Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
PEMBANGUNAN
%1uinomi iPHginCSetimbuig
Hal 183- 192
Abstract
Deficit ofcurrent account is a common phenomenon that happens in cJe\'eIoping coun
tries. a.swel! as in Indonesia. Since I960, Indonesia alwaysfacedDeficit ofcurrent account,
except n .some years (1974. 1979, and 1980). Although sometimes Deficit of current account
is covered by surplus ofcapita!fow, itstill gives burden to neraca Pembayaran Indonesia.
This article analyses about the influence ofrupiah currency toward US dollars, gross domes
tic product, and deficit government budget toward deficit ofcurrent account 1971-1999. By
using Error Correction Mode! (EMC), this reseach concludes that (I) Rupiah Depresiaiion
gives transaksi brjalan in a short term, however, in the long period(2) in the short term the
T. increase of FDD have a negative relation with deficit of current account, however, in the
long term this relation becomes positive (3) the relation between deficit budget and deficit of
current account show the consistent pattern either in the .short term and long term that is
negative.
Key words: current account. Error Correction Model, currency, product dome.stic bruto.
and defisit budget.
Tabel 1
Deflsit Transalcsi Berjalan Indonesia 1972- 1993
bang selama periode 1971-1992. Menurut- b. Pada satu tahun terakhir, yaitu 1997-1999,
nya, impor memiliki pengaruh yang signifi- diharapkan dapat dlkaji pengaruh krisis
kan terhadap deflsit transaksi berjalan. Ke- ekonomi terhadap variabel-variabel terse
naikan impor temyata tidak selalu menaikkan but.
defisit transaksi beijalan, sebab terdapat suatu Dalam penelitian ini akan diterapkan model
umpan timbal balik {feedback effect) antara regresi dinamik Error Correction Mode!
kenaikan impor dengan kenaikan ekspor. (ECM). Model ECM dipandang sebagai salah
Hasil penelitian in! sejalan dengan te- satu model dinamik yang sangat terkenal dan
muan Khan dan Knight (1988) yang me- banyak diterapkan dalam studi empiris, teru
neliti masalah ini di negara-negara berkem- tama sejak kegagalan Partial Adjxisment
bang yang memiliki utang luar negeri besar Model (PAM) dalam tahun 1970an menjelas-
pada periode I982-I986. Saibajai (1993) telah kan perilaku dinamik Money Demand ber-
menguji pengaruh defisit anggaran terhadap dasarkan pendekatan Buffer Stock (Insukindro.
defisit n^nsaksi berjalan di Thailand periode 1999). Model ini memiliki beberapa kelebihan,
1970-1980. Dengan menggunakan bivariate antara lain : (l) mampu melipui lebih banyak
and mnllivariate causality test ia menemukan variabei dalam menganalisis fenomena eko
baliwa defisit anggaran secara signlfikan telah nomi jangka pendek dan jangka panjang, (2)
meningkatkan eskalasi defisit transaksi ber mengkaji konsistensi model empirik dengan
jalan di negara tersebut. Siwapradit (1988) teori ekonomi, (3) PAM hanyalah bentuk
juga menemukan kesimpulan yang sama, yaitu kliusus dari ECM, serta (4) dapat menjelaskan
defisit anggaran secara signifikan telah me mengapa pelaku ekonomi menghadapi adanya
ningkatkan eskalasi defisit transaksi berjalan. disequilibrium, dan karenanya perlu melaku-
ketika menguji masalah ini di Thailand pe kan adjustment (Gujarat!. 1995:387, Thomas.
riode 1961-1985. 1997:377-378, Insukindro, 1999).
Adji (1998) juga telah menguji masalah Dalam penelitian ini akan diuji pengaruh
ini pada negara-negara ASEAN-5 (terdiri atas nilai tukar dollar AS terhadap rupiah (ECRT).
