Englisch: Opportunity Costs Definition: Kosten für den Verzicht auf alle anderen Möglichkeiten des Ressourceneinsatzes. Bei der Wahl einer Alternative fallen nicht nur die direkten Kosten an, sondern es muss auch auf die Verfolgung anderer Alternativen verzichtet werden (vorausgesetzt, alle Ressourcen sind knapp). Der Verzicht auf die Erträge aus alternativen Einsatzmöglichkeiten dieser Ressourcen (Zeit, Energie, Geld) wird als Opportunitätskosten bezeichnet. Verwandte Begriffe: Risiko-Rendite-Prinzip, Eigenkapitalkostensatz Meghatározás: Az összes többi erőforrás nem használatának költsége. Az alternatíva megválasztásakor nemcsak a közvetlen költségek merülnek fel, hanem más alternatívák keresését is el kell hagyni (feltételezve, hogy minden forrás szűkös). Ezen erőforrások (idő, energia, pénz) alternatív felhasználásából származó bevétel lemondását alternatív költségnek nevezzük.
Kapcsolódó kifejezések: kockázat-hozam elv, saját tőke költsége
Zeitwert des Geldes – A pénz időértéke
Englisch: Time Value of Money Definition: Der Zeitwert des Geldes bedeutet, dass eine Geldeinheit heute mehr wert ist als eine Geldeinheit morgen. Denn eine Geldeinheit heute kann investiert werden und bis morgen eine Rendite abwerfen. Abkürzung: TVM Meghatározás: A pénz időértéke azt jelenti, hogy a monetáris egység ma többet ér, mint holnap a monetáris egység. Mert egy monetáris egység ma befektethető és hozamot hozhat holnap.
Zukunftswert – Jövőbeli érték
(Weitergeleitet von Future Value)
Englisch: Future Value
Definition: Wert eines Zahlungsstroms, aufgezinst auf einen in der Zukunft liegenden Zeitpunkt.
Formel: Abkürzung: FV Meghatározás: a pénzforgalom értéke egy későbbi időponthoz képest.
Barwert – Jelenlegi érték
Englisch: Present Value
Definition: Als Barwert oder Gegenwartswert wird der heutige Wert eines in der Zukunft erwarteten Geldbetrages bezeichnet. Man erhält den Barwert durch Abzinsung des künftigen Geldbetrages mit einem Kapitalzinssatz, der Ausdruck einer alternativ erreichbaren Verzinsung ist (Opportunitätskosten). Formel: Abkürzung: PV
Meghatározás: A jelenérték vagy a jelenérték a jövőben várható pénzmennyiség jelenlegi értéke. A
jelenértéket úgy kapjuk meg, hogy a jövőbeni készpénzes összeget diszkontáljuk egy alternatív hozamot (alternatív költséget) tükröző tőkekamatlábmal.
Zinseszins - Kamatos kamat
Englisch: Compound Interest Definition: Zins der entsteht, wenn der Zins für eine bestimmte Periode zum Kapital geschlagen wird und somit in den künftigen Perioden gleichsam Zinsen trägt. Verwandte Begriffe: Zins Kamat, amely akkor keletkezik, ha a kamatot egy bizonyos időszakra tőkébe veszik, és ezért a jövőbeni időszakokban kamatot visel.
Annuität - Járulék Englisch: Annuity Definition: Ein Zahlungsstrom, bei welchem während einer festgelegten Anzahl Jahre, jährlich die gleiche festgelegte Summe ausbezahlt wird. Beispiel: Ein Projekt, welches über die nächsten 10 Jahre jährlich CHF 100 Cash Flow generiert. Fogalommeghatározás: Cash flow, amelyben évente ugyanazt a rögzített összeget fizetik egy meghatározott évre.
Példa: Olyan projekt, amely évente 100 CHF pénzforgalmat generál a következő 10 évben.
Annuitätenfaktor - Járadéktényező
Englisch: Annuity Factor
Definition: Rentenbarwertfaktor für eine bestimmte Anzahl Jahre und einen bestimmten Kapitalkostensatz. Multipliziert man den Betrag der jährlichen Zahlung der Annuität mit dem Annuitätenfaktor erhält man den Barwert der Annuität. Formel:
Fogalommeghatározás: járadék készpénzes tényező egy bizonyos évre és egy bizonyos tőkeköltség. Az éves járadék kifizetésének összegét megszorozva a járadék tényezővel, megkapjuk a járadék jelenértékét.
