella un precio cierto
en dinero.
De esta definición, ya se desprende la primera diferencia entre el contrato de
compraventa y el contrato de leasing, por un lado el primero tiene por objeto principal la
transmisión del dominio de la cosa al inicio del contrato, en cambio, el contrato de leasing
implica, en primer lugar, el derecho de uso y goce del bien durante un plazo determinado y la
posterior transmisión del dominio en el caso de que se haga ejercicio de la opción de compra
y se realice el pago total del precio. Es, justamente, la comprensión de que el uso y no la
propiedad de un bien genera riqueza o bienestar lo que ha expandido el uso del leasing en el
mundo. 22
El hecho de que el pago, en el contrato de compraventa, se realiza en cuotas no implica
una similitud con el leasing, ya que a pesar de esta modalidad de pago, éste continua teniendo
como objetivo principal la transmisión del dominio en forma real e inmediata, no así, en el
leasing, donde la transmisión del dominio es potencial y mediata, siempre y cuando se ejerza
la ya mencionada opción y se realice el pago correspondiente.
Además, en el caso de la compraventa el adquirente del bien goza de todos los
derechos y atributos de la propiedad del mismo, como son la enajenación, los gravámenes, el
uso incondicional, etc; no así, en el contrato de leasing, el tomador no puede, según el
artículo 12 de la ley 25.248, vender, gravar o disponer del bien hasta el momento de ejercicio
de la opción de compra y del pago total del contrato, es decir, en el período de administración.
Otra importante diferencia es, que en el caso de la compraventa a plazos, el
incumplimiento en el pago de las cuotas, sólo habilita al vendedor al reclamo de las sumas
adeudadas pero no a solicitar la restitución del bien enajenado. Por el contrario, en el caso del
21
leasing, el dador tiene derecho a solicitar la devolución del bien entregado según lo
reglamentado por la ley mencionada en sus artículos 20 y 21.
Compraventa Leasing financiero

Función económica. Única. Doble.
Precio. Valor de cambio. Valor residual de
amortización.
Fijación del precio. Según oportunidad del Según parámetros del mercado
negocio. monetario.
Rol del dominio. Objetivo principal. Objetivo secundario.
Transferencia. Cierta e inmediata. Eventual y diferida.
Acciones. Para vendedor solo Para dador personales y
personales. reales.
Atributos. Para comprador son absolutos. Para dador son limitados.
Fuente: Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina –
2000 - 2da Edición.
3.3 LEASING Y LOCACION-VENTA
Es práctica difundida la adquisición de cosas muebles a plazo con la estipulación de

que la transferencia de la propiedad recién quedará perfeccionada al cabo del pago total de las
cuotas convenidas y que, en el supuesto de incumplirse tales obligaciones, la operación
quedará sin efecto, correspondiendo la restitución de la cosa al vendedor. Al contrario, pagada
la ultima cuota, automáticamente la propiedad queda transmitida al comprador. 23
La locación-venta es un disfraz o tecnicismo que disimula una venta a plazos
reservando la transmisión de la propiedad hasta el momento del total pago del precio. 24 En
cambio, el leasing no es un disfraz, sino es un contrato tipificado en nuestra legislación, cuya
voluntad real y declarada son la de favorecer el acceso a un bien por medio de un contrato de
tipo financiero; asimismo, no existe obligación de compra, es decir, que el tomador del leasing
no esta obligado al ejercicio de la opción de compra.
3.4 LEASING Y EL CONTRATO DE MUTUO.
El contrato de mutuo se encuentra definido en el Código Civil, el cual dice en su

artículo n° 2240 “ Habrá mutuo o empréstito de consumo, cuando una parte entregue a la
otra una cantidad de cosas que esta última está autorizada a consumir, devolviéndole en el
tiempo convenido, igual cantidad de cosas de la misma especie y calidad”.
Según Gómez Leo el mutuo comercial es aquél contrato en el cual una de las partes
(mutuante), que puede o no ser comerciante, entrega en propiedad a la otra parte (el
23Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina – 2000 - 2da Edición.

22
mutuario) que necesariamente deberá ser comerciante, una cantidad de cosas consumibles o
fungibles, destinadas al uso comercial del mutuario, quien se obliga a entregar, en el lugar y
plazos pactados, igual cantidad de cosas de la misma especie y calidad, con más los intereses
compensatorios estipulados y los moratorios correspondientes en caso de retardo 25.
En el caso del mutuo, según el artículo n° 2242 del Código Civil, “ es un contrato
esencialmente real, que solo se perfecciona con la entrega de la cosa” ; en cambio, como ya
hemos estudiado el contrato de leasing es de carácter consensual, es decir, que se
perfeccionaba con el simple consentimiento de las partes. De esta manera, podemos observar
la primer gran diferencia entre ambos tipos de contrato. Asimismo, podemos observar que en
el contrato de mutuo debe hacerse entrega del bien para perfeccionarse el contrato, y
generalmente, en ese mismo acto se transfiere el dominio de la cosa entregada, actos distintos
que en el leasing, los cuales se realizan con posterioridad la transferencia Además, el
contrato de mutuo, como lo expresa nuestro Código Civil, puede ser a título gratuito o a título
oneroso, en cambio, el leasing sólo puede ser llevado a cabo a título oneroso, sin admitir la
modalidad a título gratuito.
3.5 SALE AND LEASE BACK Y LA VENTA CON PACTO DE RETROVENTA.
Las principales diferencias entre estos dos tipos de contratos surge de lo normado por
el Código Civil respecto de la venta con pacto de retroventa.
Esta normativa establece, en primer lugar, que los bienes muebles no pueden ser
objetos de pactos de retroventa, característica que lo diferencia del contrato de sale and lease
back que posibilita la incorporación como objeto de estos contratos los bienes muebles.
El Código continua expresando que los plazos de los pactos de retroventa no pueden
ser mayores a los tres años desde el día de celebración del contrato para cualquier clase de
persona, otra pauta importante que lo diferencia del contrato de sale and lease back.
Por lo tanto, el contrato de sale and lease back es un contrato expresamente diferente
de la venta con pacto de retroventa, por lo que sería imposible confundir ambos regímenes.
3.6 SALE AND LEASE BACK Y EL CONTRATO DE MUTUO.
En principio, cabe destacar que el mutuo es un contrato real en la que una parte
(mutuante) deposita su confianza en la capacidad de repago de la otra parte (mutuario),
principal diferencia con el contrato de sale and lease back, en el cual, no es importante la
capacidad de repago del tomador-vendedor, ya que el dador-comprador tiene la propiedad del
bien.
Asimismo, es importante destacar que en este tipo de contratos no es de interés del
dador la entrega de garantías, lo cual posibilita el acceso a la financiación por parte de
empresas como las PYMES, este aspecto, es una de las principales diferencia con el mutuo.
25Fernández Raymundo y Gómez Leo Osvaldo: “Tratado Teórico-Práctico de Derecho Comercial, Tomo III-
V, Depalma – Argentina – 1991.
23
CAPÍTULO 4: DIFERENCIAS CON OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS
4.1 LEASING Y CRÉDITO CON GARANTÍA PRENDARIA
El crédito, en comercio y finanzas, es el término utilizado para referirse a las

transacciones que implican una transferencia de dinero que debe devolverse transcurrido
cierto tiempo. Por lo tanto, el que transfiere el dinero se convierte en acreedor y el que lo
recibe en deudor 26.
En el caso del crédito con garantía prendaria implica que esa transferencia de dinero es
garantizada por la constitución de una prenda sobre un bien mueble o crédito. Según nuestro
Código Civil en su artículo n° 3204 “Habrá constitución de prenda cuando el deudor, por
una obligación cierta o condicional, presente o futura, entregue al acreedor una cosa mueble
o un crédito en seguridad de la deuda”.
Las características más sobresalientes de un crédito con garantía prendaria son: que el
acreedor adquiere un derecho real sobre el bien mueble prendado; por lo general, los plazos de
este tipo de créditos en el mercado oscilan entre los 18 y 60 meses; para la cancelación del
crédito puede utilizarse los distintos sistemas de amortización de préstamos (sistema francés,
alemán, americano o tasa directa) y por último, en caso de incumplimiento, el acreedor tiene
la opción de ejecutar la prenda.
En el contrato del leasing el dador no debe constituir una prenda sobre el bien porque
mantiene la propiedad de los bienes muebles objeto del contrato, lo que implica una primera
diferencia con este tipo de operaciones, ya que en éstas el deudor tiene la posesión del bien.
Otra importante diferencia surge en el caso de incumplimiento por parte del deudor,
mientras que en el crédito con garantía prendaria, el acreedor puede ejecutar la prenda, en la
operación de leasing, el dador puede obtener el inmediato secuestro del bien cumpliendo con
lo establecido en el artículo n° 21 de la Ley N° 25.248.
4.2 LEASING Y FACTORING.
El factoring es el contrato por el cual una entidad financiera o sociedad de factoring se

obliga frente a una empresa a adquirirle todos los créditos que se originen normalmente y de
manera constante en su negocio, durante un período de tiempo determinado, abonando por los
mismos un precio fijado mediante una proporción establecida sobre sus importes, y a prestar
26 Enciclopedia Microsoft Encarta 2000 – 1993/1999 – Microsoft Corporation.
24
servicios de administración y gestión de cobro, reservándose la facultad de seleccionar esos
créditos y asumiendo los riesgos de incobrabilidad de los mismos 27.
Observamos que este tipo de financiación es completamente diferente al leasing; en
primer lugar, vemos que los objetos del contrato son totalmente diferentes, el leasing financia
la adquisición de un bien mueble o inmueble, en cambio, en el contrato de factoring el objeto
del mismo son los créditos cedidos por el sujeto cedente o factoreado.
Además, el factoring es un contrato innominado porque no se encuentra regulado en
nuestro ordenamiento jurídico, totalmente diferente al contrato de leasing que tiene una
normativa específica, es decir, que se encuentra regulado en nuestra legislación, y como ya
sabemos, en la Ley n° 25.248.
4.3 LEASING Y FIDEICOMISO.
El fideicomiso es el contrato por el cual una persona, denominada fiduciante, transmite

la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra, llamada fiduciario, quien los afecta a un
fin lícito estipulado, en beneficio de quien se designe beneficiario, y los transmite al
cumplimiento de un plazo o condición al fideicomisario 28.
A pesar de que en ambos casos existe un traspaso de bienes a un tercero, en el caso del
fideicomiso, el fiduciante transmite las facultades de administración y disposición de los
bienes a favor del fiduciario, quien deberá entregar con posterioridad los beneficios obtenidos
al beneficiario y los bienes fideicomitidos al fideicomisario una vez finalizado el plazo del
contrato, en cambio, en el contrato de leasing el dador trasmite el derecho de uso y goce del
bien al tomador, quien recibe los beneficios generados por el bien y luego tiene la facultad de
ejercer la opción de compra, por la cual, adquiere el dominio del bien.
4.4 LEASING Y SECURITIZACIÓN
La securitización es el proceso por el cual, una cartera de créditos, con cierto grado de
homogeneidad, total o parcialmente líquida, se transforma en títulos valores que son ofertados
al público inversor, nacional o internacional, permitiendo el acceso a nuevas fuentes de
financiamiento, con importantes ventajas tanto para quien los coloca como para quien los
toma 29.
27 Porto José Manuel: “Alternativas de financiación e inversión”, Editorial Osmar D. Buyatti –Argentina –

25
La cartera de créditos a securitizar puede estar conformada por: cheques diferidos,
pagarés, facturas, hipotecas, prendas, cuotas de leasing operativo y financiero, flujos de
ingresos a generarse según contratos de compraventa de bienes o servicios, etc 30.
En la Argentina, la operación de securitización de activos, puede adquirir diferentes
formas jurídicas, y ellas son, el fideicomiso financiero, los fondos comunes cerrados de
crédito, las obligaciones negociables garantizadas y las letras hipotecarias. Estas diferentes
formas jurídicas se encuentran reguladas en la Ley n° 24.441.
Como observamos, el contrato de leasing, es diferente al contrato de securitización,
pero este primero puede ser cedido en securitización por el dador. Según el artículo n° 19 de
la Ley n° 25.248, los créditos actuales o futuros por cánones o precio de ejercicio de la
opción de compra pueden ser cedidos en securitización, sin afectar los derechos del tomador
respecto del ejercicio o no de la opción de compra.
4.5 LEASING Y RENTING.
El renting es un contrato bilateral por el que una de las partes, la sociedad de renting,
se obliga a ceder a otra, el arrendatario, el uso de un bien por un tiempo determinado, a
cambio del pago de una renta periódica 31.
El pago de la renta incluye el derecho al uso del equipo, el mantenimiento del mismo y
un seguro que cubre los posibles siniestros del equipo.
En este tipo de contrato el cliente no tiene una opción de adquirir el bien en el futuro,
se trata de una locación de cosas muebles por lo cual las diferencias con el leasing serían las
enunciadas en el capítulo 3 punto 3.1.
Este tipo de operaciones no se encuentra legislado en nuestro derecho, y más aún, no es
una operación realizada en nuestro país, por lo cual considero no hacer mayores aclaraciones.
31 Asociación Española de Renting: “El renting”, www.ipyme.org , 2000.
26
CAPITULO 5: ASPECTOS LEGALES
5. LEY 25.248: CONTRATO DE LEASING
La Ley 25.248 fue sancionada el 10 de mayo de 2000, promulgada parcialmente el 8 de

junio de 2000 y publicada el 14 de junio del mismo año. Dicha ley deroga el régimen anterior
contenido en los artículos 27 a 34 de la ley 24.441, sancionada el 22 de diciembre de 1994 y vigente
desde el 25 de enero de 1995. De esta manera, se intenta dar un mayor alcance a este instrumento y
permitir así una mayor celebración de contratos de leasing.
En el presente capítulo, intentare analizar los conceptos enunciados en la ley, por la cual me
valdré del trabajo realizado por el Dr. Osvaldo H. Soler.
5.1 CONCEPTO.
En su primer artículo la ley otorga independencia y autonomía al contrato de leasing,

al definirlo diciendo: “en el contrato de leasing el dador conviene transferir al tomador la
tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce, contra el pago de un canon y
27
le confiere una opción de compra por un precio”; en contraposición con la alusión de
“contrato de locación de cosas” a que hacia referencia la ley 24.441.
Pero ofrece un concepto impreciso acerca del contrato de leasing, que no refleja la
realidad causal del negocio y que consiste en configurar una alternativa de financiamiento, tal
como es reconocido por la doctrina predominante. 32
La norma bajo análisis pone énfasis en el bien tangible afectado al contrato, que es lo
secundario en la negociación y, consecuentemente, omite resaltar el bien intangible
perseguido por el negocio como finalidad principal consistente en la facilitación y obtención
de una línea de financiación. 33
La ley en su artículo 12 fija los límites de la tenencia del bien al uso y goce del bien
conforme a su destino, no pudiendo, el tomador, venderlo, gravarlo ni disponer de él.
Asimismo, agrega que los gastos ordinarios o extraordinarios de conservación y uso
(incluidos seguros, impuestos y tasas) son a cargo del tomador, salvo pacto en contrario.
5.2 SUJETO
En primer lugar, la ley anterior distinguía entre dos tipos de leasing, el leasing
financiero y el leasing operativo, para los cuales definía distintos sujetos dador, por un lado
limitaba la condición de dador para el leasing financiero a las entidades financieras regidas
por la ley 21.526 o a sociedades que tuvieran por objeto la realización de este tipo de
contratos; y para el leasing operativo solo podían ser dadores los fabricantes e importadores
de cosas muebles destinadas al equipamiento de industrias, comercios, empresas de servicio,
agropecuarias o actividades profesionales que el tomador utilizara exclusivamente con esa
finalidad.
La actual ley, considera contratos de leasing, sin hacer ningún tipo de distinción, a
aquellos en los que el dador sea:
a) Entidades financieras regidas por la ley 21.526;
b) Las sociedades que tengan por objeto principal, la realización de este
tipo de contratos;
c) Cualquier otro sujeto, con capacidad legal para contratar, que cumplan
las condiciones de dador, según lo reglamentado en la presente ley.
1. Entidades Financieras
Clase Marco legal Recursos afectables Bienes financiables

Bancos Ley 25248
Comerciales De terceros
Bancos de Ley 25248 (Art. 1, L 21526)
Inversión Reglamentacione De cualquier
32 Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed, Errepar-Longseller – Argentina – 2000 – 2º Edición.

