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EVALUACIÓN DE PROYECTOS

PREPARADO POR:

M. SC. JORGE LUIS MEDRANO


MAGISTER EN PREPARACIÓN,
EVALUACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE Universidad Publica
PROYECTOS de El Alto
¿De que se trata el modulo?

TRATA SOBRE LOS CRITERIOS, TÉCNICAS Y


HERRAMIENTAS PARA EVALUAR PROYECTOS DE
DESARROLLO EN LA FASE DE PREINVERSIÓN.

Competencias buscadas
Que los maestrantes conozcan y apliquen los diferentes criterios de evaluación de
proyectos de inversión, principalmente en los proyectos categorizados como de
Desarrollo Productivo y Desarrollo social, de acuerdo con el Reglamento Básico de
Preinversión y las metodologías estándar de preparación y evaluación de proyectos.

2
Programa mínimo
1. GENERALIDADES
2. ANÁLISIS BENEFICIO COSTO (ABC)
3. ANÁLISIS COSTO EFICIENCIA (ACE)
4. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGO
5. PROYECCIONES DE SOSTENIBILIDAD OPERATIVA

Organización de la asignatura
Clases teóricas:
Fundamentos teóricos de la evaluación del proyecto
Clases prácticas con Excel y Crystal Ball
Desarrollo de casos de aplicación

3
Evaluación

1. CONTROLES DE LECTURA 30%


2. PRACTICAS 30%
3. TRABAJO FINAL 40%

Bibliografía Básica
Reglamento Básico de Preinversión (RM 115), VIPFE – Bolivia, 2015
Gestión de Proyectos, Juan José Miranda García
Notas de Clase de Evaluación de Proyectos, Jorge Luis Medrano Llano, 2019

4
QUE ES UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Conjunto de actividades para lograr un resultado


determinado, con el propósito de:
❑ Aprovechar una oportunidad
❑ Garantizar un proceso
❑ Resolver un problema
❑ Satisfacer una necesidad

Un esfuerzo sistemático generador de capacidad para


solucionar un problema o lograr un objetivo específico, que
requiere la aplicación de recursos, en un espacio y en un
tiempo determinados.
PROYECTO

“Plan que se realizará en un futuro con la finalidad de


hacer crecer un negocio o de establecer uno nuevo”.
Fundación Carvajal.

“Parte operativa de un plan”. Juan José Miranda.

“Toda actividad tendiente a: Satisfacer una necesidad,


aprovechar una oportunidad y/o generar desarrollo”. Banco
Mundial.
CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS

El carácter del proyecto: sociales y financieros

El sector de la economía: agropecuarios,


industriales, de servicios.

El objetivo del proyecto: de producción de bienes,


de prestación de servicios, de investigación.

El ejecutor del proyecto: públicos, privados y


mixtos.

El área de influencia: locales, regionales, nacionales,


multinacionales.
NIVELES OPERACIONALES DE LA
PLANIFICACIÓN

 Los planes de desarrollo constituyen


la categoría superior. Las unidades
PLAN
de gestión son los programas y los
proyectos, que por su carácter de
medios de acción, subordinan sus
objetivos y estrategias a los
objetivos y estrategias establecidas
en los planes de desarrollo.
PROGRAMA

 La estrategia incluye la definición de


los objetivos y metas del plan; de
las políticas generales y sectoriales;
de los principales programas de PROYECTO
gobierno; y del plan de inversiones
para el período analizado.
CARACTERISTICAS DE LOS PROYECTOS

TIEMPO • TIENEN UN PRINCIPIO Y UN FINAL

UNICO • NO EXISTEN DOS PROYECTOS IGUALES

• SE ORIGINAN EN PLANES Y PROGRAMAS


DEPENDENCIA PUBLICOS O PRIVADOS

FLEXIBILIDAD • SE PUEDEN ADAPTAR AL CONTEXTO

FRAGILIDAD • PUEDEN SER AFECTADOS POR CAMBIOS

• IMAGINACION, INNOVACION-ACTIVIDADES
CREATIVIDAD NO SEAN REPETITIVAS
PROYECTOS DE DESARROLLO

 Los proyectos son propuestas de cambio que se


ejecutan o implementan en un contexto social
determinado. Dichas propuestas deben definir un
discurso que permita a los ejecutores interpretar y
entender la realidad en la cual desean intervenir y debe
estar orientando a beneficiar directa o indirectamente a
terceras personas o grupos.

 Los proyectos de desarrollo generan bienes comunes


públicos o semipúblicos, no privados.
ELEMENTOS EN EL DISEÑO O PLANIFICACIÓN
DE PROYECTOS DE DESARROLLO

ENFOQUE DE
CAMBIO SOCIAL
DESARROLLO

CURSOS DE ACCIÓN,
ESTRATEGIAS
CAMINOS Y PROCESOS

MARCO LOGICO
PLANES OPERATIVOS
HERRAMIENTAS SISTEMAS DE
MONITOREO Y
EVALUACIÓN
TIPOS DE PROYECTOS DE DESARROLLO

PROYECTOS FIN DEL


Educación, Salud, Derechos, CALIDAD
DESA-
SOCIALES Equidad, etc. DE VIDA
RROLLO

Microempresas, cadenas

MEDIOS DEL DESARROLLO


PROYECTOS
productivas, ingresos,

SATISFACTORES DE
PRODUCTIVOS empleo, ..

NECESIDADES
Canales de riego, puentes,
PROYECTOS DE escuelas, carreteras,
INFRAESTRUCTURA hidroeléctricas, etc.
Ecológicos, manejo de residuos
PROYECTOS sólido s, aire limpio, agua limpia,
AMBIENTALES manejo de recursos naturales y
de bosques, ecosistemas
PROYECTOS DE INVERIÓN SOCIAL
EL CICLO DEL PROYECTO
CICLO DE UN PROYECTO
PROYECTOS, INVERSIÓN Y DESARROLLO
EN LO MACRO
Crecimiento y desarrollo humano

Aumentar
+ = Prod.
Inv.

Monto de la Inversión Calidad de la Inversión Monto y Calidad de la Inversión

EN LO MESO Y LO MICRO
Enriquecer los Asegurar
Mejorar la
proyectos
procesos de capacidad
pertinentes
decisión y de para Elaborar y PROYECTOS
y de calidad
gestión Evaluar los PI DE INVERSIÓN

Necesidad: Los proyectos son la


Asegurar las mejores materialización de la inversión
alternativas para asignación pública y privada
y uso de los recursos
HÉCTOR SANÍN ANGEL
PROBLEMA DESARROLLO EVALUACION
DE ALTERNATIVAS
EL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
ALTERNATIVA
IDENTIFICACION SELECCIONADA EL PROYECTO
FORMULACIÓN (EVALUACION EX-ANTE)
PROBLEMA DESARROLLO EVALUACION
DE ALTERNATIVAS
EL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
ALTERNATIVA
IDENTIFICACION SELECCIONADA EL PROYECTO

Sostenibilidad FORMULACIÓN (EVALUACION EX-ANTE)

OPERACION Capacidad generada


Impactos Solución del Problema Término de
Proyecto

EVALUACION
DE RESULTADOS
(EX-POST) MADURACION
EJECUCIÓN
Instalación “dura”. El proyecto se convierte
Crean infraestructura en una Unidad Productiva
“Proyectos de Instalación”
Física

Aprovechan capacidad No se convierte en


“Proyectos-Programa” Disponible. una Unidad Productiva
Inversión “blanda”

El Propósito se realiza
durante la
Fase de Operación
Ejemplos
2 Tipos El Propósito se realiza en
de un tiempo de “maduración”
Proyectos productivos Proyectos O en la frontera, al
O de Infraestructura Término el Proyecto

Programas sociales
El proyecto deriva hacia
“Proyectos-Campaña”
un Proceso de Institucionalización.
Tránsito a una “Gerencia de Operación”
Proyectos asociados a
Necesidades recurrentes No hay institucionalización.
El proceso “automadura”
O pasa a depender de la
Proyectos asociados a
Apropiación por los beneficiarios
Necesidades no recurrentes
LAS ETAPAS DEL CICLO DE PROYECTO
SEGÚN NIVELES DE ELABORACIÓN DE INFORMACIÓN
(VERSIÓN TRADICIONAL)

Idea PREINVERSIÓN

Perfil

Prefactibilidad

Factibilidad

Proyecto
LA EVALUACIÓN
EN EL CICLO DEL PROYECTO
1. EVALUACIÓN
EX-ANTE
(EEA)

