1-

Por qué cuya responsabilidad es única y exclusivamente de los propietarios

Lo que a los socios les queda disponible es para que ellos tomen decisiones. Una de ellas es el
reparto de utilidades no necesariamente representa la cantidad de dinero que los socios se
repartirán como dividendo sino más bien la cantidad que ellos tienen disponible para tomar
decisiones. El crecimiento de la capacidad instalada depende de los propietarios.

2-

Simplemente porque se supone que como consecuencia de la conversión en efectivo de los cargos
por depreciación, la empresa debió realizar una acumulación paulatina de efectivo que es la que
posteriormente debe permitir la reposición de dichos activos fijos.

Infortunadamente no en todos los casos dicha acumulación es suficiente para compensar el

incremento de los precios de los activos ya por la inflación, ya por los cambios en la tecnología.

3-

El valor percibido de una empresa se basa en el flujo de caja que ésta deja disponible,
independiente de la deuda.

El flujo de caja libre es la cantidad de dinero disponible para cubrir deuda o repartir dividendos,
una vez se hayan deducido el pago a proveedores y las compras del activo fijo

EL TREBOL LA ORQUIDEA
Flujo de Caja 500 500
Reposición KT y AF 120 200
FLUJO DE CAJA LIBRE 380 300
Servicio a la Deuda 250 100
FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS 130 200

Asumiendo que las cifras del cuadro anterior que corresponden a la perspectiva de generación de
flujo de caja libre en el largo plazo para las empresas El trébol y la orquídea, debe afirmarse que la
empresa el trébol es más valiosa que la empresa la orquídea por su mayor potencial de generación
de FCL.
4-

Ejercicio
Utilidad neta $ 500,000,000
(-) Reparto de utilidades $ 300,000,000
Utilidades Retenidas $ 200,000,000

Acciones en circulación 2000000

valor de la acción $ 1,200

valor retenido por acción $ 200,000,000 $ 100

2000000

valor de la acción $ 1,200

+ valor retenido por acción $ 100
$ 1,300

La acción al final de año debería quedar por encima de $ 1,300 para decir que se generó un valor
agregado para ala acción