28
s
BCRA Propios clase
Compañías Supervisión
Financieras BCRA
2. Entidades no financieras
Clase Marco legal Recursos afectables Bienes

financiables
Sociedades o Ley 25248
Compañías Propios De cualquier clase
de leasing Código de y
Fabricantes Comercio Fondeo
Proveedores (en el país o Sólo los
autorizados
Concesionari Controlador en el exterior) por el objeto
os Societario social
Importadores Autoridad Local
(IGJ)
Con respecto a la condición de sujeto tomador, la presente ley posibilita a toda persona
física o jurídica a asumir dicha condición, siempre que mediante el pago de un canon adquiera
la tenencia del bien con la finalidad de su uso y goce, como así también adquiera el derecho
de una opción de compra sobre el bien, con un precio cierto o determinable.
5.3 OBJETO.
En referencia a este punto se ha producido una ampliación con respecto a la ley

anterior, hoy derogada, introduciendo los siguientes bienes: “marcas, patentes o modelos
industriales y software, de propiedad del dador o sobre los que el dador tenga la facultad de
dar en leasing”.
Asimismo, la ley 25.248, en su artículo 5°, prevé distintas modalidades en la elección
del bien, objeto del contrato, por parte del dador. El mencionado artículo dice: “El bien
objeto del contrato puede: a) comprarse por el dador a persona indicada por el tomador; b)
comprarse por el dador según especificaciones del tomador o según catálogo, folletos o
descripciones identificadas por éste; c) comprarse por el dador, quien sustituye al tomador,
al efecto, en un contrato de compraventa que éste haya celebrado; d) ser de propiedad del
dador con anterioridad a su vinculación contractual con el tomador; e) adquiere por el
dador al tomador por el mismo contrato o habérselo adquirido con anterioridad; f) estar a
disposición jurídica del dador por título que le permita constituir leasing sobre él.”
29
5.4 CANON.
En la actual ley, “el monto y la periodicidad de cada canon se determina

convencionalmente”. Esta forma de determinación marca una clara diferencia con la ley
anterior, en la cual el canon se fijaba según la amortización del valor de la cosa, conforme a
criterios de contabilidad generalmente aceptados, en el plazo de duración del contrato. De esta
manera, se otorga libertad a las partes para la determinación del canon.
Asimismo, esta nueva reglamentación, permite disipar dudas respecto de contratos de
leasing que tuvieran cánones de valor decreciente, cánones de valor variable, o pagos iniciales
por valores mayores al de los cánones o cualquier otro tipo de posibilidad que se adaptara a la
operatoria.
Desde un punto de vista teórico se puede establecer cuatro momentos diferentes para el
nacimiento de la obligación del pago del canon:
a) El momento del pago del bien por el dador al proveedor: Este caso, implica el
nacimiento de la obligación del pago del canon por parte del tomador cuando el
dador realiza el desembolso para pagar al proveedor.
b) El momento de la entrega del bien al tomador: En este caso, se pone énfasis en la
cesión del uso y goce del bien, siendo de gran importancia la existencia de actas de
recepción del bien aceptadas por el tomador.
c) El momento del inicio del funcionamiento del bien: Este criterio se basa en el
beneficio que el tomador obtiene por la utilización del bien, siendo de suma
importancia un acta de acreditación del inicio del funcionamiento del bien.
d) Una fecha determinada o acordada por las partes.
5.5 OPCIÓN DE COMPRA.
Según la nueva ley, en su artículo 4°, “el precio del ejercicio de la opción de compra
debe estar fijado en el contrato o ser determinable según procedimientos o pautas
pactadas”. Además de este agregado, la presente ley se diferencia de la ley 24.441, en que,
ahora, la opción puede ser ejercida una vez pagada las ¾ partes del canon total estipulado,
sino fue fijado por las partes, en cambio, anteriormente, el tomador estaba facultado a ejercer
dicha opción una vez pagado el 50% de los períodos de alquiler estipulados.
El parámetro de ¾ partes manifiesta el trasfondo financiero del negocio, como es
normal en otros lugares, los cuales habitualmente denominan a este período “irrevocabilidad”.
Una consideración no tenida en cuenta por la nueva legislación, ni por la anterior, es la
forma de manifestar el ejercicio de la opción de compra, considerando, entonces, que al no
haber una disposición específica, solo podría exigirse que se realice por un medio fehaciente
antes del vencimiento del plazo.
5.6 RESPONSABILIDADES, ACCIONES Y GARANTÍAS EN LA ADQUISICIÓN DEL

BIEN.
30
En caso que el bien objeto del contrato sea adquirido por el dador a persona indicada
por el tomador, según especificaciones del tomador o según catálogos, folletos o
descripciones identificadas por el tomador, o cuando reemplace al tomador en un contrato de
compraventa, según la ley, en su artículo 6° “ el dador cumple el contrato adquiriendo los
bienes indicados por el tomador. El tomador puede reclamar del vendedor, sin necesidad de
cesión, todos los derechos que emergen del contrato de compraventa. El dador puede
liberarse convencionalmente de las responsabilidades de entrega y de las garantías de
evicción y vicios redhibitorios”.
En cambio, en el supuesto del inciso d) del artículo 5° y si el dador es fabricante,
importador, vendedor o constructor del bien dado en leasing, éste no puede liberarse, ni
siquiera por decisión de las partes, de la responsabilidad de entrega del bien y de las garantías
de evicción y vicios redhibitorios.
En el caso del inciso e) del artículo mencionado, el dador no responde de las
responsabilidades y garantías mencionadas anteriormente, salvo pacto en contrario.
Por último, según lo fijado en el inciso f) del referido artículo, se aplicarán las
disposiciones, ya mencionadas, según corresponda a la situación concreta.
Para un mejor entendimiento, evicción es toda privación, pérdida, turbación de
derecho, total o parcial, que pueda sufrir todo adquirente a título oneroso, de un determinado
derecho sobre la cosa, en la propiedad , uso, goce y posesión de la misma 34. Vicios
redhibitorios son todos aquellos vicios ocultos o defectos que menoscaben el uso y goce del
bien contratado 35.
La ley analizada, presenta un importante cambio, respecto de la ley 24.441, en lo que
se refiere a la responsabilidad objetiva, ya que en el artículo 17 de la misma atribuye la
responsabilidad objetiva emergente del artículo 1113 del Código Civil al tomador o a la
persona guardiana de los bienes dados en leasing. En cambio, anteriormente, esta
responsabilidad recaía sobre el dador, lo que genero un freno en la expansión de este tipo de
operaciones.
El artículo 13 de la nueva ley, establece en lo que hace referencia a la acción
reivindicatoria que "La venta o gravamen consentido por el tomador es oponible al dador.
El dador tiene acción reivindicatoria sobre la cosa mueble que se encuentra en poder de
cualquier tercero, pudiendo hacer aplicación directa de lo dispuesto en el artículo 21 de la
presente ley, sin perjuicio de la responsabilidad del tomador".
5.7 FORMA E INSCRIPCIÓN DEL CONTRATO. OPONIBILIDAD FRENTE A TERCEROS.
31
El artículo 8° de la ley, establece que “el leasing debe instrumentarse en escritura
pública si tiene como objeto inmuebles, buques o aeronaves. En los demás casos puede
celebrarse por instrumento público o privado”.
El presente artículo también hace referencia a la oponibilidad frente a terceros, en
forma más amplia que la ley derogada, en su segunda parte, donde establece que "A los
efectos de su oponibilidad frente a terceros, el contrato debe inscribirse en el registro que
corresponda según la naturaleza de la cosa que constituye su objeto". La inscripción podrá
efectuarse a partir de la fecha de celebración del contrato de leasing, sin importar el momento
de la entrega del bien. Para que produzca efectos contra terceros a partir del momento de
entrega del bien, objeto del contrato, deberá, la inscripción, solicitarse dentro de los cinco días
hábiles posteriores. Con posterioridad a este lapso, el contrato producirá efectos a partir de la
presentación para su registración. En caso de tratarse de cosas muebles no registrables o
software, el contrato deberá inscribirse en el Registro de Créditos Prendarios del lugar donde
se encuentra el bien o del lugar donde se deba poner a disposición del tomador. Además,
continua diciendo "en el caso de inmuebles la inscripción se mantiene por el plazo de veinte
años; en los demás bienes se mantiene por diez años. En ambos casos puede renovarse
antes de su vencimiento, por rogatoria del dador u orden judicial".
En su artículo 9º hace referencia a los efectos de la registración del contrato de
leasing:
a. Cosas muebles no registrables o software, se aplican las normas registrables de la
Ley de Prenda con Registro (texto ordenado por decreto 897 del 11/12/1995) y las
demás que rigen el funcionamiento del Registro de Créditos Prendarios.
b. Cosas muebles situadas en distintas jurisdicciones, se aplica el artículo 12 de la ley
de Prenda con Registro (texto ordenado por decreto 897 del 11/12/1995).
5.8 CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN Y TRANSMISIÓN DEL DOMINIO
Constituye el artículo 18 de la ley ahora dictada, otra innovación con respecto al texto
anterior, que no trataba en tema. Esa cancelación puede concretarse, dice el citado artículo 18:
“a) Cuando así lo disponga una resolución judicial firme dictada en proceso en el que el
dador tuvo oportunidad de tomar la debida participación;
b) Cuando lo solicite el dador o su cesionario;
c) Cuando lo solicite el tomador después del plazo y en las condiciones en que, según el
contrato inscripto, puede ejercer la opción de compra”. Pero el tomador deberá cumplir los
siguientes requisitos, enunciados en el mimos artículo:
“Para este fin debe acompañar constancia de depósito en el banco oficial o en el que
corresponde a la jurisdicción del registro de la inscripción, del monto de los cánones totales
no pagados y del precio de ejercicio de la opción, con sus accesorios, en su caso. Debe
acreditar haber interpelado fehacientemente al dador ofreciéndole los pagos y solicitándole
la cancelación de la inscripción, concediéndole un plazo mínimo de quince días hábiles, y
haber satisfecho las demás obligaciones contractuales”. Posteriormente, el encargado del
registro, según continua el artículo “debe notificar al dador por carta certificada dirigida al
32
domicilio constituido en el contrato. Si el notificado manifiesta conformidad se cancela la
inscripción. Si el dador no formula observaciones dentro de los quince días hábiles desde la
notificación, el encargado procede a la cancelación si estima que el depósito se ajusta al
contrato, de lo que debe notificar al dador y al tomador. En caso de existir observaciones por
el dador en el término indicado o estimarse insuficiente el depósito, el encargado lo debe
comunicar al tomador, quien tiene expeditas las acciones pertinentes”. Por lo tanto, en el
caso, de que el dador haga las correspondientes observaciones, en el plazo estipulado o el
tomador no cumpla con los requisitos enunciados, el encargado del registro no podrá cancelar
la inscripción del contrato.
La actual ley, en su artículo 16, le otorga el derecho a la trasmisión del dominio al
tomador, cuando éste ejerza la opción de compra y realice el pago del ejercicio de la opción.
Una vez cumplido estos requisitos el tomador adquiere el dominio de los bienes, salvo que la
legislación exija otros requisitos debido a la naturaleza del bien, objeto del contrato de
leasing.
5.9 TRASLADO DE LOS BIENES.
El artículo 10º estipula que el tomador no puede trasladar los bienes muebles del lugar
donde, supuestamente, deben encontrarse, salvo conformidad expresa del dador otorgada en el
contrato o por acto escrito en caso de que sea posteriormente. Además son aplicables los
párrafos primero, segundo, quinto, sexto y séptimo del artículo 13 de la Ley de Prenda con
Registro.
5.10 OPONIBILIDAD. QUIEBRA.
El artículo 11 incluye el concurso preventivo y la quiebra de cualquiera de las partes

del contrato diciendo " Son oponibles a los acreedores de las partes los efectos del contrato
debidamente inscripto. Los acreedores del tomador pueden subrogarse en los derechos de
éste para ejercer la opción de compra".
El presente artículo continua, haciendo las aclaratorias especificas para cada sujeto, en
caso de quiebra o concurso preventivo, por lo tanto para el:
a) "Concurso o quiebra del dador, el contrato continúa por el plazo convenido,
pudiendo el tomador ejercer la opción de compra en el tiempo previsto".
b) "Quiebra del tomador, dentro de los 60 días de decretada, el síndico puede optar
entre continuar el contrato en las condiciones pactadas o resolverlo. En el
concurso preventivo, el deudor puede optar por continuar el contrato o resolverlo,
en los plazos y mediante los trámites previstos en el artículo 20 de la Ley 24.522.
Pasados esos plazos sin que haya ejercido la opción, el contrato se considera
resuelto de pleno derecho, debiéndose restituir inmediatamente el bien al dador,
por el juez del concurso o de la quiebra, a simple petición del dador, con la sola
exhibición del contrato inscripto y sin necesidad de trámite o verificación previa.
Sin perjuicio de ello el dador puede reclamar en el concurso o en la quiebra el
33
canon devengado hasta la devolución del bien, en el concurso preventivo o hasta la
sentencia declarativa de la quiebra, y los demás créditos que resulten del
contrato".
5.11 INCUMPLIMIENTO Y EJECUCIÓN EN CASO DE INMUEBLES.
El artículo 20 de la Ley 25.248, mantiene, con algunas variantes que lo mejoran, el

régimen al respecto contenido en el artículo 34 de la ley 24.441, con las alternativas que
contempla ante el incumplimiento del tomador en el leasing inmobiliario.
El texto dice: “Cuando el objeto del leasing son cosas inmuebles el incumplimiento
de la obligación del tomador de pagar el canon da lugar a los siguientes efectos:
a) Si el tomador ha pagado menos de un cuarto del monto del canon total convenido, la
mora es automática y el dador puede demandar judicialmente el desalojo. Se debe
dar vista por cinco días al tomador, quien puede probar documentalmente el pago de
los períodos que se le reclaman o paralizar el trámite, por única vez, mediante el
pago de lo adeudado, con más sus intereses y costas. Caso contrario, el juez debe
disponer el lanzamiento sin más trámite;
b) Si el tomador ha pagado un cuarto o más pero menos de tres cuartas partes del
canon convenido, la mora es automática; el dador debe intimarlo al pago del o de los
períodos adeudados con más sus intereses y el tomador dispone por única vez de un
plazo no menor de sesenta días, contados a partir de la recepción de la notificación,
para el pago del o de los períodos adeudados con más sus intereses. Pasado ese plazo
sin que el pago se verifique, el dador puede demandar el desalojo, de lo que se debe
dar vista por cinco días al tomador. Dentro de ese plazo, el tomador puede demostrar
el pago de lo reclamado, o paralizar el procedimiento mediante el pago de lo
adeudado con más sus intereses y costas, si antes no hubiese recurrido a este
procedimiento. Si, según el contrato, el tomador puede hacer ejercicio de la opción
de compra, en el mismo plazo puede pagar, además, el precio de ejercicio de esa
opción, con sus accesorios contractuales y legales. En caso contrario, el juez debe
disponer el lanzamiento sin más trámite;
c) Si el incumplimiento se produce después de haber pagado las tres cuartas partes del
canon, la mora es automática; el dador debe intimarlo al pago y el tomador tendrá la
opción de pagar dentro de los noventa días contados a partir de la recepción de la
notificación lo adeudado reclamado más sus intereses si antes no hubiere recurrido
a ese procedimiento o el precio de ejercicio de la opción de compra que resulte de la
aplicación del contrato, a la fecha de la mora, con sus intereses. Pasado ese plazo
sin que el pago se hubiese verificado, el dador puede demandar el desalojo, de lo que
debe darse vista al tomador por cinco días, quien sólo puede paralizarlo ejerciendo
alguna de las opciones previstas en este inciso, agregándole las costas del proceso;
d) Producido el desalojo, el dador puede reclamar el pago de los períodos de canon
adeudados hasta el momento del lanzamiento, con más sus intereses y costas, por vía
ejecutiva. El dador puede también reclamar los daños y perjuicios que resultaren del
34
deterioro anormal de la cosa imputable al tomador por dolo, culpa o negligencia por
la vía procesal pertinente.
5.12 SECUESTRO Y EJECUCIÓN EN CASO DE MUEBLES.
Cuando el objeto de leasing fuere una cosa muebles, ante la mora del tomador en el
pago del canon, el dador puede:
a) Obtener el inmediato secuestro el bien, con la sola presentación del contrato
inscripto, y demostrando haber interpelado al tomador otorgándole un plazo
no menor de cinco días para la regularización. Producido el secuestro, queda
resuelto el contrato. El dador puede promover ejecución por el cobro del
canon que se hubiera devengado ordinariamente hasta el período integro en
que se produjo el secuestro, la cláusula penal pactada en el contrato y sus
intereses; todo ello sin perjuicio de la acción del dador por los daños y
perjuicios, y la acción del tomador si corresponden; o
En este inciso, parecería que el resarcimiento del dador por el incumplimiento
contractual se limita al recupero de la cosa para dar por canceladas las cuotas pendientes
posteriores al secuestro y el valor residual, prescindiendo si el valor económico del bien
secuestrado es suficiente para amortizar el saldo insoluto de la inversión realizada, en cuyo
caso le cabria accionar por daños y perjuicio. 36
b) Accionar por vía ejecutiva por el cobro del canon no pagado, incluyendo la
totalidad del canon pendiente; si así se hubiere convenido, con la sola
presentación del contrato inscripto y sus accesorios. En este caso sólo
procede el secuestro cuando ha vencido el plazo ordinario del leasing sin
haberse pagado el canon íntegro y el precio de la opción de compra, o cuando
se demuestre sumariamente el peligro en la conservación del bien, debiendo
el dador otorgar caución suficiente. En el juicio ejecutivo previsto en ambos
incisos, puede incluirse la ejecución contra los fiadores o garantes del
tomador. El domicilio constituido será el fijado en el contrato.
En esta alternativa, pareciera que el dador queda habilitado para ejecutar la totalidad de
las cuotas impagas, pero para amortizar el valor residual impago tendría que esperar el
vencimiento del plazo ordinario del contrato a fin de solicitar el secuestro del bien, debiendo
para ello otorgar caución suficiente. 37
5.13 NORMAS SUPLETORIAS.
La ley 25.248, en su artículo 26, reitera las disposiciones de la ley 24.441 de los
artículos 27, inciso c) y 33, primera parte, diciendo que al contrato de leasing se le aplicara
subsidiariamente todas las normas del contrato de locación, mientras el tomador no haya
cancelado los cánones totales, no haya ejercido la opción de compra y no haya pagado su

35
precio. Pero aclara, que no son aplicables los plazos mínimos y máximos establecidos para los
contratos de locación de cosas ni las excluidas convencionalmente. Una vez ejercida la opción
de compra y pagado su precio, al contrato de leasing, se le aplicaran subsidiariamente las
normas del contrato de compraventa.
CAPÍTULO 6: ASPECTOS FINANCIEROS
6.1 TIPOS DE LEASING.
36
Cabe destacar que financieramente podemos distinguir, además del leasing financiero y
del leasing operativo, otros tipos de leasing, que pueden ser considerados como una
subclasificación de los dos tipos ya mencionados.
6.1.1 OTROS TIPOS LEASING.
En un leasing con mantenimiento, el dador paga el mantenimiento, las reparaciones, los

impuestos y el seguro. En un leasing neto, el tomador paga estos costos. 38
El contrato de leasing puede ser cancelable o no cancelable. Cuando lo es, en ocasiones
existe una penalidad. La duración de este tipo de leasing es más corta que la vida económica
del activo. En otras palabras, el dador no recupera su inversión durante el primer período del
leasing. Solamente mediante el procedimiento de volver a arrendar el espacio una y otra vez,
bien sea al mismo tomador o a otro, el dador recupera su costo. En general, los leasing
financieros son no cancelables. 39
6.1.2 VENTA Y LEASING SIMULTANEO
Esta operación, conocida con el nombre de "sale and lease back", consiste en que la
empresa titular del bien, transfiere el dominio del mismo a la empresa de leasing, la cual, la
arrienda a la misma empresa por medio de un contrato de leasing. Esta modalidad de leasing
le permite a la empresa tomadora tener mayor liquidez, debido al ingreso de precio obtenido
por la venta, el cual generalmente es el valor de mercado del mismo; además, continua
afectando el bien a su capital de trabajo, porque posee el derecho de uso y goce, como
consecuencia del contrato de leasing celebrado.
6.1.3 LEASING APALANCADO.
En este sistema son tres los que toman parte: a) el tomador, b) el dador o participante
con el capital y c) el prestamista.
Desde el punto de vista del tomador, no hay diferencia alguna entre el leasing
apalancado y cualquier otro tipo. El tomador firma un contrato en el que se compromete a
realizar pagos sobre el período básico de leasing y, a cambio, recibe el derecho de usar el
activo durante ese tiempo. Sin embargo, se producen cambios en el papel del dador; éste
adquiere el activo de acuerdo con los términos del contrato de leasing y financia su
adquisición en parte, mediante una inversión en capital y el resto proveniente de uno o varios
38 Tapia Gustavo N. - Ariganello Claudio A. : "Leasing", Ed Errepar-Longseller - Argentina - 2000 - 2º