GERENCIA DE FORMULACIÓN

GERENCIA DE PROYECTO
4. EVALUACIÓN
EX-POST
(EEP) Capacidad 2. EVALUACIÓN
generada DE EJECUCIÓN
(EDE)
3. EVALUACIÓN
DE OPERACIÓN
C4
(EDO)
INDICADORES
•CRONOLOGÍA
DE GESTIÓN Término de •COSTO
Proyecto •CALIDAD
GERENCIA DE OPERACIÓN
•CANTIDAD
PROBLEMA DESARROLLO EVALUACION
DE ALTERNATIVAS
EL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
ALTERNATIVA
IDENTIFICACION SELECCIONADA PROYECTO
FORMULACIÓN – EVALUCIÓN EXANTE

EVALUACIÓN

Buenas entradas Buenas salidas


Situación Preinversión Inversión Operación

EEP:4APRENDIZAJE DEL ÉXITO Y DEL FRACASO EN


LAS TRES FASES
5
6
7
5
Inicio

Idea de inversión
Perfil
Perfil del
proyecto

SI NO Rechazar
¿Es viable o
no el proyecto? o aplazar
Fin
Evaluación ex-ante

Anteproyecto
Prefactibilidad preliminar

SI NO Rechazar
¿Es viable o
no el proyecto? o aplazar
Fin

Anteproyecto
Factibilidad definitivo

A B
Ciclo de un proyecto de Inversión
A B

¿Acepto los NO Rechazar


estudios? o aplazar

Etapa de Ejecución
Evaluación
ex-post

Etapa de Operación

Fin

Continuación: Ciclo de un proyecto de Inversión


COSTOS Y GRADOS DE CERTIDUMBRE EN LA
FORMULACIÓN DEL PROYECTO
COSTOS/UNIDAD DE TIEMPO Factibilidad

Prefactibilidad
Perfil

Idea

TIEMPO

Grado de
incertidumbre

100%

50% Umbral de lo previsible

COSTOS
0%
Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad
ETAPA DE PREINVERSIÓN
 Se inicia en el momento en que surge la idea de
hacer el proyecto

 Termina en la toma de decisión de iniciar o no el


proyecto.

 Se efectúan los estudios de Identificación,


Preparación y Evaluación del Proyecto, que pueden
realizarse a diferentes niveles de profundidad.
ETAPA DE EJECUCIÓN

 Incluye el diseño definitivo y la ejecución del


proyecto.
ETAPA DE OPERACIÓN

 Cuando ya el proyecto empieza a generar


beneficios.

 Producción de los bienes y servicios para los


que fue diseñado el proyecto.
ETAPA DE EVALUACIÓN

 Presente en todos los estados del proyecto,


retroalimenta la planeación en forma
permanente.
ETAPA DE CIERRE

 Corresponde al momento en el cual se toma la


decisión de culminar la operación del proyecto.
ETAPA DE PREINVERSIÓN:
¿DE DÓNDE SURGE LA IDEA?

 Un problema Social, Financiero, Económico, Organizacional,


Ambiental, ...

 La necesidad de alcanzar una situación deseada.

 Políticas para orientar el desarrollo.

 Otros proyectos en estudio, Ejecución u Operación.

 Una oportunidad que conviene aprovechar.


CUADRO COMPARATIVO ENTRE LAS FASES
EXTREMAS DE LA ETAPA DE PREINVERSIÓN

Perfil Factibilidad
¿Qué se quiere lograr con el Diagnóstico
proyecto?
¿Cómo estamos?
¿Qué bien producir o qué servicio Estudios de mercado del bien o
prestar? servicio
¿Cuánto y cuándo producir?
¿Como producir el bien o prestar Estudios Tecnológicos.
el servicio?
CUADRO COMPARATIVO ENTRE LAS FASES
EXTREMAS DE LA ETAPA DE PREINVERSIÓN

Perfil Factibilidad
¿Qué recursos utilizar para el Estudios de mercadeo y
servicio? localización de recursos
¿Cuánto y cuándo conviene Estudio de localización del
utilizar esos recursos? proyecto
¿Dónde producir o prestar el Estudios de organización,
servicio? institucional y legales del
¿Cómo se ejecutará y operará el proyecto.
proyecto?
¿Como se puede financiar el Estudio de financiación del
proyecto? proyecto.
FASE DE IDENTIFICACIÓN DE LOS
PROYECTOS DE INVERSIÓN
FASE DE FORMULACIÓN DEL PROYECTO.
PRETENDE RESPONDER:

 ¿Qué hacer? Alternativas planteadas

 ¿Para quién? Población objetivo

 ¿Cuánto? Tamaño

 ¿Dónde? Localización

 ¿Cómo? Estudios de Ingeniería

 ¿Cuánto Cuesta? Presupuesto


FASE DE FORMULACIÓN DEL PROYECTO
FASE DE EVALUACIÓN DEL PROYECTO
FASE DE FINANCIAMIENTO PARA EL
PROYECTO
FASE DE VERIFICACIÓN DE LA
SOSTENIBILIDAD DEL PROYECTO

Se debe prever cuales son las dificultades o


limitaciones que se pueden presentar para el
normal desarrollo del proyecto: Tanto para el
período de inversión como para el de operación
del proyecto
FASE DE VERIFICACIÓN DE LA
SOSTENIBILIDAD DEL PROYECTO

Se deben contemplar aspectos tales como:


1. Factores externos que retrasan la inversión.
2. Disponibilidad de recursos para la inversión y operación del
Proyecto.
3. Fuentes de financiación.
4. Capacidad Institucional.
PAUTAS PARA LA IDENTIFICACIÓN DE
PROYECTOS

 El objetivo esencial de todo proyecto es cambiar una


situación actual por una situación deseada.

 En la situación actual subyace un problema, cuya solución


deberá ser lograda mediante la ejecución del proyecto que
se propone, para avanzar así a la situación futura esperada.

 Para concebir adecuadamente el proyecto, es necesario,


como punto de partida, desentrañar y definir con la mayor
claridad posible el problema que debe ser resuelto.
PAUTAS PARA LA IDENTIFICACIÓN DE
PROYECTOS

La connotación de un problema puede ser:

 Positiva: Aprovechar una oportunidad


determinada
 Negativa: Un grupo social sufre de algo o
recibe los efectos negativos de una situación.
 De Carencia: Una comunidad tiene una
demanda social insatisfecha.
VICEMINISTERIO DE INVERSION PUBLICA Y FINANCIAMIENTO EXTERNO
UNIDAD DE NORMAS Y CAPACITACION

REGLAMENTO BASICO DE
PREINVERSION

2015
REGLAMENTO BASICO
DE PREINVERSION
✓ En una sola etapa: “ESTUDIO DE DISEÑO TECNICO DE PREINVERSION”
PREINVERSION:
✓ Se establece la viabilidad técnica, económica, financiera, legal, social,
institucional, medio ambiental, de gestión de riesgos y adaptación al cambio
climático

CATEGORIZACIÓN Informe Técnico de Condiciones Previas (ITCP)

• Justificación en el marco de: CPE, Ley de la Madre Tierra,


Agenda Patriótica 2025, Ley Marco de Autonomías y
Descentralización, planes territoriales, y priorización
Antes de iniciar su sectorial
elaboración, la Entidad • Idea del proyecto
• Compromiso social documentado
Ejecutora debe preparar:
• Estado de situación legal del derecho propietario
• Estado de situación de la afectación de derechos de vía
• Identificación de posibles impactos ambientales
• Identificación de posibles riesgos de desastre
• Otros aspectos que se consideren necesarios
• Conclusiones y recomendaciones

CALIDAD DE LA
INVERSION TÉRMINOS DE REFERENCIA Y PRESUPUESTO
REFERENCIAL
REGLAMENTO BÁSICO DE PREINVERSIÓN
(RBP)

 Preinversión (Artículo 1 ): “Es la fase del ciclo del proyecto en la cual se


elaboran estudios para la ejecución de proyectos de inversión pública, a través
de una única etapa expresada en el Estudio de Diseño Técnico de Preinversión,
estableciendo la viabilidad técnica, económica, financiera, legal, social,
institucional, medio ambiental, de gestión de riesgos y adaptación al cambio
climático. Esta fase se desarrolla a través de la preparación y evaluación de
proyectos de inversión pública.”
Objeto del RBP (Artículo 2): “… Proporcionar los elementos técnicos esenciales para la
elaboración del Estudio de Diseño Técnico de Preinversión, que orienten una adecuada, ordenada
y oportuna programación y ejecución de la inversión pública en el corto y mediano plazo, para
mejorar la calidad de la inversión.”
RBP –TIPOLOGÍA DE PROYECTOS

