ASIGNATURA:

ANÁLISIS FINANCIERO

ANÁLISIS FINANCIERO DE LA ESTRATEGIA FINANCIERA DEL

GRUPO NUTRESA ENTRE 2013 Y 2017

PRESENTA:

AMPARO VERGEL SEPULVEDA

JACKELINE CARREÑO DIAZ

JAVIER ENRIQUE CRUZ HERRERA

DOCENTE:

MG. FABIO AUGUSTO NIÑO LIEVANO

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

UNIMINUTO VIRTUAL Y A DISTANCIA

ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA FINANCIERA

BUCARAMANGA - SANTANDER

MARZO 2019
1. ANÁLISIS DE LA ESTRATEGIA FINANCIERA DEL GRUPO NUTRESA
ENTRE 2013 Y 2017

2. INTRODUCCIÓN

El presente trabajo académico se realizó con la información financiera del

Grupo Empresarial Nutresa S.A. con corte al ejercicio concluido hasta el 31
de diciembre del año 2017. Según informes detallados de la compañía las
ventas consolidadas para el año 2017 tuvieron un crecimiento del 2,4% sobre
las ventas registradas para el año 2016.

Los resultados financieros tanto a nivel local como internacional, están

soportados en la adecuada gestión financiera de la compañía, como también
una conveniente gestión en la compra de materias primas. Para este periodo
la utilidad bruta tuvo un aumento en comparación con el mismo periodo 2016,
ubicándose en un 3,5% superior respecto al año anterior.

La disminución de los gastos de administración y producción, a su vez el

incremento de la utilidad bruta permitieron a la compañía disminuir el
esfuerzo requerido durante el periodo en gastos de ventas, situando el gasto
operacional en 8,9%. La rentabilidad de la compañía para el periodo
estudiado reporta un ebitda equivalente al 12,0% de las ventas y finalizando
con un aumento 1,5% frente al 2016.

En el estado de situación financiera se destaca el crecimiento del activo de

4,5%, el pasivo total obtuvo un crecimiento de 0,8% debido principalmente a
las cuentas pasivas de capital de trabajo, el patrimonio por su parte cerró
para el 2017 con un incremento de 6,7% con respecto al cierre del año 2016.
 3. JUSTIFICACIÓN

Los Estados financieros consolidados del Grupo Empresarial Nutresa S.A.

presentan razonablemente, en todo los aspectos significativos la situación real de
la compañía a 31 de diciembre de 2017, presentando el resultado de sus
operaciones y flujos de efectivo por el periodo culminado. La importancia de los
estados financieros, radica en que refleja la situación financiera, dando a conocer
como se usó el capital durante el periodo contable, de igual forma se describen los
resultados de la operación donde se detallan las ventas y utilidades o perdidas si es
el caso, permite evaluar el desempeño general de la compañía y evaluar cómo se
proyecta el flujo de efectivo para el siguiente periodo contable. En el flujo de efectivo
se evidencia como se dio el intercambio de dinero entre la empresa y los externos.

Los Estados financieros son entonces la manera en que la compañía conoce y

comunica su solvencia o falta de ella, aquí se describe las tendencias de
oportunidades de crecimiento o los problemas de rentabilidad que puedan
presentarse. La planeación estratégica necesita en gran manera de los Estados
financieros para proyectar e impulsar las metas de rentabilidad que han sido
propuestas.

El Grupo Nutresa S.A. sostiene una estrategia que esta direccionada a duplicar al
año 2020 las ventas que fueron referenciadas en el año 2013, buscando una
rentabilidad promedio entre el 12% y el 14% del margen ebitda. Para lograr las
metas financieras presentadas la compañía ofrece al consumidor gran variedad de
alimentos y experiencias con marcas reconocidas, que se distinguen por la relación
precio/valor, que están disponibles en la región, por tal motivo es importante el
análisis financiero del Grupo empresarial para poder tomar las decisiones acertadas
para cumplir las metas financieras propuestas.
4. RESEÑA HISTORICA DE LA EMPRESA

Grupo Nutresa nace a comienzos del siglo XX en medio del desarrollo

industrial colombiano. En este período histórico nace, exactamente en 1920,
Compañía Nacional de Chocolates Cruz Roja, convertida más adelante en
Compañía Nacional de Chocolates S.A. -CNCH-.
A principios del siglo XXI, la empresa inicia un proceso de transformación
empresarial que la lleva a convertirse en una sociedad matriz bajo el nombre
de Inversiones Nacional de Chocolates S.A., más adelante convertida en
Grupo Nacional de Chocolates S.A. y posteriormente en Grupo Nutresa S.A.,
nombre que recoge todas las categorías de alimentos del grupo y fortalece
el vínculo de todas sus marcas con la salud, la nutrición y el bienestar.
Desde esa fecha, Grupo Nutresa ha acelerado su proceso de expansión con
la adquisición de empresas de gran tradición y reconocimiento en la región
estratégica, cuya propia historia se refleja en la siguiente línea de tiempo.

