“AÑO DE LA CONSOLIDACION ECONOMICA Y

SOCIAL EN EL
PERU”

Facultad de Ciencias Económicas

y Contables
Escuela : Economía

Tema :Los Valores Mobiliarios

Curso : Mercado de Capitales

Docente : Óscar Camones

Integrantes : CERNA RODRIGUEZ JORGE LUIS

Huaraz- Perú
MMX

DEDICATORIA

El presente trabajo está dedicado con

mucho esmero y cariño a nuestros padres,
a quienes gracias hoy podemos estudiar y
esperamos recompensarlos en un futuro
no muy lejano, de la misma manera al
profesor quien hace posible el desarrollo
académico y moral en nosotros.
 VALORES MOBILIARIOS

Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente

negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o
patrimoniales, o los de participación en el capital, patrimonio o las utilidades del
emisor.

CRITERIOS DE CLASIFICACION:

 POR SU RENTA:

 TITULOS DE RENTA FIJA.- son los títulos que dan derecho a percibir un
interés fijo que se calcula en función de un porcentaje sobre el nominal.
La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de títulos
de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo económicos
(intereses y reembolso del capital).

certificados de depósitos bancarios, los papeles comerciales y los bonos, los

cuales brindan una retribución (tasa de interés) que es fija, pues no depende en
absoluto de los resultados de los bancos u otras empresas que los emiten.
Ganen o tengan pérdidas, estas entidades pagan el compromiso asumido.

En cuanto a los títulos de renta variable, los más importantes son las acciones,
las cuales otorgan una retribución (dividendos en efectivo o en acciones
liberadas) sólo cuando la empresa obtiene ganancias, previa aprobación de su
junta de accionistas.

 TITULOS DE RENTA VARIABE.- su retribución no es fija ya que

depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad
emisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la empresa
 emisora obtiene resultados positivos, y las participaciones en
fondos de inversión son ejemplos de este tipo de títulos.

 POR SU CARÁCTER
 TITULOS DE CARÁCTER PRIVADO.- son títulos emitidos por
empresas privadas. Por ejemplo, son títulos privados las acciones
de empresas privadas, las participaciones en fondos de inversión,
los pagarés de empresa y los pagarés de entidades oficiales de
crédito.

 TITULOS DE CARÁCTER PÚBLICO.-en estos títulos la entidad

emisora es pública. La deuda pública del Estado, las obligaciones
de entidades oficiales de crédito o de otros organismos oficiales y
las letras del Tesoro son ejemplos de títulos públicos.

 POR DESIGNACION DEL TITULAR

 TITULOS NOMINATIVOS.- son los que se emiten a favor de una

persona determinada. En caso de transmisión del título se ha de
notificar a la entidad emisora.

 TITULOS AL PORTADOR.- su titular es el portador de los mismos

 TITULOS A LA ORDEN.- se emiten a favor de una persona

determinada que puede cederlos a cualquier otra persona sin que
sea preciso avisar al deudor. La letra de cambio es un ejemplo de
este tipo de título. En la bolsa, se suele dividir los títulos, a efectos
de contratación en los grupos siguientes:
fondos públicos, también denominados efectos públicos;
obligaciones acciones activos financieros a corto plazo.

Como podemos apreciar, los bonos, en su mayoría, son aquellos valores de

renta fija, con carácter publico y que pueden ser nominativos o al portador.
Mientras que las acciones son aquellas que tienen renta variable, con carácter
privado y son títulos a la orden.

En el presente trabajo nos centraremos en el desarrollo y análisis de las

acciones; para ello, primero daremos una definición de lo que son las acciones
y su utilidad.

1) ACCIONES

Se denomina acciones a las distintas partes en las que se divide el capital

de una sociedad anónima. Así, cualquier persona que tenga acciones de
una empresa puede considerarse como uno de sus propietarios. Otorgan
derechos políticos y económicos a su poseedor, y pueden venderse y
comprarse en el mercado.
En general, las acciones dan a su poseedor la posibilidad de efectuar
votos en la junta de accionistas, que entre otras ocupaciones, es la
encargada de designar al consejo de administración. De este modo, a
mayor número de acciones, mayor es la influencia que se tiene en la
sociedad, pudiendo emitirse mayor cantidad de votos. Aquel que tenga
mayoría de acciones es el que condiciona los caminos a tomar de la
sociedad. No obstante, existen excepciones a esta regla, por ejemplo,
cuando se emiten acciones que solamente confieren derechos
económicos, cuando hay decisiones que solo pueden tomar personas con
determinado tipo de formación, o cuando se limita el número de votos por
persona.

1.1. TIPOS DE ACCIONES

Los distintos tipos de acciones son:
 acciones comunes
 acciones de voto limitado, que solo permiten votar en
determinados temas de la administración de la sociedad
 acciones convertibles, que tienen la posibilidad de convertirse
en bonos
  acciones preferentes, que otorgan al poseedor prioridad para
cobrar beneficios
 acciones liberadas de pago, que están eximidas de ser pagadas
por el accionista al ser una retribución por beneficios que este
debió percibir
 acciones de industria, que requieren del accionista un trabajo o
servicio.
 acciones con valor nominal, que señalan su importe
numéricamente.
 acciones sin valor nominal, que no expresan su importe, sino
tan solo la porción del capital que representan.