Edición.
Edición.
37
prestamistas a largo plazo. Se acostumbra garantizar el préstamo mediante una hipoteca sobre
el activo y con la cesión del leasing y los pagos del mismo. 40
6.1.4 LEASING PARTICIPATIVO.
En esta modalidad, participan dos empresas como dadoras, la primera empresa de

leasing, compra el bien que va ha ser entregado en el contrato de leasing, y la segunda
empresa de leasing es la que aporta todos los recursos necesarios para la financiación del
contrato.
6.1.5 LEASING SINDICADO.
Es una forma de leasing donde participan varias empresas como dadoras, las cuales
celebran un contrato de leasing, bajo cualquier modalidad, y cada empresa aporta los recursos
financieros necesarios de acuerdo a su participación en el negocio.
6.2 RIESGOS EN LAS OPERACIONES DE LEASING.
6.2.1 OBSOLESCENCIA DE LOS BIENES.
Debido a los avances tecnológicos, existen bienes que con el transcurso del tiempo pueden
perder su capacidad de generar ingresos, como consecuencia de su atraso tecnológico. En este
sentido, el leasing es considerado una buena oportunidad, desde el punto de vista del tomador,
para mantener actualizados sus bienes, permitiéndole acceder a los constantes cambios
tecnológicos. Efectuando contratos de leasing, sin ejercer la opción de compra o , en algunos
casos, cambiando el bien antes de ejercer la opción de compra se soluciona el problema de
obsolescencia del bien.
Pero, desde el punto de vista del dador, esta situación genera un riesgo, que a veces,
puede ser reducido considerablemente dado que trabajan con proveedores de diferentes tipos
de bienes por lo que un bien puede servirle a otro proveedor. Además, existen casos en los que
el dador esta posibilitado para realizar reacondicionamientos a los bienes ofrecidos en leasing
y de esta manera poder incorporarlos nuevamente al mercado.
6.2.2 DISPONIBILIDAD DEL CRÉDITO.
Tapia Gustavo N. - Ariganello Claudio A. : "Leasing", Ed Errepar-Longseller - Argentina - 2000 - 2º

40
Edición.
38
La compra de equipos o bienes implica una inmovilización de fondos que permite al
tomador una mayor liquidez que lo favorece.
Asimismo, se pueden establecer dos situaciones posibles que lo proporcionan al
tomador una ventaje en la obtención de un grado mayor de apalancamiento financiero.
Primero, a menudo se afirma que las empresas que desean comprar una pieza específica de
equipo podrán obtener más dinero durante plazos más prolongados bajo un contrato de
arrendamiento que bajo un préstamo garantizado. Segundo, el arrendamiento puede no tener
un impacto tan fuerte sobre la capacidad futura de solicitud de fondos en préstamo como la
concertación de créditos para la compra de equipos 41.
6.2.3 EFECTOS FISCALES.
El contrato de leasing, como veremos en el capítulo 8, genera una gran cantidad de

ventajas impositivas, como es, para el arrendador, la posibilidad de poder continuar
deduciéndose la depreciación de los ingresos del leasing.
Para el arrendatario del bien resultará deducible del Impuesto a las Ganancias los
cánones pagados al locador. Asimismo, en el caso del Impuesto al Valor Agregado se permite
el pago del mimo al momento de producirse el pago o el devengamiento de cada cuota o al
momento de ejercerse la opción de compra del bien.
Estas son algunos aspectos relacionados con los efectos fiscales del contrato, pero que
serán desarrollados más profundamente en el capítulo mencionado.
6.2.4 RELACIÓN CON EL MERCADO.
Los mercados que comercialicen bajo la modalidad de leasing los bienes para
inversiones pasarán por las etapas de crecimiento, expansión y desarrollo y maduración como
ocurre en todos los mercados económicos de oferta y demanda de bienes 42.
Sin embargo en el leasing se da una nueva posibilidad de relación entre el ahorro y
producción que vale la pena destacar: el mercado ahorrador también se dirige hacia formas de
inversión no conectadas directamente con la marcha de la empresa. Son las compañías de
leasing que reciben fondos de los ahorristas, quienes analizan el management de las empresas
usuarias 43.
Además esta forma de financiación fomenta el crecimiento del parque de bienes con
una renovación más rápida lo que favorece al sector industrial productor de los bienes 44.
41 Weston Fred, Copeland Thomas: “Finanzas en administración”, Ed. Mc Graw Hill – México – 2000 –
Novena Edición.
Edición.
Edición.
Edición.
39
Por último, esta modalidad de operación genera un mercado secundario de bienes
usados con características diferenciadas.
6.3 COSTOS FINANCIEROS DEL CONTRATO DE ARRENDAMIENTO.
6.3.1.1 COSTOS DE CAPITAL DIFERENCIALES PARA EL ARRENDADOR Y PARA LA

EMPRESA USUARIA.
Es necesario establecer los riesgos básicos implícitos en el uso de los activos de

capital. Podemos detectar dos tipos de riesgos:
a) Un riesgo consiste en que la tasa de depreciación y de obsolescencia de un activo
variará, de alguno manera sistemáticamente con el nivel de la economía, respecto de la
tasa esperada cuando la tasa de rentas por arrendamiento haya sido determinada. Es
decir, el riesgo consiste en que los pagos de arrendamiento en los que se haya
convenido, los cuales se basan en la depreciación esperada, serán insuficientes para
cubrir la depreciación que se haya realizado en forma subsecuente. El riesgo es
absorbido por el propietario, ya sea que se trate de una empresa arrendadora o de un
comprador-usuario 45.
b) EL otro riesgo se encuentra asociado con la incertidumbre de los flujos netos futuros
de efectivo que se derivarán del empleo de los servicios de capital del activo. Este
riesgo es absorbido por la empresa usuaria cuando el contrato de arrendamiento es
cancelable en cualquier momento y sin ninguna sanción; o bien, es absorbido por la
empresa usuaria cuando el contrato de arrendamiento no es cancelable a lo largo de la
vida del activo; y en última instancia, es compartido por ellos bajo cualquier acuerdo
contractual que se sitúa entre estos dos extremos 46.
La tasa de descuento implícita en los contratos de arrendamiento refleja la distribución
de los riesgos bajo el acuerdo particular que se haya celebrado. Es el costo del proyecto lo que
será relevante para determinar la tasa de descuento a aplicar. Por lo tanto, ésta será la que
determine el costo de capital que podrá ser diferente dependiendo de los usuarios o
arrendatarios.
6.3.1.2 COSTOS DE FINANCIAMIENTO MÁS ALTOS PARA ARRENDAMIENTO
Suele decirse que el costo de los convenios de leasing son altos, sin perjuicio de que
elaborando la formación del precio del convenio vemos que incluye la amortización del bien,
el interés del capital invertido, los gastos de administración de la empresa locadora, etc. La
prima de riesgo por falla del cliente usuario dependerá del bien y del tipo de usuario. En
Novena Edición.
Novena Edición.
40
algunos casos se exigirán garantías a favor de la empresa comercializadora del leasing que
producirán un incremento de los costos financieros 47.
Además, como consecuencia de las pocas operaciones desarrolladas en el mercado o
por las deficiencias en los armados de las carteras de inversión el costo de las operaciones de
leasing tienden a ser más elevados que las demás operaciones de financiación.
6.3.1.3 COSTOS DE MANTENIMIENTO.
Probablemente esta es una cuestión también importante en el momento de tener en

cuenta la elección de una operación de financiación. En el caso del contrato de arrendamiento
los costos de mantenimiento generalmente se encuentran incluidos dentro de los cánones
establecidos. Por consiguiente, esto determina que comúnmente los costos de mantenimiento
en este tipo de operaciones es menos costosos que en el caso de otras operaciones de
financiación.
6.3.1.4 CONSECUENCIAS DEL CRECIMIENTO DE LAS OPERACIONES DE LEASING.
Un alto crecimiento de las operaciones de leasing en un mercado de bienes posibilita

que se reduzcan los costos de financiación de este tipo de operatoria. Este efecto generará en
la economía Argentina un importante desarrollo de las PYMES quienes podrán obtener un
acceso a las tecnologías actuales y de esta forma incrementar sus rendimientos.
CAPÍTULO 7 : ASPECTOS CONTABLES
7.1INTRODUCCIÓN.
En el presente capítulo nos abocaremos en el análisis de los aspectos contables de las

operaciones de leasing, para lo cual, haremos referencias a las normas contables
internacionales, como así también a las normas contables vigentes en nuestro país.
En relación a las normas contables internacionales, podemos mencionar, la Norma
Internacional de Contabilidad Nº 17 (IAS 17), emanada del International Accounting Standard

47
Edición.
41
Board y, además, el Financial Accounting Standard Nº 13 emanado del Financial Accounting
Standard Board (FASB), órgano integrante de loa Financial Accounting Foundation de los
Estados Unidos.
En lo que respecta a las normas contables nacionales, surgen determinados
inconvenientes, debido a la aprobación de las nuevas resoluciones técnicas por parte de la
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, las cuales no fueron
adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Capital Federal, pero sí por
otros Consejos Profesionales provinciales. De esta manera, surgen diferencias en el
tratamiento de determinadas operaciones contables, como así también en la exposición y
valuación de los estados contable entre las distintas jurisdicciones de nuestro país.
7.2 NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD Nº 17.
7.2.1 INTRODUCCIÓN
Considero necesario hacer una breve explicación de la labor realizada por el Comité de
Normas Internacionales de Contabilidad (IASC), antes de abordar el tema de nuestro interés.
Por lo cual, voy a basarme en estudios realizados por los Dres. Chaves Osvaldo A., Chyrikins
Héctor, Dealecsandris Ricardo P., Pahlen Acuña Ricardo J. M., y Viegas Juan Carlos, para
describir las características y contenidos acerca del mencionado organismo.
El Comité de Normas Internacionales de Contabilidad fue creado en junio de 1973 y
actualmente esta integrado por 81 países y 110 organismos profesionales.
En lo que respecta a sus objetivos, podemos decir que el principal objetivo es lograr la
armonización de normas a nivel mundial, adoptando para ello diferentes estrategias: a) en el
caso de países que no cuenten con normas contables podrán adoptar estas normas como
propias y, por lo tanto, los estados financieros emitidos bajo estas normas deberán ser
aceptados internacionalmente; b) en el caso de países que dictan sus propias normas
contables, deberán basarse en los principios establecidos por los NIC para garantizar un nivel
de claridad y compatibilidad.
En lo referido al proceso de emisión de normas contables, este organismo, consulta a
individuos calificados de grupos industriales y organismos importantes que incluyen bancos,
compañías aseguradoras, arrendadoras y valuadores. Entre los procedimientos utilizados para
la selección de temas se encuentra el siguiente: a) luego de una discusión el consejo
(integrado por un secretario y los organismos patrocinantes de 13 países) seleccionan el tema
que será objeto de la sanción de una norma internacional de contabilidad (IAS); b) el comité
conductor (integrado para el estudio de un tema contable particular, y compuesto por cuatro
miembros de los cuales uno pertenece al consejo) estudia y presenta un desarrollo del tema al
consejo; c) éste aprueba el borrador presentado por el comité y lo publica con la intención de
recibir los comentarios pertinentes de las partes interesadas; d) transcurridos
aproximadamente 6 meses para la consulta, el comité analiza los comentarios recibidos; y e)
el proyecto corregido se eleva al consejo, quien lo convierte en norma internacional, luego de
42
cumplir con los requisitos de aprobación. Por lo tanto, el tiempo total que demanda la
emisión de una norma internacional es, por lo general, de aproximadamente 3 años.
En lo referido, al tema de leasing, existe una norma específica, que es la Norma
Internacional de Contabilidad N° 17 (NIC 17) que fue dictada en 1982, pero resulto de
aplicación obligatoria a partir de los estados financieros correspondientes a períodos iniciados
desde enero de 1999 inclusive.
En lo que respecta al análisis de la norma internacional de referencia, basare mi trabajo
en el estudio realizado por los Dres. Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., y Gutiérrez Pablo.
7.2.2 ALCANCE
El objetivo principal de la NIC 17 es establecer políticas contables apropiadas para el

tratamiento de la información, que deberán exponer arrendatarios y arrendadores, respecto de
los arrendamientos.
7.2.3 CLASIFICACIÓN DE ARRENDAMIENTOS
Los arrendamientos se clasifican, según la norma de referencia, en arrendamientos

financieros y arrendamientos operativos.
Un arrendamiento será considerado financiero cuando como consecuencia de un
convenio se transfieran todos los riesgos y ventajas derivadas del derecho de propiedad de un
bien. Por lo tanto, un arrendamiento será operativo cuando no se verifiquen las condiciones
requeridas para ser un arrendamiento financiero.
La norma, también, incluye situaciones que revelan la existencia de un arrendamiento
financiero, las cuales son las siguientes:
a) Se prevé la transferencia de la propiedad del bien objeto del contrato al finalizar
el plazo del arrendamiento.
b) Existe una opción de compra del bien objeto del contrato a favor del arrendador,
cuyo valor resulta inferior al valor estimable del bien al momento de ejercicio de dicha
opción. Esta situación permite predecir razonablemente al inicio de la operación, que la
opción será ejercida.
c) El plazo del contrato cubre la mayor parte de la vida útil del bien.
d) El valor actual de la suma de los pagos a realizar como consecuencia del
contrato resulta equivalente al valor del activo al inicio de la operación.
e) Las características técnicas de los activos indican que sólo el arrendatario tiene
la posibilidad de utilizarlos sin realizar sobre los mismos modificaciones significativas.
f) Las pérdidas por resolución anticipada del contrato de arrendamiento son
asumidas por el arrendatario.
g) Las fluctuaciones sobre el valor del bien al final del contrato recaen sobre el
arrendatario.
h) El arrendatario tiene la posibilidad de prolongar el contrato, con pagos de
arrendamiento inferiores a los vigentes en el mercado.
43
7.2.4 CONTABILIZACIÓN DE LOS ARRENDAMIENTOS. ESTADOS FINANCIEROS
DEL ARRENDATARIO.
a) Arrendamiento financiero
La calificación del contrato como arrendamiento financiero dará lugar al

reconocimiento en los estados financieros del arrendatario, de un activo y un pasivo por el
mismo importe.
Este reconocimiento se debe a que la naturaleza y realidad económica del contrato de
arrendamiento financiero implica que el arrendatario adquiere todos los beneficios y riesgos
económicos del bien durante la mayoría del tiempo de vida del bien; por lo cual, éste adquiere
una obligación a favor del arrendador por el uso y los costos financieros del capital afectado
por éste último.
Para la determinación del valor a activar y del pasivo a reconocer, se deberá tener en
cuenta el valor razonable del bien más los costos necesarios para su puesta en condición de
ser utilizado al momento de celebración del contrato, o sino, el valor actual de los pagos
mínimos comprometidos, si éste fuera menor. Para la determinación de este ultimo valor
deberá aplicarse la tasa de interés implícita de la operación, siempre que se pueda determinar,
sino la tasa marginal de interés resultante del acrecentamiento del pasivo.
Una vez registrado el activo y el pasivo, los cánones devengados en cada período
deberán descomponerse en dos conceptos, en primer lugar, en el correspondiente a la
cancelación parcial del pasivo y en segundo, el correspondiente al devengamiento del costo
financiero de la operación.
Por último, el arrendatario deberá reconocer la amortización correspondiente conforme
a las políticas de amortización definidas para cada tipo de bien. En es caso, serán de
aplicación las NIC 4 “Contabilización de la depreciación” y la NIC 16 “Propiedades, Planta y
Equipo”.
b) Arrendamiento operativo
La norma establece, que en el caso de que la naturaleza y característica de la

operación, establezca que se trata de un arrendamiento operativo, los cánones o cuotas
correspondientes deberán ser imputados al estado de resultados a través del método de la línea
recta, en el plazo de duración del contrato.
7.2.5 CONTABILIZACIÓN DE LOS ARRENDAMIENTOS. ESTADOS FINANCIEROS

DEL ARRENDADOR.
44
a) Arrendamiento financiero
La norma determina un sistema de registración coherente con el reconocimiento que le

otorga el arrendatario a la operación; por lo tanto, el arrendador deberá reconocer en sus
estados financieros un activo que represente el crédito a cobrar, el cual deberá estar valuado al
valor normal de venta del bien, es decir, sin tener en cuenta los ingresos financieros
devengados, incluidos en los cánones, los cuales serán reconocidos conforme se produzca su
devengamiento.
Además, la norma establece que las prestaciones de servicios realizada por el
arrendador por la cual reciba una contraprestación por parte del arrendatario, serán imputados
a resultados en el período en que se produzca su devengamiento.
También considero interesante aclarar, el trato que le da la norma a los costos directos
en que incurre el arrendador en la celebración del convenio o contrato de arrendamiento; ésta
establece que podrán ser imputados a resultados en el período en que se incurrieron o
imputarlos en el plazo de duración del contrato.
b) Arrendamiento operativo
Los arrendadores deben tratar a los arrendamientos operativos, como una operación
tradicional de locación, por lo cual, deberán imputar los pagos convenidos por el uso del bien
a los períodos que correspondan como ingresos del estado de resultados.
7.2.6 OPERACIONES DE VENTA SEGUIDAS DE UN ARRENDAMIENTO (SALE &

LEASE BACK).
El tratamiento contable que corresponde asignar a la operación se encuentra

subordinado a la calificación que del contrato de arrendamiento pueda realizarse, conforme
con las pautas y previsiones comentadas en el punto 7.2.3. Esto se debe a que la finalidad de
la operación es la obtención de financiación y la trasferencia de la propiedad del bien tiene el
objeto de garantía.
En el caso que con posterioridad a una operación de venta se produzca un
arrendamiento que pueda ser calificado como financiero, el resultado generado por la
enajenación no deberá ser reconocido en el ejercicio en el que la venta se produce, sino que
deberá ser imputado en el plazo de duración del arrendamiento. Si el precio de venta resulta
inferior al valor de mercado del bien objeto del contrato, y los pagos futuros generados por el
contrato de arrendamiento también resultan inferiores a los valores normales de mercado, la
diferencia deberá ser imputada proporcionalmente a los cánones o cuotas futuros 48. Si los
valores de los cánones resultan ajustados a valores de mercado, las diferencias serán
imputadas al período en que se realizo la venta.
45
En cambio, si el precio de mercado es inferior al precio de la operación, la diferencia
deberá amortizarse en función a la duración del contrato de arrendamiento.
En cambio, si la operación de arrendamiento posterior a la venta califica como
arrendamiento operativo, el resultado obtenido por la enajenación deberá reconocerse en al
período que se produzca, siempre que la operación se realice a valores de mercado. En el caso
de que el valor de mercado en el momento de la venta sea inferior al valor contable, la
diferencia deberá ser imputada a resultados del ejercicio en que la venta ha tenido lugar 49.
7.3 FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS Nº 13.
7.3.1 INTRODUCCIÓN.
En la actualidad, en el proceso de sanción de normas contables profesionales, en los