De acuerdo con sus objetivos y características, los estudios de preinversión, se


clasifican:
I. Proyectos de Desarrollo Empresarial Productivo
II. Proyectos de Apoyo al Desarrollo Productivo
III. Proyectos de Desarrollo Social
IV. Proyectos de Fortalecimiento Institucional
V. Proyectos de Investigación y Desarrollo Tecnológico
CATEGORIZACIÓN DE PROYECTOS.
(RBP – ARTÍCULO 14)

PROYECTOS MAYORES, MEDIANOS Y MENORES

▪ Magnitud PROYECTOS MAYORES


Alcance y contenido
▪ Complejidad técnica,
MINISTERIOS ▪ Monto de la inversión,
CABEZA DE CONSIDERANDO PARA TIPOS PROYECTOS MEDIANOS
SECTOR ▪ Dimensión de la capacitad I, II Y III , Alcance y contenido
instalada, ESTABLECERAN:

▪ Cobertura
▪ Otro parámetro definido en PROYECTOS MENORES
función a las características Alcance y contenido
particulares de cada sector

CONFORMIDAD DEL ORGANO


RECTOR
LOS PROYECTOS DE LOS TIPOS IV Y V,
NO REQUIEREN SER
CATEGORIZADOS EN MAYORES,
MEDIANOS Y MENORES
5 TIPOLOGIAS DE PROYECTOS

TIPO I
Proyectos de TIPO III
TIPO II
Desarrollo Proyectos de
Proyectos de Apoyo
Empresarial Desarrollo Social
al Desarrollo
Productivo
Productivo

OBJETIVO OBJETIVO
Producir bienes y/o generar OBJETIVO Mejorar las condiciones de vida
servicios para obtener Crear y/o mejorar las de la población beneficiaria
excedentes financieros condiciones para la producción CONTENIDO
CONTENIDO incrementando el capital físico REFERENCIAL
REFERENCIAL CONTENIDO ENFASIS
ENFASIS REFERENCIAL - Población objetivo
- Estudio de mercado ENFASIS - Condiciones
(Insumos y Productos) - Ingeniería socioeconómicas
- Procesos Productivos - Equipamiento - Ingeniería del proyecto
- Seguridad industrial - Evaluación económica - Evaluación económica
- Análisis financiero - Análisis costo eficiencia - Análisis costo eficiencia
- Evaluación financiera EJEMPLOS - Evaluación social
EJEMPLOS Caminos, puentes, aeropuertos, EJEMPLOS
Productos de , agroindustria, represas, plantas Alcantarillado, energía, eléctrica,
metalúrgicos, de hidrocarburos, hidroeléctricas, sistemas de centros hospitalarios, centros
de comunicaciones, lácteos riego educativos, viviendas sociales,
campos deportivos, centros
culturales
TIPO V
TIPO IV
Proyectos de
Proyectos de
Investigación y
Fortalecimiento
Desarrollo
Institucional
Tecnológico

OBJETIVO
OBJETIVO
Producir e incorporar nuevos
Mejorar la capacidad de gestión
conocimientos y/o, desarrollar
de las actividades institucionales
nuevas tecnologías aplicables a los
CONTENIDO
procesos productivos y/o
REFERENCIAL
institucionales
ENFASIS
CONTENIDO
- Equipamiento
REFERENCIAL
- Capacitación
ENFASIS
- Asistencia técnica
- Justificación
- Evaluación de pertinencia,
- Metodología
coherencia
- Estrategia de ejecución
EJEMPLOS
- Evaluación de pertinencia,
Proyectos que incluyen asistencia
coherencia
técnica y capacitación, provisión
EJEMPLOS
de equipos, compra de software,
Estudios en centros universitarios
diseños de sistemas, construcción
y/o entidades estatales de
y/o refacción de infraestructura,
investigación y desarrollo
TIPOLOGIA CLASIFICACION REFERENCIAL DE
SECTORES

HIDROCARBUROS
MINERIA
TIPO I INDUSTIRA
AGROPECUARIO
TURISMO
COMUNICACIONES

TRANSPORTE
ENERGIA
TIPO II RIEGO
RECURSOS HIDRICOS

CULTURA
DEPORTES
TIPO III EDUCACION
SALUD
SANEAMIENTO BASICO
URBANISMO Y VIVIENDA
REQUISITOS PARA SU
APLICACION

I. Informe Técnico de Condiciones Previas

II. Informe de Justificación de conveniencia


técnica
FORMA DE CONTRATACION
LLAVE EN MANO
▪ Grado de complejidad técnica
▪ Nivel de especialización del contratista
▪ Oferta de proveedores especializados
▪ Tecnología innovadora
▪ Transferencia de tecnología y
capacitación
▪ Análisis de ingeniería

La MAE asume la responsabilidad de la


decisión de aplicar la forma de
contratación llave en mano; así como del
estudio de preinversión de acuerdo al
Reglamento
Entidades podrán ejecutar
proyectos tipo-modulares de
Proyectos tipo-
infraestructura social y
modulares de
productiva, en el marco de la Ley
infraestructura social y del Presupuesto General del
productiva Estado y Decretos Reglamentarios
vigentes

CONTENIDO REFERENCIAL

1) Diagnóstico del Programa


2) Justificación del programa
3) Objetivo general y objetivos específicos
4) Área de intervención
5) Identificación de actores clave
PROGRAMA DE 6) Descripción de los componentes del programa
INVERSION 7) Estrategia de intervención
8) Organización y administración del Programa
9) Presupuesto general del Programa
10) Cronograma de ejecución
11) Mecanismos de seguimiento y monitoreo
12) Evaluación multicriterio, si corresponde
METODOLOGIAS PARA LA
EVALUACION EN LA FASE DE
PREINVERSION

Descripción Tipología de Proyectos


Tipo I: Tipo II: Tipo III: Tipos IV y V: Proyectos
Proyectos de Proyectos de Proyectos de Fortalecimiento
Desarrollo Apoyo al de Institucional, y de
Empresarial Desarrollo Desarrollo Investigación y
Productivo Productivo Social Desarrollo Tecnológico
Metodología Costo beneficio Costo beneficio Costo Evaluación de pertinencia,
de evaluación eficiencia coherencia y/o análisis
Costo eficiencia multicriterio del proyecto
Indicador de Valor actual Valor actual Indicador
evaluación neto financiero neto económico costo
eficiencia
Indicador costo
eficiencia
Otras Análisis Análisis
metodologías multicriterio multicriterio
de evaluación
FORMULACIÓN DE PROYECTOS
ESENCIA DE LA FORMULACIÓN DE
PROYECTOS

Responderse ¿..?
9 preguntas
1 2
¿Qué? ¿A quién?

INVOLUCRADOS

A quién se dirigirá
LASQué
9 PREGUNTAS
problema DE LA FORMULACIÓN
la solución
se debe resolver

Objetivo de proyecto Población afectada,


Alternativas demanda insatisfecha,
contexto

IDENTIFICACIÓN
DESARROLLO DE
ALTERNATIVAS
(ASPECTOS TECNOLÓGICOS)

3 Cuánto se producirá,
Tamaño
¿Cuánto? con cuánta capacidad

4 Dónde se localizará Localización


¿Dónde?

5 Cómo se solucionará
Tecnología
¿Cómo? el problema

Ambiente
6
¿Cuál?

Cuál alternativa
se escogerá

Criterios - Indicadores

Evaluación - Selección
LAS 9 PREGUNTAS DE LA FORMULACIÓN

7
¿Con qué?

E
Con qué recursos S
Financiamiento
se hará el proyecto P
E
C
Marco Lógico I
F
8 (¿Para qué?)
I
¿Quién? C
A
C
I
Quién realizará Ó
Diseño institucional
el proyecto N
9
¿Cuándo?

Cuándo se realizará el proyecto

Programación
¿..?
LAS 9 PREGUNTAS DE LA FORMULACIÓN

# ? SIGNIFICADO CONTENIDO ETAPA


1 Qué Qué problema se debe resolver Análisis-Objetivo-Alternativas
IDENTIFICACION
2 A quién A quién se dirigirá la solución Población afectada y demanda
3 Cuanto Cuánto se producirá Tamaño
DESARROLLO
4 Dónde Dónde se localizará la solución Localización DE
5 Cómo Cómo se solucionará el problema Tecnología - Ambiente ALTERNATIVAS

6 Cuál Cuál alternativa se escogerá Evaluación- selección EVALUACION


7 Con qué Con qué recursos se hará el proyecto Financiamiento
ESPECIFICACION
8 Quién Quién realizará el proyecto Desarrollo Institucional
9 Cuándo Cuándo se realizará el proyecto Cronograma PROGRAMACIÓN
ESTUDIOS QUE CONFORMAN UN
PROYECTO
INTERRELACIONES DE LOS PROYECTOS

Proyectos Independientes: Son proyectos que no tienen ningún tipo de


relación entre ellos. Deben ser evaluados independientemente. Pueden
realizarse sólo uno o sólo dos de ellos; o, todos los proyectos.
Proyectos Complementarios: Son aquellos que no pueden existir sin el
otro. En este caso, lo normal es evaluar ambos proyectos en conjunto
como si fuera uno sólo.
Proyectos mutuamente excluyentes: Son alternativas para realizar un
mismo proyecto o definir un proyecto determinado para un monto de
inversión específico.

