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Principal Função:
• Na maior parte dos países economicamente
relevantes, a principal função da Autoridade
Monetária é garantir a estabilidade de preços,
evitando a perda de poder de compra da moeda.
Isso representa, em última instância, proteger a sociedade,
impedindo a transferência de riqueza da população para o
governo por intermédio de processos inflacionários,
conhecida como “Senhoriagem”.
Na Alemanha, por exemplo, o Bundesbank é visto como a instituição que protege
a sociedade contra os agentes (Governo inclusive) que tentam provocar inflação.
• Configuração recente;
1ª – direito de emissão;
2ª – banqueiro do governo;
Definição do BIS:
• A instituição de um país ao qual se tenha confiado o
dever de regular o volume de dinheiro e crédito.
Principal Função:
• Na maior parte dos países economicamente relevantes, a
principal missão da Autoridade Monetária é garantir a
estabilidade de preços.
Funções típicas:
• monopólio de emissão
• banco dos bancos
• banqueiro do governo
• supervisor do sistema financeiro
• executor da política monetária
• executor da política cambial (depositário das reservas
internacionais)
• assessor econômico do governo
Antecedentes:
Estabilização da economia – Plano Real (1994)
Reformas econômicas
Redução do tamanho do setor público – privatizações
Reestruturação do Sistema Financeiro – Proer (1995); Proes (1996)
Adoção do regime de câmbio flutuante (janeiro de 1999) – política
monetária ativa.
Reforço:
Ajuste Fiscal:
• Inversão de déficits para superávits primários;
• Lei de Responsabilidade Fiscal (2000)
Funcionamento do SMPI:
• CMN fixa a meta de inflação (variações anuais do IPCA).
• Reuniões periódicas do Copom para analisar a economia brasileira (nível de
atividade, ambiente externo, índices de preços, mercado monetário, dívida
pública, etc.), a tendência futura da inflação e decidir, nesse cenário, qual é a
taxa de juros (Selic meta) necessária para atingir a meta de inflação definida.
• O Banco Central do Brasil atua no mercado para levar a taxa de juros Selic
efetiva a se aproximar da definida na reunião do Copom (Selic meta).
• Notas do Copom são publicadas na internet.
• Relatório trimestral de inflação.
É importante registrar que, embora as modificações nas taxas de juros possam ter
repercussões mais rápidas (nas expectativas e na taxa de câmbio), muitos de seus
efeitos são defasados (pelo lado da demanda, a partir de 6 meses, chegando até a
18 meses).
Descumprimento da Meta:
Em caso de descumprimento da meta, o Presidente do
BCB envia carta aberta ao Ministro da Fazenda, contendo:
• Descrição das causas do descumprimento.
• Providências para o retorno da inflação aos limites
estabelecidos.
• Prazo no qual se espera que as providências produzam
efeito
R$, dessazonalizado
1.250
IPCA
12
1.200
10
1.150
8
1.100
6
4 1.050
2 1.000
Jul Dez Mai Out Mar Ago Jan Jun Nov Abr Set Fev Jul Dez
03 03 04 04 05 05 06 06 06 07 07 08 08 08
Fonte: IBGE. Dados mensais./ Elaboração: BCB/Derin/Gepla/Copex.
A estabilidade de preços
é uma conquista da
sociedade brasileira!
OBRIGADO!