Estados Unidos, intervienen los siguientes entes:
a) FINANCIAL ACCOUNTING FOUNDATION (FAF).
b) FINANCIAL ACCOUNTING STANDARD BOARD (FASB).
c) FINANCIAL ACCOUNTING STANDARD ADVISOTY COUNCIL (FASAC).
d) GOVERNMENTAL ACCOUNTING STANDARD BOARD (GASB).
e) GOVERNMENTAL ACCOUNTING STANDARD ADVISORY COUNCIL
(GASAC).
La FASB sanciona los PCGA aplicables a los entes no gubernamentales y la GASB los
utilizables por las unidades gubernamentales locales y de los estados.
La FASB está integrada por siete miembros con dedicación exclusiva que deben poseer
conocimientos de contabilidad, finanzas y negocios y preocupación por el interés público en
materia de contabilidad e información contable. Inicialmente se requería que cuatro de esos
siete miembros fueran contadores públicos, pero ya no es así 50.
Los principales pronunciamientos de la FASB y la GASB son de dos tipos:
a) los que fijan normas contables;
b) los que forman parte de los proyectos de marcos conceptuales y fijan conceptos a
ser empleados como base para la elaboración de futuras NC.
De esta manera, existen una gran cantidad de normas contables profesionales vigentes,
que abarcan gran cantidad de temas específicos, como el de nuestro interés. Pero no
contienen normas generales de contabilidad, como puede ser los requisitos de la información
contable o la valuación de los activos, entre otros.
Dentro de las normas sancionadas por la FASB se encuentra la FAS N° 13 que se
refiere al tema de nuestro estudio, el leasing, o también llamado arrendamiento. Por tal
motivo, tratare de hacer un breve análisis de esta norma, por lo que me remitiré al estudio
realizado por los Dres. Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., y Gutiérrez Pablo
Ley S.. – Argentina – 2000 – 1° Edición.
50 Fowler Newton, Enrique: “Cuestiones Contables Fundamentales”, Ed. Macchi – Argentina – 1996.
46
7.3.2 FAS Nº 13: OPERACIONES COMPRENDIDAS.
Desde el punto de vista del objeto de la norma, el leasing o arrendamiento comprende a

aquellos contratos o acuerdos mediante los cuales una persona (lessor, dador o arrendador), a
cambio de la recepción de una serie de pagos, otorga a otra (lessee, tomador o arrendatario), el
derecho a usar un activo durante un período acordado 51. La norma solo hace referencia a los
contratos que otorgan la posibilidad de transferencia del activo.
7.3.3 TIPOS DE LEASING.
Según las características del convenio, el arrendamiento, puede clasificarse en:

a) Leasing Financiero o Capital Lease: comprende a todas las transacciones donde el
arrendamiento asume sustancialmente todos los beneficios, costos y riesgos
inherentes a la propiedad del bien, aunque ésta no llegue a transmitirse 52.
b) Leasing Operativo ú Operating Lease: son aquellos en los que no se verifiquen las
condiciones anteriormente enunciadas.
Según el arrendador, el leasing, puede clasificarse en:

a) Leasing financiero: comprende todos los contratos en donde el arrendatario asume
los costos, riesgos y beneficios propios de la operación. Este puede dividirse en:
- Leasing de tipo de venta (Sales- type lease): son aquellos en los que el
arrendador es el productor, vendedor o arrendador.
- Leasing de financiamiento directo (Direct financing lease): son aquellos en
los que el arrendador es un intermediario financiero.
b) Leasing operativo: aquel que no tiene como finalidad la transferencia de la
propiedad del bien.
7.3.4 IDENTIFICACIÓN DEL LEASING FINANCIERO.
Desde el punto de vista del tomador, la norma, establece que la operación será
reconocida como leasing financiero, si se cumple alguna de las siguientes pautas:
a) Se produzca la transferencia automática del derecho de propiedad del bien al final
del contrato;
b) Se pacte una opción de compra a precio simbólico;
c) Se establezca una duración contractual igual o mayor al 75% de la vida útil del
bien;
47
d) El valor presente / actual del monto a pagar sea mayor o igual al 90% del valor
razonable del bien.
Desde el punto de vista del dador, el contrato será tratado como leasing financiero,
siempre que se verifiquen las siguientes condiciones:
a) La cobrabilidad de los pagos mínimos del leasing sea razonablemente predecible; y
b) No existan incertidumbres importantes en cuanto al monto de los costos no
reembolsables que deban ser incurridos por el locador bajo el leasing.
7.3.5 EFECTOS CONTABLES DEL LEASING.
Cuando el contrato sea clasificado como leasing financiero, éste generará los siguientes
efectos contables:
a) Para el tomador: Éste deberá incorporar a su patrimonio un activo y su pasivo
correspondiente.
El activo deberá ser incorporado al menor valor ente: el valor actual del bien
determinado a la fecha del contrato y, el valor actual de los pagos que el contrato
genere a la fecha del comienzo del período de arrendamiento.
En lo que respecta al pasivo, éste deberá ser reconocido al valor actual de los pagos
que el contrato genere a la fecha del comienzo del período de arrendamiento.
El costo financiero deberá ser devengado periódicamente en función a la tasa de
interés marginal de endeudamiento o a la tasa de interés implícita en el flujo de
fondos del contrato, en el caso, de que esta última sea menor.
b) Para el dador: En el caso de leasing tipo venta, éste deberá reconocer un activo
valuado según el total de pagos mínimos asegurados por el tomador neto de gastos
que debe abonar el dador, más el valor final cuyo pago no se encuentre garantizado
por el tomador.
7.3.6 OPERACIONES DE SALE & LEASE BACK.
Las operaciones de sale & lease back no se encuentran enunciadas en la presente norma
contable. Estas transacciones están descriptas en la FAS 98 para operaciones con bienes
inmuebles y en la FAS 28 respecto de operaciones con bienes muebles.
En el caso del vendedor/tomador/arrendatario difiere el resultado de la venta en
proporción a los períodos de amortización, para el caso de arrendamiento financiero, y en
proporción a los períodos del contrato, en el caso de arrendamiento operativo.
El comprador/dador/arrendador deberá registrar la compra del bien y luego tratar a la
operación de leasing como lo enuncia la FAS 13 según se trate de un arrendamiento operativo
o financiero.
7.4 RESOLUCIONES TÉCNICAS Nº 16, 17, 18 Y 19.
7.4.1 INTRODUCCIÓN.
48
La Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aprobó el
8 de diciembre de 2000, los proyectos de resoluciones técnicas 5 y 6 elevados por el Centro de
Estudios Científicos y Técnicos (CECYT), las cuales fueron publicadas el 27 de diciembre de
2000 bajo la denominación de Resoluciones Técnicas Nº 16, 17, 18 y 19.
En lo referido al contenido de las nuevas resoluciones, podemos decir que, en el caso
de la Resolución Técnica Nº 16, el tema principal de la misma, es el marco conceptual de las
normas contables profesionales; la misma, hace una exposición de los objetivos y de los
elementos de los estados contables, como así también, de los requisitos de la información
contable contenida en los mismos. En lo referido al modelo contable, existen diferencias en
los criterios adoptados respecto de la Resolución Técnica Nº 10 vigente hasta el momento,
específicamente, a mi entender, la mayor diferenciación surge en el criterio de medición de
los elementos de los estados contables (activo, pasivo y patrimonio neto).
La Resolución Técnica Nº 17 hace referencia, en lo que respecta a normas contables
profesionales, a cuestiones de aplicación general. Se refiere, específicamente, a las
características del modelo contable, es decir, establece los parámetros a tener en cuenta, sobre
la unidad de medida, los criterios de valuación, en forma general y particular, y el capital a
mantener del modelo contable.
Por último, la Resolución Técnica Nº 18 desarrolla cuestiones de aplicación particular,
como por ejemplo, el tratamiento contable de los instrumentos derivados, de la llave de
negocio y, el tema de nuestro interés, el arrendamiento, entre otros.
7.4.2 RESOLUCIÓN TÉCNICA Nº 18.
En lo que respecta a la valuación y exposición del contrato de leasing, la Resolución

Técnica Nº 18 establece un tratamiento contable determinado, que a continuación trataremos
de analizar.
En el punto referido a la operación de leasing, la resolución comienza definiendo
vocablos y expresiones utilizadas en el tratamiento definido en la resolución de referencia.
Por tal motivo, considero necesario, antes de abocarnos en el análisis contable de la
operación, hacer una breve descripción de los vocablos enunciados en la misma.
7.4.2.1 DEFINICIONES
Según la resolución técnica mencionada el arrendamiento es definido como “un

acuerdo por el cual una persona (el arrendador) cede a otra (el arrendatario) el derecho de
uso de un activo durante un tiempo determinado, a cambio de una o más sumas de dinero
(cuotas)”.De esta manera, la resolución técnica, encuadra a la operación de leasing como un
contrato de arrendamiento, que como veremos a continuación, pueden incluirse dentro de dos
tipos bien diferenciados.
49
En primer lugar, define el arrendamiento financiero diciendo que “es un tipo de
arrendamiento que transfiere sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la
propiedad del activo arrendado, cuya titularidad puede ser transferida o no. En
contraprestación, el arrendatario se obliga a efectuar uno o más pagos que cubren el valor
corriente del activo y las cargas financieras correspondientes”. A continuación, define al
arrendamiento operativo como “cualquier arrendamiento que no sea financiero”.
Cuando se refiere al valor corriente del activo, la resolución lo define como "la suma
de dinero por la cual se puede intercambiar un activo o cancelar una deuda, entre un
comprador y un vendedor experimentados, en una transacción libre".
“Vida económica: es el período estimado, contando desde el comienzo del
arrendamiento, a lo largo del cual la empresa espera consumir los beneficios económicos
incorporados al activo arrendado”. En este aspecto, la RT N° 17 establece que en caso de no
ser segura la obtención de la propiedad por parte del arrendatario se deberá depreciar
totalmente el activo durante el plazo del contrato o a lo largo de su capacidad de servicio, el
período que fuere menor. En lo referido a la capacidad de servicio, la RT N° 17 (en su punto
5.13.3 e), determina que está dada por las unidades de producción a ser obtenidas empleando
el activo (punto 1) o por el período durante el cual se espera utilizarlo (punto 2), o en último
caso por la existencia de algún plazo legal de utilización del bien.
“Tasa de interés implícita en el arrendamiento: es la tasa de descuento que, al
comienzo del arrendamiento, produce la igualdad entre el valor corriente del activo
arrendado, y la suma de los valores descontados de las cuotas mínimas por el arrendamiento
y el valor residual no garantizado”.
“Cuotas mínimas: son los pagos que el arrendatario está obligado a efectuar con
motivo del arrendamiento, excluyendo las cuotas contingentes, los servicios y los impuestos,
más: a) en el caso del arrendatario: todo importe garantizado por él o por alguien
relacionado con él; b) en el caso del arrendador: cualquier valor residual que se le garantice
(por el arrendatario, por alguien relacionado con éste, o cualquier tercero independiente); c)
el pago necesario para ejercitar la opción de compra (si el arrendatario posee la opción, a
un precio notablemente menor que el valor corriente del bien, al momento en que la opción se
vaya a ejercitar”).
“Cuotas contingentes: son aquellas cuyos importes no han sido fijados de antemano y
se determinan sobre la base de factores distintos al mero paso del tiempo”.
“Valor residual no garantizado: es la parte del valor residual del activo arrendado,
cuya realización no está asegurada o queda garantizada exclusivamente por un tercero
relacionado con el arrendador”.
7.4.2.2 TIPOS DE ARRENDAMIENTO
La presente resolución hace una distinción entre arrendamiento financiero y operativo,

permitiendo de esta manera, encuadrar a la operación dentro de dos tipos de leasing, o como
los denomina la resolución, arrendamientos, expresamente caracterizados. Con el fin de poder
50
distinguir ambos tipos de arrendamiento, la misma, enumera una serie de situaciones en las
cuales la operación se encuadraría dentro del tipo de arrendamiento financiero. Estas
situaciones son las siguientes: “a) el contrato transfiere la propiedad del activo al
arrendatario al final del termino del arrendamiento; b) el arrendatario tiene la opción de
comprar el activo a un precio que se espera sea lo suficientemente más bajo que el valor
corriente esperado a la fecha de ejercicio de la opción, de manera que, al inicio el
arrendamiento, sea razonablemente seguro que la opción se ejercerá; c) el plazo del
arrendamiento cubre la parte principal de la vida económica del activo; d) al inicio del
arrendamiento el valor descontado de las cuotas mínimas equivale sustancialmente al valor
corriente del activo arrendado; e) la naturaleza de los activos arrendados hace que sólo el
arrendatario pueda utilizarlos sin incorporarles mayores modificaciones; f) el arrendatario
tiene la posibilidad de resolver el contrato, haciendo cargo de las pérdidas que tal
cancelación motive; g) las ganancias y pérdidas motivadas por las fluctuaciones del valor
residual razonable del activo, recaen sobre el arrendatario; h) el arrendatario tiene la
posibilidad de prorrogar el arrendamiento durante un segundo período, con cuotas
sustancialmente menores que las del mercado”. En este punto, la nueva resolución, hace una
aclaración respecto del arrendamiento de terrenos, presuponiendo que “ es un arrendamiento
operativo, sin admitir prueba en contrario, cuando el contrato no prevé que la titularidad del
activo pase al arrendatario durante su vigencia o a su vencimiento”.
En el caso de producirse alguna de las situaciones mencionadas en el párrafo anterior,
el contrato será clasificado como arrendamiento financiero y se le deberá dar el tratamiento
contable que a continuación se describe. Como veremos en el próximo punto, el tratamiento
contable de la operación de arrendamiento dependerá del tipo de arrendamiento analizado y
del sujeto que este realizando dicho análisis. Asimismo, el contrato de venta acompañado o
seguido de arrendamiento, también conocido como sale and lease back, tiene un tratamiento
específico.
7.4.2.3 TRATAMIENTO CONTABLE DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO.
7.4.2.3.1 CONTABILIDAD DEL ARRENDATARIO.
Según la norma en análisis, los arrendamientos financieros deben ser tratados como
una compra financiada, tomando como valor del bien el menor entre: a) el valor de compra del
bien al contado; b) la suma de valores descontados de las cuotas mínimas del arrendamiento,
desde el punto de vista del arrendatario.
A los valores descontados se le deberá aplicar la tasa de interés implícita ya analizada
en el punto 7.4.2.1 del presente capítulo. En caso de imposibilitarse su determinación se
empleará la tasa de interés que debería pagar por incrementar su pasivo.
7.4.2.3.2 CONTABILIDAD DEL ARRENDADOR.
7.4.2.3.2.1 CASO GENERAL.
51
Según la RT N° 18 en su punto 4.3.2.1, los arrendamientos financieros deberán ser
reconocidos, por el arrendador, como una cuenta por cobrar valuada según la suma del valor
descontado de:
a) las cuotas mínimas por el arrendamiento (desde el punto de vista del arrendador);
y
b) cualquier valor residual no garantizado.
Para el calculo del valor descontado se utilizará la tasa de interés implícita en al
arrendamiento.
La medición del valor residual no garantizado será revisado periódicamente; y en el
caso de producirse alguna desvalorización permanente, deberá revisarse la distribución de los
resultados financieros a lo largo del plazo del contrato y se reconocerá un resultado por
cualquier diferencia de:
a) la medición original más los resultados financieros devengados, calculados
considerando el valor residual anteriormente determinado, y
b) la medición original más los resultados financieros devengados, calculados
considerando el nuevo valor residual.
7.4.2.3.2.2 CASO EN QUE EL ARRENDADOR ES PRODUCTOR O REVENDEDOR.
En los casos en que el arrendador es el productor o revendedor del bien objeto del
contrato de leasing, éste deberá reconocer los resultados derivados de una venta, teniendo en
cuenta:
a) como precio de venta al menor entre el valor corriente del activo, y el valor
descontado de los pagos mínimos (desde el punto de vista del arrendador),
calculados con una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor de
tiempo del dinero y los riesgos específicos de la operación;
b) como costo del bien vendido a su medición contable menos el valor descontado de
su valor residual no garantizado.
7.4.2.4 TRATAMIENTO CONTABLE DEL ARRENDAMIENTO OPERATIVO.
Cuando nos encontramos ante una operación de arrendamiento operativo, según la

norma contable, las cuotas o, según la ley de leasing, los cánones que deban abonarse por el
uso del bien, objeto del contrato de arrendamiento, deberán ser imputados a los períodos en
que se generen las correspondientes obligaciones, es decir, en este caso, se aplica el principio
de lo devengado, porque debe reconocerse a cada período las cuotas que generan la
obligación, independientemente de si se produce el pago de las mismas.
7.4.2.5 TRATAMIENTO CONTABLE DE LA VENTA ACOMPAÑADA O SEGUIDA DE