65
ESTUDIOS DE UN PROYECTO

PREPARACIÓN EVALUACIÓN
Objetivo: Objetivo:
Formular un plan de acción para la producción de Emitir un juicio acerca de la bondad del plan propuesto
bienes y/o servicios con el propósito de obtener con el propósito de asignar óptimamente los recursos
una ventaja económica o social
Obtener la información Sistematizar la información Verificar la idoneidad del Asignar óptimamente los
(construcción de flujo de estudio de factibilidad recursos
caja)
* Rentabilidad
▪ Mercado ▪ Estudio ▪ Coherencia

Análisis Costo Eficiencia (ACE)


Análisis Beneficio Costo (ABC)

Análisis de sensibilidad y riesgo


Análisis cualitativo (Aspectos
▪ Aspectos técnicos económico ▪ Vialidad

que no se pueden medir)


(tamaño, financiero Supuestos

Análisis cuantitativo
localización, Que reflejen la
ingeniería) realidad
▪ Organización y
administración Tenga cuidado con:
▪ Aspectos - Sesgos
ambientales - Factores externos
- Poco
conocimiento
- Condiciones de
financiamiento
66
FORMULACIÓN Y PREPARACIÓN

 Recopilar información.
 Fuentes Secundarias: INE, Banco Central, Cámaras
de Comercios.
 Fuentes Primarias: Encuestas, Focus Groups,
observación.
 Sintetizar en términos monetarios la
información disponible.
67
EVALUACIÓN

 Medición de la Rentabilidad
 Análisis de sensibilidad: Variables
endógenas.
 Análisis de riesgo: Variables exógenas

68
ESQUEMA BÁSICO DE UN
DOCUMENTO PROYECTO

1. Resumen Ejecutivo
2. Definición del proyecto
3. Estudio de Mercado
4. Estudio Técnico y Ambiental
5. Estudio Legal y Organizacional
6. Estudio financiero (económico – financiero)
7. Evaluación Económica y Financiera
8. Conclusiones y Recomendaciones
69
1. RESUMEN EJECUTIVO

Un resumen ejecutivo es ESTUDIOS DEL PROYECTO


una síntesis de los
aspectos más relevantes
del proyecto, el cual se
presenta al inicio del
estudio de pre–inversión
para facilitar al lector
RESUMEN
tener una primera visión EJECUTIVO
global del proyecto y sus 70

características
CONTENIDO DE UN RESUMEN EJECUTIVO

1. Describir la oportunidad de negocio que se quiere


desarrollar.
2. Señalar a quiénes está dirigido el producto o servicio que se
plantea implementar.
3. Mostrar la inversión requerida y la estructura de
financiamiento.
4. Presentar los indicadores obtenidos en la evaluación
financiera.
5. Resumir las principales conclusiones y recomendaciones.
71
2. DEFINICIÓN DEL PROYECTO

2.1 Nombre: Denominación del proyecto.


2.2 Naturaleza:Actividad económica (extractiva, industrial o servicios)
2.3 Ubicación: Localización y área de influencia del proyecto
2.4 Unidad Promotora y Ejecutora: Inversionistas y operadores del Pyto.
2.5 Concepción del Problema (Idea del Proyecto)
2.6 Objetivos del Proyecto: Que se quiere hacer con respecto al problema.
2.7 Objetivos del Estudio:“Determinar la viabilidad de realizar la inversión”
2.8 Estrategias: Cursos de acción para el logro de los objetivos del proyecto
72
2.5. PROBLEMA ( IDEA U OPORTUNIDAD)

En este punto, se realiza una justificación, acerca de la


idea básica del negocio y por qué se considera que
esta idea va a tener éxito.

Generalmente se realiza un análisis exploratorio de


mercado que permita sustentar la idea de negocio.
73
2.6. OBJETIVOS DEL PROYECTO

✓ Institucionales:
Relacionados a la visión del negocio.
✓ Operacionales:
Vinculados a aspectos técnicos y organizacionales.
✓ De marketing:
Referidos a metas de mercado.
✓ Financieros
Relacionados a temas de rentabilidad del negocio.

74
2.7 ESTRATEGIA DEL PROYECTO

Es el criterio elegido que define la forma en que se va a


realizar la incursión del proyecto en el mercado para tener
posibilidades de éxito, podemos clasificarlas en:

1. Estrategia de Liderazgo en Costos


2. Estrategia de Diferenciación
3. Estrategia de Nicho

75
TIPOS DE ESTRATEGIAS

Estrategia de liderazgo en costos:


Básicamente consiste en tener costos más bajos que la competencia.
Estrategia de diferenciación:
Busca establecer un vínculo entre los compradores y la marca de la
empresa, minimizando el efecto del precio en la decisión de compra.
Estrategia de nicho:
Consiste en dirigir nuestro producto a un grupo específico de
consumidores, esto suele conducir a precios altos.
76
3. EL ESTUDIO DE MERCADO

 Tiene por objetivo determinar la demanda que puede ser atendida por
el proyecto, esto quiere decir definir el nivel de ventas (cantidad) y el
nivel de precios para el producto del proyecto en un horizonte temporal
de proyección.
 Constituye el punto de partida de la elaboración de la mayoría de los
proyectos y es una de las partes importantes y críticas en los aspectos
técnicos y económico financieros.
 El estudio de mercado permite definir la proyección de los ingresos por
lo tanto tiene la finalidad de conocer las futuras posibilidades y lograr
una mayor eficiencia en la asignación de los recursos.

77
ALCANCES DEL ESTUDIO DE MERCADO

 Clientes potenciales para el proyecto.


 Determinación de la tendencia de la demanda.
 Determinación de la competencia actual y potencial.
 Determinación de la tendencia de la oferta.
 Definir las principales estrategias comerciales para el
aprovisionamiento de los insumos y la distribución del producto.
 Determinar la viabilidad del mercado para el proyecto de
inversión.
78
ELEMENTOS DEL ESTUDIO DE MERCADO

1. Definición del Producto


2. Estudio del mercado consumidor
3. Estudio del mercado competidor
4. Estudio del mercado proveedor
5. Estudio del mercado distribuidor
6. Estrategia de precios
7. Proyección de ingresos
79
4. EL ESTUDIO TÉCNICO, AMBIENTAL
Y GESTIÓN DE RIESGOS

 Tiene por objetivo determinar la función de producción del proyecto es


decir definir los recursos que el proyecto necesita para funcionar.
 El estudio técnico, permite determina:
 1. Los costos de inversión: Fija, Diferida y Capital de Trabajo
Todo lo que el proyecto necesita para comenzar a funcionar.
 2. Los costos de operación: Mano de obra, materias primas, insumos,
energía, etc.
Todo lo que el proyecto necesita para producir los bienes y servicios.

80
ALCANCES DEL ESTUDIO TÉCNICO

 Diseño del producto.


 Diseño del proceso de producción.
 Estimación de necesidades y costos de inversión.
 Estimación de los costos de operación
 Determinación de los impactos ambientales y costos asociados
para su reducción o mitigación.
 Determinación de los riesgos y costos asociados para su
reducción o mitigación.
81
ELEMENTOS DEL ESTUDIO TÉCNICO

1. Diseño del producto.


2. Tamaño o capacidad de
producción.
P
r
o
ce
s
o
3. Localización o ubicación del
proyecto.
4. Diseño del proceso de T
a
ma
ñ
o
producción.
5. Diseño de las instalaciones.
6. Estudio de impacto ambiental L
o
c
al
i
zac
i
ón
7. Análisis de riesgos 82
TAMAÑO DEL PROYECTO

 El tamaño de planta de un proyecto se refiere a su capacidad


de producción, expresado en unidades de producción por
unidad de tiempo.

 El estudio del tamaño del proyecto busca el planteamiento y


análisis de los parámetros que permitan definir el tamaño
óptimo de la planta y el tamaño mínimo de producción.
 El estudio de tamaño define el volumen de producción por
unidad de tiempo.
83
LOCALIZACIÓN

 La localización debe entenderse como la ubicación de una


unidad productiva en un lugar determinado.

 El objetivo del estudio es localizar a la nueva unidad


productora, de tal forma que se maximice la rentabilidad o
se minimice el costo del bien o servicio a ofrecerse al
mercado.

