CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

Títulos valores al portador: Son los que se emiten con la cláusula “al portador” y se transmiten con la
simple entrega del título, es decir el que tiene el título es el propietario. El artículo 22º de la ley establece
que en caso de poner el nombre de una persona en el texto del título no afectará su naturaleza ya que
cualquier persona que lo posea puede transmitirlo a un tercero, sin embargo estas personas deben
actuar de buena fe.

Titulo valores a la orden: Son los que se emiten a orden de determinada persona y se transmiten por
endoso, de acuerdo a la ley de títulos valores. (art.26). En principio esta clase de titulas valores debe
figurar la cláusula “a la orden”, aunque en la letra de cambio es ésta una condición nata. La forma de
transmisión de estos titulas es mediante el endoso. Basta la firma puesta por la persona a la orden de
quien se emitió el título, o del endosatario, para que se produzca la transmisión del documento, no
siendo necesaria la intervención del emitente.

Títulos nominativos: Son aquellos que se emite a nombre o beneficio de determinada persona como
su titular, pero la diferencia es que no aparece la cláusula "a la orden" y se trasmite por cesión de
derechos Son títulos que se pueden emitir en serie, o en forma singular. Estos títulos se transfieren
poniendo la anotación en el mismo documento

Principios Jurídicos de los Títulos Valores

GRAVÁMENES DE LOS TÍTULOS VALORES.

Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino también de otros derechos reales
sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden ser afectados con la medida judicial de
embargo u otra cautelar.
De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquiera afectación sobre el derecho indicado
en el titulo o sobre mercancías en él representadas, no surten efecto si no se anotan en el mismo
documento, o, según su naturaleza, en la matrícula o registro del respectivo valor. Si se trata de
acciones, la medida o el derecho real debe constar en el título y en el registro. Además, el gravamen
sobre los bienes fideicomiso (art. 13, 56 y sgtes. de la Ley).
Los títulos valores también son susceptibles de verse afectados por medidas cautelares u otros
derechos reales de garantía como el usufructo o la garantía mobiliaria. Pero para que la constitución
del gravamen sea válida ésta debe constar en el título valor, si se trata de un título materializado, y en
caso de los títulos desmaterializados deben constar en el registro de la anotación en cuenta.

EL TITULO VALOR COMO TITULO EJECUTIVO Y EL EJERCICIO DE LAS ACCIONES

El artículo 18º de la Ley señala que los títulos valores tienen mérito ejecutivo, si reúnen los requisitos
establecidos por la ley, según sean su clase. Es indispensable que el titulo reúna los requisitos exigidos
por la ley, debido a que las obligaciones documentales tienen el carácter de formales, de modo que el
juez al dictar el auto de pago tiene que examinar cuidadosamente el documento.

GRAVÁMENES SOBRE LOS TITULOS VALORES

Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino también de otros derechos reales
sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden ser afectados con la medida judicial de
embargo u otra cautelar. De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectación
sobre el derecho indicado en el titulo o sobre mercancías en él representadas, no surten efecto si no se
anotan en el mismo documento, o, según su naturaleza, en la matrícula o registro del respectivo valor.
Si se trata de acciones, la medida o el derecho real deben constar en el título y en el registro. Además
el gravamen sobre los bienes fideicomiso (art. 13, 56 y sgtes. de la Ley). La prenda se efectúa mediante
entrega y endoso con la cláusula en garantía. Cuando dichas garantías aseguren el cumplimiento de
las obligaciones frente a cualquier tenedor, debe señalarse en el mismo título o en el respectivo registro,
la existencia de tales garantías y, en su caso, las referencias de su inscripción registral.
INTEGRACIÓN DEL TÍTULO VALOR

El artículo 10º de la Ley, admite, que un título se haya emitido en forma incompleta puede ser
completado posteriormente, conformes a los acuerdos adoptados entre los obligados; sin embargo, la
inobservancia de los convenios no puede ser opuesto al poseedor. A menos que éste hubiese adquirido
el documento de mala fe. La Ley ampara al obligado a contradecir el contenido del título si luego de
emitirse incompleto, ha sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados, para cuyo efecto
deberá acompañar necesariamente el respectivo documento donde consten acuerdos transgredidos.
La Nueva Ley, protege al obligado de un título valor emitido en forma incompleta, señalando que quien
emite o acepta un título valor incompleto, tiene el derecho de obtener una copia del mismo y no puede
ser impedido de agregar en el documento, cláusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que
se trate del cheque, su transferencia surtirá los efectos de la cesión de derechos (Art. 10.2).

ACCIONES CAMBIARIAS
El artículo 18º de la Ley señala que los títulos valores tienen mérito ejecutivo, si reúnen los requisitos
establecidos por la ley, según sean su clase. Es indispensable que el titulo reúna los requisitos exigidos
por la ley, debido a que las obligaciones documentales tienen el carácter de formales, de modo que el
juez al dictar el auto de pago tiene que examinar cuidadosamente el documento.
El artículo 65 de la Ley otorga merito ejecutivo a la copia certificada notarial o judicial del título valor con
la constancia de haber sido parcialmente pagado; la Carta Porte negociable confiere a su legítimo
tenedor acción ejecutiva para reclamar la entrega de las mercaderías (Art. 254.1); los valores mobiliarios
constituyen títulos ejecutivos conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto para el
ejercicio de las acciones derivadas de ellos (art.255.6);El Pagaré bancario, emitido en forma individual
o masiva no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos cambiarias, constituyendo título
ejecutivo (Art.273.6);El certificado de depósito negociable, emitido en forma individual o masiva, no
requiere de protesto para el ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo título ejecutivo
(Art.274.6);Los valores mobiliarios representativos de deuda, emitidos por oferta pública o por oferta
privada constituyen títulos valores ejecutivos según la ley de la materia (Art. 81 Dec.Leg.861).