ARRENDAMIENTO.
52
Cuando seguidamente a la compra de un bien, el comprador entregue en arrendamiento
el bien al vendedor, se deberán aplicar las siguientes normas.
7.4.2.5.1 ARRENDAMIENTO FINANCIERO.
Cuando la operación sea un arrendamiento financiero se presume, sin admitir prueba en

contrario, que la operación es un préstamo que el arrendador le realiza al arrendatario, con el
activo como garantía. En consecuencia, se mantendrá el activo en la contabilidad del
arrendatario y no se reconocerá ningún resultado por la operación de venta.
La diferencia que surja entre el precio de venta y el importe total de las cuotas mínimas
se tratará como un costo financiero, de acuerdo a los términos establecidos por la RT N° 17,
imputándolo a los períodos correspondientes.
Si el valor corriente del bien al momento de la venta fuera inferior a su medición
contable, no se deberá realizar ajuste alguno, y se analizará si constituye un indicio de los
términos desarrollados en la RT N° 17 bajo el concepto de bienes de uso e intangibles que se
utilizan en la producción o venta de bienes y servicios o que no generan un flujo de fondos
propio.
7.4.2.5.2 ARRENDAMIENTO OPERATIVO.
En el caso de encontrarnos frente a un arrendamiento operativo será necesario

determinar, en primer lugar, si la medición contable del bien a la fecha de realización del
contrato es superior al valor corriente del mismo a dicha fecha, en cuyo caso será necesario el
reconocimiento de la desvalorización correspondiente.
Posteriormente, se procederá de la siguiente manera:
a) si el valor de venta del bien es igual o menor a su valor corriente, y el resultado de
la venta fuera positivo, se reconocerá como resultado del ejercicio, la diferencia
entre dicho precio y la medición contable del bien a la fecha de la transacción;
b) si el precio de venta del bien es menor a su valor corriente , el resultado de la venta
es negativo y los precios establecidos para las cuotas del arrendamiento son iguales
o superiores a los de mercado, se reconocerá una pérdida por la diferencia entre el
precio de venta y la medición contable del bien a la fecha de la transacción;
c) si el precio de venta es menor a su valor corriente, el resultado es negativo y los
precios establecidos para las cuotas son inferiores a los de mercado:
- se determinara la medida en que el menor precio de venta del bien se
compensa con los menores pagos futuros de cuotas de arrendamientos;
- se reconocerá una pérdida por la diferencia entre el precio de venta y el
valor contable del bien a la fecha de la transacción que no esté compensada
por los ahorros en los futuros pagos de cuotas por arrendamientos;
- las diferencias no reconocidas como resultados por aplicación del punto 2)
serán reconocidas como resultados a lo largo del plazo durante el cual se
espera utilizar el activo arrendado;
53
d) si el precio de venta del bien es mayor a su valor corriente;
- se reconocerá una ganancia por cualquier diferencia entre el valor corriente
del bien y su medición contable a la fecha de la transacción;
- el exceso del precio de venta sobre el valor corriente del bien será
reconocido como resultado a lo largo del plazo durante el cual se espera
utilizar el activo arrendado.
7.4.2.6 INFORMACIÓN A PRESENTAR.
Las partes comprendidas en el contrato de arrendamiento deberán presentar en sus

notas complementarias determinada información, que posteriormente serás detallada.
Considero oportuno aclarar los nuevos aspectos incorporados por la Resolución
Técnica Nº 16 relacionados con la información contenida en los estados contables. Con tal
motivo, me remito al análisis realizado por el Dr. Viegas Juan Carlos y la Dra. Fronti de
García Luisa, quienes realizan una comparación entre la nueva resolución y la Resolución
Técnica Nº 10.
La RT Nº 16 realiza una clasificación diferente de los requisitos de la información: los
divide en Atributos (punto 3.1) y Restricciones que condicionan el logro de los requisitos
(punto 3.2). A pesar de las diferencias que existen entre las resoluciones analizadas en lo
referido a la clasificación y denominación de las características de la información, el objetivo
a cumplir sigue siendo el de brindar información útil para los usuarios. La información
contenida en los estados contables debe ser la siguiente:
1) Descripción de los atributos.
a. Pertinencia (o atingencia): es decir, que la información satisfaga las necesidades de
los usuarios enunciados en el punto 2 de la presente resolución técnica.
b. Confiabilidad (credibilidad): la información debe servir a los usuarios para que
tomen sus decisiones, por lo que, dicha información debe reunir los requisitos de
aproximación a la realidad y verificabilidad. La RT Nº 10 establece que la
información debe prepararse conforme a criterios, normas y reglas que le otorguen
el carácter de creíble.
c. Aproximación a la realidad: la RT Nº 16 argumenta que, para que la información sea
creíble debe existir una correspondencia entre las descripciones y mediciones
contenidas en los estados contables y los fenómenos que se pretenden describir
(punto 3.1.2.1). Se exige entonces que exista una aproximación a la realidad y para
ello se deben cumplir tres requisitos: esencialidad, neutralidad e integridad 53.
d. Esencialidad (sustancia sobre forma): Según la RT Nº 16 para que la información
contable se aproxime a la realidad, las operaciones y hechos deben contabilizarse y
exponerse basándose en su sustancia y realidad económica. La RT Nº 10 establece
las mimas condiciones.
Viegas, Juan Carlos y Fronti de García, Luisa: "Análisis de las Resoluciones Técnicas 16,17 y 18",
53
Ediciones Nueva Técnica SRL/ Errepar SA - Argentina - 2001.
54
e. Neutralidad (objetividad o ausencia de sesgos): La RT Nº 16 exige que la
información presentada en los estados contables no este sesgada o deformada con el
objetivo de favorecer al ente emisor o para influir en la toma de decisiones de los
usuarios; por lo tanto, para que la información sea neutra, los estados contables
deben ser preparados con objetividad (según lo establecido en la RT Nº 10).
f. Integridad: La información contenida en los estados contables debe ser completa,
con el fin de que la omisión de información pertinente y significativa no convierta a
ésta en no confiable.
g. Verificabilidad: Este requisito se encuentra ya presente en la RT Nº 10 y exige que
su representatividad pueda ser susceptible de comprobación con el objetivo de
otorgarle confiabilidad.
h. Sistematicidad: Con tal fin, la información debe estar orgánicamente ordenada,
basándose en las reglas contenidas en las normas contables profesionales.
i. Comparabilidad: La RT Nº 16 pide que los estados contables del ente sean
susceptibles de comparación con otras informaciones (punto 3.1.4). En la RT
también se establecen los requerimientos necesarios para que los datos informados
por un ente en un juego de estados contables sean comparables entre sí. Estas
exigencias se refieren a la unidad de medida y a los criterios usados 54.
j. Claridad (comprensibilidad): La información contenida en los estados contables
debe ser fácil de comprender por los usuarios de los mismos, por l que, ésta debe
utilizar un lenguaje preciso, que no genere ambigüedades (punto 3.1.5). En la RT Nº
10 ya se encontraba enunciado.
2) Restricciones de la información:
a. Oportunidad: La información debe estar a disposición de los usuarios en tiempo
conveniente con el objetivo de que sirva para influir en la toma de decisiones de
éstos. La RT Nº 16 estima que es necesario buscar un equilibrio entre oportunidad y
confiabilidad. Este requisito de la RT Nº 16 puede ser equiparado con oportunidad y
celeridad de la RT Nº 10 55.
b. Equilibrio entre costo y beneficio: Los beneficios derivados de la información,
desde un punto de vista social, deben exceder a los costos de proporcionarla. En la
RT Nº 10 este requisito de la información se encuentra enunciado bajo el nombre de
productividad.
Respecto de requisitos enunciados en la RT N° 10 y no incluidos en la nueva
resolución, esta última, en el punto 3 del anexo, establece que no es un requisito el de
prudencia, dado que no existen estados contables prudentes o imprudentes; y en lo que
respecta al requisito de significación, aclara que no es una cualidad de la información
54 Viegas, Juan Carlos y Fronti de García, Luisa: "Análisis de las Resoluciones Técnicas 16,17 y 18",
55 Viegas, Juan Carlos y Fronti de García, Luisa: "Análisis de las Resoluciones Técnicas 16,17 y 18",
55
contable, debido ha que no existen razones para no incluir partidas no significativas dentro de
los estados contables.
7.4.2.6.1 EN RELACIÓN CON TODOS LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTOS.
La Resolución Técnica N° 18 (punto 4.7.1) establece la información que se deberán

presentar los arrendatarios y arrendadores en los contratos de arrendamiento. Dicha
información es la que se detalla a continuación:
a) Una descripción general de las condiciones de los contratos que sean importantes;
en el caso de los arrendatarios deberán cubrir como mínimo:
- las bases de determinación de las cuotas contingentes;
- las cláusulas que se hubieren establecido en materia de renovación del contrato,
opciones de compra y aumentos de precio;
- las restricciones impuestas por los contratos firmados, como las referidas a
distribución de dividendos, endeudamiento, nuevos contratos de arrendamiento,
etc.;
b) La desagregación por plazo de vencimiento del total de las cuotas mínimas (desde
el punto de vista del arrendatario o del arrendador, según corresponda) y de su
valor actual; el arrendador financiero además informará el total de activos por
arrendamientos:
- hasta un año desde la fecha de los estados contables;
- a más de un año y hasta cinco;
- a más de cinco años;
c) El total imputado a resultados en el período en concepto de cuotas contingentes.
Los arrendatarios, además, presentarán el importe de las cuotas mínimas a cobrar
por contratos de subarrendamiento no susceptibles de cancelación por los
subarrendatarios.
7.4.2.6.2 EN RELACIÓN CON LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTOS

FINANCIEROS.
En los casos de celebración de contratos de arrendamiento financiero, el arrendatario

estará obligado a presentar una conciliación entre el total de las cuotas mínimas
comprometidas a la fecha de los estados contables y su valor actual.
En cambio, el arrendador estará obligado a la presentación de la siguiente información:
a) una conciliación entre el total de activos por arrendamientos y el valor actual de
las cuotas mínimas (desde el punto de vista del arrendador) a la fecha de los
estados contables;
b) los ingresos financieros no devengados;
c) los valores residuales no garantizados;
d) la previsión para desvalorización sobre cuotas mínimas a cobrar.
56
7.4.2.6.3 EN RELACIÓN CON LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTOS
OPERATIVOS.
Cuando el contrato corresponda a un arrendamiento operativo, los arrendatario deberán

presentar los totales imputados al resultado del período en concepto de cuotas mínimas, y
cuotas por subarrendamientos.
7.4.2.7 NORMA DE TRANSICIÓN.
La RT N° 18 establece en su punto 4.8 que las normas contenidas en la sección de

arrendamientos no serán de aplicación a los contratos que se hayan celebrado con anterioridad
al primer ejercicio de aplicación de dichas normas; por lo cual, hay que tener en cuenta el
momento de cesión del derecho de uso.
57
CAPÍTULO 8: ASPECTOS IMPOSITIVOS
8.1 INTRODUCCIÓN
Comenzare el presente capítulo haciendo una breve reseña histórica del tratamiento
impositivo del leasing en el transcurso de los años hasta llegar al tratamiento fiscal
determinado por la Ley 25.248. Para ello basare mi trabajo en el estudio realizado por los
Dres. Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo, quienes hacen referencia a los
antecedentes fiscales anteriores a la nueva reglamentación impuesta por la ley mencionada.
Como consecuencia de que el contrato de leasing no se encontraba regulado en nuestro
derecho hasta la sanción de la Ley 24.441, esto provoco que se le diera un trato basado en la
doctrina, los usos y costumbres y la jurisprudencia existente. Lo anteriormente expuesto,
generó una falta de criterios uniformes en cuanto a su carácter jurídico con la consiguiente
dificultad de determinar un tratamiento impositivo específico a aplicar. Debido a que el
contrato de leasing era un tipo de contrato innominado y atípico, la operación era asimilada a
un contrato innominado de locación con opción a compra o con una contrato de compraventa
a plazos. De esta manera, el tratamiento aplicado dependía de la realidad económica
subyacente de cada operación en concreto.
En conclusión, con anterioridad a la Ley 24.441 y el decreto 627/96 y modificatorios se
otorgó un tratamiento impositivo basado en el principio general de interpretación económica
de las normas tributarias establecido en el artículo 1 de la Ley 11.683 (t.o 1998) y la
aplicación del principio de la realidad económica de la operación de leasing 56.
A continuación veremos los dictámenes dictados por el Fisco y las partes pertinentes de
los Decretos Reglamentarios en materia impositiva que surgieron con anterioridad a la Ley
24.441 que analizaban el tratamiento fiscal del leasing.
El dictamen 31/80 trataba el tema de la amortización de un bien dado en leasing, y
expresaba al respecto, que la entidad financiera debía mantener el criterio de amortización
lineal previsto en la ley del impuesto a las ganancias, que tiene en cuenta la depreciación
58
física y tecnológica del bien. De esta manera, el Fisco le impedía a la entidad financiera
aplicar un criterio de amortización basado en la prestación financiera, el cual consiste
amortizar el costo de la inversión haciéndolo coincidir con la amortización del capital
financiado, en igual período de tiempo.
Con el dictamen 28/82, el Fisco establece que a los efectos impositivos el contrato de
leasing debería analizarse en dos etapas o secuencias: la locación y la venta del bien.
Asimismo, sostuvo que la expresión leasing sirve para designar las operaciones de cesión de
uso y goce de bienes, tanto muebles como inmuebles, por parte de la empresa propietaria a
otra, interesada en instrumentar, expandir o modernizar su planta, a cambio de una
contraprestación onerosa 57.
En el Impuesto a las Ganancias, según el dictamen 28/82, el leasing se dividía en dos
etapas: a) la locación del bien, en la cual el propietario debía computar como renta gravada el
monto de las cuotas de arrendamiento, permitiéndole deducirse la cuota de amortización por
desgaste en función de la vida útil del bien objeto del contrato; b) la venta del bien, en la cual
se computa como renta gravada el resultado de la venta, el cual se determinará deduciéndole,
al costo de adquisición o fabricación, las amortizaciones realizadas hasta el momento de la
enajenación.
Posteriormente, la opinión del Fisco en su dictamen 1/85, ratifica lo expresado en el
dictamen anteriormente enunciado, afirmando, entonces que, antes del ejercicio de la opción
de compra, el bien objeto del leasing debe ser tratado como si fuera un bien de uso del dador,
dándole el tratamiento impositivo expresado en el párrafo anterior.
En el año 1993 se incorpora el decreto n° 1283/93 al decreto reglamentario de la Ley
de Impuesto a las Ganancias. Éste incluye un tratamiento diferenciado para los pagos
realizados al exterior por operaciones de leasing financiero. Este tratamiento se debe a que en
el artículo n° 20, inciso x) punto 1° de la Ley de Impuesto a las Ganancias los intereses por
créditos obtenidos en el exterior para financiar la importación de bienes muebles, se
encontraban exentos. Por lo tanto, se estableció, que para que sea aplicable la mencionada
exención, el adquirente no podía rescindir unilateralmente la operación, ni dejar de abonar las
cuotas comprometidas. Además debían verificarse los siguientes requisitos: a) que se
transfiera la propiedad del bienal arrendatario al final del arrendamiento sin pago alguno, b)
que la opción de compra no represente más del 0,25 % del precio original de la operación, c)
que para el caso de compra anticipada del bien corresponda abonarse, únicamente, el valor
residual del bien. Es decir, que siempre que se cumplieran los requisitos enumerados, la
operación sería asimilable a una compraventa financiada, por lo cual los intereses se
encontrarían exentos de la retención del impuesto a las ganancias.
Luego de una consulta realizada por una entidad financiera, el Fisco ratifica en su
dictamen 85/93 lo expresado en los dictámenes 31/80, 28/82 y 1/85., sosteniendo que en
determinados casos la operación de leasing financiero es utilizada para la compraventa de
59
bienes amortizables, por lo tanto, la amortización será efectuada por el locatario, arrendatario
o adquirente.
Por último, luego de que una entidad financiera solicitara el reintegro fiscal por venta
de bienes de uso bajo el decreto n° 937/93 (referida a bienes de capital afectados al
patrimonio del adquirente) por entonces vigente, el Fisco emite el dictamen 45/94 el cual
establece que la venta de bienes de capital que el adquirente destina a operaciones de leasing
financiero, no serán favorecidas con las franquicias estatuidas en el decreto n° 937/93.
Con la aparición de la Ley N° 24.441, el contrato de leasing, encuentra un marco legal
que lo regula, permitiendo darle un tratamiento impositivo determinado. Es dable mencionar,
que el tratamiento fiscal del leasing fue reglamentado por el decreto 627/96 (B.O. 20/06/96) y
modificado por los decretos n° 873/97 (B.O. 03/09/97) y el n° 1.159/99 (B.O. 22/10/99).
El tratamiento fiscal incorporado por la Ley N° 24.441 y su decreto reglamentario fue
derogado por la Ley N° 25.248 actualmente vigente, la cual es objeto de nuestro estudio.
8.2 TRATAMIENTO FISCAL EMERGENTE DE LA LEY 25.248 Y SU DECRETO

REGLAMENTARIO.
El decreto n° 1038/2000 (B.O. 14/11/2000) reglamenta el tratamiento tributario a

dispensar a los contratos de leasing regulados por la Ley 25.248.
Como introducción, se destaca sintéticamente el tratamiento introducido por el decreto
reglamentario mencionado: a) frente al Impuesto a las Ganancias, las operaciones se asimilan
a financieras, de locación o de compraventa, en función del dador y otros requisitos
expresamente establecidos; b) frente al Impuesto al Valor Agregado, la operación se
considerará como de locación, y cuando el locatario ejercite la opción de compra, se tratará en
dicho momento como una compraventa; para ello, deberá tenerse en cuenta la naturaleza del
bien que se entrega en leasing, a efectos de definir su inclusión o no en el objeto del
impuesto 58.
8.2.1 IMPUESTO A LAS GANANCIAS.
8.2.1.1 CONTRATOS ASIMILADOS A OPERACIONES FINANCIERAS.
El decreto reglamentario establece, en su artículo n° 2, que la operación de leasing será

asimilable a una operación financiera cuando los dadores sean: a) entidades financieras
sujetas a las disposiciones de la Ley 21.526; b) fideicomisos financieros constituidos
conforme a las disposiciones de los artículo 19 y 20 de la Ley 24.441; o c) empresas que
tengan por objeto principal la celebración de esos contratos y en forma secundaria realicen
exclusivamente actividades financieras.
Además, a los fines del Impuesto a las Ganancias, el decreto reglamentario, exige que
la duración de la operación sea superior al 50%, 20% o 10% de la vida útil del bien, según se
58 Martín Julián: “Leasing”, Ed. Errepar-Longseller – Argentina – 2000 – 2° Edición.
60
trate de bienes muebles, inmuebles no destinados a vivienda o inmuebles con dicho destino,
respectivamente (según Tabla Anexa del decreto reglamentario en estudio). Las vidas útiles
establecida en la mencionada tabla anexa, solamente corresponde para bienes adquiridos a
través de este tipo de contrato, no siendo obligatorio igual trato para los bienes comprados por
medio de otros tipos de contrato.
En último lugar, la presente norma, exige que el contrato de leasing fije un importe
cierto y determinado como precio para el ejercicio de la opción de compra, es decir, un precio
fijado en el contrato que no pueda ser modificado posteriormente. Surge de este punto, una
clara diferencia con la Ley Nº 24.441, la cual disponía como requisito que el tomador tuviera
la facultad de adquirir el bien, mediante el pago de un precio fijado que responda al valor
residual del mismo.
La base imponible para el cálculo de la ganancia bruta del dador surgirá de la
diferencia entre el importe de los cánones y la recuperación del capital invertido, siendo este
último, el costo del bien, disminuido por la parte contenida en la opción de compra, dividido
el número de períodos de la operación.
Según el decreto en su artículo nº 2, el costo a considerar a los efectos señalados
precedentemente, será el que se determine de acuerdo a lo dispuesto en los artículo 58 y 59
de la Ley de Impuesto a las Ganancias, texto ordenado en 1997 y sus modificaciones, según
se trate de bienes muebles o inmuebles, respectivamente.
De lo expresado en el párrafo anterior, podemos interpretar que los bienes intangibles
adquiridos mediante un contrato de leasing (marcas, patentes, modelos industriales y
software) no reciben este tratamiento fiscal.
Costo de adquisición del bien - proporción del precio contenido