5. MISIÓN

 La misión de nuestra Empresa es la creciente creación de valor, logrando un

destacado retorno de las inversiones, superior al costo del capital empleado.
 En nuestros negocios de alimentos buscamos siempre mejorar la calidad de
vida del consumidor y el progreso de nuestra gente.
 Buscamos el crecimiento rentable con marcas líderes, servicio superior y una
excelente distribución nacional e internacional.
 Gestionamos nuestras actividades comprometidos con el desarrollo
sostenible; con el mejor talento humano; innovación sobresaliente, y un
comportamiento corporativo ejemplar.
6. VISIÓN

Nuestra estrategia centenaria está dirigida a duplicar al año 2020, las ventas
del año 2013, con una rentabilidad sostenida entre el 12 y el 14% de margen
EBITDA. Para lograrla ofrecemos a nuestro consumidor alimentos y
experiencias de marca conocidas y queridas; que nutren, generan bienestar
y placer, que se distinguen por la mejor relación precio/valor; disponibles
ampliamente en nuestra región estratégica; gestionados por gente talentosa,
innovadora, comprometida y responsable, que aporta al desarrollo
sostenible.

7. OBJETIVOS CORPORATIVOS - DIMESIÓN ECONOMICA

 Duplicar al 2020 las ventas del año 2013 (billones de COP) 2020: 11,8 –
2015: 7,9
 Éxitos innovadores por empleado 2020: 0,3 – 2015: 0,2 2016: 0,2
 Ventas internacionales (millones de USD) 2020: 2.000 – 2015: 1.098
 Productividad (kg/Hmod) 2020: +5% anual – 2015: 2,3% 2016: +5% anual
 Margen ebitda 2020: entre 12% y 14% – 2015: 12,3%
 Multiplicar por 2,5 el portafolio de productos que cumplen el perfil de Grupo
Nutresa 2020: 3.140 SKUs – 2015: 2.949* SKUs (*Incluye portafolio de
Tresmontes Lucchetti)
 Ventas de productos innovadores 2020: 15% – 2015: 16,9% 2016: 16%
 Nivel de satisfacción clientes 2020: Mantener el nivel de excelencia 2015:
Colombia 88,5% Región estratégica 89,7%
 8. POLITICAS DE CALIDAD

Política de Nutrición:

En el Grupo Empresarial Nutresa proporcionamos calidad de vida al

consumidor con alternativas de productos que satisfacen sus aspiraciones
de nutrición, salud y bienestar e impulsamos estrategias para que se
promuevan estilos de vida saludables y alimentación balanceada, así como
la toma informada de decisiones.

9. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

CUENTA 2016 2017 vertical Absoluta relativa Clasificacion

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponible y equivalente de $ $ $
efectivo 219.322 435.643 3,04% 216.321 99% USO
Deudores Comerciales y otras $ $ $
ctas. X C. 889.197 957.568 6,69% 68.371 8% USO
$ $ -$
Inventarios 1.028.417 982.816 6,87% 45.601 -4% FUENTE
$ $ $
Activos Biológicos 75.677 81.518 0,57% 5.841 8% USO
$ $ -$
Diferidos y otros activos 246.832 221.475 1,55% 25.357 -10% FUENTE
Activo No Corriente $ $ -$
mantenidos para la venta 100.330 6.557 0,05% 93.773 -93% FUENTE
$ $ $
Sub Total Activo Corriente 2.559.775 2.685.577 18,77% 125.802 5%
$
ACTIVO NO CORRIENTE -
$ $ $
Inversiones permanentes - - 0,00% -
Deudores Comerciales y otras $ $ $
ctas. X C. 23.495 26.509 0,19% 3.014 13% USO
$ $ -$
Activos Biológicos 7.433 - 0,00% 7.433 -100% FUENTE
Inversione en Asociados y $ $ $
Negocios Conjuntos 164.510 180.451 1,26% 15.941 10% USO
Otros Activos Financieros No $ $ $
Corrientes 3.885.206 4.133.963 28,89% 248.757 6% USO
$ $ $
Propiedad, Planta y Equipo 3.383.513 3.395.671 23,73% 12.158 0% USO
 $ $ $
Propiedades de Inversión 71.842 72.306 0,51% 464 1% USO
$ $ $
Plusvalía 2.034.454 2.118.226 14,80% 83.772 4% USO
$ $ $
Otros Activos Intangibles 1.163.671 1.181.350 8,26% 17.679 2% USO
$ $ $
Diferidos y otros activos - - 0,00% -
$ $ $
Activos por Impto Diferido 356.994 415.072 2,90% 58.078 16% USO
$ $ $
Otros Activos 48.661 100.352 0,70% 51.691 106% USO
$ $ $
Valorizaciones - - 0,00% -
$ $ $
Sub Total Activo NO Corriente 11.139.779 11.623.900 81,23% 484.121 4%
$ $ $
TOTAL ACTIVO 13.699.554 14.309.477 100% 609.923 4%
$
PASIVO -
$
PASIVO CORRIENTE -
$ $ -$
Obligaciones Financieras 847.689 557.133 3,89% 290.556 -34% USO
$ $ $
Proveedores 888.840 993.241 6,94% 104.401 12% FUENTE
$ $ $
Cuentas por Pagar - - 0,00% -
Impuestos, Gravámenes y $ $ $
Tasaspor pagar 163.362 207.776 1,45% 44.414 27% FUENTE
$ $ $
Obligaciones Laborales - - 0,00% -
Pasivos por beneficios a $ $ $
empleados 161.592 172.730 1,21% 11.138 7% FUENTE
Pasivos Estimados y $ $ $
Provisiones 2.734 9.820 0,07% 7.086 259% FUENTE
$ $ -$
Diferidos y otros Pasivos 49.746 14.261 0,10% 35.485 -71% USO
$ $ -$
Sub Total Pasivo Corriente 2.113.963 1.954.961 13,66% 159.002 -8%
$
PASIVO NO CORRIENTE -
$ $ $
Obligaciones Financieras 2.277.429 2.474.077 17,29% 196.648 9% FUENTE
Proveedores y Cuentas por $ $ $
Pagar 158 158 0,00% - 0%
Pasivos por beneficios a $ $ $
empleados 216.744 226.574 1,58% 9.830 5% FUENTE
$ $ -$
Pasivo por impto. Diferido 705.700 702.967 4,91% 2.733 0% USO
Impuestos, Gravámenes y $ $ $
Tasas - - 0,00% -
$ $ $
Obligaciones Laborales - - 0,00% -
Pasivos Estimados y $ $ $
Provisiones - - 0,00% -
$ $ -$
Diferidos y Otros Pasivos 600 559 0,00% 41 -7% USO
$ $ $
Sub Total Pasivo NO Corriente 3.200.631 3.404.335 23,79% 203.704 6%
$ $ $
TOTAL PASIVO 5.314.594 5.359.296 37,45% 44.702 1%
$
INTERES MINORITARIO -
$
PATRIMONIO -
$ $ $
Capital Social - Emitido 2.301 2.301 0,02% - 0%
Superavit de Capital - Prima en $ $ $
emisión de capital 546.831 546.831 3,82% - 0%
$ $ -$
Reservas 3.655.280 3.396.462 23,74% 258.818 -7% USO
Otro ResultadoIntegral $ $ $
Aumulado 3.746.572 4.541.854 31,74% 795.282 21% FUENTE
$ $ $
Utilidad Acumulada - - 0,00% -
$ $ $
Revalorización del Patrimonio - - 0,00% -
Efecto Converssión Estados $ $ $
Financieros - - 0,00% -
Resultados del Ejercicio - $ $ $
Utilidad del periodo 395.734 420.207 2,94% 24.473 6% FUENTE
Patrimonio atribuible a las $ $ $
participaciones controladoras 8.346.718 8.907.655 62,25% 560.937 7%
Participacione no $ $ $
controladoras 38.241 42.525 0,30% 4.284 11% FUENTE
$ $ $
Superavit por Valorización - - 0,00% -
$ $ $
TOTAL PATRIMONIO 8.384.959 8.950.180 62,55% 565.221 7%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ $ $
+ INTERES MINORITARIO 13.699.553 14.309.476 100% 609.923 4%
CUENTAS DE ORDEN
$ $
Deudoras - -
$ $
Acreedoras - -

10. ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS (ULTIMO AÑO)

11. ANALISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

1
Ventas en equilibrio = Costos fijos X ---------------------
Costo variable
1 - ---------------
Ventas

Si se tiene que según datos del p y g a dic. /2017 presento: ingresos por ventas por
valor de $ 4.131.993 los costos fijos fueron $ 399.846 y los costos variables $
3.732.147

1
Ventas en punto de equilibrio: 399.846 X ------------------
3.732.147
1 - ---------------
4.131.993
 1
Ventas en punto de equilibrio = 399.846 X ------------------
0,9032 = 90,32

Ventas en punto de equilibrio $3.732.147

El nivel de ingresos por ventas, para no ganar ni perder para el Grupo Nutres S.A. Es
de $ 3.732.147; este es el punto de equilibrio.