La acción ejecutiva no es de orden público puede renunciarse a él, e interponerse la acción cambiaria
respectiva utilizando el proceso de conocimiento o abreviado, según corresponda. El artículo 18.2 de la
Ley precisa que el tenedor podrá ejercitar las acciones derivadas del título valor en proceso distinto al
ejecutivo, observando la ley procesal. Cuando se trata de ejercitar los valores con representación en
cuenta o valores desmaterializados, el monto ejecutivo, recae en la constancia de inscripción y
titularidad que expida la respectiva Institución de Compensación y Liquidación de Valores, conforme a
la ley de la materia.

El titulo ejecutivo confiere a su tenedor legítimo una protección especial, inmediata y provisional, que
posterga la indagación de las circunstancias que invalidad la fuerza del título. Se trata pues de una
acción privilegiada que concede la ley por determinadas motivaciones y que, tratándose de los títulos
valores, se concede en favor de quienes figuran en el ámbito formal de dichos títulos
La acción cambiaria es una acción de sustantividad propia que faculta a ejercitar, judicial o
extrajudicialmente, el derecho contenido en el título valor. En cambio la acción ejecutiva es una de las
vías procesales para movilizar el aparato jurisdiccional y obtener el cumplimiento de la obligación. Las
normas sustanciales, regulan en derecho cambiario, la relación obligacional existente entre los diversos
sujetos que han tomado parte en la creación del título circulatorio, sus recaudas de validez, los limites
y contenido, los recaudas para mantener su vigencia, las circunstancias de tiempo, lugar y modo del
ejercicio.

Medidas de Defensa contra las Acciones emergentes de los Títulos Valores

Otro de los medios de asegurar la eficacia del título valor es la limitación de los medios procesales que
él puede hacer uso el demandado frente a las acciones derivadas de tales documentos.

RESUMEN
Según nuestra legislación sobre Derecho Cambiario se encuentra regulado por la Ley de Títulos Valores
Ley Nº 27287 publicado el 19 de junio del 2000, vigente dese el 17 de octubre del 2000, esta Ley deroga
a la Ley 16587 la cual solamente legislaba cuatro títulos valores, tales como la Letra de Cambio,
Cheque, Pagaré y el Vale a la Orden, que en la actualidad y en el mundo globalizado estos títulos
quedaron obsoletos debido al gran cambio en el campo empresarial o de los negocios.

CIRCULACION DE LOS TITULOS VALORES

Los títulos valores son creados para su circulación, su vocación es de circular, independiente si son
materia de transmisión o no, lo cierto es que se conciben para que circulen. Siendo ello así, resulta
importante contemplar su ley de circulación, y para ello debemos clasificar previamente en titulas al
portador, nominativos y a la orden.

Clasificación de los Títulos Valores

Se puede clasificar a los títulos valores de acuerdo a los siguientes criterios:

Títulos valores al portador: Son los que se emiten con la cláusula “al portador” y se transmiten con la
simple entrega del título, es decir el que tiene el título es el propietario. El artículo 22º de la ley establece
que en caso de poner el nombre de una persona en el texto del título no afectará su naturaleza ya que
cualquier persona que lo posea puede transmitirlo a un tercero, sin embargo estas personas deben
actuar de buena fe. Finalmente la ley establece que esta clase de títulos valores sólo puede emitirse si
existe una ley que lo autorice (art. 23). La titularidad del título al portador corresponde a quien lo tiene
en su poder materialmente. El tenedor es quien debe ver satisfecha la obligación que mana del
documento. Es irrelevante si el título ha llegado a manos del tenedor en forma irregular, o aun cuando
hubiera entrado a circulación contraviniendo la voluntad del obligado, sólo la adquisición de mala fe
perjudica el pago de la obligación. Es esta una forma de proteger la circulación del título. La seguridad
del título y la debida circulación se ha tenido que introducir en la Ley así el artículo 25º señala que “El
tenedor que exija la prestación representada en un título valor al portador, deberá identificarse. El
nombre, el número del documento de identidad y la firma de cancelación podrán constar en documento
aparte o en el mismo título valor, sin que por ello se altere su naturaleza, ni genere obligación cambiaria
derivada del mismo para dicho tenedor”. Para el caso de robo o extravío la ley prevé las situaciones
precisas en 108 articulas 102 y sgtes.

Titulo valores a la orden: Son los que se emiten a orden de determinada persona y se transmiten por
endoso, de acuerdo a la ley de títulos valores. (art.26). En principio esta clase de titulas valores debe
figurar la cláusula “a la orden”, aunque en la letra de cambio es ésta una condición nata. La forma de
transmisión de estos titulas es mediante el endoso. Basta la firma puesta por la persona a la orden de
quien se emitió el título, o del endosatario, para que se produzca la transmisión del documento, no
siendo necesaria la intervención del emitente. En el documento se puede pactar el truncamiento, en
cuyo caso no es necesaria la entrega del título por así pactarlos las partes.

El art 26.3, de la Ley señala “Puede prescindirse de la entrega física al endosatario del título valor
endosado a éste, previo pacto de truncamiento al respecto entre el endosante y endosatario,
sustituyéndolo por otra formalidad mecánica o electrónica, de lo que debe mantenerse constancia
fehaciente. Para este efecto, deberá observarse las disposiciones del artículo 215º, que dispone que
los bancos podrán utilizarse medios y procedimientos mecánicos o electrónicos para el truncamiento
del cheque y demás titulas valores, y en el proceso de sus cobranzas acordar procedimientos
especiales o sustitutorios del endoso en procuración; así como acordar delegaciones o mandatos para
dejar la constancia de rechazo de su pago, las que surtirán los mismos efectos del protesto.

Títulos nominativos: Son aquellos que se emite a nombre o beneficio de determinada persona como
su titular, pero la diferencia es que no aparece la cláusula "a la orden" y se trasmite por cesión de
derechos Son títulos que se pueden emitir en serie, o en forma singular. Estos títulos se transfieren
poniendo la anotación en el mismo documento. En algunos casos debe anotarse la transmisión en el
registro que está obligado a llevar el emisor. Para el efecto de la anotación se hará la respectiva
notificación.