84
DISEÑO DEL PROCESO DE PRODUCCIÓN

 El proceso de producción, define todos los pasos necesarios para la


producción del bien y servicio, comprende:
 Descripción general del proceso de producción
 Especificación del terreno y de la construcción
 Especificación de las maquinas y equipos necesarios para la
producción.
 Determinación de las materias primas e insumos
 Determinación de la mano de obra directa.
 Determinación de los costos indirectos de fabricación
 Programación de actividades
85
PROCESO DE PRODUCCIÓN DEL PAN

86
DISEÑO DE LAS INSTALACIONES (LAY OUT)

 El diseño de
instalaciones se
refiere a la forma
como se va organizar
y distribuir la unidad
de negocio, de
acuerdo con el
proceso de
producción definido.
87
LA EVALUACIÓN DE IMPACTO AMBIENTAL

 Se denomina impacto ambiental al efecto que las


actividades humanas ejercen sobre la estructura y
funcionamiento de los ecosistemas naturales o
transformados.

 Se define también como la alteración que produce


un proyecto o acción en alguno de los
componentes del medio.
LA EVALUACIÓN DE IMPACTO AMBIENTAL

✓ Predice los impactos ambientales de un proyecto


✓ Encuentra la forma de reducir impactos
inaceptables y adapta el proyecto a las condiciones
locales
✓ Presenta estas condiciones y opciones a quienes
toman decisiones
OBJETIVOS DE LA EIA

✓ Señalar, prever, identificar, clasificar y evaluar los problemas potenciales al


inicio de la planificación y diseño del proyecto
✓ Comunicar los resultados de la eveluación a los responsables de la toma
de decisiones y a los afectados del proyecto propuesto:
➢ Inversionistas y planificadores
➢ Legisladores y políticos
➢ Público general
✓ Identificar los costos de eliminación y mitigación del impacto ambiental
5.1 ESTUDIO ORGANIZACIONAL

 El objetivo del estudio


organizacional es definir un
esquema de organización para
la nueva empresa, o para el
proyecto, determinando las
tareas, funciones y
responsabilidades para los
diferentes puestos de trabajo.

91
ALCANCE DEL ESTUDIO
ORGANIZACIONAL

El estudio organizacional se desarrolla para la fase operativa del


proyecto y contempla:

1. La organización legal
2. La estructura organizativa y funcional
3. Requerimientos de personal
4. Definición de funciones y puestos de trabajo (detalle de actividades,
responsabilidades, líneas de autoridad y coordinación.

92
5.2 ESTUDIO LEGAL

 Es el análisis de los aspectos legales que permiten el


funcionamiento de la empresa o la unidad de
negocio, de acuerdo a la normativa vigente del país.

 Tiene como objetivo, establecer el tipo de empresa


para el proyecto y el flujo de requisitos legales para
que la empresa funcione.

93
ALCANCE DEL ESTUDIO LEGAL

 Tipo de sociedad: Unipersonal, cooperativa, Sociedad Anónima, Sociedad de


Responsabilidad Limitada.

 Gastos de constitución

 Legislación tributaria que afecta a: equipos y máquinas que deban importarse,


patentes.

 Legislación sobre exportaciones e importaciones

 Legislación laboral

 Legislación tributaria

 Legislación ambiental
94
6. ESTUDIO FINANCIERO
(ECONÓMICO/FINANCIERO)
 El objetivo de esta parte del análisis es formular las
proyecciones de ingresos y egresos necesarias para,
posteriormente, realizar las proyecciones de estados
financieros que correspondan.
 Es un conjunto de cuadros que resume todo lo que el
proyecto generara como ingresos y lo que requiere de
costos.
 Para ello la base de datos ha sido ya trabajada en el estudio
de mercado y estudio técnico, principalmente.
BASE CONTABLE

Es recomendable que las proyecciones que se efectúen


estén formuladas a precios constantes, de manera tal, que
las variaciones se registrarán por efecto cantidad y no efecto
precio.
La inflación es un elemento que se incorpora en la evaluación.

El horizonte temporal de proyección depende del tipo de


proyecto, aunque convencionalmente se toma 5 u 8 años.
96
ALCANCES DEL ESTUDIO FINANCIERO

 Estructura (Plan) de Inversiones


 Financiamiento del Proyecto.
 Proyección de ingresos
 Proyección de egresos
 Estado de Resultados
 Flujo de Caja
97
INVERSIONES DEL PROYECTO

 Inversión es el proceso, en el que se utilizan determinados


recursos para disponer de los bienes de capital necesarios
para que el proyecto pueda iniciar la producción y
comercialización de los bienes o servicios a que está
destinado.

 Gran parte de la información proviene del Estudio Técnico.

98
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO

ACTIVOS FIJOS
Son aquellos bienes de capital necesarios para el funcionamiento del
proyecto, los cuales fueron definidos y cuantificados en el estudio técnico.
1. Inmuebles, maquinarias, equipos
2. Recursos Naturales
3. Terrenos

❖ Estos bienes físicos se caracterizan por su materialidad y están en su


mayor parte sujetos a depreciación

99
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO

ACTIVOS DIFERIDOS (INTANGIBLES)


Son aquellos activos que se caracterizan por su inmaterialidad,
generalmente son servicios o derechos adquiridos necesarios para
implementar el proyecto.
1. Gastos de Organización
2. Patentes y licencias
3. Gastos de puesta en marcha
4. Sistemas de información pre-operativos

❖ Para los efectos de la recuperación de su valor se usa un concepto


denominado amortización de intangibles
100
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO

CAPITAL DE TRABAJO
❖ El capital de trabajo, es el monto de dinero, destinado a asegurar el
financiamiento de todos los recursos de operación que se consumen en un ciclo
productivo:
❖ El capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones de largo plazo.
Forma parte de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del
proyecto:
❖ Caja y bancos

❖ Inventarios

❖ Es el monto de dinero que el proyecto requiere hasta que pueda funcionar con recursos
propios.
101
PRONOSTICO DE INGRESOS

 El pronóstico de ventas, proviene del estudio de mercado,. La proyección


de la demanda constituye la base sobre la cual se proyectan los ingresos.
 Es importante tener siempre presente que el pronóstico de ventas debe
ser formulado considerando una periodicidad acorde con las
características propias de cada proyecto, teniendo en cuenta, por
ejemplo, el ciclo productivo, el ciclo de ventas, entre otros conceptos.
 En el mismo sentido, sería conveniente que las proyecciones para el
primer y segundo año sean formuladas de manera mensual o trimestral
para asegurar una buena estimación del capital de trabajo.

102
ESTIMACIÓN DE COSTOS:
COSTO DE PRODUCCIÓN

 Se calcula el volumen de producción.

 Se calcula el requerimiento de materias primas y materiales directos.

 Se calcula el requerimiento la mano de obra directa (horas/hombre), por


cada proceso productivo.

 Se elabora el presupuesto de costos indirectos de fabricación: Materiales


indirectos, Mano de obra indirecta, Servicios, Suministros de
mantenimiento, Seguros, Alquileres, Depreciación de maquinaria y
equipos de planta

103
ESTIMACIÓN DEL COSTO UNITARIO DE
PRODUCCIÓN

 Costo Total de Producción es la suma de los siguientes rubros:

 1. Materias Primas.
 2. Mano de Obra Directa.
 3. Costos Indirectos de Fabricación.

 El cálculo del Costo Unitario de Producción resulta de dividir el Costo Total entre el
número de unidades producidas.

104
ESTIMACIÓN DE COSTOS:
COSTO DE ADMINISTRACIÓN

 Los gastos de administración son los que se generan al desarrollar las


actividades de soporte administrativo o apoyo a la producción. Entre los
costos mas usuales, se encuentran:

 Sueldos y salarios del área administrativa


 Materiales de oficina
 Alquileres
 Seguros
 Depreciación
 Amortización de intangibles
 Comunicaciones
 Otros (luz, agua, etc.)
105
ESTIMACIÓN DE COSTOS:
COSTO DE VENTAS

Los costos de ventas son aquellos relacionados a las


actividades de comercialización de la empresa. Se puede
mencionar los siguientes:
 Sueldos y salarios del área de ventas
 Comisiones y viáticos
 Materiales de oficina
 Arbitrios municipales y otros similares
 Transporte y fletes
 Seguros
 Publicidad y otros

106
ESTIMACIÓN DE COSTOS:
COSTO FINANCIERO

 Los costos financieros son los que generados por las


operaciones financieras básicamente se originan por los
Intereses y comisiones por el financiamiento que se
recibirá.

107
PROCESO PARA EL CÁLCULO DEL COSTO TOTAL

PRONÓSTICO DE
VENTAS

VOLUMEN DE
PRODUCCIÓN

PRESUPUESTO PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE


DE M.P. DE M.O.D. C.I.F.