Effektiver Jahreszins – Éves százalékos arány
(Weitergeleitet von Effective Annual Rate)
Englisch: Effective Annual Rate
Definition: Auf das Jahr aufgerechneter Zins unter Berücksichtigung allfälliger Verszinsungen unter dem Jahr. Aufgrund der Zinseszinsen führt somit eine halbjährliche Verszinsung von 5% zu einem effektiven Jahreszins der höher liegt als eine jährliche Verzinsung von 10%. Verwandte Begriffe: Zinseszins Meghatározás: Az évre kiigazított kamat, figyelembe véve az év során esetleges jövőbeni kamatlábakat. Az összetett kamat miatt az 5% -os féléves kamatláb olyan tényleges éves kamatlábat eredményez, amely magasabb, mint az éves 10% -os kamatláb.
Aktie - Részvény Englisch: Share Definition: Wertpapier, das einen Eigentumsanspruch an einer Unternehmung begründet. Mittels Aktien kann das Eigentum an Unternehmen in beliebig kleine Einheiten unterteilt werden. Mit der Aktie sind Vermögensrechte (Recht auf Dividende, Liquidationserlös und Zuteilung von Aktien oder Bezugsrechten bei Kapitalerhöhungen) und Mitbestimmungsrechte (Stimm- und Wahlrecht an der Generalversammlung) verbunden. Verwandte Begriffe: Eigenkapital, Aktiengesellschaft, Aktionärswert Fogalommeghatározás: olyan biztonság, amely igazolja a vállalkozás tulajdonjogának érvényesítését. A részvények felhasználhatók a társaságok tulajdonjogának bármilyen méretű egységre osztására. A részvények tulajdonjogi jogokat (osztalékhoz való jog, felszámolási bevételek és részvények vagy jegyzési jogok kiosztása tőkeemelés esetén) és részvételi jogokat (szavazati és választási jogokat az éves közgyűlésen).
Staatsanleihen - Államkötvények Englisch: Governmental Bonds Definition: Staatsanleihen sind Anleihen, die von einem Staat emittiert werden. Sie gelten in der Regel als sehr sichere Anlage, da sich der Staat durch die Erhebung von Steuern praktisch unbegrenzt refinanzieren kann und somit ein sehr geringes Verlustrisiko besteht.
Meghatározás: Az államkötvények olyan államkötvények, amelyet az állam ad ki. Általánosságban véve
nagyon biztonságos befektetésnek tekintik őket, mivel az állam az adók beszedésével gyakorlatilag korlátlanul is refinanszírozhat, így nagyon alacsony a veszteség kockázata.
Risiko Englisch: Risk Definition: Risiko ist die Gefahr bzw. Chance, dass der zukünftige Wert vom erwarteten Wert negativ bzw. positiv abweicht. Meghatározás: A kockázat annak a kockázata vagy lehetősége, hogy a jövőbeli érték negatív vagy pozitív irányban eltér a várttól.
Diskontierungsrate - Diszkontráta Englisch: Discount Rate Definition: Zinssatz, der den Opportunitätskosten entspricht und zur Berechnung des Barwerts von zukünftigen Geldflüssen verwendet wird. Die Diskontierungsrate ist vor allem bei der Bewertung von Investitionen gemäss der Discounted Cash Flow-Methode von grosser Bedeutung. Verwandte Begriffe: Discounted Cash Flow Methode, Risiko-Rendite-Prinzip Meghatározás: Az alternatív költségnek megfelelő kamatláb, amelyet a jövőbeni cash flow-k jelenértékének kiszámításához használnak. A diszkontráta különös jelentőséggel bír a befektetések diszkontált cash flow módszer szerinti értékelésekor.