El costo fijo permanece invariable, independientemente del nivel de ventas,

mientras que el costo variable está relacionado directamente con el volumen de
ingresos o ventas. El porcentaje en el punto de equilibrio está dado por la
relación: costo variable sobre ventas así:

Costo variable
Porcentaje de costo variable ------------------------ X 100
Ventas

3.732.147
Para el ejemplo: % de costo variable = ----------------- X 100
4.131993

% de costo variable utilizado = 30,94 = 31%

Costo variable en punto de equilibrio = 579.036 X 31 %

Costo variable en punto de equilibrio = $ 179.190

Comprobación contable del equilibrio

 Grupo Empresarial Nutesa S.A.
Estado de ganancias o perdidas

Ingresos por ventas $ 579.076

- Costos Variables - $ 179.190
Utilidad bruta $ 399.846
- costos fijos $ 399.846

Utilidad neta $ -- 0 –

Aplicación del punto de equilibrio

En la práctica el punto de equilibrio sirve para calcular el volumen de ventas o ingresos

que debe tener una compañía parta obtener un porcentaje de utilidad determinado:

Formula:

Ventas = Ventas en equilibrio +% de utilidad esperado +% de costo variable

El Grupo Empresarial Nutresa S.A. Desea obtener una utilidad del 20% sobre el punto de
equilibrio, el volumen de ingresos por ventas que deberá tener será el siguiente:

Ventas = 579.036 + 12%(579.036) + 31%(579.036)

Ventas = 579.036 + 69.484,32 + 179.501,16

Ventas para obtener el 12 % de utilidad = $ 828.021

Aplicación
 GRUPO EMPRESARIAL NUTRESA SA.
Estado de ganancias o perdidas

Ingresos por ventas $ 828.021

- costo variable 31%(828.021) $ 256.686
= utilidad bruta $ 571.335
- costos fijos $ 399.846
= utilidad neta $ 171.489

Utilidad neta = 12% de ventas (171.489 / 828.021)

Para que la compañía obtenga el 12% de utilidades debe alcanzar un nivel de ventas
de $

12. ANALISIS HORIZONTAL (2017-2016) Balance general

Que haya aumento en los activos

13. ANALISIS HORIZONTAL (2017-2016) estado de resultados

Que haya aumento las ventas
Aumento de las utilidades
Disminución de costos
Tener en cuenta la inflación

14. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

Fuentes más significativo (3 fuentes)
Usos más significativos (3 Usos)

Medir si se utilizó las fuentes sin costos

Con los USOS efectividad de a aplicación
 15. INDICADORES DE LIQUIDEZ

Se conoce con el nombre de razón el resultado de establecer la relación numérica entre

dos cantidades, en nuestro caso dos cuentas de balance y/o estado de ganancias o
pérdidas.
Las relaciones financieras, expresadas en términos de razones o indicadores, tienen poco
significado por si mismas a menos que exista la forma de compararlas con algo para
determinar si muestran situaciones favorables o desfavorables: los estándares de
comparación más frecuentemente utilizados son:

Razón Corriente
Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la CIA a
corto plazo, para afrontar sus compromisos de corto plazo.

Razón Corriente: Activo corriente/ Pasivo corriente

Comportamiento Razón Corriente Grupo Empresarial Nutresa S.A en los últimos años.

AÑO ACTIVO CORRIENTE PASICO CORRIENTE RAZÓN CORIENTE

2017 $2.685.577 $1.954.961 1,37: $ 1
2016 $2.559.775 $2.113.963 1,21: $ 1
2015 $2.495.073 $2.249.102 1,11: $ 1
2014 $2.186.270 $1.409.662 1,55: $ 1
2013 $2.018.317 $1.348.361 1,50: $ 1

Promedio 1,35: $ 1
 2.00 RAZÓN CORRIENTE

1.50

1.00

0.50

0.00
2013 $2,014 2015 $2,016 2017

La Razón corriente del Grupo Nutresa S.A. Promedio los últimos 5 años es :
1.35

Razón Corriente Promedio últimos cinco años: $ 1.35:$ 1

El anterior indicador se interpreta diciendo que la compañía tiene una razón corriente
promedio de $1.35 a$ 1 en los últimos cinco años, esto quiere decir, que por cada peso
que la empresa debía en el corto plazo contaba con $1.35 para respaldar estas
obligaciones.

La Razón corriente del Grupo Nutresa S.A. para años 2017 es : 1.37

Razón Corriente año 2017: $ 1.37:$ 1

El anterior indicador se interpreta diciendo que la compañía tiene una razón corriente de
$1.37 a$ 1 para 2.017, esto quiere decir, que por cada peso que la empresa debe en el
corto plazo cuenta con $1.37 para respaldar estas obligaciones.
Prueba acida

Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca, pretende
verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero
sin depender de la venta de sus existencias, es decir básicamente con sus saldos
de efectivo, el producto de la recuperación de su cartera, sus inversiones temporales
y algún otro activo de fácil liquidación que exista diferente a los inventarios.