Indonesia, Malaysia, Singapura, Thailand produk domestik bruto (GDP), dan defisit
dan Philipina) periode 1972-1993. Dengan anggaran (GBD) terhadap defisit transaksi
menggunakan teknik tabulatif-diskriptif ia berjalan (CAD). Hubungan variabel-variabel
menemukan bahwa pada tahun 1980-an de diformulasikan sebagai berikut:
fisit transaksi berjalan di ASEAN-5 terutama
disebabkan oleh defisit anggarannya, semen- CAD =f (ECRT. GDP. GBD) (1)
tara pada periode tahun 1990-an iebih banyak
disebabkan oleh adanya investasi berlebihan. Model ECMnya sebagai berikut:
DCAD = y 0 + y1 DECRT + y2 DGDP + yZ
METODE PENELITIAN DGBD + y4 LECRT+ y5 LGDP + y6 LGBD X
Data yang digunakan dalam penelitian ini (LECRT+LGDP+LGBD-LCAD) (2)
adalah data sekunder, terutama bersumber dari
International Monetary Fund, Badan Pusat Keterangan :
Statistik, Departemen Keuangan RI, dan World D menunjukkan perubahan, misalnya DCAD
Bank. Periode penelitian adalah tahun 1971- = CAD,-CAD,.I, dan seterusnya
1999. hal ini dilandasi pertimbangan : L menunjukkan variabei kelambanan, misal
a. Mencakup periodeyang cukup panjang28 nya LECRT=ECRT|,i, dan seterusnya
tahun, sehingga diharapkan dapat meng- Y menunjukkan pengaruh variabei ECRT,
gambarkan hubungan antara variabel- GDP, dan GBD terhadap CAD dalam jangka
variabel di atas dalamjangka panjang.
pendek, sedangkan Xmenunjukkan pengaruh pada iahun 1998 dan kemudian mengalami
jangka panjang. sedikit perbaikan dalam tahun 1999. Dari
Mengikuti prosedur untuk merigestimasi tahun 1997-1998 terjadi kontraksi pereko-
data time series maka terlebih dahulu dilakukan nomian sebesar 13,7% yang menggambar-
pengujiari stasionaritas data. Estimasi dengan kan terjadinya penurunan aktivitas pereko-
data yang tidak stasioner akan menyebabkan nomian liasional. Kontraksi perekonomian•
super inkonsistensi dan timbulnya regresi lan- tersebut terjadi- sebagai akibat sektor riil
cung(suprioiis regression), sehin^a sebenamya menurun tajam karena tidak adanya permin-
metode inferensi klasik tidak dapat diterapkan taan dpmestik yang kuat. Yang terjadi
(Gujarati, 199.5. h. 710). Pengujian stasionari adalah permintaan domestik yang menurun
tas data ini menggunakan metode unit root test tajam sebesar 17,6% pada tahun 1998. Me-
(uji akar-akar unit) dan uji derajat integrasi lemahnya permintaan' domestik tersebut se-
mengikuti prosedur Dickey Fuller (DP) Test jalan dengan menurunnya kegiatan rumah
dan Augmented Dicky Fuller (ADF)Test tangga dan investasi swasta (tabel'2.). Penu
Analisis data secara diskriptif dan analisis runan pengeluaran rumah tangga terjadi
kualitatif'tentu saja akaii digunakah untuk karena mele'mahnya daya beli riil yahg dise-
melengkapi analisis ekonometrik di atas. babkan tegadinya inflasi yang ciikup tinggi.
Analisis yang terakhir ini dilakukan untuk Penurunan investasi swasta di antaranya V
mengungkap makna, latar belakang dan ber- disebabkan oleh beban' berat yang dialami
bagai aspek kualitatifdari data penelitian. swasta untuk mengatasi ketidak seimbangan
neraca akibat terjadinya mismact, baik dari
HASIL DAN PEMBAHASAN segi jangka waktu maupun mata uang.- Fak-
Kondisi Perekbnomian Indonesia lor lainnya adalah tingginya tingkat suku
Krisis ekonbmi Indonesia yang dimulai bunga kredit dan terhambatnya penyaluran
April 1997 sebagai dampak krisis ekonomi kredit perbankan.
di Asia telaii berkembang semakin dalam
Tabel 2
Pertumbuhan PDB Indonesia
menurut Pengeluaran (%)
Tabel 3.
•Y
Neraca Pembayaran Indonesia I996/I997-I998/I999
(dalam juta US dollar)
Nilai ekspor yang mencakup migas dan triwulan pertama 1998/1999 (Juni 1998) nilai
migas pada tahun 1998/1999 mencapai tukar rupiah menalami penurunan tajam hingga
50.688 juta dollar AS. Nilai ekspor tersebut mencapai titik nadir sebesar Rp 16.500 per
menurun sebesar 9,7 persen dibandingkan nilai satu dollar AS.