ENDOSOS DE TITULOS A LA ORDEN

El endoso debe constar en el reverso del título o en la hoja que se adhiera, y además debe indicar; al
el nombre del endosatario: b) la clase endoso: c) fecha del endoso: d) el nombre, el número del
documento oficial de identidad y firma del endosante.
Tanto el nombre del endosatario y la clase de endoso pueden omitirse, ya que el endoso puede hacerse
en blanco. El título en este caso será transmitido con la entrega, o al portador con los mismos efectos
que el endoso en blanco. Si se omite la clase de endoso se presume que el endoso es transmitido en
propiedad, salvo que exista disposición legal expresa como es el caso del artículo 169 y 170 de la Ley
26702, en cuyo caso el endoso en blanco produce la presunción del endoso en garantía. La omisión de
la fecha del endoso, hace presumir que ha sido efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el
endoso anterior.
El nombre, el número del documento oficial de identidad y la firma del endosante, son requisitos
esenciales del endoso, por lo que su inobservancia conlleva la ineficacia del endoso. El error en la
consignación del número del documento oficial de identidad, no afectará la validez del endoso.

Clases de Endoso
Los endosos, pueden hacerse en propiedad, en Fideicomiso, en procuración o garantía (Art. 37º).

a) Endoso pleno, propio o absoluto, trasmite la propiedad del título y todos los derechos inherentes
a él. El endosatario es el titular legítimo de todos los derechos emergentes del título.

b) Endoso en procuración, al cobro, por poder, u otro equivalente, sólo faculta a realizar, en
representación del titular, determinados actos encaminados a exigir o hacer exigibles las obligaciones
contenidas en el título. En esta clase de endoso, el endosatario puede presentar la letra para su
aceptación; exigir judicial o extrajudicialmente el cumplimiento de la obligación, protestarlo, endosarlo,
solicitar el reconocimiento. Es una forma de mandato mercantil, cuya característica es la no extinción
por incapacidad sobreviviente del mandante. Si bien el obligado queda liberado si satisface la
obligación, el endosatario continúa obligado con el endosante de acuerdo al convenio celebrado con
éste. Este tipo de endoso no transfiere la propiedad del título, por lo que no limita el derecho legítimo
propietario para transigir. Para el ejercicio de la acción judicial, el endoso en procuración faculta para
interponer la demanda a título personal, pero no a nombre del endosante.

c) Endoso en garantía, faculta al endosatario para cobrar a su vencimiento la obligación contenida en

el título y hacerse pagar con lo que se obtenga de la realización de éste, caso en el cual el deudor o,
en su defecto el juez, efectuará el endoso en procuración a favor del adquiriente. El endoso sobre éste
título sólo podrá hacerse en procuración. Mientras que en el endoso en procuración el obligado puede
oponer al endosatario las excepciones que procedan contra su endosante, en el endoso en garantía no
puede hacerlo, a menos que el endosatario al recibir el titulo hubiese actuado intencionalmente en daño
del obligado. El endoso es puro y simple, no admite condición, ni puede efectuarse en forma parcial. El
endoso de título valor que representa derechos reales de garantía, transfiere al endosatario dichos
derechos reales y los demás derechos representados por el documento.

d) Endoso en fideicomiso. Esta clase de endosos está establecido por el art. 40º de la Ley, se trata
de un endoso por el cual se transfiere el dominio fiduciario del título valor en favor del Fiduciario, a quien
corresponde ejercitar todos los derechos derivados de éste que correspondían al Fideicomitente
endosante. El endosatario en fideicomiso sólo puede ser una persona autorizada por la ley de la materia
para actuar como Fiduciario; y la responsabilidad del Fiduciario endosante que no haya incluido la
cláusula a que señala el segundo párrafo del Art. 39º, es similar al del endosante en propiedad, con el
límite del patrimonio fideicometido que mantenga en fideicomiso.

e) Endoso póstumo, se encuentra regulado en el arto 44º y establece los efectos del título vencido.
Todo título valor tiene un término de cumplimiento que comienza desde su emisión y concluye en el
momento en que la obligación debe ser satisfecha. Este período es el término hábil para que pueda
hacerse el endoso. Los endosas del título valor vencido son los mismos que uno anterior; pero, si se
efectúa después del protesto, o del plazo correspondiente a esta diligencia no origina otros efectos que
las de cesión de créditos. Si el endoso no tiene fecha se presume que se ha realizado antes que venza
el plazo del protesto.

f) Formas de Transmisión, la forma de transmisión como otro de los efectos, se tiene que el endoso
es el medio idóneo de transmitir el título a la orden. es su ley de circulación y lo que da la titularidad
activa y pasiva. El legítimo tenedor es el último endosatario siempre que la serie de endosas sea
continuada y no interrumpida. El poseedor de un título valor transmisible por endoso, es considerado
como tenedor legítimo, si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos. (Art. 459 de la
Ley). Endosos en blanco, no interrumpe la serie de endosos, ya que en este caso el endoso está
disposición del tenedor quien puede llenar el endoso con su nombre. (Art. 45.3).

g) Endosos testados, se consideran como no escritos. (art.45.2). Es éste el único camino que tendría
a quien se remite un título y no lo quiere recibir, quien tendría que testar el endoso y devolver el
documento. Se trata de evitar que el endosatario que no desea el titulo aparezca en el documento
volviéndolo a endosar al anterior endosante, surgiendo así la relación cambiaria para el endosante que
no deseó nunca el título. El deudor se libera de la obligación y paga válidamente el documento a quien
demuestre ser su propietario mediante una serie continua de endosos. Es suficiente que el obligado
compruebe que el título valor se ajusta a las normas externas de que debe estar revestido, que el
tenedor acredite su derecho mediante una serie continua de endosas y que se identifique
personalmente.