Risikoloser Zinssatz – Kockázatmentes ráta
Englisch: Risk Free Rate Definition: Rendite, die sich mit praktisch absolut sicheren Anlagen erzielen lässt. Staatsanleihen von erstklassigen Schuldner-Ländern wie z.B. der Schweiz oder der Vereinigten Staaten von Amerika gelten als nahezu risikolos, da die Gefahr eines Ausfalls praktisch nicht besteht. Die darauf erzielbare Rendite gilt als risikoloser Zinssatz. Bei der Ermittlung von Kapitalkosten (insbesondere der geforderten Renditeauf Aktien gemäss Capital Asset Pricing Model) spielt der risikolose Zinssatz als Inputgrösse eine wichtige Rolle. Dies gilt auch bei der Bewertung von Obligationen oder Optionen.
Meghatározás: Hozam, amelyet gyakorlatilag teljesen biztonságos befektetésekkel lehet elérni. Az első osztályú adós országok államkötvényei, mint például Svájcot vagy az Amerikai Egyesült Államokat szinte kockázatmentesnek tekintik, mivel gyakorlatilag nem áll fenn a kudarc kockázata. Az elérhető hozamot kockázatmentes kamatlábnak tekintik. A tőkeköltség meghatározásakor (különösen a részvényekhez szükséges tőkemegtérülés a tőke vagyonárazási modell szerint) a kockázatmentes kamatláb fontos szerepet játszik bemeneti változóként. Ez vonatkozik a kötvények vagy opciók értékelésére is.
Risikogerechte Renditeforderung Englisch: Risk-adjusted Required Rate of Return Definition: Finanzinvestoren verlangen für die Kapitalhergabe einen "Preis". Dies ist bei Obligationenanleihen und Krediten ein fest vereinbarter Zins (Interest). Bei Eigenkapital-Anteilen (Aktien) ist es die erwartete Rendite (Expected Return), die sich aus Dividendenerlösen, Kursgewinnen und möglichen anderen Elementen ergibt. Diese erwartete Renditenennt man auch die geforderte Rendite (Required Rate of Return). Je nach der Höhe von Risiken, welche der Finanzinvestor eingeht, ist seine Renditevorstellung höher oder tiefer. Staatsobligationen (Treasury Bonds) erstklassiger Staaten führen zu einer Renditeforderung, die praktisch keinen Risikozuschlag enthält (Risk Free). Als Gegenbeispiel seien die Obligationen eines stark wachsenden Internet- Unternehmens erwähnt, bei denen die risikogerechte Renditeforderung (Risk-adjusted Required Rate of Return) der Investoren viel höher liegen wird. Diese Renditeforderung stellt aus der Sicht der kapitalnehmenden Firma so genannte Kapitalkosten (Cost of Capital) dar. Kapitalkostensätze werden daher aus den Renditeforderungen der Kapitalgeber abgeleitet.
Kockázatnak megfelelő hozam követelmény
Kockázattal korrigált szükséges megtérülési ráta
Fogalommeghatározás: A pénzügyi befektetők "árat" követelnek a tőkéért. Ez egy rögzített kamatláb a
kötvénykötvényekhez és kölcsönökhöz. A részvényekre (részvényekre) az elvárt hozam származik osztalékbevételből, árnyereségből és egyéb lehetséges elemekből. Ezt a várható megtérülést nevezik a szükséges megtérülési rátának. A pénzügyi befektető által vállalt kockázat mértékétől függően magasabb vagy alacsonyabb a megtérülési várakozása. Az első osztályú államok államkötvényei (kincstári kötvények) olyan hozamkövetelményt eredményeznek, amely gyakorlatilag nem tartalmaz kockázati prémiumot (kockázatmentes). Ellenpéldaként megemlítik egy gyorsan növekvő internetes társaság kötvényeit, amelyekben a befektetők kockázattal korrigált előírt hozama sokkal magasabb lesz. A tőkét elfogadó társaság szempontjából ez a hozamkövetelmény az ún. Tőkeköltséget képviseli, tehát a tőkeköltségek a tőkeszolgáltatók hozamkövetelményeiből származnak.