1.1.1. DERECHOS QUE OTORGAN LAS ACCIONES

A) DERECHOS POLITICOS:
o Asistir a la asamblea de accionistas.
o Votar en la asamblea
o Pedir información adicional
o Poder ser elegidos como directores
o Tener un receso (un descanso en el manejo de las acciones)

B) DERECHOS ECONOMICOS:
o Cobrar dividendos una vez al año.
o Reconocimiento por ajuste de capital
o Derecho a suscripción preferencial
o Derecho a crecer (comprar mas acciones)

C) DERECHOS PATRIMONIALES:
o Derecho a cuota de liquidación.
1.2. VALOR Y PRECIO DE LAS ACCIONES:
 Valor nominal de las acciones.- Es el valor contable de las
acciones, es decir, es el capital dividido entre el número de
acciones.
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 =
𝑛𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
Este valor aparece en el titulo físico al momento de la emisión,
por esto se llama también: “valor facial”.
 Valor libro o Valor contable.-
𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜 =
𝑛𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
Este valor también suele llamarse “valor teórico”, ya que
teóricamente el patrimonio neto de una empresa representa el
valor de la misma, es la suma algebraica del valor de los bienes
de una empresa.

 Precio de mercado o valor de cotización.- Precio surgido de la

interacción de la oferta y la demanda agregadas. Es el precio
de las acciones que se publica en las bolsas de comercio.
 LA OFERTA Y COMPORTAMIENTO DE LAS ACCIONES EN EL PERU

En lo que a acciones se refiere, el mercado de valores mobiliarios peruano a

alcanzando niveles de crecimiento y desarrollo relativamente altos, ya que no
hace mucho eran pocas las empresas que negociaban y ponían en oferta sus
acciones, esto en razón a la poca especialización y a la poca claridad del marco
jurídico financiero que presente y presente las condiciones necesarias para su
evolución plena.

Sin embargo de un tiempo en acá, gracias al crecimiento económico logrado y a

la mejoría de algunos indicadores, sobre todo macroeconómicos, se logro
niveles de confianza por parte de los inversionistas y por parte de los
empresarios emisores que termino por desencadenar grandes crecimientos en
el mercado de valores peruano, pasando de índices minoritarias y casi superfluos
a índices de consideración y competitividad regional, pasando a ser el Perú , el
tercer país de Sudamérica, en lo que ha mercado mobiliario se refiere.

Haciendo en pequeño recuento histórico del comportamiento tendencial del

mercado de acciones encontramos que, En 2009, el mercado secundario se
contrajo por segundo año consecutivo. Los montos negociados en acciones que
cotizan en la BVL cayeron de aproximadamente S/. 14,000 millones en 2008 a
S/. 12,000 millones en 2009. La negociación en acciones en la BVL representa
ahora el 3% del PBI, menor al 4% del 2008.

El listado de acciones de empresas nuevas en la BVL se contrajo por segundo

año consecutivo. En 2008 listaron 23 acciones nuevas, en 2009 fueron 9. Y de
estas cinco, sólo la acción de Rio Alto tiene una frecuencia de negociación de
100%.No hubo ni una oferta pública primaria de acciones en el mercado local Se
disolvió el Incatrack, único ETF peruano que cotizaba en la BVL.

Se levantaron las exoneraciones a las ganancias de capital en acciones que

cotizan en bolsa y se mantuvieron las exoneraciones a los depósitos bancarios,
castigándose injustamente al ahorro en bolsa vs el ahorro en bancos.
La ley que grava a las ganancias de capital en bolsa es una ley mal hecha donde
se castiga a los que realizan ganancias de capital en acciones que cotizan en la
BVL, que tienen la mayoría de sus activos en el Perú, pero que tienen domicilio
fuera del Perú (Credicorp, por ejemplo) vs las ganancias de capital en acciones
que cotizan en la BVL, que tienen la mayoría de sus activos en el Perú, pero que
tienen domicilio en el país (Volcan, por ejemplo). Es un absurdo. Si hay impuesto,
debería ser igual para todas las acciones! Si una persona natural compra
acciones de Credicorp en Lima puede pagar hasta 30% de impuestos a las
ganancias, pero si compra Volcan paga sólo 5%. No tiene sentido.

Más casas de bolsa están apostando por valorizar empresas que cotizan en
bolsa y publicar reportes de valorización. Antes eran sólo el BCP e Inteligo, ahora
son BCP, Inteligo, Kallpa Securities, Celfin Capital y Continental Bolsa. Tres
casas de bolsa nuevas incursionaron en el mercado a fines del 2008. En el 2009
entre las tres se llevaron 8.8% del mercado total. Más competencia, mejor
servicio para los inversionistas. Me refiero a Kallpa Securities, Celfin Capital y
Compass Group. A fines del 2009 también ingresó al mercado GPI.

La BVL viene desarrollando su programa Avanza BVL donde se está capacitando

a empresas interesadas en listar valores en bolsa en el futuro. Creo que es una
buena iniciativa y esperemos que en 2010-2011 se vean los frutos de esta
inversión.

CAVALI cambió su sistema operativo para liquidaciones, lanzando un sistema

moderno, acorde con lo que necesitaba el mercado.

En general creo que hay más puntos negativos que positivos. Un mercado
pequeño y subdesarrollado como la BVL ofrece grandes oportunidades para los
que estamos adentro, pero muy pocas para los que no conocen las bondades y
riesgos de el. Debemos buscar que la oferta y demanda de valores crezca
sostenidamente. Qué hayán IPOs de acciones, que el mercado secundario se
dinamice, etc. ¿Cómo lograrlo? Profesionalizando el mercado.
El siguiente cuadro nos muestra en cifras y montos, cuales son las principales
empresas en poner en venta y negociar con las acciones de su propiedad, que
para el caso es alicorp la principal empresa ofertante de acciones.