PRESUPUESTO DE COSTO TOTAL PRESUPUESTO DE GASTOS


GASTOS DE DE PRODUCCIÓN GASTOS DE FINANCIEROS
VENTAS ADMINISTRACIÓN

COSTO
TOTAL
108
PROGRAMA DE INVERSIÓN

Es un calendario de ejecución de las inversiones


para asegurar el desembolso oportuno y el logro
de los objetivos de la inversión..

109
FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

 El objetivo del financiamiento es identificar


las fuentes de recursos financieros
necesarios y sus condiciones para la
ejecución y funcionamiento del proyecto.
 Fuentes propias
 Financiamiento Bancario
 Genera un costo financiero

 Donaciones
 Apoyo productivo

110
7. EVALUACIÓN DEL PROYECTO

▪ La evaluación de un proyecto consiste en comparar los


costos con los beneficios que estos generan, para así
decidir sobre la conveniencia de llevarlos a cabo.
▪ Supone que la riqueza constituye el único interés del
inversionista privado, es así como para la evaluación
privada es importante determinar los flujos anuales de
dinero que para el inversionista privado involucra el
proyecto en cuestión.

111
PROCESO DE EVALUACIÓN

 Proyección del flujo de caja y de los estados financieros.

 Selección de los indicadores: VAN, TIR, Período de


Recuperación, entre otros.

 Determinación de los criterios de evaluación

112
ANÁLISIS POSTERIORES

El proyectista puede efectuar algunos análisis


complementarios, los cuales sería conveniente
efectuar.

 Riesgo e incertidumbre
 Análisis de Sensibilidad

113
8. CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES

▪ Se indican y resumen, los resultados de la evaluación,


mencionando los supuestos sobre los que se basó el
estudio.
Se debe destacar:
Principales ventajas del proyecto
Principales desventajas del proyecto
Posibilidades de ejecutar el proyecto

▪ También se incorporan las recomendaciones necesarias


respecto al futuro del proyecto.
114
ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA
ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA SIN
FINANCIAMIENTO

+ Ingresos de Operación
+ Otros ingresos
- Egresos de Operación
- Gastos no desembolsables
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- Impuestos
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
+ Ajuste por gastos no desembolsables
- Inversión
+ Ingresos no afectos a impuestos (Valor Residual)
FLUJO DE CAJA
ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA CON
FINANCIAMIENTO

+ Ingresos de Operación
+ Otros ingresos
- Egresos de Operación
- Gastos no desembolsables
- Intereses por el préstamo
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- Impuestos
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
+ Ajuste por gastos no desembolsables
- Inversión con capital propio
+ Préstamo
- Amortización de la deuda
+ Ingresos no afectos a impuestos (Valor Residual)
FLUJO DE CAJA
EVALUACION ECONOMICA
Y SOCIAL DE PROYECTOS

118
ENFOQUES DE LA EVALUACIÓN DE
PROYECTOS

➔ Desde el punto de vista privado o de la


empresa: evaluación financiera
➔ Desde el punto de vista de la economía en su
conjunto (economía nacional): evaluación
económica y social
➔ Desdeel punto de vista de un grupo social o
comunidad: Evaluación social.
119
EVALUACIÓN FINANCIERA, ECONÓMICA Y
SOCIAL

EVALUACION EVALUACION EVALUACION


FINANCIERA ECONOMICA SOCIAL

Precios de Precios Precios


Mercado Sombra Sociales

EFICIENCIA EQUIDAD Y
EFICIENCIA
(Juicio de Valor)

PRIVADO ECONOMIA BIENESTAR DE


NACIONAL LA POBLACION
(GRUPOS)
120
EVALUACION FINANCIERA

La evaluación financiera o privada consiste en establecer los beneficios


netos esperados como retorno del capital invertido, a partir de los flujos de
caja de ingresos y costos para el inversionista, a precios de mercado.
Dentro de la evaluación financiera o privada de proyectos, es posible
realizar dos tipos de análisis:
Evaluación del proyecto. Proyecto puro (sin préstamo), en este tipo de
análisis corresponde medir la rentabilidad del capital propio del
inversionista, sin considerar la forma en que se ha de financiar.
Evaluación del inversionista. Proyecto con préstamo, en este caso
corresponde medir la rentabilidad de la mezcla de capital propio y
financiamiento utilizados como flujo de caja, es decir corresponde al flujo
de caja cuando se incorpora el préstamo.
121
EVALUACION ECONOMICA Y SOCIAL
La evaluación económica y social, en cambio, busca estimar la
conveniencia del uso de los recursos productivos de la sociedad
(capital, trabajo, recursos naturales, etc.) dado el costo alternativo
de ellos.
Considera el flujo de recursos reales (de bienes y servicios)
utilizados y producidos por el proyecto. Tiene como objetivo medir
el efecto que un proyecto puede provocar sobre la economía en su
conjunto. Las partes y los beneficiarios económicos son valorados
a precios económicos de bienes y servicios (precios sombra), que
difiere del que paga o recibe un inversionista privado.

122
EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS

 Existen áreas de inversión que se caracterizan por no obtener


beneficios monetarios de manera directa. Este tipo de
inversiones es posible encontrarlas en las áreas de educación,
salud, servicios públicos, defensa, seguridad pública, etc. En estos
casos es el estado, quien a través de organismos especializados,
realiza las inversiones y presta los servicios pertinentes.
 En el caso de inversiones para ciertos grupos sociales,
comunidades del área rural, generalmente la evaluación privada
de estos proyectos indica que éstos no son rentables y desde
esa perspectiva son rechazados. Sin embargo, la evaluación social
o socio-económica de estos proyectos toma en cuenta factores
que la evaluación privada omite y que permiten que estos
proyectos se justifiquen plenamente.
123
METODOLOGIA PARA LA EVALUACION

En la evaluación de proyectos en general,


sea desde el punto de vista privado, de la
economía en su conjunto o de un grupo en
particular se realiza mediante la aplicación
de criterios cuantitativos, como ser:
▪ Análisis Costo Eficiencia (ACE), o costo efectividad.
Apropiado para proyectos sociales, basados en costos.
▪ Análisis Beneficio Costo (ABC). Apropiado para proyectos
en general, basados en flujos de beneficios y costos.
124
EL ANÁLISIS BENEFICIO COSTO

 El análisis beneficio costo en los proyectos de inversión, compara los


costos (cuantitativos) y los beneficios colaterales que se tendrán tanto a
nivel de la propia empresa (cuantitativos) como sociedad y gobierno
(cualitativos).

 La evaluación de proyectos mediante el uso del indicador de costo –


beneficio es una herramienta para la toma de decisiones de aceptar o
rechazar un proyecto de inversión, tomando en consideración los costos
de manera cuantitativa y los beneficios cualitativos, transformándolos en
cuantitativos, para elaborar dicha comparación y en suma tomar una
decisión.

125
EL ANÁLISIS COSTO EFICIENCIA

 El análisis costo-eficiencia ha tenido un considerable desarrollo en los


últimos años. Su utilización permite superar las limitaciones del análisis
beneficio-costo, fundamentalmente porque no impone como pre-requisito
que los productos del proyecto deban ser traducidos a moneda.

 La lógica de su utilización ha quedado circunscrita a la consideración de


la eficiencia operacional con que los proyectos generan los productos o
servicios que han justificado su elaboración.

126
CRITERIOS DE DECISIÓN
¿Por qué INVERTIR?
➢¿ En qué INVERTIR?

➢¿Cuándo INVERTIR?

➢¿Cuánto INVERTIR?.
SUPUESTOS BÁSICOS

 Cualquier problema financiero implica el


manejo de dos elementos conceptuales
de suma importancia:
1. Costo de Oportunidad
2. Valor del dinero en el tiempo
COSTO DE OPORTUNIDAD

 Un problema decisional
➢ Para realizar una actividad (cualquiera que sea) existen varios cursos de acción
alternativos
➢ Cada alternativa implica beneficios y costos

El tomador de decisiones debe elegir


aquel curso de acción que le permita
obtener mayores beneficios netos
(cuantitativos o cualitativos)
¿QUÉ ES UN COSTO
DE OPORTUNIDAD?