Inflation Die Inflation bezeichnet eine Wertminderung des Geldes bzw. eine Steigerung der Preise am Markt. Eine solche Preissteigerung führt zu einer realen Entwertung des Geldes, d.h. man kann sich mit dem gleichen Betrag weniger Produkte und Dienstleistungen leisten. Az infláció pénzkárosodás vagy piaci árak emelkedése. Egy ilyen áremelkedés a pénz valódi leértékeléséhez vezet, azaz kevesebb terméket és szolgáltatást engedhet meg ugyanolyan összeggel. Zinskurve- Hozamgörbe Englisch: Yield Curve Definition: Graphischer Vergleich des Zinsniveaus für verschiedene Laufzeiten. Die Zinskurve zeigt den Zusammenhang zwischen Laufzeiten und Zinssatz für vergleichbare Wertschriften. Die Zinskurve für Staatsanleihen ist ein wichtiger Indikator für die Marktannahmen bezüglich der Entwicklung des Zinsniveaus. Dabei werden üblicherweise Laufzeiten von 2 Monaten bis zu 30 Jahren verglichen. Unter normalen Umständen ist der längerfristige Zinssatz höher als der kurzfristige. Liegt der kurzfristige Zinssatz über dem langfristigen, spricht man von einer inversen Zinskurve.
Grafik:
Meghatározás: A kamatlábak grafikus összehasonlítása a különféle futamidőkre. A hozamgörbe mutatja
a feltételek és az összehasonlítható értékpapírok kamatlábainak viszonyt. Az államkötvények kamatlábgörbéje a kamatlábak alakulásával kapcsolatos piaci feltételezések fontos mutatója. Általában a 2 hónap és 30 év közötti időtartamot hasonlítják össze. Normál körülmények között a hosszabb lejáratú kamatláb magasabb, mint a rövid lejáratú kamatláb. Ha a rövid távú kamatláb hosszú távon van, akkor fordított hozamgörbéről beszélhetünk.
Investitionsrechnung – Befektetési számla
Englisch: Capital Budgeting Definition: Gesamter Prozess der Entscheidungen und Planungen, welche die langfristige Investitionspolitik betreffen. Dabei werden die Nettobarwerte der Kosten und Rückflüsse von zur Auswahl stehenden Projekten betrachtet und die finanziellen Folgen einer Realisation über mehrere Jahre projiziert. Das Capital Budgeting erfordert ein sehr akkurates Vorgehen, da die Auswirkungen langfristiger Fehlinvestitionen oder Fehlplanungen nur sehr bedingt reversibel sind und die Unternehmung über einen langen Zeitraum behindern und schwächen können. Meghatározás: A hosszú távú befektetési politikára vonatkozó döntések és tervezés teljes folyamata. Áttekinti a támogatható projektek és a projektek költségeinek és megtérülésének nettó jelenértékét, valamint a megvalósításuk több éven belüli pénzügyi következményeit. A tőke-költségvetés-tervezés nagyon pontos megközelítést igényel, mivel a hosszú távú rossz befektetések vagy a rossz tervezés hatásai csak korlátozott mértékben fordíthatók vissza, és hosszú ideig akadályozhatják és gyengíthetik a társaságot. Nettobarwert (Weitergeleitet von Net Present Value)
Englisch: Net Present Value
Definition: Summe aller mit der adäquaten Diskontierungsrate auf den heutigen Zeitpunkt abgezinsten Ab- und Zuflüsse. Der Nettobarwert ist ein wichtiger Anknüpfungspunkt bei der Analyse mit der DCF-Methode. Generell gilt unter rational handelnden Investoren, dass ein Projekt realisiert werden soll, wenn es einen positiven Nettobarwert aufweist und somit einen positiven Wertbeitrag generiert. Theoretisch ist der Nettobarwert der Barwert des Nettoendwerts.
Formel: Abkürzung: NPV Meghatározás: Az összes diszkontált beáramlás és kiáramlás összege a jelenlegi megfelelő diszkontrátával. A nettó jelenérték fontos kiindulási pont a DCF módszerrel végzett elemzéshez. A racionális befektetők általánosságban azt jelentik, hogy egy projektet akkor kell megvalósítani, ha pozitív nettó jelenértékkel rendelkezik, és így pozitív értéket képvisel. Elméletileg a nettó jelenérték a nettó végérték jelenértéke.