ekspor tahun 1997/1998 yang mencapai nilai Untuk memperbaiki kondisi tersebut,
56.162 juta dollar AS. Penuninan ekspor ini pemerintali melakukan beberapa usaha antara
disebabkan oleh menurunnya ekspor migas se lain pemulihan stabilitas moneter, penyediaan
besar 30,4 persen dari tahun sebelumnya. fasilitas pembiayaan perdagangan, penyele-
Tahun 1997/1998 ekpor migas mencapai saian utang luar negeri swasta , serta operasi
10.238 juta dollar AS tetapi kemudian menu- pasar BI dengan menjual valas di pasar
run tajam hanya sebesar 7.123 juta dollar AS valas. Hasii dari upaya di atas ditunjang
tahun 1998/1999. Penuninan ekpor migas membaiknya konsisi moneter intemasional
tahun 1998/1999 jauh dari ekpor migas ta menjadikan nilai tukar rupiah mulai stabil
hun 1996/1997 yang .mencapai 12.771 juta dan cenderung menguat. Pada periode Juli-
dollar AS. Ekpor non migas menghasilkan Oktober 1998 nilai tkar rupiah membaik se-
devisa sebesar 45.924 juta dollar AS tahun kitar Rp 11.000 per dollar AS. Perbaikan
1997/1998 tetapi kemudian menurun men- kondisi ini diperkuat dengan pencairan dana
jadi 43.565 juta Dollar AS tahun 1998/1999. IMF dan bantuan dari lembaga intemasional
Nilai impor migas dan non migas Indone iainnya. V
sia memiliki kecenderungan menurun.. Pada ,Dalam periode November 1998 sampai
tahun 1996/1997 sebesar 45.819 juta dollar dengan pertengahan Januari 1999 nilai tukar
AS, tahun 1997/1998 mencapai 42.704 juta rupiah bergerak stabil dalam kisaran Rp
Dollar AS dan tahun 1997/1998 menurun 7.500-8.000 per dollar AS. Membaiknya
lag! pada nilai 30.888 juta dollar AS. nilai tukar rupiah banyak disebabkan oleh
Dengan adanya perkembangan ekspor sentimen pasar yang positif terhadap kebija-
dan impor barang (migas dan non migas) kan perekonomian yang diambil pemerintah.
tersebut. neraca perdagangan Indonesia pada Kebijakan perekonomian yang pehting meli-
tahun 1998/1999 mengalami surplus 19.800 puti kebijakan penyediaan fasilitas pem
juta dollar AS atau mengalami kenaikan sebe biayaan perdagangan oleh BI yaitu skim
sar 47,1 persen dibanding tahun sebelumnya penjaminan L/C impor dan negosiasi antara
(1997/1998) yang mengalami surplus sebesar perusahaan swasta dan pemberi pinjanian
13.458 juta dollar AS. Surplus neraca perda utang dalam wadah Prakarsa Jakarta yang
gangan tahun 1998/1999 bersumber dari sur difasilitasi oleh pemerintah.
plus perdagangan non migas sebanyak 15.514
juta dollar AS dan migas sebanyak 4.286 Pengujian Empiris
juta dollar AS. StasiommUis Data
Mengikuti prosedur untuk mengeslimasi
Nilai Tukar data time series maka terlebih dahulu dilaku-
Nilai tukar rupiah terhadap dollar me kan pengujian stasionaritas data. Estimasi de
ngalami penurunan tajam pada Juni 1998. ngan data yang tidak stasioner akan menye-
Tekanan terhadap rupiah tersebut antara lain babkan super inkonsistensi dan timbulnya
dikarenakan oleh- lemahnya fundamental regresi lancung (spurious regression), se-
perekonomian nasional, tingkat inflasi Indo hingga sebenamya metode inferensi klasik
nesia, kondisi moneter intemasional utang tidak dapat diterapkan (Gujarati, 1995, h.
luar negeri Indonesia dan kondisi keamanan, 710). Pengujian stasionaritas data ini meng-
sosial dan politik yang memburuk. Dalam gunakan metode unit root test (uji akar-akar
unit) dan uji derajat integrasi mengikuti berjalan, demikian pula meningkatnya pro
prosedur Dickey Fuller (DF) Test dan Aug duk domestik bruto temyata menurunkan
mented Dicky Fuller (ADF).Test. Hasil pen- defisit ini."