Un costo de oportunidad representa el


beneficio (sacrificado) que habría
generado la mejor alternativa de
aquellas descartadas y que no se obtendrá
debido a la elección adoptada por el
tomador de decisiones.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y MATEMÁTICAS FINANCIERAS

 Los proyectos de inversión generan flujos de caja


en el tiempo (entradas y salidas de dinero en un
periodo determinado)
Evaluar la factibilidad de un proyecto,
significa analizar la capacidad de
alternativas técnicamente factibles,
para generar durante el funcionamiento
del proyecto, flujo de fondo suficientes
para cubrir a lo menos sus costos de
operación e inversión, generando un
valor agregado, respecto a un costo de
oportunidad.
Flujos de efectivo en el tiempo

Ingresos

0 1 2 3 n-1 n Tiempo

Egresos
Presente
DOS PUNTOS DE VISTA PARA LA EVALUACIÓN

 Economista:  Financista
Fuente de costos y beneficios que Origen de un flujo de fondos
suceden en diferentes periodos provenientes de ingresos y
de tiempo a lo largo de la vida del egresos de caja, que ocurren a lo
proyecto. El desafío que enfrenta largo del tiempo; el desafío que
es identificar los costos y enfrenta es poder determinar si
beneficios atribuibles al proyecto, los flujos de dinero son
y medirlos (valorarlos) con el suficientes para cancelar la deuda.
objeto de emitir un juicio
respecto de la conveniencia de
implementar el proyecto.
DECISIONES DE INVERSION

EJEMPLO: Usted invierte hoy $us 12.000 en un


proyecto y espera beneficios netos de $us 7.000 y
8.000 $us. El valor residual de la venta del activo al
término de la vida útil es de $us 1.000.

 ¿Le conviene invertir en este negocio?


DECISIONES DE INVERSION

EJEMPLO: Usted invierte hoy $us 10.000 en un


proyecto y espera beneficios netos de $us 1.500
por año (deducidos los costos e impuestos),
durante 20 años. El valor residual de la venta del
activo al término de la vida útil es de $us 2.500.

1.500 1.500 ……. 1.500 ´1.500+2.500

0 1 2 …….. 19 20

-10.000
DECISIONES DE INVERSION
PREGUNTAS???

1) Piense un momento y tome la decisión


adecuada sobre invertir o no.
2) Usted espera una rentabilidad minina de
15%, cual es su decisión.
INDICADORES PARA LA EVALUACION
FINANCIERA Y ECONOMICA

 Valor Actual Neto (VAN)


 Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Relación Beneficio Costo (RB/C)
 Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI), (Payback)
 Índice Costo Eficiencia
 Costo Anual Equivalente (CAE)
 Costo Incremental Promedio (CIP)

138
SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS
DE INVERSION

La selección de alternativas de inversión depende de varias


consideraciones como: los costos totales (costos de
inversión y costos de operación), vida útil del activo, tamaño,
construcción por etapas, año óptimo para invertir. La
evaluación puede realizarse por los siguientes métodos:
➢ Flujo de ingresos y costos:TIR y VAN.
➢ Flujo de costos:VAC, CAE, ICE.
VALOR ACTUAL NETO

El VAN compara a todos los ingresos y costos del


proyecto en un solo momento del tiempo.
Por convención, se considera el momento cero. La
razón es que se aprecia la magnitud de las cifras en el
momento más cercano al que se deberá tomar la
decisión

140
PROCESO DE DESCUENTO EN EL
VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Año 0 1 2 3 . . . n

141

VAN
VALOR ACTUAL NETO

 El VAN, se define como el valor obtenido de la suma de los


valores actualizados del flujo neto de caja (FN), el mismo
que se obtiene de la diferencia de los ingresos (Y) y costos
(C) que suceden durante la vida de un proyecto a una tasa
de interés fija predeterminada (i), denominada tasa de
actualización
𝑛 𝑛
𝐹𝑁𝑡 𝑌𝑡 − 𝐶𝑡
𝑉𝐴𝑁 = −𝐼𝑜 + ෍ 𝑡
=෍
1+𝑖 1+𝑖 𝑡
𝑡=1 𝑡=0

142
CRITERIO DE DECISIÓN DEL VAN
➢ El VAN mide cambios en el excedente
➢ Criterio de aceptación o rechazo de proyectos

➢Si VAN > 0 ===> Se acepta el


proyecto
➢Si VAN < 0 ===> Se rechaza el
proyecto
➢ Se usa para comparar entre proyectos alternativos, que tienen la misma
vida útil 143
VENTAJAS DEL VAN

➢ Proporciona resultados en términos de valor


absoluto, es decir, en términos monetarios
➢ El resultado representa la ganancia neta o
excedente que genera el proyecto
➢ Considera el valor del dinero en el tiempo
➢ Este método permite elegir proyectos
mutuamente excluyentes
144
TASA INTERNA DE RETORNO
La Tasa Interna de Retorno (TIR) se define como la tasa
de actualización que hace que el VAN sea igual a cero.
La TIR representa la renta o el rendimiento que el
proyecto ofrece a la inversión

𝑛 𝑛
𝐹𝑁𝑡 𝑌𝑡 − 𝐶𝑡
0 = −𝐼𝑜 + ෍ 𝑡
=෍ 𝑡
1 + 𝑇𝐼𝑅 1 + 𝑇𝐼𝑅
𝑡=1 𝑡=0

145
CRITERIO DE DECISIÓN DE LA TIR

 Si TIR > TMRE ===> Se acepta el proyecto

 Si TIR < TMRE ===> Se rechaza el proyecto

146
VENTAJAS DE LA TIR

➢ Tiene facilidad en la interpretación, es un


concepto de gran atractivo para ejecutivos de
empresas y de la banca; proporciona resultados
en términos relativos, es decir, en términos de
rentabilidad
➢ Considera el valor del dinero en el tiempo
➢ En caso de racionamiento de capital es útil para
elegir proyectos 147
RELACION BENEFICIO COSTO

La relación beneficio costo, resulta del cociente de los valores


actualizados de los beneficios netos y el valor de la
inversión en el año cero.

n
( Bi )
∑ (1 + a)i
RBC = i =1
IO
148
RELACION BENEFICIO COSTO

➢Compara el Valor Actual de Costos con el


Valor Actual de Beneficios
RB/C = VAB/VAC

➢Si RB/C > 1 ===> Se acepta el proyecto


➢Si RB/C < 1 ===> Se rechaza el proyecto
149
PERIODO DE RECUPERACION DE LA
INVERSION

El periodo de repago o pay-back determina el período


(años) en que se recupera la inversión y se calcula sumando
los valores actualizados de los ingresos y de los costos.

n
Ii

i=0 (1 + a)
i
> 1
n
Ci -

i=0 (1 + a)i 150
INDICADORES PARA
LA EVALUACION SOCIAL

▪ Valor Actual Neto Social (VANS)


▪ Costo Anual Equivalente Social
(CAES)
▪ Indice de Costo Eficiencia Social
(ICES)
151
DETERMINACIÓN DE LOS PRECIOS DE CUENTA
(PRECIOS SOMBRA)
Consideraciones:
▪ Precios de mercado a veces tiene distorsiones debidas a
medida de política económica.
▪ Se deben calcular los precios de eficiencia económica.
(verdaderos costos y beneficios económicos)

Se recomienda analizar e identificar:


▪ Bienes y servicios que son más importantes tanto en
entradas como en salidas del proyecto.
▪ Bienes y servicios cuyos precios presentan las mayores
distorsiones.
152
PARÁMETROS UTILIZADOS PARA LA
CONVERSIÓN DE PRECIOS DE MERCADO A
PRECIOS SOMBRA

Razón Precio Cuenta (RPC)


Parámetros
(Precios Sombra)

Mano de Obra Calificada 1.0000

Mano de Obra Extranjera 0.99

Mano de Obra No Calificada Urbana 0.23

Mano de Obra Semi-calificada 0.43

Mano Calificada Típica 0.44

Mano de Obra No calificada Rural 0.47

Materiales e insumos transables 1.24

Material e insumo no transables 1.00

Precio Sombra de la Divisa 1.24


153

Tasa Sombra de Descuento 12.67 %


METODOS DE EVALUACION
BASADO EN COSTOS

 En la selección de proyectos de inversión, existen proyectos que por sus


características pueden ser analizadas conociendo solo la corriente de
costos que dichos proyectos involucran. Se trata de casos en los que el
beneficio de proyecto no juega un papel relevante en la decisión, y ello
ocurre generalmente porque no hay diferencia entre los beneficios de las
alternativas sobre las cuales puede tomarse la decisión.
 La evaluación basado en costos considera casos como: Localización,
selección del tamaño óptimo, comparación y selección de alternativas de
inversión que no determinan diferencias en la cantidad y calidad de la
producción y servicios.
METODOS DE EVALUACION
BASADO EN COSTOS
La selección de alternativas de inversión depende de
varias consideraciones como: los costos totales (costos
de inversión y costos de operación), vida útil del activo,
tamaño, construcción por etapas, año óptimo para
invertir. La evaluación puede realizarse por los
siguientes métodos:

➢Valor actual de costos (VAC)


➢Costo anual equivalente (CAE)
➢Índice costo eficiencia (ICE)
VALOR ACTUAL DE COSTOS (VAC)

El flujo integrado de costos de una alternativa es la suma de los


costos de inversión y de los costos de operación (que pueden
ser estables o cambiantes en función de la evolución de los
beneficios). Normalmente el flujo es fluctuante durante la vida
útil de la alternativa.