h) El Endoso Cambiario, el endoso cambiario ofrece dos modalidades: o es un simple mandato que
supone un encargo, o implica la transmisión de la propiedad de la letra. El endosante en el caso de la
letra de cambio emite una orden de pago al girado, como si el endoso fuese nuevo libramiento y de esa
orden se beneficia el endosatario inmediato, o un endosatario ulterior. La declaración del endosante es
recepticia por cuanto está dirigida al deudor principal girado, a quien se ordena pagar la suma de dinero
expresada en la letra. Si ésta es aceptada, la orden de pago se transforma, en promesa de pago y
convierte al endosante en obligado de regreso. Puede darse el caso pues que el girado no intervenga
en las letras hasta el cuarto o quinto endoso, y mientras tanto la letra ha circulado, sin perjuicio a que
en cualquier momento el girado por su firma se convierta en aceptante de la obligación. No existen
límites personales para efectuar el endoso, éste puede hacerse a un tercero que no aparece vinculado
en la letra, o a uno que si está en la letra.

i) Endoso a favor del girado: puede darse en el caso que haya aceptado la letra, o que se hubiese
negado a hacerla. De haber sido aceptada la letra, por el girado, y éste la conserva al vencimiento,
extingue la obligación por confusión. En el supuesto que el girado haya negado la, aceptación, puede
protestar el documento contra sí mismo por falta de aceptación y accionar en la vía de regreso contra
los otros obligados. En el endoso a favor del girador, éste sólo podrá accionar contra el aceptante, y
contra el avalista de éste, pero no contra los endosantes, porque al igual que el girado aceptante está
obligado frente a dichos endosantes. En el endoso a favor de algunos de los endosantes, es el caso del
que recibe nuevamente la letra por endoso, quien sólo puede accionar en regreso contra los endosantes
anteriores a su endoso, porque ellos le garantizan el pago de la obligación pero no contra los posteriores
pues estos endosantes a su vez, garantizan el pago. Los endosos de retorno se dan cuando el
documento es nuevamente endosado por cualquiera de los intervinientes, lo cual es permitido y les da
la más amplia circulación al documento y permite que, eventualmente, se produzca confusión de las
calidades de acreedor y deudor en la misma persona.

Responsabilidad del Endosante: La responsabilidad del endosante deriva del hecho de ser un
obligado en la vía de regreso, que responde eventualmente en defecto de la aceptación o del pago por
parte del deudor principal. (Girador - aceptante); y siempre que la letra haya sido protestada y no esté
perjudicada. Realizado el pago tiene derecho en vía de regreso frente a los endosantes precedentes y
frente al librador. El pago que realiza el endosante como consecuencia de la acción de regreso, libera
a los endosantes posteriores, pero no a los anteriores ni al librador, ni a sus avalistas.
La responsabilidad del endosante es solidaria con los obligados anteriores, pero puede liberarse de ello
mediante la cláusula "sin responsabilidad", con lo cual se libera de las obligaciones cambiarias,
subsistiendo en su caso las mercantiles y las civiles. La liberación alcanza sólo al endosante que puso
la cláusula. Puede limitarse la responsabilidad mediante el inserto de la cláusula de “no endosable”, lo
cual prohíbe transmitir la letra con los efectos del endoso. Esta cláusula tiene efecto y valor sólo contra
quien puso la cláusula, pero no frente a los posteriores endosatarios.
En principio general es que los títulos valores no admiten condiciones, salvo las señaladas en la ley;
sin embargo, en la Sección Tercera del Libro Primero introduce en forma sistematizada las cláusulas
permisibles a introducir en los títulos valores. Ellas son: La cláusula de prórroga; cláusula de
pago en moneda extranjera; cláusula de pago con cargo en cuenta bancaria: cláusula de venta
extrajudicial; y las cláusula de sometimiento a leyes y tribunales.

EL PROTESTO
El Protesto. Según Cabanellas, es “el requerimiento notarial que se hace para justificar que no se ha
querido aceptar o pagar una letra de cambio, para sí reservar sus derechos del tenedor contra el
librador, endosantes, avalistas e intervinientes” Es el requerimiento, como exigencia por parte del
fedatario para que el destinatario cumpla con un deber, puede efectuarse a través de una diligencia o
de una notificación.
En opinión del maestro Ulises Montoya Manfredi, el protesto conserva su función probatoria y
conservativa de los derechos del tenedor del titulo
a) Probatoria: acredita que el obligado o los obligados no cumplieron las obligaciones respectivas,
haciendo posible al tenedor ejercitar las acciones correspondientes.

b) Conservativa: sin el protesto, se pierde las acciones propias de los títulos valores. En la Nueva Ley,
simplifica el trámite del protesto, y admite la posibilidad de prescindir del mismo y no lo exige en el caso
de valores mobiliarios.

Títulos valores no sujetos a protesto: Para ejercitar las acciones cambiarias, es suficiente que se
haya vencido el plazo o exigible la obligación, según el texto del título o constancia de su registro.
También la Ley señala que en los títulos valores sujetos a protesto, dicho trámite se puede suprimir a
través de una cláusula de liberación o pacto de no protesto.

Títulos valores sujetos a protesto: En los títulos valores sujetos a protesto; ni la incapacidad,
insolvencia o muerte del obligado principal dispensan de la obligación de efectuar la diligencia del
protesto.

Plazos para el trámite del protesto: Los plazos para la realización de la diligencia del protesto se rigen
por las siguientes reglas:
a) Protesto por falta de aceptación: Debe realizarse dentro del plazo de presentación de la letra de
cambio para su aceptación, inclusive hasta los 8 días posteriores al vencimiento. El tenedor del título
debe entregarlo al fedatario dentro del plazo para su aceptación.

b) Protesto por falta de pago: El plazo para realizar la diligencia del protesto es de 15 días posteriores
al vencimiento, con la excepción del cheque y otros títulos valores con vencimiento a la vista. El tenedor
tiene que entregar el titulo valor al fedatario, dentro de los primeros 8 días de los 15 días que es el plazo
para el protesto.

c) Protesto por falta de pago del cheque: Se realiza dentro del plazo de la presentación al pago, que
es de 30 días según el Art. 207 de la Ley, contados desde la fecha de su emisión.

Lugar del Protesto: Debe realizarse en el lugar designado para su pago, según la naturaleza del título,
aun cuando existan los inconvenientes como:
 La persona contra quien se realiza no está presente.
 Cuando el obligado a la aceptación o pago cambie de domicilio real.
 Cuando esta persona devenga en incapaz, en insolvencia o hubiera fallecido.

