Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Estudios de Postgrado
Maestría en Administración Financiera
Curso: Finanzas I
Catedrático: Licda. MSc. Patricia del Carmen Vásquez

“Tema: Crisis Financiera: Crisis Puntocom”

Grupo No. 5
Edgar Armando Masin Morales Carné 200711631
Santos Domingo Pacay Larios Carné 200811620
Fernando José Gómez Carné 201111205
Sección “A” Salón: 301
Edificio: S-9
Ciudad de Guatemala, 10 de febrero 2019
 ÍNDICE

PÁG.

Introducción i

1. Aspectos generales 1

2. Factores y causas 1

3. Burbuja de puntocom 2

4. Características 3

Conclusión 6
 Introducción
La teoría original de valoración de las empresas de Internet nació hace años cuando
los analistas de Wall Street identificaron el potencial de este nuevo mercado.
Partieron de una premisa muy sencilla, el Internet no es simplemente una moda
tecnológica, no es algo que vaya a tener dos o tres años de vigencia y después
desaparezca, sino que representa una nueva manera de organizar las economías,
una nueva manera de organizar a la sociedad, a las empresas, entre otros. En ese
momento se pensó que, si se medían a las empresas por su potencial económico
actual, no iban a poder crear ese potencial porque las empresas habitualmente se
valoran basadas en un múltiplo, un factor de sus ganancias. Se valoran por las
ganancias que producen.

Pero en una industria que está creciendo si no se busca una nueva metodología de
medir estas empresas no se puede lograr que esta industria despegue. Por lo tanto,
aquellas empresas que tengan el potencial de liderar, independientemente de cuál
sea su rubro, su concepto de negocio, deben recibir una valoración que esté
adelante de la oportunidad económica hoy, es decir se las valora por lo que pueden
llegar a ser y no por lo que son en la actualidad. Es decir, un inversionista va a pagar
un premio, un plus determinado por una empresa que se cree que en cinco años va
a representar el liderazgo de su rubro en Internet. Hasta aquí todo bien. Pero la
parte especulativa interpretó de otra manera esto y se perdió ese concepto, la idea
original de canalizar los recursos hacia las empresas realmente líderes.

Muchas empresas se vuelcan a la "presencia en la WWW", esta nueva apertura de

mercado ha sido vista con muy buenos ojos por los empresarios, quienes han dado
visto bueno a la red de redes. Los inversores detectan que las empresas punto.com
son valores muy interesantes, que ofrecen rentabilidad hacia el futuro y da comienzo
a las importantes inversiones. El valor de estas empresas crece y eso hace que
incluso algunas lleguen a crearse sólo para salir a Bolsa y obtener
plusvalías.rápidamente.
 1. Aspectos generales
En marzo del año 2000 estalla la burbuja tecnológica en el centro del sistema
capitalista de Estados Unidos, provocando la recesión en este país al año siguiente
y liquidando los fondos de pensiones de miles y miles de norteamericanos. Además,
la crisis se produce en un marco muy preocupante para el sistema: las
emblemáticas quiebras de las gigantes Enron y WorldCom y los aparatosos
desplomes de la Bolsa de Nueva York el año 2000, despertaron al fantasma de la
Gran Depresión de los años 30. De su lado, los descalabros monetario-financieros
en el MERCOSUR a comienzos de esta década mal acuerpados por los brazos del
FMI vinieron a comprobar la presunción de que el capitalismo global había generado
un caso clínico.

2. Factores y causas
Una de las principales causas del desarrollo de la burbuja puntocom fue la aparición
desde los años 80´s hasta principio de los 90´s, de empresas que alcanzaron un
notable éxito, tales como Apple, Microsoft y Yahoo!. El motivo de esta evolución fue
el progreso tecnológico, acompañado de la globalización económica.

Una empresa puntocom era una compañía que se promovía a sí misma como en el
negocio de internet durante el auge del comercio electrónico hasta la crisis conocida
como burbuja puntocom. Relaciona a una empresa con un dominio .com de internet,
que es utilizado en su mayoría por empresas comerciales cuyos negocios son
realizados a través de internet.

Muchas de estas empresas eran apenas planes de negocio, formados como

compañías para aprovechar el exceso de financiamiento mediante capital de riesgo
que existió en el período 1995 al 2000 para este tipo de emprendimientos. La
estrategia de la salida incluyó generalmente una oferta pública inicial de acciones
en la bolsa generando una rentabilidad grande para los fundadores.

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Otras empresas puntocoms fueron compañías ya existentes que se reconvirtieron
a sí mismas como compañías del internet, muchas de ellas cambiaron sus
denominaciones para incorporar el sufijo .com. Después del desplome (burbuja
puntocom), muchas de las firmas que lograron sobrevivir eliminaron el sufijo .com
de sus nombres.

A medidas de la década de 1990, Internet evolucionó como una forma para que las
personas se comunicaran a través de correo electrónico, utilizaran las salas de chat
y navegaran por sitios web. Para 1994, internet se hizo público, a gran escala y
surgieron otras empresas como Ebay, Amazon. Con el boom de internet la industria
siguió su tendencia alcista, con acciones que no paraban de aumentar de valor y
convirtiendo a todos aquellos inmersos en este sector en millonarios. Había un clima
de estar ante una nueva economía dónde no había inflación ni recesiones, es por
ello que era conocido diferenciar el sector tecnológico como esta nueva economía
en detrimento de la vieja economía con el resto de sectores.

3. Burbuja de las puntocom

La burbuja de las puntocom se refiere a una corriente especulativa muy fuerte que
se dio entre los años 1997 y 2000, en la cual las bolsas de las naciones occidentales
vieron un rápido aumento de su valor debido al avance de las empresas vinculadas
al nuevo sector del internet.