gujian ini disampaikan pada tabel 4. Depresiasi nilai tukar rupiah terhadap
Berdasarkan hasil pengujian tersebut dollar AS ini tentu saja akan meningkatkan
temyata hampir seluruh data, yaitu defisit harga barang-barang impor, meskipun dapat
transaksi berjalan (CAD), defisit anggaran pula meningkatkan daya saing ekspor Indo
(GBD), dan Gross Domestic Product (GDP) nesia. Namun yang perlu dicatat, kandungan
memiliki stasionaritas setelah dideferensi- impor (impor content) barang-barang ekspor
asikan pada derajat pertama (first didiffer- Indonesia cukup tinggi, sehingga depresiasi
ence, 1 (I)), sementara nilai tukar dollar AS rupiah tidak memberikan peningkatan daya
terhadap rupiah (ECRT) .mencapai stasion saing ekspor yang memadai. Sebagai gambaran
aritas pada derajat kedua (second difference. ekstrim, depresiasi rupiah yang tajam sejak
I (2)). Tingkat stasionaritas data seperti ini •pertengahan 1997 ternyata Justru diikuti
sesuai dengan gambaran Granger (1986) dengan penlirunan nilai ekspor migas dan non
maupun Engle dan Granger (198) bahwa migas serta peningkatan iinpor jasa-Jasa
kebanyakan data time series tidak stasioner '.Namun, dalamjangka panjang ternyata
pada 1 (0). tetapi akan mencapai stasionaritas. . arah.hubungan ini berubah. Kenyataan ini
setelah dideferensiasikan sebanyak d kali, barangkali membuktikan sinyalemen Surya-
atau Xt ~ I (d). hadi (1996) bahwa kenaikan impor ternyata
•tidak selalu menaikkan defisit transaksi ber-
Hubungan aiitani Defisit Trattsuksi Ber jalaiv terdapat suatu umpan timbal balik (feed
jalan dengan Defisit Anggaran, PDB dan back effect) antara kenaikan impor dengan
Nilai Titkar kenaikan ekspor, sebagimana hasil peneli-
Tujuan utama penelitian mi adalah untuk tiannya terhadap Negara-negara Berkembang
menguji pengaruh defisit anggaran, produk selarria periode 1971-1992. Menurutnya, impor
domestik bruto dan nilai tukar rupiah terhadap memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
dollar AS, baik dalam Jangka pendek mau defisit transaksi berjalan. Hasil peiielitian ini
pun dalamjangka panjang. Pengujian ini dila- sejalan dengan temuan Khan dan Knight
kukan dengan menggunakan error coreciion (1988) yang menelili masalah ini di negara-
model (ECM) yang hasinya disajikan pada negara berkembang yang memiljki ulang luar
tabel 6. negeri besar pada periode 1982-1986.
Berdasarkan pada pengujian tersebut maka Dalam Jangka pendek kenaikan PDB
dapat diperoleh kesimpulan bahwa regresi temyata berhubungan negatif dengan defisit
ini cukup valid, di mana koefisien detemii- transaksi berjalan, namun dalamjangka pan
nasinya mencapai 67 persen. Secara umum jang hubungan ini temyata menjadi positif.
hasil estimasi dengan ECM di atas valid, se- Hal ini meungkin dapat dijelaskan dengan
bab koefisien error correction term-nya. yaitu kenyataan bahwa pertumbuhan ekonomi In
VCAD, berpengaruh secara signifikan (pada donesia ditopang oleh pembiayaan dari utang
a 5 %) terhadap defisit transaksi berjalan luar negeri, sehingga defisit ti-ansaksi berjalan
(CAD). Dalam Jangka pendek, pengaruh Pro tetap memburuk. Selain itu, dalam beberapa ta-
duk Domestik Bruto , nilai tukar rupiah ter hun terakhir ini PDB lebih didominasi oleh
hadap dollar AS dan defisit anggaran tem peningkatan sektor konsumsi yang memiliki
yata tidak signifikan secara statistik. Mele- kontribusi besar dalam impor nasional, se
mahnya nilai tukar rupiah terhadap dollar hingga meningkatkan defisit transaksi ber
AS ternyata meningkatkan defisit transaksi jalan.
TabeU
Nilai DF - ADF Uji Akar-Akar Unit dan Deraj'ar Integrasi
Tabel 5
Nilai MacKinnon Critical pada a 1 %, 5 %dan 10 %
Tabel 6
Hasii Pengujian Dengan ECM
Tabel 7
Hubungan Jangka Panjang CAD dengan ECRT.GDP, BGD
Variabel Koefisien
Konstanta -2079.5086
ECRT -0.4336
GDP 0.01985
GBD -0.50244
"Hiibungan antara defisit anggaran dengan ekspor. Dalam jangka panjang ternyata
defisit transaksi beijalan menunjukkan pola arah hubungan ini berubah karena
hubungan yang konsisten dalam jangka diduga terdapat suatu umpantimbal balik
pendek maupun jangka panjang, yaitu nega- {feedback effect) antara kenaikan impor
tif. Hal ini bertentangan dengan kesimpulan dengan kenaikan ekspor, sebagaimana
yang dikemukakan oleh Saibajai (1993) dan terjadi di beberapa negara berkembang
Siwapradit (1988). Kesimpulan Saibajai men- lainnya.