Activo corriente- Inventarios

Prueba Ácida = -----------------------------------
Pasivo Corriente

Resultados Prueba Acida Grupo Empresarial Nutresa últimos cinco años

PRUEBA
AÑO ACTIVO CORRIENTE INVENTARIO PASIVO CORRIENTE
ACIDA
2017 $2.685.577 $982.816 $1.954.961 0,87 $ 100
2016 $2.559.775 $1.028.417 $2.113.963 0,72 $ 100
2015 $2.495.073 $1.032.969 $2.249.102 0,65 $ 100
2014 $2.186.270 $865.567 $1.409.662 0,94 $ 100
2013 $2.018.317 $725.323 $1.348.361 0,96 $ 100

PRUEBA ACIDA GRUPO NUTRESA S.A.

1.20

1.00

0.80

0.60

0.40

0.20

0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Prueba Ácida año 2017 =$ 0.87: $ 1.00

El Grupo Nutresa S.A. Presenta una prueba ácida de $0.87 a $1.00 en el 2.017. Esto quiere
decir que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo se cuenta para su
cancelación con 0.87 PESOS representados en activos corrientes pero sin tener que
recurrir a la venta de sus inventarios.
Razón corriente real
Busca establecer la disponibilidad real de la empresa, tener que acudir a la venta de sus
inventarios y sin tener en cuenta la recuperación rápida de su cartera.

Activo corriente- Inventarios-CXC

Razón Corriente Real = ------------------------------------------------------------
Pasivo Corriente

Razón Corriente Real Grupo Empresarial Nutresa SA. Últimos cinco (5) años.

ACTIVO PASIVO RAZÓN

AÑO INVENTARIOS C XC
CORRIENTE CORRIENTE CORRIENTE REAL
$2.017 $2.685.577 $982.816 $957.568 0,38 : 1
$1.954.961
$2.016 $2.559.775 $1.028.417 $889.197 0,30 : 1
$2.113.963
$2.015 $2.495.073 $1.032.969 $878.280 0,26 : 1
$2.249.102
$2.014 $2.186.270 $865.567 $909.123 0,29 : 1
$1.409.662
$2.013 $2.018.317 $725.323 $829.822 0,34 : 1
$1.348.361

RAZÓN CORRIENTE REAL

0.45
0.40
0.35
0.30
0.25
0.20
0.15
0.10
0.05
0.00
2013 $2,014 2015 $2,016 2017

Razón Corriente Real Año 2017 =0.38:1

Por cada peso de obligaciones contraídas en el corto plazo la empresa cuenta con cero
treinta y nueve centavos (0,39) para respaldar estas obligaciones; pero sin la necesidad
de recurrir a la venta de sus existencias ni a la recuperación apresurada de su cartera.
16. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma participan los acreedores dentro
del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo
que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia
de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.

A. Nivel de endeudamiento o Endeudamiento total

Nivel de endeudamiento = Total pasivos / total activos

Comportamiento Nivel de endeudamiento o endeudamiento total Grupo Nutresa S.A.

NIVEL DE
AÑO TOTAL PASIVOS TOTAL ACTIVOS
ENDEUDAMIENTO
2017 $5.359.296 $14.309.477 37%
2016 $5.314.594 $11.139.779 48%
2015 $2.973.988 $10.635.179 28%
2014 $1.898.725 $9.344.622 20%
2013 $1.802.066 $8.562.181 21%

PROMEDIO 31%

NIVEL DE ENDEUDMIENTO O
ENDEUDAMIENTO TOTAL GRUPO
NUTRES S.A.
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Nivel de endeudamiento Grupo Nutresa S.A. Balance General A 31 Dic. De 2.017:

5.359.296 / 14.309.477 =
 ENDEUDAMIENTO TOTAL = 37% O 0.37:1

Por cada peso ($1) que la empresa tiene invertido en activos 37 centavos han sido
financiados por los acreedores (bancos, proveedores, empleados, etc.), en otras palabras
los acreedores a 31 de diciembre de 2017 son dueños del 37% de la compañía, quedando
los accionistas dueños del complemento.

B. Concentración del endeudamiento en el corto plazo

Este indicador establece que porcentaje del total de pasivos con terceros
Tiene vencimiento corriente es decir, a menos de un año

Endeudamiento en el corto plazo = Pasivo Corriente / Pasivo Total

Comportamiento concentración del endeudamiento en el corto plazo en los últimos cinco

años del grupo Empresarial Nutresa S.A.

CONCENTRACIÓN
TOTAL PASIVO
AÑO PASIVO TOTAL ENDEUDAMIENTO
CORRIENTE
EN EL CORTO PLAZO
2017 $1.954.961 $5.359.296 36%
2016 $2.113.963 $5.314.594 40%
2015 $2.249.102 $5.223.090 43%
2014 $1.409.662 $3.308.387 43%
2013 $1.348.361 $3.150.427 43%

CONCENTRACIÓN ENDEUDAMIENTO
EN EL CORTO PLAZO - GRUPO
NUTRESA S.A.
0.44
0.42
0.40
0.38
0.36
0.34
0.32
2013 2014 2015 2016 2017
 ENDEUDAMIENTO CORRIENTE 2017 = 36%

Por cada peso de deuda que El Grupo Nutresa tiene con terceros para el año 2.017, 36
centavos tienen vencimiento corriente. O lo que es igual que el 36% de los pasivos con
terceros tiene vencimiento en un término inferior a un año.