Tramite del Protesto:

El trámite se realiza en los plazos y lugares señalados, mediante una notificación dirigida al obligado a
la aceptación o pago. La notificación debe realizarlo un Notario o sus secretarios; o el Juez de Paz (Art.
74º de la Ley).

Requisitos Formales de la Notificación del Protesto: Según el artículo 77º la notificación del protesto
que el Fedatario curse al domicilio designado para su pago o, en su defecto, al lugar señalado en esta
Ley, deberá contener las informaciones o requisitos señalados en los artículos 77.1, y 77.2. La Ley de
Títulos Valores establece que el fedatario responderá por los daños y perjuicios que se originen por el
incumplimiento de la notificación y de las disposiciones legales relativas al protesto La Ley también
señala que los gastos, daños y perjuicios que se originen de la realización del protesto son de cargo del
obligado principal. En el caso del pacto de no protesto, los gastos correrán por cuenta del titular legitimo
del título valor. En el protesto por falta de aceptación de la letra de cambio, los gastos correrán por
cuenta del girador.

Constancia del Protesto: El protesto se lleva a cabo a través de una notificación que realiza el fedatario
autorizado por la Ley La Ley de Títulos Valores señala que el fedatario mantendrá las constancias de
las notificaciones que se cursen, en actas o registros que puedan constar en libros, hojas sueltas u
otros medios mecanices o electrónicos

Formalidades Sustitutorias del Protesto

En la Ley de Títulos Valores existen títulos valores sujetos a protesto en las cuales se puede pactar
formalidades sustitutorias del mismo, sin embargo, se encuentra previsto los siguientes:
Pacto de no Protesto: En los títulos valores sujetos a protesto, es posible incluir la cláusula “sin
protesto” u otro equivalente, liberando al tenedor de la obligación de protestar el título; sin embargo, el
tenedor puede realizar el protesto del título valor, siempre y cuando sufrague con los gastos respectivos.

Protesto de Títulos Valores Pagaderos en Cuenta: En el cheque y en otros títulos valores sujetos a
protesto, cuyo pago deba verificarse con cargo en una cuenta mantenida en una empresa del Sistema
Financiero Nacional, la constancia que deja la empresa respectiva en el título, surtirá todos los efectos
del protesto.

LA LETRA DE CAMBIO
Es un título valor abstracto que contiene una orden incondicional de pago de un determinado monto de
dinero hecha por el Librador o Girador a una persona llamada Girado en beneficio de un Tomador. A
través de la letra de cambio se permite que una determinada persona (girador de la letra de cambio)
que tenga una acreencia contra un deudor (girado aceptante) lo pueda ceder a favor de uno de sus
acreedores (tenedor de la letra de cambio).

Es el título valor más usado en las transacciones comerciales, y se utiliza en operaciones donde se
concede un crédito al obligado o deudor (girado). Por este título valor, el obligado o girado acepta
cumplir con pagar una determinada cantidad de dinero a favor del tenedor original o de aquellos que
adquieren la Letra de Cambio por endoso.
Su función es la de permitir la circulación y realización del crédito en forma particularmente rápida y
segura. Cumple esencialmente la función económica de ser instrumento de crédito a corto plazo, tanto
en el campo comercial como en el financiero. Su función típica es la de diferir el pago de una suma de
dinero, dando al mismo tiempo al beneficiario la posibilidad de convertir el crédito en moneda mediante
la transferencia del título.

Requisitos esenciales de la Letra de Cambio:

La Letra de Cambio, es un título valor eminentemente formal, debe reunir todos y cada uno de los
requisitos esenciales, condiciones y circunstancias o situaciones jurídicas que la ley exige para tener
valor legal.
En la Nueva Ley establece, para la validez legal y efectos jurídicos de la Letra de Cambio, dos tipos de
requisitos: a) requisitos Esenciales, que son insubsanables; si faltan, el documento no tiene validez,
b) los requisitos no Esenciales, pueden subsanarse, acogiéndose a las presunciones de que la ley
prevé.
La Ley de Títulos Valores 27287, establece los requisitos esenciales para la validez de la Letra de
Cambio, así como la denominación de Letra de Cambio, la orden incondicional de pagar una cantidad
de dinero o una cantidad determinable.

Requisitos No Esenciales El Art. 120º de la Ley señala aquellos requisitos que pueden ser obviados
y reemplazados por presunciones, así por ejemplo: A falta de mención expresa, se considera girada la
Letra de Cambio en el domicilio del girador. En consecuencia, existen requisitos esenciales y no
esenciales; pero los esenciales son imprescindibles para determinar la validez legal del título. Si carecen
de estos requisitos, la Letra de Cambio no produce sus efectos cambiarios, sin perjuicio de la acción
causal.

Vencimiento de la Letra de Cambio El vencimiento es la fecha señalada para efectuar el pago. El

vencimiento determina la exigibilidad de la obligación; constituye al deudor mora; marca el momento de
la procedencia de las acciones cambiarias, señala los plazos de caducidad y prescripción.
La letra de cambio para que tenga validez, solo debe ser girada; a la vista; a cierto plazo desde la
aceptación; a fecha fija, a cierto plazo desde su giro.

La letra a la vista: Es aquella que no tiene un plazo señalado para su pago, debe cancelarse a su sola
presentación, la obligación es exigible desde el momento de la emisión del título, pero el tenedor está
obligado a presentarla al girado para su pago dentro del plazo de un año. Si en la letra no se ha indicado
fecha de vencimiento se considera que es pagadera a la vista. Si la letra a la vista fue aceptada, el
vencimiento se produce el mismo día de su aceptación.

La Letra girada a cierto plazo desde la aceptación: Vence transcurrido el término señalado, el mismo
que se computara desde la fecha de su aceptación, o en su defecto por la del protesto. La aceptación
sin fecha se considera otorgada el último día del plazo establecido para presentarla para la aceptación.

