ADMINISTRACIÓN

Y NEGOCIOS

El mercado de capitales
Elección de portafolios de inversión

NOMBRE: Diego Armando Huenuman Vera

CARRERA: Ingeniería en Administración de Empresas
ASIGNATURA: Finanzas a Largo Plazo
PROFESOR: Cristian Zúñiga Yáñez
FECHA: 03 de julio de 2019
ADMINISTRACIÓN
Y NEGOCIOS
 Introducción

En el mercado existe una cantidad inmensa de participantes, pero dentro de un universo

de personas, y entidades, siempre es posible clasificar, de una u otra forma. Por esta
ocasión, nos enfocaremos nos referiremos al dinero que poseen estos entes. Existen
oferentes de dinero, que son los que tienen más de lo que gastan, por lo que pueden ser
inversores. Por otro lado, están los demandantes de dinero, que son quienes necesitan
dinero para financiarse. Se suele ver este caso en emprendedores, que tienen una buena
idea, pero no tienen dinero y requieren financiamiento para lograr su objetivo. Aquí es
donde nace el objetivo principal del “Mercado de capitales”.

El mercado de capitales busca solucionar los problemas financieros en la economía de un

país, o sector. Está constituido por diferentes personajes, como los ya mencionados
oferentes y demandantes de dinero, además de éstos podemos encontrar al intermediario,
quien se encarga que el primero y el segundo se conozcan. Así, comienzan a existir
muchas variables para las inversiones de dinero. Por un lado, el oferente debe analizar
donde poner su dinero, para obtener una rentabilidad esperada. Por el otro, el demandante
debe estudiar como crear operaciones atractivas, para que los oferentes lleguen a su
puerta.

A partir de lo anterior, se analizarán carteras de acciones, con el fin de comprender el

proceso de toma de decisiones en la elección de una de éstas, a través de conceptos
como la rentabilidad esperada, o el riesgo que posee una inversión en específico. En
relación al riesgo, también será de vital importancia la visión que tenga una empresa en
específico sobre asumirlos, ya que de esto depende en gran medida la decisión que se
tomará.
1

Año Activo A Activo B Activo C

2010 10,0% 10,0% 12,0%
2011 13,0% 11,0% 14,0%
2012 15,0% 8,0% 10,0%
2013 14,0% 12,0% 11,0%
2014 16,0% 10,0% 9,0%
2015 14,0% 15,0% 9,0%
2016 12,0% 15,0% 10,0%

Carteras
AB AC BC
Año Activo A Activo B Activo C
(50% A + 50% B) (50% A + 50% C) (50% B + 50% C)
2010 10,0% 10,0% 12,0% 10,0% 11,0% 11,0%
2011 13,0% 11,0% 14,0% 12,0% 13,5% 12,5%
2012 15,0% 8,0% 10,0% 11,5% 12,5% 9,0%
2013 14,0% 12,0% 11,0% 13,0% 12,5% 11,5%
2014 16,0% 10,0% 9,0% 13,0% 12,5% 9,5%
2015 14,0% 15,0% 9,0% 14,5% 11,5% 12,0%
2016 12,0% 15,0% 10,0% 13,5% 11,0% 12,5%

1.1 Rendimientos esperados

 A: (10+13+15+14+16+14+12)/7 = 13,42%
 B: (10+11+8+12+10+15+15)/7 = 11,57%
 C: (12+14+10+11+9+9+10)/7 = 10,71%
 AB: (10+12+11,5+13+13+14,5+13,5)/7 = 12,50%
 AC: (11+13,5+12,5+12,5+12,5+11,5+11)/7 = 12,07%
 BC: (11+12,5+9+11,5+9,5+12+12,5)/7 = 11,14%
1.2 Desviaciones estándar

Se asume, que cada una de las variables tendrá la misma ponderación.

((10−13,42)2 +(13−13,42)2 +(15−13,42)2 +(14−13,42)2 +(16−13,42)2 +(14−13,42)2 +(12−13,42)2

𝜎𝐴 =√ =𝟏,𝟗𝟗
(7−1)

((10−11,57)2 +(11−11,57)2 +(8−11,57)2 +(12−11,57)2 +(10−11,57)2 +(15−11,57)2 +(10−11,57)2

𝜎𝐵 =√ =𝟐,𝟔𝟒
(7−1)

((12−10,71)2 +(14−10,71)2 +(10−10,71)2 +(11−10,71)2 +(9−10,71)2 +(9−10,71)2 +(10−10,71)2

𝜎𝐶 =√ =𝟏,𝟖
(7−1)

((10−12,5)2 +(12−12,5)2 +(11,5−12,5)2 +(13−12,5)2 +(13−12,5)2 +(14,5−12,5)2 +(13,5−12,5)2

𝜎𝐴𝐵=√ =𝟏,𝟒𝟕
(7−1)

((11−12,07)2 +(13,5−12,07)2 +(12,5−12,07)2 +(12,5−12,07)2 +(12,5−12,07)2 +(11,5−12,07)2 +(11−12,07)2

𝜎𝐴𝐶=√ (7−1)
= 𝟎,𝟗𝟑

((11−11,14)2 +(12,5−11,14)2 +(9−11,14)2 +(11,5−11,14)2 +(9,5−11,14)2 +(12−11,14)2 +(12,5−11,14)2

𝜎𝐵𝐶=√ (7−1)
=𝟏,𝟒𝟏

 A =1,99
 B =2,64
 C =1,8
 AB =1,47
 AC =0,93
 BC =1,41
Con la realización de cálculos lista, ahora debemos enfocarnos en el análisis de todos
estos datos, para poder llegar a una decisión de inversión. Por un lado, están los retornos
esperados que los ubicaremos de primero a sexto, el mismo procedimiento se realizará
con las desviaciones estándar.
1. A
2. AB
3. AC
4. B
5. BC
6. C

Para las desviaciones estándar, los datos son los siguientes:

1. B
2. A
3. C
4. AB
5. BC
6. AC

En el caso de las desviaciones, los datos son ubicados de mayor a menor, pero en la
práctica es mejor que los datos sean los menores, ya que son los que darán menor riesgo
al inversionista.

En conclusión, la mejor propuesta es para el portafolio “AC”, ya que consta con la menor
tasa de desviación, por lo que el riesgo se minimiza, y a la vez tiene una tasa de retorno
atractiva, ubicándose tercera en este ranking.
Conclusiones

En el mercado existe un sinfín de oferentes y deficitarios de capital, por lo que el primero,

a través de un intermediario ofrece el préstamo de capital, para que las personas que
necesitan dinero, puedan llevar a cabo sus emprendimientos, como es obvio, los
prestamistas esperan una tasa de retorno, por el riesgo que están tomando.
Si bien los prestamistas cuentan con dinero “extra”, éstos no lo regalarán, ni se meterán
en negocios dónde se deba asumir un nivel de riesgo innecesario. A partir de lo anterior,
podemos concluir que no siempre será elegido el proyecto con la mayor tasa de retorno,
porque esta puede traer consigo un riesgo muy elevado.
Como se da en el caso, se elige la cartera que tiene un nivel aceptable, en cuanto a su
tasa de retorno, pero con un excelente nivel de riesgo, en comparación a las demás
posibilidades de inversión.