C. Cobertura de interés

Este indicador establece una relación entre las utilidades operacionales de la empresa
y sus gastos financieros (intereses pagados), los cuales están a su vez en relación
directa con su nivel de endeudamiento. En otras palabras, se quiere establecer la
incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la empresa.

Formula:
Cobertura de intereses = utilidad operacional / intereses Pagados
Comportamiento Cobertura de interés Grupo Empresarial Nutresa S.A. últimos cinco Años

UTILIDAD INTERESES
AÑO COBERTURA DE INTERES
OPERACIONAL PAGADOS
2017 $774.525 $1.070 723,9 veces
2016 $814.971 $1.844 442,0 Veces
2015 $782.685 $6.335 123,5 Veces
2014 $638.340 $2.411 264,8 Veces
2013 $650.227 $416 1563,0 Veces

COBERTURA DE INTERES - GRUPO

NUTRES S.A.
2000.00

1500.00

1000.00

500.00

0.00
2013 2014 2015 2016 2017
 Cobertura de intereses año 2017 = 723,9 veces

Este indicador se interpreta diciendo que Nutresa S.A. Genero durante 2.017 una utilidad
operacional 723,9 veces superior a los intereses pagados. Es decir que la empresa dispone
de una capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para pagar unos intereses superiores
a los actuales, o sea que, desde este punto de vista, se tiene una capacidad de
endeudamiento mayor.

17. INDICADORES DE LEVERANGE

Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los
accionistas, socios, o dueños de la empresa, con el fin de establecer cuál de las dos partes
está corriendo el mayor riesgo. Así; si los accionistas contribuyen apenas con una pequeña
parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente sobre los
acreedores.

Se conocen también como indicadores de apalancamiento y se calculan relacionando los

pasivos con el patrimonio.

a. Leverange total

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios, dueños o
accionistas para con los acreedores de la empresa
Formula
Leverange Total = Total Pasivos con terceros / total patrimonio

TOTAL
AÑO TOTAL PASIVOS LEVERANGE TOTAL
PATRIMONIO
2017 $5.359.296 $8.950.180 0,60
2016 $5.314.594 $8.384.959 0,63
2015 $5.223.090 $7.954.961 0,66
2014 $3.308.387 $8.198.774 0,40
2013 $3.150.427 $7.410.862 0,43

PROMEDIO 0,54
 LEVERANGE TOTAL - GRUPO NUTRESA
S.A.
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange total año 2017 = 0.60

En el resultado anterior se tiene que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen deudas
por $ 0.60, se podría decir también que cada peso ($1.oo) de los dueños está comprometido
en un 0.60%

b. Leverange Corriente

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
acreedores a corto plazo

Formula: Leverange Corriente = Total Pasivo Corriente/ Total Patrimonio

TOTAL
AÑO TOTAL PASIVOS LEVERANGE CORRIENTE
PATRIMONIO
2017 $1.954.961 $8.950.180 0,22
2016 $2.113.963 $8.384.959 0,25
2015 $2.249.102 $7.954.961 0,28
2014 $1.409.662 $8.198.774 0,17
2013 $1.348.361 $7.410.862 0,18

PROMEDIO 0,22
 LEVERANGE CORRIENTE - GRUPO
NUTRESA S.A.
0.30
0.25
0.20
0.15
0.10
0.05
0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange Corriente año 2017 = 0.22

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
a corta plazo por 22 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso ($1.oo) de los
dueños está comprometido a corto plazo en un 22%

c. Leverange Financiero

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
pasivos Financieros
Formula: Leverange Financiero = Total Pasivo con entidades financieras / Total Patrimonio

TOTAL PASIVOS CON

TOTAL
AÑO ENTIDADES LEVERANGE FIJANCIERO
PATRIMONIO
FINANCIERAS
2017 $3.031.210 $8.950.180 0,34
2016 $3.125.118 $8.384.959 0,37
2015 $3.094.264 $7.954.961 0,39
2014 $2.123.009 $8.198.774 0,26
2013 $1.996.737 $7.410.862 0,27

PROMEDIO 0,33
 LEVERANGE FINANCIERO - GRUPO
NUTRESA S.A.
0.50

0.40

0.30

0.20

0.10

0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange Financiero año 2017 = 0.34: 34%

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
financieros por 34 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso ($1.oo) de los dueños
está comprometido a corto plazo en un 34%

d. Leverange Proveedores

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
pasivos de proveedores.
Formula: Leverange Proveedores = Total Pasivo proveedores / Total Patrimonio