La letra girada a cierto plazo desde la fecha de emisión:

Tiene su vencimiento al cumplirse el término.

La letra girada a fecha fija:

Su vencimiento se encuentra determinada en la fecha señalada.

EL PAGARE
El Pagaré es un título valor que emite una persona a favor de otra, conteniendo una promesa o
compromiso incondicional de pagar una cantidad de dinero determinada o determinable de éste,
conforme a la actualización o reajuste de capital admitidos legalmente. El Pagaré es un título a la orden
y por lo tanto, su transmisión se practica mediante el endoso. En el pagaré forman parte de la relación
cambiaria dos personas; el emitente, quien asume la calidad de obligado principal y el tenedor.

Tiene la particularidad de tener su vencimiento a fecha fija, en armadas o a la vista, las mismas que
pueden estar sujetas a intereses moratorios o compensatorios. En cuanto al incumplimiento de una o
más cuotas, el tenedor puede dar por vencidas todas las armadas por el total al que asciende el importe
a pagar, o a exigir el cumplimiento de las cuotas pendientes a la fecha de su vencimiento.

Requisitos que deben contener el Pagaré: Los requisitos que deben contener el pagaré se
encuentran señalados en el artículo 158º

LA FACTURA CONFORMADA
Este título valor se encuentra normado en el artículo 163º de la Ley, y tiene su nacimiento en las
operaciones comerciales a crédito o a plazos o por cuotas. A través de este título valor se establece el
derecho de crédito y el derecho de garantía prendaría constituido sobre los objetos de compraventa,
los cuales tienen como depositario al comprador o adquiriente de las mismas quien viene a ser el
obligado principal. Con la conformidad efectuada por el comprador se demuestra que este recibió la
mercadería materia de la compra venta, y al mismo tiempo se constituye como depositario.
Este título crediticio se encuentra garantizado con la mercadería que contiene, además, con la
solidaridad por su calidad de título valor y, la ley le otorga merito ejecutivo ante la falta de pago del
mencionado título. A la factura conformada se le aplican las disposiciones de la letra de cambio.

Contenido de la Factura Conformada.

El contenido de la Factura Conformada se encuentra contemplado en el artículo 164º
Vencimiento, puede emitirse, según el artículo 166º de la Ley de las siguientes formas:
a) A fecha o fechas fijas de vencimiento, según se trate de pago único, o en armadas o cuotas,
b) A la vista;
c) A cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deberá señalarse dicha fecha de
conformidad; y
d) A cierto plazo o plazos desde su emisión.

En el caso del vencimiento a fecha fija, se cumple con la obligación mediante un pago único; si el
vencimiento a fechas fijas, se trata de pago en cuotas o armadas.
A la vista, en este caso con la presentación de la factura conformada implica el vencimiento de la
obligación. El vencimiento de la factura que se encuentra determinada a cierto plazo o plazos desde su
conformidad, en este caso debe señalarse en el documento la fecha en que se emite, para poder
computar su vencimiento. El plazo de pago o pagos del saldo del precio del monto que se consigna en
la factura conformada, no debe ser mayor de un año, como lo señala el artículo 169º de la Ley.

EL CHEQUE
Es un instrumento de pago, que contiene una orden de pago, cuya emisión solo estará a cargo de
empresa del sistema financiero. Para emitir un cheque es condición previa, que el emitente cuente con
fondos a su disposición en su cuenta corriente, ya sea por el deposito constituido en ella o por tener
autorización del banco para poder sobregirar sobre la cuenta corriente.
Características del cheque:
El cheque sólo puede ser girado en formularios impresos desglosables de talonarios numerados en
serie, o con claves u otros signos de identificación y seguridad proporcionados por los bancos o
empresas autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguros para mantener cuentas corrientes
con giro de cheques.

Requisitos del cheque: Los requisitos del cheque pueden ser dos, internos y externos;

Internos; dentro de los requisitos internos se encuentran señalados en el artículo 173º de la Ley, que
señala para emitir el cheque es necesario contar con fondos disponibles en la cuenta corriente,
suficientes para el pago, u obtener una autorización del banco para sobregirar la cuenta.

Externos; El artículo 174º señala los requisitos externos que debe contener el cheque para su emisión
y validez del título.

Contenido del cheque: El contenido del cheque se encuentra previsto en el artículo 174º de la Ley;

Formas de giro del cheque; El cheque puede ser girado, según el artículo 176º:
a) En favor de persona determinada, con cláusula “a la orden”, o sin ella. Se encuentra
comprendido en esta modalidad tanto el cheque nominativo como el cheque a la orden, ya sea que
ostente esta cláusula o se prescinda de ella.
b) Cláusula “no a la orden” Su transmisión podrá realizarse solo en la modalidad de cesión ordinaria.
No es posible transmitirlo por endoso, por cuanto la cláusula “no a la orden” lo impide. Surten estos
mismos efectos la clasuela “intransferible”, “no negociable”.
c) Al portador, Por esta modalidad se otorga el derecho a cobrarlos o transmitirlo quien lo tenga en su
poder mediante la simple entrega o tradición.

Cheque a la orden del propio emitente y con cláusula al portador. El cheque puede ser emitido a
la orden del propio emitente, señalando su nombre o la cláusula “a mí mismo”. Cuando el cheque
emitido a la orden de persona determinada contenga también la mención “al portador”, vale como
cheque a la orden de dicha persona. (Art.177º).
Cheque Post Datado. Con excepción del Cheque Diferido, se considera no puesta la fecha post datada
o la cláusula que consigne un plazo para la negociación o pago del cheque. (Art. 179º). Cheque que la
fecha de emisión consignada en el titulo valor, es posterior a la real. Se busca ampliar el periodo de
tiempo para la presentación para su pago.

Giro de cheque sin fondos.