El VAC significa la actualización de todos los elementos del


flujo de costos de la alternativa, asumiendo para ello una tasa
de descuento o de actualización.
VALOR ACTUAL DE COSTOS (VAC)

El criterio del Valor Actual de Costos (VAC) se


utiliza para decidir entre proyectos
alternativos, con vidas útiles iguales y donde,
además, los ingresos no son relevantes para la
toma de decisión, es decir se trata de
proyectos que producen los mismos beneficios.
VALOR ACTUAL DE COSTOS (VAC)
n
VR
VAC1 =  Ci1 i - n
i =0 (1 + a) (1 + a)

Ci1: Costos de inversión y/o costos de operación en el año i


para la alternativa 1
VR: Valor de residual (valor de rescate)
n: Período de análisis (vida útil)
a: Tasa de descuento
VAC1: Valor actual o descontado de la corriente de costos
resultante de la alternativa 1.
COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAE)
 Expresa en términos de una unidad de medida común, anualidades
equivalentes de costos, es decir, el costo que tendrá el proyecto o
alternativa por año; es decir se trata de un costo anualizado. el costo
periódico equivalente de los costos de distintas alternativas de inversión.

 El Costo Anual Equivalente (CAE), se refiere a un costo uniforme por


año, para el análisis es válido pensar en una especie de “costo promedio
anual" como expresión equivalente de los costos totales de la alternativa.
El CAE transforma el flujo original en uno equivalente con costos
anuales uniformes, incorporando la tasa de descuento. Al valor de cada
uno de los años de esta nueva serie uniforme, se le denomina COSTO
ANUAL EQUIVALENTE.
COSTO ANAL EQUIVALENTE (CAE)

El criterio del costo anual equivalente (CAE) se


utiliza para decidir entre proyectos
alternativos, con vidas útiles iguales o
diferentes y donde, además, los ingresos no son
relevantes para la toma de decisión, es decir se
trata de proyectos que producen los mismos
beneficios.
COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAE)

El CAE se puede expresarse a partir del Valor


Actual de Costos (VAC):

 i(1 + i) n 
CAE = VAC  
 (1 + i) n
- 1 

Donde CAE representa la anualidad uniforme


(R) en función del VAC (VP)
COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAE)
El CAE resulta ser una técnica útil cuando la
vida de los proyectos es diferente.
La alternativa más conveniente será aquella
que determine el menor CAE.

Si CAE1 < CAE2 Conviene la alternativa


1
Si CAE1 > CAE2 Conviene la alternativa
2
INDICE DE COSTO EFICIENCIA (ICE)

El Indice Costo Eficiencia (ICE), trata de expresar en términos de una


unidad de medida común, anualidades equivalentes de costos, es decir,
el costo anual de una alternativa en relación a su producción de bienes
y/o servicios; es decir el costo por unidad del servicio.

El ICE expresa el costo anual equivalente en términos de costo por


beneficiario (o por unidad de la variable de los beneficios). Para ello,
bastará con dividir el costo anual equivalente por el número de
beneficiarios de la alternativa de proyecto o, en términos genéricos,
por el número de unidades a producir de la variable elegida de los
beneficios (como ser el número de beneficiarios), es decir:
 CAE 
ICE = 
 No Beneficiarios 
INDICE DE COSTO EFICIENCIA (ICE)
El ICE significa el costo unitario del producto o servicio, está
representado por la relación del CAE entre el valor
uniforme de los beneficios expresado en unidades,
denominado valor de los Beneficios Anuales Equivalentes
(BAE):

 CAE   i(1 + i) n 
ICE =  BAE = VAB  
 BAE  + n
 (1 i) − 1 

Donde BAE representa la Anualidad Uniforme (R) en


función del Valor Actual del Beneficio (VAB).
CRITERIOS DE DECISIÓN

El ICE resulta ser una técnica útil, cuando se trata


de comparar alternativas de inversión de tamaño
diferente.
La alternativa más conveniente será aquella que
determine el menor valor del ICE.

Si ICE1 < ICE2 Conviene la alternativa 1


Si ICE1 > ICE2 Conviene la alternativa 2
Proyectos de Infraestructura: Salud y Educación
Estimación del Costo-Eficiencia

Salud Educación
• Aumento de la CAE • Aumento del
población atendida CE = número de
PA CAE
por año (PA) alumnos CE =
atendidos por AA
• Aumento de controles año (AA).
CAE
de salud por año CE =
(CS). CS • Metros
cuadrados de VAC
• Número de metros infraestructura CE =
cuadrados de VAC educativa MCE
infraestructura de CE = construidos o
MCS
salud construidos o reparados
reparados (MCS). (MCE).

• Aumento del indice VAC •


CE = Aumento del
CE =
VAC
profesional de IPSAL indice IPEDU
salud/persona profesor/alumno
(IPSAL) (IPEDU).
COSTO INCREMENTAL
PROMEDIO (CIP)

El CIP o costo unitario a largo plazo, resulta ser el


cociente de la suma de los valores actualizados de
los costos (VAC), respecto a los valores actualizados
de los beneficios (VAB), estos últimos expresados en
unidades de producción de bienes (unidades, TM, Kg,
m3, etc.). Es decir, el cálculo se realiza a partir de la
relación costo beneficio (R-C/B)

VAC VAC
CIP = = n
VAB ( Qi )

i =0 (1 + a)
i
EL COSTO DEL CAPITAL
COSTO DE CAPITAL

El costo de capital constituye un punto crítico para las decisiones


financieras de la empresa. El costo de capital puede definirse como la
tasa de retorno que la empresa debe ganar sobre sus inversiones para
llenar las expectativas de los accionistas.

Se puede decir que el costo de capital está condicionado por la


estructura financiera óptima de la empresa, es decir, aquella estructura
que minimiza el capital.

El costo de capital de una empresa, en otras palabras, viene a ser la tasa


mínimo de retorno aceptable, dada la composición de los recursos de la
empresa.

169
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO

K0 = K1W1 + K2W2
donde:
K0 = Costo de capital promedio
K1 = Costo del capital propio
K2 = Costo del capital prestado
W1 = Participación relativa del capital propio
W2 = Participación relativa del capital prestado
170
CRITERIOS PARA LA ADOPCIÓN DE UNA
TASA DE DESCUENTO

➢ Costo de capital (tasa activa, tasa pasiva bancaria)


➢ Tasa de proyecto más favorable que la empresa habría de
encarar racionalmente (tasa marginal o de corte)
➢ Tasa promedio de los proyectos de la empresa (tasa
promedio de oportunidad o tasa de reinversión)
➢ Tasa establecida por la directiva o tasa propia del
inversionista

171
LA TASA DE DESCUENTO
Esta
invertida a COSTO DE
cierta OPORTUNIDAD
Se tiene el rentabilidad
1 Capital
Costo
del
Se tiene una Capital
parte propia Propio COSTO
PROMEDIO
3 TASA DE
DEL
CAPITAL DESCUENTO
Otra parte se Costo
solicita por de (CPC)
préstamo la
Deuda
No se tiene
2 el Capital
Se solicita COSTO DE
préstamo CAPITAL 172
INFLACIÓN EN PROYECTOS

La inflación se define como el aumento general de


precios.

La inflación tiene impactos considerables en la


evaluación de proyectos de inversión, al modificar la
rentabilidad de los mismos.

La inflación ocasiona incrementos en el presupuesto


de obras (periodo de construcción).
173
INFLACIÓN EN PROYECTOS

Para facilitar la evaluación, se recurre con más


frecuencia a realizar el análisis a precios constantes,
es decir obviando el efecto de la inflación (inflación
cero).
En este caso se supone que la inflación afectaría a
los precios de entrada y de salida en la misma
medida.
174
INFLACIÓN EN PROYECTOS
INFLACION INFLACION
INTERNA (4%) INTERNA (4%)

INPUTS PROYECTO OUTPUTS

INFLACION INFLACION
EXTERNA EXTERNA
(8%) (8%)

175
INFLACIÓN EN PROYECTOS

Cuando se trabaja a precios corrientes, se


determina la tasa de interna real del proyecto,
reemplazando los valores de las tasas internas de
retorno respectivas real (TIRR) y nominal (TIRN):

 TIR N − p 
TIR R = 
 1+ p  176
GRACIAS !!!