TOTAL PASIVOS CON TOTAL LEVERANGE

AÑO
PROVEDORES PATRIMONIO PROVEEDORES
2017 $993.399 $8.950.180 0,11
2016 $888.998 $8.384.959 0,11
2015 $825.594 $7.954.961 0,10
2014 $298.189 $8.198.774 0,04
2013 $299.303 $7.410.862 0,04

PROMEDIO 0,08
 LEVERANGE PROVEEDORES - GRUPO
NUTRESA S.A.
0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange Proveedores año 2017 = 0.11: 11%

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
con proveedores por 11 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso ($1.oo) de los
dueños está comprometido a corto plazo en un 11%

e. Leverange Impuestos, Gravámenes y Tasas por pagar

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
pasivos de Impuestos, Gravámenes y Tasas por pagar
Formula: Leverange impuestos = Total pasivo Impuestos, Gravámenes y Tasas por pagar
/ Total Patrimonio

TOTAL PASIVOS CON LEVERANGE

IMPUESTOS, TOTAL IMPUESTOS,
AÑO
GRAVAMENES Y PATRIMONIO GRAVAMENES Y TASAS
TASAS POR PAGAR POR PAGAR
2017 $910.743 $8.950.180 0,10
2016 $869.062 $8.384.959 0,10
2015 $900.015 $7.954.961 0,11
2014 $128.889 $8.198.774 0,02
2013 $159.523 $7.410.862 0,02

PROMEDIO 0,07
 LEVERANGE IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y TASAS POR PAGAR -
GRUPO NUTRESA S.A.
0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange Impuestos, Gravámenes y Tasas por pagar año 2017 = 0.10: 10%

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
en pasivos de impuestos, gravámenes y tasas por pagar por 10 centavos ó lo que es lo
mismo decir que cada peso ($1.oo) de los dueños está comprometido a corto plazo en un
10%

f. Leverange obligaciones laborales

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
pasivos laborales
Formula: Leverange pasivos laborales = Total pasivo laborales / Total Patrimonio

TOTAL PASIVOS LEVERANGE

TOTAL
AÑO OBLIGACIONES OBLIGACIONES
PATRIMONIO
LABORALES LABORALES
2017 $399.304 $8.950.180 0,04
2016 $378.336 $8.384.959 0,05
2015 $372.161 $7.954.961 0,05
2014 $131.617 $8.198.774 0,02
2013 $138.378 $7.410.862 0,02

PROMEDIO 0,03
 LEVERANGE OBLIGACIONES
LABORALES - GRUPO NUTRESA S.A.
0.05

0.04

0.03

0.02

0.01

0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange obligaciones laborales año 2017 = 0.04: 4%

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
laborales por 4 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso ($1.oo) de los dueños
está comprometido a corto plazo en un 4%

f. Leverange pasivo estimado y provisiones.

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
pasivos estimados y provisiones.

Leverange pasivos estimado y provisiones / Total Patrimonio

TOTAL PASIVOS LEVERANGE PASIVO

TOTAL
AÑO ESTIMADO Y ESTIMADO Y
PATRIMONIO
PROVISIONES PROVISIONES
2017 $9.820 $8.950.180 0,001
2016 $2.734 $8.384.959 0,000
2015 $4.415 $7.954.961 0,001
2014 $57.423 $8.198.774 0,007
2013 $54.184 $7.410.862 0,007

PROMEDIO 0,003
 LEVERANGE PASIVO ESTIMADO Y
PROVISIONES - GRUPO NUTRESA S.A.
0.008
0.007
0.006
0.005
0.004
0.003
0.002
0.001
0.000
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange pasivos y otras provisiones año 2017 = 0.001: 0,01%

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
de pasivos y otras provisiones por 0,1 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso
($1.oo) de los dueños está comprometido a corto plazo en un 0,01%

f. Leverange Diferido y otros pasivos

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
diferidos y otros pasivos.

Leverange diferido y otros pasivos / Total Patrimonio

TOTAL DIFERIDO Y TOTAL LEVERANGE DIFERIDO Y

AÑO
OTROS PASIVOS PATRIMONIO OTROS PASIVOS
2017 $14.820 $8.950.180 0,002
2016 $50.346 $8.384.959 0,006
2015 $26.641 $7.954.961 0,003
2014 $175.595 $8.198.774 0,021
2013 $162.732 $7.410.862 0,022

PROMEDIO 0,011
 LEVERANGE DIFERIDO Y OTROS PASIVOS-
GRUPO NUTRESA S.A.
0.025

0.020

0.015

0.010

0.005

0.000
2013 2014 2015 2016 2017

Leverange Diferido y otros pasivos año 2017 = 0.002: 0,02%

El resultado anterior indica que por cada peso ($1.oo) de patrimonio se tienen compromisos
de pasivos y otras provisiones por 0,2 centavos ó lo que es lo mismo decir que cada peso
($1.oo) de los dueños está comprometido a corto plazo en un 0,02%
 18. INDICADORES DE ACTIVIDAD

Llamados también indicadores de rotación, tratan de medir la eficiencia con la cual

una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores
aplicados en ellos

A. Rotación de cartera:

Este indicador establece él número de veces que las cuentas por cobrar giran, en
promedio, en un periodo de tiempo determinado, generalmente un año

Rotación de cartera: Ventas a crédito ò Ventas netas ó ingresos netos

---------------------------------------------------------
Cuentas por cobrar promedio.