Cierre de cuenta corriente; Los bancos se encuentran obligados a cerrar las cuentas corrientes de
aquellas personas que giren cheques sin tener fondos disponibles. De conformidad con el artículo 183º,
cuando el banco girado rechace durante el periodo de un año, cheques sin fondos emitidos por el titular
de la cuenta corriente. Es obligación del Banco proceder al cierre de la cuenta corriente, cuando en el
periodo de seis meses el banco deje constancia de la falta de pago de dos (02) cheques emitidos por
el titular de la cuenta corriente; cuando en el periodo de un año, el Banco rechace diez veces del pago
de uno o más cheques emitidos por el titular de la cuenta sea por pago parcial o total; cuando sea
notificado de la denuncia por libramiento indebido.

Cheques Especiales: Se encuentran regulados del artículo 184º al 203º contempla un total de nueve
tipos distintos de cheques especiales.

Cheque Cruzado. Es el tenedor o librador lo cruza en el anverso con dos líneas paralelas a fin de que
solamente pueda ser cobrado mediante abono en cuenta corriente bancaria. El cruzamiento de un
cheque es irreversible, es decir, irrevocable. El objetivo de la emisión de un cheque cruzado, radica en
la necesidad de la identidad de la persona favorecida con el cobro del cheque. El cheque cruzado tendrá
como particularidad, el no poder ser cobrado a través de un desembolso de dinero o pago en efectivo
del Banco girado, el tenedor deberá depositarlo en su propia cuenta corriente, puede ser en el mismo
Banco girado o en otro distinto. La importancia de todo cheque cruzado, es que su utilización evitará
que un ilegitimo tenedor, sea porque lo encontró el cheque, o porque lo sustrajo lo presente para su
cobro al banco girado.

Cheque para abono en cuenta: La emisión de esta clase de cheques, tiene como objetivo el efectuar
depósitos directos en la cuenta corriente del tomador, o de quien aparece como beneficiario en el titulo
valor. El librador o cualquier tenedor puede insertar en el anverso del documento la mención para
acreditaren cuenta u otra equivalente, lo importante, es la prohibición de pagarlo en efectivo, y a la vez,
se encuentra la obligación de abonarlo en la cuenta corriente del tenedor. Este abono equivale al pago,
o sea acreditando el depósito en la cuenta corriente del tenedor. (Art. 189º).

Cheque intransferible: La característica de este cheque es que solo puede ser pagado a la persona
cuyo nombre figura en el titulo valor, es decir; sólo se podrá entregar el monto contenido en el cheque
intransferible a la persona a favor de quien fue emitido el cheque. (Art. 190º), En esta clase de cheques,
se deberá consignar la cláusula “no transferible”, o “no negociable”. Dicha inscripción tendrá el carácter
de irrevocable, no pudiéndose anular mediante tarjadura, cualquier anulación de esta Cláusula se
tendrá por no puesta.

Cheque certificado: Es un cheque en que el banco girado inserta en el dorso una constancia de que
existen en su poder fondos suficientes a disposición del librador, los que quedan afectos al pago del
cheque durante el término y vigencia de la certificación. La importancia es que trae como consecuencia
que el Banco asuma la calidad de responsable solidario por la deuda contenido en el cheque certificado,
esta responsabilidad tendrá vigencia solo durante el plazo concedido por ley para la presentación del
título valor para su pago.

Cheque de gerencia: Es el que emite un banco, o una empresa del Sistema Financiero Nacional
autorizada, previo pago de su valor, a la orden de un tercero indicado por quien lo solicito, o también a
la orden de este último. Este cheque se paga en cualquier oficina del banco emitente.

Cheque giro:
Es un título valor nominativo, emitido a la orden de una determinada persona y no negociable. Solo
puede cobrar la persona señalada en el título. Esta clase de cheque no es necesario de protesto, ni de
la formalidad sustitutoria.

Cheque Garantizado:
De acuerdo con nuestra norma vigente, el Banco puede autorizar se giren a su cargo, cheques con
provisión de fondos garantizados, así los “Cheques garantizados”, aseguran la existencia de fondos
disponible para el pago del monto señalado en el título. Esta clase de cheque no necesita la certificación
para su validez, siendo de total credibilidad para quien sea el beneficiario. Según la ley, la participación
del Banco es la de garante del pago del cheque, el obligado principal es el emitente. El Banco garantiza
el pago del cheque emitido, por tanto, la acción cambiaria será la directa.
Cheque de viajero:
Este tipo de cheque tiene como característica principal el evitar que una persona porte cantidades de
dinero en efectivo cuando realiza un viaje. La utilidad de esta forma de cheque es el hecho de evitar el
riesgo que significa llevar dinero en efectivo, además de evitar problemas que podría aparecer para el
caso de la conversión de la moneda extranjera. (Artículo 196º).

Cheque de pago diferido:

Este clase de cheque se encuentra regulado por el artículo 199º de las Leyes pago se encuentra
condicionada al transcurso de determinado plazo desde su emisión, y que no puede ser mayor de los
30 días, en los cuales deben tener los fondos suficientes, apareciendo en el anverso del cheque la
denominación de “Cheque de Pago Diferido”.

Del Endoso; por la función de transferencia, el cheque pasa del endosante al endosatario, no solo
como declaración de voluntad, sin con la tradición del título. Por la función de legitimación, se atribuye
al endosatario la calidad de acreedor cambiario, quien resulta así legitimado para hacerlo efectivo, o a
su vez endosarlo. Por la función de garantía, se convierte al endosante, en garante del endosatario,
con lo que se vigoriza el poder de circulación del cheque. El cheque es un instrumento esencialmente
transmisible por endoso, salvo el caso de los cheques especiales.

Endoso del cheque al portador:

El cheque girado al portador, sea transmitido no por la simple entrega manual sino mediante el endoso,
hace responsable en la acción de regreso al endosante. Sin embargo, por el endoso del cheque este
no se convierte en un cheque a la orden, ya que sigue teniendo el carácter de cheque al portador, por
lo que el tenedor puede transmitirlo por la simple entrega tradición. El banco pagará al que presente el
cheque para su cobro.

Del pago; El cheque es un título valor que se paga a la vista, por esta razón la ley exige que existan
fondos disponibles al momento de su emisión. El cheque debe ser pagado por su valor señalado y en
la misma unidad monetaria que expresa su importe, es decir, que el tenedor del cheque tiene el derecho
de exigir el pago en la misma moneda que aparece en el título.