dasaikan hasil penelitiannya terhadap kasus b. Dalam jangka pendek kenaikan PDB
di Thailand periode 1970-1980, sementara ternyata berhubungan negatif dengan
Siwapradit juga meneliti obyek yang sama defisit transaksi berjalan, namun dalam
dengan periode 1961-1985. Adji (1998)juga jangka panjang hubungan ini ternyata
telah menguji masalah ini pada negara-negara menjadi positif. Hal ini mungkin dapat
ASEAN-5 (terdiri atas Indonesia, Malaysia, dijelaskan dengan kenyaiaan bahwa
Singapura, Thailand dan Philipina) periode perlumbuhan ekonomi Indonesia dito-
1972-1993 menemukan kesimpulan yang pang oleh pembiayaan dari utang luar
sama unluk periode 1980-an, namun pada negeri, sehingga defisit transaksi ber
periode tahun 1990-an fenomena ini tidak ter- jalan tetap memburuk. Selain itu, dalam
jadi. Pada periode Ini defisit transaksi ber- beberapa tahun terakhir Ini PDB lebih
-f
jalan lebih disebabkan karena meningkatnya didomlnasi oleh peningkatan sektor
investasi. konsiiinsi yang memiliki kontribusi besar
dalam impor nasionaL sehingga mening
SIMPULAN katkan defisit transaksi berjalan.
Berdasarkan pemaparan pada bagian c. Hubungan antara defisit anggaran dengan
sebelumnya dapat diambil simpulan sebagai defisit transaksi berjalan menunjukkan
berikut: pola yang konsisten dalamjangka pendek
a. Meiemahnya nilai tukar rupiali terhadap maupun jangka panjang, yaitu negatif.
dolar AS ternyata meningkatkan defisit Diduga hal ini teijadi karena defisit tran
n^nsaksi berjalan dalam jangka pendek, saksi berjalan lebih didominasi oleh in
namun dalam jangka panjang hubungan vestasi yang berlebihan, sebagaimana
seperti ini tidak teijadi. Depresiasi rupiah terjadi di negara-negara ASEAN-5
lelah meningkatkan harga barang-barang (terdiri atas Indonesia, Malaysia, Sin
impor, temiasuk imporuntuk bahan baku gapura, Thailand dan Philipina) periode
dan bahan antara bagi barang-barang 1990-an
DAFTAR PUSTAKA .
Adji, Arti, (1998), " Do Budged Deficit Raise Current Account Deficit ? Cases in ASEAN-
5", Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Voll3No2, Yogyakarta, BPFE Uni-
versitas Gadjah Mada,. hal 15-28
Gujarati, Damodar, {\99S)y Basic Economelrics, NewYorl, McGraw Hilllnc.
Hill, Hall, (1996), Transformasi Ekonomi Indonesia sejak 1966 : sebuah Kajian KrUis dan
Komperehensif, Yogyakarta, Tiara Wacana
Insukindro, (1999), "Pemilihan Model Ekonomi Empirik Dengan Pendekatan Koreksi Ke-
s^ilahan", Jiirnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol 14 No 1, Yogyakarta, BPFE
Universitas Gadjah Mada, hal 1-8.
Krugman, Paul and Obstfeld, Maurice, (1994), International Economics: Theory and Policy,
Third Edition, New York, Harper Collins College Publisher.
Salvatore, Dominick, (1987), International Economics, second edition. New York, Macmil-
lan Publishing Company.
Surj'ahadi, Asep, (1996), "Balance of Payment Problem, Import Compression Policy, and
Export Import Feedback : What Indonesia Can Learn from Devveloping Countries
Data T, Ekonomi dan Keiiangan Indonesia, Vol XLIV No 3, Jakarta, LPEM Uni
versitas Indonesia, hal 213 - 227.
Thomas, RL, (1997), Modern Econometrics : An Indtrodiiction, England, Department of
Economics Manchester Metropolitan University-Addison Wesley.
. lYota Keiiangan dan RAPDNRI199S/I999. Jakarta, Departemen Keuangan R1
. International FinancialStatistic, International Monetar}' Fund, berbogai edisi