AÑO VENTAS NETAS CUENTAS POR COBRAR ROTACIÓN DE CARTERA

2017 $8.695.604 $984.077 8,84 Veces
2016 $8.676.640 $912.692 9,51 Veces
2015 $7.945.417 $905.009 8,78 Veces
2014 $6.461.752 $939.981 6,87 Veces
2013 $5.898.466 $857.299 6,88 Veces

PROMEDIO 8,18 Veces

ROTACIÓN DE CARTERA GRUPO

NUTRESA S.A.
10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00
2013 2014 2015 2016 2017
 Rotación de Cartera año 2017 = 8,84 Veces

Se interpreta este indicador diciendo que las cuentas por cobrar del grupo Nutresa S.A.
Giraron 8,84 veces durante 2.017, es decir que la cantidad de 984.077 se convirtió a
efectivo 8.84 veces durante dicho periodo.

19. ANALISIS DE DIAS PROMEDIO DE COBRO Y PAGO

Periodo promedio de cobro:

Formula 1: C x C Promedio x 365 Días

--------------------------------------
Ventas a crédito o ventas netas ó ingresos netos

AÑO CXC PERIODO / DIAS VENTAS A CREDITO PROMEDIO DE

O VENTAS NETAS COBRO Y PAGO
2017 $984.077 365 $8.695.604 41 días
2016 $912.692 365 $8.676.640 38 días
2015 $905.009 365 $7.945.417 42 días
2014 $939.981 365 $6.461.752 53 días
2013 $857.299 365 $5.898.466 53 días

Formula 2: 365 días / Rotación de cartera

AÑO PERIODO / DIAS ROTACIÓN DE CARTERA PROMEDIO DE COBRO Y

PAGO
2017 365 8,84 41
2016 365 9,51 38
2015 365 8,78 42
2014 365 6,87 53
2013 365 6,88 53
 PROMEDIO DE COBRO Y PAGO
60.00

50.00

40.00

30.00

20.00

10.00

0.00
2013 2014 2015 2016 2017

El resultado anterior significa que para el 2017 en promedio la empresa tarda 41 días
en recuperar su cartera, en otras palabras que la totalidad de la cartera sé está
convirtiendo a efectivo en promedio cada 41 días.

B. Rotación de Proveedores: C x P promedio x 365 días

-----------------------------------
Compras a crédito o costo de ventas

Información del comportamiento de rotación de proveedores durante los últimos cinco

años.

COMPRAS A CREDITO ROTACIÓN DE

AÑO CXC PERIODO / DIAS
/ COSTO DE VENTA PROVEEDORES
2017 984077 365 4855635 74,0 días
2016 912692 365 4966031 67,1 días
2015 905009 365 4507166 73,3 días
2014 939981 365 3591978 95,5 días
2013 857299 365 3260968 96,0 días
 ROTACIÓN DE PROVEDORES
120.00
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
2013 2014 2015 2016 2017

Rotación de proveedores para el año 2017 = 74. Días

Este indicador se interpreta diciendo que, durante el año 2017 la Nutresa S.A. pago las
cuentas a sus proveedores en promedio cada 74 días.
 20. INDICADORES DE RENTABILIDAD

Rotación de Inventarios
Formula: Costo de ventas / Inventario Promedio de Mercancías

ROTACIÓN DE
AÑO COSTO DE VENTA INVENTARIO
INVENTARIO
2017 $4.855.635 $982.816 4,94 Veces
2016 $4.966.031 $1.028.417 4,83 Veces
2015 $4.507.166 $1.032.969 4,36 Veces
2014 $3.591.978 $865.567 4,15 Veces
2013 $3.260.968 $725.323 4,50 Veces

PROMEDIO 4,56 Veces

ROTACIÓN DE INVENTARIOS -
GRUPO NUTRESA S.A.
5.00

4.80

4.60

4.40

4.20

4.00

3.80

3.60
2013 2014 2015 2016 2017

Rotación de Inventarios = 4.94 Veces

Lo anterior significa que el inventario de mercancías de la empresa rota ó gira 4.94

veces en el año 2.017, vale decir que el inventario se convierte 4,94 veces por año en
efectivo o en cuentas por cobrar.