Recupero de Capital = en el precio de la opción .
Nº de períodos de alquiler fijados en el contrato
En el caso de que el tomador haga ejercicio de la opción de compra el decreto establece

en su artículo nº 3 que a los fines de la determinación del impuesto el dador deberá
considerar como costo computable el importe que resulte de deducir al costo del bien dado en
leasing, el capital recuperado a través de los cánones devengados en los períodos
contractuales transcurridos hasta ese momento, excluido el de la opción si su pago no
procediera a raíz del ejercicio de la misma. En otras palabras, al ejercerse la opción de
compra, el dador, deducirá del precio de dicha opción el costo de adquisición remanente.
Ganancia bruta = Precio de Venta – Costo Computable
Si la opción de compra fuera ejercida con anterioridad a la finalización del contrato, al

precio determinado anteriormente se le deberá sumar el recupero de capital contenido en los
cánones no devengados hasta el momento del ejercicio de la misma, si su pago no precediera a
raíz de ese ejercicio.
61
Ganancia Bruta = Precio de Venta + Recupero de Capital en períodos anticipados – Costo
Computable
Por último, en el caso de que el tomador no haga ejercicio de la opción de compra, el

dador deberá tomar como costo computable el previsto en el tercer y cuarto párrafo del
artículo 2 del decreto, menos el capital recuperado a través de los cánones devengados durante
la duración del contrato.
En el caso del que el tomador afecte el bien adquirido mediante el leasing a una
operación gravada, podrá deducirse los cánones imputables a cada ejercicio hasta el momento
de ejercicio de la opción de compra o de la finalización o renovación del contrato.
8.2.1.2 CONTRATOS ASIMILADOS A LOCACIÓN.
Para que un contrato de leasing sea asimilado a una operación de locación: a) los
dadores no deben ser dadores de operaciones financieras (entidades financieras, fideicomisos
financieros o sociedades de leasing), b) los plazos pactados deben ser inferiores a los
requeridos para los contratos asimilados a operaciones financieras, c) los bienes objeto del
contrato son bienes intangibles (marcas, patentes, modelos industriales o software), y d)
cumplido los puntos anteriores, además, se verifique que el precio del ejercicio de la opción
de compra sea igual o superior a su costo computable determinado según las normas de la Ley
de Impuesto a las Ganancias.
Además, se asimilarán a operaciones de locación a aquellos contratos en el que el
precio para el ejercicio de la opción de compra deba determinarse según procedimientos o
pautas pactadas al momento de ejercerse la misma (por ejemplo, valor de plaza) 59. En otras
palabras, los contratos de leasing serán calificados como operaciones de locación cuando el
precio de la opción de compra no sea cierto y determinado según lo expresado en el primer
párrafo del artículo n° 2 del decreto en estudio.
En el caso de contratos asimilados a operaciones de locación, según el artículo n° 4 del
decreto n° 1038/2000, el dador deberá amortizar el costo del bien de acuerdo a lo establecido
en el artículo n° 81 inciso f) (para bienes intangibles) y artículos n° 83 y 84 (para bienes
muebles e inmuebles) de la Ley de Impuesto a las Ganancias y sus modificaciones.
Entonces, el dador deberá reconocer como ganancia bruta los cánones devengados
menos la amortización determinada según lo expresado anteriormente.
Ganancia Bruta = Canon – Amortización
Cuando el tomador ejerza la opción de compra en el momento estipulado en el contrato

(finalización del contrato), el dador deberá reconocer como ganancia bruta la diferencia entre
el precio de venta y costo computable determinado según los artículo n° 58, 59 y 60 de la Ley
de Impuesto a las Ganancias. Cabe recordar, que el precio de venta no podrá ser inferior al
fijado en el contrato.
62
Ganancia Bruta = Precio de Venta – Costo Computable
Por otra parte, cuando el tomador ejerza la opción de compra antes de la finalización
del contrato, el dador deberá sumarle al precio de venta las amortizaciones determinadas de
acuerdo a lo expresado anteriormente contenidas en los cánones aún no devengados, es decir,
a los cánones correspondientes a los ejercicios posteriores y al de aquél en que la opción se
ejerce, siempre que su pago no procediera a raíz de ese ejercicio.
Ganancia Bruta = Precio de Venta + Amortización de períodos anticipados – Costo

Computable
Para el caso del tomador, éste podrá deducirse los cánones imputables a cada ejercicio
fiscal hasta el ejercicio de la opción de compra.
8.2.1.3 CONTRATOS ASIMILADOS A OPERACIONES DE COMPRAVENTA.
Aquellos contratos de leasing que cumplan con las condiciones de los contratos
asimilados a operaciones de locación, pero cuyo precio fijado para la opción de compra sea
inferior al costo computable atribuible al bien en el momento en que se ejerza la opción y
determinado de acuerdo a lo dispuesto por los artículos n° 58, 59 y 60 de la Ley del Impuesto
a las Ganancias, serán tratada, por ambas partes, como una operación de compraventa
financiada. Por lo tanto, es necesario comunicar fehacientemente, tal situación, al tomador, y
deberá dejarse constancia en el contrato que a los efectos impositivos la operación será
considerada como una compraventa.
En estos casos, de acuerdo a lo establecido en el artículo 7 del decreto 1038/2000, el
precio de la transacción estará constituido por el recupero del capital contenido en los cánones
previstos y en la opción de compra, debiendo considerarse cumplidas a tales efectos las
precisiones del artículo n° 3 de la citada ley del tributo, con el otorgamiento de la tenencia del
bien. Esto significa, que a los efectos del citado tributo, las partes deberán considerar la
transmisión del dominio del bien en el momento del otorgamiento de la tenencia del bien, acto
que permitirá al tomador deducirse las amortizaciones impositivas.
El citado decreto continua diciendo que la diferencia resultante entre el importe de los
cánones más el precio fijado para ejercer la opción de compra y la recuperación del capital
aplicado prevista precedentemente, se imputará conforme a su devengamiento, en los
términos del artículo n° 18 de la ley indicada anteriormente. Esta diferencia deberá ser
informada al tomador para que practique las deducciones en la determinación del impuesto a
las ganancias, conforme lo dispuesto en la referida norma legal.
63
En este sentido, podría ser aplicable el criterio de imputación denominado devengado –
exigible, atento a lo establecido por el artículo n° 18 de la Ley del Impuesto a las Ganancias y
el artículo n° 23 de su decreto reglamentario 60.
Cuando proceda el tratamiento previsto en el artículo n° 7 del decreto 1038/2000 y el
tomador no ejerza la opción de compra, o sustituya el bien a través de un nuevo contrato, el
dador deberá computar, en la determinación del impuesto a las ganancias del período de
extinción o renovación del contrato, la diferencia entre el ingreso equivalente a los cánones
devengados en el tiempo de vigencia del mimo y el importe que resulte de sumar al resultado
bruto oportunamente declarado el total de las amortizaciones imputables a dicho período de
tiempo, calculadas de acuerdo con lo dispuesto en los artículo n° 81, inciso f), 83 u 8, según
corresponda, de la ley del citado gravamen. De esta manera, ambas partes deberán ajustar las
declaraciones fiscales anteriores en dicho período, considerando la operación como una
locación desde el inicio de la misma.
8.2.1.4 OPERACIONES DE SALE & LEASE BACK.
Los contratos de leasing que tengan por objeto la locación con opción a compra de
bienes adquirido al tomador por el dador en virtud del mismo contrato o con anterioridad al
mismo serán tratados como operaciones asimilables a operaciones financieras según lo
establecido por el decreto n° 1038/2000.
Por lo tanto, los dadores de contratos de leasing, bajo esta modalidad, deberán aplicar
las normas establecidas para los contratos asimilados a operaciones financieras, cualquiera
fuere la duración del contrato.
Por parte de los tomadores que afecten estos bienes a actividades gravadas podrán
computar como deducción el importe que surja de restarle a la suma de los cánones más el
precio fijado para la opción de compra, el valor por el cual se hubiere realizado la
transferencia del bien al dador, en la proporción correspondiente a cada período.
Además, los tomadores deberán imputar el resultado proveniente de la enajenación
realizada al dador, al período fiscal en que haga ejercicio de la opción de compra. En caso de
que el resultado constituya una ganancia, el tomador , podrá afectar la misma al costo del bien
readquirido. El costo readquirido esta conformado por el precio efectivamente pagado más los
importes correspondientes alas diferencias no deducibles de los cánones devengados hasta el
momento en que la opción de compra se ejerza. A los efectos de las amortizaciones, o del
resultado en caso de una nueva enajenación, deberán considerar dicho costo, disminuido en el
importe de la ganancia que hubieran afectado al mismo, y de las amortizaciones deducidas
durante el período de locación.
En caso de que el tomador no haga ejercicio de la opción de compra, el dador deberá ,
en el momento de extinción del contrato, ingresar los cánones devengados en el período de
64
vigencia del contrato y la deducción de las amortizaciones previstas por los artículo 81, inciso
f), 83 y 84 de la Ley del Impuesto a las Ganancia.
El tomador deberá, como consecuencia del no ejercicio de la opción, considerar en la
determinación del impuesto del período de extinción del contrato, las deducciones de la parte
de los cánones no deducidos durante la vigencia del contrato, el resultado proveniente de la
enajenación realizada en su momento al dador y el recupero de las amortizaciones
oportunamente deducidas.
8.2.2 IMPUESTO AL VALOR AGREGADO
8.2.2.1 OPERACIONES DE LEASING SOBRE COSAS MUEBLES.
Los contratos de leasing de bienes muebles serán tratados como una locación de cosas
durante el período en el cual se ejerza el uso y goce del bien; en el momento, en el que el
tomador haga ejercicio de la opción de compra, la operación será tratada como una
transferencia de cosas a título oneroso. Respecto al perfeccionamiento del hecho imponible,
según la Ley Nº 25.248 en su artículo nº 22, éste se perfeccionará en el momento de
devengarse el pago o en el momento de la percepción, el que fuere anterior, de los respectivos
cánones y del precio pactado de la opción de compra.
Respecto del contrato de leasing de automóviles, la Ley de Contratos de Leasing
establece en su artículo nº 24 que la restricción para el computo del crédito fiscal establecida
en la Ley del Impuesto al Valor Agregado en el punto 1, del tercer párrafo, del inciso a) del
artículo nº 12 será aplicable en relación a los cánones y opciones de compra, en la medida que
excedan los importes que correspondería computar con relación a automóviles cuyo costo de
importación o valor de plaza fuera de veinte mil pesos, neto del impuesto al valor agregado, al
momento de la suscripción del respectivo contrato. Para el dador que realiza contratos de
leasing de automóviles el cómputo del crédito fiscal es sin limitación, es decir que se puede
computar todo el crédito fiscal indefectiblemente de si el valor del automóvil supera o no los
$ 20000. En cambio, el tomador deberá tener en cuenta dicho límite.
Según un análisis realizada por los Dres. Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G.,
Gutiérrez Pablo, del cómputo del crédito fiscal con la limitación legal se desprenden cuatro
alternativas, las cuales no son todas las posibles, sino las más significativas:
a) Cómputo del crédito fiscal sobre la base de un valor de costo referencial de
adquisición de $ 20000, distribuido proporcionalmente en el período de locación y
en el momento de ejercicio. En este caso, el IVA sobre el componente financiero se
encuentra incluido dentro de la limitación (no resulta computable) 61.
b) Cómputo del crédito fiscal a partir del IVA de los cánones, hasta completar $ 4200
($ 20000 * 21%). En esta alternativa, podría limitarse una porción del computo del
IVA, difiriéndola al momento de ejercicio de la opción de compra. En este
Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo: “Leasing. Análisis legal, fiscal y contable”, La
61
65
supuesto, el IVA sobre el componente financiero se encuentra incluido dentro de la
limitación y también resulta no computable 62.
c) Cómputo del IVA de los cánones y de la opción en la proporción de $ 20000
respecto el costo del bien. En esta alternativa, resulta computable el IVA sobre
$ 20000 y parcialmente el IVA sobre el componente financiero 63.
d) Cómputo del IVA según la alternativa a) más cómputo del IVA sobre el total del
componente financiero. Para este cálculo se considera componente financiero al que
resulta de aplicar el procedimiento de cálculo del artículo 2 del decreto nº
1038/2000. En esta alternativa, resulta computable el IVA sobre $ 20000 de costo y
el IVA sobre el total del componente financiero. En otras palabras, el componente
financiero no se incluye en la limitación sino que el IVA sobre el mismo se
considera libremente 64.
8.2.2.2 OPERACIONES DE LEASING SOBRE COSAS INMUEBLES.
Cuando los contratos de leasing tengan por objeto la locación con opción a compra de
bienes inmuebles, dicho contrato será considerado como un contrato de locación, a los efectos
del Impuesto al Valor Agregado.
Cabe recordar, que la locación de bienes inmuebles se encuentra exenta según el
apartado 22, inciso h del artículo 7 de la Ley del Impuesto al Valor Agregado, excepto a) las
locaciones temporarias de inmuebles en edificios en que se realicen prestaciones de servicios
asimilables a las efectuadas por hoteles, hosterías, pensiones, y las demás descriptas en el
punto 2, inciso e) del artículo 3 de la norma mencionada (artículo 38 del DR), b) la locación
de inmuebles para conferencias, reuniones, fiestas y similares (apartado 18, inciso e) del
artículo 3), c) la locación de espacios para la explotación de ferias y exposiciones (punto e,
apartado 21, inciso e) del artículo 3).
Pero según lo establecido por el decreto 1038/2000 los cánones pagados en virtud de
un contrato de leasing de bienes muebles se encuentra exentos del gravamen excepto que la
operación sea asimilable a una venta financiada y exista obra sobre inmueble propio.
Es decir, que los dadores no revestirán el carácter de sujetos del impuesto como
empresas constructoras (según artículo 4 inciso d) de la norma del referido tributo) cuando los
inmuebles comprendan obras efectuadas sobre inmueble propio y, al momento de ejercerse la
opción de compra, hubieran estado afectados a locación por un lapso continuo o discontinuo
de tres años, lo que determinará que deban reintegrarse los créditos fiscales que se hubieran
computado atribuibles al bien 65.


66
Establece el artículo n° 11 del decreto 1038/2000, que cuando la operación de leasing
sea asimilable a una compraventa financiada y se encuadre en el supuesto previsto en el inciso
b) del artículo 3 de la Ley del Impuesto al Valor Agregado, es decir, se efectúen obras
directamente o a través de terceros sobre inmueble propio, se considerará configurada la
presunción a que hace referencia el tercer párrafo del inciso e) del artículo n° 5 de la misma
norma. Esta presunción dice que cuando la realidad económica indique que las operaciones
de locación de inmuebles con opción a compra configuran desde el momento de su
concertación la venta de las obras a que se refiere este inciso, el hecho imponible se
considerará perfeccionado en el momento en que se otorgue la tenencia del inmueble,
debiendo entenderse,..., que el precio de la locación integra el de la transferencia del bien.
(tercer párrafo del inciso e) del artículo n° 3, Ley IVA).
Cuando se den las circunstancias mencionadas anteriormente, según le expresa el
artículo n° 11 del mencionado decreto, las mismas deberán ser informadas fehacientemente al
tomador, dejándose constancia en el respectivo contrato que dicha operación se asimila a una
compraventa a los efectos impositivos.
El artículo n° 11 del decreto ,mencionado en párrafos anteriores, continua diciendo
que las diferencia que surjan entre el importe de los cánones más el precio fijado para la
opción de compra y la recuperación del capital aplicado según los términos del artículo n° 10
de la Ley IVA deberá imputarse conforme a su devengamiento en los términos del punto 7, del
inciso b), del artículo n° 5 de la ley del gravamen en cuestión. Esto significa que la diferencia
que surja será considerada una colocación o prestación financiera, por lo cual el hecho
imponible se perfeccionará en el momento en que se produzca el vencimiento del plazo fijado
para el pago de su rendimiento o en el de su percepción total o parcial, el que fuere anterior.
(punto 7, del inciso b) del artículo 5 de la ley en cuestión).
El artículo n° 12 del decreto 1038/2000 determina el tratamiento a otorgar a las
operaciones prevista en el artículo n° 11 del mismo decreto, cuando el tomador no ejerza la
opción de compra, o sustituya el bien a través de un nuevo contrato. En estos casos, el dador
tendrá el derecho de computar como crédito fiscal en el período en que se producen los
hechos mencionados el importe que resulte de aplicarle al precio fijado para el ejercicio de la
opción la alícuota correspondiente a la que en su momento hubiera estado sujeta la respectiva
operación.
Si el tomador reviste el carácter de consumidor final, el dador podrá computarse el
crédito fiscal previsto anteriormente siempre que acredite la devolución del impuesto al
tomador, en la forma, plazo y condiciones que al respecto establezca la AFIP.
Los hechos mencionados anteriormente generarán para el tomador débito fiscal que
deberá ser imputado al período fiscal en que se produzcan dichos hechos y para su cálculo, se
aplicara lo establecido en el primer párrafo del artículo n° 12 del decreto.
8.2.2.3 RÉGIMEN OPCIONAL. CÓMPUTO ANTICIPADO DEL DÉBITO FISCAL.
El decreto n° 1038/2000 establece que, sin perjuicio de lo dispuesto por el artículo n° 9

del presente decreto, en los contrato de leasing que tengan por objeto bienes muebles, las
67
partes, dador y tomador, podrán optar contractualmente por incrementar el débito fiscal del
primer o primeros cánones, en un importe distribuido uniformemente entre los mismos,
equivalente a la suma de la reducción de los débitos fiscales correspondientes a los cánones
posteriores al último cuyo débito fiscal se incrementa. Esta opción permite evitar o disminuir
el perjuicio financiero al dador que se produciría si se inmovilizara un crédito fiscal en cabeza
del mismo que no pudiera ser absorbido rápidamente por su operatoria habitual 66.
Los débitos fiscales incrementados deberán computarse de acuerdo a lo establecido en
el artículo n° 5 inciso d) de la Ley de IVA, es decir, el hecho imponible se perfecciona en el
momento de devengarse el pago o en el de su percepción, el que fuere anterior. Asimismo, los
débitos fiscales incrementados deberán ser facturados en forma discriminada.
A lo efectos de determinar el débito fiscal de los cánones posteriores al último en el
que se efectuó el incremento, se deberá calcular el débito fiscal aplicando la alícuota del
impuesto sobre la base imponible de cada uno de ellos. Este importe deberá restarse del
importe que surja de dividir la suma de los incrementos practicados por el número de períodos
a los que correspondan los cánones cuyo débito fiscal deba reducirse. La disminución
producida deberá ser facturada en forma discriminada.
El tomador, en casos de ejercicio de esta opción, deberá determinar su crédito fiscal
considerando los incrementos y disminuciones, según corresponda, que se le hubieren
facturado. Si el tomador fuera un responsable no inscripto y fuera procedente la aplicación del
último párrafo del artículo n° 4 de la Ley de IVA y de lo dispuesto en el artículo n° 30 de la
misma, el dador calculará el gravamen correspondiente al primero en función del impuesto
incrementado o reducido que facture.
8.2.2.4 APLICACIÓN DE NORMAS REFERIDAS A EXENCIONES Y AL CÓMPUTO DEL

