a) Usando CAPM, calcule el costo de capital “ρ” de la empresa 100% financiada con Patrimonio.

b) Calcule el Flujo de Caja del Patrimonio (o dividendo) que se reparte cada año
a) Calcule el costo de capital “ρ” de la empresa 100% financiada con Patrimonio usando CAPM.
Costo de capital “ρ”
9.0%
b) Calcule el Flujo de Caja del Patrimonio (o dividendo) que se reparte cada año
Flujo de Caja del patrimonio 0
Patrimonio Inicial
+ Utilidad Neta
- Patrimonio final
= FCP: Dividendos
 1 2 3 4 5
774.00 799.01 829.01 865.01 895.01
31.27 37.25 44.33 50.18 55.45
799.01 829.01 865.01 895.01 919.01
6.26 7.25 8.33 20.18 31.45
c) Calcular para cada año el leverage D/P y el retorno patrimonial kP
Periodos 0 1 2
Leverage D/P 0.667 0.646 0.622
Ret. Patrim. kP 10.73% 10.68% 10.62%
 3 4 5
0.597 0.577 0.561
10.55% 10.50% 10.46%
d) Calcular el valor económico del Patrimonio de ABC, , asumiendo para ello
que a contar del año 6 en adelante, los dividendos permanecen constantes a
perpetuidad (sin crecimiento).

0 1 2 3 4 5 V. Res.
FCP: Dividendos 6.26 7.25 8.33 20.18 31.45 300.63
V.P. de los FCP (Kp) 1.1068 1.2236 1.3511 1.4908 1.6445
Ret. Patrim. kP 5.66 5.92 6.17 13.54 19.12 182.81
Val. Econ. Patrim. 233.21 g 0.00%
e) Flujos Libres de Caja
0 1 2 3 4 5
Result. Operac.*(1-tC) 48.03 54.02 61.10 66.95 72.22
+ Depreciación 45.00 59.00 76.00 99.00 128.00
- Inversión Activo Fijo -45.00 -59.00 -76.00 -99.00 -128.00
- Inver. Capital Trabajo -121.70 -141.00 -164.00 -101.00 -32.00
= FLC: Flujos Libres de Caja -73.67 -86.99 -102.90 -34.05 40.22
f) Calcule la tasa de capital promedio ponderada WACC para cada año
0 1 2
WACC 7.740% 7.764% 7.792%
 3 4 5
7.823% 7.848% 7.867%
g) determinar el valor económico de los Activos. Asuma para ello que los FLC crecen del 6° año en adelante a una t
perpetuidad.

0 1
FLC: Flujos Libres Caja -73.67
V.P. de los FLC (WACC) 1.0776
Valor Econ. Activos -68.36
Valor Econ. Activos 749.21

Consistencia entre el valor del Patrimonio y el Activo con la Deuda

0 1
Gastos Financieros 25.80
V.P. de Interses (kD) 1.0500
Valor Econ. Deuda 516.00 24.57

Patrimonio 233.2
749.2

CALCE ACTIVOS Y PASIVOS 0.0

0.0%
6° año en adelante a una tasa del 4,8959% anual, a

2 3 4 5 V. Res.
-86.99 -102.90 -34.05 40.22 1,419.66
1.1619 1.2535 1.3528 1.4603
-74.86 -82.09 -25.17 27.54 972.15
g 4.8959%

2 3 4 5
25.80 25.80 25.80 25.80
1.1025 1.1576 1.2155 1.2763
23.40 22.29 21.23 20.21 404.30
h) Consistencia: 749.21 516
233.21