En los mercados financieros, este término se asoció al auge de las empresas punto-
com, esto incluyó la aparición del Nasdaq como rival de la bolsa tradicional de Wall
Street. El Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation)
es la bolsa de valores electrónica y automatizada más grande de Estados Unidos,
con más de 3,800 compañías y corporaciones.

Entre mediados de los 90 y principios de 2000, las empresas puntocom prometían

gran crecimiento y mucho dinero con baja inversión y, por esto, las empresas se
sobrevaloraron en las bolsas de valores. Llegando, de este modo a provocar una

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fuerte burbuja económica que llevó a la quiebra a una gran cantidad de empresas.
El período fue marcado por la fundación (y, en muchos casos, espectacular quiebra)
de un nuevo grupo de compañías basadas en la Internet designadas comúnmente
puntocom.

Una combinación de un veloz aumento de precios de las acciones, la especulación

individual y la gran disponibilidad de capital de riesgo crearon un ambiente
exuberante. El estallido de la burbuja .com marcó el principio de una relativamente
suave, pero larga, recesión en las naciones occidentales.

La burbuja tecnológica sirvió para financiar el cambio tecnológico de la época,

facilitándole mucho el camino. Estos fondos financiadores promovieron la nueva
economía a través del mercado de opciones, asumiendo un alto riesgo. Cuando se
produjo la caída de las cotizaciones, en conjunto en el boom tecnológico, bajo un
contexto de incertidumbre, llevó a que las pérdidas sobre inversión, desaparición de
las mismas, fueran fruto de la fiebre creativa del entorno, que no siempre lleva a
buen puerto para algunos. Se impulsa la innovación más rápido pero también es
posible que muchas personas pierdan dinero.

El impacto global de la burbuja fue muy limitado ya que sobre todo se centralizó en
el ámbito tecnológico y afectó a los que más riesgo habían asumido. También es
importante en este sentido que el desplome de las acciones tecnológicas no fuera
acompañado de forma general por el resto de los activos. Con el descenso de los
tipos, otros sectores compensaron en parte el desplome. Y también que, esta crisis
no estuvo conectada tras el desplome bursátil con el sistema bancario y otros
sectores como el inmobiliario. Los flujos de financiación no desaparecieron sino que
se dirigieron hacia otras ramas de la economía.

4. Características
Los inicios se remontan al año 1997, cuando la bolsa de valores occidentales
empezó a crecer y multitud de empresas tecnológicas a nacer. Comenzó la euforia

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y todo el mundo quería estar subido a lo que se conocía como la “Nueva economía”.
Término utilizado para distinguir la economía basada en la fabricación y la economía
basada en el conocimiento.

A partir de la crisis de la burbuja (la caída del Nasdaq), las empresas puntocoms
comenzaron una serie de cierres, fusiones, adquisiciones y despidos, que hizo que
algunos analistas sostuvieran que la nueva economía nunca existió, que todo se
trató de una gran burbuja montada por algunos oportunistas para llenarse de dinero.

A efectos de tomar una dimensión del tamaño de la crisis, el índice NASDAQ (bolsa
de valores electrónica de Nueva York) llegó en marzo del año 2000 a cotizar por
sobre los 5000 puntos, llegando en poco tiempo a cotizar a 3500 y en octubre de
2002 su valor era de aproximadamente 1300 puntos, situándose en valores
similares a los de diciembre de 1996.

Para poder analizar lo sucedido con el desplome del NASDAQ, es necesario

comprender la transformación que habían sufrido los mercados financieros en los
últimos años.

A partir del desarrollo de las tecnologías informáticas y de telecomunicaciones, los

mercados financieros se fueron globalizando e intercomunicando, de manera que
pasaron a formar un mercado global e interdependiente, operado por redes
informáticas en tiempo real. Estas transformaciones generan nuevas reglas de
juego que proporcionan el capital necesario para financiar nuevos proyectos
empresariales y están en el origen del desarrollo de las empresas de Internet y de
la nueva economía en general.

La aparición de los capitalistas de riesgo, con su accionar llevaron a la cotización

de los valores bursátiles de empresas tecnológicas a niveles inéditamente altos,
debido a un factor fundamental en el proceso de valoración: las expectativas. En
otras palabras, los capitalistas de riesgo apostaban a que el crecimiento y el éxito

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de las empresas de la nueva economía se vieran rápidamente recompensado por
alzas en las cotizaciones de sus títulos.

La especulación, la gran disponibilidad de capital de riesgo, sumado probablemente

al poco desarrollo en la publicidad online, la relativamente baja confianza de los
usuarios en las compras online y la ausencia de un plan de negocios claro,
generaron el colapso de múltiples empresas de internet.

Se estima que desde el año 2000 al año 2003 desaparecieron casi cinco mil
compañías de internet, ya sea por quiebra, por fusión o adquisición. En este mismo
año y principios de 2001 fue cuando llegó la crisis, localizándose la caída de las
cotizaciones sobre todo en Estados Unidos. El PIB de dicho país se estancó, se
redujo la inversión, aumentaron las quiebras y se produjeron 3 millones de despidos,
y una moderación de los precios en su conjunto.

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 Conclusión
La crisis de las puntocom (o explosión de la burbuja puntocom) fue un fenómeno de
colapso económico generalizado de ciertas empresas de internet (de acá se origina
el puntocom), consecuencia de la rápida valorización que experimentaron durante
la llamada burbuja de las puntocom, seguida de su fuerte desvalorización.