CRÉDITO FISCAL.
El artículo n° 24 del decreto hace referencia a la exención establecida en el artículo, 7

inciso h), punto 16, apartado 8, la cual se refiere a los intereses de préstamos para vivienda
concedidos por el Fondo Nacional de la Vivienda y los correspondientes a préstamos para
compra, construcción o mejoras de viviendas destinadas a casa-habitación, en este último
caso cualquiera sea la condición del sujeto que lo otorgue, también será de aplicación a los
contratos de leasing regidos por la Ley N° 25.248.
En este artículo también se hace referencia al cómputo del crédito fiscal en caso de
contratos de leasing de automóviles, tema que he tratado en el punto 8.2.2.1, y al cual deberán
remitirse.
8.2.2.5 OPERACIONES DE SALE & LEASE BACK.
68
Según el decreto analizado, la base imponible del Impuesto al Valor Agregado para este
tipo de operaciones, según lo previsto por el artículo n° 10 de la Ley de IVA , en el caso del
dador estará compuesto por el importe resultante de la diferencia entre el valor de los cánones
y la recuperación del capital aplicado contenido en los mismo determinado de acuerdo a lo
establecido en el artículo n° 2 del decreto en cuestión. El hecho quedará perfeccionado en el
momento en que se produzca el vencimiento del plazo fijado para el pago de los cánones o en
el de su percepción total o parcial, el que fuere anterior, siendo para la determinación del
débito fiscal lo establecido por el artículo n° 11 de la ley del tributo.
El tomador podrá computar como crédito fiscal el impuesto determinado, de acuerdo
con lo mencionado en el párrafo anterior, en tanto el dador lo haya facturado en la forma y
condiciones que al respecto establezca la AFIP.
Idéntico tratamiento será de aplicación respecto del precio fijado para la opción de
compra, en el caso en que la misma se ejerza.
El decreto establece en el quinto párrafo del inciso b) del artículo n° 26, que en caso de
que el tomador no ejerza la opción de compra, esto generará para el dador el cómputo como
débito fiscal la suma de la parte de los cánones devengados en el período de vigencia del
mismo considerada oportunamente recuperación de capital, cuando la locación de los bienes
objeto del contrato estuvieran alcanzada por el tributo y en todos los casos el derecho a
computar el crédito fiscal que hubiera correspondido considerar en oportunidad de haberse
efectuado la adquisición al tomador, el que deberá documentarse en la forma y condiciones
que establezca la AFIP.
El tomador podrá computar como crédito fiscal el impuesto determinado según lo
establecido en el párrafo anterior, siempre que el dador lo haya facturado de acuerdo a las
formas y condiciones establecidas al respecto por la mencionada AFIP. Igual tratamiento
recibirá el precio fijado para el ejercicio de la opción de compra.
Asimismo, para el tomador se generará la obligación de computar como débito fiscal
en el período de extinción del contrato, el impuesto que hubiera correspondido considerar en
oportunidad de haberse efectuado la venta al dador, cuando dicha enajenación se encontrará
alcanzada por el tributo y el derecho a computar como crédito fiscal el impuesto
correspondiente a la parte de los cánones considerada oportunamente por el tomador como
recupero de capital, el que deberá documentarse de acuerdo a lo establecido por la AFIP.
Cuando el objeto del contrato se un bien inmuebles, la adición al débito fiscal
establecida en el tercer párrafo del artículo n° 11 de la Ley de IVA, que le hubiere
correspondido realizar al tomador al momento de la transferencia del bien al dador, sólo
procederá en caso de efectuada la operación dentro del plazo fijado en la referida norma
legal, no se ejerza la opción de compra contenida en el contrato, por lo tanto la liquidación
prevista deberá realizarse en el período de finalización del contrato.
8.2.3 RÉGIMEN DE FINANCIAMIENTO DEL IVA.
Respecto a este tema, el decreto extiende con carácter opcional la posibilidad de

aplicar el régimen previsto en la Ley 24.402 , para el pago del impuesto, en aquellos casos
69
que grave la compra o importación definitiva de bienes muebles destinados a operaciones de
leasing.
Son beneficiarios del presente régimen las sociedades que tengan por objeto la
celebración de contratos comprendidos en la Ley N° 25.248, excepto los contratos de sale and
lease back, respecto de la adquisición o importación definitiva de bienes muebles destinados a
la locación con opción a compra.
Esta ley permite, a los beneficiarios mencionados, obtener una línea de crédito por
parte de las entidades financieras regidas por la Ley N° 21.526, para financiar el crédito fiscal
generado por las operaciones de adquisición e importación definitiva de bienes, como ya
mencionamos, destinados a operaciones de leasing. Además, el Estado Nacional compensará a
las entidades financieras por los créditos previstos con este fin, con una retribución que no
será superior al 12% de la tasa efectiva anual aplicable sobre los mismos. Esta retribución
estará exenta del Impuesto al Valor Agregado y no originará el prorrateo del crédito fiscal
previsto en el artículo n° 13 de la ley del tributo, además, dicha retribución se hará efectiva
permitiéndole a las entidades financieras mencionadas computarla como pago a cuenta del
impuesto de referencia.
Los créditos amparados por el presente régimen serán cancelados en el momento de
ejercerse la opción de compra o de producirse cualquier otra forma de cancelación del
contrato, es decir, renovación a no ejercicio de la opción de compra. Asimismo, dichos
créditos podrán ser garantizados con cualquier tipo de garantía existente, si la entidad
financiera lo considera necesario.
En caso de incumplimiento de las condiciones establecidas en el presente decreto o el
cambio del destino de los referidos bienes, hará decaer la franquicia otorgada, por lo cual los
beneficiarios del presente régimen deberán reintegrar al Fisco los intereses que éste hubiera
tomado a su cargo. Asimismo, la Autoridad de Aplicación podrá aplicar una sanción graduable
entre le 50% y el 100% de dichos intereses. Según el presente decreto la Autoridad de
Aplicación será la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP).
8.2.4 IMPUESTO SOBRE LOS INTERESES PAGADOS Y EL COSTO FINANCIERO DEL

ENDEUDAMIENTO EMPRESARIO.
El presente impuesto es aplicable sobre los intereses de deudas y el costo financiero de

las empresas que resulten deducibles en el impuesto a las ganancias, originados en: a)
operaciones de crédito, cualquiera sea su instrumentación, obtenidas en las entidades
regidas por la Ley N° 21.526; b) las obligaciones negociables emitidas conforme a las
disposiciones de la Ley N° 23.576, cuyos tenedores sean sujetos no comprendidos en el título
VI de la Ley de Impuesto a las Ganancias, o beneficiarios del exterior comprendidos en el
título V de esta última ley; c)prestamos otorgados por personas físicas o sucesiones indivisas,
domiciliadas o, en su caso, radicadas en el país (artículo n° 1 de la Ley N° 25.063 Título IV)
El Decreto N° 872/99 estableció que las contraprestaciones que se efectúen con motivo
de un contrato de leasing regidas, en aquel momento, por la Ley N° 24.441 serán
considerados a efectos de este impuesto como reintegro de capital, quedando de esta manera
70
excluidos de este impuesto los intereses generados en operaciones de leasing. Además, el
mencionado decreto determino que quedaban excluidos como sujetos pasivos del tributo las
empresas de leasing comprendidas en el inciso a) del artículo 27 de la Ley N° 24.441 vigente
en aquel momento.
El Decreto N° 1038/2000 en su artículo n° 30 modifica el decreto reglamentario de la
ley en cuestión y establece que, como ya mencionamos, las contraprestaciones efectuadas con
motivo de un contrato de leasing regido por la actual Ley N° 25.248 serán considerados
reintegros de capital a efectos del presente gravamen. Asimismo, continua diciendo que
tampoco revestirán la calidad de sujetos pasivos del impuesto, las empresas que tengan por
objeto principal la celebración de contratos de leasing regidos por la Ley N° 25.248 y en
forma secundaria realicen exclusivamente actividades financieras y los fideicomisos
financieros constituidos conforme lo dispuesto por la Ley N° 24.441 cuyo objeto principal sea
la celebración de los contratos mencionados.
De esta manera, el actual Decreto N° 1038/2000 continua excluyendo a las operaciones
de leasing del impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento
empresario, como lo hacia el Decreto N° 872/99.
8.2.5 IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA.
La Ley N° 25.063 Título V establece un gravamen que será aplicable en todo el

territorio de la Nación y que se determinará sobre la base de los activos, valuados de acuerdo
a las disposiciones establecidas en la presente ley.
Son sujetos del presente gravamen todos los enunciados en el artículo n° 2 de la
mencionada ley, es decir, las sociedades domiciliadas en el país, las asociaciones civiles y
fundaciones domiciliadas en el país, las empresas o explotaciones unipersonales, las entidades
y organismo a que se refiere el artículo n° 1 de la Ley N° 22.016, las personas físicas y
sucesiones indivisas, los fideicomisos constituidos en el país excepto los fideicomisos
financieros, etc. Con respecto a los fideicomisos financieros constituidos conforme a los
artículo 19 y 20 de la Ley N° 24.441 exceptuados del presente tributo, el decreto
n° 1038/2000 los incluye como sujetos del gravamen siempre y cuando el objeto principal de
los mismos sea la celebración de contratos de leasing bajo las formas y condiciones
establecidas por la Ley N° 25.248.
Los sujetos pasivos del gravamen deben considerar el 100% del valor de los activos
para la determinación de la base imponible del tributo. En este sentido, el decreto n° 1038/200
establece una base imponible diferente con relación a las entidades que realicen contratos de
leasing, las cuales deben considerar como base imponible el 20% del valor de los activos
gravados.
En el caso de operaciones de sale and lease back, a partir de la venta y hasta el
momento del ejercicio de la opción de compra, si el bien el dador será el propietario jurídico
del bien objeto del contrato, cabría entender que la posibilidad que la reglamentación otorga al
71
tomador de amortizar el mismo, conllevaría la obligación de considerarlo frente al Impuesto a
la Ganancia Mínima Presunta 67.
Por su parte, el dador debería considerar un crédito en su haber. Sin embargo, cabrá
mencionar que en el caso de celebrarse el contrato con un Banco p compañía de leasing, los
mismos gozarían de la base imponible especial del 20% del valor de sus activos 68.
8.2.6 IMPUESTO DE SELLOS.
8.2.6.1 IMPUESTO DE SELLOS EN CAPITAL FEDERAL.
El 1° de febrero de 1993 se publico en el Boletín Oficial el Decreto N° 114/93, por

medio del cual el Poder Ejecutivo Nacional derogaba la Ley de Sellos Nacional. Sin embargo,
este decreto establece en su artículo n° 2 que serán sujetas al impuesto de sellos la
formalización de escrituras públicas de compraventa de inmuebles o cualquier otro contrato
por el cual se transfiera la propiedad de inmuebles.
Asimismo, incluye la transferencia de dominio de inmuebles que se realicen a través de
a) aportes de capital a sociedades; b) transferencias de establecimientos comerciales o
industriales y; c) disolución de sociedades y adjudicaciones a los socios.
Quedan exentas del gravamen las escrituras públicas de compraventa de inmuebles
destinados a viviendas. Incluye también en la exención, las transacciones que se lleven a cabo
con el objeto de locar el inmueble para vivienda.
De lo expresado anteriormente, podemos concluir que el contrato de leasing no se
encuentra gravado por el presente impuesto, ya que no existe un a transferencia del dominio
hasta el momento de ejercicio de la opción de compra. Recién estaría alcanzado por el
gravamen, en el momento de ejercicio de la opción de compra, en caso de que el tomador la
ejerciera y el destino del inmueble no fuera el de vivienda o el de locación para vivienda.
En el caso de un sale and lease back de un inmueble ubicado en la Capital Federal
celebrado con una entidad financiera de la Ley N° 21.526 a un plazo mayor a un año, se
podría sostener que los actos involucrados se encontrarían exentos del gravamen en virtud de
la exención establecida por el inciso c) del artículo n° 58 de la Ley de Sellos. Sin embargo, el
Fisco no se ha expedido a la fecha sobre el particular 69.
8.2.6.2 IMPUESTO DE SELLOS EN LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES.
Malumián Nicolás, Diplotti Adrián G., Gutiérrez Pablo: “Leasing. Análisis legal, fiscal y contable”, La
69
72
En lo que respecta a los contratos de leasing en la Provincia de Buenos Aires, éstos se
encuentran gravados a una alícuota del 1%.
En el momento de ejercicio de la opción de compra, como este acto produce la
traslación del dominio, y esta gravada en por el presente tributo, se debería ingresar el 4%
como gravamen.
La valuación económica del bien a los efectos del impuesto estará dada por la
sumatoria de los cánones más el precio de la opción de compra. El artículo n° 226 del Código
Fiscal de la Provincia de Buenos Aires establece que en toda transferencia de dominio a título
onerosos de bienes inmuebles, incluida la transmisión de la nuda propiedad, se liquidará el
impuesto sobre el precio de venta o de la valuación fiscal, calculado sobre la base del avalúo
fiscal ajustado por el coeficiente corrector que fije la Ley impositiva, correspondiente a la
fecha de la operación, el que fuere mayor.
En caso de que se hubiera abonado el impuesto en el momento de ejercicio de la opción
de compra, este será considerado como pago a cuenta del impuesto según lo establece el
artículo n° 231 del CFPBA, el cual dice, en los casos de transferencia de inmuebles se
computarán como pago a cuenta, el impuesto de esta Ley pagado sobre los boletos de
compraventa, siempre que en la escritura traslativa de dominio el escribano autorizante deje
constancia de la forma de pago efectuada en el boleto.
Asimismo, el artículo n° 259 en el inciso 29) establece que se encuentran exentas las
escrituras traslativas de dominio de inmuebles, en la parte pertinente al adquirente,
destinados a vivienda única, familiar y de ocupación permanente, cuya valuación fiscal no
supere la suma que establezca la ley impositiva, y siempre que en dicho instrumento el
escribano autorizante deje constancia de las condiciones mencionadas.
En los casos de operaciones de sale and lease back, la venta del inmueble por parte del
tomador al dador se encontraría alcanzada a una alícuota del 4%, al igual que la transferencia
del dominio en el momento de ejercicio de la opción de compra. Durante el período de
locación del contrato, la operación estaría alcanzada por una alícuota del 1%, como ya
mencionamos anteriormente.
CAPÍTULO 9: CASO PRÁCTICO
La empresa Plásticos El Bagual S.R.L, se dedica a la producción y fabricación de

piezas plásticas en general y a la manufacturación de todo tipo de envases plásticos. Con el
fin de aumentar su productividad, como consecuencia de un aumento del mercado del plástico
y de una política expansiva de la empresa, decide adquirir una Máquina Inyectora (Bien de
Uso). Su costo de adquisición es de $ 50.000 (cincuenta mil pesos).
Los socios gerentes deben evaluar entre dos opciones de financiación que tienen en
cartera, las cuales se detallan a continuación:
73
Alternativa 1
Operación Financiera: Leasing financiero
Cantidad de cuotas: 60 cuotas mensuales vencida.
Canon mensual: $ 1.177,60 (un mil ciento setenta y siete con 60/100 pesos).
Opción de compra: $ 1.053,59 (un mil cincuenta y tres con 59/100 pesos). Se
puede ejercer conjuntamente con la última cuota.
Costo contenido en la opción: $ 500 (quinientos pesos).
Vida útil del bien: 10 años.
Impuesto a las Ganancias: 35% (treinta y cinco porciento).
Alternativa 2
Operación Financiera: Crédito prendario.
Cantidad de cuotas: 60 cuotas mensuales, consecutivas y vencidas.
TEA: 15% (quince porciento).
Sistema de amortización: Sistemas francés.
1) Aspecto financiero: La elección del financiamiento entre las dos alternativas mencionadas
dependerá del valor actual del flujo de fondos. Se tendrá en cuenta los efectos del impuesto
a las ganancias en el flujo de fondos, con el fin de reflejar las variaciones que se producen
por la incidencia de las deducciones de depreciaciones, intereses y cuotas de leasing.
Alternativa 1 :
74
Períodos Cuota / Deducción Flujo VAN
opción
Fiscal Fondos
(ahorro) Netos 0,0975
0 $ 14.131,22 $ 14.131,22 $ 14.131,22
1 $ 14.131,22 $ -4.945,93 $ 9.185,29 $ 8.369,28
2 $ 14.131,22 $ -4.945,93 $ 9.185,29 $ 7.625,77
3 $ 14.131,22 $ -4.945,93 $ 9.185,29 $ 6.948,31
4 $ 15.184,81 $ -4.945,93 $ 10.238,88 $ 7.057,23
$ 44.131,81
Alternativa 2 :
Saldo de Período Interés Amortizació Cuota Deprec. Ahorro Flujo de VAN

n Fiscal
Deuda Cuota Capital del Bien Imp. Gcias. Fondos 0,0975
$ 50.000,00 0
$ 42.739,56 1 $ 7.013,56 $ 7.260,44 $ 14.274,00 $ 5.000,00 $ 4.204,75 $ 10.069,25 $ 9.174,72
$ 34.311,97 2 $ 5.846,41 $ 8.427,59 $ 14.274,00 $ 5.000,00 $ 3.796,24 $ 10.477,76 $ 8.698,80
$ 24.529,61 3 $ 4.491,64 $ 9.782,36 $ 14.274,00 $ 5.000,00 $ 3.322,07 $ 10.951,93 $ 8.284,70
$ 13.174,69 4 $ 2.919,08 $ 11.354,92 $ 14.274,00 $ 5.000,00 $ 2.771,68 $ 11.502,32 $ 7.928,07
5 $ 1.093,73 $ 13.180,27 $ 14.274,00 $ 5.000,00 $ 2.132,80 $ 12.141,20 $ 7.624,98
$ 41.711,27
Conclusiones:
Como podemos observar el valor actual del préstamo es menor al de la opción de

leasing aplicando similar tasa de descuento, lo cual implica que es más ventajosa la opción del
leasing. Asimismo, la tasa de descuento aplicada al préstamo no tiene en cuenta los riesgos de
obsolescencia del bien ni el reemplazo del mismo; por lo tanto, esto sugiere que a igual valor
actual convendría la opción del leasing.
Por lo tanto, podemos concluir diciendo que el leasing representa un medio de
financiación más ventajoso que un préstamo bajo iguales condiciones. Sin embargo existe un
punto en donde el préstamo tiene una ventaja respecto del leasing, es la deducción de los
intereses en el impuesto a las ganancias que es decreciente. Además, generalmente, las tasas
de los préstamos tienden a ser menores que las del leasing, por las garantías que deben
presentarse.
2) Aspectos Impositivos: El cuadro que se expone a continuación refleja los efectos fiscales
que afecta al dador de un leasing financiero, que según como fue enunciado es asimilado a
una operación financiera.
75
CONTRATOS ASIMILADOS A OPERACIONES FINANCIERAS
PERIODO DE ALQUILER
Períod Costo del Valor de la Costo Canon Recupero Utilidad Ajuste
os
Totale Bien Opción Contenido Amortización Interés Total Capital Impositiva Impositivo
s Impositivo
en la Opción del Capital por Canon Anual
1 2 3 4 5 6 7=5+6 8=(2-4)/n 9=7-8 10=9-6
1 $ 50.000,00 $ 1.053,59 $ 500,00 $ 7.187,03 $ 6.944,19 $ 14.131,22 $ 9.900,00 $ 4.231,22 -$ 2.712,97
2 $ 50.000,00 $ 1.053,59 $ 500,00 $ 8.342,38 $ 5.788,84 $ 14.131,22 $ 9.900,00 $ 4.231,22 -$ 1.557,62
3 $ 50.000,00 $ 1.053,59 $ 500,00 $ 9.683,46 $ 4.447,76 $ 14.131,22 $ 9.900,00 $ 4.231,22 -$ 216,54
4 $ 50.000,00 $ 1.053,59 $ 500,00 $ 11.240,12 $ 2.891,10 $ 14.131,22 $ 9.900,00 $ 4.231,22 $ 1.340,12
5 $ 50.000,00 $ 1.053,59 $ 500,00 $ 13.047,02 $ 1.084,20 $ 14.131,22 $ 9.900,00 $ 4.231,22 $ 3.147,02
TOTALES $ 49.500,00 $ 21.156,09 $ 70.656,09 $ 49.500,00 $ 21.156,09 $ 0,00
EJERCICIO DE LA OPCIÓN RESUMEN DE RESULTADOS

Concepto Contable Impositivo
Precio de la Opción $ 1.053,59 Período de Alquiler $21.156,09 $ 21.156,09
Costo Contenido en la Opción $ 500,00 Resultado por Venta $ 553,59 $ 553,59
Utilidad Contable (=Impositiva) $ 553,59 $21.709,68 $ 21.709,68
A los efectos de poder mostrar los efectos fiscales que afectan al dador en los otros tipo de
operaciones definidas por el decreto respecto de cómo debe considerarse el contrato frente al
Impuesto a las Ganancias, realizare algunos cambios en el enunciado original de la alternativa
de leasing.
CONTRATO ASIMILADO A UNA OPERACIÓN DE LOCACIÓN
Costo del bien: $ 50.000 (cincuenta mil pesos).