Plazo de presentación; El plazo de presentación del cheque para su cobro al banco es de 30 días, ya
sean emitidos en el país o en el extranjero. (Art. 207º). El plazo se computa a partir de la fecha de
emisión del cheque
Irrevocabilidad del cheque; La orden de pago contenida en el Cheque, no puede ser revocada por el
girador, ni por cualquier otra persona, dentro del plazo de presentación del cheque, salvo mandato
judicial que lo ordene, o norma legal expresa. Mientras se encuentra vigente el plazo de presentación
del cheque, la orden de pago debe permanecer inamovible, dando así la garantía de su circulación.
(Art. 208º).

Muerte o insolvencia del emitente:

La muerte, insolvencia o la incapacidad del girador después de la fecha de emisión del cheque producen
efectos perjudiciales a la orden de pago, es decir, se tiene que cumplir con el pago y por el monto del
cheque girado.

Cancelación del cheque y pago parcial:

El banco tiene interés de exigir al tenedor del cheque a quien le efectúa el pago que deje constancia de
haberse cancelado. El banco no está obligado a pagar el cheque al portador del cheque no se identifica.
En lo referente al pago parcial, la ley contempla la obligación del tenedor y portador del cheque a recibir
el pago parcial del cheque debiéndose dejarse constancia en el mismo título, respecto al monto hasta
por la cantidad que se ha cancelado, siendo procedente las acciones cambiarias hasta dicha cantidad.
En el caso de pago parcial se debe mencionar en el cheque el pago y se otorgará el correspondiente
recibo.
Negativa del Banco al pago de Cheques; el banco no debe pagar los Cheques girados a su cargo en
los siguientes casos, los mismos que se encuentran señalados en el artículo 212º de la Ley de Títulos
Valores.

Causales para no Pagar el Cheque Las causales para no pagar el Cheque se encuentra previsto en
el artículo 212º de la Ley.

Protesto o Formalidad Sustitutoria; El protesto del Cheque por falta de pago puede sustituirse por la
comprobación puesta por el banco girado. El banco que se niegue a pagar un Cheque dentro del plazo
de su presentación a simple petición del tenedor, queda obligado a dejar constancia de ello en el mismo
título, con expresa mención del motivo de su negativa, de la fecha de su presentación y con la firma de
funcionario autorizado del banco. Igual mención deberá hacer el banco girado cuando el Cheque que
rehúsa pagar fuere presentado a través de una cámara de compensación, aun cuando se hubiere
señalado en el mismo título la cláusula liberándolo del protesto.
Las comprobaciones antes señaladas a las que queda obligado el banco girado, de así requerirlo el
interesado, si injustificadamente no señala en forma expresa el motivo o causa de su rechazo. Dicha
comprobación acredita por si sola el rechazo del Cheque y surte todos los efectos del protesto;
asumiendo el banco girado responsabilidad por los perjuicios que cause al interesado, si
injustificadamente no señala en forma expresa el motivo o causa de su rechazo.
En este caso para el protesto del cheque, no es necesario que el titulo la intervención del fedatario que
señala la ley, sino que basta la comprobación de la negativa del pago por parte del banco.

Responsabilidad por negativa injustificada o por pago indebido;

El cheque debe ser pagado por el banco a su presentación, salvo que exista una causal para su
negativa. De no ser así, responde ante el girador por los daños y perjuicios que este hubiere sufrido. El
banco girado que sin causa justificada se niegue a pagar un Cheque, responde por los daños y
perjuicios que su negativa origine al emitente. También el banco girado responde de los daños y
perjuicios que cause al emitente, si abona el Cheque, según se encuentra establecido en el artículo
214º de la Ley.

Pacto de Truncamiento; es el acuerdo adoptado por los bancos, para establecer procedimientos
especiales o sustitutorios de endosos en procuración; así como acordar delegaciones o mandatos cuya
finalidad es rechazar el pago de cheques. La constancia de rechazo del pago, surte los mismos efectos
que el protesto. Por el pacto de truncamiento los bancos agilizan el tratamiento de los cheques en una
cámara de compensación, se prescinde de su entrega física, previo acuerdo que al efecto adopten las
empresas involucradas.

Acciones cambiarias derivadas del cheque; para interponer las acciones cambiarias, derivadas del
cheque es necesario que la falta de pago se encuentre acreditada mediante el protesto, o con la
constancia de falta de pago puesta por el banco girado En el cheque, la acción cambiaria directa se
debe dirigir contra el girador, en su calidad de obligado principal (Art. 90º).
AUTOEVALUACION

1. Artículos de la Nueva Ley de Títulos Valores que refieren respectivamente a los valores
materializados y a los valores desmaterializados:
a) Artículo 1 y 2

2. De acuerdo con esta teoría el origen de los títulos valores es la manifestación de voluntad de una
persona sea natural o jurídica que consta en el documento con el fin de obligarse a lo literalmente
señalado en el título.
a) Teoría unilateral

3. Titulo valor es el derecho que tiene una persona en virtud de un acto o contrato, siendo este
documento con el que demuestra su legitimidad……… (F)

4. Las características de los títulos valores son: La literalidad; la autonomía; destino circulatorio y la
legitimación

5. Son mencionados en la Nueva Ley de Títulos Valores como Valores representados por Anotación en
cuenta: Valores desmaterializados

6. La nueva Ley de Títulos Valores ha incorporado normas que permiten girar títulos valores con la
Cláusula “a mí mismo”………...…. (V)

7. La fórmula finalmente asumida por la Ley 16587 fue la de mantener la obligatoriedad de la firma
autógrafa, que en todo caso podía ser complementada con otros medios mecánicos o electrónicas de
seguridad para la emisión, aceptación o circulación de los títulos valores, pero en ningún caso
sustituyéndola……………… (V)

https://www.youtube.com/watch?v=ErHnB1uj4qM
https://www.youtube.com/watch?v=8AS4lzLAkSI
https://www.youtube.com/watch?v=Mjp25yjtB70