Períodos (mensuales): 48.
Costo contenido en la opción: $ 500 (quinientos pesos).
Canon (Sistema francés): $ 1.377.62 (un mil trescientos setenta y siete con 62/100
pesos).
Valor de la opción: $ 907.68 (novecientos siete con 68/100 pesos).
PERIODO DE ALQUILER
Períod Costo del Valor de la Costo Canon Costo Utilidad Ajuste
os
Totale Bien Opción Contenido Amortización Interés Total Impositivo Impositiva Impositivo
s
en la Opción del Capital Anual
1 2 3 4 5 6 7=5+6 8 9=7-8 10=9-6
1 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 9.759,37 $ 6.772,09 $ 16.531,46 $ 5.000,00 $ 11.531,46 $ 4.759,37
2 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 11.328,23 $ 5.203,23 $ 16.531,46 $ 5.000,00 $ 11.531,46 $ 6.328,23
3 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 13.149,29 $ 3.382,17 $ 16.531,46 $ 5.000,00 $ 11.531,46 $ 8.149,29
4 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 15.263,10 $ 1.268,36 $ 16.531,46 $ 5.000,00 $ 11.531,46 $ 10.263,10
TOTALES $ 49.500,00 $ 16.625,86 $ 66.125,85 $ 20.000,00 $ 46.125,85 $ 29.500,00
EJERCICIO DE LA OPCIÓN RESUMEN DE RESULTADOS
Precio de la Opción $ 907,68 Concepto Contables Impositivo
76
Costo Impositivo Período Alquiler $16.625,86 $ 46.125,85
Costo de $ 50.000,00 Resultado por Venta $ 407,68 $ -29.092,32
Adquisición
Amortización s/Col $ - 20.000,00 $ -30.000,00 $17.033,54 $ 17.033,53
8
Resultado Impositivo $ - 29.092,32
CONTRATO ASIMILADO A OPERACIÓN DECOMPRAVENTA
Costo del bien: $ 50.000 (cincuenta mil pesos).

Períodos (mensuales): 48.
Costo contenido en opción: $ 500 (quinientos pesos).
Canon (sistema francés): $ 1.377.62 (un mil trescientos setenta y siete con 62/100
pesos).
Valor de la opción: $ 907.68 (novecientos siete con 68/100 pesos).
PERIODO DE ALQUILER
Períod Costo del Valor de la Costo Canon Costo Precio Utilidad Ajuste
os
Totale Bien Opción Contenido Amortización Interés Total Impositivo Recupero Impositiva Impositivo
s de
en la Opción del Capital Capital Anual
1 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 9.759,37 $ 6.772,09 $ 16.531,46 $ $ 67.033,53 $ 17.033,53 $ 10.261,44
50.000,00
2 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 11.328,23 $ 5.203,23 $ 16.531,46 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 -$ 5.203,23
3 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 13.149,29 $ 3.382,17 $ 16.531,46 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 -$ 3.382,17
4 $ 50.000,00 $ 907,68 $ 500,00 $ 15.263,10 $ 1.268,36 $ 16.531,46 $ 0,00 $ 0,00 $ 0,00 -$ 1.268,36
Utilidad ejercicio opción de compra -$ 407,68
TOTALES $ 49.500,00 $ 16.625,86 $ 66.125,85 $ 50.000,00 $ 67.033,53 $ 17.033,53 $ 0,00
EJERCICIO DE LA OPCIÓN RESUMEN DE RESULTADO

Concepto Contable Impositivo
Precio de la Opción $ 907,68 Período de alquiler $16.625,86 $17.033,53
Costo de $ 50.000,00 Resultado por venta $ 407,68 $ -
Adquisición
Amortización $- 49.500,00 $ -500,00 $17.033,54 $17.033,53
Resultado 407,68
Perdida
CAPÍTULO 10: CONCLUSIONES
77
10.1 INTRODUCCIÓN
El contrato de leasing tiene posibilidades de un gran crecimiento dentro de nuestro

mercado local como consecuencia de representar una opción financiera que posibilita la
adquisición de nuevas tecnologías por parte de las empresas radicadas en nuestro país. Pero
dicho crecimiento se puede ver limitado por la situación económica que esta atravesando
nuestro país, que genera la huida y desaparición de empresas productoras de bienes de
consumo, entre otros.
Esta alternativa de financiación trae aparejado muchas ventajas desde el punto de vista
impositivo, punto clave en la economía de muchas empresas locales, lo que impulsa el
desarrollo de este tipo de operaciones, pero también es necesario aclarar que los constantes
cambios en la legislación vigente producen situaciones de desconfianza en los usuarios de este
tipo de contratos.
Como consecuencia de lo visto en el desarrollo del presente trabajo, concluyo
pensando que el contrato de leasing tiene la posibilidad de expandirse dentro de nuestro
mercado siempre que no haya cambios en la legislación que opaquen su expansión.
Asimismo, enunciaré a continuación las ventajas y desventajas del contrato de
referencia.
10.2 VENTAJAS DEL CONTRATO DE LEASING
En este apartado desarrollare las ventajas que considero genera el contrato de leasing a
favor, ya sea del tomador como también del dador.
10.2.1 USO Y GOCE DEL BIEN SIN LA PREVIA ADQUISICIÓN.
Este es un aspecto relevante de este tipo de operación, que posibilita al tomador del
contrato de leasing, utilizar el bien sin la necesidad de tener que adquirirlo en el inicio del
contrato. Pero para poder observar esta ventaja es necesario entender que la verdadera utilidad
de un bien es su uso y no su propiedad.
El contrato del leasing, como ya hemos visto, permite utilizar el bien durante el plazo
establecido en el contrato por el pago de una cuota mensual o como se determine y con la
posibilidad de adquirir su propiedad al final del plazo contractual.
10.2.2 OBSOLESCENCIA DEL BIEN.
La posibilidad de poder reintegrar el bien permite a las empresas tomadoras mantener

actualizado sus bienes adquiriendo los nuevos cambios tecnológicos que van surgiendo en el
mercado.
Como ya hemos expresado en capítulos anteriores, en este tipo de contratos, cabe la
posibilidad de renovar el contrato o no ejerciendo la opción de compra con la posibilidad de
concretar otro nuevo contrato que tenga como objeto un bien con tecnologías avanzadas.
78
10.2.3 ACCESO AL FINANCIAMIENTO.
Es un instrumento que permite a la pequeña y mediana empresa obtener equipamientos.

El análisis del riesgo crediticio del leasing es diferente del tradicional análisis de otro tipo de
financiación, dado que en lugar de prestar fondos que el deudor aplicará según sus
necesidades, lo que hace el dador de un leasing es prestar un bien al tomador para que lo use.
Normalmente se señala que la evaluación crediticia del leasing pone más énfasis en las
características del proyecto que en la situación patrimonial del tomador de un crédito 70.
10.2.4 FINANCIACIÓN TOTAL
Esta característica es muy importante, ya que en la operación de leasing no hace falta

un desembolso inicial de dinero, lo que implica un financiamiento total durante el plazo de
desarrollo del contrato.
El usuario no necesita pagar anticipos ni afectar fondos de su cash flow para
inversiones iniciales de magnitud 71.
Generar capital de trabajo es una preocupación constante de la gerencia financiera. Con
el leasing se puede utilizar el capital de trabajo para generar cash adicional (inversiones
transitorias), incrementar cuentas a cobrar e inventarios al no tener que distraer sumas
significativas para aplicarlas a las compras de activo fijo 72.
10.2.5 PLAZOS DE OPERACIONES.
En el caso de los plazos tienden a ser extensos y con la posibilidad de renovar el bien
por otro mejor o de similar características durante un nuevo período.
Por lo tanto, el leasing se desarrolla en períodos de mediano y largo plazo, lo que lo
diferencia de las operaciones de financiación tradicional.
10.2.6 GARANTÍAS Y AVALES.
En el contrato de leasing, es el bien objeto del mismo el que garantiza la operación, por
lo tanto, se eliminan gastos de garantías y avales como los existentes en operaciones de
financiación tradicional, en los cuales existen riesgos de insolvencia del deudor.
Se sostiene que el leasing le permite al dador tener una fortaleza mayor que un
acreedor prendario u hipotecario, porque conserva la propiedad de la cosa 73.
Edición.
Edición.
Edición.
79
10.2.7 FISCALES.
El tomador puede deducirse del Impuesto a las Ganancias los cánones del contrato, lo
que le permite acelerar la amortización del bien, dado que normalmente el valor de la
amortización del período es menor.
Respecto del Impuesto al Valor Agregado, éste está incluido en cada cuota , evitando
de esta manera tener que hacer una erogación inicial importante como sería en el caso de una
compraventa norma.
Los pagos del leasing están exentos del Impuesto sobre el Endeudamiento Financiero
que implica un costo adicional en el caso de préstamos bancarios.
En el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta la base imponible, en el caso de
leasing, es inferior a la establecida en la ley del impuesto referido, generando una ventaja
adicional.
Estas son algunas de la ventajas impositivas que pudimos observar en el estudio del
presente contrato, entre otras, que fueron detalladas en el capítulo específico del tema.
10.3 DESVENTAJAS DEL CONTRATO DE LEASING.
10.3.1 FALTA DE POLÍTICA ESTATAL ACTIVA.
Faltan políticas de promoción estatal que permitan el desarrollo de este tipo de

operación financiera que efectivamente promueven el crecimiento y desarrollo de industrias
de capital y acrecientan las inversiones de capital de trabajo.
10.3.2 CAMBIOS LEGALES CONSTANTES.
Los cambios constantes en la normativa vigente desalientan el desarrollo de estas

operaciones financieras. Como pudimos observar, en el transcurso de los años fueron
produciéndose cambios importantes en la legislación vigente referida al tema, lo que provoca
una inseguridad jurídica que impide el crecimiento de este tipo de contratos.
10.3.3 COSTOS ELEVADOS.
Como consecuencia del escaso crecimiento de estas operaciones los costos tienden a
ser elevados, los cuales impiden aún más el desarrollo de las operaciones de leasing.
10.3.4 FALTA DE MERCADOS SECUNDARIOS DE BIENES.
80
No existen en la Argentina mercados secundarios transparentes de bienes reales que
brinden fluidamente precios de los valores residuales de las cosas muebles tomadas en
leasing 74.
BIBLIOGRAFÍA
1) “LEASING”, Eduardo A. Barreira Delfino, Gustavo N. Tapia, Claudio A. Ariganello, César

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Segunda edición
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Mac Graw Hill. Año 2000. Novena edición.
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7) “LEY 25.248: LEY CONTRATO DE LEASING”.

74
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81
8) “DECRETO N° 1038/2000: REGLAMENTACIÓN DE LA LEY N° 25.248”.
9) “RESOLUCIONES TÉCNICAS N° 16, 17, 18 Y 19 DELA F.A.C.P.C.E.”, Carlos A. Fila.

Ediciones Nueva Técnica S.R.L.. Año 2001.
10) “ANÁLISIS DE LAS RESOLUCIONES TÉCNICAS 16, 17 Y 18 DE LA F.A.C.P.C.E.”,

Juan Carlos Viegas y Luisa Fronti de García. Ediciones Nueva Técnica S.R.L. y Errepar S.A.
Año 2001.
11) “RESOLUCIONES TÉCNICAS N° 10 DE LA F.A.C.P.C.E.”. Editorial C & C. Año 1995.
12) “TEORÍA CONTABLE”, Osvaldo A. Chaves, Héctor Chyrikins, Ricardo P. Dealecsandris,

Ricardo J.M. Pahlen Acuña, Juan Carlos Viegas. Ediciones Macchi. Año 1998.
13) “CUESTIONES CONTABLES FUNDAMENTALES”, Fowler Newton, Enrique.

Ediciones Macchi. Año 1996.
14) “REVISTA TEMAS DEL CONSUMIDOR N° 38”, Sra. Maria Andrada, Lic. Daniel Arana
y otros.
15) “CONTRATO DE LEASING-NUEVA LEY 25.248-ASPECTOS LEGALES E

IMPOSITIVOS”, Osvaldo H. Soler, www.soler.com.ar . Año 2000.
16) “LEY N° 23.349: LEY DEL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO”.
17) “LEY N° 20.628: LEY DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS”.
18) “LEY N° 25.063 TÍTULO IV: LEY DE IMPUESTO SOBRE LOS INTERESES
PAGADOS Y EL COSTO FINANCIERO DEL ENDEUDAMIENTO EMPRESARIO” .
19) “LEY N° 25.063 TÍTULO V: IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA”.
20) “CRÉDITO”, Enciclopedia Microsoft Encarta 2000 – 1993/1999 – Microsoft Corporation.
21) “CONTRATOS CIVILES Y COMERCIALES”, Garrido, Roque E., Zago, Jorge A. Ed.
Universidad – Argentina – 1993.
22) “TRATADO TEÓRICO - PRÁCTICO DE DERECHO COMERCIAL", Tomo III-V,

Fernández Raymundo y Gómez Leo Osvaldo. Depalma – Argentina – 1991.
23) “DERECHO DE LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES”, Marzorati Osvaldo J.. Ed.

Astrea – Argentina – 1997 – 2° Edición.
82
24) “DECRETO N° 114/93: IMPUESTO DE SELLOS”.
25) “LEY N° 10.397: CÓDIGO FISCAL DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES”.
83

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ÍNDICE

CAPÍTULO 2: CONCEPTO Y CLASIFICACIÓN............................................................. 6

CAPÍTULO 3: DIFERENCIACIÓN CON OTROS CONTRATOS.................................... 17

CAPÍTULO 4: DIFERENCIACIÓN CON OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS ...... 21

CAPÍTULO 6: ASPECTOS FINANCIEROS..................................................................... 32

CAPÍTULO 7: ASPECTOS CONTABLES...................................................................... 36

CAPÍTULO 8: ASPECTOS IMPOSITIVOS....................................................................... 50

CAPITULO 9: CASO PRÁCTICO.................................................................................... 63

CAPÍTULO 10: CONCLUSIONES.................................................................................... 67

Fuente: Clarín – 11 de mayo de 2000.

600 Volumen Operado

Fuente: El Cronista – 3 de mayo de 2000.

2.3 CARACTERÍSTICAS DEL CONTRATO

1Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller-Argentina-2000- 2da Edición.

En concordancia con lo expresado en el artículo n° 1138 del Código Civil podemos

2.3.4 FORMAL NO SOLEMNE

La actual ley de leasing, en su artículo n° 8, exige que éste, en el caso de bienes

2.3.5 LA PROTECCIÓN DEL CONSUMIDOR. CONTRATO DE ADHESIÓN.

S.A. – Argentina – 2000 – 1° Edición.

Ley S.A. – Argentina – 2000 – 1° Edición.

2.3.7 DE TRACTO SUCESIVO

Se puede afirmar que el contrato de leasing es de tracto sucesivo, porque las

2.3.8 NOMINADO Y TÍPICO

A partir de la ley n° 24.441 el leasing adquiere el carácter de contrato nominativo,

Ley S.A. – Argentina – 2000 – 1° Edición.

2.3.11 NO INTUITU PERSONAE

En virtud de tratarse de un contrato de financiación la solvencia de las partes es de

Tradicionalmente se ha distinguido dos grandes clases de leasing: leasing operativo y

2.4.1 LEASING OPERATIVO

El leasing operativo consiste en una practica realizada por fabricantes, distribuidores o

2.4.2 EL LEASING FINANCIERO

2.4.2.1 SALE AND LEASE BACK

CON ANTERIORIDAD AL CONTRATO

18Pascale Ricardo: “Decisiones financieras”, Ediciones Macchi – Argentina – 1999 - 3° Edición.

CAPITULO 3: DIFERENCIACION CON OTROS CONTRATOS

3.1. LEASING Y LOCACION DE COSAS

El contrato de locación, según lo define el Código Civil en su artículo 1493, es cuando

Locación de cosas Leasing financiero

3.2 LEASING Y COMPRAVENTA A PLAZOS

El contrato de compraventa se encuentra regulado en el Código Civil, en su artículo

Compraventa Leasing financiero

3.3 LEASING Y LOCACION-VENTA

Es práctica difundida la adquisición de cosas muebles a plazo con la estipulación de

3.4 LEASING Y EL CONTRATO DE MUTUO.

El contrato de mutuo se encuentra definido en el Código Civil, el cual dice en su

23Eduardo A. Barreira Delfino: “Leasing”, Ed Errepar-Longseller – Argentina – 2000 - 2da Edición.

3.5 SALE AND LEASE BACK Y LA VENTA CON PACTO DE RETROVENTA.

3.6 SALE AND LEASE BACK Y EL CONTRATO DE MUTUO.

4.1 LEASING Y CRÉDITO CON GARANTÍA PRENDARIA

El crédito, en comercio y finanzas, es el término utilizado para referirse a las

4.2 LEASING Y FACTORING.

El factoring es el contrato por el cual una entidad financiera o sociedad de factoring se

26 Enciclopedia Microsoft Encarta 2000 – 1993/1999 – Microsoft Corporation.

4.3 LEASING Y FIDEICOMISO.

El fideicomiso es el contrato por el cual una persona, denominada fiduciante, transmite

4.4 LEASING Y SECURITIZACIÓN

Edición Octubre 2000.

Edición Octubre 2000.

4.5 LEASING Y RENTING.

5. LEY 25.248: CONTRATO DE LEASING

La Ley 25.248 fue sancionada el 10 de mayo de 2000, promulgada parcialmente el 8 de

En su primer artículo la ley otorga independencia y autonomía al contrato de leasing,

Clase Marco legal Recursos afectables Bienes financiables